经营分析☆ ◇301335 天元宠物 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
宠物用品的设计开发、生产和销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
宠物用品(行业) 16.77亿 55.88 3.72亿 64.26 22.16
宠物食品(行业) 12.20亿 40.64 1.95亿 33.67 15.97
其他业务(行业) 1.05亿 3.48 1201.86万 2.08 11.49
─────────────────────────────────────────────────
宠物食品(产品) 12.20亿 40.64 1.95亿 33.67 15.97
其他用品(产品) 5.13亿 17.10 1.11亿 19.12 21.55
猫爬架(产品) 4.97亿 16.56 1.13亿 19.57 22.77
宠物窝垫(产品) 3.77亿 12.57 8532.67万 14.75 22.62
宠物玩具(产品) 2.90亿 9.65 6260.45万 10.82 21.60
其他业务(产品) 1.05亿 3.48 1201.86万 2.08 11.49
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 15.23亿 50.74 3.40亿 58.77 22.32
境内销售(地区) 14.79亿 49.26 2.39亿 41.23 16.13
─────────────────────────────────────────────────
批发(销售模式) 26.53亿 88.38 5.08亿 87.89 19.17
零售(销售模式) 2.44亿 8.14 5802.03万 10.03 23.74
其他业务(销售模式) 1.05亿 3.48 1201.86万 2.08 11.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
宠物用品(行业) 7.28亿 50.72 1.61亿 57.88 22.17
宠物食品(行业) 6.68亿 46.55 1.16亿 41.62 17.37
其他业务(行业) 3758.02万 2.62 59.69万 0.21 1.59
其他(补充)(行业) 158.54万 0.11 79.04万 0.28 49.86
─────────────────────────────────────────────────
宠物食品(产品) 6.68亿 46.55 1.16亿 41.62 17.37
其他用品(产品) 2.26亿 15.72 4321.42万 15.50 19.15
猫爬架(产品) 2.15亿 14.98 5139.13万 18.43 23.89
宠物窝垫(产品) 1.52亿 10.56 3594.48万 12.89 23.72
宠物玩具(产品) 1.36亿 9.45 3084.10万 11.06 22.74
其他业务(产品) 3758.02万 2.62 59.69万 0.21 1.59
其他(补充)(产品) 158.54万 0.11 79.04万 0.28 49.86
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.79亿 54.29 1.37亿 49.30 17.64
境外(地区) 6.55亿 45.60 1.41亿 50.42 21.48
其他(补充)(地区) 158.54万 0.11 79.04万 0.28 49.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
宠物用品(行业) 15.30亿 55.36 3.20亿 72.56 20.95
宠物食品(行业) 11.76亿 42.55 1.13亿 25.66 9.64
其他业务(行业) 5785.61万 2.09 783.91万 1.77 13.55
─────────────────────────────────────────────────
宠物食品(产品) 11.76亿 42.55 1.13亿 25.66 9.64
其他用品(产品) 4.74亿 17.17 8879.53万 20.11 18.71
猫爬架(产品) 4.20亿 15.19 8932.47万 20.23 21.27
宠物窝垫(产品) 3.28亿 11.87 7045.26万 15.95 21.47
宠物玩具(产品) 3.07亿 11.12 7191.23万 16.28 23.39
其他业务(产品) 5785.61万 2.09 783.91万 1.77 13.55
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 14.31亿 51.80 1.67亿 37.78 11.65
境外销售(地区) 13.32亿 48.20 2.75亿 62.22 20.63
─────────────────────────────────────────────────
批发(销售模式) 25.31亿 91.57 3.94亿 89.13 15.55
零售(销售模式) 1.75亿 6.34 4017.70万 9.10 22.93
其他业务(销售模式) 5785.61万 2.09 783.91万 1.77 13.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
宠物用品(行业) 6.68亿 53.34 1.44亿 70.74 21.54
宠物食品(行业) 5.73亿 45.72 5789.73万 28.46 10.11
其他业务(行业) 1069.40万 0.85 102.16万 0.50 9.55
其他(补充)(行业) 118.06万 0.09 62.00万 0.30 52.52
─────────────────────────────────────────────────
