经营分析☆ ◇301225 恒勃股份 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
ICE＆HEV进气系统、燃油蒸发系统、新能源汽车热管理系统、内饰系统、氢燃料电池阴极过滤系统、摩托
车智能仪表、轻量化高性能精密零部件的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车进气系统及配件(产品) 2.87亿 38.10 8649.96万 49.92 30.11
汽车内外饰件(产品) 2.01亿 26.63 2342.73万 13.52 11.67
摩托车进气系统及配件(产品) 1.86亿 24.67 6490.71万 37.46 34.89
注塑(产品) 5031.78万 6.67 -1247.46万 -7.20 -24.79
其他业务(产品) 1615.39万 2.14 583.48万 3.37 36.12
通用机械进气系统及配件(产品) 1339.28万 1.78 509.16万 2.94 38.02
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.89亿 78.16 1.80亿 104.13 30.62
境外(地区) 1.65亿 21.84 -716.49万 -4.13 -4.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 11.01亿 96.61 3.01亿 90.73 27.30
其他业务(行业) 3862.71万 3.39 3070.24万 9.27 79.48
─────────────────────────────────────────────────
汽车进气系统及配件(产品) 6.70亿 58.76 1.78亿 53.86 26.65
摩托车进气系统及配件(产品) 3.35亿 29.44 1.05亿 31.76 31.37
汽车内外饰件(产品) 7131.04万 6.26 755.49万 2.28 10.59
其他业务(产品) 3862.71万 3.39 3070.24万 9.27 79.48
通用机械进气系统及配件(产品) 2458.94万 2.16 937.01万 2.83 38.11
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.25亿 98.71 3.27亿 98.82 29.10
境外(地区) 1464.69万 1.29 390.49万 1.18 26.66
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.38亿 99.87 3.31亿 99.89 29.07
经销(销售模式) 143.57万 0.13 36.31万 0.11 25.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车进气系统及配件(产品) 2.82亿 60.23 8387.04万 56.34 29.77
摩托车进气系统及配件(产品) 1.62亿 34.60 5536.84万 37.19 34.21
通用机械进气系统及配件(产品) 1242.51万 2.66 517.58万 3.48 41.66
其他业务(产品) 1177.91万 2.52 446.02万 3.00 37.87
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.65亿 99.45 1.48亿 99.11 31.71
境外(地区) 256.18万 0.55 132.74万 0.89 51.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 8.38亿 96.86 2.64亿 93.83 31.51
其他业务(行业) 2715.78万 3.14 1736.76万 6.17 63.95
─────────────────────────────────────────────────
