经营分析☆ ◇301256 华融化学 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
氢氧化钾绿色循环综合利用。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 9.05亿 85.47 1.86亿 92.95 20.59
供应链管理业务(行业) 1.46亿 13.77 1136.18万 5.67 7.79
其他(行业) 807.03万 0.76 278.11万 1.39 34.46
───────────────────────────────────────────────
钾产品(产品) 7.97亿 75.23 2.47亿 123.37 31.05
供应链管理业务(产品) 1.46亿 13.77 1136.18万 5.67 7.79
氯产品(产品) 1.08亿 10.24 -6101.57万 -30.42 -56.25
其他(产品) 807.03万 0.76 278.11万 1.39 34.46
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.57亿 90.35 1.74亿 86.52 18.13
国外(地区) 1.02亿 9.65 2702.63万 13.48 26.43
───────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 6.02亿 56.87 --- --- ---
直销(销售模式) 4.57亿 43.13 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
钾产品(产品) 4.53亿 89.60 1.20亿 145.42 26.46
氯产品(产品) 5091.68万 10.06 -3805.32万 -46.13 -74.74
其他(产品) 170.38万 0.34 57.83万 0.70 33.94
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.46亿 88.21 --- --- ---
国外(地区) 5967.96万 11.79 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 11.32亿 99.74 1.88亿 99.39 16.59
其他(行业) 296.25万 0.26 116.10万 0.61 39.19
───────────────────────────────────────────────
钾产品(产品) 10.11亿 89.10 2.73亿 144.34 26.98
氯产品(产品) 1.21亿 10.64 -8497.37万 -44.96 -70.35
其他(产品) 296.25万 0.26 116.10万 0.61 39.19
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.56亿 84.20 1.52亿 80.40 15.90
国外(地区) 1.79亿 15.80 3705.04万 19.60 20.66
───────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 5.93亿 52.22 --- --- ---
直销(销售模式) 5.42亿 47.78 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工产品生产与销售(行业) 4.36亿 99.91 6414.50万 99.60 14.70
其他(补充)(行业) 38.92万 0.09 25.50万 0.40 65.51
───────────────────────────────────────────────
钾产品(产品) 3.61亿 82.57 7809.47万 121.27 21.66
氯产品(产品) 6952.96万 15.92 -1557.90万 -24.19 -22.41
其他(补充)(产品) 657.99万 1.51 188.43万 2.93 28.64
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.78亿 86.62 --- --- ---
国外(地区) 5803.16万 13.29 --- --- ---
