经营分析☆ ◇301279 金道科技 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司是一家专业从事各类叉车等工业车辆变速装置研发、生产及销售的高新技术企业。公司产品齐全，是
产品线最为丰富的少数叉车传动装置企业之一，也是能提供工业车辆传动系统整体技术解决方案的企业之
一
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用设备制造业(行业) 6.95亿 100.00 1.40亿 100.00 20.20
─────────────────────────────────────────────────
叉车变速装置(产品) 6.59亿 94.78 1.31亿 93.30 19.88
叉车零配件(产品) 2590.31万 3.73 595.70万 4.24 23.00
其他(产品) 529.76万 0.76 137.74万 0.98 26.00
工程机械变速箱(产品) 510.71万 0.73 206.77万 1.47 40.49
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.52亿 93.77 1.29亿 91.72 19.75
境外(地区) 4331.56万 6.23 1162.33万 8.28 26.83
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 6.95亿 100.00 1.40亿 100.00 20.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.30亿 93.75 6532.16万 91.70 19.78
境外(地区) 2183.66万 6.20 590.87万 8.30 27.06
─────────────────────────────────────────────────
变速箱及配件(业务) 3.42亿 97.21 6824.62万 95.81 19.93
转向器(业务) 710.89万 2.02 50.65万 0.71 7.12
其他(业务) 255.06万 0.72 247.76万 3.48 97.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用设备制造业(行业) 6.21亿 100.00 1.08亿 100.00 17.38
─────────────────────────────────────────────────
叉车变速装置(产品) 5.84亿 94.02 9505.83万 88.07 16.28
叉车零配件(产品) 2422.82万 3.90 643.78万 5.96 26.57
其他(产品) 689.45万 1.11 397.41万 3.68 57.64
工程机械变速箱(产品) 599.49万 0.97 247.02万 2.29 41.21
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.89亿 94.78 9942.57万 92.11 16.89
境外(地区) 3242.39万 5.22 851.48万 7.89 26.26
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 6.21亿 100.00 1.08亿 100.00 17.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
变速箱及配件(产品) 3.11亿 97.00 5286.91万 94.66 16.97
转向器(产品) 638.98万 1.99 41.60万 0.74 6.51
其他(产品) 325.03万 1.01 256.64万 4.60 78.96
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.05亿 95.02 5178.78万 92.72 16.97
境外(地区) 1598.11万 4.98 406.37万 7.28 25.43
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 3.21亿 100.00 5585.15万 100.00 17.39
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.05亿元，占营业收入的72.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│杭叉集团股份有限公司 │ 39604.41│ 56.99│
│客户二 │ 3444.07│ 4.96│
