经营分析☆ ◇301276 嘉曼服饰 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中高端童装运营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
童装(行业) 11.51亿 99.90 6.91亿 100.33 60.02
其他业务收入(行业) 113.12万 0.10 -228.07万 -0.33 -201.62
───────────────────────────────────────────────
外套(产品) 5.48亿 47.56 3.13亿 45.53 57.21
上衣(产品) 3.30亿 28.69 2.12亿 30.86 64.28
裤子(产品) 1.86亿 16.18 1.20亿 17.41 64.32
裙子(产品) 7011.14万 6.09 4153.44万 6.03 59.24
附属品及形象用品(产品) 1094.27万 0.95 56.50万 0.08 5.16
家居服(产品) 495.87万 0.43 280.62万 0.41 56.59
其他业务收入(产品) 113.12万 0.10 -228.07万 -0.33 -201.62
───────────────────────────────────────────────
电商(地区) 7.66亿 66.52 4.69亿 68.17 61.24
华北(地区) 2.02亿 17.56 1.04亿 15.17 51.65
华东(地区) 1.09亿 9.49 6946.92万 10.09 63.54
东北(地区) 2213.68万 1.92 1430.80万 2.08 64.63
西北(地区) 2047.73万 1.78 1381.64万 2.01 67.47
中南(地区) 1668.40万 1.45 1033.66万 1.50 61.96
西南(地区) 1361.51万 1.18 897.83万 1.30 65.94
其他业务收入(地区) 113.12万 0.10 -228.07万 -0.33 -201.62
───────────────────────────────────────────────
电商直营(销售模式) 7.66亿 66.52 4.69亿 68.17 61.24
线下直营(销售模式) 2.47亿 21.47 1.48亿 21.55 59.99
加盟(销售模式) 1.37亿 11.91 7300.25万 10.61 53.23
其他业务收入(销售模式) 113.12万 0.10 -228.07万 -0.33 -201.62
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
童装(行业) 5.24亿 100.00 3.21亿 100.00 61.31
───────────────────────────────────────────────
外套(产品) 2.07亿 39.58 1.20亿 37.44 57.99
上衣(产品) 1.67亿 31.91 1.09亿 33.86 65.06
裤子(产品) 9461.24万 18.06 6174.35万 19.22 65.26
裙子(产品) 4765.02万 9.10 2864.57万 8.92 60.12
其他(产品) 515.82万 0.98 59.85万 0.19 11.60
家居服(产品) 195.00万 0.37 120.90万 0.38 62.00
───────────────────────────────────────────────
电商(地区) 3.43亿 65.46 2.14亿 66.63 62.40
华北(地区) 9570.60万 18.27 4984.67万 15.52 52.08
华东(地区) 5075.96万 9.69 3389.71万 10.55 66.78
东北(地区) 1045.34万 2.00 698.21万 2.17 66.79
西北(地区) 985.92万 1.88 695.42万 2.17 70.54
中南(地区) 777.25万 1.48 509.87万 1.59 65.60
西南(地区) 636.95万 1.22 440.16万 1.37 69.11
───────────────────────────────────────────────
线上直营(销售模式) 3.43亿 65.46 2.14亿 66.63 62.40
线下直营(销售模式) 1.31亿 25.08 8021.37万 24.98 61.06
加盟(销售模式) 4954.69万 9.46 2696.68万 8.40 54.43
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
童装(行业) 11.43亿 100.00 6.83亿 100.00 59.74