汽车进气系统及配件(产品) 5.30亿 61.26 1.59亿 56.39 29.94
摩托车进气系统及配件(产品) 2.81亿 32.47 9416.10万 33.46 33.52
其他业务(产品) 2715.78万 3.14 1736.76万 6.17 63.95
通用机械进气系统及配件(产品) 2701.65万 3.12 1121.86万 3.99 41.53
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.57亿 99.05 2.77亿 98.36 32.31
境外(地区) 818.88万 0.95 460.52万 1.64 56.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.65亿 99.94 2.81亿 99.93 32.53
经销(销售模式) 55.61万 0.06 19.16万 0.07 34.45
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.34亿元，占营业收入的46.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 15897.11│ 13.95│
│第二名 │ 12908.55│ 11.33│
│第三名 │ 12173.29│ 10.68│
│第四名 │ 6229.57│ 5.47│
│第五名 │ 6152.04│ 5.40│
│合计 │ 53360.56│ 46.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.81亿元，占总采购额的12.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 1801.34│ 2.77│
│第二名 │ 1641.24│ 2.52│
│第三名 │ 1612.20│ 2.48│
│第四名 │ 1609.43│ 2.47│
│第五名 │ 1416.69│ 2.18│
│合计 │ 8080.90│ 12.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）所属行业概况
2026年上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产销累计降幅逐月收窄。市场流向主要呈现出三个分化:
一是内需承压明显，销量两位数下降;出口超预期增长，形成稳定支撑。二是乘用车市场表现欠佳，出现小
幅下滑;商用车市场延续向好态势，销量保持增长。三是产业新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎
缩，新能源汽车稳定增长。
据中国汽车工业协会分析，2026年1-6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4
%和4.1%，降幅比前5个月进一步收窄。汽车国内销量992.1万辆，同比下降21.1%。其中，传统燃油汽车国内
销量483.1万辆，同比下降27.8%。汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%。其中，新能源汽车出口235.5万辆
，同比增长1.2倍；传统燃油汽车出口274.1万辆，同比增长35.5%。
2026年1-6月，整车出口前十企业中，奇瑞出口93.9万辆，同比增长71.3%，占出口总量的18.4%。与去
年同期相比，吉利出口增速最为显著，出口达58.5万辆，同比增长1.5倍。
展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，汽车后市场消费有望迎来新的增量机遇，企业新品供给持
续丰富，市场价格相对稳定，行业整体经济运行将进一步好转。同时也要看到，外部形势复杂多变、不确定
性持续增加，内需不足问题依然突出，行业运行仍面临较大压力。需要稳定政策预期，强化引导监管，密切
关注国际形势变化，有效应对风险挑战，稳步开拓国际市场。