│客户三 │ 2727.68│ 3.93│
│客户四 │ 2551.09│ 3.67│
│客户五 │ 2196.73│ 3.16│
│合计 │ 50523.99│ 72.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.93亿元，占总采购额的23.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 2788.49│ 6.92│
│供应商二 │ 1823.05│ 4.52│
│江阴市杭泰金属制品有限公司 │ 1675.25│ 4.16│
│供应商四 │ 1617.20│ 4.01│
│供应商五 │ 1407.11│ 3.49│
│合计 │ 9311.10│ 23.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及用途
公司是一家专业从事各类叉车等工业车辆变速装置研发、生产及销售的高新技术企业。公司产品齐全，
是产品线最为丰富的少数叉车传动装置企业之一，也是能提供工业车辆传动系统整体技术解决方案的企业之
一。公司深耕叉车变速箱行业多年，经过多年潜心发展逐步成为了叉车变速箱细分行业的领先企业，公司围
绕叉车变速箱产业，不断进行技术改革，拓展服务方式，提升产品质量，在产品定制开发、售后服务体系等
诸多方面整合创新，确立了全面竞争优势，为全球范围内的叉车主机厂等工业车辆制造商提供定制化、半定
制化的各类变速箱产品，其中机械传动变速箱、液力传动变速箱、电动叉车变速箱、湿式驱动桥、桥箱一体
、主减速器为公司的主要产品。同时，结合行业发展情况及市场发展趋势，依托自身设计开发、生产工艺的
技术基础与积累，公司持续推出符合行业发展趋势的高端新品，如为杭叉集团部分新能源车型所配套的高压
锂电叉车变速箱已批量生产，为克拉克配套的高端内燃变速箱、湿式驱动桥也已批量生产并陆续交付。随着
公司业务不断扩大，为进一步推进公司战略实施，通过整合公司从业多年的各种资源优势和力量，加快海外
市场的拓展与布局，为公司未来业务增长奠定基础，公司后续将持续关注外部市场，加大研发投入，不断优
化完善管理体系，持续扩大核心竞争优势，巩固行业领先地位。
（二）经营模式
公司根据自身多年经营管理经验及行业特点，形成了完整的采购、生产和销售体系。
1、采购模式
公司制定了供应商管理及采购管理相关制度并严格执行，在原材料的采购和应用等方面建立了严格、完
善、有效的管理体系和质量保证体系。公司生产的变速箱产品均为定制化、半定制化产品，在接到销售合同
、订单或了解到客户的生产计划后，公司制定相应的生产计划，在安排生产计划与原材料的衔接中，公司通
过“以销定产、以产订购”的方式，按生产需要及适度的库存组织原材料采购。
2、生产模式
生产上根据客户订单安排生产计划，采用“以销定产、适度备货”的生产模式，对市场稳定的产品在销
售淡季时适当做一定数量的安全库存。生产部门根据销售计划制定生产计划，并与销售部门定期沟通，对计
划适时调整。
3、销售模式
公司采用直销模式进行销售，产品主要销售至叉车和工程机械车辆的整车生产厂商，是客户的一级配套
供应商。公司设立销售部门统一负责营销工作，主要负责：客户市场拓展及客户维护工作。
报告期内，公司从事的主要业务、主要产品、用途、经营模式等未发生重大变化。
（三）竞争优势与劣势
1、优势
（1）客户资源优势
公司叉车变速箱产品主要搭载于内燃、电动叉车，所配套的主要企业均为行业内知名的企业。经过多年
的市场拓展和培育，公司已经拥有一批稳定的客户群，并且成为互相依赖的战略伙伴。公司主要客户在技术
、规模、资金、品牌力方面具有较强的影响力，财务状况稳健，具备较强的抵抗市场风险的能力。优质的客
户群体有效提高了公司的盈利能力和抗风险能力，是公司核心竞争力的重要组成部分。公司在与各系列品牌
客户合作过程中广泛吸收并积累了不同车型的配套经验，提升了公司的发展潜力。
（2）技术和人才优势
公司在紧密配合主整车厂的过程中，不断按照其最新要求持续优化和改进，进一步增强了变速箱在多种
叉车系统中的使用性能，将诸多知名叉车厂商传动系统开发的技术理念和先进工艺方法等运用到产品的开发
和制造过程中，始终能紧跟前沿的技术与先进的工艺。公司自设立以来一直非常注重叉车变速箱行业内高端
技术人才和企业管理人才的自主培养与挖掘，并通过一系列有效的聘用、培训和激励机制保障团队稳定。目
前，公司已建立了一支由行业内资深技术专家、高级工程师等高级专业人才领衔的技术精湛、经验丰富、团
结合作的研发团队，叉车齿轮工艺设计能力、生产管理能力、品质管理能力均已达到行业领先水平。
（3）工艺优势
公司自成立以来一直深耕叉车变速箱领域，积累了丰富生产制造经验。一方面，公司在生产实践过程中
，不断优化生产工艺，针对公司产品多品种、小批量的特点，通过各类工装夹具自主设计、开发及持续改进