宠物食品(产品) 5.73亿 45.72 5789.73万 28.46 10.11
其他用品(产品) 2.17亿 17.30 4305.72万 21.16 19.88
猫爬架(产品) 1.80亿 14.38 3830.99万 18.83 21.27
宠物窝垫(产品) 1.44亿 11.47 3272.27万 16.08 22.77
宠物玩具(产品) 1.28亿 10.18 2982.70万 14.66 23.38
其他业务(产品) 1069.40万 0.85 102.16万 0.50 9.55
其他(补充)(产品) 118.06万 0.09 62.00万 0.30 52.52
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.96亿 55.60 8038.26万 39.51 11.54
境外(地区) 5.55亿 44.31 1.22亿 60.19 22.06
其他(补充)(地区) 118.06万 0.09 62.00万 0.30 52.52
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售11.55亿元，占营业收入的38.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京京东世纪贸易有限公司 │ 35687.82│ 11.89│
│广州淘通科技股份有限公司 │ 23758.15│ 7.91│
│Kmart Australia Pty.Ltd. │ 22238.23│ 7.41│
│Alibaba.com Singapore E-commerce Private Limit│ 21806.71│ 7.26│
│ed │ │ │
│WALMART STORES, INC │ 11976.60│ 3.99│
│合计 │ 115467.51│ 38.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.77亿元，占总采购额的57.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│CHAMPION PETFOODS USA INC./玛氏食品（中国）有 │ 92571.61│ 44.89│
│限公司 │ │ │
│上海雀巢产品服务有限公司 │ 16263.01│ 7.89│
│Blue Buffalo Company,Ltd │ 3284.09│ 1.59│
│北京一商集团有限责任公司商贸分公司 │ 2971.03│ 1.44│
│兰溪市梅娜家纺厂 │ 2612.56│ 1.27│
│合计 │ 117702.30│ 57.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司以宠物用品的设计开发、生产和销售业务为基础，积极拓展宠物食品销售业务，产品涵盖了宠物窝
垫、猫爬架、宠物食品、宠物玩具、宠物服饰、电子宠物用品等多系列、全品类宠物产品。
公司专注于宠物产业，以“让宠爱、更健康”为使命，注重围绕猫、狗等主要宠物的生活习性与人宠互
动需求进行多品类宠物产品的持续开发，并重视新功能、新主题、新材料、新品类的创意企划与创新设计，
实现了对宠物居住、饮食、玩耍、服饰、清洁、出行及人宠互动等多场景的全品类产品覆盖。公司凭借持续
、丰富的产品开发能力，高效、可靠的供应链管理体系，通过长期、广泛的客户服务与优化积累，建立了面
向全球市场的销售渠道与客户资源。公司已成功进入美国、欧盟、澳大利亚、日本等国际宠物市场，积累了
一批优质的下游客户，如美国沃尔玛、KmartAUS、TRS、Birgma、KOHNAN等大型连锁商超，Amazon、Chewy等
国际知名电商，以及Fressnapf、Petco等大型宠物用品连锁企业等，形成了长期、良好的合作关系。同时，
公司以服务全球宠物市场的行业先发优势与开发供应体系为基础，积极覆盖国内快速发展的新兴宠物产业，
建立了线上线下并重、食品协同用品的境内销售渠道，为公司的持续、健康、稳定发展提供了重要基础。
（二）主要产品及其用途
公司的主要产品包括宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、电子宠物用品、宠物服饰、宠物牵引用具等宠物用
品与宠物食品，实现了对宠物居住、饮食、玩耍、服饰、清洁、出行及人宠互动等多场景的全品类产品覆盖
。
公司各类产品的图例及功能用途情况如下：
（1）猫爬架猫爬架又称“猫跳台”，主要用于拓展猫的日常活动空间，满足其磨爪、玩耍、跳跃、休
息的生活习性。
（2）宠物窝垫宠物窝垫主要用于宠物的睡眠与休憩，具有保暖、纳凉等功能，并强调健康、舒适、方
便清洁与储藏的产品设计。
（3）宠物食品公司主要通过进口、授权销售玛氏、雀巢等公司旗下知名宠粮品牌产品，主要为猫、狗
主粮食品。
（4）宠物玩具宠物玩具主要用于宠物玩耍、锻炼，促进人宠互动，兼具耐咬、耐磨特性。
（5）电子宠物用品电子宠物用品主要通过将电子技术应用于宠物产品，使相关产品具有智能喂宠、智
能逗宠、定位防丢等功能。
（6）宠物服饰宠物服饰主要用于宠物的出行、保暖、防护等，同时还兼具美观、耐磨、耐撕咬等特性
。
（7）牵引出行用品牵引出行用品主要用于宠物的出行、户外活动及户外近身控制等，满足宠物出行及
户外防护的需求。
（8）清洁护理用品清洁护理用品主要用于宠物的方便、清洁打理及护理等，同时兼具除臭、安全舒适
等特性。
（9）宠物饮食产品宠物饮食产品主要包括宠物的饮食饮水用具等，此类产品具有适用性、安全性、可
持续性和以宠为本的特点。
（10）宠物套装产品宠物套装产品为品种丰富、风格统一的套装组合，具有美观多元的特点。
（11）主题系列产品主题系列产品是从统一设计概念出发，整体风格统一，设计意义独特的系列化宠物
产品，具有品类齐全、设计新颖、造型美观等特点，为宠物提供一站式的产品服务。
（12）人宠结合产品人宠结合产品主要实现养宠家庭节约空间、一器多用、人宠互动等功能，同时兼具
造型美观、设计感强等特性。
（三）经营模式
