经营分析☆ ◇301226 祥明智能 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
微特电机、风机及智能化组件的研发、生产与销售，为HVACR（采暖、通风、空调、净化与冷冻）、交通车
辆、通信系统、医疗健康等行业客户提供定制化、智能化、模块化的组件及整体解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 5.08亿 100.00 1.08亿 100.00 21.21
─────────────────────────────────────────────────
风机(产品) 2.64亿 51.96 6605.69万 61.32 25.03
交流异步电机(产品) 1.35亿 26.59 1450.45万 13.46 10.74
直流无刷电机(产品) 5749.71万 11.32 1607.34万 14.92 27.96
直流有刷电机(产品) 2784.64万 5.48 564.38万 5.24 20.27
智能化组件(产品) 1183.10万 2.33 --- --- ---
其他业务收入(产品) 1178.11万 2.32 323.51万 3.00 27.46
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 3.10亿 60.96 --- --- ---
外销(地区) 1.98亿 39.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.57亿 89.96 8984.20万 83.40 19.66
贸易商(销售模式) 4764.73万 9.38 --- --- ---
经销(销售模式) 335.22万 0.66 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风机(产品) 1.31亿 51.21 3414.66万 62.57 26.04
交流异步电机(产品) 7007.67万 27.37 601.32万 11.02 8.58
直流无刷电机(产品) 2880.09万 11.25 864.42万 15.84 30.01
其他(补充)(产品) 2077.03万 8.11 479.08万 8.78 23.07
其他业务(产品) 527.60万 2.06 97.74万 1.79 18.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 5.09亿 100.00 9764.39万 100.00 19.17
─────────────────────────────────────────────────
风机(产品) 2.50亿 49.15 6192.91万 63.42 24.74
交流异步电机(产品) 1.47亿 28.93 958.67万 9.82 6.51
直流无刷电机(产品) 5565.15万 10.93 1671.55万 17.12 30.04
直流有刷电机(产品) 3019.85万 5.93 578.49万 5.92 19.16
智能化组件(产品) 1457.72万 2.86 --- --- ---
其他业务收入(产品) 1122.07万 2.20 250.34万 2.56 22.31
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 3.43亿 67.32 5885.20万 59.49 17.16
外销(地区) 1.66亿 32.68 4008.11万 40.51 24.08
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.80亿 94.17 8946.59万 91.62 18.65
贸易商(销售模式) 2758.24万 5.42 --- --- ---
经销(销售模式) 213.01万 0.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风机(产品) 1.07亿 44.19 2417.55万 54.74 22.61
交流异步电机(产品) 7938.90万 32.82 680.90万 15.42 8.58
直流无刷电机(产品) 2408.78万 9.96 662.75万 15.01 27.51
直流有刷电机(产品) 1686.86万 6.97 306.45万 6.94 18.17
智能化组件(产品) 899.03万 3.72 191.88万 4.34 21.34
其他业务(产品) 565.48万 2.34 156.83万 3.55 27.73
─────────────────────────────────────────────────
电机(业务) 1.20亿 49.75 1650.10万 37.36 13.71
风机(业务) 1.07亿 44.19 2417.55万 54.74 22.61
智能化组件及其他(业务) 1464.51万 6.05 348.71万 7.90 23.81
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.76亿元，占营业收入的34.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 5949.69│ 11.71│
│客户2 │ 3403.75│ 6.70│
│客户3 │ 3174.87│ 6.25│
│客户4 │ 2809.88│ 5.53│
│客户5 │ 2296.00│ 4.52│
│合计 │ 17634.19│ 34.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.79亿元，占总采购额的26.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 2897.97│ 9.91│