，产线排布优化，实现局部自动化，降低了人工差错率，全面提升了柔性制造能力。另一方面，公司依照国
际知名叉车主机厂对合格供应商要求，建立了高标准的生产车间。通过德国自动数控加工中心等国际先进加
工设备的引进，有效提升了齿轮等核心部件的整体精度、内在质量、渗碳有效硬化层深度，使得表面硬度、
耐磨性、抗冲击性能力方面达到了行业内领先水平。此外，公司通过投入先进的检测试验设备，对生产流程
中的各道工序进行监测和有效管理，进一步提升了产品的稳定性及可靠性。
（4）成本控制优势
公司对精加工、热处理、总成装配等核心工序进行自主完成，有利于公司集中资源，有效降低整体生产
成本。在发展过程中，公司引进了大量优秀的管理人才，建立了科学的经营管理制度。专业的管理团队、高
效精益的管理理念，有效控制了制造成本和管理费用，降低了产品成本。
（5）先发优势
叉车变速箱由于专业性较强，需要较长时间的行业积累，形成了比较强的进入壁垒，后来的公司很难进
入该市场，先进入的公司在产品质量优良的基础上也较为容易获取后续订单，公司积累的行业经验和先发优
势形成了核心竞争力。
2、劣势
（1）客户集中度相对较高
公司下游主要应用于叉车行业，由于叉车行业本身的特性，在全球范围内客观上均形成了市场份额较为
集中的特点，其中国内市场更为明显，安徽合力与杭叉集团合计占据了国内近一半的市场份额。报告期内，
公司合并口径前五大客户的销售额占公司年度销售总额比重为72.72%。
（2）国际竞争要求较高
在叉车变速箱领域，国际厂商起步较早、技术水平先进、市场知名度高，在高端叉车变速箱领域一直保
有较高的市场占有率。随着我国叉车行业的持续发展，下游客户对叉车技术水平的要求也在不断提高，将可
能给公司带来一定的竞争压力。虽然公司已在一定程度上具备与国际厂商竞争的实力，但在行业前沿技术与
品牌知名度方面的积累，客观上仍需要时间。
（四）主要业绩驱动因素
报告期内，公司营业收入较上年有所增长，公司的主要产品液力传动变速箱、电动叉车变速箱、机械传
动变速箱、湿式驱动桥、主减速器等为公司最主要的收入来源。
1、政策因素
在全球碳中和的时代背景下，主要经济体相继出台新能源行业的刺激政策，包括欧洲提出的《2030年气
候目标计划》、中国提出的“2030年碳达峰、2060年碳中和”的总体目标，总体来看，各种鼓励政策推动了
新能源叉车的需求，为公司发展提供了广阔空间。
2、行业因素
目前，欧美和日本的大多数工业车辆都装备了自动变速器，国内少数工业车辆企业也开始推出了高端的
自动换挡机型。实现自动化，追求更高效、更快速、更可靠的工作性能，已成为新一代工业车辆变速箱的发
展方向。随着我国基础工业的不断发展，叉车行业规模不断扩张，叉车变速箱行业面临良好的发展机遇。中
国是一个地域广阔、经济层次丰富、圈层交错共振的经济体，在这种情况下，国内市场也有着对精细化的产
品和服务的强烈需求；伴随中国经济结构转型、供给侧改革的推进，叉车整机制造企业也在持续调整和优化
产品结构，变速箱供应商需要支持整机厂向着附加值更高的方向发展和竞争，国内对高端液力传动变速箱和
电动叉车变速箱的需求已形成一种趋势。
从需求端看，国内制造业与物流需求双轮驱动，为叉车销量提供强劲支撑。制造业升级、精益生产与产
线自动化，带动生产线与仓储物流的叉车刚需；电商、冷链、快递等爆发式增长，催生高位、窄巷道、防爆
等特种叉车需求。同时，人力成本持续上升，叉车替代人工搬运的经济性凸显，尤其在劳动密集型的仓储与
制造业环节，政策补贴与设备更新基金加速存量替换。此外，锂电技术日益成熟、成本持续下降，带来电动
叉车渗透率快速提升，形成增量与存量替换共振。
3、技术因素
公司始终坚持高端定位，在研发方面一直保持高强度投入。公司作为叉车变速箱制造的领先企业，紧紧
把握行业发展的大趋势，推动产品不断迭代升级，巩固公司核心产品及其服务的优势竞争力，持续为客户创
造价值。
4、市场因素
公司通过多年的技术积累与持续的进步，已获得诸多国内外客户的认可和信赖，已在这一细分行业内具
有一定的品牌影响力，随着公司拓展全球市场的有序进行，凭借可靠的品质、强有力的研发支持、完善的售
后服务，依托国内供应链的天然优势，公司逐步获得更多海外客户的青睐。
报告期内，公司营收有所增长，符合行业发展。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况
1、公司所处行业基本情况
公司主营业务为各类叉车等工业车辆变速箱的研发、生产及销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行
业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“C制造业-34通用设备制造业”；根据国家统计局《国民经
