经营分析☆ ◇301261 恒工精密 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精密机加工件及连续铸铁件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液压装备件(产品) 1.81亿 34.43 4604.98万 35.44 25.40
连续铸铁件(产品) 1.75亿 33.17 3887.22万 29.92 22.25
空压件(产品) 1.09亿 20.74 3724.68万 28.66 34.10
其他产品(产品) 3417.39万 6.49 571.95万 4.40 16.74
其他业务收入(产品) 1847.96万 3.51 -7.66万 -0.06 -0.41
传动装备件(产品) 875.77万 1.66 209.25万 1.61 23.89
─────────────────────────────────────────────────
境内-主营业务收入(地区) 4.33亿 82.25 9879.87万 76.03 22.81
境外-主营业务收入(地区) 7499.91万 14.24 3118.21万 24.00 41.58
境内-其他业务收入(地区) 1847.96万 3.51 -7.66万 -0.06 -0.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铸铁件生产及加工行业(行业) 10.33亿 100.00 2.53亿 100.00 24.48
─────────────────────────────────────────────────
液压装备件(产品) 3.41亿 33.05 8874.79万 35.11 26.01
连续铸铁件(产品) 3.38亿 32.78 6403.33万 25.33 18.92
空压件(产品) 2.27亿 22.01 7818.58万 30.93 34.40
其他(产品) 6513.19万 6.31 1589.36万 6.29 24.40
其他业务收入(产品) 3449.71万 3.34 42.08万 0.17 1.22
传动件(产品) 2597.52万 2.52 548.87万 2.17 21.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.84亿 85.59 1.96亿 77.52 22.17
境外(地区) 1.49亿 14.41 5681.31万 22.48 38.19
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.03亿 87.48 2.41亿 95.27 26.66
经销(销售模式) 1.29亿 12.52 1194.70万 4.73 9.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液压件(产品) 1.78亿 34.80 4778.05万 35.99 26.77
精密铸铁件(产品) 1.61亿 31.44 3287.37万 24.76 20.39
空压件(产品) 1.24亿 24.16 4370.03万 32.92 35.27
其他(产品) 3693.61万 7.20 536.86万 4.04 14.53
传动件(产品) 1226.22万 2.39 303.51万 2.29 24.75
租赁收入(产品) 1651.38 0.00 1651.38 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内-主营业务收入(地区) 4.19亿 81.79 1.03亿 77.47 24.52
境外-主营业务收入(地区) 7658.00万 14.93 2980.20万 22.45 38.92
境内-其他业务收入(地区) 1681.76万 3.28 11.16万 0.08 0.66
境内-租赁收入(地区) 1651.38 0.00 1651.38 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铸铁件生产及加工行业(行业) 8.83亿 100.00 2.26亿 100.00 25.63
─────────────────────────────────────────────────
精密铸铁件(产品) 3.32亿 37.56 6793.59万 30.01 20.48
液压件(产品) 2.59亿 29.33 6278.03万 27.73 24.23
空压件(产品) 2.38亿 26.97 8686.71万 38.37 36.46
其他业务收入(产品) 3177.13万 3.60 276.70万 1.22 8.71
传动件(产品) 1527.74万 1.73 393.55万 1.74 25.76
其他(产品) 717.90万 0.81 207.97万 0.92 28.97
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.31亿 82.79 1.66亿 73.51 22.76
境外(地区) 1.52亿 17.21 5995.56万 26.49 39.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.89亿 89.38 2.16亿 95.43 27.36
经销(销售模式) 9378.13万 10.62 1034.98万 4.57 11.04
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.97亿元，占营业收入的19.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 7205.89│ 6.98│
│第二名 │ 4147.59│ 4.02│
│第三名 │ 3101.27│ 3.00│
│第四名 │ 2759.08│ 2.67│
│第五名 │ 2527.97│ 2.45│
│合计 │ 19741.81│ 19.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.32亿元，占总采购额的67.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│河北龙凤山新材料科技集团有限公司 │ 22037.44│ 34.49│
│国网河北省电力有限公司成安县供电分公司 │ 9165.73│ 14.34│
│林州市合鑫铸业有限公司 │ 4855.75│ 7.60│
│林州林钢铸管科技有限公司 │ 4204.89│ 6.58│
│成安县辰信再生资源利用有限公司 │ 2912.01│ 4.56│
│合计 │ 43175.82│ 67.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
根据国家统计局发布的数据，初步核算，2025年上半年我国国内生产总值（GDP）660,536亿元，按不变
价格计算，同比增长5.3%。国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。
2025年上半年，公司实现营业收入52,670.78万元，同比增长2.71%；利润总额7,070.21万元，同比下降
10.79%；归属于上市公司股东的净利润6,603.04万元，同比下降2.73%。
（一）公司所处行业发展情况
根据中国机械工业联合会，机械工业规模以上企业增加值同比增长9.0%，增速高于全国工业和制造业2.