───────────────────────────────────────────────
外套(产品) 5.22亿 45.63 2.95亿 43.14 56.48
上衣(产品) 3.40亿 29.73 2.18亿 31.87 64.04
裤子(产品) 1.91亿 16.72 1.21亿 17.78 63.52
裙子(产品) 7607.96万 6.66 4622.30万 6.77 60.76
形象用品及附属品(产品) 1019.31万 0.89 52.57万 0.08 5.16
家居服(产品) 423.28万 0.37 245.93万 0.36 58.10
───────────────────────────────────────────────
电商(地区) 8.03亿 70.25 4.80亿 70.35 59.83
华北(地区) 1.64亿 14.34 8946.22万 13.10 54.57
华东(地区) 1.07亿 9.32 6726.73万 9.85 63.15
东北(地区) 2013.25万 1.76 1300.83万 1.90 64.61
中南(地区) 1895.05万 1.66 1232.21万 1.80 65.02
西北(地区) 1778.70万 1.56 1181.32万 1.73 66.41
西南(地区) 1274.61万 1.12 859.49万 1.26 67.43
───────────────────────────────────────────────
线上直营(销售模式) 8.03亿 70.25 4.80亿 70.35 59.83
线下直营(销售模式) 2.18亿 19.10 --- --- ---
加盟(销售模式) 1.22亿 10.65 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
外套(产品) 4.52亿 37.18 2.30亿 31.94 50.89
上衣(产品) 3.23亿 26.56 1.87亿 25.92 57.83
裤子(产品) 1.93亿 15.87 1.10亿 15.33 57.26
裙子(产品) 8669.87万 7.14 4593.37万 6.38 52.98
其他(产品) 972.41万 0.80 -139.72万 -0.19 -14.37
家居服(产品) 490.58万 0.40 220.77万 0.31 45.00
其他业务(产品) 15.67万 0.01 -6.01万 -0.01 -38.35
───────────────────────────────────────────────
线上渠道(地区) 6.98亿 57.46 --- --- ---
线下渠道-华北区(地区) 1.74亿 14.33 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.46亿 12.04 --- --- ---
线下渠道-华东区(地区) 1.10亿 9.09 --- --- ---
线下渠道-中南区(地区) 2657.10万 2.19 --- --- ---
线下渠道-东北区(地区) 2278.21万 1.88 --- --- ---
线下渠道-西北区(地区) 2046.28万 1.68 --- --- ---
线下渠道-西南区(地区) 1601.23万 1.32 --- --- ---
其他业务(地区) 15.67万 0.01 -6.01万 -0.01 -38.35
───────────────────────────────────────────────
授权经营品牌(品牌) 6.91亿 56.89 4.05亿 56.25 58.59
自有品牌(品牌) 2.75亿 22.64 1.12亿 15.56 40.73
其他(补充)(品牌) 1.46亿 12.04 1.46亿 20.32 100.00
国际零售代理品牌(品牌) 1.02亿 8.43 5666.44万 7.88 55.37
其他业务(品牌) 15.67万 0.01 -6.01万 -0.01 -38.35
───────────────────────────────────────────────
电商直营(销售模式) 6.98亿 57.46 3.73亿 51.78 53.40
线下直营(销售模式) 2.13亿 17.52 1.17亿 16.27 54.99
加盟(销售模式) 1.57亿 12.96 8375.36万 11.64 53.19
其他业务(销售模式) 15.67万 0.01 -6.01万 -0.01 -38.35
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.82亿元，占营业收入的33.16%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 32446.19│ 28.17│
