经营分析☆ ◇301227 森鹰窗业 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
定制化节能铝包木窗研发、设计、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
木门窗制造(行业) 1.81亿 73.53 5185.71万 86.34 28.59
金属门窗制造(行业) 5373.76万 21.79 547.95万 9.12 10.20
其他业务(行业) 687.74万 2.79 315.64万 5.26 45.90
塑料门窗制造(行业) 468.76万 1.90 -43.47万 -0.72 -9.27
─────────────────────────────────────────────────
节能铝包木窗(产品) 1.68亿 68.29 4638.43万 77.23 27.54
铝合金窗(产品) 5373.76万 21.79 547.95万 9.12 10.20
幕墙及阳光房(产品) 1291.94万 5.24 547.27万 9.11 42.36
其他(产品) 687.74万 2.79 315.64万 5.26 45.90
新塑窗(产品) 468.76万 1.90 -43.47万 -0.72 -9.27
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 7247.47万 29.38 1815.71万 30.23 25.05
其他区域(地区) 6777.11万 27.48 1491.86万 24.84 22.01
东北(地区) 5762.56万 23.36 1487.84万 24.77 25.82
华北(地区) 4879.15万 19.78 1210.42万 20.15 24.81
─────────────────────────────────────────────────
大宗模式(销售模式) 1.23亿 50.02 3514.79万 58.52 28.49
经销模式(销售模式) 1.16亿 47.19 2175.39万 36.22 18.69
其他业务(销售模式) 687.74万 2.79 315.64万 5.26 45.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
木门窗制造(行业) 4.04亿 71.29 9255.15万 80.59 22.91
金属门窗制造(行业) 1.46亿 25.69 1357.29万 11.82 9.32
其他业务(行业) 1501.08万 2.65 834.38万 7.27 55.59
塑料门窗制造(行业) 207.01万 0.37 37.47万 0.33 18.10
─────────────────────────────────────────────────
节能铝包木窗(产品) 3.83亿 67.58 8523.28万 74.22 22.26
铝合金窗(产品) 1.46亿 25.69 1357.29万 11.82 9.32
幕墙及阳光房(产品) 2101.88万 3.71 731.88万 6.37 34.82
其他业务(产品) 1501.08万 2.65 834.38万 7.27 55.59
新塑窗(产品) 207.01万 0.37 37.47万 0.33 18.10
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 2.41亿 42.53 5070.65万 44.15 21.04
东北(地区) 1.06亿 18.78 2229.62万 19.41 20.96
华北(地区) 9792.99万 17.29 2256.64万 19.65 23.04
西北(地区) 5174.92万 9.13 396.91万 3.46 7.67
华中(地区) 3842.96万 6.78 671.47万 5.85 17.47
其他业务(地区) 1501.08万 2.65 834.38万 7.27 55.59
西南(地区) 889.79万 1.57 55.54万 0.48 6.24