6和2个百分点，为稳定经济大盘、提振工业经济发挥积极作用。机械工业主要涉及的五个国民经济行业大类
增加值均实现同比增长。其中，汽车和电气机械行业实现两位数增长，增速分别为11.3%和12.2%，引领机械
工业的增长；通用设备、专用设备和仪器仪表行业增速分别为8.3%、3.8%和7.6%。
根据工业和信息化部副部长辛国斌介绍，今年上半年，我国机器人产业营业收入同比增长27.8%，工业
机器人和服务机器人产量同比分别增长35.6%和25.5%，连续12年位居全球最大工业机器人应用市场。
（二）主要产品及其用途
公司的主要产品分为精密机加工件及连续铸铁件。
（三）经营模式
公司经营模式系根据多年的经营管理经验积累形成，并综合考虑自身多年来积累的设计研发能力、制造
工艺，结合下游市场需求等多种因素，公司采用了目前与行业市场特点相适应的经营模式，有效保障了公司
各职能部门的稳定运营，并优化成本费用控制。
1、采购模式
公司采购的主要原材料及辅助材料有生铁、废钢、硅铁、球化剂等；公司采购部负责采购，对于不同种
类的采购需求，根据相关商品或服务的市场情况及公司的需求情况，公司会采取不同的采购方式进行采购，
确保相关商品或服务可以高效、及时和稳定的向公司供应。
在供应商的选择方面，公司制定了《供应商管理办法》并制作了合格供应商名录，对潜在合格供应商准
入、供应商选择、供应商质量管理、供应商的监督与考核以及供应商档案管理作出了明确规定，建立了统一
的供应商管理体系。公司为确保供应商管理的合理性、准确性和及时性，每年会对供应商进行考核和评价，
激励供应商提高供应质量。
采购部每年根据供应商产品质量、交货期、知识产权状况、信誉度、售后服务等要求填写《供应商评定
记录表》，按照优胜劣汰的原则，对供应商进行年度综合考核评定，将供应商分为A、B、C、D四个等级，A
级为优秀供应商可优先采购，B级为良好供应商可以大量采购，C级为辅助供应商将减少采购或暂停采购，D
级为不合格供应商予以淘汰。
2、生产模式
公司产品的生产主要涉及连续铸造和机加工环节，部分非核心生产环节外包给外协厂商完成。公司的生
产采取订单式生产为主，同时对大客户常态化采购的产品进行库存式生产为辅的生产模式。公司一般根据销
售部门的订单，结合市场预测、销售计划、产成品库存情况，按照不同类别产品的不同生产周期、加工难度
、制造数量、交货时间等，制定详细的生产作业计划并组织生产。产业链上不断从核心材料供应向精密加工
、热处理、关节模组等，形成“材料-加工-模组”一体化能力，提升收入和产品附加值。
公司已经制定了较为完善的质量管理体系文件对生产和服务进行控制，公司技术研发部负责公司操作规
程编制、修订、审核并对工艺操作的实施进行指导与监督，铸件生产部、装备生产部负责生产过程中的质量
控制和检查，确保工艺文件的严格执行。
3、销售模式
（1）直销模式
直销模式下，公司主要通过会议、论坛或展会等方式获得客户，并由销售部门联合技术部门对客户的需
求进行评估，再通过商务谈判方式销售给下游客户，这一销售模式有利于客户资源管理、双方技术沟通、供
需衔接、后续回款管理、售后服务、市场动态研判等。
公司的主要客户以国内外知名厂商为主，公司会定期对原材料价格行情、人工价格、能源价格、运输价
格等因素进行评估，并以此制定基准销售价格，并在此价格基础上进行浮动向客户报价。
（2）经销模式
公司生产的连续铸铁件质量较好，市场认可度较高，且应用领域广泛，产品市场潜力较大。但由于潜在
用户及需求较为分散，为满足市场的需要，公司采取经销模式销售部分连续铸铁件，通过经销商网络销售，
可以降低销售风险、节约管理成本、增加资金使用效率，又能够最大程度地开拓客户。
公司建立了成熟的经销商管理体系，与经销商签定经销协议，并制定《授权经销商管理办法》，规范各
区域授权经销商行为，对经销商进行统一管理。《授权经销商管理办法》对经销商的资格进行了规定，并从
销售任务、定价、付款方式及市场推广等方面进行管理。公司对经销商的销售是买断式销售且主要采用预收
款模式。
公司与经销商之间存在销售折扣和销售返利的约定。对于销售折扣，公司以1个自然月为计算周期，根
据经销商每月预付款余额给予一定额度的价格减让。对于销售返利，公司以一个销售年度的采购总量计算销
售返利，经销商获取返利的前提为已按照协议约定完成本年任务量。公司每年1月份计算上年返利，并冲减
上年营业收入。
4、研发模式
公司高度重视产品开发与科技创新，在公司现有的连续铸造工艺及机加工技术的基础上，以自主研发为
主，对公司的连续铸铁件产品、精密机加工件的材料性能、生产效率以及产品质量等进行持续改进；同时，
