经营分析☆ ◇301296 新巨丰 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
无菌包装的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液态奶无菌包装(产品) 8.04亿 97.66 1.83亿 96.03 22.73
非碳酸软饮料无菌包装(产品) 1530.85万 1.86 395.23万 2.08 25.82
其他(产品) 398.85万 0.48 359.24万 1.89 90.07
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.23亿 100.00 1.90亿 100.00 23.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.23亿 100.00 1.90亿 100.00 23.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
无菌包装(行业) 17.31亿 99.66 3.70亿 98.43 21.39
其他(行业) 590.95万 0.34 589.08万 1.57 99.68
─────────────────────────────────────────────────
液态奶无菌包装(产品) 16.92亿 97.40 3.62亿 96.27 21.41
非碳酸软饮料无菌包装(产品) 3924.81万 2.26 815.30万 2.17 20.77
其他(产品) 590.95万 0.34 589.08万 1.57 99.68
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 17.37亿 100.00 3.76亿 100.00 21.66
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.37亿 100.00 3.76亿 100.00 21.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液态奶无菌包装(产品) 8.47亿 97.59 1.66亿 96.17 19.64
非碳酸软饮料无菌包(产品) 1780.03万 2.05 --- --- ---
其他(产品) 309.79万 0.36 309.16万 1.79 99.80
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.67亿 100.00 1.73亿 100.00 19.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.67亿 100.00 1.73亿 100.00 19.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
无菌包装(行业) 16.02亿 99.62 2.71亿 97.81 16.92
其他(行业) 616.41万 0.38 607.05万 2.19 98.48
─────────────────────────────────────────────────
液态奶无菌包装(产品) 15.75亿 97.94 2.66亿 96.15 16.92
非碳酸软饮料无菌包装(产品) 2700.78万 1.68 --- --- ---
其他(产品) 616.41万 0.38 607.05万 2.19 98.48
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 16.07亿 99.92 2.77亿 99.87 17.22
境外(地区) 130.15万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.08亿 100.00 2.77亿 100.00 17.23
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售15.42亿元，占营业收入的88.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│伊利 │ 125068.59│ 71.99│
