经营分析☆ ◇301220 亚香股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
香精香料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
香料、香精制造(行业) 10.35亿 100.00 2.73亿 100.00 26.39
─────────────────────────────────────────────────
天然香料(产品) 5.55亿 53.61 1.26亿 46.28 22.78
凉味剂(产品) 2.85亿 27.54 8861.80万 32.43 31.09
合成香料(产品) 1.88亿 18.14 5766.84万 21.11 30.71
其他(产品) 736.33万 0.71 49.86万 0.18 6.77
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 7.79亿 75.24 2.11亿 77.25 27.10
国内(地区) 2.56亿 24.76 6216.59万 22.75 24.25
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.51亿 53.24 1.24亿 45.43 22.52
经销(销售模式) 4.84亿 46.76 1.49亿 54.57 30.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然香料(产品) 2.53亿 49.85 7398.40万 45.84 29.26
合成香料(产品) 1.27亿 25.12 4017.72万 24.89 31.53
凉味剂(产品) 1.24亿 24.50 4670.67万 28.94 37.58
其他(产品) 266.77万 0.53 52.18万 0.32 19.56
─────────────────────────────────────────────────
经销(地区) 3.80亿 74.87 1.25亿 77.60 32.97
内销(地区) 1.27亿 25.13 3615.61万 22.40 28.36
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.85亿 56.18 7153.97万 44.33 25.10
经销(销售模式) 2.22亿 43.82 8985.00万 55.67 40.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
香料、香精制造(行业) 7.97亿 100.00 2.03亿 100.00 25.52
─────────────────────────────────────────────────
天然香料(产品) 3.83亿 48.04 8802.67万 43.29 23.00
凉味剂(产品) 3.17亿 39.78 1.01亿 49.83 31.98
合成香料(产品) 8457.79万 10.62 1368.25万 6.73 16.18
其他(产品) 1245.37万 1.56 29.98万 0.15 2.41
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 5.54亿 69.53 1.35亿 66.43 24.39
国内(地区) 2.43亿 30.47 6825.36万 33.57 28.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.99亿 50.14 1.10亿 54.00 27.49
经销(销售模式) 3.97亿 49.86 9354.67万 46.00 23.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
凉味剂(产品) 1.58亿 43.68 4924.18万 48.67 31.22
天然香料(产品) 1.53亿 42.39 4757.67万 47.03 31.08
合成香料(产品) 4486.52万 12.42 498.42万 4.93 11.11
其他(产品) 542.68万 1.50 -63.74万 -0.63 -11.75
─────────────────────────────────────────────────
境内经营分部(地区) 3.45亿 95.65 8813.41万 87.12 25.51
境外销售分部(地区) 7676.01万 21.26 1866.43万 18.45 24.32
分部间抵销(地区) -6106.87万 -16.91 -563.31万 -5.57 9.22