其他(补充)(地区) 38.92万 0.09 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.40亿元，占营业收入的22.70%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户A │ 7224.49│ 6.82│
│客户B │ 6446.38│ 6.09│
│客户C │ 4473.88│ 4.22│
│客户D │ 3048.55│ 2.88│
│客户E │ 2853.13│ 2.69│
│合计 │ 24046.43│ 22.70│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购6.05亿元，占总采购额的69.57%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商A │ 33742.40│ 38.79│
│供应商B │ 10796.67│ 12.41│
│供应商C │ 6742.92│ 7.75│
│新创云联产业发展有限公司 │ 5466.93│ 6.28│
│供应商D │ 3778.71│ 4.34│
│合计 │ 60527.63│ 69.57│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）行业分析
氢氧化钾（KOH）又称“苛性钾”，是一种重要的化工产品，在化工、染料、轻工、食品、医药、农业
等行业有广泛的应用：在钾盐领域用于生产氟化钾、碳酸钾、腐植酸钾等；在医药工业中用于生产钾硼氢、
安体舒通、沙肝醇、黄体酮、丙酸睾丸素等；在轻工业中用于生产钾肥皂、碱性电池、化妆品；此外还在食
品添加剂、半导体、光伏太阳能面板与显示面板加工等方面有广泛应用，是现代工业社会中用途极为广泛的
基础化工和精细化工原料。
1、氢氧化钾行业情况
原料端情况：报告期内，氯化钾市场价格整体呈现“V”字走势，报告期末其市场价较年初跌幅约23%，
报告期内市场最低价较年初跌幅超过30%（数据来源：百川盈孚）。上半年，中国钾肥进口关税降为零关税
，中欧班列、边贸及老挝供货量提升，国内市场供应量较为充足，低价货源增加，市场贸易商竞价出售，导
致氯化钾价格持续走低，出现“旺季不旺”的形势；下半年，7月、8月中欧班列及边贸暂停过货，加之秋季
备肥对市场情绪带来一定利好的支撑，国内氯化钾市场价格出现反弹，但随着秋季备肥进入尾声及国家出台
保供政策，价格又开始出现回落，进入11月，东北地区冬储市场缓步推进，尿素及磷肥价格出现反弹，对钾
肥市场情绪有一定提振，价格开始出现小幅回弹。
需求端情况：报告期内，氢氧化钾市场行情全年承压下行，上半年市场持续下跌，8月价格底部反弹，
但价格恢复幅度不大，下半年价格整体处于反复震荡状态。上半年，氢氧化钾下游市场需求疲软，国内外钾
盐、医药、农药中间体、食品添加剂、日化等下游行业整体开工率与开工负荷处于低位，内外销市场齐齐低
迷，下游行业整体呈现“出口受阻、内需不旺”的形势，但国内氢氧化钾生产企业在上半年保持较满负荷状
态，市场供应充足，导致供需关系失衡，供应端出货承压，且原料氯化钾市场价格持续松动走跌，成本端亦
无利好支撑，因此，氢氧化钾市场价大幅下降。下半年，进入8月，受原料氯化钾价格小幅上涨及部分企业
装置检修等因素影响，氢氧化钾价格止跌反弹，但上行空间有限；四季度，氢氧化钾受供需端及原料端等多
方影响，市场价格涨跌并存，呈现震荡趋势。受前述影响，报告期末，固钾市场价较年初跌幅约29%、液钾
市场价较年初跌幅约27%（数据来源：百川盈孚）。
报告期内，公司建立价格管理委员会，面对行情的变化迅速感知、快速决策，提高市场反应速度，实施
满产尽销策略，氢氧化钾销量同比增长10%；并围绕新能源、新材料等新兴行业，重点推行拓高端差异化销
售，优化调整产品销售结构，高等级氢氧化钾销量同比增长近50%。同时在成本端，公司抓住氯化钾市场价
格下行的机遇，优化采购方式，如部分原材料采购采取延迟定价模式，氯化钾实际采购均价同比下降35%。
根据会计准则要求，延迟定价合同所采购的氯化钾的公允价值与入库成本的差额确认为公允价值变动损益，
合同约定时间点的市场价确定后，相应公允价值变动损益调整后转入投资收益。在生产管理方面，公司打造
化工数字化精益运营能力，实施能效数智运营项目和智慧供应链项目，在保证稳定生产的基础上，持续节能
减排，提高“产供销储运财”一体化运营效率。报告期内，公司实现营业收入105,932.44万元，同比降低6.
67%；归母净利润13,867.29万元，同比增长13.53%。
根据市场调研，国内多家化工企业在建新增氢氧化钾产能，预计将在近两年内陆续投运，若市场需求无
明显提升，市场竞争或将加剧。公司将继续实施“钾延伸、氯转型”创新发展战略，拓高端、延终端，进一
步优化产品结构，提高高端、终端产品占比。
