经营分析☆ ◇301217 铜冠铜箔 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PCB铜箔(产品) 13.32亿 64.35 3711.33万 988.66 2.79
锂电池铜箔(产品) 5.89亿 28.45 -3283.51万 -874.69 -5.58
铜扁线等(产品) 1.13亿 5.47 135.39万 36.07 1.20
其他业务(产品) 3580.54万 1.73 -187.82万 -50.03 -5.25
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 13.46亿 65.05 699.55万 186.35 0.52
华东地区(地区) 6.25亿 30.18 -446.86万 -119.04 -0.72
华北地区(地区) 9656.03万 4.66 117.26万 31.24 1.21
华中地区(地区) 181.08万 0.09 2.88万 0.77 1.59
其他地区(地区) 41.50万 0.02 2.57万 0.68 6.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 37.85亿 100.00 8857.17万 100.00 2.34
─────────────────────────────────────────────────
PCB铜箔(产品) 22.36亿 59.08 5890.23万 66.50 2.63
锂电池铜箔(产品) 11.39亿 30.10 2362.37万 26.67 2.07
铜扁线等(产品) 2.98亿 7.88 168.83万 1.91 0.57
其他业务(产品) 1.11亿 2.94 435.74万 4.92 3.92
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 23.31亿 61.59 4379.36万 49.44 1.88
华东地区(地区) 12.23亿 32.31 --- --- ---
华北地区(地区) 2.30亿 6.07 69.17万 0.78 0.30
华中地区(地区) 96.43万 0.03 --- --- ---
其他地区(地区) 4.12万 0.00 2100.69 0.00 5.10
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 37.85亿 100.00 8857.17万 100.00 2.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PCB铜箔(产品) 10.29亿 58.73 3348.35万 52.50 3.25
锂电池铜箔(产品) 5.31亿 30.29 3317.95万 52.02 6.25
铜扁线等(产品) 1.38亿 7.88 9.92万 0.16 0.07
其他(产品) 5428.15万 3.10 -298.57万 -4.68 -5.50
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 10.10亿 57.64 3306.24万 51.84 3.27
华东(地区) 5.69亿 32.48 2877.13万 45.11 5.05
华北(地区) 1.73亿 9.88 194.27万 3.05 1.12
─────────────────────────────────────────────────
制造业(业务) 17.53亿 100.00 6377.64万 100.00 3.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 38.75亿 100.00 3.87亿 100.00 9.98
─────────────────────────────────────────────────
PCB铜箔(产品) 20.91亿 53.97 1.66亿 42.84 7.92
锂电池铜箔(产品) 14.41亿 37.20 2.28亿 59.00 15.83
铜扁线等(产品) 2.43亿 6.26 -192.30万 -0.50 -0.79
其他业务(产品) 9993.66万 2.58 -521.93万 -1.35 -5.22
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 24.29亿 62.69 --- --- ---
华东地区(地区) 12.39亿 31.99 1.89亿 48.87 15.24
华北地区(地区) 1.99亿 5.14 208.14万 0.54 1.05
华中地区(地区) 721.29万 0.19 -57.54万 -0.15 -7.98
─────────────────────────────────────────────────
制造业(业务) 38.75亿 100.00 3.87亿 100.00 9.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 38.75亿 100.00 3.87亿 100.00 9.98
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售22.41亿元，占营业收入的59.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 72650.09│ 19.20│