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.12亿元，占营业收入的68.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 26862.35│ 25.95│
│客户二 │ 15194.96│ 14.68│
│客户三 │ 11876.26│ 11.47│
│客户四 │ 10896.42│ 10.53│
│客户五 │ 6376.78│ 6.16│
│合计 │ 71206.77│ 68.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.79亿元，占总采购额的26.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│大连日天成生物科技有限公司 │ 4428.04│ 6.54│
│重庆欣欣向荣精细化工股份有限公司 │ 3740.06│ 5.52│
│河南雪青新材料有限公司 │ 3481.88│ 5.14│
│NATE INT Limited │ 3252.16│ 4.80│
│上海达玉国际贸易有限公司 │ 2991.88│ 4.42│
│合计 │ 17894.02│ 26.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司行业分类
公司主要从事香精香料的研发、生产和销售。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB4754-2017）
，公司所属行业为“C制造业”大类中的“C26化学原料和化学制品制造业”之“C2684香料、香精制造”。
（二）公司主要产品
公司主要产品可分为天然香料、合成香料、凉味剂等，前述产品主要作为配制香精的原料或直接作为食
品添加剂，终端产品主要应用于食品饮料、日化等行业，公司产品具有广泛的下游应用领域和发展空间。
（三）产业发展政策环境、环保政策、进出口贸易政策
中国香精香料行业正处于快速发展时期，国家陆续出台《香料香精行业“十四五”发展规划》等各项政
策法规进行宏观调控，支持香料香精行业的发展。顶层政策的推出，有利于大型龙头进一步拓展市场、扩大
规模，获得规模效益。同时，政府加强食品安全监督和环境治理，进一步规范化香精香料行业。
政策端从食品多样化、安全化以及环境治理等方面对香精香料行业提出更高管理要求，同时给予香精香
料企业更大发展空间。食品多样化看，政策鼓励食品行业向多样化方向发展，以及食品工业的转型升级，推
动了香精香料下游应用端的发展，间接带动对于香精香料的需求；环境治理层面，政策提出坚持“绿色低碳
，生态文明”的发展路线，对于香精香料行业进一步规范化；香精香料生产端提出了安全化、天然化的相关
政策，随着消费者对于食品健康安全的逐步重视，政策提出推动食品安全现代化治理体系的建设，其中天然
香料更是在技术开发以及生产方面受到政策鼓励支持，符合长期发展趋势。
近年来，在环保政策趋严的背景下，香精香料行业作为化学原料和化学制品制造业细分行业，环境治理
不严的小企业首当其冲，对有一定规模的、环保治理规范的企业提供了良好的发展机遇。政策面整体看，将
推动香精香料行业向绿色化、安全化、多样化以及天然化方向发展。
（四）上下游产业链情况
1、产业链上游
香精香料行业的上游产业链主要包括原材料供应和基础化工产品的生产，这些是香精香料产品研发和制
造的基础支撑。上游产业链的核心原材料分为天然原料和合成化学原料两大类。
天然原料：包括植物精油、香料提取物、动物香料等。这些原材料通常通过蒸馏、萃取或直接加工获得
，来源广泛涉及农业种植和动物养殖。例如，玫瑰精油、檀香油、香草提取物等是香料行业中重要的天然原
料，但其供应受到气候条件、产地种植规模及生态保护政策的制约，具有一定的不稳定性。
合成化学原料：包括各种芳香化合物和基础化工品，如醛类、酮类、酯类和醇类等。这些原料主要是通
过化学合成工艺从石油、天然气及其他基础化工原料中提取而来。合成原料生产具有成本优势，并能够提供
多样化的香气选择和稳定的供应，但其生产过程需要严格的环保管控。
此外，香精香料行业的上游还涉及大量的化工技术设备，以及与之配套的技术服务支持。这些上游环节
的稳定性、创新性和可持续性，对香精香料行业的生产效率、产品品质和环保达标情况起到至关重要的作用
。近年来，行业内也在积极推动原材料来源的多元化和可持续化，以应对资源有限和环保政策趋严等挑战。
2、产业链下游
香精香料下游应用领域以食品和日化行业为主，整体看下游消费领域较为分散，单一市场需求变动对整
体需求影响较小。香料多直接应用于香精的生产，少数直接用于食品添加和日化行业；香精的下游应用方包
含食品、日化、烟草以及其他化工行业。根据IALConsultants、国家卫健委、头豹研究院数据显示，香精香
料下游应用领域分布中，食用香精和日化香精为香精香料主要的需求来源，各占市场44%，其中饮料市场、