华南(地区) 715.65万 1.26 -30.92万 -0.27 -4.32
─────────────────────────────────────────────────
大宗模式(销售模式) 2.77亿 48.90 5541.37万 48.25 20.00
经销模式(销售模式) 2.75亿 48.45 5108.54万 44.48 18.61
其他业务(销售模式) 1501.08万 2.65 834.38万 7.27 55.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
木门窗制造(行业) 1.90亿 79.89 5128.52万 89.85 27.04
金属门窗制造(行业) 4097.01万 17.26 134.19万 2.35 3.28
其他业务(行业) 677.05万 2.85 445.42万 7.80 65.79
─────────────────────────────────────────────────
节能铝包木窗(产品) 1.86亿 78.32 5083.07万 89.05 27.34
铝合金窗(产品) 4097.01万 17.26 134.19万 2.35 3.28
其他业务(产品) 677.05万 2.85 445.42万 7.80 65.79
幕墙及阳光房(产品) 374.53万 1.58 45.45万 0.80 12.14
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.20亿 50.59 2853.97万 50.00 23.76
华北(地区) 4347.25万 18.31 1154.24万 20.22 26.55
东北(地区) 3695.59万 15.56 928.20万 16.26 25.12
其他(地区) 3688.20万 15.53 771.73万 13.52 20.92
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 1.16亿 49.01 1570.28万 27.51 13.49
大宗模式(销售模式) 1.14亿 48.13 3692.43万 64.69 32.31
其他业务(销售模式) 677.05万 2.85 445.42万 7.80 65.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
木门窗制造(行业) 8.09亿 86.15 3.08亿 90.45 37.99
金属门窗制造(行业) 1.14亿 12.18 1996.32万 5.87 17.44
其他业务(行业) 1570.42万 1.67 1252.31万 3.68 79.74
─────────────────────────────────────────────────
节能铝包木窗(产品) 7.90亿 84.06 2.99亿 87.81 37.80
铝合金窗(产品) 1.14亿 12.18 1996.32万 5.87 17.44
幕墙及阳光房(产品) 1959.46万 2.09 896.96万 2.64 45.78
其他业务(产品) 1570.42万 1.67 1252.31万 3.68 79.74
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 3.00亿 31.94 1.09亿 32.19 36.48
华东(地区) 2.81亿 29.96 9677.66万 28.46 34.38
东北(地区) 2.11亿 22.48 8293.62万 24.39 39.27
华中(地区) 8362.96万 8.90 2233.14万 6.57 26.70
西北(地区) 2538.24万 2.70 823.55万 2.42 32.45
其他业务(地区) 1570.42万 1.67 1252.31万 3.68 79.74
西南(地区) 1233.81万 1.31 412.00万 1.21 33.39
华南(地区) 981.38万 1.04 362.81万 1.07 36.97