从2026年上半年累计数据来看，进入5月份以来，内销持续好转，出口依旧是拉动产业增长的核心引擎
；行业产销规模稳步提升，产品高端化转型持续加速，产业整体运行稳中有进、向好发展。
据中国摩托车商会数据，2026年1-6月，全行业完成燃油摩托车产销1014.02万辆和1017.24万辆，同比
增长12.41%和12.44%；燃油摩托车国内销售264.96万辆，同比增长2.09%，国内市场逐步好转。
2026年1-6月，燃油摩托车销量前10名企业（集团）为大长江、隆鑫、广东大冶、宗申、重庆银翔、新
大洲本田、广州豪进、洛阳北方、五羊-本田、江门市珠峰，分别销售摩托车153.68万辆、73.08万辆、72.5
6万辆、66.02万辆、60.28万辆、53.48万辆、42.68万辆、34.39万辆、33.9万辆、27.27万辆，10家企业共
销售摩托车617.33万辆，占燃油摩托车总销量的60.69%。
（二）主要业务
公司专业从事ICE＆HEV进气系统、燃油蒸发系统、新能源汽车热管理系统、内饰系统、氢燃料电池阴极
过滤系统、摩托车智能仪表、轻量化高性能精密零部件的研发、生产和销售，产品主要用于汽车、摩托车、
通用机械等领域。公司在全球建有浙江台州、广东江门、重庆铜梁、江苏常州、陕西咸阳、日本本州、马来
西亚柔佛州、印尼雅加达等八大产业基地，力争把公司打造成为世界领先的汽车零部件生产基地和技术研发
实力领先、质量领先、服务领先、网络渠道覆盖领先、人才队伍建设领先的行业领导品牌。
公司被工业和信息化部评为“国家专精特新‘小巨人’企业”，被浙江省经济和信息化厅评为“高新技
术企业”，曾被中国内燃机工业协会评为“中国内燃机零部件行业排头兵企业”。凭借坚实的技术实力和优
异的产品及服务质量，“恒勃”商标曾被评为浙江省著名商标，“恒勃”商号曾被评为浙江省知名商号，“
恒勃”牌内燃机滤清器曾被评为浙江省名牌产品，2025年新能源汽车热管理水侧流道板产品被浙江省经济和
信息化厅评为“浙江制造精品”，并获得了政府及行业协会颁发的多项荣誉，公司品牌得到行业内外的广泛
认可。公司独家起草行业标准《摩托车和轻便摩托车空气滤清器》并参编多项国家、行业标准。
在燃油、混合动力汽车进气系统及配件产品领域，公司凭借多年深耕的行业经验，已与广汽、奇瑞、吉
利、比亚迪、长城、一汽、北汽、东风等国内主流自主品牌车企建立了长期稳定的合作关系，持续抢占外资
企业市场份额，加速国产替代。同时，公司已进入日产、起亚、沃尔沃、丰田、神龙等外资及合资品牌供应
体系，并积极拓展本田、捷豹路虎、宝马等其他合资车企业务。其中，起亚SP3C进气系统于2026年中实现量
产，丰田V57项目产品正在开发中，预计2027年初量产。此外，公司依托东南亚生产基地，积极开展宝腾、V
inFast等海外车企的业务拓展。
在新能源汽车进气系统领域，公司凭借多项核心技术，聚焦新能源增程式电动汽车进气系统相关产品研
发，积极开拓新能源知名及新势力品牌如理想、小鹏、问界、智界、零跑、岚图、享界等。公司配套零跑、
岚图、问界等全系列进气系统开发并进入量产，理想新款L9车型进气系统、日产NX8进气系统等车型相关产
品已于2026年初实现量产。
在摩托车进气系统及配件产品领域，公司已是该领域的龙头企业，合作的主要客户为本田、雅马哈、铃
木、宝马、标致等高端合资品牌以及豪爵（大长江）、隆鑫、春风动力、钱江、厦杏、力帆、宗申、张雪机
车等国内主流摩托车品牌。公司积极布局空气滤清器性能监测智能化、保养便捷化、产品轻量化、高尘区域
长寿命差异化等创新技术研发领域，不断贴合及引领未来产业技术新趋势，增强与大长江集团、五羊本田等
主要客户的合作黏性。
在车载智能电子产品等配套领域，公司成立独立的事业部负责电子智能仪表、车上控制器BCM、电控、
智能中控、电池管理、机器视觉AI边缘计算模块等产品的研发、生产、销售，相关车载智能电子研发中心位
于深圳罗湖区。智能仪表（TFT屏显示模组）是集成于机车的智能化控制和显示平台，连接机车、手机和车
辆服务系统云端，集成毫米波雷达实现基本ADAS功能，也能通过摄像头纯视觉+AI算法实现高级ADAS功能，
例如：车道偏离预警（LDW）、前向碰撞预警系统（FCW）、人脸识别无感开锁（FACEID）、戴头盔检查（DM
