经营分析☆ ◇301325 曼恩斯特 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
涂布应用类和能源系统类
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
涂布应用类(产品) 1.28亿 60.50 4757.25万 83.62 37.05
能源系统类(产品) 7416.88万 34.95 585.60万 10.29 7.90
其他(产品) 964.58万 4.55 346.42万 6.09 35.91
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.95亿 91.81 4755.56万 83.59 24.41
境外(地区) 1738.26万 8.19 933.70万 16.41 53.71
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造业(业务) 2.12亿 100.00 5689.27万 100.00 26.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造业(行业) 10.68亿 100.00 2.73亿 100.00 25.52
─────────────────────────────────────────────────
能源系统类(产品) 7.38亿 69.10 1.51亿 55.24 20.41
涂布应用类(产品) 2.87亿 26.88 1.10亿 40.24 38.21
其他(产品) 4298.03万 4.02 1233.48万 4.52 28.70
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.22亿 95.68 2.47亿 90.52 24.15
境外(地区) 4613.06万 4.32 2585.43万 9.48 56.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源系统类(产品) 4.37亿 77.92 9940.91万 67.66 22.76
涂布应用类(产品) 1.17亿 20.94 4418.18万 30.07 37.65
其他(产品) 637.91万 1.14 333.35万 2.27 52.26
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.43亿 96.81 1.36亿 92.49 25.05
境外(地区) 1787.81万 3.19 1102.85万 7.51 61.69
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造业(业务) 5.60亿 100.00 1.47亿 100.00 26.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造业(行业) 16.99亿 100.00 3.79亿 100.00 22.30
─────────────────────────────────────────────────
能源系统类(产品) 12.17亿 71.62 1.27亿 33.40 10.40
涂布应用类(产品) 4.71亿 27.74 2.44亿 64.41 51.79
其他(产品) 1091.50万 0.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 16.74亿 98.53 3.66亿 96.59 21.86
境外(地区) 2493.01万 1.47 943.29万 2.49 37.84
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.49亿元，占营业收入的60.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 35840.71│ 33.55│
│智储联科（上海）新能源技术有限公司 │ 13322.12│ 12.47│
│中铁十一局集团有限公司 │ 8389.38│ 7.85│