│客户二 │ 54259.36│ 14.34│
│客户三 │ 39422.28│ 10.42│
│客户四 │ 29300.96│ 7.74│
│客户五 │ 28449.63│ 7.52│
│合计 │ 224082.31│ 59.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购35.17亿元，占总采购额的70.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│铜陵有色及子公司 │ 273533.33│ 55.18│
│供应商1 │ 29916.26│ 6.03│
│供应商2 │ 21435.43│ 4.32│
│供应商3 │ 13613.59│ 2.75│
│供应商4 │ 13195.29│ 2.66│
│合计 │ 351693.89│ 70.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主营业务介绍
公司主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等，主要产品按应用领域分类包括PCB铜箔和锂
电池铜箔。截至报告期末，公司拥有电子铜箔产品总产能为5.5万吨/年，其中，PCB铜箔产能3.5万吨/年，
锂电池铜箔产能2万吨/年；使用超募资金在建锂电池铜箔产能2.5万吨/年进入试生产阶段。公司在PCB铜箔
和锂电池铜箔领域均与业内知名企业建立了长期合作关系，取得了该等企业的供应商认证，在“双百企业”
年度评估中，获2023年度“标杆”等级。
2、主要产品及用途
公司主要产品电子铜箔按应用领域分为PCB铜箔和锂电池铜箔。PCB铜箔是制造覆铜板（CCL）、印制电
路板（PCB）的主要原材料，覆铜板、印制电路板是电子信息产业的基础材料，终端应用于通信、计算机、
消费电子和汽车电子等领域。公司生产的PCB铜箔产品主要有：高温高延伸铜箔（HTE箔）、反转处理铜箔（
RTF箔）、高TG无卤板材铜箔（HTE-W箔）和极低轮廓铜箔（HVLP箔）等，主要产品规格有12μm、15μm、18
μm、28μm、35μm、50μm、70μm、105μm、210μm等，最大幅宽为1295mm。其中，HTE-W箔具有良好的高
温抗拉、延伸性能，更强的剥离强度及耐热性能，主要应用于覆铜板中的高玻璃化温度板材；RTF铜箔和HVL
P铜箔系高性能电子电路中的高频高速基板用铜箔，应用于高频高速材料和较大电流薄型板材等，是近年来
公司推出的高端PCB铜箔产品，目前已向下游客户批量供货。
锂电池铜箔是锂电池制造中的重要基础材料之一，公司生产的锂电池铜箔产品主要为动力电池用锂电池
铜箔、数码电子产品用锂电池铜箔、储能用锂电池铜箔，最终应用在新能源汽车、电动自行车、3C数码产品
、储能系统等领域。公司生产的锂电池铜箔主要产品规格有4.5μm、6μm、7μm、8μm等。
（二）主要经营模式
公司主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等。采用目前的经营模式是根据行业特点确定的
，公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行经营活动。
1、盈利模式
报告期内，公司的盈利主要来自为客户提供高性能电子铜箔产品的销售收入与成本费用之间的差额。同
时，公司通过持续研发创新提升生产工艺水平和产品技术含量，满足客户的需求，把握行业发展机遇扩大产
能，提升公司的核心竞争力及盈利能力。
公司主要通过采购阴极铜、铜丝和硫酸等原材料，经过溶铜、生箔、表面处理和分切包装等生产工艺流
程制成铜箔，公司采用直销的方式将产品销售给客户。
2、采购模式
公司采购的原材料主要是阴极铜和铜丝。阴极铜属于期货市场大宗商品，市场价格透明，货源充足。阴
极铜主要系向控股股东铜陵有色采购，供应稳定，采购价格参照公开市场报价，阴极铜采购完毕后，加工成
铜线用于溶铜工序，公司按照市场价格支付加工费。除了采购阴极铜委托加工成铜丝外，公司也直接采购铜
丝用于溶铜工序，铜丝交易价格亦将按照阴极铜市场价与铜丝加工费之和确定。针对辅料，公司通过公开招
标、公开竞价等方式确定供应商并签订采购合同。
公司制定了与采购相关的规章制度，从供应商选择、采购业务流程、采购价格及品质管理等方面对采购
工作进行了规范。公司日常做好信息收集、调研等工作，时刻把握市场变化。根据生产计划情况，结合实际
库存量、生产需求量、物资到货周期、市场价格波动等编制采购计划，有预见性地批量订货，在减小库存量
和采购成本的同时，提高对市场的反应速度，实现对生产的及时、稳定及充分供应。
3、生产模式
公司生产计划主要结合公司产能与具体订单情况制定，即在公司产能范围内根据客户订单及交货排期情
况，进行生产调度、管理和控制。公司每年会制定年度生产计划并按月进行动态调整。制造部根据生产计划
，按客户要求和生产工艺组织生产；研发中心根据客户的要求进行工艺配制及新产品开发；品质部根据产品
检验规程对生产过程和产品进行最终检验，检验合格的产品方可包装入库；商务部根据合同订单按期发货。
公司建立并持续运行IATF16949和ISO9001质量管理体系，从原辅材料、生产、产品检验等全过程管控。
4、销售模式
公司产品销售采用直销模式。PCB铜箔的客户主要为印制电路板和覆铜板生产商，锂电池铜箔的客户主
要为锂电池制造商。对于有着长期稳定合作关系的主要客户，公司一般与其签署框架采购合同或战略合作协
议。在合同年度内，客户根据自身生产需求向公司下达订单，约定产品类型、购买数量、采购金额、交货时