S）等。智能仪表终端可以通过车辆控制区域网络系统收集车辆各装置的状况，如速度、胎压、油量、电量
等，通过将相关信息集成显示至智能仪表，驾驶者能一目了然获取行驶数据，对突发状况进行及时反应，显
著提升驾驶乐趣及驾驶安全性。研发部门通过传感器数据处理算法、显示控制算法、通讯协议算法、故障诊
断与报警算法、节能与效率优化算法等行业关键算法，实现了对摩托车、电动车运行状态的实时监控、数据
采集、处理和分析。结合公司进气系统产品优势，通过仪表获取车身ECU进气量和转速，扭矩和喷油相关数
据，绘制动态曲线，匹配发动机最佳动力输出，降低油耗并实时提醒空滤器保养，可增强驾驶体验。同时驾
驶者可以通过手机蓝牙与机车连接，将手机资讯如导航、路况等投射于智能仪表显示屏上，获取安全、便捷
、友善的骑乘体验。
公司基于商用车、摩托车MK-MOTOR平台、电动车EK-BIKE平台、沙滩车AK-AUTO平台、四轮车AI仪表平台
，成功开发了多款具有市场竞争力的车载智能电子产品，量产和在研项目遍及新大洲本田、五羊本田、钱江
、张雪机车、莫里尼、金浪、豪进、奔达、凯越、元图、保时马、逗哈、大冶等国内外知名摩托车、电动摩
托车厂家。
在新能源汽车配套领域，除配套用于新能源混动汽车的进气系统等产品外，公司正积极开拓汽车热管理
系统相关产品。其中，冷却水壶、膨胀箱产品已实现成熟量产，主要客户包括广汽集团、吉利集团、赛力斯
、岚图、玖行能源、时代新安等；持续开发的产品包括水侧分流板和冷却液流体模块，对应的客户为浙江三
花汽车零部件有限公司，已取得多个项目并实现量产交付。
公司采用一体化集成设计的水侧流道板和膨胀箱来解决传统热管理解决方案的痛点，打通电驱、电池、
乘员舱等领域，并降低热泵低压侧不可逆损失，实现整体能耗最优、体验最佳。新能源汽车液冷管路系统由
一个或两个快速安装接头组成，高分子聚合物加强端口区域的机械强度，将波纹管可靠连接到连接端口，并
可轻松、省时地组装、拆卸。公司目前冷却管路产品在新能源汽车电池包和储能电池应用上取得较大进展，
并已将相关研发成果提交专利申请，取得广汽、吉利、禾迈、奇瑞、东风、清陶能源等客户项目定点。与此
同时，公司积极拓展热管理管路在数据中心冷却系统、充电桩热管理系统上的应用。
在氢燃料电池阴极过滤系统领域，公司已经掌握了相关的过滤效能技术参数，并逐步探索新型过滤材料
对产品使用效果的提升，在研项目包括氢燃料电池排气系统、去离子器、电堆端板、储氢瓶等，相关材料以
及产品已进行了相应的调研与测试，相关专利申请也在布局中，并与通用五菱、长城、长安深蓝氢能、未势
能源、新源动力等厂家建立了相关合作，有助于进一步强化企业在技术创新中的主体地位。
在高性能新材料业务拓展方面，公司正值战略转型期，秉持着出海和创新的两条主线，从汽摩领域进气
龙头向新材料精密制造的平台化公司进行转型，并率先布局PEEK等轻量化材料的创新和应用，积极与海内外
头部客户接触，并已实现海外大客户的小批量样件订单交付。
公司密切关注并跟进行业相关技术的发展变化，提升技术能力和适用性。在“以塑代钢”和“轻量化”
的市场发展背景下，高分子改性材料和精密制造凭借其独特的性能优势，在新兴产业中展现出强大的竞争力
，拥有极为广阔的市场空间。其中改性材料之一PEEK是一种具有耐高温、耐磨、耐腐蚀、自润滑等优异性能
的特种工程塑料，适用于工业、新能源汽车、人形机器人和医疗器械等对轻量化和材料机械性能要求较高的
领域。未来，随着轻量化需求增长，PEEK在各行业的渗透率将持续提升，成为高端精密制造的核心材料之一
。
二、核心竞争力分析
1、研发创新优势
公司经过多年的技术积累，掌握ICE＆HEV进气系统、燃油蒸发系统、新能源汽车热管理系统等的研发和
生产技术，具有强大的独立设计和分析能力，实现与整车厂同步开发，能够参与整车零部件设计、验证的整
个过程。公司根据整车厂提供的整车要求参数，独立进行产品的设计开发、实验验证，最终交付满足整车要
求的零部件。
随着汽车技术的进步以及满足国五、国六排放标准的要求，内燃机进气系统发生了深刻的变化，从单一
的过滤功能拓展到减振降噪功能。NVH分析是针对进气系统噪声控制进行的预防性诊断技术。在整车厂正向