│和田县埃伊特新能源技术开发有限公司 │ 4501.71│ 4.21│
│客户五 │ 2864.09│ 2.68│
│合计 │ 64918.01│ 60.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.73亿元，占总采购额的34.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位一 │ 9263.09│ 8.69│
│楚能新能源股份有限公司 │ 8742.78│ 8.20│
│单位三 │ 7605.36│ 7.13│
│单位四 │ 6609.45│ 6.20│
│单位五 │ 5082.09│ 4.77│
│合计 │ 37302.77│ 34.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
作为深耕新能源领域的科技型企业，公司业务主要分为涂布应用类和能源系统类，涂布应用类主要包含
锂电及泛半导体业务，所处产业链位置为中游设备商，下游客户主要为电池厂、设备厂及显示企业等；能源
系统类主要包含储能业务，所处产业链位置为中游设备商，下游客户主要为电网公司、发电企业、工商业用
户、家庭用户等。
（三）经营模式
1、涂布应用类
公司涂布应用类主要包含锂电及泛半导体业务，产品涵盖核心部件、智能装备。
（1）盈利模式
基于对涂布技术研发和应用的积累，公司依靠持续的技术创新，服务于新型材料产业化应用，向客户提
供具有技术附加值的部件、装备及系统服务产品，并通过提供优质的技术服务为产品销售提供保障，从而获
得收入并实现盈利。
（2）研发模式
公司高度重视研发创新工作，确立了锂离子电池、泛半导体等领域多头并进的研发模式，并坚持工艺引
领装备的研发机制，通过搭建工程中心、各类实验室等方式深度研究各领域的产品制程工艺，以解决客户痛
点及推动行业技术进步为目标，前瞻性思考行业痛点以及前沿技术路线，持续升级迭代新技术及开发新产品
。
对于研发项目的实施，研发部门与销售部门将共同分析明确新技术和新产品的研发方向，成立专门的项
目组，对新项目研发可行性、研发周期及成本，以项目分析报告的形式提交立项审批。立项通过后，逐步开
展设计、工艺开发、试制、验证在内的多项工作。在此基础上，研发部门将整合公司其他部门的相关资源，
把客户、市场、研发、工艺、质量等方面紧密地结合起来，推进项目的顺利实施，同时通过项目管理系统对
项目进行辅助管理，确保项目高效推进和项目开发经验的沉淀。
（3）营销模式
公司产品属于非标设备，专用性强，一般根据客户差异化需求提供定制化服务。公司坚持技术服务驱动
营销管理的模式，直面客户的产品工艺制程痛点，通过展示线或工程中心等形式，为客户提供可验证的定制
化产品方案。同时，公司拥有专业的产品交付工程师团队，可以为客户提供高效的现场调试服务，驻场解决
工艺异常。此外，本着为客户降本增效、赋能可持续发展的理念，公司以丰富的产品线及技术服务优势作为
支撑，在拓展增量市场同时，积极挖掘存量市场的产品技改需求。通过“增量扩张+存量替换”的双轮驱动
模式，持续拓展公司产品的应用市场，提高市场占有率，进一步巩固行业地位。
（4）采购模式
公司生产所需原材料分为标准件和非标准件，标准件由公司根据生产计划进行直采，非标准件交由供应
商按公司提供的图纸及要求进行加工生产。公司拥有严格的采购管理制度，根据客户订单需求，综合考虑安
全库存、生产计划等因素，对供应商的产品质量、价格、供货及服务能力进行综合考量，确保公司可以按需
采购到符合质量标准的原材料。
（5）生产模式
公司采用“以销定产”模式组织生产，报告期内，公司以自主生产为主，委托加工为辅。当客户有新的
产品型号和规格的需求时，公司会根据客户的需求设计具体方案，试制出样品，样品经客户验收合格后再进
行批量生产。公司制定了《生产作业指导书》《检验作业指导书》等制度对安全生产进行控制和管理，并通
过MES系统提升生产管理水平。
2、能源系统类
公司能源系统类主要包含储能系统解决方案。
（1）盈利模式
基于储能系统自研技术的深度积累，以行业需求为基础，结合客户的差异化需求，为客户提供安全且性
能优异的储能系统、储能电站开发设计建设及运维等一站式的能源系统解决方案，从而获得收入并实现盈利
。
（2）研发模式