─────────────────────────────────────────────────
大宗模式(销售模式) 5.23亿 55.71 1.87亿 55.13 35.81
经销模式(销售模式) 4.00亿 42.62 1.40亿 41.18 34.97
其他业务(销售模式) 1570.42万 1.67 1252.31万 3.68 79.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.57亿元，占营业收入的27.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 6315.16│ 11.15│
│第二名 │ 4155.79│ 7.34│
│第三名 │ 2030.87│ 3.58│
│第四名 │ 1869.54│ 3.30│
│第五名 │ 1304.02│ 2.30│
│合计 │ 15675.36│ 27.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.89亿元，占总采购额的29.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2463.45│ 8.11│
│第二名 │ 2299.53│ 7.57│
│第三名 │ 1824.94│ 6.01│
│第四名 │ 1371.65│ 4.51│
│第五名 │ 928.84│ 3.06│
│合计 │ 8888.42│ 29.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务情况
2025年上半年，在“止跌回稳”等政策引导下，我国房地产市场延续筑底态势，但市场预期有所修复。
全国房地产开发企业房屋施工面积、房屋新开工面积、房屋竣工面积，分别同比下降9.10%、20.00%、14.80
%，较上年同期降幅均有所收窄。公司所处的节能窗行业持续承压，依旧面临房地产传导、需求收缩及竞争
加剧等诸多挑战。行业正在从主要依赖地产增量转向“多元化、多场景”的存量市场；同时，窗企的发展路
径也从低成本、大规模的扩张转向以“节能、低碳、智能、舒适”为核心的高质量发展阶段。
面对市场环境变化与行业发展趋势中的挑战和机遇，公司坚持实施“多品类、大单品、全场景、全渠道
”策略。报告期内，公司实现营业收入24666.29万元，较上年同期增长3.89%；主营业务毛利率23.73%，同
比增加2.56个百分点，收入及毛利率均有所企稳回升。然而，受产品结构变化、期间费用上升及计提资产减
值损失等因素综合影响，报告期归属于上市公司股东的净利润-1274.88万元，归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润为-1711.47万元，同比减少128.76%。
在收入渠道方面，报告期经销商模式实现销售收入11640.82万元，同比微增0.03%，毛利率为18.69%，
同比提升6.86个百分点。在行业及公司渠道转型期的影响下，该渠道增速回升较缓；大宗业务模式实现销售
收入12337.72万元，同比增长7.95%，毛利率为28.49%，同比下降2.20个百分点。公司按照全年经营计划目
标，在坚持防范客户信用风险、持续加强应收账款及回款管理（期末应收账款账面余额稳步下降）的基础上
，有序稳健拓展大宗业务。在经销渠道方面，公司以“加密”和“下沉”为导向，各事业部根据区域产品特
性与消费习惯，加大独立招商力度，加密布局终端门店；同时，积极参与国家“以旧换新”补贴活动，并有
序推进部分重点城市及重点商圈店面的旗舰化运营。公司基于城市级别、经济体量、目标客群和经销商资源
等维度，建立并完善了涵盖“零售商、经销商、运营商”的多级渠道体系与相应支持政策。
在成本与费用管理方面，面对复杂严峻的外部环境，公司将成本控制升级为系统性成本管理，通过设定
成本目标、梳理成本模型和关键控制点等方式，持续降本提效。在上半年主营业务收入增长的基础上，公司
主营业务成本为18288.36万元，同比增长0.58%，带动主营业务毛利率提升。在期间费用方面，因公司处于