开发的过程中，噪声识别技术、噪声仿真技术、噪声控制技术、噪声实验技术，是目前CAE分析领域里较为
复杂、技术难度较大的一门综合技术。
目前公司已着手在汽车国七排放标准方面进行提前布局，主要围绕材料创新、结构深度集成、多系统协
同、智能主动控制等关键技术领域展开预研。
2、实验室测试优势
公司始终秉承“锲而不舍，追求卓越”的创新精神，构建起一套从原材料检测到产品性能试验再到产品
耐久可靠性试验的完善试验检测系统。实验中心于2015年通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）评审，
获得CNAS认可实验室证书（CNASL4412）。公司的实验室已经通过吉利集团、广汽集团、奇瑞集团、上汽通
用五菱和长城汽车的审核，系其认可的供应商实验室。未来随着募投项目中“研发改造升级及数据中心建设
项目”的实施，公司的检测能力将获得进一步提升。
公司实验室可以满足公司从产品研发初始阶段、发展阶段到同步开发阶段的各种检测需求，检测范围覆
盖原材料、产品性能和耐久可靠性等多方面。
3、工艺技术优势
公司是国内较早从事空气滤清器及进气系统业务的企业之一，在产品生产的工艺技术方面具备深厚的经
验沉淀。公司拥有较强的模具开发能力，不仅可以降低研发、生产成本，更能够提升项目推进速度，保证模
具的质量和精度。同时，公司掌握并应用了多种成型、焊接工艺。在成型工艺方面，公司的进气管设计采用
了HDPE、TEEE、PP等塑料吹塑成型工艺；空滤壳体、壳盖都采用注塑工艺，部分滤芯也采用了PET纤维无纺
布注塑成型或PET纤维无纺布热熔成型；在焊接工艺方面，公司具备高频振动摩擦焊、远红外焊接、热气焊
等多种先进焊接技术。高频振动摩擦焊可焊接大型的塑料件和形状复杂及装配形状不规则的塑料件，广泛应
用于塑料油箱、塑料水壶焊接、进气系统用进气管、谐振腔以及发动机进气歧管焊接等。
4、产品优势
公司自成立以来，从传统优势产品空气滤清器起步，逐渐增强技术开发投入和生产经验积累，延伸丰富
产品线，从空气滤清器延伸到进气管、消声器、谐振箱、增压管、塑料进气歧管等，形成了现今的内燃机进
气系统总成产品，适应了汽车采购向模块化方向发展的趋势。公司持续提高上下游一体化供应链的整合能力
，对于材料改性、加工工艺、模具和工装夹具等设计能力不断精进。同时，公司围绕发动机周边产品，发挥
自身在注塑、吹塑、焊接和测试等塑料成型加工领域的技术积累优势，开发了燃油蒸发污染控制系统的核心
零部件炭罐，以及膨胀水箱、吹塑油箱、发动机罩盖等塑料制品。
塑料具有重量轻、易加工等优点，在耐用性、强度、抗划伤、抗磨性等方面均有良好的表现。汽车用塑
料从20世纪80年代进入高强度、质量轻的材料体系，90年代向功能件、结构件方向发展，随着汽车轻量化趋
势的发展以及技术的不断成熟，汽车塑料产品应用逐渐增多，在汽车生产中的用量及占比不断提升。
公司在保持产品性能的前提下，通过用TPC/TPV等塑料材料代替EPDM橡胶等方式，使得相关零部件的重
量明显降低。除了替换非塑料件外，发行人还通过材料改性、改进设计、优化零部件结构等方式，在满足产
品性能的前提下，使得产品质量更轻，以减轻整车重量。例如，通过使用PET纤维材料热压成型制作工艺，
产成品具有透气性，在使用过程中PET多孔结构可以将部分声能转变为热能，从而消除部分噪声。这样可以
在设计中减少谐振腔，降低产品塑料原料的用量，减轻产品重量，进一步实现轻量化。公司为推动汽车、摩
托车轻量化作出重要贡献。
5、市场反应优势
由于客户大多有个性化需求，这就要求供应商能够在初期同步设计和开发。根据不同的车辆设计参数，
快速提供配套滤清器产品的设计方案，并根据客户的反馈意见完成修改方案，而且能够灵活地组织技术人员
对生产工人进行技术指导，之后实现批量试制和规模化生产。与研发核心部门普遍位于国外的国际知名竞争
对手相比，公司组织机构层级精简，客户信息能在决策层、技术层和生产层之间进行快速和有效地传递，为
公司创造了对订单的快速响应优势。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|