│供应商2 │ 1339.18│ 4.58│
│供应商3 │ 1276.18│ 4.37│
│供应商4 │ 1207.04│ 4.13│
│供应商5 │ 1165.63│ 3.99│
│合计 │ 7886.00│ 26.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要产品及业务
公司主要从事微特电机、风机及智能化组件的研发、生产与销售，为HVACR（采暖、通风、空调、净化
与冷冻）、交通车辆、通信系统、医疗健康等行业客户提供定制化、智能化、模块化的组件及整体解决方案
，是一家具有自主研发和创新能力的国家高新技术企业。
公司主要产品分为两类，第一类是微特电机，包括交流异步电机、直流有刷电机、直流无刷电机三大系
列；第二类是风机，包括离心风机、横流风机、轴流风机、特种定制风机四大系列。
公司的电机产品大部分属于微型电机范畴，涵盖了交流异步电机、直流有刷电机、直流无刷电机，除了
电机类产品，公司还以电机产品为基础，以电机加风轮延伸成风机产品。公司以电机、风机产品为基础，进
行后端应用集成组件化、模组化及应用系统的开发、生产和销售，推进产品的智能化、无刷化、高效化。公
司能够为客户提供控制类应用组件（硬件）、控制应用软件及成套解决方案，独立组网或并网实现电机、风
机的智能控制和运行监控。公司于2012年获“中国驰名商标”称号，研发生产的“全集成智能化无刷直流电
机系统及控制系统”经评审被认定为常州市首台重大装备及关键部件产品，并获得江苏省科技成果转化专项
资金。
公司结合产品特点进行多领域的应用开发，形成了丰富的产品线，产品广泛应用于HVACR、交通车辆、
通信系统、医疗健康等领域。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
（1）采购内容
公司生产所需的原材料包括：漆包线、硅钢片、电子元器件、轴承、端盖等。
（2）采购管理
公司通过SCM系统进行供应链管理，设立专门部门主管采购工作。每年初公司根据市场情况编制总体生
产目标，公司采购部门根据全年的总体生产目标及客户提供的订单预测编制全年采购计划，制订全年的材料
采购预算。每月初公司采购部门根据月度生产计划及全年原材料采购预算编制月度采购计划，根据生产需求
及库存水平提交采购申请，按公司流程完成审批后，实施采购行为。采购部门与生产部门之间的业务衔接非
常紧密，采购人员及时了解库存量、需求量、生产状况等准确、具体的信息，以便制订周密采购计划，全面
部署采购任务，跟进采购状况，同时将采购进度反馈给生产部门，以保证生产有序进行。
（3）采购策略
公司根据订单情况进行采购。在生产计划的执行前期，公司根据产品生产所需的各类物资按生产计划进
行采购。公司管理层会适时根据过往经验和宏观经济形势，对其价格趋势做一定程度的预判，在安全库存区
间内采取提前采购或者缩短采购周期等灵活手段，有效降低采购成本。
（4）供应商选择
在采购过程中，公司遵循质量优先的原则。公司按照IATF16949-2016体系制定了供应商评审制度，对供
应商的产品品质、供货能力、管理水平、价格进行详细的评估，只有通过评审的供应商，公司才会与其建立
合作关系。公司所有材料和零部件都只向合格供应商采购，并且对每种零部件和原材料均同时与至少两家合
格供应商保持合作，实现了原材料和零部件的稳定供应。对于一些重要零部件，公司一般与这些供应商签订
长期战略供货协议，以保证获得有可靠质量的稳定货源和较低的价格。
2、生产模式
（1）生产内容
公司生产过程中的主要内容包括模具制作、定子加工、转子加工、PCB电子线路生产、金属成型及注塑
成型、总装集成、功能调试、质量检验。其中，模具制作主要包括冲压模具及注塑模具；定子加工主要包括
定子冲片、定子绕线、绝缘处理等工作；转子加工主要包括转子冲片、转子组件加工、转子转轴压装、转子
动平衡等；PCB电子线路生产主要包括SMT、回流焊、插件、波峰焊、AOI检测等。
（2）生产策略
公司采取了订单驱动的生产策略，根据客户的实际订单和预测订单合理安排生产计划。
（3）外协加工
随着我国微特电机产业链的不断发展，以及公司自身提高生产效率的需要，公司确立了以整机设计、关
键零部件制造和总装集成为核心的生产运营模式。生产过程中的定子硅钢片冲片、转子硅钢片冲片、压铸、
转轴、机壳、辅助橡塑件、表面处理等零配件由公司提供设计方案和工艺要求，选择合适的外协厂商进行生
产供应。公司通过严格的外协件检验，确保外协产品的品质满足公司严格的质量体系要求。
（4）生产管理
制造中心是公司生产组织与管理的核心部门，负责从接受订单计划到产品包装入库的生产组织与管理工
作。主要职责为订单评审、生产计划编制、协调外协采购、生产组织管理、生产调度协调和生产统计等工作
。
3、销售模式
报告期内，公司的销售收入主要通过直销模式实现，分为内销和外销。存在很少的贸易商销售和经销商
销售。
公司主要以国内外知名企业为发展对象，通过营销团队直接与客户接洽谈判获得订单。这种直销方式有
利于客户资源管理、了解客户需求、技术交流、定制研发、订单执行、货款回收等，并直接向客户提供售前
、售中和售后服务。在直接销售中，公司依托品牌、质量、服务、技术和价格等方面的综合优势，与客户建
立起长期的战略合作伙伴关系，为其提供产品解决方案。每一年度，公司客户会根据行业经济趋势、产品需
求情况、生产能力等做出年度产量预测，与公司沟通下一年度的采购意向。公司与部分客户先签订年度销售
框架协议，确定付款条件、质量保证及交付方式等合约条款，再逐笔签订含有价格和数量条款的订单。
4、研发模式
（1）研发体系
在研发创新方面，公司设立了研发中心，建立了完善的研发体系，进行新产品、新技术、新工艺、新材
料的开发研制，提升生产效率，不断优化产品结构与功能。