│第二名 │ 20219.39│ 11.64│
│第三名 │ 4077.28│ 2.35│
│第四名 │ 2439.21│ 1.40│
│第五名 │ 2389.64│ 1.38│
│合计 │ 154194.12│ 88.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购9.60亿元，占总采购额的76.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 32258.03│ 25.78│
│第二名 │ 19741.94│ 15.78│
│第三名 │ 19570.02│ 15.64│
│第四名 │ 13022.72│ 10.41│
│第五名 │ 11427.44│ 9.13│
│合计 │ 96020.15│ 76.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、行业发展的基本情况及公司所处行业地位
无菌包装作为液体包装产品中技术含量较高的一种材料，可以使液体食品在无需添加防腐剂或冷藏的条
件下，保持较长时间的无菌状态，从而可以有效保存液体的营养成分，目前被广泛应用于液态奶和非碳酸软
饮料等食品包装的使用，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进一步完善，将陆续成
为无菌包装的下游应用领域。我国的人口基数大，近年来对于液态奶需求稳增叠加，使无菌包装市场稳健扩
容。同时，随着人民生活水平的提高，消费者越来越重视健康问题，对非碳酸软饮料的青睐程度逐渐提高，
非碳酸软饮料中即饮茶、果汁饮料、能量饮料领域采用无菌包装占比增大，市场需求逐步增加，未来催生对
无菌包装的需求趋势向好。下游需求的持续增长，拉动国内无菌包装行业的需求稳健上升。2019年至2022年
中国无菌包装市场销售量增速达到6.90%，2023年中国无菌包装行业规模约为1176亿包。2023年全球无菌包
装行业规模约为4956亿包，预计未来三年全球无菌包装行业复合增长率可达3.6%，持续增长。
无菌包装行业属于高度集中的市场化行业，国际无菌包装企业凭借其先发优势，在全球无菌包装市场处
于主导地位。中国本土无菌包装企业起步较晚，缺乏一定的资金实力，市场扩张受到限制，在竞争中处于劣
势。经过多年发展，我国无菌包装行业已经基本建立起技术成熟、品种齐全、能适应多种液体无菌灌装方式
的产品体系，进一步降低无菌包装成本、扩大应用范围，具有更高的性价比，本土无菌包装生产商的市场份
额逐渐提升。公司在辊式无菌包装行业深耕十余年，已形成了技术壁垒和核心竞争力，市场份额逐年提升。
根据益普索出具的研究报告，2023年公司占中国无菌包装市场销售量的比例约为10.5%，占中国液态奶市场
无菌包装供应商销售量市场份额达到13.4%。未来在国产替代与增量消费的双轮驱动下，无菌包装将长期陪
伴乳品大消费市场持续快速健康增长，公司作为内资无菌包装龙头企业，市场渗透率也有望得到进一步提升
。
2、公司主要业务、主要产品
（1）主要业务
公司主营业务为无菌包装的研发、生产与销售。公司秉持着“好的包装保护未来”的品牌主张，经过多
年发展，已成为国内为数不多的能够规模化生产无菌包装的本土企业之一。公司与下游知名液态奶和非碳酸
软饮料生产商建立了长期良好的合作关系，主要客户有伊利、新希望、夏进乳业、妙可蓝多、三元食品、越
秀辉山、欧亚乳业、庄园牧场等国内知名液态奶生产商和王老吉、椰树、加多宝、维维集团等知名非碳酸软
饮料生产商。公司拥有先进的生产加工设备、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液体食品无菌包装生
产线，致力于为客户提供高品质的无菌包装产品，在业内享有良好的市场声誉。
（2）主要产品
公司生产的无菌包装在下游食品、饮料生产商的生产场所用于灌装食品或饮料。无菌包装根据下游客户
送料灌装设备的样式不同，分为辊型和胚型。公司现有主要产品属于辊型无菌包装。
根据无菌包装最终灌装的内部饮品的不同，公司的产品分为用于液态奶和非碳酸软饮料两大类别。根据