济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C制造业-34通用设备制造业-345轴承、齿轮和传动部
件制造-3453齿轮及齿轮减、变速箱制造”。
2、行业发展阶段
作为叉车的配套关键零部件，我国叉车变速箱行业随着下游叉车工业的起步而开始发展。因叉车变速箱
研发技术要求较高，且国内行业起步较晚，我国的叉车变速箱采用引进、消化、吸收、创新的发展道路，通
过吸收引进国外先进技术的路线，并在此基础上不断消化创新。随着我国基础工业的不断发展，叉车行业规
模不断扩张，叉车变速箱行业面临良好的发展机遇。通过持续的自主创新，我国叉车变速箱行业逐步走向成
熟，尽管在高端叉车用变速箱领域仍与国外厂商存在着一定差距，但我国叉车变速箱企业已具备较强的规模
和技术实力，依托本土叉车整机厂商，逐步与全球变速箱供应商开展竞争。
随着国内外经济稳步复苏，我国工业4.0国家战略的逐步落地，极大程度地推动我国制造业整体自动化
、智能化水平的提升，为我国制造业发展带来了新的增长机遇。叉车下游行业需求较为分散，广泛运用于国
民经济的诸多领域，如制造业、物流搬运、交通运输、仓储、邮政、批发零售、出租等行业。近年来，随着
我国国民经济整体上升的趋势，也带动了中国叉车行业市场规模不断提升，与此同时，市场对叉车变速箱的
需求也日益增长。根据中国工程机械工业协会工业车辆分会的统计数据，国内叉车销量自2020年的80.02万
台增加至2024年的128.55万台，除2022年受经济下行、国际局势及原材料等因素影响，中国工业车辆全年度
总销量略有下滑，其余年份均保持上涨态势，2025年叉车销量相比去年同期上升了12.9%，达到145.18万台
。叉车产业的成长主要受国家经济发展水平、工业化程度以及国家经济增长的“动力源”分布等因素的影响
。未来我国叉车市场销量有望实现持续增长，主要驱动因素包括：A、国内经济稳定增长，未来中国经济规
模持续扩大驱动叉车需求增长，国内叉车保有量仍有提升空间；B、以物流仓储为代表的下游领域快速发展
，进而拉动叉车需求景气；C、行业技术不断升级，电动化、智能化的新趋势带动叉车更新换代的需求；D、
叉车使用寿命有限，存量叉车在一定周期内带来更替需求；E、人力成本上升，“机器换人”趋势显著，电
动化趋势将成为未来叉车行业发展的重要驱动力。
当前和今后一段时期内，伴随着叉车行业的发展，我国叉车变速箱行业仍将面临良好的发展机遇：
（1）良好的产业扶持政策提供发展机遇
2015年5月，国务院发布《中国制造2025》，明确“到2020年，40%的核心基础零部件、关键基础材料实
现自主保障，受制于人的局面逐步缓解，航天装备、通信装备、发电与输变电设备、工程机械、轨道交通装
备、家用电器等产业急需的核心基础零部件（元器件）和关键基础材料的先进制造工艺得到推广应用。”
2016年3月，工业和信息化部装备工业司授权中国工程机械工业协会发布《工程机械行业“十三五”发
展规划》，将“开发锂电池、燃料电池驱动的叉车”列入“十三五”期间重点开发的创新产品，规划指出“
工程机械行业是国家装备制造业的重点产业之一”。
2021年7月，工业和信息化部装备工业司授权中国工程机械工业协会发布《工程机械行业“十四五”发
展规划》，指出“将围绕创新驱动发展战略，加快科技创新，努力实现工程机械产业现代化；全面提升产业
基础能力，努力实现工程机械产业高端化”。
2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，指出“围绕推进新型工
业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦钢铁、有色、石化、
化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电
设备等更新和技术改造”。
2025年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出，“优化提升传
统产业，推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全
球产业分工中的地位和竞争力。”
由上可见，工程机械及其核心基础零部件是国家大力支持发展的产业，相关的产业扶持政策为行业的发
展提供了良好的契机。
（2）物流行业快速发展给行业提供了较大的发展空间
随着人民生活水平的提高，电商在居民消费中的地位不断提升，电商的迅猛发展促进了物流需求的快速
增加。同时，我国政府积极推动物流业发展，2019年3月，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部
等24个部门联合印发《关于推动物流高质量发展促进形成强大国内市场的意见》，2020年9月，国家发展改
