经营分析☆ ◇301332 德尔玛 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
创新家电的自主研发、原创设计、自有生产、自营销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 16.21亿 100.00 5.20亿 100.00 32.11
─────────────────────────────────────────────────
家居环境类(产品) 6.55亿 40.42 1.80亿 34.61 27.49
水健康类(产品) 5.78亿 35.65 1.96亿 37.72 33.98
个护健康类(产品) 3.77亿 23.26 1.41亿 27.17 37.51
其他(产品) 1101.65万 0.68 257.92万 0.50 23.41
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 13.21亿 81.47 4.25亿 81.62 32.17
境外销售(地区) 3.00亿 18.53 9563.71万 18.38 31.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 31.53亿 100.00 9.70亿 100.00 30.76
─────────────────────────────────────────────────
家居环境类(产品) 13.89亿 44.07 3.54亿 36.44 25.44
水健康类(产品) 11.64亿 36.93 4.37亿 45.10 37.57
个护健康类(产品) 5.75亿 18.24 1.77亿 18.21 30.72
其他(产品) 1985.84万 0.63 348.81万 0.36 17.57
生活卫浴类(产品) 442.57万 0.14 -110.71万 -0.11 -25.01
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 25.69亿 81.48 7.60亿 78.33 29.57
境外销售(地区) 5.84亿 18.52 2.10亿 21.67 36.00
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 16.27亿 51.60 6.17亿 63.60 37.92
线下销售(销售模式) 15.26亿 48.40 3.53亿 36.40 23.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 15.55亿 100.00 4.68亿 100.00 30.09
─────────────────────────────────────────────────
家居环境类(产品) 7.20亿 46.32 1.84亿 39.32 25.54
水健康类(产品) 5.24亿 33.68 1.93亿 41.19 36.80
个护健康类(产品) 2.98亿 19.15 9232.49万 19.73 30.99
其他(产品) 867.46万 0.56 15.12万 0.03 1.74
生活卫浴类(产品) 444.70万 0.29 -124.95万 -0.27 -28.10
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 12.87亿 82.73 3.84亿 81.97 29.81
境外销售(地区) 2.69亿 17.27 8441.03万 18.03 31.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家居环境类-吸尘清洁类(产品) 10.57亿 31.98 2.73亿 27.95 25.78
水健康类-净水类(产品) 7.89亿 23.85 2.75亿 28.23 34.92
个护健康类(产品) 5.83亿 17.64 2.09亿 21.43 35.85
家居环境类-加湿环境类(产品) 3.34亿 10.11 6494.19万 6.66 19.43
家居环境类-家居厨房类(产品) 1.56亿 4.72 2656.11万 2.72 17.02
水健康类-滤芯(产品) 1.50亿 4.52 7762.90万 7.96 51.92
生活卫浴类(产品) 1.03亿 3.13 2461.86万 2.52 23.82