（2）研发职责
公司研发中心主要职责包括如下：
1）研究市场和用户的潜在要求，研究开发方向和研究课题，对提出的研究开发方向或课题进行评审；2
）规划公司产品发展战略，制定产品研发规划；3）管理公司新产品的立项、设计定型或生产定型以及产品
改良；4）对公司新产品、新技术，开展调研、论证、开发、设计工作；5）开展新产品的成果转化、市场开
拓和客户交流活动，准确了解和掌握第一手信息，为新品的营销提供技术支持；6）制定公司研发成本、研
发队伍建设等计划；7）协同公司人力资源部建立优秀人才和技术骨干的培育和激励机制；会同公司人力资
源部通过引进或外派等方式进行专业知识培训工作；8）策划和制定研发中心各项管理制度和流程，监督技
术管理工作和样机试制、新工艺研究，指导生产过程等工作；9）按照IATF16949/ISO9001/ISO14000/ISO450
01体系中的设计开发流程要求开展研发、工艺等工作；10）负责产品技术资料的编制、收集、归档工作；11
）负责产品BOM的编制，并上传至ERP系统；12）制定产品相关的设计验证方案；13）负责产品定型监督、产
品变更申请确认等工作。
（三）公司主要业绩驱动因素
1、微特电机应用领域广泛，市场规模较大，预期会不断增长，给公司提供了市场空间
随着近年来电力电子技术、计算机技术和控制理论的发展，全球的工业电机市场增长较快，并且，伴随
着新材料如稀土永磁材料、磁性复合材料的出现，各种新型、高效、特种电机层出不穷。目前，微特电机的
应用几乎遍布生产、生活的各个领域，随着智能制造、智能工厂的推广，各种机器人大量投入使用，微特电
机行业有望继续保持增长势头。而风机方面，其行业的下游应用同样非常广，几乎涉及国民经济的方方面面
。同时，新型城镇化建设带来各类建筑物风机的需求，新能源汽车发展带来热交换、冷凝风机的升级换代需
求，高端装备制造业带来洁净室设备需求构成了HVACR及空气净化用风机市场的重要增长点。
2、先进的生产技术和工艺，为项目实施提供技术支撑
公司依托于良好的工艺技术和技术装备，拥有较为完善的生产、检测及工艺保障设备，包括数控机床、
加工中心、高分子材料成型设备、电子线路SMT成套设备、协作机器人、核心制程专用设备、自动装配线等
，工艺装备水平及工艺链完善程度处于行业前列。并且，公司生产技术装备的组织既满足先进性要求，又满
足公司定制化、多品种、小批量的生产特点要求，具有较好的柔性生产特点。
公司依靠自主创新和科技成果转化，研制生产具有自主知识产权的高新技术产品，其主要特征是产品（
技术）的创新性、先进性，具有较高的技术含量和附加值以及显著的经济、社会效益。截止到目前，公司已
取得21项发明专利，均为自研专利。此外，公司还自主研发了基于汇编语言和C语言混合编程的直流无刷电
机内部控制程序技术、基于DSP技术的直流无刷电机智能化技术、大规模风机单元集群控制应用软件技术、S
mart风机集群控制技术和电机集群控制网络架构技术等产品核心技术，这些技术被大量应用在公司的各类产
品上。
公司自上市以来，加速了制造能力优化升级，进行数字化、智能化、自动化改造，提升了公司定制化服
务能力，并取得了一系列荣誉资质。如：“2024年度江苏省智能制造工厂”、“江苏省工业和信息化厅授予
2023年江苏省智能制造示范车间（电机智能总装车间）”、“常州市智能工厂”、“2024年度常州市“十链
突破”项目”、“2025年度绿色制造名单‘国家级绿色工厂’称号”等。公司在电机、风机领域的研发和制
造中的经验积累和优势，有力地带动了电机、风机产品的升级换代，也为项目的实施提供了坚实的技术和成
熟的生产工艺。
3、优质的客户资源，为项目奠定产能消化基础
公司在产品开发中以客户需求为导向，注重技术服务工作，为客户提供整体解决方案，协同参与客户的
创新和开发，与客户建立起利益共享、智慧互通的机制。通过多年深厚的技术积累、优异的产品质量、快速
响应的服务体系，公司一方面与主要客户保持了长期稳定的业务往来，客户粘度高，另一方面也在利用现有
的产品优势及资质认证积极开发新客户。
公司与行业内优质客户建立了长期稳定的合作关系，并不断开拓新客户，为项目的产能消化奠定了基础
。
4、强大的人才队伍为项目实施提供保障
根据发展规划进一步扩充人才队伍，结合行业发展和市场需求，根据募投项目的产品特点、运作模式和
进展情况，制定详细的人员培养及招聘计划，不断扩大销售、技术、管理团队，建立符合市场发展方向的人
才梯队，保障募投项目的顺利实施。
公司组建了一支覆盖机械自动化设计、电子信息、材料等技术领域的专业研发团队，上述科技人员理论
基础扎实，专业经验丰富，实践能力强。公司研发团队能够在快速响应客户研发需求的同时积极进行微特电
机相关技术和难题的主动研发，研发能力受到客户和行业的认可。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司行业分类
公司主要从事微特电机、风机及智能化组件的研发、生产与销售，根据国家统计局发布的《国民经济行
业分类GB/T4754-2017》，公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”下的“电机制造（C381）”，
细分行业为“微特电机及组件制造（C3813）”。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行
业为“C38电气机械和器材制造业”。
（二）所处行业发展情况及发展趋势
微特电机的历史最早可追溯到19世纪初，随着物理学的进步，人类对电、磁规律的掌握推动了电动机的
快速发展。微特电机行业涉及材料学、流体力学、电机控制技术、微电机技术、传感技术等，属多学科、多
技术领域交叉的行业。不同学科和技术领域中的最新成果能很快在微特电机领域中得到应用，尤其是新材料
的发展和应用、新一代驱动技术的应用、网络化控制技术的发展，都能给微特电机带来新的发展理念，并深