2、电子化学品行业情况
2023年中国芯片减少对外依赖，加强国产能力，不断提高国产芯片产量以应对未来长期发展，1-12月国
产芯片产量3514亿颗，同比增长6.9%（数据来源：国家统计局）；1-12月进口4795亿颗，同比下降10.8%（
数据来源：海关总署）。光伏产业方面，国家统计局数据显示，2023年以来，中国光伏制造端产业链供应保
持高速增长，1-12月国内太阳能电池产量累计值为541吉瓦，同比增长54%。受前述影响，报告期电子化学品
销量2.2万吨，同比增长97%，销售收入5,224万元，同比增长113%。
3、次氯酸钠和水处理剂行业情况
次氯酸钠是主要消毒产品之一，可用于消毒剂、漂白剂、合成原料，其中消毒剂是最主要应用领域。在
水处理领域，污水处理消毒方式逐渐由紫外线改为次氯酸钠，自来水消毒药剂由液氯逐渐改为次氯酸钠。
报告期内，次氯酸钠市场价格整体呈现下降态势，主要原因系报告期内原料烧碱价格整体呈下降趋势，
虽然在9月、10月因烧碱价格上涨给次氯酸钠市场价格带来小幅上涨，但并未形成持续的利好支撑；同时，
因PVC及液氯价格下跌导致部分氯碱企业转产次氯酸钠，且下半年部分新增的次氯酸钠产能也开始投入运营
，进一步增加了市场供给，但市场整体需求保持稳定。因此，尽管报告期内，公司实施差异化销售策略，通
过开发特殊规格和包装的产品，满足非标准化客户的定制化需求，进而扩大客群，但整体次氯酸钠销售均价
、销量仍同比下降。
（二）主要产品及用途
1、主要产品及用途
报告期内，公司主要产品包括氢氧化钾、盐酸、次氯酸钠、聚合氯化铝以及液氯等。公司围绕新型肥料
、高端日化、食品医药、新能源、电子信息等现代产业，重点开发电子级、光伏级、试剂级、食品级的精细
钾产品及氯产品。
氢氧化钾广泛用于电子行业、高级洗涤剂和化妆品、碳酸钾、磷酸二氢钾、高锰酸钾等钾盐、高级碱性
电池、食品添加剂、歧化松香钾皂、医药中间体、液体肥料、合成橡胶、ABS树脂、天然橡胶乳液、纸张分
量剂、生物柴油、橡胶助剂、石油精炼除硫等领域。次氯酸钠用于水处理及消毒、纸浆漂白等，医药工业中
用于制氯胺等；聚合氯化铝主要用于水处理领域。盐酸是重要的无机化工原料，广泛用于染料、医药、食品
、印染、皮革、冶金等行业。液氯可用于冶金、纺织、造纸、净水等行业，是合成盐酸、聚氯乙烯树脂、塑
料、农药等化学品的重要原料。
2、主要产品上下游产业链
公司主要原材料为氯化钾，世界氯化钾资源分布不均衡，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯合计储量占全球氯
化钾资源总储量85%以上，产量占全球60%以上。中国是氯化钾需求最大的国家，而国产氯化钾仅能满足一半
的需求，另外约一半需要进口。供给方面，国产氯化钾供给主要由青海盐湖和藏格矿业提供，进口氯化钾则
由国内具备进口资质的企业从国外采购后销售，以中农集团、中化化肥为主。定价方面，进口氯化钾价格由
中国进口钾肥联合谈判小组与国外供应商谈判后的大宗合同价格决定，国产氯化钾一般采取跟随进口氯化钾
到岸价的策略，因此国内氯化钾市场价格受国际市场影响较大。
3、主要经营模式
（1）采购模式
公司采购采取经营导向、以销定产、按需采购的模式。
（2）生产模式
在生产计划的制定方面，公司每年年初由管理层结合生产、营销等多部门年度综合预算，根据下游客户
年度生产计划及产品需求，综合考虑年度检修计划及设备整体负荷水平，制定、下达年度生产计划并进行严
格考核。
在生产计划的执行方面，公司生产管理部门具体组织独立生产，生产过程自动化程度较高并实行24小时
连续生产。同时，公司会每月结合原辅材料供应情况以及销售部门的反馈情况，对生产计划进行调整，调整
原则主要为优先保障大客户与高附加值产品的需求。
在生产计划的监督方面，公司生产管理部门对生产计划完成进度进行跟踪并形成报表，交付管理部门负
责对产品生产过程与入库成品的质量进行监测和全程管理，安全环保部门负责对整个生产过程进行安全与环
保的管理控制，最终实现多部门共同协作以监督保障生产计划的有效和顺利执行。
（3）销售模式
根据直接客户是否为公司产品的最终用户，公司产品销售分为直销和经销两种模式。基于产品特性、下
游应用领域及客户分布的不同，公司当前已形成直销和经销相结合的销售渠道格局。
（4）绿色循环综合利用运营模式
公司通过多年来在精细钾产品和氯产品生产领域的探索、实践与积累，建立了以“资源合理开发和能源
综合利用”为特色的循环经济运营模式，实现了各个生产板块以及各个工艺流程之间的链接共生，形成了“
水、热、钾离子”循环体系。
（5）工贸一体化模式
公司工贸一体经营模式是充分发挥供应链业务的作用，将其作为产业发展的哨兵和侦察兵。在行业上游