水健康类-热水器类(产品) 7205.77万 2.18 1071.68万 1.10 14.87
水健康类-智能马桶类(产品) 4526.98万 1.37 1183.48万 1.21 26.14
其他(产品) 1030.39万 0.31 129.71万 0.13 12.59
其他业务(产品) 668.33万 0.20 71.46万 0.07 10.69
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 28.50亿 86.19 --- --- ---
境外(地区) 4.50亿 13.61 --- --- ---
其他业务(地区) 668.33万 0.20 71.46万 0.07 10.69
其他(补充)(地区) 3.17 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
飞利浦(品牌) 16.18亿 48.93 --- --- ---
德尔玛(品牌) 9.38亿 28.38 --- --- ---
ODM(品牌) 6.11亿 18.47 --- --- ---
华帝(品牌) 1.03亿 3.12 --- --- ---
薇新(品牌) 2034.88万 0.62 --- --- ---
其他品牌(品牌) 932.06万 0.28 --- --- ---
其他业务(品牌) 668.33万 0.20 71.46万 0.07 10.69
其他(补充)(品牌) 3.17 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售-线上经销(销售模式) 7.24亿 21.88 --- --- ---
境内销售-线上直销(销售模式) 6.60亿 19.97 --- --- ---
境内销售-境内ODM(销售模式) 6.07亿 18.37 --- --- ---
境内销售-电商平台(销售模式) 4.05亿 12.26 --- --- ---
境外销售-境外线下经销(销售模式) 3.62亿 10.96 --- --- ---
境内销售-线下经销(销售模式) 3.62亿 10.95 --- --- ---
境内销售-线下直销(销售模式) 8926.90万 2.70 --- --- ---
境外销售-境外线下直销(销售模式) 4703.44万 1.42 --- --- ---
境外销售-境外电商平台(销售模式) 3010.85万 0.91 --- --- ---
境外销售-境外线上直销(销售模式) 691.91万 0.21 --- --- ---
其他业务(销售模式) 668.33万 0.20 71.46万 0.07 10.69
境外销售-境外ODM(销售模式) 338.04万 0.10 --- --- ---
境内销售-线下代销(销售模式) 177.38万 0.05 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 3.17 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售11.15亿元，占营业收入的35.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 46818.95│ 14.85│
│第二名 │ 27452.71│ 8.71│
│第三名 │ 14439.57│ 4.58│
│第四名 │ 13033.28│ 4.13│
│第五名 │ 9752.24│ 3.09│
│合计 │ 111496.75│ 35.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.44亿元，占总采购额的17.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 14788.44│ 7.72│
│第二名 │ 6967.47│ 3.64│
│第三名 │ 4461.84│ 2.33│
│第四名 │ 4295.85│ 2.24│
│第五名 │ 3905.28│ 2.04│
│合计 │ 34418.88│ 17.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
2024年上半年，整体经济环境复杂多变，小家电作为可选消费品，行业整体发展有所承压，根据国家统
计局数据，2024年上半年，国内商品零售额同比上升3.7%，家用电器和音像器材类同比增长3.1%，整体延续