乳制品市场分别占食用香精香料市场份额的43%和17%；洗涤用品、化妆品和高档香水分别占日化香精市场份
额的32%、27%和17%；烟用香精的使用占到12%。近年来随着国民收入持续增长，居民消费能力将进一步提升
，为香料香精下游食品饮料、日化等行业发展提供了良机，而下游行业的快速发展又给中国香料香精行业带
来日益增长的市场空间。
（五）行业规模
1、全球香精香料市场规模
2025年，全球香精香料行业和市场规模呈现出持续稳健增长的态势。根据QYResearch发布的全球香精香
料行业研究报告的预测，以及中国香料香精化妆品工业协会的相关数据，2024年全球香料香精市场规模已经
达到310.1亿美元；预计2025年稳步增长至320亿美元，直至2031年预计攀升至395.8亿美元，期间年复合增
长率稳定维持在3.6%左右的水平。
按照地区划分，全球香精香料行业市场规模细分如下：
北美地区约占据全球香精香料市场需求的25%市场份额，属于成熟稳定又引领行业创新发展的区域市场
。该地区市场和消费者对个人护理、高级香水和家居产品有着强劲的需求。消费者越来越重视以健康和环保
为导向的可持续香料产品，推动天然香料和合成成分融合互补的创新趋势。
欧洲地区约占据全球香精香料市场需求的30%市场份额，代表着注重奢华、高品质及可持续发展的成熟
高端市场，并且仍然是全球香水香氛产品的创新领导者。
亚太地区约占据全球香精香料市场需求的30%市场份额，是目前全球增长速度最快的区域市场，也是受
益于该地区结合了强劲的人口增长红利和不断变化和提升的消费者期望。其中中国消费市场目前约占全球市
场规模的10%，国内快速的城市化进程和居民日益增长的可支配收入，正在推动广大消费者对个人护理、化
妆品、家居用品和奢侈香水的需求快速增长，也给国内的香精香料供应商提供了广阔的发展机遇。
世界其他地区约占据全球香精香料市场需求的15%市场份额，其中中东、非洲、拉美区域代表了具有独
特偏好、具备高增长潜力、且还具有重要文化意义的新兴市场，当地消费者对浓郁、奢华和华丽的芳香气味
具有天然的文化亲和力，推动了对优质香水、香油和家用香氛类产品的高需求。
2、中国香精香料行业发展趋势
香料香精行业是我国国民经济中食品、日化、烟草、医药、饲料等相关重要行业的上游原料配套产业，
与人们生活水平的提高、下游行业的发展密切相关。近年来，随着全球经济的发展和食品、日化、制药、烟
草等相关产业的蓬勃发展，全球市场对香料香精的需求不断增加。与此同时，中国香料香精行业也处于快速
发展时期，政府相继出台支持政策，推动我国香料香精行业向绿色化、安全化、多样化以及天然化方向发展
。在下游食品多样化、饮食结构升级、嗅觉消费以及颜值经济盛行的环境下，国内香料香精行业的需求和规
模，预计仍将维持较快的增长趋势。
此外，中国香精香料行业正从“规模扩张”转向“价值创造”，通过技术创新、绿色转型与国际化布局
，构建差异化竞争力，未来有望在全球市场中占据更重要地位。根据中国香料香精化妆品工业协会《香料香
精行业“十四五”发展规划》的相关数据，2024年我国香精香料行业市场规模达465亿元，同比增长5.90%；
预计至2025年，我国香料香精行业主营业务收入达到500亿元，国内市场规模的增速明显高于行业的全球平
均增速。
（六）公司的行业地位
公司是国内中高端香料主要生产企业之一，公司自成立以来一直从事香料的研发、生产和销售。经过多
年的发展，公司已成功开发天然香料、合成香料和凉味剂三大系列共计逾三百多种产品。凭借规模化的生产
优势、丰富的产品品类、严格的质量控制和较强的研发能力，公司积累了优质、稳定的客户渠道和资源，与
国际香料香精(IFF）、奇华顿(Givaudan）、芬美意(Firmenich)、ABT等香精香料行业国际知名公司以及玛
氏箭牌、亿滋国际、高露洁等快速消费品行业的知名公司建立了长期稳定的合作关系。
公司多项产品在其细分市场具有领先地位。其中，公司天然香料主要产品为丁香酚香兰素和阿魏酸香兰
素等，即采用丁香酚、阿魏酸等可再生物质为原料生产的香兰素，公司目前已成为全球该类产品主要生产企
业之一。公司凉味剂产品主要为WS-23等WS系列凉味剂产品，公司已成为全球该类产品主要生产企业之一，
该产品主要客户为玛氏箭牌、国际香料香精(IFF）等公司。
三、核心竞争力分析
（一）品牌和客户资源优势
公司经过多年的发展，已成为全球香料香精行业的知名企业，也是国内中高端香料主要生产企业之一。
公司主要香料产品销往下游的欧美知名香精香料企业、以及国际知名快速消费品企业，最终用户为全球市场
的终端消费者；销售区域涵盖了国内以及欧美、日本、中东、东南亚等国家和地区。公司自成立以来一直坚
持以市场为导向，不仅注重新客户的开拓，更重视对传统老客户的新需求深度开发和持续服务，积累了独特
高端的品牌文化和长期深厚的客户资源优势。
香料香精产品具有较高的品牌壁垒，食品饮料、日化等生产企业为能长期保持产品特有的口感和香气，