公司建立了产学研一体化的业务和研发体系，并主要与西安理工大学建立了长期合作研发关系，以进一步提
升自主研发水平和科技创新能力。公司与西安理工大学签订《产学研合作协议》，明确约定了双方的责任和
义务、成果归属及保密措施等。
公司已经建立了《研发项目管理制度》《研发费用管理办法》等研发项目及研发费用核算财务管理制度
，对研发项目立项、项目管理、责任部门和责任人、研发经费管理、研发成果及知识产权保护进行了详细规
定。对于研发费用，《研发费用管理办法》对于研发费用的使用管理、相关料工费的领用及报告制度、研发
费用的归集方法等方面进行了详细规定。
（四）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司业绩驱动因素如下：
1、聚焦新质生产力，为智能制造注入新鲜血液
2025年上半年，中国机器人相关企业超过93万家，新增企业约10万家，同比增长45%。工业机器人和服
务机器人产量分别增长35.6%和25.5%，其中工业机器人产量占主导地位。
公司密切关注行业发展的新动向，着力构建“高效产能+市场拓展”的业务模式，聚焦高潜力机器人产
业相关客户并精准配置企业资源，依托技术底蕴实现精密连续铸铁材料应用的拓展和升级，逐步提高机器人
业务的战略等级，激发业务新动能。
2、提升企业管控能力，凸显降本增效核心
公司管理层坚守“艰苦创业，精益运营”的初心，建立长效管控机制：通过技术优化和服务升级，持续
提升市场占有率，巩固精密连续铸铁材料市场地位；建立全周期产品开发流程，强化前期需求调研与资源匹
配；各业务板块实施分类施策与动态管控，构建完整的管理链条，确保政策切实落地生效。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，主要体现在以下几个方面：
（一）具有较高的行业壁垒
一是拥有较高的技术壁垒。公司拥有的连续铸铁生产线为自主研发设计、制造而成，市场无同类设备供
应，通过长期积累，公司已经掌握了原材料的配比、微量元素的添加、过冷度的控制、石墨套的结构设计、
拉拔速度与节奏的控制等五项核心工艺技术，相较同行业已形成了独特的竞争优势，进一步加高了技术壁垒
。
二是具有较高的客户与品牌壁垒。高端客户的供应商认证程序严格，一旦进入下游厂商供应链体系，双
方将会保持长期稳定的合作关系，公司通过多年的发展和积累，现已形成了一定的客户壁垒与品牌壁垒。
（二）产品具有广阔的替代空间
连续铸铁材料因其自身优异的力学性能、良好的加工性能，能够有效降低客户的综合使用成本，因此在
下游空压、液压、风电、汽车零部件、农业机械、真空泵、重型数控车床、船舶制造等多个领域具有广阔的
替代空间。高刚度、高耐磨性、轻量化连续球墨铸铁材料替代锻钢和砂型铸件，适配减速器核心部件（RV/
谐波），兼具低成本、高寿命、易加工及散热优势。在RV减速器核心部件实现国产替代。
（三）具备完整的业务链竞争优势
近些年来恒工精密打造的“一站式服务平台”的创新业务模式，打通了装备制造产业链上从“原材料”
直至“精密零部件”的各个连续制造环节，并拥有多个环节的技术积累，能够满足客户“一站式采购”需求
，解决了装备制造客户的核心痛点，“连铸+机加工”一站式服务模式，保障供应稳定性。因此竞争优势明
显，客户粘性更强，行业地位更加稳固。
（四）协同模式驱动业绩增长
公司已经形成“优质的连续铸铁材料”和“一站式服务能力”两项核心竞争优势，并且两项优势相互协
同，形成“双轮驱动”模式。在材料端，通过优质的连续铸铁的正向推动，有效降低了加工端的综合成本；
在加工端，逆向带动连续铸铁进入更多应用领域，解决更多行业痛点，实现产品高性能与客户高粘度，协同
推动公司业绩稳步增长。
（五）战略合作与供应链深度绑定优势
通过与北京智同等战略客户在材料和加工工艺方面的深度合作，不断延伸工艺链条，提升附加值；通过
与智元机器人等建立股权合作，深度绑定战略客户，逐步介入人形机器人核心零部件领域。通过设立产业基
金布局人形机器人产业，与投资项目深度互动，整合上下游资源，联合开发机器人关键材料、精密加工工艺
、减速器部件、关节模组等方式，延伸至高附加值环节。
公司的竞争优势不仅体现在材料技术和供应链整合上，还通过工艺链延伸、资本协同等多维度构建护城
河。未来随着人形机器人产业放量，其“材料+加工+模组”的全链条布局将进一步提升公司的收入和市场份
额。
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