经营分析☆ ◇301283 聚胶股份 更新日期：2026-04-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
热熔胶的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热熔胶(行业) 21.49亿 99.86 4.37亿 99.68 20.35
其他(行业) 296.08万 0.14 139.43万 0.32 47.09
─────────────────────────────────────────────────
卫材热熔胶(产品) 20.94亿 97.34 4.34亿 98.86 20.70
消费品包装热熔胶(产品) 5435.55万 2.53 --- --- ---
其他(产品) 296.08万 0.14 139.43万 0.32 47.09
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 12.34亿 57.33 2.34亿 53.26 18.94
国内(地区) 9.18亿 42.67 2.05亿 46.74 22.33
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.96亿 92.78 4.12亿 93.94 20.64
贸易(销售模式) 1.53亿 7.12 2525.48万 5.76 16.47
其他业务收入(销售模式) 198.35万 0.09 132.65万 0.30 66.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
卫生用品领域(行业) 9.86亿 99.31 1.79亿 99.68 18.11
其他(补充)(行业) 603.50万 0.61 86.00万 0.48 14.25
其他业务(行业) 83.31万 0.08 -28.63万 -0.16 -34.36
─────────────────────────────────────────────────
热熔压敏胶(产品) 9.86亿 99.31 1.79亿 99.68 18.11
其他(产品) 686.81万 0.69 57.38万 0.32 8.35
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 5.93亿 59.73 9698.87万 54.13 16.35
国内(地区) 4.00亿 40.27 8217.42万 45.87 20.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.17亿 92.32 1.68亿 93.98 18.36
贸易(销售模式) 7547.87万 7.60 1107.31万 6.18 14.67
其他业务收入(销售模式) 83.31万 0.08 -28.63万 -0.16 -34.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
卫生用品领域(行业) 20.02亿 99.80 2.45亿 98.77 12.25
其他(行业) 395.56万 0.20 304.31万 1.23 76.93
─────────────────────────────────────────────────
热熔压敏胶(产品) 20.02亿 99.80 2.45亿 98.77 12.25
其他(产品) 395.56万 0.20 304.31万 1.23 76.93
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 11.66亿 58.12 1.39亿 55.82 11.89
国内(地区) 8.40亿 41.88 1.10亿 44.18 13.06
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.84亿 93.90 2.41亿 96.89 12.77
贸易(销售模式) 1.19亿 5.93 479.66万 1.93 4.03
其他业务收入(销售模式) 348.12万 0.17 293.83万 1.18 84.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