保持产品口味和香型的稳定性，在产品配方、配料上高度依赖香料香精供应商的原材料品质和定制化协同服
务，因此通常也不会对上游香料香精供应商进行大幅度的调整和更换。公司多年来通过产品线的结构优化、
产品品质的稳定提升，与众多国内外知名公司建立了长期稳定的良好业务关系。公司产品直接销售给国际十
大香精香料公司中的奇华顿(Givaudan）、芬美意(Firmenich)、国际香料香精(IFF）、德之馨(Symrise）、
花臣(Frutarom）、高砂(Takasago）等，通过ABT等贸易商客户间接销售给曼氏(MANE)、森馨(Sensient)等
，实现对全球十大国际香精香料公司的全覆盖；公司产品直接销售给玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁、都市牧
场、悦刻、口味王、艾普生物等国内外知名快速消费品公司。
（二）产品质量优势
凭借严格的质量控制体系，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、北京中物联联合认证中心的质
量管理体系认证、证书ISO22000:2018和CNCA/CTS0020-2008A（CCAA0014-2014）相关食品安全管理体系认证
，公司部分产品已通过包括欧盟REACH、美国FDA、BRCGS、印尼MUIHALAL、美国KOSHER、苏州市伊斯兰教协
会清真证明等在内的多项认证。
经过多年的发展，公司形成了一支具有丰富行业经验和企业管理经验的管理队伍。质保部和质控部编制
、更新与质量管理相关的制度，并严格执行。公司制定了不合格品控制流程，最大限度降低不合格原料采购
，不合格中间品、半成品领用，以及不合格成品入库发货产生的产品质量风险。公司管理团队较为稳定、熟
悉行业、技术全面，有利于把握行业发展的最新技术动态，提高公司的自主创新能力，保证产品质量的优良
稳定。
（三）技术优势
良好的客户基础和市场地位使得公司能够及时地按照客户需求改进工艺，准确把握市场动向，每年推出
新的产品，进一步促进了公司的研发能力。公司是国内中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江
苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，2012年江苏省经信委办公室认定的江苏
省第一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆山市财政局认定的昆山市科技研发机构。2019年
，公司技术中心被江苏省工业和信息化厅等部门联合认定为2019年省级工业企业技术中心。2011年进入苏州
市第十五批市级企业技术中心，2022年公司获得江苏省专精特新中小企业认定,2024年公司获得江苏省2024
年第二批高新技术企业资质认证，2025年通过复核省级专精特新中小企业。其中，公司的香兰素产品与德之
馨等少数几家香兰素产品获得了美国FDA和TTB对于天然香兰素的认可。
（四）品种丰富及细分市场领先优势
公司主要生产和销售天然香料、合成香料、凉味剂等，能够满足下游应用领域的较多品类需求。公司生
产的天然香料和合成香料被广泛应用于调制花香香精、果香型香精、风味剂、糕点、化妆品及皂用香精等领
域，凉味剂被广泛应用于糖果、口香糖等领域。公司在香料品种和部分产品生产经营规模上的优势使公司能
够满足香精厂商在香料质量一致性、批量供货及时性与稳定性，以及多品种集合采购等方面的需求，也能够
提高原材料采购中的议价能力，充分降低生产成本，从而增强盈利能力以及抵御风险的能力。
四、主营业务分析
1、概述
（一）公司主要业务及产品分析
公司主营业务为香料的研发、生产和销售。香料是一种能够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机化合物，
也称香原料，主要用于调配成香精用于加香产品，或直接作为食品添加剂使用。香料香精并不是人们生活中
的直接消费品，而是作为配套的原料添加在其他产品中，其被广泛应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、
化妆品、纺织和皮革等各行各业，用量虽微，但其对产品品质至关重要。
公司主营业务产品分为天然香料、合成香料、凉味剂三大种类，其中天然香料和合成香料主要作为配制
香精的原料或直接作为食品添加剂，被广泛应用于调制花香香精、果香型香精、风味剂、糕点、化妆品及皂
用香精等下游产品，其终端产品主要集中在食品饮料、日化等行业；凉味剂则主要被应用于糖果、口香糖等
食品领域。公司产品具有广泛的下游应用领域和发展空间。
2025年度公司实现营业收入约10.35亿元，较上年度同期增长29.95%；实现归属于上市公司股东的净利