│客户二 │ 1698.68│ 1.47│
│客户三 │ 1534.92│ 1.33│
│客户四 │ 1275.47│ 1.11│
│客户五 │ 1234.96│ 1.07│
│合计 │ 38190.21│ 33.16│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.91亿元，占总采购额的19.18%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 2194.05│ 4.64│
│供应商二 │ 1971.59│ 4.17│
│供应商三 │ 1687.86│ 3.57│
│供应商四 │ 1672.02│ 3.53│
│供应商五 │ 1546.56│ 3.27│
│合计 │ 9072.08│ 19.18│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
公司是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心
业务环节。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C18纺织服装、服
饰业”。从具体产品而言，公司属于纺织服装、服饰业中的童装细分行业。
（一）童装行业整体情况
1、童装市场具有较强的成长性，我国童装萌芽于90年代，较欧美国家起步晚。基于国内庞大的儿童群
体基数，童装市场占服装整体市场的比例达到12%，国内童装的市场规模处于世界头部的地位。童装行业发
展展现出较好的成长性，根据欧睿数据，2022年我国童装市场规模达到2299亿元，其中2009-2019年童装市
场受益于早期较高的出生率和逐步提升的儿童消费支出，呈现高景气度，年均复合增长率为12%，2020-2022
年期间波动明显，2023-2028年预测年均增长率为6%，仍将保持稳健增长。
2、童装市场具备较强的韧性。童装市场因其刚性需求的消费品属性表现出更强的市场韧性，在市场消
费意愿下降导致需求不足时，承压能力更强，在市场消费意愿回暖，需求回升时恢复程度更高。对比服装细
分赛道在2020年前后的表现，童装的稳健性和修复弹性仅次于运动服饰。
3、童装市场内部竞争逐渐加剧，品牌集中度和市场细分程度逐年提升
随着我国经济不断发展，城镇居民的人均可支配收入也随之不断提升，这种趋势带动了婴童消费升级。
目前市场上，童装的消费者主要是80、90后的年轻父母，更重视孩子所穿童装的时尚性、舒适性、功能性，
品牌意识较强，使得国内品牌童装的市场份额仍有提升空间。
近年年轻父母对孩子全方位发展更加重视，童装的穿着场景更加多样化。因此按照不同的穿着场景和消
费特点来设计童装显得尤为重要。随着童装市场竞争的加剧，市场成长迅速，童装品牌纷纷通过差异化策略
确定品牌的市场定位。童装品牌日益在目标年龄段、性别、功能性、品牌风格等方面都出现了细分的趋势。
（二）童装行业竞争情况
1、竞争格局
童装市场的迅速成长吸引了越来越多的服装企业，目前我国拥有童装企业逾万家，行业竞争者较多，市
场较为分散。按照品牌来源的不同，童装品牌分为国内品牌和国外品牌，其中：国外童装品牌如E.LAND、KE
NZO等，国内童装品牌如水孩儿、巴拉巴拉、安奈儿和小猪班纳等。国内品牌进入童装市场较早，对童装行
业有较强的专业认识和丰富的经验积累。根据品牌进入路径的不同，童装品牌还可分为专业童装品牌和成人
延伸品牌，专业童装品牌是指独立的童装品牌，如水孩儿、巴拉巴拉。成人装延伸品牌是指在原来成人装基
础上，延伸发展出针对婴童的服饰品牌，如国外品牌EMPORIOARMANI、优衣库（UNIQLO）、ZARA，国内的MIN
IPEACE、jnbybyJNBY等。它们通常与其品牌成人装保持相近的设计风格，并利用原有品牌优势和渠道优势推
广童装产品。
2、公司产品的市场地位
公司的产品一直定位于中高端童装市场，其中，自有品牌水孩儿定位于中端、菲丝路汀定位于中高端。
公司于2023年9月收购了全球知名的中高端休闲服饰品牌暇步士（Hushpuppies）在国内及港澳地区的全品类
IP资产，至此暇步士也成为公司的主力自有品牌，该品牌定位于中高端。国际零售代理品牌例如EMPORIOARM
ANI、HUGOBOSS、KENZOKIDS等均为国际一二线高端品牌，公司与该等童装品牌保持了长期稳定的合作关系。
授权经营品牌哈吉斯系全球知名的中高端休闲服饰品牌，公司拥有该等品牌的童装产品在中国大陆的独家经
营权，授权经营时间已超过五年，公司优秀的研发设计能力、品牌运营和推广能力以及全面的销售渠道获得
了授权方的高度认可，具有与公司长期合作的基础和意向。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心
业务环节。公司产品覆盖0-16岁（主要为2-14岁）的男女儿童服装及内衣袜子等相关附属产品。