入到产品应用中。目前，微特电机的应用几乎遍布生产、生活的各个领域，从汽车到家电，从计算机到机器
人，从工业生产到航空航天均有微特电机的身影。微特电机发挥着控制、驱动等各种功能，已成为不可缺少
的基础机电产品，它既有低中档、低投资的劳动密集型产品，又有采用先进制造技术、新兴电子技术和新材
料技术应用相结合的高投资技术密集型产品，生产和销售已经全球化。
1、国际微特电机行业发展概况
微特电机作为基础性的电子器件广泛存在于各种机电设备中，但它本身并不构成最终消费品，其需求方
主要是各类机电设备制造商。这些机电设备的消费与经济发展水平密切相关，如果通过这些设备的使用情况
来测算，西方发达国家是微特电机最大的最终消费地区，每个家庭平均拥有80-130台微特电机。相比之下发
展中国家的家庭平均拥有量较低，以我国城市居民为例，每个家庭平均拥有量约为20-40台（数据来源：特
种电机市场分析：我国市场规模为2423亿元，2023年01月28日；https://caifuhao.eastmoney.com/news/20
230128170204584419040）。
目前，微特电机行业的生产强国主要是日本、德国、美国、英国、瑞士、瑞典等国家，这些国家的知名
公司凭借其数十年甚至上百年的生产经验和关键工艺技术，掌控着全球大部分高档、精密、新型微特电机的
技术和产品，对世界微特电机行业的发展起到了主导性的影响。尤其是日本凭借其精密加工技术，在电子信
息产品用微型电机制造领域具有较大优势，代表着世界先进水平，引领着高档精密微型电机的技术发展。总
体而言，国际市场上日本是微特电机行业强国，掌握高端产品的研发和生产；中国是微特电机的生产大国，
掌握较大份额的中低端产品生产；欧美其他发达国家在一些细分领域存在优势，例如美国在军用微特电机的
研发和生产方面技术实力较强。
2、我国微特电机行业发展概况
我国微特电机行业起步于20世纪50年代，开始时主要是为满足国防武器装备的需要而进行研究和生产，
之后随着国民经济的发展，微电机的需求量越来越大，应用也扩展到家电、信息设备、汽车等多种领域。在
市场需求的引导下，我国微电机行业通过积极考察学习国外先进技术，引进各类专用设备和生产线开启了规
模化、专业化生产的进程，先后经历了仿制、改进、再到自主创新设计阶段，至今已有60余年的发展历史。
目前我国微电机行业已形成产品开发、生产，以及关键零部件、关键材料、专用制造设备、专用测试仪器相
互配套、基本完整的微电机工业体系。根据中国工业统计年鉴公布的数据，2023年中国规模以上电机制造企
业数量有3406家，其中1405家为电动机制造企业，686家为微特电机及组件制造企业，392家为其他电机制造
企业。根据中国电器工业协会的统计数据，2025年中国规模以上电机制造企业的数量为3802家，整体来看较
2023年多396家企业。
从地理分布来看，我国微特电机行业分布呈现“东强西弱”格局，主要集中在东部沿海地区。其中，长
江三角洲、珠江三角洲、环渤海湾三大地区已形成我国微特电机的主要生产基地和出口基地，同时东部沿海
地区也是微电机关键零部件材料和专用设备配套能力最强的地区。近几年来，随着东部沿海地区劳动力和商
务成本的不断上升和中西部地区的政策扶持，存在部分生产企业向中西部地区转移的情况。由于人力成本较
低、技术水平的不断提高和经济快速发展等因素，中国生产的微特电机具有成本相对较低、质量较高的性价
比优势，中国成为微特电机生产和出口大国，欧美等成熟市场是中国微特电机的主要出口国。
3、微特电机与风机行业的下游应用
微特电机的下游应用、行业发展与经济发展程度、技术水平密切相关。随着智能化、自动化、信息化大
潮在生产、生活各个领域的推进，微特电机产品已有数千品种，应用领域也非常广泛，主要的下游应用包括
家用电器、汽车、计算机设备、办公设备、空气净化设备、医疗器械、视听设备、工业生产设备、机器人、
电动工具等行业。可以说，凡是需要驱动的地方基本都有微电机的身影。根据中国电子元件行业协会数据，
消费电子及家用电器是微特电机的主要应用领域，分别占到29%和26%；武器、航空、农业、纺织、医疗、包
装等占到20%；汽车电子占到13%；影像处理、工业控制及其他占比较小，分别占7%和5%。
近年来，随着精密微特电机及传动技术的发展和自动化、智能化等需求的提升，微特电机的应用领域也
在逐步拓展。在家用电器、汽车、工业控制等应用领域保持着稳定增长的同时，医疗器械、可穿戴设备、机
器人、无人机、智能家居等新兴领域的快速发展将为微特电机行业带来新的增长动力。风机是对气体输送和
压缩机械的简称。风机在国民经济重要部门均有广泛应用。其中，矿山和冶金工程、石油化工行业、航空航
天、海洋工程、能源工程、车辆工程等领域的应用最为集中。公司生产的风机主要应用领域为HVACR。该类
风机的核心部件为微特电机，是微特电机产品线的延伸和拓展。
⑴信息设备用微特电机
上世纪80年代开始，以个人电脑的普及应用为标志，全球经济信息化水平迅猛提高，各种信息处理设备
、通信设备大量出现。这些产品及相关半导体制造设备、输入输出设备、存储设备都涉及微特电机的使用。
信息产业也因此成为微特电机应用的一个重要增长点。以个人电脑为例，其使用的微特电机包括：硬盘驱动
电机、磁头定位电机、CPU风扇电机、显卡风扇电机、电源风扇电机、光驱主轴电机、光驱激光头电机、软
驱主轴电机、软驱磁头电机等。通信设备方面，智能手机普遍需要震动微特电机。目前，尽管这些产品的市
场规模增长存在放缓的可能，但其庞大的市场存量带来了巨大的更新替代需求。预计微特电机在该领域的需
求将保持稳定或温和上涨。
根据工业和信息化部发布的数据，2025年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别
比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.2个百分点。规模以上电子信息制造业累计实现出口交货值同比持平