卫材热熔胶(行业) 9.41亿 99.93 1.33亿 99.48 14.12
其他业务(行业) 69.56万 0.07 69.11万 0.52 99.35
─────────────────────────────────────────────────
结构胶(产品) 6.31亿 67.03 7598.69万 56.88 12.04
橡筋胶(产品) 2.02亿 21.50 3015.42万 22.57 14.89
背胶(产品) 6171.68万 6.55 1665.82万 12.47 26.99
特种胶(产品) 4555.16万 4.84 1009.14万 7.55 22.15
其他业务收入(产品) 69.56万 0.07 69.11万 0.52 99.35
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 5.57亿 59.11 8291.00万 62.07 14.89
国内(地区) 3.85亿 40.89 5067.19万 37.93 13.16
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.72亿 92.56 1.25亿 93.82 14.38
贸易(销售模式) 6937.74万 7.37 756.17万 5.66 10.90
其他业务收入(销售模式) 69.56万 0.07 69.11万 0.52 99.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.04亿元，占营业收入的37.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 38418.13│ 17.85│
│第二名 │ 15056.08│ 7.00│
│第三名 │ 9588.86│ 4.46│
│第四名 │ 9321.36│ 4.33│
│第五名 │ 7991.51│ 3.71│
│合计 │ 80375.94│ 37.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.98亿元，占总采购额的59.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 41807.63│ 27.78│
│供应商二 │ 21871.79│ 14.53│
│供应商三 │ 11559.15│ 7.68│
│供应商四 │ 7996.65│ 5.31│
│供应商五 │ 6541.27│ 4.35│
│合计 │ 89776.49│ 59.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
报告期内公司所处行业情况
（一）所处行业发展趋势
近年来，在科技进步、消费升级、消费观念转变以及可持续发展理念的多重驱动下，热熔胶行业正经历
结构性升级，其发展呈现“高端化、绿色化、多元化”的鲜明特征：
a.高端化：产品性能持续升级，中高端产品加速迭代并持续替代传统低端产品，以满足下游市场对性能
与安全环保的更高要求；
b.绿色化：在“双碳”目标引领下，绿色低碳与安全环保已从合规要求转化为企业可持续发展的核心驱
动力，驱动着全产业链的技术创新与材料革新；
c.多元化：应用场景不断拓展，行业快速向新能源、电子、医疗及高端卫材、高端食品等新兴领域拓展
。
热熔胶行业正处于以技术创新为引领、绿色环保为基石、应用多元为动力的高质量发展期，未来将继续
向高性能、可持续和定制化的方向深度演进。
公司继续深耕卫生用品专用热熔胶（以下简称“卫材热熔胶”）核心市场，同时横向拓展至消费品包装
专用热熔胶、标签及胶带专用热熔胶（以下简称“消费品包装热熔胶”）市场，构建“一核多元”的业务格
局。
1、卫材热熔胶行业发展趋势
（1）功能化、个性化、特殊应用，满足多样化需求
科技进步与消费升级持续驱动卫材热熔胶行业创新发展：
a.技术创新活跃：新材料开发、配方优化、工艺改进层出不穷，推动产品持续升级；
b.市场细分深化：应用领域不断细化，产品品种持续增加，呈现功能化、个性化、特殊应用等发展趋势
；
c.细分品类涌现：可降解热熔胶、生物基热熔胶、低VOC热熔胶、芯体胶、亲水热熔胶等创新产品不断
涌现。