复苏趋势，但6月当月同比下滑7.6%，市场充满新的机遇和挑战。
短期来看，小家电行业市场规模增速显著放缓，伴随消费需求渐趋理性，行业由红利期逐步向成熟期过
渡，市场进入存量竞争阶段，产品升级和存量换新需求是市场规模的主要支撑，小家电市场已经转变到以用
户为主导的发展新阶段。行业竞争方面，小家电创新由颠覆式创新步入到渐进式迭代阶段，产业结构和转型
升级趋势明显，随着新兴品牌的涌现和传统家电品牌进入新兴小家电领域，行业竞争进一步加剧。
长期来看，宏观经济层面，政策持续加大调控力度，着力扩大内需、优化结构，《推动大规模设备更新
和消费品以旧换新行动方案》《推动消费品以旧换新行动方案》《关于加力支持大规模设备更新和消费品以
旧换新的若干措施》《关于促进服务消费高质量发展的意见》等政策陆续出台，有助于提升内需，激化消费
潜能，推动小家电行业进一步发展。消费需求层面，居民整体收入水平提高以及对于生活品质追求的提升的
大趋势仍未改变，小家电行业未来仍有较大发展空间。
此外，我国与海外市场，如日本、韩国、欧美等发达国家和地区相比，我国人均小家电拥有数还处于低
位。
我国小家电市场无论是从可选产品种类、实际保有量等方面均有较大增长空间，伴随着产品技术不断提
升、场景化需求的满足和健康幸福意识的增强等多层因素影响，未来高颜值、高品质、高性价比、智能化产
品将成为小家电行业重要的发展方向。
同时，境外销售方面，伴随中国小家电产品创新迭代加快、供应链及产能优势和跨境电商业态发展，境
外销售呈现较快增长，根据海关总署数据显示，2024年上半年中国跨境电商进出口总额1.22万亿元，同比增
长10.5%。随着海外消费需求的常态化发展，同时得益于我国稳定的经济政治环境、完备的产业结构和政策
支持的不断推进，我国具有“性价比”的产品具备较强的竞争力，跨境电商有望迎来新的发展机遇。
（二）报告期内公司从事的主要业务
1、主营业务情况
德尔玛成立于2011年，是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业
。公司旗下品牌包括“德尔玛”“飞利浦”等，主要产品类型包括家居环境类、水健康类及个护健康类。公
司以“用产品改善生活细节，让用户提高生活品质”为使命，以“多品牌、多品类、全球化”为发展战略，
以消费者需求为导向进行创新产品的定义和开发，打造符合新消费需求的创新家电产品。
2、主要品牌及产品情况
公司聚焦核心品牌及核心品类，以“德尔玛”和“飞利浦”双品牌驱动，覆盖不同品类产品，贴近不同
细分消费人群，其中，“德尔玛”品牌主要覆盖家居环境类产品，“飞利浦”品牌主要覆盖水健康类、个护
健康类产品。
（三）经营模式
1、盈利模式
公司建立了涵盖研发、供应链、生产、销售及售后等各环节的完善的经营体系，探索出了一套与自身业
务结构高度适配的盈利模式。公司以消费者需求为核心进行研发和产品创新，生产端以自有生产和外协生产
相结合，品牌端通过德尔玛和飞利浦双核心品牌驱动，充分发挥品牌优势。销售端以国内销售为主，并以线
上销售为主，线下销售为辅，同时积极拓展境外销售，实现销售渠道的多元化和全球化布局。通过向消费者
提供高性价比、高颜值、创新型的家电产品，从而有效驱动盈利增长。
2、研发模式
公司始终秉持需求导向原则，以创新为根基，紧密结合消费者反馈意见，不断改善现有产品，同时大力
开发新产品，以充分满足消费者在不同工作场景、生活场景、年龄阶段对家电的使用需求。公司以线上销售
为主，直面消费者，积累了多维度和多层次的用户反馈信息，公司基于对用户画像、生活方式和产品属性的
深度多维度分析进行产品研发，打造符合新消费需求的创新家电产品。近年来，公司持续加大研发投入，形
成了顺德研发专注个护健康品类、苏州研发专注清洁电器品类、水健康研发专注净水品类的专业研发架构。
3、供应链模式
公司设立供应链管理中心，统筹协调居家健康和水健康事业部的全流程供应链管理工作，负责建立采购
管理制度与流程标准，根据市场行情变化适时调整原材料库存，编制年度物料采购计划，制定重要物资的采
购战略，安排采购合同谈判，开发新增供应商并考核管理。公司主要供应商包括原材料供应商、外协生产供
应商和外协加工供应商等。公司主要原材料包括电子电器、塑料原料、电机、包材、电子元器件、五金制品
等，原材料采购方面，公司采取以产定采的方式，根据销售预测生产，以生产订单确定采购，同时结合物料
特点储备一定安全库存。外协生产供应商主要为公司提供贴牌生产服务，外协加工供应商主要为公司提供生
产环节中部分加工工序，外协生产和外协加工由各事业部根据销售情况进行具体对接和采购。