革委、工业和信息化部、财政部等14个部门联合印发《推动物流业制造业深度融合创新发展实施方案》，旨
在推进物流降本增效，促进制造业转型升级。2025年，国务院、国家发改委等多部门相继出台了《国家物流
枢纽布局优化调整方案》《关于完善价格治理机制的意见》等多项政策，旨在打破区域物流壁垒，推动全国
物流资源高效整合。在物流业持续快速发展的背景下，叉车作为重要的物料搬运设备，面临着良好的发展机
遇。
3、行业周期性特点
叉车属于物料搬运机械，较为广泛地应用于国民经济的诸多行业，叉车市场景气程度的波动受下游单个
行业的影响相对较小，而是与宏观经济景气程度紧密相关，不具有明显的周期性。叉车变速箱的需求长期来
看主要与下游叉车行业的扩产以及产品换代需求有关。下游叉车行业的扩产需求以及产品更新换代需求与叉
车下游行业的行业周期和投资情况有关。由于叉车行业下游众多，行业周期各不相同，因此对于叉车变速箱
来说，周期性特征不明显。但客户采购受其年度经营计划、投资计划、采购计划、年度预算以及春节因素等
影响，结合公司获得客户订单数量取决于自身整体的生产制造利用率水平及服务能力，月度、季度采购会存
在一定波动。除此以外，无其他明显周期性、季节性特性。
4、行业地位
公司深耕叉车变速箱行业多年，产品品类齐全、质量可靠，是我国首批进入叉车变速箱领域的民营企业
之一，也是国内少数打入国际知名叉车厂供应链的公司。公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省
国家税务局和浙江省地方税务局认定为高新技术企业，先后被评为浙江省科技型中小企业、浙江省级高新技
术企业研究开发中心、浙江精品制造、浙江省“隐形冠军”培育企业、浙江省专精特新企业。
公司始终坚持技术创新的发展道路，注重对核心技术的培育。公司通过持续不断的自主创新，能够根据
产品性能和装配要求进行正向研发，并不断按照主机厂的最新要求进行持续优化和改进，积极解决客户在新
产品研发中出现的问题。经过多年的实践积累，公司已全面掌握各类叉车变速箱、主减速器、驱动桥、桥箱
一体等主要产品的核心技术。2024年公司通过省级企业研究院、省级企业技术中心认定。2025年公司液力传
动变速箱和桥箱产品(JHTF35B＆JMAW35B）获得浙江省优秀工业新产品认证，SCQ35湿式驱动桥被认定为绍兴
市装备制造业重点领域首台套，JETH35F电动变速箱通过浙江制造认证。
凭借多年来优秀的研发能力、优质的产品质量、良好的技术支持及全面的售后服务，公司已经成为叉车
变速箱行业内，处于领先地位的企业。
报告期内，公司所处行业情况未发生重大变化。
（三）公司自身技术与科技创新以及行业模式、业态、产业情况
1、核心技术与科技创新
公司深耕于工业车辆变速箱领域，自成立以来，一直坚持“创新驱动”理念，高度重视研发创新活动，
并取得了显著成效：一方面，公司围绕叉车变速箱已掌握了一套完整的核心技术体系，包括噪音分析与控制
技术（NVH）、齿轮优化设计技术、电液控制技术（TCU）、机电一体化控制技术等；另一方面，公司已形成
了核心突出、品类完善的变速装置及其零配件产品结构体系，其中，核心产品涵盖了机械传动、液力传动、
电力传动的全技术路径，产品体系包含变速箱、主减速器、桥箱、转向器、其他零配件等全部件模块。
公司紧跟叉车行业发展趋势，将自主创新与市场需求相统一。为顺应叉车行业自动化的发展趋势，在内
燃叉车领域，公司大力开拓液力传动变速箱产品，通过工艺技术改进，持续降低生产成本和维修难度，并深
度参与下游客户在叉车整机降噪、节能等新维度上的研发活动。为顺应新能源替代的发展趋势，在电动叉车
领域，公司较早地开展了布局，及时开发出具有国外同类产品先进技术水平的新能源电动叉车变速箱，在建
立先发优势的同时，持续与国内外知名叉车企业开展下一代产品的研发合作。
综上，依托高效的自主创新机制，公司已形成完整的核心技术体系和完善的产品结构体系，公司的创新
活动能够紧跟行业发展趋势、紧密贴合客户的定制化需求，为公司的持续盈利能力提供了有力保障。
2、行业模式、业态、产业等情况
（1）行业模式
特征产业链分公明确：叉车变速箱行业位于叉车产业链中游，上游依赖钢铁、液压元器件、电控系统等
零部件制造，下游对接叉车整车厂商及终端应用领域。核心企业通过技术整合与供应链协同，形成“零部件
—变速箱总成—整车”的垂直协作体系。
技术驱动型发展模式：叉车变速箱行业遵循“引进—消化—创新”路径，通过吸收国际先进技术实现本
土化突破。公司以符合行业发展趋势为指引，以贴合客户需求为目标，与下游叉车整机厂保持了长期、深度
的研发合作，形成了优良的协同开发模式。第一，基于自身市场影响力以及有效的客户沟通渠道，公司紧密
跟踪客户在整机新品上的设计思路及技术指标，与客户共同就配套的变速箱产品需求进行评估；第二，依托
丰富的技术积淀和专业的研发团队，公司及时组织资源投入研发工作，并将客户的技术理念运用至产品开发