公司坚持自主研发的研发模式，通过持续引进优质技术人才，搭建专业的技术研发平台及工程实验中心
，在创新技术及智能管理方面持续迭代升级，研发平台主要负责产品战略规划、执行产品开发计划等工作，
工程实验中心主要承担材料开发、工艺验证、产品测试等相关工作，公司致力于为全球客户提供极致安全、
高效智能的能源系统解决方案。
（3）营销模式
公司产品主要采取直销模式，获取客户的方式主要包括参与招投标、主动拜访、客户介绍、行业展会等
，通过对营销资源的高效整合，合理设定市场目标，科学制定营销策略，搭建高效能的营销团队，同时强化
市场与公司研发、生产、服务的协同，打造一站式服务中心，以更具优势的产品及服务拓展市场。公司储能
业务在全国多个重点能源省市进行了产业布局，目前储能系统产品已远销全球多个国家和地区。
（4）采购模式
公司依据市场需求及生产经营目标，科学制定相应的采购及供应商开发计划，采购的原材料到达指定位
置后，将由品质、仓储及相关部门完成质量检验后办理入库。公司制定了严格的采购管理制度，全面推行阳
光采购机制，从供应商开发准入、采购合作、考核评价等维度进行全面管理，维护优质供应商的良好合作，
积极构建全面战略伙伴关系，保障供应链健康稳定运行。
（5）生产模式
公司采用“以销定产”模式组织生产，根据客户订单及潜在需求，提前制定生产计划，有序进行备料、
组装、测试、总装等工序。基于MES系统应用架构，公司积极推行精益生产的全流程管理体系，车间运行透
明化，缩短生产周期，提升交付保障能力；同时，通过自动化产线建设，减轻工人劳动强度，强化生产运营
效率，提升核心产品良率，目前公司储能电池PACK产线重点工序自动化率可达100%。
（四）主要业绩驱动因素
在全球能源转型、行业持续增长背景下，公司围绕“涂布应用+能源系统”产品结构，报告期内持续加
大研发投入，提升内部管理效率，公司新签订单同比增加约50%，其中泛半导体板块新签订单较上年同期增
速明显。报告期内，公司实现营业收入21221.26万元，同比下滑62.14%；其中涂布应用类实现收入12839.80
万元，同比增加9.41%。公司能源系统板块属于新业务，持续探索发展项目开发、设备供应、运营运维、残
值回收等储能全生命周期服务，近几年业绩波动较大；2025年公司面临储能电芯紧缺、价格波动大等行业变
化，影响了公司整体订单交付和项目确收节奏；报告期内能源系统类实现收入7416.88万元，同比大幅减少8
3.02%。截至报告期末，公司在手订单约20亿元（不含税），相对充足且较期初有明显增加。
纵然面临多重考验，公司依然坚定深耕主业，在经营管理层的带领下，依托先进的涂层技术工程应用能
力，通过“横向拓展+纵向延伸”的策略，不断加大技术创新力度，推动多元产品矩阵的迭代升级和市场应
用。
（五）行业发展状况及所处行业地位
1、行业发展状况
（1）锂电行业
为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经济的
战略。2026年以来，为推进落实国家自主贡献目标，国务院、国家发展改革委、国家能源局等印发《“十五
五”碳达峰行动方案》《新型能源体系建设“十五五”规划》及《碳达峰碳中和综合评价考核办法》等政策
，推动从能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，加快构建碳排放双控制度体系，为电力、工业等
重点领域明确减排路径与考核机制，推动能源结构向以非化石能源为主体的方向转变。
根据GGII预测，中国锂电池生产设备市场规模在2025年后恢复增长态势，在2029年将恢复至900亿元；
而固态电池作为新一代技术路线，根据EVTank发布的《中国固态电池行业发展白皮书》，预计到2030年全球
固态电池的出货量将达到614.1GWh，其在整体锂电池市场的渗透率预计约为10%。随着商业化提速，固态电
池生产设备将迎来全面革新，技术迭代持续加快，长期来看锂电设备行业发展前景较好。
（2）泛半导体行业
公司涂布技术在泛半导体领域的应用场景主要包括钙钛矿太阳能、显示面板、半导体等。钙钛矿技术自
2021年起连续被纳入《“十四五”能源领域科技创新规划》《“十四五”可再生能源发展规划》等顶层设计
文件，明确将其列为“新一代高效低成本光伏电池”重点发展方向；近年来国家层面持续完善钙钛矿太阳能