，发挥公司生产采购优势，扩大与供应商采购业务规模，满足中下游钾盐、钾碱等厂商的需求。中游部分，
以贸易、代加工、委托管理、统购包销等方式，扩大氢氧化钾、精细钾盐市场规模。
二、核心竞争力分析
（一）差异化竞争策略，拓高端，延终端
2018年，公司确立并实施“钾延伸、氯转型”的创新发展战略，重点开发电子级、光伏级、试剂级、食
品级产品，截至报告期末，已具备了电子级氢氧化钾与电子级盐酸的量产能力，可有效提高产品质量，优化
产品结构，更好满足下游不断增长及升级的产品需求。截至报告期末，公司已在氢氧化钾产品领域形成包含
液态与固态两种品类，主含量48%、90%与95%等氢氧化钾产品，覆盖工业级、食品级、试剂级与电子级多种
质量等级。2021年，公司被国家工信部评定为“专精特新小巨人”企业，高端片状氢氧化钾获评国家工信部
制造业“单项冠军”产品；2022年，公司被认定为国家级绿色工厂、四川省制造业企业“贡嘎培优”企业；
报告期内，公司被四川省经济和信息化厅评为“2023年四川省工业质量标杆”。
（二）绿色循环经济优势
公司秉持资源绿色循环、高效和综合利用的发展理念，依托自身多年的技术、工艺及生产管理经验积累
，围绕钾化合物和氯化合物向下游精细化工产品延伸，通过对各生产板块的科学布局以及对工艺流程的合理
安排，充分发挥生产设备、原材料与能源的使用效率，循环利用生产过程中的水资源、热能、钾离子，建立
了以“资源合理开发和能源综合利用”为特色的循环经济运营模式，最大限度地优化了资源配置与利用，实
现了经济效益、社会效益和环境效益的有机统一。报告期内，公司被中国工业经济联合会评为“中国工业碳
达峰‘领跑者’企业”、被四川省经济和信息化厅评为“2022年度省级节水型企业”；公司能源管理系统入
选四川省经济和信息化厅发布的“川渝地区工业领域绿色低碳先进适用技术、装备、产品目录（2023年版）
”。
（三）技术工艺优势
公司以科技为先导，重视技术创新，通过自主研发形成了多项核心技术及先进工艺直接用于生产经营，
系国内较早使用离子膜电解技术的氢氧化钾生产企业；并于2007年与北京化工机械厂率先联合成功研发3万
吨/年高品质氢氧化钾固钾国产化系统，实现了钾碱制片技术的自主掌握；截至报告期末，公司为国内具备
主含量95%的氢氧化钾固钾生产能力的两家企业之一。近年来，公司围绕新型肥料、高端日化、食品医药、
新能源、电子信息等现代产业，重点开发精细钾产品及氯产品，已掌握电子级氢氧化钾与电子级盐酸的生产
技术和量产能力。公司技术中心于2020年被认定为“四川省企业技术中心”、氢氧化钾制备及综合应用工程
技术研究中心于2021年被认定为“四川省工程技术研究中心”。2022年，公司“高端氢氧化钾制备关键工艺
及装置国产化开发应用项目”，被四川省人民政府评为四川省科学技术进步奖二等奖。报告期内，公司取得
“高新技术企业”认定、被四川省企业联合会评为“2023年四川企业技术创新发展能力100强企业”“2023
年四川企业发明专利拥有量100强企业”。
（四）电子级产品技术优势、先发优势
公司在国内率先进入电子级氢氧化钾、电子级盐酸领域，积累了技术、客户和品牌。公司是国内首家自
主开发电子级低钠氢氧化钾技术及成套装置的企业，截至报告期末，该技术已实现成果转化并建成中试装置
，产出的电子级低钠氢氧化钾产品，钠含量低于50ppm，5000吨/年的工业化生产装置已基本完成项目建设，
产品附加值大幅提高。公司是国内首家采用气体纯化技术生产电子级盐酸的企业，公司利用副产氯化氢气体
为原料，原料易得，成本低；工艺流程短，能耗低；生产过程环保，无低浓度盐酸等副产物产生；装置产能
大，可用于不同规格电子级盐酸的生产，产品质量稳定。截至报告期末，公司已建成电子级盐酸2000吨/年
的工业化生产装置，且已实现G4级电子盐酸量产，正在研发攻关G5级电子盐酸。
（五）数字化精益运营能力
公司将数字化能力作为一项战略性核心能力打造，以自研或共研方式，打造具有华融特色的化工数字化
精益运营能力。
公司通过仪器仪表全在线化、IT＆OT充分融合、供应链管控环节全链路上云、实现从下单到收款全流程
节点在线可视，以供应链计划牵引采产销储运各条块实时协同，实现高质高效的交付，增强应对市场的灵活
性。该“智慧供应链运营项目”实施以来，公司成品库存天数缩短90%以上，订单交付周期可缩短2倍以上，
交付质量提升9%。融合产品工艺的算法模型让公司成为行业中少有的产量、中间产量及能效实时可视的企业
，能效数智运营使得公司报告期内实现节能300万以上，独有的化工能效数智管理模式可实现持续节能降耗
。公司将继续秉持绿色、低碳的发展理念，利用数字精益运营能力深入挖掘节能减排。同时，公司的数字化