在宠物用品领域，公司拥有独立的开发、采购、生产和销售体系，通过向客户销售宠物相关产品实现盈
利。在宠物食品领域，公司面向境内市场主要通过进口授权销售国际知名宠粮品牌产品，以及销售自有品牌
宠物食品。由此，公司形成了以国内产业链为基础、以宠物用品为主要产品的国际业务模式，以国际供应链
为基础、以宠物食品为先导产品的国内拓展模式。公司在销售、生产、采购等方面的经营模式情况如下：
1、销售模式
欧美等发达国家和地区的宠物产业起步较早，经过多年发展，大型连锁零售商、专业宠物产品连锁店以
及线上电商平台已成为宠物产品的主要销售渠道，占据市场主导份额。公司依托这一渠道特征，主要通过向
上述企业销售贴牌产品的方式进入国际宠物市场。公司境外销售以美洲、欧洲、澳大利亚和日本等国家和地
区为主，并主要通过网络推广（如阿里巴巴、中国制造网等）、参加国内外展会（如广交会、中国国际宠物
用品展、亚洲宠物展览会、德国纽伦堡宠物展、美国奥兰多宠物博览会等）、投放广告以及产品推荐等方式
开拓市场。公司通过持续参加展会向客户展示最新产品，并与客户就市场趋势、产品样式、功能开发等方面
不断进行深入交流，逐步与客户建立了广泛且深入的合作关系，积累了一批优质的下游客户。
同时，随着近些年我国宠物产业的较快发展，公司也积极加强了国内市场的拓展。公司构建“线上全域
运营+线下供应链整合”双轮驱动模式，实现线上线下深度协同，并在宠物用品的基础上，积极拓展宠物食
品业务，以更好地开拓境内销售渠道。对境内业务采取了以食品带动用品的方式，拓展国内线上与线下渠道
、促进宠物食品与宠物用品协同销售的发展策略。公司境内线上销售模式主要分为B2C和B2B两种形式，通过
在第三方平台建立自营品牌旗舰店与专营店，面向企业或消费者客户进行产品销售。公司线下渠道则主要通
过批发进行产品销售。
2、生产模式
公司成立初期主要从事猫爬架和宠物窝垫产品的开发、生产和销售业务，就两类产品建立了自有生产线
，并经过多年发展，在猫爬架、宠物窝垫细分领域建立了规模化、专业化竞争优势。在此过程中，为更深入
地服务境外客户、满足客户“一站式”采购需求，公司将产品范围由猫爬架、宠物窝垫逐步扩展至宠物玩具
、服饰、牵引用具及日用品等其他宠物用品品类。而宠物玩具、日用品等其他宠物用品具有类型规格众多、
材料工艺差异较大等特点，且公司所在浙江地区拥有较为丰富的轻工业小商品加工制造产品配套资源，因此
公司依托产业链分工的比较优势，逐步将经营资源聚焦于产品开发设计、供应链管理、客户开拓维护等高附
加值业务环节，形成了以外协加工为主的生产模式。
近年来，公司基于对海外主要客户的订单采购预判，陆续在柬埔寨、越南等地，通过设立海外子公司投
资建设宠物用品生产基地，建设了猫爬架、宠物窝垫、铁制宠物笼具等生产线。另外，随着业务的发展，公
司在国内自建了宠物服饰、电子宠物用品的生产线。2024年，公司在辽宁省成立控股子公司天元唯旺，开展
猫砂生产。目前，除猫爬架生产线、宠物窝垫生产线外，其他产品的自有生产线产能相对较小。
3、采购模式
公司自产的猫爬架、宠物窝垫、宠物服饰等所需的原材料主要包括面料、板材、剑麻、PP棉、纸管等，
自产的电子宠物用品所需的原材料主要包括ABS工程塑料、PP粒子等，自产的铁制宠物笼具所需的原材料主
要包括铁线、角钢等，自产的猫砂所需的原材料主要为膨润土等，公司采取“以销定产”的方式进行生产，
并根据“以产定采”为主的方式进行原辅材料采购。生产部门接到销售部门产品订单后，生成生产通知单，
采购部门按照生产通知单计算所需原材料数量并生成原材料采购计划，结合库存情况、原材料市场情况等，
组织向合格供应商采购。
此外，对于非自产的猫砂等日用宠物消耗品及其他宠物用品，公司直接向相关供应商采购后对外销售。
对于宠物食品，公司主要是通过进口玛氏等公司旗下知名宠粮品牌产品，面向境内市场授权销售。报告期内
，公司聚焦于宠物产业，主营业务、主要产品及主要经营模式未发生重大变化。
（四）主要业绩驱动因素
1、全球宠物经济持续发展
随着全球宠物拥有率的持续提高、宠物食品销售的扩大、健康福利行业的深化发展以及人性化养宠趋势
的不可逆转。宠物已从单纯的“动物伴侣”升级为家庭中重要的情感成员，这一根本性转变驱动了消费场景
的扩展与消费层级的提升。由此带动全球宠物经济持续增长，根据《2026年全球宠物行业白皮书》数据显示
，全球宠物行业未来五年预计将增长45%,到2030年将超过5000亿美元，达到5008亿美元。
2、国内经济发展与人口结构变迁，双向驱动宠物消费习惯转型升级
随着全国居民人均可支配收入稳步增长、城镇化水平持续提升，叠加少子化、独居化、人口老龄化等中
长期人口结构特征演化，宠物的功能属性发生根本性转变，由传统生理性饲养载体升级为居民核心情感陪伴
与精神寄托，这一转变有效助推宠物用品市场消费扩容与结构升级。
根据《2026年中国宠物行业白皮书》相关数据显示，宠物饲养人群主要集中于一线及新一线城市，呈现
年轻化、精细化、拟人化的消费特征。在此背景下，宠物消费习惯发生根本性转变：行业从低成本、仅满足
基本温饱的基础饲喂模式，逐步迈向价值导向的精致养护阶段，情感价值成为核心消费决策因素。宠物消费
支出已逐步成为饲养宠物家庭的正常消费支出的一部分，消费者在宠物身上消费的意愿日渐增强，对宠物产
品价格的敏感度逐渐降低。
3、公司市场竞争力的增强
公司作为国内较早进入宠物产业的先行者，经过二十多年的专注与积累，已形成了持续、丰富的产品开
发能力，高效、可靠的供应链管理体系，拥有面向全球市场的销售渠道与客户资源。
随着国内宠物行业的快速发展，中国宠物行业消费者日渐形成以电商购物为主的趋势，国内市场线上渠
道运营能力日益成为企业竞争的关键。为此，公司正通过包括并购重组在内的多元化手段，弥补公司在境内
线上渠道运营的短板，持续开拓国内市场线上销售渠道和加强运营能力建设。
公司将持续专注于自身平台化能力以及渠道建设，大力拓展线上及线下销售渠道，抓住宠物行业持续增
长的机遇，依靠自身实力，通过扩大公司销售和生产规模，完善产品线布局，全面实现产品结构升级，同时