间等具体内容。公司根据订单及自身库存和生产情况，安排采购和生产的相关事宜。
公司根据不同客户对产品工艺的要求、复杂程度等进行市场化定价，按照“铜价+加工费”的原则确定
产品售价，并制定应收账款管理制度，定期跟踪客户发货及货款情况，严控回款风险。
5、目前经营模式及未来变化趋势
公司结合主要产品、竞争优势、核心技术、自身发展阶段以及国家产业政策、市场供需情况、上下游发
展状况等因素，形成了目前的经营模式。报告期内，上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预
计短期内亦不会发生重大变化。
二、核心竞争力分析
（一）产能布局合理，产品技术领先
铜箔生产对工艺技术要求极高，高端铜箔产能是行业内企业的重要竞争壁垒。公司高频高速用PCB铜箔
在内资企业中具有显著优势，其中RTF铜箔产销能力于内资企业中排名首位。与同行业主要竞争企业专注锂
电池铜箔生产不同，公司产能合理分布于PCB铜箔和锂电池铜箔领域，且在两个领域均具备生产高端品种的
能力并积累了优质的客户资源，形成了“PCB铜箔+锂电池铜箔”双核驱动的发展模式，能够充分享受铜箔下
游行业发展红利，有效规避单一产品下游应用行业停滞或衰退的风险。
（二）研发实力领先，研发团队成果丰富
公司作为高新技术企业和国家标准的起草单位，建立了安徽省电子铜箔工程技术研究中心，先后被认定
为国家知识产权优势企业、安徽省企业技术中心和安徽省技术创新示范企业，并荣获多项荣誉及奖励。公司
先后荣获：“高精度电子铜箔关键工艺技术研究及产业化”项目获中国有色金属工业科学技术奖一等奖、“
高性能线路板及新型锂电池用环保型电子铜箔关键技术研究及产业化”项目获安徽省科学技术奖一等奖、“
高频高速PCB用高性能电子铜箔工艺技术研究及应用”项目获中国有色金属工业科学技术奖一等奖、“高表
面光洁度、低铬电子铜箔关键技术及装备”项目获安徽省科学技术奖二等奖、“锂离子电池用双面光超薄电
子铜箔的关键技术研究及产业化”项目获池州市科学技术奖一等奖、“电解铜箔绿色高性能化表面处理关键
技术集成创新及产业应用”项目获江西省科学技术进步奖二等奖、“高性能超薄型电子铜箔的制备工艺技术
”项目获安徽省科学技术奖三等奖、“电解铜箔生产自动化关键技术及应用”项目获中国有色金属工业科学
技术奖一等奖、发明专利“一种电子铜箔的制备方法”获安徽省专利金奖、“5G用高强低轮廓电子铜箔制造
成套关键技术研发及产业应用”项目获江西省科学技术进步奖一等奖等。
报告期内公司拥有70项专利，其中发明专利41项，实用新型29项。公司核心技术均为自主开发，核心技
术有效应用于铜箔生产过程中，公司核心技术人员拥有多年从业经验，具有较强专业背景，具有高级职称专
家十余名，均主持及参与过公司高精度电子铜箔项目的设计、设备安装和生产调试等项目建设工作，具有丰
富的研发及生产实践经验。核心技术人员长期钻研铜箔的生产工艺，通过不断的实践和专业技术的改进，研
发出高性能铜箔并实现量产。解决了“处理面粗糙度高”、“剥离强度低”与“高温耐热性差”等技术瓶颈
，开发出具有自主知识产权的高频高速印制电路板用低轮廓、极低轮廓等不同系列及品种铜箔。
（三）标准化生产，产品品质获得认可
公司按照PDCA循环，不断巩固标准化工作成果，并持续改进，不断追求更高的标准化目标，已通过5A级
标准化良好行为认证。公司建立并持续运行IATF16949和ISO9001质量管理体系，围绕公司方针目标，扎实推
进5S各项基础工作，不断提高自动化、智能化比例，以优化生产经营管理效率。
（四）供应商认证构筑稳固护城河，客户资源优质
公司的客户群大部分为行业内的标杆企业，具有良好的市场形象及商业信誉，自身研发能力强，产品质
量高，在行业中处于领先地位。通过取得该等客户的供应商认证，首先，可大幅提升客户粘性，构筑护城河
抵御潜在竞争者，其次，下游领先企业对行业发展敏感度高，研发阶段处于行业前列，有利于促进公司自身
研发能力的提升；再次，标杆企业的认证也使得公司更容易获得行业内潜在客户的认可。
（五）品牌影响力大，行业地位高
公司系中国电子材料行业协会（CEMIA）理事会副理事长单位、中国电子材料行业协会电子铜箔材料分
会（CCFA）理事长单位，亦为国家标准《印制板用电解铜箔》主持修订单位，国家标准《印刷电路用金属箔
通用规范》及行业标准《锂离子电池用电解铜箔》主要参与制定者，具有较高的行业地位和知名度。此外，
铜箔行业下游客户对包括企业实力、声誉在内的供应商各项条件要求较高。公司在铜箔行业深耕10余年，积
累了一大批下游行业龙头企业客户，且公司“铜冠”品牌在行业内具有良好的声誉，公司自身品牌影响力和
行业地位是业务拓展的重要保证。
三、主营业务分析
2024年上半年，随着国内外经济形势不断变化和不利因素等诸多挑战，铜箔市场持续低迷。面对困难，
公司始终坚持战略目标，在稳固和深化既有业务优势的同时，积极把握市场机会，聚焦高附加值产品的可持
续增长，同时深入推进精益管理，降本增效，全力推进提质增效，持续提升运营效率。报告期内，公司在“
双百行动”年度评估中，再次获最高“标杆”等级。
2024年上半年公司完成铜箔产量24343吨，同比增长10.89%,其中，高频高速基板用铜箔稳步提升，占上
半年PCB铜箔产量24.4%。报告期公司实现营业收入20.70亿元，净利润-0.59亿元，研发支出3091.24万元。
期末公司总资产71.90亿元，净资产54.72亿元，资产负债率23.89%。
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