适应下游客户的新需求、新设计、新基材、新设备以及满足终端消费者多样化需求，是卫材热熔胶技术
发展的重要方向。
（2）绿色、低碳、安全、环保，实现可持续发展
卫材热熔胶行业面临可持续发展的重要挑战与机遇。目前卫材热熔胶仍主要采用石化类产品为主要原料
，在环境中难以降解，这已成为整个行业共同研究和克服的技术挑战。
随着社会安全环保意识的不断提高，生物可降解、生物基材料研发成为行业重要研究方向。欧盟等发达
地区制定日益严苛的安全环保法规或行业标准正成为全球行业标准的重要参照，不断提升热熔胶产品的绿色
、低碳、安全、环保特性，是行业技术实现可持续发展的重要方向。
（3）中高端发展，满足市场需求变化
从下游市场来看，随着居民生活水平提高、消费观念转变、中高收入人群扩大、女性个人健康意识增强
以及婴幼儿护理精细化需求提升，人们对于产品的品质、舒适度、透气性、使用感受等需求越来越高，纸尿
裤及卫生巾中高端市场持续扩容，带动上游卫材热熔胶向中高端升级。
从卫材热熔胶行业来看，随着中国石化产业迅速发展，国产原材料质量性能优异、成本优势明显，低端
热熔胶成本优势丧失，市场逐步萎缩，正被中高端卫材热熔胶替代。
（4）多元化发展，市场持续扩容，保持增长趋势
卫材热熔胶市场增长动力多元：
a.妇女卫生用品市场：产品持续升级换代，提质增效；
b.婴儿卫生用品市场：产品持续升级换代，提质增效，消费周期向幼童阶段延伸；
c.成人失禁用品市场：伴随老龄化趋势加剧，银发市场正成为最具潜力的增长极，市场空间巨大；
d.宠物卫生用品市场：随着宠物拟人化饲养趋势深化，宠物经济蓬勃发展，市场规模持续增长；
e.医疗卫生用品市场：随着医疗保健行业的发展，医用敷料、医用胶带等专业领域需求持续增加；
f.新兴市场：新兴国家市场的卫生用品渗透率仍然很低，随着经济发展和卫生意识提高，其卫生用品渗
透率提升空间广阔，为卫材热熔胶行业提供长期增量。
多元化的市场驱动，使得卫材热熔胶市场规模持续扩大，保持稳定增长态势。
2、消费品包装热熔胶行业发展趋势
（1）多样化、功能化、特殊应用，适配多元应用需求
消费品包装热熔胶应用场景极为广泛，其应用已从基础封装，全面渗透至食品饮料、日化美妆、医药医
疗、电商物流、超市商品、奢侈品、汽车、电子及冷链等消费相关链条。
为适配下游行业在包装材料多样化、产线高速自动化、消费升级以及特定性能定制化等方面的差异化需
求，消费品包装热熔胶行业正加速从提供通用产品向提供定制化和功能化的解决方案转型，推动消费品包装
热熔胶产品应用细分和技术迭代加速。
（2）绿色、安全、高效，实现可持续发展
在全球“限塑”、碳中和、循环经济政策以及消费者环保意识提升的强劲驱动下，包装行业的绿色转型
对热熔胶提出了系统性要求。当前的核心挑战与方向包括：
a.原料替代：积极开发与应用生物基原料或可回收再生成分，降低石化类原料的占比，降低碳足迹；
b.提升可回收性与可降解性：解决传统热熔胶在纸塑回收流程中的“胶黏物”干扰问题，发展易分离、
可降解的“回收友好型”配方，并探索可完全生物降解的产品，实现环境友好型终端处理；
c.满足日益严格的法规：确保产品符合食品接触安全、低VOCs排放、全生命周期碳足迹等日益严格的全
球标准。
在保障产品经济高效、性能稳定的前提下，同步实现绿色低碳、安全环保，持续优化原料结构、提升可
降解性与循环利用率，已成为热熔胶技术实现高质量、绿色、可持续发展的重要趋势。
（3）市场在结构性升级中呈现稳定增长态势
消费品包装热熔胶市场在“总量扩张”与“结构升级”的双引擎驱动下呈现稳定增长态势。
a.全球消费增长、电商渗透率提升以及新兴市场工业化发展，持续带动消费品包装热熔胶基础用量稳步
增长；
b.在防伪包装、智能标签、高性能缓冲材料等高端化、智能化趋势的推动下，消费品包装热熔胶市场正
加速向更高性能和附加值环节延伸；
c.生鲜即食、可循环包装、新零售体验等创新场景的涌现，不断为消费品包装热熔胶行业开辟新的增长
空间。
消费品包装热熔胶市场呈现技术驱动、结构优化、价值增长的稳定增长态势。
（二）所处行业市场竞争格局
1、卫材热熔胶所处行业市场竞争格局
全球卫材热熔胶市场呈现“高度集中、壁垒森严”的竞争格局。下游一次性卫生用品行业市场集中度极
高，全球前十大卫生用品厂商占据主要市场份额。这类头部客户对供应商的技术创新、产品研发、质量体系