产业政策支撑体系，逐步形成顶层引导与细分配套政策协同格局。2026年7月，国家发展改革委、国家能源
局联合印发《可再生能源发展“十五五”规划》，明确加速钙钛矿叠层电池等高效光伏电池制备及产业化生
产技术研究，研究面向太空的太阳能发电技术，推进关键技术验证。根据GEPResearch报告测算，2026年上
半年全球已有超过4吉瓦的产能规划落地，预计全年出货量将攀升至4.5吉瓦左右，对应市场规模约28.7亿美
元，同比增长127%。展望2026年至2030年，全球钙钛矿组件市场规模将以年均82%的复合增速扩张，至2030
年预计突破420亿美元，届时组件效率有望达到28%以上，成本降至每瓦0.04美元。
近年来，受益于消费电子行业需求增长、日本和韩国面板厂商逐步退出LCD市场和以京东方为代表的国
产面板厂商持续加强对高世代线投入，同时显示面板行业正处于从LCD到OLED及Mini/Micro-LED快速迭代发
展阶段，国内显示面板市场迎来新一轮发展机遇，带动相关产业链的持续发展。此外，得益于技术的不断成
熟和良率提升，显示屏体尺寸开始向中大尺寸方向迈进，行业龙头企业纷纷提出G8.6产线建设计划，将进一
步拉动大尺寸面板产线投资；同时通过技术升级改造方式，扩展现有产线的产能，为显示行业相关设备带来
新的增长机遇。
在半导体行业步入“后摩尔时代”的背景下，芯片制程微缩面临物理极限与成本激增的双重挑战，全球
半导体产业将目光聚焦于先进封装技术，为延续芯片性能提升提供了新的路径，其中扇出型封装（FOPLP）
技术的加速发展，可以更低成本和更大灵活性满足5G与消费电子需求。据YoleGroup预测，全球先进封装市
场规模将从2023年的378亿美元增至2029年的695亿美元。这一增长主要得益于AI、高性能计算及5G/6G技术
对算力密度的极致需求，以及数据中心、自动驾驶等领域对低功耗、高可靠性封装的迫切需要。近年来我国
半导体产业的自主可控进程明显加速，半导体设备国产化替代进入重要机遇期，市场空间广阔。
（3）储能行业
根据IEA《全球能源回顾2026》，全球电力需求持续增长，其推动力来自于工业、交通及建筑领域日益
提升的电气化程度及如人工智能（AI）、数据中心等新兴领域需求，同时全球电力供应结构正向低碳化转型
。受全球电力需求增长、可再生能源发电占比提升、电网可靠性要求提高、各国出台支持政策及储能技术持
续进步等因素驱动，报告期内全球储能需求快速增长。根据SMM数据，2026年上半年全球储能电芯出货量约4
86GWh，同比增长93%。2026年上半年，国内各省陆续落地容量电价政策，加快建设电力现货市场，推进储能
项目经济性提升。此外，在AI技术快速发展的推动下，AI数据中心的建设与运营需求显著提升，为储能产品
开辟了新应用场景。
2、公司所处的行业地位
基于工艺引领装备的成熟机制以及对涂层工业技术应用的长期经验积累，公司正逐步落实平台型技术企
业的战略定位，目前已形成丰富多元的产品及产业布局，拥有国家CNAS认可检测实验室、广东省新能源智能
高精密涂布装备工程技术研究中心、深圳市博士后创新实践基地等科研载体，荣获国家高新技术企业、国家
级专精特新“小巨人”、国家知识产权优势企业、中国专利奖、广东省制造业单项冠军示范企业等资质荣誉
。在锂电池板块，公司核心涂布产品率先打破国外厂商在国内的垄断地位，实现了进口替代；在固态电池领
域，公司已布局覆盖干法与湿法双路线、贯通粉体到极片全流程的整体解决方案，灵活满足客户从液态电池
过渡到固液乃至全固态电池的各阶段工艺需求。在泛半导体板块，凭借定制化涂布模头、高精密注射泵及智
能工艺控制等关键自研技术的创新引领，公司持续深化高精密狭缝式涂布技术的跨产业应用，并在钙钛矿等
新兴技术领域持续获得订单，其中GW级钙钛矿及大尺寸量产型新型显示涂布系统在国内率先取得订单突破，
钙钛矿中试平台（1200mm×600mm）正式启动运行，将持续致力于推动智能化核心装备的国产化进程。
二、核心竞争力分析
1、科学的战略定位与多元产业布局
涂布技术作为一种具备工业通用特征的表面处理工艺技术，应用场景极其广泛。公司牢牢抓住能源技术
变革的发展趋势，以先进的涂层技术工程应用能力作为底层依托，努力构建“新能源+泛半导体”多头并行