。规模以上电子信息制造业实现营业收入17.4万亿元，同比增长7.4%；营业成本15.1万亿元，同比增长6.9%
；实现利润总额7509亿元，同比增长19.5%；营业收入利润率为4.3%，较1—11月提高0.2个百分点。
⑵家用电器用微特电机
微特电机广泛运用于家电行业。目前全球家电市场稳步增长，在全球范围内，家电市场规模持续增长，
根据中金企信的预测，预计到2027年，全球家电行业市场规模将达到7847亿美元，大小家电的销售额分别为
4758亿美元与3089亿美元；2022-2027年5年CAGR预计约为4.54%，大家电销售额与小家电销售额CAGR预计分
别为4.31%与4.89%。
我国幅员辽阔、人口众多、市场基础好，家电市场有良好的基本面支撑。从供给端来看，我国家电企业
持续进行转型升级和技术创新，研发能力显著提高，创新产品层出不穷，呈现出新品种多、新功能强、新趋
势足的特点，拓展了家电品类的内涵和外延，丰富了我国消费者的产品选择范围；从消费端来看，我国人均
可支配收入逐步提高，城乡收入消费差异持续缩小，直播等新兴营销方式盛行，以及政府持续推出促进消费
的相关政策，均使得我国家电市场需求保持旺盛，市场规模不断扩大，消费者升级、购置家电的意愿较高。
此外，中国农村家电保有量仍有较大空间，微特电机需求稳健增长。2015-2021年，中国农村居民空调
百户保有量从38.8台增长至89台，复合增长率达到14.84%，2024年达到111.5台；中国城镇居民空调百户保
有量从114.6台增长至161.7台，复合增长率达到5.91%，2024年达到175.7台。农村与城市的家电百户保有量
差距不断减小，但仍有一定差距，依据中国的农村体量，为未来家电提供充足空间。
⑶汽车用微特电机
微特电机在汽车领域的应用随着汽车工业的发展而不断扩大。为了提高汽车使用的舒适度，改善操控体
验，越来越多的汽车制造商以电机驱动代替手动控制的机械装置。此外，对于以电力驱动的新能源汽车而言
，电机还构成其动力系统。
微特电机是汽车上的关键零部件之一。汽车的雨刷器、空调、后视镜、天窗、电动门窗、电子刹车、电
子转向机、大灯随动转向、暖风电机等部件皆需要使用微特电机。普通汽车中一般存在20-30个微特电机，
而高档汽车中使用的微特电机能达到80个甚至更多。根据中国汽车工业协会的数据，2024年-2025年我国汽
车产量分别完成3155.93万辆和3477.8万辆，产量同比增长10.2%，（数据来源：国家统计局）为汽车微电机
的应用提供了广阔的国内市场。
受益于全球电动化趋势，新能源车驱动电机市场前景广阔。全球电动化趋势明确，欧洲碳排政策保持力
度，多国制定禁燃时间表，全球头部车企相继落实电动化战略，国内新能源车市场也将持续扩容，全球电动
化将带来新能源车驱动电机市场需求的高速增长，是电机行业新的重要增长点。我国2025年新能源汽车产销
分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47
.9%。全球2025年新能源汽车销售量2271万台，按照2台/辆的驱动电机装机量、2000元/台的驱动电机单价估
算国内新能源车驱动电机市场规模约665.04亿元，全球新能源车驱动电机市场规模约908.4亿元。
汽车电子化趋势明确单车微特电机需求有较大潜力，除新能源动力系统将变速箱增加/改为1-2个驱动电
机外，电动助力转向系统、电子悬架系统、汽车稳定性控制系统、汽车巡航控制系统、ABS、车身系统（车
窗、门锁、座椅、后视镜、雨刷、天窗等）将大量使用到微特电机。5G背景下智能驾驶进入商用阶段，车用
电机的数量将持续增长。
⑷各类机械设备、机器人、武器装备、医疗保健设备等用微特电机
除了上述领域外，微特电机在大量其它领域也扮演重要角色。工业自动化装备、医疗健康器械、办公自
动化设备、机器人、航空航天装备、军用武器系统都大量使用了各种微特电机。微特电机已由过去简单的启
动控制、动力提供的目的，发展到对其速度、位置、转矩等的精确控制。同时，为了适应各种工作环境的需
求，微特电机越来越演化成品种繁多、功能各异、具有一定智能化水平的机电一体化模块。
上述领域的规模和发展与经济发展水平息息相关，未来随着全球经济信息化、自动化、智能化水平的进
一步提高，高端工业装备、机器人系统、医疗器械必然以更高质量和更大数量得以普及，微特电机作为这些
领域不可或缺的基础零部件和模块，其市场需求将同步提升。
以国内市场来看，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明
确提出聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天
、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能
。这些战略性新兴产业对微特电机有重要依赖，这些领域的发展和突破必然要求微特电机行业的加速发展，
特别是在高端精密微特电机方面将创造巨大市场需求。
⑸HVACR风机行业的需求状况
HVACR风机一般作为换气扇、通风系统、空调的核心零部件发挥作用，其应用领域主要包括酒店、办公
场所、居民住宅、地铁隧道、医院、体育场馆、商场、洁净室、储能系统热管理、光伏新能源组件净化系统
等。随着我国经济的发展，以及人们对生活、工作环境舒适性要求的不断提高，国内酒店宾馆、办公楼宇、
居民住宅、百货商场等房产均越来越多地安装空调和通风系统，给HVACR风机行业带来不断扩大的市场需求
。未来，我国旅游业发展、新型城镇化建设、居民消费升级等因素均给HVACR风机市场带来积极影响。
⑹城市轨道交通
中国轨道交通运营里程增长迅速，2022年已达到9584公里，近5年复合增长率为15.96%，2025年运营里
程达到11710公里。。我国《十四五规划和2035年远景目标纲要草案》提出，"十四五"期间我国城市轨道交