优化公司利润来源，提高公司产品获利能力，不断增强市场竞争力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）所处行业基本情况、发展阶段、周期性特点
1、所处行业基本情况
宠物行业在发达国家已经有百余年的发展历史，与宠物相关的产业链体系成熟、行业业态完备。我国宠
物行业起步相对较晚，但随着居民可支配收入提升、消费观念持续升级，叠加人口老龄化进程加快、单身及
丁克群体扩大、家庭养宠渗透率持续提高等因素，宠物已逐渐成为大众重要的情感陪伴与精神寄托。人们从
宠物身上获取温暖与陪伴，推动我国宠物行业呈现稳步上升的发展态势。
宠物产业是指围绕宠物全生命周期构建的综合性产业体系，主要涵盖宠物食品、宠物医疗、宠物培训、
宠物饲养、宠物用品、宠物美容、宠物保险等细分领域。
公司以宠物用品的设计开发、生产和销售业务为基础，积极拓展宠物食品销售业务，产品涵盖了宠物窝
垫、猫爬架、宠物食品、宠物玩具、宠物服饰、电子宠物用品等多系列、全品类宠物产品。
2、所处行业发展阶段
（1）全球宠物行业概况
从全球范围看，根据Euromonitor数据，2024年全球宠物行业的市场规模约为2070亿美元，预计2029年
全球宠物行业的市场规模将达到2708亿美元，2024—2029年年均增速预计将达到5.5%。美国、欧洲分别稳居
宠物经济第一和第二大市场。
美国是全球宠物经济第一大国，行业增长稳健，在专业化程度与产业链完整性方面均位居全球前列。美
国宠物行业起步较早，经过百余年的发展已形成成熟的产业格局，宠物相关产品销售渠道多元，涵盖以PetS
mart和Petco为代表的宠物产品专营店、沃尔玛等大卖场、连锁超市，以及亚马逊、Chewy等主流电商平台。
依据美国宠物产品协会（APPA）数据，2024年美国宠物行业市场规模约达1519亿美元，其中宠物食品规模约
658亿美元，占整体市场比重约43%。美国养宠渗透率处于高位，2025年，美国宠物数量（犬和猫）为1.64亿
只，其中，犬的数量为8730万只，猫的数量为7630万只。从增长态势看，2024年美国宠物行业销售额同比增
长3.3%；预计2025年将延续稳健上行趋势，规模增至1570亿美元，增速约3.4%，行业迈入平稳扩容阶段。消
费结构方面，美国宠物市场呈现显著多元化特征。伴随养宠人群对品质化、精细化养宠需求持续提升，传统
刚需品类（如宠物医疗护理、基础用品）的市场份额，正逐步受到宠物日用、活体、非处方产品及智能设备
、宠物保险、专业洗护等新兴消费赛道的分流，产业消费升级趋势明显。
欧洲为全球另一重要宠物消费市场，市场规模稳步增长，宠物产品消费规模持续扩大。根据FEDIAF（欧
洲宠物食品工业联合会）发布的数据，2023年欧洲宠物市场消费总额达538亿欧元，其中宠物食品销售规模
达到292亿欧元；同期欧洲宠物家庭渗透率约为49%，25%的家庭至少拥有一只宠物犬，26%的家庭至少有一只
宠物猫。欧洲市场宠物用品销售主要依托传统宠物零售商店、园艺超市及综合超市、折扣商店等线下渠道。
近年来，线上及移动端渠道的销售规模实现快速增长。不同渠道零售商在产品品类与定位上存在显著差异：
传统超市及折扣店以中低端、高销量的大众化宠物用品为主；专业宠物零售店则提供涵盖宠物食品、窝垫、
猫爬架、玩具、清洁用品等在内的全品类宠物产品，产品体系更为丰富完整。
（2）国内宠物行业概况
相较于成熟的国际宠物市场，我国宠物市场起步相对较晚，自20世纪90年代初发展至今，先后经历启蒙
期（20世纪90年代—1999年）、成长期（2000年—2014年），目前已进入高速发展期（2015年至今）。现阶
段，我国饲养宠物家庭已形成一定规模，饲养宠物主要以狗和猫为主。
在宠物消费市场规模方面，根据《2026年中国宠物行业白皮书》数据，2025年我国城镇宠物（犬猫）消
费市场规模达3126亿元，较2024年增长4.1%。其中，犬消费市场规模达1606亿元，较2024年上升3.2%；猫消
费市场规模达1520亿元，较2024年上升5.2%。宠物数量方面，2025年宠物犬数量为5343万只，同比增长1.6%
；宠物猫数量为7289万只，同比增长1.9%。单宠消费水平稳步提升，单只犬年均消费3006元，同比增长1.5%
；单只猫年均消费2085元，同比增长3.2%。
从宠物主群体特征来看，2025年我国城镇犬猫宠物主规模达7874万人，同比增长2.4%，人群结构呈现显
著年轻化、高学历、向二线城市集中以及收入中端化的特征。其中，90后持续稳居养宠物主力，占比42.7%
，00后占比稳步提升至26.3%；80后占比24.5%；80前群体占比不足10.0%。学历层面，本科及以上学历宠物
主占比高达77.6%。城市分布上，二线城市宠物主占比43.9%、同比提升1.4%，一线城市占31.6%、下降0.9%
，三线及以下城市占24.5%、下降0.5%，收入方面宠物主主要集中在4000-9999元区间，相较于2024年，4000
元以下及4000-9999元收入段占比有所上升，10000元以上各高端收入段占比出现回落，整体以企业白领为主
的高素养年轻群体，已成为驱动宠物经济快速发展的核心动力。
随着我国居民人均可支配收入稳步提升、养宠人群规模持续扩大，宠物用品及相关服务市场规模需求得
到进一步释放，国内宠物行业展现出广阔的市场空间与可观的市场潜力。
3、所处行业周期性特点
公司所处的宠物用品行业需求具有稳定增长的特征，受宏观经济波动的影响较小，属于弱周期行业。
（三）公司所处的行业地位
宠物用品具有品类规格众多、标准化程度较低的特点，覆盖宠物的“住、穿、行、玩”等多种生活场景
与使用需求，包括了窝垫、爬架、服饰、玩具、牵引出行、清洁用具及饮食用具等多类产品。由此，持续、
丰富的产品开发能力，高效、可靠的供应链管理体系已成为公司开拓及保持境外客户长期合作的重要竞争力
。
公司在发展过程中持续加强供应链管理体系的建设完善，逐步形成了高效、可靠、丰富的多品类宠物产
品供应链管理体系，满足了客户与消费者一站式、多频次的选购需求。公司作为国内较早进入宠物产业的先
行者，经过二十多年的专注与积累，已成为目前国内全品类、大规模的综合型宠物产品供应商。
三、核心竞争力分析