渠道转型期，为加速经销网络布局、拓展海外市场、深化组织变革、加强人才引进与培育（包括实施限制性
股票激励计划产生的股份支付费用），销售费用和管理费用分别同比增加16.49%、13.22%，对报告期公司盈
利能力构成压力。
展望市场，伴随市场预期逐步修复，国常会也提出“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，旨在进一步
优化现有政策。房地产市场逐步企稳，预期将带动中高端门窗的消费需求改善。2025年3月发布的新国家标
准《住宅项目规范》（GB55038-2025），以“安全、舒适、绿色、智慧”为核心目标，通过七大维度重构住
宅标准，标志着我国房地产行业从“量”到“质”的深度转型，并将外窗耐久性要求提升至25年。2025年4
月《建筑门窗五金件通用要求》（GB/T32223-2025）亦正式发布。上述新标准显著提高了对外窗产品耐久性
、节能性、材料标准及环境适应性等方面的要求，将有力促进行业技术升级和供应链革新，助推行业整体迈
向高质量发展的新阶段。上述行业发展趋势，与公司坚持的中高端品牌定位和创新驱动发展理念高度契合。
在“双碳”战略背景下，随着建筑业绿色低碳转型、改善性住宅占比提升及多元化存量市场需求释放，节能
窗行业将迎来竞争格局重塑，既蕴含挑战，亦孕育机遇。
公司在2025年上半年开展的重点工作如下：
1、持续创新，独特与差异化的产品策略
公司始终坚持创新驱动发展理念,“森鹰”品牌的竞争力源于持续推出兼具独特性与性价比的领先产品
。2025年上半年，公司贯彻“三窗一门”中长期产品策略，构建木窗、铝窗、新塑窗、入户门、幕墙及阳光
房产品矩阵，提供覆盖多元家居场景的“建筑洞口解决方案”。新成立的产品策略部系统性规划产品线生命
周期，实施从产品导入到退出的全生命周期管理，对引流产品、核心产品、战略产品进行协同管理，通过差
异化竞争策略增强产品的市场适应性与竞争力。在升级现有铝包木窗与铝合金窗产品基础上，重点推进智能
化应用、新塑窗和入户门等新品研发：其中，为拓展海外市场，研发新欧式塑窗及新美式塑窗产品；在提升
客户体验方面，集成窗纱一体核心技术，推出全新第五代“5G”纱窗；在延伸品类边界上，研发并推出“知
天下”系列高端入户门，满足消费者对门类产品的高标准需求。本期研发费用投入为1415.95万元，较上年
同期增长2.18%。
2、战略转型，加速建设零售业务渠道
面对市场增量转存量的行业变局，公司加快推进渠道战略转型，从以大宗业务模式为主，逐步转向零售
终端市场。一方面主动优化大宗业务，更稳健地选择合作客户与项目；另一方面，将更多的资源向零售渠道
倾斜。2025年上半年，公司通过持续完善“线上引流推广、线下门店体验及多场景获客”协同体系，全面触
达主要消费场景（家装/社区/异业/改造等）；打造“零售商、经销商、运营商”多级渠道体系并制定相应
支持政策；逐步下沉三线及以下城市，加密品牌零售门店和非门店合作渠道。
3、组织变革，全面提升运营效率
公司以“经营授权、市场机制、价值透明”为原则，完成“1+2+6”架构升级。“1+2+6”架构分别对应
一个战略总部、两大销售引擎、六大专业生产单元。新架构聚焦销售与生产两大核心板块，强化销售在市场
拓展和客户服务方面的能力，提升生产的专业化与精细化水平，以更好地契合市场动态变化，增强公司在市
场中的竞争力。本次组织变革，旨在将业务拆分为若干独立核算的经营单元，并对各单元的自主经营充分授
权。通过建立内部市场链机制，将不同经营单元间的协作转化为结算关系，以经营利润作为核心评价标准，
从而精准衡量各经营单元实际价值贡献，快速响应市场变化。
4、数字赋能，供应链系统化升级
2025年上半年，公司继续开展“深度数字化升级”项目，通过MES系统与KLAES系统互补应用，延伸供应
链智能化管理。其中，在复杂的玻璃供应链中，公司与第三方共同开发共享数据平台，实现了与上游供应商
从采购订单、送货、质检到售后追溯的全过程透明化，从而满足“小批次、快周转”供应需求。因共享数据
平台上的实时信息，使得公司与供应商充分协同，解决了多维度评估、信息滞后、售后争议及精准预测等诸
多难题。通过跨供应链的数据互联与资源共享，进一步提高公司“高效率、快交付”的供应链优势。