通运营里程数将新增3000公里，预计"十四五"累计客运量将突破千亿人次，累计完成投资额有望达到18188
亿元。而地铁通风设备一般约占地铁项目总投资额的0.8%，据此估算，“十三五”期间城市轨道交通建设带
来的通风设备市场容量将达到145.50亿元。根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和
2035年远景目标纲要》，“十四五”时期，中国要加快建设交通强国，新增城市轨道交通运营里程3000公里
。轨道交通运营里程的增长将给风机和微特电机带来持续的需求。⑺通信基站及工控设备机房通信基站以及
各种工控设备机房、计算机数据中心机房均对温度、湿度有一定要求。因此恒温、恒湿、精密机房空调在这
些应用领域有广阔市场前景。以通信基站为例，根据工业和信息化部发布的《2025年通信业统计公报》，截
至2025年底，全国移动电话基站总数达1287万个，其中5G基站为483.8万个。5G基站占移动电话基站总数达3
7.6%，占比较上年末提升4个百分点；5G网络覆盖所有地级市城区、县城城区，持续推进向重点场所深度覆
盖。这为通信基站建设带来了良好市场空间，并且与这些基站同步增长的配套通风设备，也成为风机行业的
又一增长点。
⑻空气净化
先进制造业与洁净技术关系密切，为了满足国防军工、航天航空、精密仪器和电子行业的产品质量需求
，满足这些领域的产品加工和实验室研究的精密化、微型化、高纯度、高质量和高可靠性，空气净化成为这
些领域的基础条件。随着我国产业升级换代和全球高端制造业的产能转移，我国的洁净室行业发展迅速，已
逐步形成完善的洁净行业产业链。根据中金企信预测，我国洁净室市场规模到2026年有望达到3586.5亿元，
2016年至2026年能够实现年均复合增长率15.01％的高速增长。随着我国电子信息、医药卫生、航空航天、
精密仪器、化工、食品等行业的持续增长，我国洁净室工程行业正迎来一个新的发展期，市场需求规模不断
扩大。特别是新版GMP的发布和医疗改革的实施，极大地推动了医药制造和食品行业的洁净室需求及医疗受
控环境的需求，从而带动整个洁净室工程行业市场规模的扩大，长期来看洁净室行业将保持稳定增长的趋势
。
洁净技术在工业领域的应用已被借鉴到人们日常生活当中，其中最为常见的是家用空气净化器。这类产
品中的核心部件就是风机，随着家用空气净化器市场的持续升温以及产品的升级换代，相应的风机部件也会
迎来持续的发展过程。特别是静音和节能的空气净化器用风机将占据越来越大的市场份额。
⑼储能系统热管理应用领域
储能技术是通过特定的装置或物理介质将不同形式的能量通过不同方式存储起来，以满足未来使用需求
，对储存能量再利用的技术。储能技术的诸多特性使其在电力系统的发、输、配、用及调度等各个环节都具
有广泛应用前景。在“碳达峰、碳中和”的战略目标下，我国正面临电力系统的绿色低碳转型与能源结构转
型，新能源电力的占比在逐步攀升，作为新能源并网和保障电力系统安全稳定运行的前提，储能行业的发展
势在必行。近年来，储能项目广泛应用，技术水平快速提升，标准体系日趋完善，产业体系逐步成熟，一批
有国际竞争力的市场主体诞生，储能行业成为能源领域经济新增长点。根据中关村储能产业技术联盟（CNES
A）发布的《储能产业研究白皮书2025》显示，截至2024年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模137.9
GW，占全球市场总规模的37.1%，同比增长59.9%。新型储能累计装机规模首次超过抽水蓄能，达到78.3GW，
占全球市场47%。根据CNESADataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2024年底，全球已投运电力储能项
目累计装机规模372.0GW，同比增长28.6%。抽水蓄能累计装机占比呈继续下降态势，首次低于60%。新型储
能累计装机规模达165.4GW，首次突破百吉瓦，同比增长81.1%。。随着储能技术的不断创新和进步，安全性
不断提升，电力市场需求的增长和能源结构的升级，储能行业将保持快速增长态势，也将迎来更为广阔的市
场前景。
随着储能行业的不断发展，储能电池的温度成为影响储能产品的容量和寿命的最关键因素。这些储能集
装箱里的电池堆需要稳定的温度，所以需要储能空调进行恒温控制。因为设备长期处在室外，甚至是野外，
对风机的防护等级、绝缘等级、使用寿命、工作环境温度的要求更高。随着储能行业快速增长，风机也将迎
来更为广阔的市场前景。
三、核心竞争力分析
1、技术优势
微特电机是综合了机械、新材料应用、电子电路、自动控制、嵌入式计算机等技术的产品，其研究开发
对于综合技术的要求很高。公司自上市以来，以“科技+产业+资本”相结合的模式，整合公司发展资源。集
中祥明、祥惟、BR的研发力量，围绕未来产业六大创新方向（未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、
未来空间、未来健康）做研发和技术突破，加强自身人才培育和储备。同时，“引智”加强对外的合作，“
借力”整合优质技术和产业资源，做强做优公司的产品线。
2、定制化服务优势
微特电机属于应用面非常广的产品，并且它作为大型设备中的零部件或模块，其差异化、定制化需求也
非常明显。公司自上市以来，加速了制造能力优化升级，进行数字化、智能化、自动化改造，提升了公司定
制化服务能力，并取得了一系列荣誉资质。如：“2024年度江苏省智能制造工厂”、“江苏省工业和信息化
厅授予2023年江苏省智能制造示范车间（电机智能总装车间）”、“常州市智能工厂”、“2024年度常州市
“十链突破”项目”、2025年度绿色制造名单“国家级绿色工厂”称号等。以研发创新为中心，以智能化个
性化为特色，以满足客户需求为宗旨的定制研发和生产模式已成为公司重要的核心竞争力。
3、品牌优势