公司构建了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠道销售模式。直营方面公司在国内一线、二线城市众
多知名商场开设直营店铺在保证店铺效益的同时兼顾品牌形象的建立和宣传，加盟方面公司不断拓展公司商
品覆盖版图，让更多的消费者能体验并认可公司的产品。线上方面公司致力于与电商头部平台合作，已经在
唯品会、天猫、抖音、京东等国内知名电商平台开设店铺。
公司采取多品牌运营策略，包括自有品牌：水孩儿、菲丝路汀和暇步士（Hushpuppies），自有渠道：B
ebelux，授权经营品牌：哈吉斯（Hazzys），国际零售代理品牌：EMPORIOARMANI、HUGOBOSS等。在消费层
级方面，水孩儿对应中端市场；暇步士、哈吉斯和菲丝路汀对应中高端市场；Bebelux国际高端多品牌集合
店对应高端童装市场。各个品牌的发展阶段涵盖了成熟期、发展期、初创期三个梯度。公司凭借各品牌自有
特色在各个细分市场中满足不同类型消费者的需求，培养有品牌忠诚度的客户群体。通过多品牌差异化发展
和线上和线下、直营与加盟渠道并行的发展战略，公司产品已形成对童装市场多维度、深层次的渗透，具备
持续的滚动式发展潜力。
（二）其他业务
2023年9月14日Wolverine集团已将暇步士品牌在中国大陆及港澳地区的全品类IP资产移交给公司。公司
亦承继了暇步士品牌在中国大陆及港澳地区各品类（包括：童装、鞋类、男士服装、女士服装、箱包、皮具
等）被授权商与Wolverine集团或其授权商签订的授权许可协议。
即公司开展了通过将暇步士品牌的一个或多个品类产品在中国大陆地区进行设计、生产、销售、宣传的
权利授权给被授权公司，并根据许可协议约定收取授权费的业务模式。
（三）主要产品
公司的主要产品包括自有品牌水孩儿、暇步士和菲丝路汀，授权品牌哈吉斯，国际零售代理品牌EMPORI
OARMANI、HUGOBOSS等的童装产品，产品覆盖各品牌男女儿童外套（礼服、套装、羽绒服、风衣、夹克等）
、上衣（T恤、衬衣、马夹、背心、秋衣、毛衣等）、裤类、裙类及内衣袜子等相关附属产品。
（三）设计研发模式
公司在自有品牌“水孩儿”、“暇步士”、“菲丝路汀”和授权经营品牌“哈吉斯”童装运营中实行自
主研发设计，从商品企划到主题及色系开发，从面料选择到款式设计再到版型研发都由公司设计中心自主完
成。公司产品设计研发分为“春夏”及“秋冬”两季，以半年为开发周期进行产品的设计。
1、设计研发的组织架构
公司产品的设计研发体系由商品企划中心、设计中心等部门组成。其中商品企划中心负责收集本品牌和
竞品的销售情况及产品需求，提出产品企划方案，确定产品品类计划和款式要求；设计中心负责产品调研、
确定整体设计风格、根据商品企划中心的要求进行设计规划并参与样衣制作的部分环节。
2、设计研发的业务流程
产品设计的流程概念是从销售需求出发，经销售、市场、采购等多部门评议通过后确定。
（四）采购模式
公司的产品采购主要遵循“以销定购”的原则，线上、线下直营由销售部门在每次订货会前根据历史销
售数据并结合市场需求预测制成订单，加盟商主要通过订货会向公司提交订单，公司生产管理中心等部门按
订单安排采购工作。同时，公司根据市场反馈情况和加盟商补货情况进行补充采购；针对线上销售，公司通
过信息系统实时掌握销售动态，了解消费者偏好和热销款式，并据此追加采购或推出类似款式产品，及时满
足客户的消费需求。公司采取市场化的采购策略，通过建立严格的供应商管理制度来保证产品的品质和采购
价格的合理性。
公司采购模式主要包括向代工厂商采购成衣、向品牌方直接采购成衣两种方式。其中自有品牌、授权经
营品牌的采购主要采取向代工厂商采购成衣（代工厂商包工包料）方式，并对部分代工厂商指定面料供应商
；除成衣采购外，公司部分商品采用自主采购原辅料后委托加工的模式组织生产；国际零售代理品牌主要采
取向品牌方直接采购成衣的方式。
因此，公司的采购内容主要包括成衣采购和原辅料采购。
公司对部分产品采取自购原辅料后委托代工厂商生产的模式。
（五）生产模式
作为国内专业的中高端童装运营企业，公司不直接从事产品生产，而是将主要精力集中于附加值较高的
研发设计、品牌运营与推广、销售等核心业务环节。公司负责制作包含产品的款式、颜色、图案、版型等方
案的设计工艺单，经过遴选代工厂商，再将设计工艺单发送给代工厂商并从代工厂商处采购成衣（对部分代
工厂商指定面料供应商）。除成衣采购外，公司部分商品采用自主采购原辅料后委托加工的模式组织生产。
（六）销售模式
公司的销售模式主要为线下直营模式（含直营联营和直营自营）、加盟模式与电商直营模式。
公司的线下直营模式分为线下直营联营和线下直营自营两种模式。线下直营联营方式下，公司与商场签
署合作协议，通过商场专柜以零售方式向顾客销售产品，通常公司店铺以销售分成的方式与商场结算。线下
直营自营方式下，采取公司租赁店铺的方式取得经营场所，并进行自收银结算，根据地理位置的不同，分为