、生产规模、全球化服务、供应链保障及合规认证（如环保、安全）等设有极高门槛，形成了强大的客户粘
性与准入壁垒，一般企业很难进入该等知名厂商的供应链体系。
目前，全球卫材热熔胶市场形成了公司与汉高、富乐、波士胶三家国际巨头共同控制主要市场份额的竞
争格局，现阶段供求相对平衡，新进入者难以突破。
在海外市场，尤其是北美、西欧、日韩等庞大的区域市场，国际巨头凭借其先发优势和深厚的客户关系
仍占据主导地位。虽然公司已成功突破国际巨头的垄断，进入全球前十大卫生用品厂商的供应链体系并与之
开展了不同程度的合作，但是公司在海外市场的整体份额仍有巨大提升空间。
2、消费品包装热熔胶所处行业市场竞争格局
消费品包装热熔胶的进入门槛同样较高，虽然下游包装行业市场集中度低于卫生用品行业，但是全球领
先的快消品品牌（如宝洁、雀巢、可口可乐等）对包装供应商的认证标准极为严格，导致消费品包装热熔胶
高端市场份额高度集中于汉高、富乐、波士胶等国际巨头手中，他们牢牢掌控高端食品、医疗、日化等对安
全性与环保性要求最严苛的市场。
目前，消费品包装热熔胶行业已形成“高端市场国际巨头主导，中高端市场内外资竞合，区域性中低端
市场分散竞争”的梯队化格局。由于新进入者难以在短期内突破技术认证和客户信任壁垒，现阶段行业供需
整体平衡，但结构性机会突出。
凭借在卫材热熔胶领域积累的深厚根基与快速发展，公司已构建了绿色技术突破实力、可持续创新、快
速市场响应、全球化供应、全球化服务、定制化和规模化成本控制等综合竞争优势，为公司战略性地切入技
术要求、客户认证体系以及发展趋势高度协同的消费品包装热熔胶领域奠定了坚实基础。
作为消费品包装热熔胶行业的新进入者，公司有望凭借已验证的综合竞争能力，在行业集中度提升和进
口替代的结构性机遇中，赢得更大的发展空间。
（三）公司所处行业地位
凭借技术、服务、成本的综合竞争优势，公司在创新能力、配方迭代、技术服务、快速响应、品牌知名
度、生产规模、自动化程度以及生产工艺改进等方面树立起较高的市场地位，已发展成为国内少数进入国际
和国内卫生用品龙头企业采购体系的厂商之一，客户涵盖金佰利、Drylock、恒安、日本大王、Essity、维
达、宝洁等一次性卫生用品主流品牌企业。
公司已成为行业四大主要卫材热熔胶提供商。在国内市场，公司成功实现进口替代，成为国内规模最大
的卫材热熔胶生产企业之一；在国外市场，公司突破外资巨头的垄断局面，成为行业内少数成功打入全球前
十大卫生用品厂商供应链体系并实现规模化供货的国内厂商。
公司自成立以来，一直以技术作为立足之本。作为极具市场竞争力的热熔胶生产企业，公司持续获得相
关资质与荣誉。
（四）主要业务、主要产品及其用途
公司是一家以提供热熔胶整体解决方案为核心业务的专业供应商，专注于热熔胶的研发、生产和销售，
覆盖卫生用品、食品饮料、日化美妆、医药医疗、电商物流、超市商品、奢侈品、汽车、电子及冷链等消费
相关链条的多元化应用场景，起到粘结各组成材料的作用，具有无毒、无味、不含溶剂的环保特点。公司产
品分类如下：
a.卫材热熔胶：是公司的基本盘业务，公司在该领域具备深厚的技术积累和广泛的客户基础，其产品广
泛应用于婴儿纸尿裤、妇女卫生巾及经期裤、成人失禁用品、宠物垫及纸尿裤、医疗卫生用品等领域。截至
报告期末，公司产品已远销俄罗斯、德国、英国、捷克、日本、越南、泰国、土耳其、巴林、南非、尼日利
亚、美国、墨西哥、巴西等国家。
b.消费品包装热熔胶：是公司重点发展的战略新兴业务，公司正利用在技术、原材料、供应链和服务上
的协同优势，积极开拓该市场，主要涵盖了消费品包装专用热熔胶、标签及胶带专用热熔胶两大类业务，其
产品广泛应用于食品饮料、日化美妆、医药医疗、电商物流、超市商品、奢侈品、汽车、电子及冷链等消费
相关链条的多元化应用场景。
截至报告期末，公司卫材热熔胶中的生物可降解热熔胶、生物基热熔胶、超低温细旦橡筋专用胶、高性
能多用途胶、医疗铺单/洞巾用医疗胶等新产品以及消费品包装热熔胶的新产品对公司收入、经营业绩均不
构成重大影响。公司将持续推进新产品研发和市场拓展，未来随着技术成熟和市场推广深入，有望成为新的
业绩增长点。
三、核心竞争力分析
1、优质客户资源
卫材热熔胶的进入门槛较高，主要表现在下游市场高度集中于少数知名卫生用品厂商，全球前十大卫生
用品厂商占据了绝大部分市场份额，对于卫材热熔胶技术要求严苛，一般企业很难进入该等知名厂商的供应