微特电机新品牌需要较长时间的市场考验才会最终得到客户接受。客户口碑宣传就是最重要的市场拓展
途径之一，品牌声誉是公司不可忽视的核心竞争力。经过多年的市场开拓和培育，公司产品以良好的性能、
稳定的质量赢得了广大客户的认可。在国内外市场上都建立了良好的声誉。近年来，公司销售规模、客户数
量逐年增长，销售区域逐步扩大，充分体现了公司品牌竞争优势和市场影响力。
4、质量控制与安全优势
公司自成立以来就确立了“质量至上，精益求精”的理念，对设计、生产、销售、服务等各个环节都严
格把关，并按照国际标准建立了质量控制体系。
首先，在设计环节，就对所有零件的功能、制造、使用寿命等进行全面测算和验证；其次，在材料选取
环节，公司全部原材料及零部件采购均坚持品质第一的标准，电器件和关键的零部件全部进行试装和在线检
测；在装配环节，各成套设备和系统模块分别由不同班组进行专业装配；最后，在总装完成后，每一台设备
均进行全面测试，保证各部件集成后的整机质量。多年来公司对产品质量的高度重视，使得品牌优势得以巩
固。
5、人才优势
微特电机制造业技术含量高，在国内发展时间短，专业人才稀缺。所以自成立以来，公司一直非常重视
人才培养。目前，公司已在研发、生产、销售各部门建立起一支经验丰富、专业知识过硬，业务技能突出的
骨干团队。在研发岗位上，公司通过多年的积累和持续不断的研发投入，形成了一支拥有丰富经验的资深工
程师团队。在生产岗位上，各生产环节上均保证有多名拥有5年以上从业经验的专业人员发挥示范和带头作
用。在销售岗位上，针对内销和外销的不同特点，分别有多名经验丰富的销售人员从事市场开拓与客户维护
。各岗位上骨干团队的不断发展壮大，已成为公司核心竞争力的重要内容。
6、售后服务优势
公司以提供卓越的用户体验为宗旨，将精细化的服务贯穿售前、售中、售后全过程，始终把保障用户利
益、超越用户期望作为工作的重中之重，视客户的满意为企业的生命，通过多种渠道、多种方式构建了完善
的售后服务体系。公司建立了严格的客户档案管理制度，对服务内容、工作进度、用户反馈等内容进行实时
监控，确保第一时间为客户解决售后问题。除被动售后服务外，公司还积极开展主动售后服务，对客户满意
度、使用意见等信息进行收集汇总，一方面作为对相关部门和人员绩效考核的依据，另一方面，通过了解客
户需求及公司产品质量现状，为公司产品改进提供依据。
四、主营业务分析
1、概述
在公司的下游应用行业中，房地产相关业务是公司的主要应用领域，随着下游产业的周期性调整，公司
积极调整布局，筹划新的业务发展并优化了产品结构与市场结构。以“电机+”的产品策略，将电机设计与
电子、控制、软件、流体、传动等技术集成，形成精密风机、微型空压机、关节模组、泵、减速传动机构、
高效电机等智能化、组件化产品及系统解决方案。通过公司的战略调整，更加合理配置公司的产能资源，提
升对市场的服务应用能力。
公司实现营业收入50796.46万元，同比下降0.27%。按产品类别分，下降金额最大的是交流异步电机，
主要与房地产相关，同比下降8.34%，主要增长的产品中，风机增长5.44%，直流无刷电机增长3.32%，按内
外销分，内销下降9.68%，外销增长19.12%。
全年实现归属于母公司股东的净利润1660万元,同比下降43.35%。主要原因，一是增加了研发投入，202
5年的研发投入为3491.67万元，比上年增加了611.38万元，增长率为21.23%，二是因募投项目的推进，发生
了固定资产报废损失433.68万元。制造成本方面，公司业务随着产业调整，结构更加优化，2025年在铜材价
格大幅上涨的背景下，实现主营业务销售毛利率21.06%，比上年增加了1.96%。在期间费用方面，销售费用
增加了31.05%，主要是公司加大了对市场拓展的投入，包括销售人员薪酬、销售机构费用增加。管理费用增
加3.69%，费用科目有增加也有压缩，基本持平。研发费用增加21.23%，公司加大了研发投入，主要为研发
人员薪酬、模具费、样机费增加。上述费用的投入增加，有利于公司未来的发展，但对当期业绩造成了负面
影响。
●未来展望:
（一）公司发展面临的风险
1、原材料价格波动风险
公司生产所需各种原材料主要有漆包线、硅钢片、电子元器件、轴承、端盖、转轴、机壳、磁性材料等
。其中，漆包线、硅钢片占比较大，其价格分别与铜价、钢价关联密切，因此大宗商品市场上铜价、钢价波
动对公司生产经营具有一定影响。由于受到经济下行影响，全球材料市场供需失衡，叠加全球货币政策影响
，公司采购的部分主要原材料价格持续上涨，会在一定程度上影响公司的盈利水平，公司存在原材料价格波
动对经营业绩产生负面影响的风险。
2、经济下行的风险
全球经济下行对全社会经济、生活产生较大的影响。2022年年末以来，全社会经济发展模式出现诸多不
利因素，表现为发展红利减少、和平红利减少、产业周期红利减少。因地区局势变化运力资源受阻，产品交
付成为障碍，运输成本上升也会不利于公司的盈利能力。如若再次出现较大的不确定因素，则或将对公司业
绩产生不利影响的风险。
3、研发投入前期影响业绩的风险
为应对下游应用市场的周期性调整，公司加大了研发投入，并以“科技+产业+资本”相结合的模式，增
加了投资。投资的项目要产生商业价值会有一个过程，投资本身也会有一定的风险，短期内将会对公司的业
绩产生不利的影响。
4、汇率风险
随着公司出口销售收入的增加，并以美元和欧元结算，且以欧元为主。当前，因欧洲经济及俄乌战争，
人民币兑欧元汇率存在一定程度的波动，会对公司的经营业绩造成一定程度影响。对此，公司可以用远期结
汇等多种工具，锁定了部分结汇，但如欧元持续低迷，则会对公司的毛利率和利润水平产生影响。
5、创新风险
公司长期致力于微特电机、风机及智能化组件的研发设计和制造，主要依靠自主创新开展生产经营，通
过提升技术创新能力和研发成果转化能力、优化材料使用及制作工艺，使产品在质量、寿命、稳定性、应用
场景等各方面得到提升，以满足下游客户的多种需求。若未来公司未能准确把握行业、技术、产品和服务的