润约1.15亿元，较上年度同期增长107.60%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约6,654
.67万元，较上年度同期增长20.51%。整体而言，公司在2025年上半年顺利实施泰国生产基地一期项目的量
产计划、泰国子公司开始逐步提升规模效应；泰国生产基地二期项目自2025年下半年也逐步进入竣工阶段、
开始实施投产，合成香兰素产品于第4季度成功量产，实现小批量生产和对外销售出货。此外，天然香兰素
作为公司最具核心竞争力的产品，全年一直保持稳定的市场占有率和客户订单需求。在上述阶段性发展成果
和积极因素的共同促进影响下，公司从而在本报告期实现了经营业绩的稳健提升。
本报告期内，公司主要经营情况和开展的重点工作分析如下：
（1）天然香料业务-进一步巩固细分市场的龙头地位
2025年度公司天然香料产品的销售收入约5.55亿元，占公司营收总额的比重达到53.61%。天然香料产品
的营收较上年度同期增长45.01%，产品毛利率约22.78%。
公司多年来一直是全球中高端天然香料的主要生产企业之一，核心产品天然香兰素更是细分市场的行业
标杆，本报告期天然香兰素产品销售出货量近800吨。公司立足于持续满足下游市场和客户的新兴应用需求
的原则，结合成本改善措施，加大了对工艺技术、制备技术和产品品质的提升攻关的投入；同时积极拓展海
外销售渠道，保障了公司长期稳定发展的全球客户关系，进一步巩固了公司在全球天然香料细分市场的领先
地位。
虽然在2025年下半年，以天然香兰素为代表的部分天然香料产品的海外销售价格持续回落，导致产品毛
利率有所下滑，但公司立足于前期生物合成技术的研发投入和储备，通过原材料配方优化和工艺调整等措施
提升成本控制能力，积极应对市场行情变化，保障了公司最主要产品线的盈利水平的稳定。
（2）合成香料业务-技术创新驱动促进新产品品类的快速增长
2025年度公司合成香料产品的销售收入近1.88亿元，占公司营收总额的比重约18.14%。合成香料产品的
营收较上年度同期增长约122%，产品毛利率约30.71%。
公司高度重视合成生物技术对于香料制备中的创新作用，近年来公司持续投入合成生物技术的研发工作
,并不断优化、革新合成香料的产品品类。其中，合成香兰素是公司最具代表性的合成香料新产品，公司在2
025年下半年顺利完成泰国生产基地的二期扩产建设项目的竣工验收，建成的合成香兰素产线（设计年化产
能4,000吨）于第4季度开始启动小规模量产、产能进入爬坡状态，至2025年末合成香兰素产品销售出货量超
过200吨。
本报告期内，公司成功量产多项新款合成香料产品，并于核心客户处顺利推进验证导入、试样等阶段性
工作，逐步切入批量化供应阶段。综上所述，公司合成香料业务在本报告期实现了迅速发展和成长。
（3）持续投入研发、聚焦生物合成技术-构建第四大产品体系
报告期内，公司聚焦于生物合成技术的研发投入，持续研发、拓展新产品品类，致力于构建第四大产品
体系并进一步丰富公司产品线矩阵。近年来，公司与各大高校的专业学科建立了紧密的战略合作关系，共同
开展香料的合成生物学项目研究。今年以来，公司成功采用创新工艺和制备方法，实现了部分新产品的量产
转化，并顺利通过了下游客户的品质检验与工艺验证。在国内、泰国生产基地等工厂建设过程中，公司运用
新型工艺技术，对现有产线改造、升级，完成了新研发产品（如：肉桂酸甲酯、番茄红素、胡萝卜素等）的
量产验证。
此外，公司积极探索下游客户和终端消费市场的多元化、个性化新需求，结合市场动态和多元需求的快
速变化，力争提前布局并开拓新兴产品。作为中高端香水中的重要香料添加剂，龙涎醚产品系列（主要包括
降龙涎香醚、合成超级龙涎醚）已成为公司战略规划的第四大产品体系，公司致力于打造具有市场竞争力、
品牌影响力的龙涎醚系列新产品，以满足全球中高端香水领域的客户需求。
2025年度公司龙涎醚产品系列均已实现向下游核心客户小批量供货，销售出货量超过40吨。该产品系列
为后续公司在中高端香水细分市场持续开发新客户、提高市场份额、拓展新业绩增长曲线奠定了扎实的基础
。
（4）坚持贯彻绿色环保和可持续发展-ESG理念注入企业文化
报告期内，公司进一步贯彻绿色环保和可持续发展的经营理念，公司内部ESG相关体系的建设和开展工
作，在2025年也从初步探索阶段，努力迈向系统化建设、常规化完善、又深度融入日常业务经营的新阶段。
公司同时致力于将ESG工作从合规性要求，转化为打造具备驱动长期价值创造、长期优质服务客户、长期重
视社会贡献的战略优势。
公司始终秉承“创造令人愉悦的味道和芬芳”的核心使命，并深信和坚守：只有根植于对自然环境的敬
畏、对社会责任的担当以及对公司内部治理的职责，以ESG理念为根基、创造出的芬芳才是绿色健康的、环
保的、可持续的、真正令人愉悦的、拥有更崇高价值和意义的芬芳。公司将以坚定的决心和务实的行动，将
ESG理念注入企业文化、并更深地镌刻入“创造令人愉悦的味道和芬芳”的每一个环节——从一颗种子的可