灌装成型后的产品外观的不同，公司的产品可分为“砖包”、“枕包”和“钻石包”：
①新巨丰无菌砖包
i标准型：便于放置、堆叠、运输，延长了货架期，延续了健康品质的传递。
ii适中型：致敬传统，精益求精，工致的外形适于握持。
iii苗条型：传统包装上的改革创新，便于携带，节省空间。
②新巨丰无菌枕包：经典造型，极简样式，便于运输和贮存。
③新巨丰无菌钻石包：八面体的形态精致玲珑。
3、主要经营模式
（1）盈利模式
公司主要从事辊型无菌包装业务。公司根据客户要求进行产品研发、设计、制造，最后通过销售无菌包
装获得盈利。公司致力于持续提高产品质量，在无菌包装领域充分拓展自身业务，以增强公司的盈利能力。
（2）采购模式
由于公司产品主要应用于终端食品及饮料产品，公司对原材料质量要求较为严苛。公司根据不同原材料
的质量标准和需求数量，建立了系统的采购管理制度。
公司生产所需的主要原材料包括原纸、铝箔和聚乙烯。公司与供应商的签约模式通常包括2种：
①公司与供应商签订年度框架协议，根据市场价格情况、订货量约定价格及双方责任条款。每月公司根
据预计销售订单情况确定采购数量，给供应商下达采购和到货指令，供应商根据订单安排生产、运输。
②公司不与供应商签订年度框架协议，而是在生产经营中根据需求签订单笔采购合同，约定订货量、价
格和到货安排。
（3）生产模式
公司采取“以销定产”的订单式生产模式，根据客户下达的订单进行日常生产。日常生产经营中，客户
根据自身经营需要，以订单的方式向公司下达生产、供货的指令。公司根据订单情况，合理安排生产计划。
公司采用国内外知名供应商制造的无菌包装高速生产设备，并配有质量控制、微生物控制的内部检测室
，在重要生产流程节点还采用国际先进的在线动态质量监控系统。自成立以来，公司不断改进优化生产工艺
、提高生产技术，配备和培训优秀的生产技术人员。通过精细化管理和质量控制，公司生产损耗较低，且能
够保证连续和稳定地大批量生产高品质的产品。
（4）销售模式
公司在积极维护现有客户、提升客户对公司产品的采购量的基础上不断拓展新市场，搭建多元化客户结
构。公司进入客户合格供应商体系后，对于主要客户一般签订年度销售框架合同，合同一旦签订，合同执行
年度内通常不会发生变动。由于纸质无菌包装产品是维持液态奶、非碳酸软饮料保质期的核心，下游客户对
公司产品质量的稳定性、交付的及时性有着严苛的标准，因而通常情况下公司进入下游客户合格供应商体系
后，将与客户保持长期、稳定的合作关系。
4、业绩驱动因素
（1）下游行业增长和新兴应用领域需求共同抬高行业天花板
在国家产业政策支持、无菌包装行业技术不断突破、下游应用领域不断拓展等利好因素的驱动下，无菌
包装行业发展前景广阔。液态奶、非碳酸软饮料包装为无菌包装主要应用领域，我国液态奶、非碳酸软饮料
产量提升持续推动对无菌包装的需求增长。自2019年来中国液态奶市场保持稳步增长，预计未来几年仍将保
持较高增长速度。中国的人口基数大，乳制品的市场前景广阔，而无菌包装作为得以让乳制品能够长期保存
的关键产品，其市场前景也相当可观。此外，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进
一步完善，将陆续成为无菌包装的下游应用领域。
（2）国家政策支持，进口替代趋势提速
“十四五”规划提出“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，构建
基于“双循环”的新发展格局是党中央在国内外环境发生显著变化大背景下，推动我国开放型经济向更高层
次发展的重大战略部署，作为存在广阔进口替代空间的无菌包装行业，将在前述政策的支持下实现快速发展
。公司成立至今，在国家产业政策的支持下，积极响应国家号召，不断突破无菌包装技术壁垒，改进生产工
艺，研发新产品，以优质的无菌包装产品和服务赢得了乳业和饮料生产商的信任，在此过程中形成了具有公
司特色的经营模式。
（3）精细化管理和智能化生产助力公司业绩增长
公司持续将精细化生产管理理念、完善的全流程控制制度和先进的生产检测设备相结合，使得生产部门
能够精确追溯到单个批次产品在某一生产工序环节的实际情景，使公司能在生产全流程及时掌控及事后管理
，及时发现问题，调整设备、操作人员的工作状态。
此外，公司积极进行生产线和仓储管理领域的自动化和智能化升级。仓储管理方面，通过引入智能仓储