链体系。经过多年的积累和发展，公司现已赢得了众多知名卫生用品厂商的持续认可，已经成功进入全球前
十大卫生用品厂商合格供应商体系并陆续开展了不同程度的合作，主要客户包括金佰利、恒安、日本大王、
Drylock、Essity、维达、宝洁等一次性卫生用品主流品牌企业。随着客户认可度的不断提高，与客户不断
地深化合作并持续获得份额，跨国公司客户也逐步将公司纳入其多个地区市场的供应商。良好的客户结构，
为公司提供较好的发展机会，亦不断提升公司的市场份额、品牌知名度和影响力。
2、全球视野布局
海外卫材热熔胶市场主要由汉高、富乐与波士胶三家供应商主导，公司在海外市场尤其是北美、日韩及
西欧等庞大的市场区域份额仍很小，海外市场可开拓空间巨大。公司的领导团队均具有十年以上的行业从业
经历，研发队伍理解和熟悉龙头企业客户的具体要求，骨干成员拥有多年在世界五百强就职的成熟经验，熟
悉海外市场规则以及海外优质客户的产品技术标准，使公司具有全球化市场的开阔视野与极强的海外市场拓
展能力。经过多年持续不断的努力，公司的卫材热熔胶产品在技术、品质等方面已达到欧美发达国家的要求
，市场迅速扩张到了俄罗斯、德国、英国、捷克、日本、越南、泰国、土耳其、巴林、南非、尼日利亚、美
国、墨西哥、巴西等国家。
在巩固国内市场竞争地位的同时，为了进一步开拓海外市场，公司建立并不断发展海外广受客户尊重的
具备丰富卫材热熔胶行业经验的专业团队。为了贴近海外市场客户，提升公司海外市场服务能力，减少客户
对供应链风险的担心，提高客户对供应链安全的信心，稳固公司与客户的合作关系，增强公司应对国际贸易
摩擦的能力，从而提升公司国际市场竞争力、品牌影响力和行业地位，公司已经陆续在全球投建稳固的生产
供应链基地。
目前，公司已在波兰建立了卫材热熔胶生产和技术服务基地，在土耳其设立了技术服务实验室，在广州
建立了总部生产基地和全球研发中心，在马来西亚建立了生产基地并已于2025年第四季度达到预定可使用状
态，在全球多个国家布局了卫星仓库以及搭建了全球销售网络。公司的全球视野布局获得了众多国际知名客
户的认可，海外市场的持续开拓，是公司业务不断发展的主要引擎。
3、技术、服务、成本综合优势
过去十几年来，中国卫生用品消费市场高速发展，国内化工行业迅速发展，建立了完整的热熔胶供应链
，主要原材料供应占全球60%以上。公司贴近高速发展的下游市场和新兴原材料供应商，赢得了原料供应和
新产品研发上的结构性优势，同时充分利用市场优势建立了创新的研发生态系统，与下游市场客户、原材料
、基材和设备供应商以及大学和科研机构建立战略合作伙伴关系，在产品研发领域不断取得突破性成果，实
现技术领先。公司凭借经验丰富的团队、快速反应的机制、贴近高速发展的下游市场和新兴原材料供应商，
能够持续不断地针对客户新设计、新功能、新基材、新设备等新需求以及上游供应商新材料，快速地做出更
加高效的配方。
得益于近十几年来国内化工行业的迅速发展，公司通过持续增强研发和技术创新能力，不断进行配方优
化和升级迭代，成功将国产原材料导入公司的配方体系，实现原材料替代，并同供应商一同开发进步，持续
保持着产品性能和成本的领先优势。目前，公司的产品也已达到欧美发达国家的要求，并已进入欧美主流卫
生用品品牌企业的供应体系。
未来，公司将继续与上游原材料供应商进行原材料定制化开发，开发一些高性能的原材料，在性能上具
有低气味、低VOC等特点，力争全面替代欧美日进口原料。同时，公司亦能够为客户提供全方位的技术服务
，以及时的服务响应速度为客户提供定制化的解决方案，包括售前协助客户做系统评估和模拟生产，售中协
助客户做现场测试，售后协助客户将各种原材料与热熔胶进行组合优化。公司不仅可以根据客户的产品性能
要求开发适用的热熔胶，而且可以为客户提供个性化、全面化的喷胶技术解决方案，不但为客户解决相关生
产技术问题，还尽力为客户节省更多的成本，使公司继续保持技术、服务、成本的综合优势。
4、持续创新能力
公司拥有一支高素质的专业技术团队，研发水平高、忠诚度及稳定性好、实践经验丰富。截至2025年末
，公司技术研发团队在职人员共计45人，专业涵盖有机化学、分析化学、高分子化工、化学工程等领域。公
司建立了完善的研发和产品开发体系。截至2025年末，公司已获得24项专利技术，其中发明专利4项，除专
利技术外，研发人员还为公司开发了众多非专利配方技术。公司是国家高新技术企业，建有广东省工程技术