5、坚定出海，继续拓展海外市场
依托于全球化供应链基础，公司产品曾直接销售至美国、新西兰、意大利、澳大利亚等国家，另外也通
过经销商渠道销售至加拿大、日本、韩国、印尼等国家。2025年上半年，公司继续完善了海外事业部架构；
基于产品特性及目标市场定位，因地制宜地开发本地化门窗产品；陆续完成了NFRC、NAMI、CSA、WERS等国
际产品认证；通过直营、经销及本地化合作等模式，重点拓展美国、加拿大、澳大利亚目标市场。其中，美
国市场已完成部分城市的经销网络布局，开展与当地知名建筑商和设计师的合作渠道，在重点城市设立样板
间；在澳大利亚墨尔本（Melbourne）、珀斯（Perth）布局经销商并建设展厅，通过在高尔夫球场等公共建
筑的应用，逐步建立和扩大品牌影响力。
6、配套升级，构建专业护城河
2025年上半年，公司积极推动“节能窗配套铝材板框产能提升项目”及“节能窗配套中空玻璃智能制造
项目”募投项目建设，扩大关键配套产能，为公司未来的产品结构变化夯实供应链基础。公司现有产品主要
由铝材板框、木材、中空玻璃、胶条、五金等构成。其中，中空玻璃作为节能窗产品最重要的组成部分，对
产品的保温隔热、隔音降噪、防结露等性能影响较大。公司结合中空玻璃深加工技术积累，购置了奥地利李
赛克的中空玻璃全套定制生产线，选用意大利芬奇交联反应型特种胶，将推出具有长效密封、无缝链接、柔
性暖边及高平整度等特点的产品。项目建成后，可巩固公司的生产制造优势，填补配套产能缺口，进一步提
高主要原材料组件自给率。
（二）主要产品及其用途
公司主要产品包括节能铝包木窗、铝合金窗、新塑窗、幕墙及阳光房，生产所需的主要原材料包括木材
、铝材、玻璃、水性漆、塑型材、五金件及密封胶条等。主要产品节能铝包木窗主要应用于具有中高端需求
的建筑外窗领域，公司通过提供定制化服务，在极力节能降耗的同时，满足不同客户的个性化需求。经过多
年的发展，公司在节能铝包木窗领域积累了较强的品牌影响力和认知度；幕墙及阳光房是以纯实木作为主要
承力结构、采用玻璃和铝包木框架搭建的全透明非传统建筑，该产品工艺流程与节能铝包木窗产品相近，具
有较好的保温、隔热性能；在铝包木窗品类的基础上，公司于2021年自主研发设计“简爱”系列铝合金窗，
以多腔断桥铝合金为主结构，是一款无压条设计、以铝包木思维设计的铝合金窗，为公司进一步拓展零售市
场而推出的产品；随着国家双碳政策的导向和存量更新市场对于高性能门窗的需求，为加速多品类节能窗产
品布局，提高募集资金使用效率，公司于2023年进行募投变更，投资建设“年产15万平方米节能UPVC窗项目
”，并于2024年研发和推出了保温等关键性能更为突出、更具性价比的新塑窗产品，重点锚定需求更为广泛
的存量中端市场，其中包括大宗业务中的改造和城市更新需求，经销商业务中的二次装修和刚需换新市场。
（三）公司主要的经营模式
1、采购模式
公司的主要原材料包括木材、铝材、玻璃、水性漆、塑型材、五金件及密封胶条等，由计划中心负责统
一采购。公司依据销售订单制定和执行采购计划，使原材料控制在适当的水平，避免原材料的积压，有效地
控制购买原材料对资金的占用量。
（1）供应商资格
公司建立了完善的供应商管理体系与质量控制体系，对供应商均实施严格的评审考核，以质量合格率、
到货及时率、售后服务和价格等作为选择供应商的主要依据，考核通过的供应商成为公司合格供应商，并录
入ERP系统中的合格供应商名录。公司在选定合格供应商后，结合市场行情，与其签订采购合同。
（2）请购与采购实施
对于备货采购，公司由计划中心结合销售预测情况在ERP系统中填写《请购单》；对于其他物料采购，
公司由计划中心结合销售订单情况在ERP系统中填写《请购单》。采购部门根据《请购单》内容下推生成《
采购订单》，采购部门经理对《采购订单》进行审批，并下推《付款单》，财务部门对《采购订单》进行复
核，审核通过后，发送给相应的供应商进行加工生产。财务部门按照与供应商合同约定的付款方式在OA系统
中进行付款处理。
（3）检验入库
采购物料到货后，品质管理部对采购物料进行检验，检验合格后方能在ERP系统中进行入库处理，并生