店中店和独立店两种。店中店主要开设于购物中心、百货商场，独立店则位于城市商圈、社区等消费较为集
中的区域。
公司的加盟模式的具体合作方式为公司与具备一定条件的加盟商签订加盟合作协议，授予加盟商从公司
采购童装品牌产品后在协议约定的时间及范围内销售和推广上述产品的权利。加盟商获取公司授权后开设“
水孩儿”、“暇步士”或“哈吉斯”专卖店，并在该专卖店内销售公司相应品牌的童装产品。专卖店的商标
使用、整体形象和装修风格需符合公司的统一要求。
公司的电商直营模式分为服务平台模式和联营模式，在服务平台模式下公司与电商平台签订协议，公司
在电商平台开设童装专卖店或参加档期，店铺由公司运营管理和组织销售，直接向终端消费者收取货款，电
商平台向公司收取平台服务费等佣金费用。在联营模式下，公司与电商平台签订协议，公司在电商平台开设
童装专卖店或以档期的方式进行销售，店铺或档期在电商平台主导下与公司共同运营管理，电商平台向终端
消费者收取货款，并从货款中提取分成扣点或赚取价差。
（七）物流配送模式
公司的货物成品均先运送至天津物流中心，再由天津物流中心向直营店铺、加盟商和电商客户发货。对
于自有品牌和授权经营品牌成衣采购和委托加工的货品，从代工厂商运到公司仓库由供货厂商负责并承担费
用，进口货品的运输（境外及境内运至仓库）和保险、报关等均由公司委托第三方报关及物流公司负责并承
担相应费用。
公司将货品发送至直营店铺、加盟商和电商客户的方式及运费承担略有差异：
在线下渠道中，从公司仓库发货到直营店铺由公司委托第三方物流负责并承担费用，从仓库发货到加盟
店铺由公司委托第三方物流负责（或自提）并主要由加盟商承担费用。
在线上渠道中，对于电商服务平台，公司委托第三方物流公司将货品直接配送至消费者指定地址；对于
联营电商平台，部分订单由平台方指定的物流公司将货品统一发送至电商平台指定仓库，运费由公司支付，
再由电商平台负责将货品配送至消费者；部分订单公司根据订单明细将货品交给电商平台指定承运快递，由
快递公司将货品直接配送至消费者手中，运费由电商平台支付。
（八）质量控制模式
公司自采购源头就开始严格把控商品质量，包括对供应商甄选、入库检验、库存管理等环节均严格把关
，贯彻公司“质量就是生命”的质量管理理念。报告期内，公司及子公司未发生质量方面的重大纠纷或诉讼
。
1、质量控制标准
公司品控中心负责对产品进行严格的自检、外检等质量控制。公司通过了“ISO9001质量管理体系认证
”和“ISO14001环境管理体系认证”。
2、质量控制体系
①质量控制制度
为了保证产品质量，公司制定了健全的产品质量控制制度体系。
②质量控制流程
公司从现有的业务经营模式出发，制订了一整套针对供货商选择、产品采购、入库检测、库存管理和售
后服务等各环节的质量控制流程，通过严格执行质量控制流程来加强产品质量管理。公司生产经营各环节质
量控制流程如下：
A、寻找国内外供货商环节
在国内供货商的选择方面，按照预期的销售分析要求，公司选择具有一定影响力和良好信誉度或为满足
特定商品需求的供应商进行接洽，就其产品的种类、样式、性能、材料等是否符合国家、行业协会和公司标
准进行详细沟通了解。委派专人对代工厂或代工厂商的加工厂进行验厂，综合考察其营业执照、人员数量、
组织情况、生产规模、生产设备等要素，以确认供应商是否符合要求。
在国外供货商的选择方面，根据公司的多品牌运营战略，主要选择品牌号召力较强的“KENZOKIDS”、
“VERSACE”、“Chloé”、“EMPORIOARMANI”和“HUGOBOSS”等国际一二线品牌，主要通过直接参加品牌
方的展会、订购会的方式与品牌方进行接洽下达订单采购货品。
同时，公司与国家质检部门、行业协会、标准技术委员会等长期保持联系，及时了解最新的指标动态，
更新对供应商产品标准的要求。
B、产品采购环节
在实际的采购过程中，公司会先对产品的面料或样衣进行事先检测确认。工厂在大货生产时，公司的跟
单员会到工厂实地监控重要节点，重要节点包括面料到货、面料质检、第一批产品下线、过半量完成等。在
工厂完成全部生产后，公司质检员会到现场进行质量检验，合格后工厂方可发货。
C、入库检测环节
采购部门在商品到货前，向物流中心提供拟到货明细。产品到库后，收货人员对到货数量、号型、品质
进行验收，在验收过程中对发现的明显残损污损、包装破损及其他质量问题及时反馈。
D、库存管理环节
公司制定的库房管理制度规定相关人员需持续关注库存商品质量情况，发现明显毁损、脏污等情况及时
汇报处理，以保证在库商品的质量状况不影响销售，对库存商品出现的质量问题，按相关质保、售后规定进
行处理。
E、售后服务环节
在服务质量控制方面，公司积极贯彻“用心服务”的服务理念，并先后制定了售后服务、投诉处理、退
换货政策等相关制度，规范员工服务质量、提高员工服务水平、妥善处理消费者投诉。
（九）风险因素及应对措施
1、生育率下降的风险
根据iFind相关数据，自2018年以来我国人口出生率呈下降趋势，由2018年的10.86‰下降至2023年的6.