公司作为国内较早进入宠物产业的行业先行企业，依托于国内宠物用品产业链与国际宠物食品供应链的
双重优势，注重猫狗等主流宠物生活习性与人宠互动需求，持续推进多品类产品研发，聚焦新功能、新材料
、新品类的创新设计，实现宠物多场景、全品类产品覆盖，经过二十多年的探索、创新、积累，现已发展成
为国内大规模综合型宠物产品提供商。凭借持续的产品开发能力、高效可靠的供应链管理体系，叠加长期积
累的优质客户资源与用品食品协同销售模式，公司在核心业务领域建立起稳固的持续竞争优势，形成了独有
的核心竞争力。
（1）行业先发优势与客户资源优势
国内宠物行业在20世纪90年代尚处于起步阶段，自2010年左右才迎来快速发展。公司创业团队于1998年
便开始从事宠物行业，创业初期以宠物窝垫与猫爬架为主要产品，率先进入国际宠物市场；随着市场覆盖、
客户数量、团队规模及开发能力的积累与提升，公司逐步涵盖宠物玩具、宠物服饰、宠物日用品、宠物电子
产品及宠物食品等多品类宠物产品，并不断开发推出样式新颖、功能实用、安全可靠、质量优良的系列新品
，建立了全面、可持续满足客户一站式采购需求的产品开发供应体系。
2009年以来，公司多次获得中国制造网授予的“认证供应商”证书与阿里巴巴授予的“金品诚企”证书
，并于2011年被中国出入境检验检疫协会宠物食品用品检验检疫分会授予“中国宠物产业优秀企业”，2018
年被浙江省宠物用品行业协会授予“行业引领奖”。2023年，在第10届北京国际宠物用品展览会雄鹰京宠展
获宠物用品金奖，在第27届中国国际宠物水族展览会CIP获2023年度人气新品奖、可持续发展绿色先锋奖等
。在2024年8月的亚洲宠物展览会上，公司品牌“Petstar”获得了“2024PFAAWARDS亚宠年度大赏-年度人宠
共居原创设计大奖”，“新食代”获得了“2024PFAAWARDS亚宠年度大赏-年度新锐品牌大奖”。2025年，公
司先后获评浙江省工业设计中心、杭州市工业设计中心；在亚洲宠物展览会上荣获“2025PFAAWARDS亚宠年
度大赏·年度经典宠物用品品牌大奖”；在2025中国消费创新大会上荣获“2025年度新消费影响力品牌”，
旗下Petstar免安装行军床产品荣获“2025年度杰出市场表现奖”。同年，公司获评“阿里巴巴国际站优质
供应商”，并获批成为中国轻工工艺品进出口商会会员。上述荣誉全方位彰显了企业的综合实力与行业影响
力。
公司自设立以来始终聚焦宠物产业，经过长期、广泛的客户开发与合作服务，逐步积累了具有行业先发
优势、覆盖全球宠物市场的优质客户资源，建立了面向全球市场的销售渠道与客户资源。截至2025年，公司
已成功进入美国、欧盟、澳大利亚、日本等国际宠物市场，积累了一批优质的客户，如美国沃尔玛、KmartA
US、TRS、Birgma、KOHNAN等大型连锁商超，Amazon、Chewy等国际知名电商，以及Fressnapf、Petco等大型
宠物用品连锁企业等，形成了长期、良好的合作关系。同时，公司以服务全球宠物市场的行业先发优势与开
发供应体系为基础，积极覆盖国内快速发展的新兴宠物产业，建立了线上线下并重、食品协同用品的境内销
售渠道。
（2）供应链管理及品质管控的优势
宠物用品具有品类众多、款式多样、标准化程度较低的特点，客户订单普遍呈现产品货号较多、采购频
次较高的特征，在可靠性、及时性、多样性等方面对供应商的生产组织供应能力提出了较大挑战。公司在发
展过程中持续加强供应链管理体系的建设与完善，经过多年的探索积累，逐步形成了高效、可靠的多品类产
品供应链管理体系，满足了客户一站式、多频次的选购需求；并通过建立基于严格遴选、过程检查、持续考
核的供应商准入与管理体系，保障众多品类宠物用品的可靠、稳定、及时供应。
（3）多品类产品快速响应开发优势
针对销售宠物用品的综合零售商超、专业连锁企业及线上电商企业等下游客户普遍倾向于进行一站式、
多频次、多品类的产品采购，公司逐步建立了基本覆盖全品类宠物用品的设计开发能力，注重从新功能、新
主题、新材料、新品类等方面进行产品开发与设计转化，以此实现对客户需求、市场动向的快速响应。经过
二十多年的发展积累，公司逐步建立了一支覆盖品类广、市场响应快的产品开发团队。公司产品中心开发的
宠物产品包括宠物窝垫、爬架、宠物玩具、宠物服饰、牵引出行用品、清洁护理用品、电子宠物用品、套装
及其他等产品类别，基本实现了对各类宠物用品的全面覆盖。
公司为顺应当前宠物用品市场的消费趋势变化，及时调整产品研发策略。在宠物健康方面，公司在产品
研发过程中，严格把控产品安全质量，在材料应用、质量监控与产品测试等方面加强管控；同时关注新生宠
物、病残宠物、老年宠物等群体，加大对宠物康复用品等研发投入。在环保方面，公司在产品研发过程中，
大力采用环保材料，替代传统不可持续材料，将可降解、可回收、无污染等材料持续应用在宠物用品中；从
优化产品设计入手，规划产品整体生命周期，在产品功能设计、回收利用、包装设计、绿色生产工艺等环节
打造环保理念；在智能化方面，公司加大对“智能宠物用品”的研发投入，利用物联网、人工智能、大数据
等技术，研发吃、喝、娱、洁、行的智能宠物用品，强调产品的人机交互设计，提升产品互动性。
为持续推出满足市场需求和消费者喜好的新产品，公司通过数字化运营能力以实现精准市场洞察，深度
挖掘细分市场、消费者及用户的产品需求，并结合相关趋势报告，持续提供符合市场需求的产品解决方案；
每月在公司内部举办新品发布会，各业务单元持续推出不同品类的新产品，满足不同细分市场和渠道的新品
需求；每周开展产品评审，通过研发、设计、渠道、市场等多部门协同合作与评审，确保产品从市场定位、
外观设计、产品功能、产品价格、营销推广都能达到预期。
同时，公司产品开发部门引入AI工具赋能产品创新，将AI技术全面应用到产品设计、视觉设计、产品推
广等板块，实现产品创新、降本增效的突破；与国际权威趋势机构WGSN等保持长期合作，为产品创新赋能；
引进外部创新机构，通过跨行业的技术合作，助力产品创新。
此外，公司注重设计开发成果的知识产权保护。截至2025年12月31日，公司累计获得软件著作权数56项