持续生长，到生产过程的清洁高效，再到最终为消费者带来的安心与美好体验。
（二）公司主要经营模式
公司通过销售、生产两端发力，研发、采购等提供支持，形成了以多品种、中小规模批量的香料产品生
产、销售为主的盈利模式。
（1）采购模式
公司采购部负责生产香料用原材料、中间体及粗成品的采购以及外协加工商的选择。公司生产中心的物
控部和制造部按月及时提供库存、生产计划等经营管理数据，采购部编制采购计划，并根据市场行情和供需
情况制定采购策略并按计划采购。公司实施安全库存制度，根据订单情况、生产计划、原材料价格受季节及
市场影响程度等因素，对各项原材料分别建立适当的安全库存。公司主要采购环节遵循内部相关规章制度，
采取多方比对、协商报价原则，履行内部审批程序后确定供应商，并与其签订采购合同，通过财务部门统一
对外结算。公司制定了《采购管理制度》、《委托加工管理制度》等相关配套管理文件，详细规定了采购分
类管理、供应商的选择、委托加工、质量管控等流程，通过规范采购过程管理，对采购与生产过程匹配进行
制度化管理，以保证生产效率、成本控制和产品质量。
（2）生产模式
公司采取自产与委外加工相结合的生产模式，公司生产部门根据销售计划、客户年度订单和生产情况制
定季度、月度生产计划，并结合订单、库存成品、原材料库存情况和车间生产能力等适时更新生产指令至车
间组织生产。各车间接到生产指令后，准备所需物料进行生产。
公司分步骤进行香料产品生产，结合公司产能情况，以及内外部环境多变、产品多样化的特点，公司会
直接采购原材料、中间体等进行自主生产，或者委托外协加工商进行单一或多种工序的生产。生产完成后，
公司质控部门在规定时间内按公司质量检验标准进行检验，出具检验报告，对于不合格产品，及时反馈给车
间，并与生产及研发部门沟通，分析原因并妥善处理。产品验收合格后，车间按产品办理入库手续，并填写
入库单，仓库根据入库单和合格检验报告进行验收入库。
（3）销售模式
公司采用向终端客户销售和向贸易商销售相结合的销售模式。公司主要终端客户包括国际香料香精、奇
华顿、芬美意等香精香料企业和玛氏箭牌、亿滋国际等快速消费品行业的知名公司；公司向贸易商销售全部
为卖断式销售，主要贸易商包括ABT以及其他中小规模贸易商。
通常情况下，公司与主要客户签订框架合同，约定产品的质量标准、交货方式、结算方式等，在合同有
效期内按照客户具体订单安排交货，公司严格遵循客户指定的产品标准向客户交付产品。公司积极参与国际
香精香料协会年会、中国香精香料大会等专业会议与现有客户持续保持紧密联系，同时接触新客户或潜在客
户。公司主要通过前述会议接触、客户推介等多种方式进行业务拓展，在建立一定联系后通过商业谈判获取
订单。公司境外销售占比较高，公司针对境外直销和贸易商销售采取相类似销售模式，根据订单要求组织生
产、发货并负责办理报关、制单等手续。公司出口产品主要以CIF、CFR等贸易方式进行。公司主要采取电汇
结算方式，报关离岸后按照约定期限收取货款。
（4）研发模式
公司坚持进行工艺改进、原料筛选相关香料技术的创新，为客户提供高品质的各类香料产品，致力于提
升公司产品产出率，并减少生产中能耗以及环境影响。公司建立以市场前瞻性发展以及客户需求为基础的研
究开发理念，满足多层次的客户需求。公司业务部门对国内外市场进行广泛的调研，深入了解行业动向及客
户需求状况形成调研意见，公司研发部根据业务部门的调研意见制定立项报告并完成产品的研发。公司产品
研发主要依靠自身技术力量，同时还积极整合外部研发资源，委托外部研发机构进行技术开发，通过相关行
业技术开发与交流加速技术研发速度，把握最新前沿技术。
●未来展望:
（一）公司中长期战略发展规划
公司作为全球香精香料行业的核心供应商，始终秉持“创新、绿色、共赢”的发展理念，以技术为根基
、以市场为导向，持续深化全球布局，加速产品升级，践行社会责任。
1、国内外产能协同布局，构建全球化稳定供应体系
公司坚持国内国际双轮驱动、多点支撑的产能布局策略，在持续优化国内生产基地效能的同时，稳步推
进以泰国子公司为主的海外生产基地的梯次建设，形成覆盖全面、响应高效、韧性强劲的全球化生产网络。
（1）武穴格莱默建设投产，夯实完善国内产能根基
公司计划稳步推进子公司武穴格莱默的生产基地建设项目，预计在2026年度内实现竣工和正式投产，从
而推动公司在国内各生产基地的产能结构进一步优化和完善。武穴格莱默生产基地依托先进的工艺装备设施
、严格的品控体系、成熟的产品加工和配套能力，有望保障公司核心香料产品的原材料和中间体的稳定供给
，并进一步帮助公司利用生物合成技术研发突破、实验试制新产品。武穴格莱默与公司其他各生产基地能够
形成高效的协同效应，为公司持续深耕国内和海外市场、支撑业务和产品的多元化发展，以及新技术和新产
品的研发拓展，奠定坚实的产能基础和技术平台。
（2）泰国亚香二期项目规模化产能提升、效能释放
在2025年成功实现泰国生产基地一期项目接近满产、并持续高效运营的基础上，公司将在2026年聚焦于