39‰，出生率的下降可能会对童装市场的扩张潜力造成不利影响。虽然品牌童装消费支出受居民消费观、人
均可支配收入、家庭结构等多方面因素影响，但人口出生率若长期处于大幅度不可逆的下滑会直接且较快影
响至婴幼儿装进而传导至大龄童装，童装的市场规模将陷入增长乏力的困境。上述情况的出现会直接影响公
司的经营业绩与财务状况，给公司造成不利影响。
为此，公司在未来将会进一步完善多品牌矩阵，扩充经营品类，发展第二成长曲线。2024年，公司将以
新的生活方式和审美偏好为导向，不断继续寻找新的品牌合作机会。同时，公司还将加强对新市场的探索，
获取新的消费客群，并扩充主营消费品类至成人领域，以实现现有消费人群的“破圈”，全方位、全年龄段
地满足消费者场景化和细分化的消费需求，以不断提高盈利能力，从而应对外部因素的不利影响。
2、童装行业竞争日益加剧风险
童装行业属于充分竞争的行业，随着童装业的产业结构与竞争格局的快速变革，童装市场品牌化、规模
化、集约化趋势愈加明显，童装行业的竞争将越来越激烈。除此之外，由于近年来童装行业的迅速发展，众
多成人装品牌也开始将产品延伸到童装领域，进一步加剧了我国童装市场的竞争。因此，如果公司不能通过
进一步提升品牌影响力等措施巩固和扩大现有市场份额，将在童装品类上面临在激烈的竞争中市场开拓受阻
、盈利能力下降的风险。
为此，公司将提升品牌资产，深挖品牌护城河。作为一个中高端多品牌运营公司，品牌是公司的核心资
产。未来，公司将在各个品牌的产品表达上进一步聚焦，进一步提高品牌的设计研发能力，从设计、面料、
工艺等方面进行全面升级。同时在品牌推广和内容营销方面加大力度，通过在种草平台、视频号等渠道进行
多样化内容推送，在更多内容、更多维度与消费者产生持续地互动，在完成品牌升级迭代的同时强化其在消
费者心智中的印记，从而进一步积累品牌资产。
三、核心竞争力分析
（一）知名度较高的品牌矩阵
公司于1995年正式创立“水孩儿”品牌，主要专注于为2-14岁少年儿童开发以简约时尚为特色，结合户
外、运动风格的各种系列服装产品，是国内较早从事专业化童装品牌运营的企业。“水孩儿”童装一方面以
水的灵动、活力、纯洁、和谐作为品牌的文化内涵，并将其融入到产品的色系、版型、面料的设计元素当中
，另一方面自创立伊始即定位于中高端市场，重视产品品质，专设质检部门从设计、原料、生产、销售等全
流程把控产品质量，以良好的品质赢得了市场口碑。
暇步士（HushPuppies）是沃尔弗林集团创立的最经典的品牌之一，该品牌始创于1958年，以著名的巴
吉度猎犬作为品牌标志。产品的设计将永恒的休闲风格、较高的舒适度和品质感完美结合，为世界各地的几
代消费者定义了正宗的休闲风格。暇步士（HushPuppies）主张舒适自然的时代人文精神，成为被世界公认
为“休闲由我创
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