的产业布局，坚定落实平台型技术企业的战略定位。经过十几年以来成熟的工业应用积累，公司以涂布模头
为主的核心部件处于行业领先水平，具备较强的国际先进性。除原有锂电池业务，公司布局的泛半导体、储
能等新板块业务发展态势较好，报告期内均有不同程度的订单贡献，平台化的延展性特征逐渐显现。未来，
公司将以助推新型材料的产业化应用为目标，持续深耕微米和纳米量级的涂层工艺及装备能力，充分把握新
技术、新业务的发展机遇，在更多“卡脖子”领域全力推动我国核心装备的国产化进程；同时不断强化弹性
生产能力，根据下游行业周期波动及时调整产品结构，从而实现公司平台化业务的高质量发展。
2、成熟可靠的研发创新机制与多项自研核心技术
公司深耕新能源行业十余年，始终贯彻创新驱动发展的长效机制，坚持以工艺引领装备的研发模式，搭
建不同应用领域的涂布工程中心及各类实验室，持续引入专业科研人才及产业链精英，形成了从需求想法、
结构设计、产品打样、产品性能验证一体化自主研发的成熟可靠机制，同时导入自动化、智能化技术，在多
个应用场景已具备协同客户解决终端产品高品质、高效率、低成本生产等核心课题的能力。凭借国家CNAS认
可检测实验室、广东省新能源智能高精密涂布装备工程技术研究中心、深圳市博士后创新实践基地等科研载
体，公司在材料处理技术、新型陶瓷材料应用、多层涂布技术、自动闭环控制技术、干法制膜工艺、泛半导
体涂层工艺等关键技术上均取得竞争优势。报告期内，公司持续加大研发投入，研发费用为7657.63万元，
同比增长5.72%，占营业收入比例为36.08%。截至报告期末，公司共拥有667项专利授权，其中发明专利96项
，实用新型专利520项，此外拥有软件著作权157项和多项专有技术。
3、高品质生产及售后服务优势
公司将精密制造视为企业发展的根基，并将精益生产与数字化管理融入制造全流程。公司现有生产基地
超8万平方米，打造了涵盖精密垫片生产、曲面与平面精密加工、质量检测、钣金与陶瓷加工在内的精密涂
布智造产业园，并通过MES系统与自动化产线建设，实现生产过程透明化、高效化，其中公司储能电池PACK
产线重点工序自动化率可达100%。对于涂布应用类产品，公司积累了从原材料研究及选型、制程工序设计、
超精密加工、制程品质保障的丰富经验，并基于当前国内工业母机水平通过自主改造生产设备及对生产工况
有效控制，成功攻克了核心部件超镜面加工的难题，可实现复杂结构件的精密成型与高质量表面处理，具备
最大4米超长模头一体化加工能力。历经行业的高速发展和产品批量交付，公司沉淀了深厚的产品交付经验
，并拥有一支专业素质高、技术能力强且实操经验丰富的客户服务团队，能够为客户产品的长期可靠性与性
能一致性提供坚实保障。
4、国产替代品牌及优质客户资源优势
作为实现进口替代的国产涂布技术领军企业，公司凭借自研核心技术、订单响应速度、高品质生产交付
、规模化应用案例、定制化服务等优势在国内新能源领域赢得了业内较高的口碑评价，树立了国际先进的品
牌形象。公司在各个细分领域积累了丰富的优质客户资源，该类客户通常拥有较高的准入门槛，技术测试及
供应商认证周期较长，若需要更换供应商，则双方会有较长时间的磨合期和过渡期，更换成本较高，公司与
该类客户的合作模式具有较强的黏性，具备长期稳定合作的基础。在锂电池领域合作客户包括比亚迪、宁德
时代、国轩高科、亿纬锂能等，在泛半导体领域合作客户包括京东方、极电光能、天合光能、追光科技等，
在储能系统领域合作客户包括中核汇能、中国电建、葛洲坝集团、国家能源集团等。
5、可靠高效的一站式、多场景定制化储能系统解决方案
公司下属子公司湖南安诚专注储能技术研发与应用，始终以绿色发展为核心导向，提供项目开发、设备
供应、运营运维、残值回收等储能全生命周期服务，打造了以集中式储能为核心、工商业储能及户用储能为
主力的多层次绿色产品矩阵，已成功应用于发电侧、电网侧、用户侧，覆盖火电调频、风光配储、电网调峰
调频、源网荷储、综合能源利用、应急备电、电力交易等多元化场景。公司储能业务在电芯定制开发/评估
、热管理、消防安全、智慧能源管理、智能制造等多项技术持续迭代升级，未来将基于自研技术的深度积累
，以行业需求为基础，结合客户的差异化定制需求，提供一站式的能源系统解决方案。
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