，累计有效专利数372项。其中，专利产品涉及猫爬架、宠物窝垫、宠物玩具、宠物服饰、饮食用品、宠物
日用品、电子宠物用品等多类宠物用品。
（4）产业区位配套与运营体系优势
1）完善、丰富的区位配套
公司地处浙江省杭州市，借助于浙江省小商品生产集聚地的区位优势，将核心业务聚焦于产品开发、客
户服务等高附加值环节，通过建立开放式、严要求的外协供应商合作配套体系，采取自主生产与外协配套相
结合的产品生产组织方式，实现了对国内外下游客户多样化、一站式采购需求的快速响应与持续服务，发挥
了产业链核心企业在市场开拓、产品开发及资源整合等方面的引领带动作用。
同时，国内宠物消费市场规模持续扩容，宠物主消费习惯逐步迭代升级，宠物产品零售渠道格局发生结
构性转变。自2022年起，宠物线上零售渠道规模已反超线下零售，成为行业主流销售模式。据《2026年宠物
行业白皮书》统计，当前国内消费者购买宠物相关产品的首选渠道为线上电商平台，占比高达68.1%，线上
渠道已全面成为我国宠物产品核心销售与市场推广的核心载体，行业渠道线上化趋势持续深化，线上运营能
力已成为宠物行业企业核心竞争力的重要组成部分。
公司所在地杭州市被称为“中国电子商务之都”，具备得天独厚的电商产业发展区位优势。当地的电子
商务产业生态完善、产业链配套体系成熟，电商专业人才储备充裕，创新创业氛围浓厚，数字经济与实体经
济融合发展水平领先，是公司面向国内外市场发展线上销售业务、组建电商运营团队的重要区位配套优势。
2）专业、专注的运营体系
公司以薛元潮先生为核心的创业团队自1998年开始就专注于宠物行业，积累了丰富、专业的行业经验，
组建了完善的管理体系。在销售服务领域，公司面向国际与国内市场分别建立了国际与国内专业业务团队，
国际团队进一步分区域进行市场开拓与客户服务，国内团队则重点发展与运营线上电商业务。在产品供应领
域，公司供应链管理部门负责内外部生产的分工协调、原辅材料与外协成品的采购管理、供应商的甄选考核
以及产品的入库保管与出库发货等工作，各部门紧密协作，确保公司供应链体系的高效、顺畅运行，保障多
品类产品的有效供应。
3）用品、食品的协同销售
鉴于国内宠物用品消费处于起步阶段，宠物消费以宠物食品产品为主，公司在宠物用品的基础上，积极
拓展宠物食品业务，以更好地开拓境内销售渠道。对境内业务采取了以食品带动用品拓展国内线上与线下渠
道、促进宠物食品与宠物用品协同销售的发展策略。公司主要通过进口方式，获得授权后面向境内市场销售
玛氏等公司旗下知名宠粮品牌产品，建立并巩固公司境内线上与线下销售渠道。
此外，公司具备海外宠物用品、境内宠物食品双线销售渠道核心优势，未来将持续深化全渠道建设布局
，重点提升电商专业化运营能力，夯实品牌电商运营核心根基，依托渠道优势构建专属渠道品牌，稳步迈入
自主品牌培育发展新阶段；公司将着力打通用户、数据、渠道一体化运营闭环，全面构建品牌核心价值，推
进自主品牌孵化进程，打造人宠和谐共生的宠物新消费生态。同时，公司将持续强化供应链、渠道、品牌三
大核心环节协同发力，筑牢核心竞争壁垒：供应链层面，优化产能全域布局，强化全流程成本管控，统筹国
内外供应链协同优势，提升应对国际贸易格局变动的灵活应变能力；渠道层面，持续拓展线上销售渠道，深
化线上线下融合发展，积极布局跨境电商、社交电商等新兴业务场景，加强与终端宠物服务网点的深度合作
，全面扩大市场覆盖范围；在品牌层面，依托成熟完善的渠道体系，稳步推进自有品牌建设，持续塑造品牌
核心价值，实现宠物用品与食品协同销售、互促共进的高质量发展格局。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司稳步落实“市场深耕、品类深耕、组织深耕”核心战略，持续推进组织效能优化与精细化
运营升级，国际业务、国内业务、自主品牌、供应链布局等核心业务板块协同赋能作用持续增强。报告期内
公司实现营业收入3001692625.04元，同比增长8.61%；实现归属于上市公司股东的净利润58839786.17元，
同比增长28.02%。报告期内，公司开展的主要工作如下：
（1）坚守战略定力，实现核心赛道深耕与产业生态构建双突破
2025年，公司始终聚焦宠物产业核心主航道、着力布局自主品牌，将资源投入长期价值领域。国际市场
上，美国本地化服务能力得到提升，帕斯博加利福尼亚、帕斯博新泽西子公司仓储物流体系运营日趋成熟，
实现北美本地仓储与快速配送，成本得到改善；越南、柬埔寨工厂产能持续释放，客户与供应商转移平稳落
地，海外生产交付效率也显著提升。国内市场深度贴近用户需求，通过跨界合作实现品牌破圈，自主品牌Pe
tstar销售额稳步上升。产业生态建设也迈上新台阶，公司和合作伙伴成功举办天元杯梦想秀全国宠物产业
新创投巡回赛活动，同时全国首家宠物经济研究型民办非企业单位——杭州浙里宠物经济研究院在杭州揭牌
。
（2）核心业务提质，品牌与品类双轮驱动增长
2025年，公司坚持核心业务提质增效，以品牌建设与品类拓展双轮驱动业绩稳步增长。宠物用品业务聚
焦TOP40大客户与重点潜力客户，持续优化产品结构，加大对专业宠物零售商的资源倾斜，实现品牌专业度
与商超渠道市场份额双提升；通过打通全业务流程卡点，有效降低费用率，显著提升人效与经营效率。国内
业务坚定执行“聚焦自有品牌、发展传统电商、开拓内容电商”经营方针，全域推进品牌营销落地。宠物食
品业务稳步推进代理品牌多元化布局，积极拓展全球高端品牌合作，有效分散经营风险；建立精细化进销存
管理体系，严控库存与资金管理；加快营销模式转型，由传统营销向数据化、精准营销升级，“优电商、强
ToC”战略成效突出，线上销售占比大幅提升；同步搭建专业化人才梯队，为自主品牌宠物食品运营储备坚
实核心力量。
（3）强化供应链攻坚，全球布局与经营质效同步提升
面对贸易环境变化与供应链迁移挑战，公司全力推进海外供应链落地建设，越旺越南团队稳步推进产能
布局，实施变更后的新募投项目及跨境资金监管体系搭建工作已全面启动，项目进入实质性执行阶段。国际
业务依托定制化产品与全链路服务能力，持续深化与头部商超、专业宠物零售商的合作，不断开拓海外增量
市场，推动经营利润稳步提升，实现供应链韧性与经营效益双提升。