成《入库单》。采购部收到供应商发票后，将发票开具数量、金额与ERP系统中《入库单》信息相互核对勾
稽，核对无误后将发票及入库单递交财务部门审核并入账。
2、生产模式
基于节能铝包木窗产品定制化的特点，公司通常采用“以销定产”的生产模式，根据大宗业务及经销商
的订单情况制定每个月的生产计划。
对于大宗业务订单，公司获取订单后，由项目中心根据客户要求进行产品设计，并将设计图纸报送大宗
业务客户，确认设计方案及玻璃、五金件、木材、水性漆、颜色等用料配置要求。设计图纸经大宗业务客户
确认通过后，由项目中心在KLAES软件（一款门窗设计生产管理软件）中进行深化设计并导入ERP系统，计划
中心对生产计划进行协调，并提前拟定请购计划。对于经销商零售订单，由经销商负责对终端用户进行量尺
设计及确定配置，同时提交设计方案及产品配置要求，由零售中心在KLAES软件中进行深化设计并导入ERP系
统，计划中心对生产计划进行协调，制造中心根据订单设计方案及配置要求进行生产。大宗业务及经销商零
售订单同时在计划中心汇总，基于需求、资源统一进行排程协调。产品生产完工后，需要由制造中心对产品
性能做一系列实验测试，并通过质量检验等。
3、销售模式
公司根据客户类型的不同，分为两种销售模式，即大宗业务销售模式、经销商销售模式。
（1）大宗业务销售模式
大宗业务销售模式系公司向房地产商、装修装饰公司等大宗业务客户直接提供定制化节能铝包木窗产品
的销售模式。该类客户的单个房地产项目一般规模较大，为项目采购的节能铝包木窗产品数量较大，公司直
接与大宗业务客户对接，既可以提高经营效率，又可以维护与客户之间的关系。公司与大宗业务客户在确定
产品设计方案后签订销售合同，根据合同约定向客户提供产品，并取得产品销售收入。
（2）经销商销售模式
经销商销售模式系公司通过与经销商签订《经销合同书》，将公司全系列产品销售推广权授予经销商使
用；由经销商自行设立店面销售，根据终端客户个性化定制需求，通过OA系统向公司下单采购，并由其自行
承担经营风险；而公司对经销商实施人员培训、经营管理以及业绩考核。经销商销售模式的终端客户主要为
单个家庭用户，该类客户具有订单金额相对较小、位置相对分散的特点。公司通过经销商销售模式由经销商
为终端客户提供量尺、设计、安装和售后服务，有利于充分借助经销商的经验和社会资源，快速建设销售渠
道，迅速扩大市场份额，同时便于公司将主要精力集中于产品生产和新产品研发设计等核心领域，最大限度
地提高经营效率。经销商销售模式下，产品的安装服务通常由经销商提供。
4、研发模式
公司坚持创新驱动发展的理念，已经建立了较为完善的研发管理体系并持续围绕市场需求及行业技术发
展方向进行技术研发与积累，公司设有研发中心专门从事新产品的开发及技术研发工作。在新产品开发方面
，公司利用各项核心技术形成技术开发平台，以技术开发平台为依托开发公司的各类产品线，公司采用以研
发为主导，各部门协同参与的矩阵式产品线开发模式，以客户为中心，坚持从市场中来到市场中去的“端到
端”的产品创新模式，从而将技术成果积累转化为具有竞争力的产品。
（四）公司所处行业的基本情况
公司主要从事定制化节能铝包木窗研发、设计、生产及销售。为丰富产品矩阵、覆盖中高端节能窗市场
，公司围绕“建筑洞口解决方案”不断进行品类拓展并推出新产品，从单一的节能铝包木窗，逐步延伸至定
制节能铝合金窗、节能UPVC窗（新塑窗）等。公司拟构建以节能铝包木窗为主，以铝合金窗、新塑窗及其他
节能窗为辅，以窗、幕墙及阳光房等产品进行多品类协同的发展格局。报告期内，营业收入主要来源于节能
铝包木窗。节能铝包木窗为木门窗制造行业的细分行业，其产品与断桥铝合金窗、塑钢窗等其他产品一同构
成了节能窗市场的重要组成部分。
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“制造业（C）”之“木材加工和木、
竹、藤、棕、草制品业（C20）”之“木质制品制造（C203）”之“木门窗制造（C2032）”。公司主营业务
属于国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》中鼓励类项目“农林产品深加工”，公司主