发展趋势，不能继续保持科技创新并及时响应市场和客户对先进技术和创新产品的需求，将可能对公司的持
续盈利能力和财务状况产生不利影响。
6、新产品和工艺开发的风险
由于新产品和工艺开发的复杂性，从研发到产业化过程中的各个环节均存在失败的风险。新产品和工艺
的产业化主要指从研发阶段到规模化生产的过程，需要解决产业化过程中的各种技术问题，同时必须对质量
控制、成本控制、环境保护、生产设备装置以及技术工人熟练程度等因素进行综合考虑。任何一个技术环节
出现问题，都可能对产业化进程产生重大影响。
7、应收款项增长及发生坏账风险
公司与主要客户均保持了较长时间的合作关系，且各期末应收账款账龄较短，应收账款质量较高，发生
坏账的风险概率较低。但如果未来发生重大不利影响因素或突发事件，不排除可能发生因应收账款不能及时
收回而形成坏账的风险，从而对公司的资金使用效率及经营业绩产生不利影响。
8、存货发生跌价损失的风险
公司主要根据客户订单确定生产计划和原材料采购计划，并会对部分通用产品以及部分长期合作客户的
定制化产品进行短期的提前安排，以保证按时交货。由于公司部分产品定制化程度较高，存在一定量的专用
原材料，因此若客户减少甚至取消部分定制化产品的订单，公司针对该产品已经储备的原材料、半成品及产
成品等将面临发生跌价损失的风险，从而对公司生产经营造成不利影响。
（二）公司的应对措施及公司发展规划：
总体战略规划（3166战略）：铸强三链、绘就一线、锻造六力、聚焦六个核心领域
1、铸强三链：
补链——新技术、新产品的“补”链，实现自我裂变。
（1）以公司的核心业务、重点应用场景，加强产品的系统策划，策划着眼特色创新和技术可控，以前
瞻性技术预研、平台化产品系列构建、定制化产品专项研发、老产品优化四个维度，全面规划3年的项目地
图。
（2）根据市场和公司发展需要，分年度组织实施项目。每半年、年度对规划进行检讨，并适时根据实
际进行规划修订。
融链——新经济、新业态、新应用场景的“融”链，实现市场突破。
（1）以行业龙头客户为目标客户，对标竞品，做好行业研究，确立长周期的先进技术作为我们研发和
进入市场的突破口，“技贸工”结合，以攻坚的效率作为优先级。
强链——制造、工程、供应的“强”链，实现自我保障。
（1）持续推进精益生产和数智结合，持续改善就是最好的创新，鼓励一线能工巧匠建言献策的文化，
提升关键工序的制造技术，减少浪费，敏捷高效。
（2）供应链确保交付确定性是第一性原则，围绕新产品做好供应商的开发，以成本优化为着力点不断
优化采购策略，减少不必要的浪费，实现共赢。
2、绘就一条新增长曲线——科技+产业+资本，定位具身智能、医疗健康、航空航天、汽车电子等新质
生产力和未来产业，积极布局新的“增长曲线”。
（1）公司在产品规划和布局上，符合国家引领发展的方向，也是未来可期的大市场。今年需要在市场
化和产业化上实现突破，要实现销售收入目标的达成，要一二级市场联动，实现更好的市场反响。
（2）公司整体“一盘棋”，从研发、验证、市场、供应链、产业化、质量全面形成保障体系，以公司
意志进行总体规划，集团资源为后盾，分中心、子公司分别实施，统分结合。
3、锻造六力——研发创新、市场开拓、产业化、生态链保障、持续运营、组织建设，因时制宜，与时
俱进，不断补强企业发展中的短板，保持企业的持续发展。
（1）研发创新：强化电机、控制、流体、传动4个学科的专业水平和人才储备；强化项目管理围绕市场
快速响应的效率，“快”永远是企业的护城河，管理活动和决策要围绕效率做驱动；要改变创新的思维，从
ROI（ReturnonInvestment投资回报率）变为COI（CostofInaction不作为成本),加强对科技和市场具有敏锐
的洞察和判断。
（2）市场开拓：市场开拓者首先要成为产品和行业的专家，要成为价值的宣传者；营销要从产品推广
向品牌推广递进，以一级市场为基，向二级市场传递价值，从二级市场的美誉赋能一级市场加速发展；根据
公司的产品发展，自媒体的传播效应，营销从单一的ToB市场向ToC市场、制造服务业探索转型，市场运作的
模式需要加快建设。
（3）产业化：产业化能力的打造以“智改数转”和“绿色低碳”为目标，降低各环节的消耗和浪费，
要向“全过程成本最优”努力。
4）生态链：是指我们所有的合作上下游，互为供应保障，互为共生共赢，我们要善于整合资源，实现
互利发展。
（5）持续运营：是指首先要经营好我们的产品，产品是制造业的底气和基石，聚焦做专、做深、做客
户信赖的产品是我们的本分；管理者要从就事论事解决问题者，向问题重复出现的源头溯源，看是哪些原因
造成堵点，导致问题未能发现，管理者要成为系统规则的优化者；作为上市公司，我们还需要除经营公司以
外的能力和视野，除了经营好客户、员工、股东，还要与金融机构、基金、行业研究等机构保持良好的互动
合作，传递公司的价值。
（6）组织建设：要经营好组织的能量场，领会工作对客户和团队的意义，经营工作的价值感；领导要
垂范公正，能容错、允许试错，共同复盘，从教训中获得经验，经营信任感；要帮助员工实现目标，营造积
极的氛围，经营成就感；还要居安思危，有危机意识，鼓励竞争，建设积极向上的文化。提高组织的效率，
部门、项目组、各中心都要打破心智的藩篱，拆除部门的隔墙，以创造价值的组织活动作为工作的基点。
4、聚焦六大核心领域——储能/电力设备、数据中心环控、HVACR设备、汽车电子、医疗健康设备、具
身智能装备。
公司将继续秉持诚信共赢的理念，发挥产业专业优势，保持清醒的判断力，坚守长期主义的韧性，以锐
意创新谋发展的魄力，在不确定中寻找确定，在有限条件中创造无限。同时，能善于借势，建立与专业的科
技、产业研究、产业投资的专职团队的良好合作，整合产业链上下游优质资源为目标，取长补短，使公司获
得健康发展。
〖免责条款〗
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