建设以自主研发为主，对外采购和共同研发为辅，并持续进行研发迭代，高度匹配公司战略及经营情况，部
分已形成自主知识产权。报告期内，公司被国家工信部评为“2023年度智能制造优秀场景（精准配送、能耗
数据监测）”；公司取得国家级“信息化和工业化融合管理体系AAA”评定，入选“国家数字化转型贯标试
点企业”名单；公司被成都市经济和信息化局评为“2023年度成都市智能工厂”，被成都市工业经济联合会
评为“2022年成都市工业和信息化领军企业100强”；公司智慧供应链项目被成都市经济和信息化局评为“2
022年度成都市工业互联网十佳典型应用案例”。
●未来展望:
1、面临的机遇
（1）国民经济持续稳定发展
基础化工是国民经济的支柱产业之一，其发展状况与宏观经济形势密切相关。自改革开放以来，我国宏
观经济持续稳定增长，工业化与城市化进程不断加快。根据国家统计局数据显示，2013年至2023年，我国国
内生产总值由59.30万亿元增长至126.06万亿元，平均年复合增长率为7.83%。国民经济的快速发展，带来了
我国居民消费能力的提高，拉动了化工行业下游需求端的不断增长，从而为公司所在的化工行业带来发展机
遇。同时，居民收入的不断增长也意味着消费能力的不断提升，消费者对产品的质量也不断提高，电子、机
械工业、建筑新材料等终端领域对高端精细化工材料也提出了更高需求，并进一步促进公司所在行业产业的
升级与集中度的提升。
（2）产业政策的大力支持
近年来，国家高度重视化工行业的持续稳定发展，并先后出台了《国家中长期科学和技术发展规划纲要
（2006-2020）》、《石化和化学工业发展规划（2016-2020）》、《“十四五”原材料工业发展规划》、《
关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》等多项行业发展规划与产业政策指引，有效促进
了化工行业产业结构调整和优化升级、提高产业集中度、改善竞争环境、实现良性协调发展具有重要意义，
为行业快速发展提供了良好的政策环境。
（3）新兴产业转移带来发展契机
中国作为全球最大的电子产品消费市场，凭借国内庞大的市场需求与强大的生产配套，以及近年来国内
积极的政策导向，成为了半导体、太阳能光伏及显示面板等产业链新一轮转移目的地。近年来中国持续加强
芯片的国产能力，减少芯片的对外依赖，不断提高国产芯片产量及质量，以应对未来长期发展。近年来中国
光伏产业也保持高速增长态势，2023年太阳能电池产量同比实现54%的大幅增长（数据来源：国家统计局）
，且光伏电池技术迭代始终围绕降本增效和N型大尺寸方向发展，预计未来新型高效电池的产能占比将持续
提升，这将有利于金属杂质更低的电子化学品的销售。
湿电子化学品作为公司未来重点发展的产品，也是半导体、太阳能光伏与显示面板产业的重要基础性关
键化学材料，新兴产业的崛起也推动了国内湿电子化学品需求增长提速，进一步拓宽了公司的盈利增长点。
（4）安全环保标准提升，加快了落后产能淘汰，有利于行业先进企业发展
近年来，随着供给侧结构性改革逐步深入以及环保约束力度进一步加大，监管对于行业生产的安全与环
保要求也在不断收紧，淘汰落后产能的工作不断深化，行业进入门槛及行业集中度不断提高，对行业整体健
康发展起到刺激作用。
公司倡导绿色循环，持续关注生产环保与安全，并通过发扬循环经济优势经营模式，推进信息化智能化
经营生产，不断巩固公司在绿色环保与安全生产方面的优势地位，持续提升公司市场竞争力。
（三）经营计划
2024年，公司主要经营策略如下：
面对市场下行周期，公司对采购、生产、仓储、发运、研发、销售等各环节进行管理优化，提升经营效
益。（1）精细化调整产品销售结构，增加电子级氢氧化钾、电子级盐酸、粉状氢氧化钾等高端产品产销占
比。（2）继续提高供应链管理能力，不断优化原材料供应。（3）在生产上持续开展降本增效管理，更新迭
代能效数智运营系统，推进持续节能降耗。（4）重视研发创新，加快高端电子化学品和差异化氯产品的研
发、生产，巩固核心竞争力。（5）全面推进数字化、自动化、智能化建设，对交付的各个环节进行管理体
系升级，提升交付质量。（6）持续提升自营危化品车队的运输能力，保障高端化学品的交付质量，提高销
售产品的自运比例。（7）实施“工贸一体化”策略，聚焦钾产业链，整合钾碱、钾盐产销资源，与钾产业
链合作企业协同发展。
公司上述经营策略所需的资金来自募集资金、自有资金和银行贷款，资金成本可控。
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间的差异，注意投资风险。
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