要产品节能铝包木窗属于《战略性新兴产业分类（2018）》中的“7.1.5绿色节能建筑材料制造”之“铝木
复合门窗”。
节能铝包木窗行业属于木门窗制造行业细分类别。作为节能窗领域的中高端产品，节能铝包木窗产品除
了具有间隔、采光、保温、隔热及隔音等功能，因选型、选材、选色、选五金等定制化特征突出，还具备家
居装饰的属性，满足了人们追求美观的心理需求。
随着材料与技术水平的革新，社会对建筑外窗功能的要求也在不断发生变化，我国建筑外窗发展主要经
历了传统木窗、普通金属外窗、塑钢外窗、铝合金窗、节能铝包木窗等几个阶段。近几十年来，生态环境保
护、节约能源的意识及可持续发展观念成为社会共识，同时木材防护技术不断革新，促使节能铝包木窗得到
推广发展。
节能铝包木窗行业最早起源于欧洲国家，进入我国至今已二十多年。节能铝包木窗是按照用户需求，根
据具体的室内空间位置，通过现场测量，量身定制，个性化设计并生产，再经过现场安装而成。节能铝包木
窗是建筑环保、室内装饰与定制家居相结合所产生的一种家具类别，将个性化定制、节能环保等特点依附于
成熟的设计理念与生产工艺。
随着中国经济的持续快速发展，城市化进程和工业化进程的不断推进，能耗问题愈发凸显，国家对环保
的重视程度也越来越高。2020年9月，中国在第75届联合国大会上宣布“中国将提高国家自主贡献力度，采
取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。
根据中国建筑节能协会发布的《中国城乡建设领域碳排放研究报告（2024年版）》，2022年全国建筑与
建筑业建造能耗占全国能源消费总量的比重为44.80%，2022年建筑与建筑业建造的碳排放总量占全国能源相
关碳排放的比重为48.30%。而外窗是建筑保温、隔热、隔音的薄弱环节，是能源得失的敏感部位，通过外窗
的热损失是建筑围护结构热损失的主要途径。
随着“碳中和”等国家战略的实施，全国各地也陆续出台一系列的行业标准和规范，标志着我国建筑节
能要求向更高水平迈进，同时也意味着建筑外窗行业需要进一步加快技术创新、提高性能才能符合严格的新
标准。近年来，各地纷纷出台政策，对建筑外窗气密、传热等性能指标提出更高的强制性要求。随着我国人
民生活水平及建筑节能标准的日益提高，社会对门窗产品的关注也逐渐转移到产品质量、美观度、节能环保
性等综合性能指标上来，传统门窗开始难以满足客户的高品质家居需求，且不再适应绿色节能建筑的发展，
节能铝包木窗受制于经济发展水平和消费能力的状况将得到持续改善。
从节能铝包木窗市场的消费需求结构来看，其市场需求包括新增城镇住宅首次装配需求、居民为改善居
住环境进行的装修改善需求以及旧窗更新换代需求。短期来看，节能铝包木窗市场受到房地产市场持续调整
以及居民消费收缩等严峻外部环境带来的挑战较大，短期内市场需求有所减弱，竞争趋于激烈。长期来看，
我国建筑业的绿色、低碳与节能转型，将提升高性能门窗的应用场景；改善性、高品质住宅占比持续提升对
中高端门窗的需求拉动，“以旧换新”等存量房屋改造的市场潜力激发，以及高性能定制门窗的市场渗透率
提升，节能铝包木窗有望受益于中高端产品定位和高性能优势，迎来较好的发展机遇。整体而言，节能铝包
木窗行业正伴随着我国房地产市场的变化，在挑战和机遇中继续保持较好的发展趋势。
（五）行业发展趋势
目前公司的主要产品从节能铝包木窗，逐步延伸扩展至铝合金窗、新塑窗等多品类节能窗。节能窗行业
整体处于快速发展期，行业市场空间巨大，行业集中度较低，处于从传统建筑围护结构向定制家居消费品的
转化过程中。影响行业发展进程的因素主要包括高性能门窗产品的消费普及，居民可支配收入的提升及消费
者观念的转变，城镇化进程及新建建筑节能标准的提高，以及存量居住建筑的改造、新房市场的改善性需求
释放等。
1、市场覆盖延伸
节能铝包木窗是节能窗的重要组成部分。与其他节能窗产品相比，由于木材天然具有低热传导性，传热
系数较低，结合多层（Low-E）中空玻璃腔体结构及塑型材复合加工工艺，相同环境下具有较好的综合性能
。根据《中国建筑金属结构》数据，我
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