（4）孵化单元优化，内控体系持续完善
2025年，公司持续推进孵化单元优化升级，同步健全内控管理体系，实现业务拓展与治理能力同步提升
。兴元食品、天元唯旺两大主体全面投入运营，自主生产与供应能力显著增强；云仓业务与跨境、国内线上
业务深度协同联动，仓储配送效率与供应链响应速度持续优化。在内控治理方面，公司严格依照法律法规要
求完善治理结构，持续优化内控管理体系，强化信息披露规范化管理，切实维护投资者合法权益；中台单元
充分发挥“能力中心”支撑作用，加快体系能力沉淀与标准化建设，着力打造高素质人才梯队，实现降本增
效与组织能力提升双重突破。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
公司的相关产品主要包括宠物用品与宠物食品两大类。
1、宠物用品领域
我国宠物用品行业依托完备的轻工业制造体系与产业链集群优势，行业参与者以境内企业为主；同时，
由于宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具等主流宠物用品的品类规格繁多、标准化程度偏低、生产环节人工依存度
高，因此除尿垫、牵引绳等标准化品类易实现规模化生产外，宠物用品行业整体格局相对分散，多数细分领
域仍以中小型制造企业为主要参与主体。
公司从事宠物用品业务多年，具有行业先发优势及优质客户资源优势，在全球范围积累了广泛的优质客
户资源，如美国沃尔玛、KmartAUS、TRS、Birgma、KOHNAN等大型连锁商超，Amazon、Chewy等国际知名电商
，Fressnapf、Petco等大型宠物用品连锁企业等。公司产品开发与供应品类众多，可满足客户一站式采购需
求。公司以宠物窝垫、猫爬架为核心产品，该两类核心产品在各类宠物用品中具有必需品属性较强、产品货
值较高的特点，是公司与客户建立一站式采购长期合作关系的重要基础。同时，公司产品基本涵盖了全品类
宠物用品，具有多品类开发设计、供应链管理能力，可最大程度满足客户的一站式采购需求。因此，综合型
宠物用品零售企业在采购时，通常更倾向于选择公司这类具备综合服务能力的宠物用品供应商。
公司凭借多品类宠物产品的研发设计能力、供应链整合与精细化管控能力，以及面向全球客户的一站式
国际化服务能力，构建了显著的比较优势与核心竞争壁垒。在宠物用品产业链分工中，国内上游外协加工厂
商多聚焦于单一品类的代工生产，普遍缺乏跨品类的协同开发设计、多品类供应组织及国际客户深度沟通与
本地化服务能力，难以独立承接国际客户的一站式、多品类采购需求；而下游国际大型零售商、专业宠物连
锁及电商客户若绕开公司，直接对接分散的中小加工企业进行产品开发与采购，则需自建覆盖多品类的研发
设计团队、搭建复杂的全球供应链管理与质量管控体系，在当前专业化、精细化的国际产业链分工格局下，
该模式将面临组织成本高、运营效率低、质量管控难等问题，缺乏经济性与长期竞争力。因此，公司凭借“
研发设计+供应链管控+全球化服务”三位一体的核心能力，在宠物用品产业链中形成了独有的价值壁垒，产
业链上下游参与者难以对公司形成有效替代。
宠物用品行业的技术水平，核心体现在新产品研发设计、智能化技术应用及全流程质量管理等方面。当
前，国际知名的大型宠物用品设计开发与销售企业主要集中在美国、欧洲、日本、澳大利亚等成熟市场。以
公司为代表的国内宠物用品企业，已构建起较强的多品类研发设计能力与规模化生产能力，并长期深度服务
境外连锁零售商、专业宠物产品连锁店及全球电商平台，技术实力与产业竞争力持续提升。与此同时，宠物
用品作为轻工业日用品，具有市场竞争充分、行业进入门槛相对较低的特点，行业内参与者众多、格局较为
分散，公司持续面临来自国内外同行业企业的市场竞争压力。
2、宠物食品领域
在宠物食品领域，各类宠物食品产品大致分为宠物粮食、宠物零食两大类。其中，宠物粮食的标准化、
规模化生产程度较高，欧美国家在肉类原材料方面具有比较优势，且经过多年的经营积累、市场竞争，行业
集中度已相对较高，市场份额尤其是高端产品的市场份额主要由国际品牌所占据。
考虑到宠物食品消费作为目前我国宠物产业的主要需求，公司采取食品带动用品的境内市场经营策略，
以授权合作销售国际知名宠物粮食品牌产品为先导，建立并巩固境内线上与线下销售渠道。
公司境内宠物食品业务，主营进口知名品牌高端宠物主粮，与境内大众定位的宠物粮食、零食企业形成
清晰的产品差异化竞争格局。公司通过引入国际知名宠物食品品牌，以授权分销模式开拓境内市场，持续拓
展境内线上线下销售渠道；同时凭借宠物食品高频消费、用户粘性较强的业务特点，积极推进以食品引流、
带动用品销售的协同策略，实现宠物食品与宠物用品联动推广、协同发展。
此外，公司依托海外宠物用品及境内宠物食品的双渠道优势，将持续深耕渠道建设，重点强化全域电商
运营能力，夯实线上品牌运营基本盘。同时，依托现有成熟渠道的积淀赋能品牌升级，稳步落地自主品牌发
展规划；通过搭建用户、数据、渠道一体化运营闭环，持续沉淀核心品牌价值，有序推进自主品牌孵化培育
，不断完善全域业务生态，积极构建人宠和谐共生的新型宠物消费体系。
（二）公司发展战略
公司坚持业务领先战略，持续聚焦核心主业，深耕宠物用品与宠物食品两大战略主航道。公司通过市场
-产品-组织“三位一体、互锁互驱、协调发力、深度耕耘”的三力驱动模式来实现战略目标，聚焦核心市场
、核心客户、核心品类，以市场深耕、品类深耕、组织深耕为经营方针，迈向细分业务领域第一的行业地位
与市场占有率。公司在保障当期经营效益与合理财务回报的基础上，同步推进中长期战略目标落地。未来五
年，公司将加速推进全球本地化布局，稳步深化海外区域市场深耕，并结合整体业务规划，前瞻性搭建完善
全球供应链体系。
2026年，公司持续保持战略定力，以“强品牌、优供应链、提效率、促协同、筑生态”为目标，扎实推
进各项工作，重点做好以下几方面：
1、宠物用品业务
持续聚焦核心头部商超及优质潜力客户，深化与大客户的战略合作；通过优化产品结构、完善海外供应
链布局，稳步扩大主流商超渠道销售规模，提升宠物用品业务盈利水平；加大对专业宠物零售客户的资源投