4、生产模式
公司居家健康事业部以自主生产为主、外协生产和外协加工为辅，水健康事业部以外协生产为主、自主
生产为辅。公司目前设有总装生产线、部装生产线、注塑车间、滤芯车间、电机车间、无线中心等，能够独
立完成整机成品的装配生产、电子板的开发设计与生产，电机的开发设计与生产以及塑料件生产等。随着新
的智能制造基地以及电机车间的投入使用，将进一步提升公司制造能力，逐步完善核心品类的自主生产能力
以及核心零部件的自主供应能力。公司通过升级替换，打通产销系统，系统化打造订单排产系统（APS）、
生产管理系统（MES）、品质控制系统（QMS）、仓储系统（WMS）等经营计划生产管理体系，不断提升产品
品质和生产效率。
5、销售模式
公司以境内销售为主，并以线上销售为主，线下销售为辅。其中线上销售主要包括线上直销、电商平台
及线上经销；线下销售主要包括线下自有/授权品牌销售及境内ODM业务。公司同时积极拓展境外业务，开展
境外自有/授权品牌销售，包括境外线下经销、境外电商平台及境外线下直销。
6、营销模式
公司在经营过程中积极地将内容创意、交互创新应用于营销活动中，以触达不同圈层的消费群体，建立
起更有效的消费者连接。公司主要通过互联网营销的方式来触达不同圈层的消费群体，通过大数据分析进行
精准营销，在淘宝、抖音、小红书等平台上投放成效显著，有效拉动线上销售业绩增长。公司积极抓住直播
带货风口，深刻理解直播运营在“拉近用户距离、提升品牌形象、促进成交转换”方面的强大优势，组建包
括主播、运营、投流、内容创作等方面的自有专业团队，促成更多优质视频内容的输出，通过各平台对优质
内容海量宣发、不断播种，构建全链路营销，全方位精准触达品牌用户，理解和影响用户心智，提升市场知
名度，塑造用户品牌偏好。
二、核心竞争力分析
1、清晰的多元化品牌，精准的选品能力
公司围绕高速成长的新兴家电消费品类，针对不同市场定位、目标客群和经营模式，形成了成熟的品牌
矩阵和产品矩阵，借助不同品牌对不同品类产品的覆盖，精准切入并深耕对应的消费场景，满足了多样化的
市场需求。各品牌专业团队在细分领域持续积累研发、设计、生产及销售经验，精准地把握消费者需求的变
化，通过敏锐的商业嗅觉，结合快速响应的产品设计开发能力以及精准的线上营销能力，不断推出爆款产品
，同时通过品牌间的协同效应，增强公司在细分市场的竞争力，为公司业绩增长提供保障。
2、持续提升的研发体系促进产品快速迭代
公司目前设立了居家健康研发中心和水健康研发中心，两个研发中心在研发体系上互相借鉴学习，实现
“系统化”和“敏捷化”双轮驱动。系统化方面，公司积极学习飞利浦系统化的产品生命周期管理体系，打
造标准化的研发流程，提升产品开发和质量控制的稳定性。敏捷化方面，公司发挥互联网品牌直接面对消费
者的优势，与消费者保持紧密连接和交流，快速洞察消费者需求和痛点，第一时间启动产品概念验证，在保
证品质的同时实现产品的快速开发迭代。公司通过在产研端推行ITP（创新至产品）变革，运用信息化系统
工具，为公司建立一套市场和数据驱动的产品管理和开发体系，促进跨部门团队之间的信息共享与协作，全
面提升企业创新管理能力，进一步提升了公司产品创新和迭代能力。
3、不断增强的核心制造能力
公司不断投入自有产能建设，经过多年的发展，已经建立了强大的自主生产能力，为优质产品提供强大
后盾。公司通过打通产销系统，信息化形成订单排产、制程管控、品质控制、仓储物流等生产管理计划体系
，实现生产流程的高效协同和资源最优配置。同时通过持续的技术创新和工艺改改进，不断加大自动化投入
提升生产效率。随着智能制造基地的投产和扩大开展核心零部件自制，将进一步提升公司核心品类的自主生
产能力，降低成本风险，提高产品整体质量和稳定性，为公司长期发展奠定坚实的基础。
4、高效的组织体系和专业的管理团队
公司拥有对小家电行业有着深刻理解的管理团队，管理团队年轻且经验丰富，逐步形成销售体系、产品
开发体系、制造体系融合的高效组织体系，通过消费者需求的敏锐洞察和对产品创新功能的独到判断，打造
了多款明星产品，具备深厚的实践经验。同时公司管理团队亦引入对境外市场理解深刻、拥有全球品牌运营
经历的成员，打造全方位能力兼备的专注专业管理团队。公司通过实施股权激励，实现公司核心管理人员、
技术骨干持有公司股权，有效保障管理团队稳定。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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