研究中心，在热熔胶及相关产品领域具有较强的研发创新能力，自主开展卫材热熔胶的研究开发，不断实现
技术突破。公司获得包括广州市创新标杆企业、广州市“未来独角兽”创新企业、国家工信部“专精特新‘
小巨人’企业”、广东省创新型中小企业、广东省专精特新中小企业、2024中国石油和化工上市公司500强
排行榜等多项荣誉。
公司已掌握了先进的卫材热熔胶研发制造工艺，建立了完善的研发体系，紧跟市场发展方向，在技术储
备方面甚至走在了行业前列，特别是体现在目前整个行业主流技术发展方向中的生物可降解性和生物基产品
。根据德国莱茵技术（上海）有限公司对公司某型号产品出具的检测报告，送检样品的生物可降解率达到了
92.67%。另外，公司新开发的生物基产品，根据美国BetaAnalytic实验室对公司某型号产品出具的检测报告
，送检样品的生物基含量达89%。公司的产品持续在生物可降解率和生物基含量两个方面均取得突破性进展
，处于业内领先地位，生物可降解性和生物基系列产品结构得到进一步完善。报告期内，公司不仅在卫材热
熔胶领域不断进行产品性能的迭代创新，并积极拓展新的应用范围，研发创新能力从单一领域向多维度应用
领域横向延伸，在消费品包装热熔胶领域亦有新产品研发突破。报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化
。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是公司发展史上具有里程碑意义的一年。面对国际地缘政治紧张、贸易政策多变等复杂外部环境
，公司坚持“聚焦主业、全球布局、创新驱动”的战略方针，经营业绩实现历史性突破，全年实现营业收入
21.52亿元、归属于上市公司股东的净利润1.91亿元，同比增长144.63%，创历史新高。马来西亚生产基地投
产标志着公司全球产能布局正式形成“中国-欧洲-东南亚”三足鼎立格局，进一步巩固了公司的行业地位。
凭借技术、服务、成本的综合竞争优势，公司已成为行业四大主要卫材热熔胶提供商，也是国内少数具
备全球竞争力的企业。公司始终坚守“让卫生用品更安全、更环保”的使命，以技术创新深耕客户需求，以
全球布局服务世界品牌。
（二）业绩驱动因素说明
1.盈利能力历史性突破：净利润增速（+144.63%）远超收入增速（+7.24%）
a.配方技术创新：坚持自主创新，持续加强技术研发，核心竞争力进一步增强
b.成本优化显效：原材料和海运费成本大幅下降，降本增效措施成效显著，盈利能力稳步提升
c.全球化布局红利：马来西亚基地投产有效降低关税成本，竞争优势进一步巩固
d.产品结构优化：高毛利产品占比提升
2.全球化战略成效显现：从“走出去”到“扎下根”
a.大客户突破：全球前十大卫生用品厂商开拓取得实质性突破
b.海外收入提升：海外收入占比达57.33%，已成为公司主要增长引擎
c.马来西亚基地：2025年竣工投产，全球产能三足鼎立格局成型
d.波兰基地：持续深耕欧洲市场，重点客户响应速度进一步提升2025年度主要工作回顾：
（1）全球化布局：马来西亚工厂投产，三足鼎立格局成型
面对国际贸易壁垒加剧及海外客户供应链安全需求提升，马来西亚生产基地有助于降低贸易风险，提升
海外市场国际竞争力。全球三地布局有利于减少客户对供应链中断担忧，增强客户信心，进一步巩固与客户
的长期合作关系。
关键成果：
a.马来西亚工厂：2025年第四季度竣工投产，设计产能6万吨，主要服务北美等市场，有利于应对美国
、欧盟关税政策变化
b.广州总部工厂：完成绝大部分客户认证和产线切换，智能仓储、机器人自动化全面投用，进一步提升
生产效率
c.波兰工厂：持续优化运营效率，提升欧洲市场交付能力
（2）技术创新：研发投入加码，新产品商业化加速
2025年研发投入5799万元，同比增长16.03%。公司始终坚持自主创新，持续增强研发和技术创新，推动
产品不断升级。
商业化成果：
a.卫材主业：新一代尿显胶、超低温细旦橡筋专用胶等实现商业化
b.新业突破：快固化包装胶、墙贴胶、快递袋封口胶等新业务产品量产
c.技术储备：新一代湿强胶、生物基/生物降解橡筋胶等处于商业化前夜
（3）市场开拓：海外团队扩张，大客户突破
公司已建立广受
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