技术提高全流程智能管理水平；物料配送方面，引入气力稀相负压输送系统提高生产效率；生产管理方面，
公司引入先进生产设备，打造自动化生产线，保证高效生产和产品稳定。
以上举措有利于公司更好地满足下游客户的需求，保证收入增长的同时降低生产运营成本，保障公司收
入和利润的稳定增长。
5、报告期内重点工作
报告期内，公司积极加大产能建设，不断提高内部管理水平和运营效率，努力保障下游客户对无菌包装
产品的稳定供应和及时性需求，并通过持续的工艺改良和产品研发，不断提升产品质量，公司业务规模及盈
利能力持续上升。公司实现营业总收入82297.21万元，较上年同期下降5.12%；实现营业利润9142.75万元，
较上年同期下降12.42%；实现归属于上市公司股东的净利润8595.29万元，较上年同期增长8.64%。
报告期内，公司根据市场环境、行业的发展趋势，综合考虑公司发展战略及未来市场需求，优化产能结
构，提高募集资金使用效率，进一步加强辊式包装产品产能以满足客户供应需求，将首次公开发行股票募集
资金投资项目“50亿包新型无菌包装片材材料生产项目”（以下简称“原项目”）变更为“50亿包无菌包装
材料生产项目”（以下简称“新项目”），原计划投入原项目的未使用募集资金20000万元将全部用于投资
建设新项目，占公司首次公开发行股票实际募集资金净额的18.94%。本次新项目将通过新建生产线，设备较
之前更加先进、齐全，通过采购高端通用设备（复合机、印刷机、分切机）等实现片材辊式产品的通用生产
能力，可生产品类范围更大。
报告期内，公司基于对未来发展前景的信心和基本面的判断，为促进长期健康稳定的发展，维护广大股
东利益，增强投资者信心，促进公司股票价格合理回归内在价值，公司使用自有或自筹资金通过集中竞价交
易方式回购公司部分股份。截至股份回购期满之日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累
计回购公司股份3356120股，占公司总股本的0.80%，最高成交价为9.08元/股，最低成交价为8.61元/股，成
交总金额为人民币29919187.20元（不含交易费用）。
报告期内，公司高度重视股东投资回报，积极回馈全体股东。根据公司2023年度经营业绩情况，结合《
关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》及
《公司章程》等有关利润分配的相关规定，制定并实施了2023年度利润分配方案。以公司现有总股本420000
000股剔除回购专用证券账户股份3356120股后的416643880股为基数，每10股派发现金红利人民币0.534269
元（含税），合计派发现金红利22260000元（含税）。
报告期内，公司2022年限制性股票与股票期权激励计划（以下简称“本激励计划”）首次授予股票期权
第一个行权期行权条件已成就。本次行权选取自主行权的方式，可行权数量为339662份，可行权人数为102
人，行权价格（调整后）为15.783元/份，本激励计划首次授予股票期权共分为三个行权期，首次授予第一
个行权期根据自主行权业务办理及可交易日情况，实际可行权期限为2024年5月23日至2025年4月30日止。公
司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成自主行权相关登记申报工作。
报告期内，公司根据本激励计划及《2022年限制性股票与股票期权激励计划实施考核管理办法》（以下
简称“本办法”）规定，首次授予激励对象中6人因个人原因已离职，已不符合激励资格，公司对首次授予6
名激励对象的529700份股票期权进行注销。公司根据本办法及激励对象相关考核要求对激励对象2023年的综
合考评进行评级，首次授予16名激励对象考核结果为“D”，合计对第一个行权期已授予未行权的3032940份
股票期权进行注销；预留授予4名激励对象考核结果为“D”，合计对第一个行权期已授予未行权的878250份
股票期权进行注销；首次授予102名激励对象考核结果为“A”，但因2023年营业收入低于业绩考核目标，对
第一个行权期已授予未行权的238份股票期权进行注销。基于上述情况，本次合计注销4441128份股票期权。