过程，与客户分享研发进展，根据客户反馈来动态调整研发计划；第三，凭借丰富的客户资源，公司得到众
多一线叉车主机厂商的产品测试数据和研发交流经验，在协同开发的过程中积淀核心技术体系，保持自身的
创新活力。
（2）业态表现情况
市场集中度与竞争态势：国内下游市场呈现本土龙头主导、外资参与的双重格局，头部企业（如安徽合
力、杭叉集团）通过自主研发抢占份额。在全球市场中，欧美企业在高端液力传动变速箱领域仍具有一定优
势，国内厂商以高性价比优势积极拓展海外市场，同时在新能源领域加速布局并逐步实现突破。
产品结构分化明显：机械传动变速箱以其技术成熟、成本低的特点，占据中低端市场主流，适用于传统
内燃叉车。液力传动变速箱操作简便但成本相对高，多用于重载、高工况场景。电动变速箱近年来增速最快
，适配锂电池叉车，带动轻量化、集成化、智能化设计趋势。
商业模式创新：通过服务延伸，核心企业从单一产品供应转向“变速箱+维保服务”一体化解决方案，
提升客户粘性。
（3）产业发展趋势
近年来，叉车变速箱行业呈现电动化、智能化与自动化升级、轻量化与能效优化、全球化布局提速等发
展趋势。
新能源叉车具有零排放、低成本、低噪音的优势，符合当今全球节能环保、低碳经济的发展诉求。全球
范围来看，新能源叉车已经较为广泛地应用在了各类工业生产和物流场景中，成为叉车销量的主要构成类别
；2021年，全球主要发达国家新能源叉车销量占叉车总销量的比例均超过60%。我国也已相继出台了多项新
能源扶持政策，在电池价格持续走低、环保要求愈加严格等多重因素驱动下，国内新能源叉车的渗透率将进
一步提升；2019年以来，国内叉车行业两大龙头企业杭叉集团与安徽合力均纷纷加码新能源叉车领域。2025
年电动步行式仓储叉车销量为86.66万台，在行业总销量中占比达到59.7%，在出口总量中的占比达到62.2%
，这表明电动化、仓储化的产品需求已成为市场主流，行业电动化转型已进入规模化、常态化阶段；与此同
时，行业智能化进程迎来关键拐点，2025年无人驾驶叉车销量突破2.5万台，渗透率达到1.9%。
公司紧抓新能源叉车这一全新的产业发展机遇，较早地开展产业布局，投入电动叉车变速箱的研发工作
，及时生产出具有国外同类产品先进技术水平的产品；报告期内，公司的各类电动叉车变速箱产品已实现销
量11.82万台，相关产品获得了下游客户的高度认可。为应对当前及未来的市场需求，进一步实现进口变速
箱的国产替代，扩大市场占有率，公司首次公开发行募集资金投入“新能源物流传动机械及液力传动变速箱
建设项目”，公司购置智能制造、关键生产设备及辅助公用配套设备，新建年产8万套新能源电动叉车驱动
单元生产线，继续推进新能源物流传动机械专用变速装置产品的产业化、规模化、精益化生产。
此外，公司也积极布局智能变速箱、电动化集成产品、制定并推进国际化战略以紧跟行业最新发展趋势
。
三、核心竞争力分析
1、核心管理团队
公司始终秉持发展战略的前瞻性和可持续性。在核心管理团队方面，公司的董事长、总经理、副总经理
、核心技术人员等核心管理团队成员均具有行业十几年以上的从业经验，且均在公司服务多年，核心管理团
队稳定，通过长期深耕制造行业积累了丰富的管理经验，具备较强的战略规划能力和高效的执行能力。稳健
高效的公司管理团队为公司的持续快速发展打下了良好的基础，能够基于公司的实际情况、市场变化情况和
行业发展趋势制定符合公司长远发展的战略规划，能够对公司的研发、生产和营销等经营问题进行合理决策
并有效实施。公司对技术研发、采购、生产和销售等环节的日常经营管理精益求精，追求并实施精细化管理
，有效提升生产、管理效率，不断强化成本控制，树立公司在行业中卓越、持久的市场竞争力。
报告期内，公司核心管理团队未发生重大变化。
2、关键技术人员
人才是公司发展的根本，技术优势一直是公司的核心竞争优势之一。公司重视人才队伍建设，不断优化
人才成长环境，构建定位清晰、并行有序的职业发展通道，做好各类人才的引进、培养、选拔与任用工作，
构建符合公司发展需求的薪酬福利体系、绩效考核体系和激励体系，打造公平、竞争、奋斗的企业文化。目
前公司已拥有一支稳定的专业素质高、经验丰富、创新能力强的研发团队，同时，公司重视人才引进工作，
引入行业高端人才从事行业前瞻性、基础性和应用性研究，提升公司的自主创新能力，为公司发展提供了有
力保障。公司执行严格的技术保密制度，与关键技术人员签订《保密协议》《竞业限制协议》。公司将持续
为技术人才提供良好的工作平台和发展空间，营造宽松的创新机制。稳定的技术人才队伍增强了公司的核心
竞争力。
报告期内，公司关键技术人才未发生重大变化。
3、专利
截至2025年12月31日，公司有效授权专利为97项，其中发明专利38项。上述专利为公司自主研发成果，
通过加快在公司相关产品上应用，使公司技术创新上的进一步发展和延伸，有利于公司进一步完善知识产权