全力保障和推进二期项目的产能提升和规模化运营。目前自二期项目合成香兰素产线顺利投产后，合成香兰
素产品的生产和销售出货也相应节奏很顺畅，将与一期项目的天然香兰素、凉味剂、其他天然香料产品等产
能形成协同效应和规模化优势，将有望大幅提升公司在全球香兰素及高端合成香料细分领域的市场供给能力
，巩固并扩大公司在相关的全球细分市场份额。同时，公司也能有效依托和利用泰国在东南亚、乃至全球市
场的区位竞争优势与产业政策红利，进一步帮助降低公司整体的综合生产成本、规避国际贸易壁垒，提升公
司产品的国际竞争力。因此，将泰国生产基地打造成为公司面向全球市场的核心制造中心与供应链枢纽，是
公司始终坚持的中长期发展战略决策。
（3）启动泰国亚香三期项目的前期建设规划，为公司中长期发展谋划新蓝图
立足于公司中长期战略发展的需要，泰国生产基地三期项目目前已进入前期规划与准备阶段，三期项目
扩产产能将会重点聚焦于高附加值的生物合成香料、高端特色功能香料等产品和方向。公司寄希望于对泰国
生产基地三期项目的投资建设，未来将会进一步丰富公司产品线矩阵，形成泰国生产基地的“一期项目保障
产能、二期项目延伸新品、三期项目开拓标杆”的梯次发展格局，保障公司全球产能供给的持续性与前瞻性
。
2、坚持研发创新驱动、聚焦新技术拓展和新产品研发，打造核心技术壁垒
香料香精行业和产品虽然具有较高的技术和品牌壁垒，但终端消费者以健康和环保为导向的消费理念、
以及下游客户对香料香精产品的原材料可持续性的顾虑，也一直在驱动上游原材料供应链的创新趋势。公司
从创立至今始终把产品创新、技术创新、研发能力置于战略发展的核心位置，一直持续加大研发投入，并在
近年来更多的聚焦于生物合成、高效提取、基因工程等前沿技术领域，致力于重点研发突破高附加值、高技
术壁垒、高市场潜力的产品与产业化，推动公司香料产品线的架构从“基础通用型”向“高端专用型”全面
升级，构建产品线和企业的差异化核心竞争力。
3、全面践行ESG发展理念，提升海外市场竞争力，推动可持续高质量发展
在全球可持续发展浪潮与国际贸易规则日趋严格的背景下，ESG环节已成为进入欧美主流客户供应链体
系、实现长期稳定合作的关键准入门槛。公司将ESG治理作为开拓国际高端市场的重要抓手，系统推进环境
、社会及公司治理体系建设，以高标准、规范化的可持续发展能力，力争赢得全行业和国际客户的认可与信
任。
在环境方面，公司持续推进绿色生产、节能降碳与环保治理，满足欧盟、美国等地区严苛的环保及碳足
迹要求；在社会责任方面，公司也严格遵守国际劳工标准，公平保障国内及海外员工权益，推进供应链尽职
调查；在公司治理方面，不断完善内控合规体系，提升信息披露质量与透明度。公司通过全面践行ESG理念
和每年的逐步提升进步，打造具备驱动长期价值创造、长期优质服务客户、长期重视社会贡献的战略优势，
为长期的全球化业务拓展和服务国际客户提供坚实保障。
未来，公司将以全球化产能布局为基础，以生物合成技术方向的研发创新为引擎，以ESG发展理念为参
与全球化市场竞争的保障，统筹推进国内国际产能双循环、传统天然香料业务与新兴合成香料业务的双轮驱
动、规模扩张与产品质量提升协同并进；并持续深化与海外中高端客户的长期战略合作，不断提升客户服务
能力与供应反馈速度；进一步加强公司企业文化和品牌建设，提升“亚香”品牌的全球影响力与行业美誉度
；优化资源配置，提升企业运营效率与盈利能力，确保公司业绩持续稳健增长，始终坚守“让生活更芬芳、
更美好”的企业使命。
（二）可能面临的风险
1、新产品开发的风险
香料香精产品品种众多，相应的研发和生产技术日新月异，随着技术进步和下游市场需求的不断变化，
产品研发生产的新技术也不断涌现。不断开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是香料
香精行业生产商能够保持长久市场竞争力的关键。但新产品、新工艺需要投入大量资金和人力物力，开发过
程中不确定因素较多，公司存在未来新产品开发不确定风险。
应对措施：公司通过加强项目立项时的论证工作，持续提高研发项目管理水平，优化产品，降低成本，
改进研发质量，提高新产品的可靠性等措施来降低、避免相关风险。
2、核心技术失密和核心技术人员流失风险
香料香精的研发生产需要较高的科技含量，行业内企业的核心竞争力体现在技术、配方、工艺储备及研
发能力上，对技术人员的依赖程度较高。发行人的核心技术主要由少数核心技术人员掌握，未来如果公司现
有核心技术人员出现流失，有可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密，从而对公司生
产经营和产品竞争力带来不利影响。
应对措施：公司对其核心技术、核心配方建立了严格的保密机制，包括：行政部制定技术保密工作规划
，研发部、生产部、财务部等部门将保密工作列入工作规划，重要资料均由专人专责保管。同时，公司将优