上述股票期权注销事宜已于2024年5月9日全部办理完成。
报告期内，公司拟通过下属全资子公司景丰控股有限公司向纷美包装全体股东发起自愿有条件全面要约
或者通过其他符合监管要求的形式现金收购纷美包装已发行股份。本次交易前，公司已成为纷美包装的第一
大股东，通过进一步取得纷美包装控股权，公司将提高对纷美包装的控制力，加强与纷美包装的业务协同，
实现两家公司优势资源、技术、业务等方面的全面整合。双方有望在产品设计、研发领域、销售市场等开展
更为深入的合作交流，对公司进一步实现完善产品种类和市场布局、扩大经营规模、提升核心竞争力有一定
积极作用。本次交易的有关事项正在积极推进中，公司将根据本次交易的进展情况，严格按照有关法律法规
的规定和要求及时履行信息披露义务。
二、核心竞争力分析
1、高质量的客户服务体系
对于液态奶和非碳酸软饮料客户来说，连续顺畅性地灌装生产液体产品是其生产经营的根本，如客户在
灌装生产过程中出现问题，需在灌装机、无菌包材等多方面进行及时排查。公司配备了数量充足和经验丰富
的售后技术人员，可以及时响应客户在灌装生产过程中对灌装机的维修及调试需求和无菌包装材料的售后服
务需求，为全国各地客户提供高质量、高响应度的技术支持。同时，公司能够精准掌握客户全方位需求，包
括客户所在地理位置、各生产基地环境等等。由于客户所在地不同，大型客户的生产基地遍布全国各地，无
菌包装材料在灌装生产时所处的海拔、气压、温度、湿度等大环境不同，致使对无菌包装的原材料需求也有
所不同。公司对主要客户及生产基地进行建档，相关反馈数据及时同步给生产部门进行专项调整。
2、精细化的生产管理
生产管理能力是反映企业产品品质和生产效率的重要方式。公司针对无菌包装行业“大批量、多品种”
的产品特点，将精细化生产管理理念、完善的全流程控制制度和先进的生产检测设备相结合，使得生产部门
能够精确追溯到单个批次产品在某一生产工序环节的实际情景，使公司能在生产全流程进行及时掌控及事后
管理，及时发现问题，调整设备、操作人员的工作状态，在有效控制生产成本的同时，保证产品的高良品率
。
同时，公司生产管理人员合理化布局不同无菌包装产品的生产，精细化客户管理，针对不同客户的产品
特点及印刷需求，将同一规格产品安排同一批次生产。此外，公司根据多年生产经验，积累了成熟的生产作
业指导经验，并且仍在持续不断地更新和积累中。依靠丰富的管理经验，降低材料、人员、设备等损耗的同
时，高效组织生产，完成订单交付。
3、自动化与智能化的生产流程
公司在生产线和仓储管理领域向生产自动化和智能化方向发展。仓储管理方面，公司引入智能仓储技术
，实现原材料入库、产成品存储和存货出库等生产全流程智能管理，通过产品电子标签识别实现自动出入库
，提高生产效率和降低人工成本。物料配送方面，公司引入气力稀相负压输送系统，将生产使用的主要原材
料聚乙烯等的存储、输送使用全封闭气力稀相负压输送，同时采用食品级不锈钢材质，保障无菌包装的食品
级安全，提高生产效率并降低人工成本。
此外，公司着力打造自动化生产线。公司通过引入先进的生产设备，并研发无菌包装技术，从而提升全
流程生产环节的生产效率和无菌包装产品的稳定性，包括多环节在线检测设备、无溶剂环保水性油墨配色系
统、挤出机流延技术、涂层定量自动控制系统、高速分切机等。公司在压痕和复合阶段多环节设置了在线检
测技术，对生产过程中的无菌包装进行实时监控。公司在印刷环节引入无溶剂环保水性油墨配色系统，通过
大数据模拟油墨配方。该系统实现了油墨的回收功能，提升油墨使用效率，减少环境污染。
4、丰富的技术储备
公司拥有丰富的技术储备，累计核心技术超过28项，主要聚焦于解决无菌包装生产和工艺的关键问题，
提高无菌包装生产效率和产品稳定性等。主要包括柔版印刷技术、包材复合技术、包材粘合技术、表面处理
技术、可变印刷技术。其中，可变印刷技术也是公司的定制化服务之一，在包材产品上根据客户的需求，为
客户的产品印刷可变的文字或者文字与图案的组合，以帮助客户实现个性化的包装定制，形成与消费者的良
好互动，强化营销价值，增加消费者粘性。
公司建立了严密的知识产权管理体系，对相关核心技术申请了专利保护，截至报告期末，公司（含子公
司）共已取得专利权29项。
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