保护体系，发挥自主知识产权优势，并形成持续创新机制，保持技术领先地位，提升公司的核心竞争力。
4、非专利技术
齿轮加工技术：公司在齿轮加工技术方面已积累了十几年的经验，通过不断的生产实践与广泛的交流合
作，公司对相关技术、工艺等进行不断的总结和沉淀，形成了一系列技术文件与工艺标准。公司对齿轮加工
产品的工艺进行标准化管理，针对不同的齿轮技术要求制定不同的齿轮工艺路线和加工特点，达到了成本低
、效率高、精度高等要求。公司齿轮加工的核心技术已经过市场充分的验证，获得了国内外客户的一致认可
。
产品的噪音控制技术：在齿轮噪音控制上，从齿轮的齿形和齿向方面入手，通过不断的试验比对与软件
模拟，形成了齿轮在不同模态下的设计和加工要求规范，并且从齿轮设计、加工工艺和客户需求等多维度进
行研究、论证，形成了完整的设计标准和加工技术，并最终应用到产品当中。
产品测试的核心技术：公司通过产品试验室，对各类产品开展多种性能检测和疲劳测试。根据客户提出
的要求及不同车型的特定工况，制定合理的试验方法，对产品进行全面的验证。基于对整车特点的深入理解
，通过丰富的验证对比，建立试验数据库，进而对测试标准进行不断优化和规范，形成了准确、可靠的产品
测试流程与标准。
公司的核心技术主要来自公司在研发的分析和试验验证经验的积累，与其他单位和个人不存在纠纷。上
述核心技术有助于企业在竞争中处于优势地位。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，面对复杂的宏观外部环境等影响，公司齐心协力，全年实现营业收入694,897,637.90元，较
去年同期增长11.91%；归属于上市公司股东的净利润64,491,680.27元，较去年同期增长51.04%；归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润60,142,780.86元，较去年同期增长46.55%；2025年净利润同比大
幅增长的主要因素是：随着制造业复苏和仓储物流量的增长，叉车市场需求回升，公司产品销量同步提升，
带动营业收入增加，利润增长。叉车电动化渗透率持续提升，公司紧跟市场趋势调整并优化产品结构，报告
期内，电动叉车变速箱产品销量占比上升，该类产品凭借较高的毛利率水平，成为带动公司整体经营业绩增
长的核心驱动力。
（1）聚焦核心产品驱动
2025年，公司实现各类叉车变速箱及配件销售收入67,551.47万元，占营业收入比为97.21%。报告期内
，公司在坚持多品种发展战略的基础上，根据市场销售情况对产品结构进行调整，重点发展公司优势产品，
如电动叉车变速箱、液力传动变速箱、湿式驱动桥等。
（2）积极开拓海外市场
报告期内，公司通过加强营销人才队伍建设，提高营销管理人员的业务培训，强化市场开发上量，多方
位多层次开拓市场。公司加强推进与海外客户的合作布局，以高端液力传动变速箱、湿式驱动桥、电动叉车
变速箱产品为主，借助产品优势，提高公司品牌影响力。截至目前，公司已与凯傲集团、三菱物捷仕、丰田
、永恒力、斗山、克拉克、海斯特、现代等国际知名叉车企业开展合作。
（3）坚持研发创新投入
报告期内，公司在新产品研发、新技术储备等方向坚持投入力度。全年研发投入2,794.45万元，占营业
收入比例为4.02%，新授权获得发明专利1项、实用新型专利5项。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势我国叉车变速箱制造业经过多年的稳步发展，目前已进入产业化、规模化的成熟
发展阶段，公司是国内少数进入国际供应链体系的厂商，同时也是国内领先的供应商。公司主要产品的下游
产业系叉车行业，这一产业与国民生活诸多行业息息相关；制造业是国家一贯支持的产业，对国家发展及居
民生活水平提高均有着重要的意义；工信部在《工程机械行业“十四五”发展规划》明确指出围绕创新驱动
发展战略，加快科技创新，努力实现工程机械产业现代化；全面提升产业基础能力，努力实现工程机械产业
高端化；进一步提升工程机械产品质量，加强品牌建设；全面推行绿色发展，构建工程机械绿色制造体系；
加快互联网+与工程机械产业的融合，推进行业数字化发展；提高国际化发展水平，努力实现海外业务稳健
增长。综上，公司所在行业未来发展前景广阔。
（二）发展战略公司未来将坚持践行“全球领先的传动专家”的发展愿景，以“创新驱动，服务客户”
为经营理念，坚持以科技创新为动力的发展思路，以国家战略为导向，结合技术积淀及资源优势，不断夯实
现有产品结构并持续优化升级，加强该领域内新技术的研究探索并做好相关技术储备。
（三）经营计划
（1）坚持创新、高效发展模式。不断升级和优化现有产品结构，继续做大做精电动叉车变速箱、高端
内燃叉车变速箱、湿式驱动桥等核心产品，在保证产能的同时，不断提升产品质量与服务质量。积极开发高