化生产、研发、销售和管理各个层级的绩效考核分配制度，通过打造长效、稳定的人才激励奖惩机制，引进
和锁定高层次人才队伍，以满足公司中长期发展的人才需要。
3、环保风险
本公司产品生产过程涉及化学反应，会产生一定的废水、废气、固体废物等污染性排放物和噪声。2017
年，江苏省对化工行业开展结构调整，经与当地政府协商，公司昆山工厂逐步减少产能，并于2019年末拆除
全部生产设备；公司其他子公司江西亚香、南通亚香、武穴坤悦不存在因环保限产或重污染领域相关监管政
策被当地政府要求拆除设备或采取其他限产措施的情形。但随着国家对环保的要求日益严格以及社会对环境
保护意识的不断增强或环保要求升级，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规或加强环保监管，若公
司在生产经营过程中因环保工作不到位等原因，或受政策环境变化等外部因素影响，发生意外停产、减产、
限产、生产设备拆除事件或遭受行政主管部门行政处罚，将对公司盈利能力造成不利影响。同时，随着相关
环保标准的提高，公司的环保投入将随之增加，从而导致公司生产经营成本提高，影响收益水平。
应对措施：公司高度重视环保工作，贯彻落实国家有关环境保护法规要求，严格执行项目环境影响评价
制度和环保“三同时”制度。同时，公司建立和运行了一套比较完善的环境管理体系，并通过持续改善和维
护环保设施、技术改造、工艺改进等措施降低环保风险。
4、主要原材料价格波动的风险
公司生产香料产品的主要原材料包括丁香油、天然薄荷脑等天然香原料及己二醇、2-溴丙烷等化工原材
料。其中，天然香原料的价格易受天气、产地、产量等因素影响，化工原材料受原油价格波动等因素影响，
导致公司原材料采购价格有所波动。如果未来发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升的情况，或公司内部
采购管理措施未能得到有效执行，将可能导致公司不能及时采购生产所需的原材料或采购价格较高，从而对
公司的生产经营产生不利影响。
应对措施：公司将不断完善产品定价机制，同时保持市场敏锐性，制定合理的原材料采购计划，做好原
材料安全库存量管理工作，降低采购成本。
5、客户集中的风险
公司向前五名客户销售额占比当期营业收入比例较大，若主要客户生产经营状况发生重大不利变化或未
来发展计划发生变化，需求下降，或因为公司在产品品质、及时交付以及持续竞争力等方面出现问题，导致
主要客户转向其他供应商采购相关产品，将给公司的生产经营带来一定的不利影响。其中，公司凉味剂产品
主要为WS-23产品，公司在WS-23产品上对玛氏箭牌存在一定依赖。如未来玛氏箭牌减少WS-23产品的采购规
模或降低采购价格，将会影响公司该产品销售收入及产品利润。
应对措施：公司现有主要客户如国际香料香精、玛氏箭牌、奇华顿、ABT等公司均是行业内规模较大的
企业，资信实力雄厚，且与公司保持长期的业务合作关系，资信风险较小。公司一方面凭借优良产品、产品
研发，全面满足客户的不同需求，巩固与主要客户的合作关系；另一方面不断拓展国内外新市场、新客户，
优化销售结构。
6、安全生产风险
公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业”之“香料、香精制造”，部分原材料为易燃、易爆和腐
蚀性的危险化学品，且生产过程中存在危险工艺，存在固有安全风险。在生产过程中凉味剂WS-23、洋茉莉
醛、香兰素还会以溶剂等形式用到液氨、臭氧等其他易燃、易爆化学品，使用上述危化品的烷基化、氧化等
生产工艺属于国家安监总局规定的危险工艺，存在生产经营过程中因安全防护工作不到位、员工操作不当等
意外原因引起的泄漏、爆炸、火灾等安全事故风险，不排除发生重大安全生产事故从而给公司带来重大不利
影响的可能。因此，公司存在一定的安全生产风险。
应对措施：公司内部建立了完善的安全生产、安全管理制度，用以指导安全生产工作有序运行。同时，
公司对重要装置都有监视监控设备，对重大危险源储存设施进行定期检测，实行视频监控和人员按时检查相
结合，确保及时识别生产事故风险及采取应对措施，保障公司生产安全。
7、汇率波动的风险
公司存在一定比例的境外销售业务，日常经营中会涉及外币结算，因此面临较为明显的汇率波动风险。
若人民币汇率出现大幅波动，将直接影响公司外币计价的收入、应收账款及外币资产价值，可能产生汇兑损
失，进而对公司整体盈利能力和经营业绩造成不利影响。
应对措施：公司高度重视外汇风险，始终保持警惕，紧密关注国际市场的环境变化。同时，强化风险防
范措施，构建科学、完善且稳健的风险防控体系，确保企业安全稳健运营。根据市场变化，适时调整经营策
略，提升公司在汇率波动环境下的抗风险能力和经营韧性，保障企业的长期稳健发展。
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