附加值新产品，重点加速推进两电合一、三电合一等产品应用开发和产业化落地。依靠现有技术积累与储备
，有侧重的发展工程机械传动装置业务，主要考虑以替代进口等高附加值方向为主。
（2）坚定不移地推进国际化战略，以公司良好的技术积淀为基础，通过持续研发创新、强化服务能力
、提升产品品质等措施相结合，争取未来几年内进入海外客户的核心供应商体系。
（3）努力提升募投项目产能释放与效益转化，增强公司整体竞争力和抗风险能力。
（4）进一步提升公司内部管理水平，通过创新管理模式与长效激励机制并行，在降本增效的同时打造
一支具备国际化视野和能力的骨干人才队伍，为公司长远发展积蓄动能。
（5）继续加强技术研发体系建设，加强与高等院校、行业专家等机构、人士的产学研融合。依托公司
现有浙江省企业研发中心、省级企业研究院、省级企业技术中心、绍兴市博士创新站等平台，推动理论研究
和实践相结合，全过程提升自主研发能力，促进科技成果转化，通过研发和创新巩固公司在行业内的领先地
位。
（四）公司可能面对的风险及应对措施
（1）客户集中度较高的风险公司主要客户为下游叉车整车厂商，包括杭叉集团、柳工、三菱物捷仕、
克拉克等。在2025年，公司前五名客户收入占营业收入的比例为72.71%，其中，对第一大客户杭叉集团的收
入占营业收入的比例为56.99%，单一客户集中度较高。由于公司下游叉车整车制造厂商的主要经营者较为集
中，目前，国内叉车市场已形成了安徽合力和杭叉集团的双寡头行业格局，2024年两家龙头企业的市场占有
率合计超过45%，预计2025年两家龙头企业市场占有率合计将超过上一年，客观上导致了叉车关键零配件供
应商的客户集中情况。若：（1）叉车行业周期性波动导致国内叉车市场整体销售规模增速下滑甚至销量下
降，使得杭叉集团业务增速放缓乃至下滑；（2）行业竞争格局发生重大变化，公司主要客户杭叉集团在叉
车行业的竞争力下降，经营状况发生重大不利变动使得市场份额降低甚至出现经营业务停滞的情形；（3）
公司未来产品质量或综合服务能力无法达到杭叉集团的要求，或公司市场开发策略不符合市场变化或不符合
客户需求。上述情形将导致发行人来自主要客户杭叉集团采购订单流失的情形，从而对公司经营业绩造成重
大不利影响。
应对措施：公司将在发展战略的指引下，依托自身领先的研发设计能力，在逐步积累叉车变速箱研发制
造所需的核心技术、规模化、自动化生产技术及标准化业务流程、生产流程和服务体系建设经验后，持续推
进自动化生产、柔性生产线快速调整，以保证产品的一致性和稳定性，降低制造成本，提高生产效率，增强
产品竞争力；通过持续技术革新，不断推出高附加值的新产品，以服务更多优质的海内外客户，拓展更为广
阔的客户群体。
（2）国际客户开发的不利风险当前，公司的客户主要是国内的叉车整车制造厂商，且在国内市场已经
取得了较高的市场占有率，但在海外市场的潜力尚未释放。因此，为了进一步拓展公司销售规模，提升经营
效益，公司正在争取进入更多国际知名叉车制造商的供应链体系。公司目前已展开了与丰田、三菱物捷仕、
斗山、凯傲集团、永恒力、克拉克、海斯特、现代等知名企业的合作，但由于国际客户通常定位高端，出于
产品质量控制、新产品技术开发配套能力、出货量和供货及时性等多方面因素考虑，增加或更换上游供应商
需要一定时间。同时，近几年受各种外界客观因素影响，公司与部分境外客户的合作计划也相应延期。如果
下游主要客户的生产经营发生重大不利变化、或者主要客户订单大量减少，而公司无法及时拓展新客户，将
会对公司的经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司坚持深耕主业，国内市场与国际市场相比在规模上相对较小，国内市场总体的成熟程度
尚不如国外，因此国内市场仍具有较大的增长空间，公司将持续做深做透国内市场，服务好现有客户的同时
大力拓展新的优质客户，争取在国内市场占据更大的市场份额。另一方面，针对海外不同市场的特点，制定
有针对性的拓展计划，有节奏地推进海外客户发展战略，实现以局部突破促进多点增长。
（3）公司未来规模迅速扩张引致的管理风险公司募集项目建成后，公司将面临资源整合、市场开拓、
技术开发等方面的新挑战，带来了管理难度的增加。未来若公司现有管理体系不能适应快速扩张则经营业绩
将受到一定程度的影响。
应对措施：公司强化战略规划和战略管理，根据公司内外部环境实时调整战略规划，提高战略规划的科
学性和前瞻性；其次加强内部管理，完善以内控为主导的企业风险防控体系，规避管理风险；其三加大管理
人员学习培训，不断提高管理意识和水平，提高风险识别和防控能力；其四加大危机管理，建立危机应急处
置预案，提高公司处理和化解危机的能力，增强公司生存发展能力。
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