入，依托专业产品与配套服务，持续提升行业专业品牌认可度，积极拓宽增量市场空间。
2、宠物食品业务
依托现有代理品牌布局，持续深化与全球高端宠物品牌的合作；在严控进销存及资金管理的基础上，推
进精细化成本管控与供应链协同降本，稳步提升盈利质量；做强线上核心渠道、打通线上线下联动体系，放
大品牌协同与运营效率；加快搭建食品业务专业化人才梯队，夯实产品选型、渠道运营与品牌孵化能力，为
构建宠物食品业务长期增长曲线筑牢根基。
3、自主品牌推广
持续加大Petstar品牌宣传投入，通过IP联名、线下场景体验等多元方式强化品牌认知；聚焦核心优势
品类，稳步提升猫爬架、宠物窝垫、猫砂等品类市场占有率，加速智能化、清洁类新品研发布局与市场推广
；渠道端深化传统电商与内容电商协同发展，优化成熟平台的运营效能；完善全渠道库存一体化管理，提升
整体周转效率；依托现有出海优势，积极参与国际展会与行业交流，持续强化品牌影响力。
4、产业链整合
依托自身成熟的产品研发、供应链管理与全球客户资源基础，持续强化上下游协同与全链条价值创造。
通过布局产品设计、生产组织、渠道拓展及数字化运营，不断提升产业链一体化运营能力，持续研究将前端
渠道运营、用户触达与数字化营销能力，与后端供应链体系深度融合，优化资源配置、提升运营效率，优化
整体营收结构。
5、公司治理与效能提升
持续优化公司治理结构、健全内控管控体系，抓实重点项目、重大投资、资金使用的全流程风险把控；
严格规范募集资金合规管理，加快推进越南宠物笼具等关键项目建设，保障项目按期竣工投产、快速实现产
能释放与效益落地；聚焦高效协同运营，优化组织机制，打通部门协作壁垒；围绕采购、生产、销售、物流
全链条深度推进降本增效，稳步夯实盈利基础；重点培育品牌运营、数字化运营、产业研究专项人才，建强
核心专业团队，全面保障各项经营战略高效落地执行。
6、价值共建与长效发展
坚守“共生共赢”核心价值观，严守合规经营、职业操守与产品质量三大底线；持续完善人才培养体系
与成长赋能机制，强化各业务板块专业团队搭建，健全核心人才梯队培育储备，保障骨干人才共享企业发展
成果；积极推广文明养宠理念，主动践行社会责任；持续为客户输出优质产品与服务、为股东创造稳健投资
回报、为合作伙伴拓宽协同发展空间，全面打造员工、客户、股东、生态伙伴多方共赢的高质量发展格局。
（三）可能面对的风险及应对措施
1、市场环境相关风险及应对措施
（1）境外市场波动风险
公司境外销售收入占比高，产品销往美国、澳大利亚、德国、日本等数十个国家和地区，境外销售为公
司重要收入及利润来源。若相关境外市场政治、经济、贸易、汇率、关税政策或国内出口政策发生重大变化
，或将对公司境外业务经营与持续发展产生不利影响。
应对措施：公司将依托现有客户与渠道优势，深化境外客户对接沟通，持续跟进需求动态，密切研判政
策变化、强化风险管控，并通过外汇套期保值管理汇率波动；同时深耕国内市场，对冲境外环境变动带来的
经营风险。
（2）行业竞争加剧风险
随着居民生活水平提升，宠物行业前景向好，国内外企业纷纷入局宠物经济相关领域。宠物用品行业准
入门槛偏低，市场竞争将日趋激烈。若公司无法持续保持在产品研发、生产及销售方面的优势，或将面临主
营产品市场份额下滑、盈利能力减弱的风险。
应对措施：公司坚持业务领先战略，聚焦核心市场、核心客户与核心品类，通过市场调研、客户沟通掌
握行业动态与发展趋势，持续强化研发设计能力，每年迭代推出新品，稳固竞争优势。
（3）国内市场开拓风险
国内宠物市场现已步入快速发展阶段，公司正持续加大国内市场开拓力度，同步推进国内自主品牌培育
与市场推广工作；并结合国内消费特征与渠道环境，重点布局线上电商业务。为提升自主品牌影响力与国内
市场占有率，公司需持续投入品牌推广、运营引流、人力研发及产品开发等各类资源；若后续国内行业市场
发生重大变动、自主品牌推广成效不及预期，或整体国内市场开拓未达既定目标，或将对公司经营业绩的持
续稳定产生不利影响。
应对措施：公司将密切关注行业政策动态与国内市场需求变化，实时跟踪产品销售数据及自主品牌推广
成效，在此基础上精准研判市场趋势与政策导向；同时持续优化风险管控机制，针对市场变动、推广不及预
期等潜在风险制定专项应对预案，合理调配品牌推广、运营引流、人力研发及产品开发等各类资源，动态调
整线上电商业务布局与自主品牌推广策略，确保国内市场开拓与品牌培育工作稳步推进，保障公司经营业绩
持续稳定。
1、运营管理相关风险及应对措施
（1）供应链与生产风险
因宠物用品种类规格繁多、用材与工艺差异较大，且浙江地区轻工产业成熟，配套加工资源丰富，公司
据此形成外协加工为主、自有产线为辅的生产模式：猫爬架、宠物窝垫等核心产品保留部分自主产能，其余
环节依托外协配套，充分发挥产业链分工优势，聚焦产品研发、客户拓展等高附加值核心业务。目前，公司
外协供应商布局分散，多实行单品类定向委托加工，合作关系稳定良好；但若后续对外协厂商未能实现精细
化供应链协同管理，或将影响产品加工质量与订单交付周期。同时，伴随业务规模持续扩容，若现有外协厂
商的产能、资质与配套能力无法匹配公司发展需求，且未能及时储备并引入新增合格供应商，亦将对公司后
续经营发展产生不利影响。
应对措施：公司将持续完善外协供应商管理体系，强化专业管理团队建设，依托制度规范、考核评估、
样品确认、现场督查等全流程多级质控机制，严格把控外协产品质量；同时持续深化存量供应商管理，并积
极拓展、储备优质新增外协供应商资源。
（2）贴牌销售模式风险
境外宠物产业发展成熟、市场规模广阔，公司宠物用品业务以出口国际市场为主，产品采用境外客户提
供的品牌销售，属于贴牌销售模式。公司贴牌产品主要通过境外大型连锁零售商、专业宠物产品连锁店及线
上电商平台实现终端销售，若国际竞争格局与市场环境发生变化，境外客户缩减在华采购及对公司的订单规
模，将对公司销售规模与经营业绩构成不利影响。
应对措施：公司将密切关注政策变动，切实强化风险管控；充分依托现有客户资源与渠道优势，加强境
外客户沟通与主动拜访，持续跟进客户需求，积极拓展新客户，并不断推出高附加值新产品。
（3）产品相关风险
公司产品品类丰富、款式迭代较快，各类产品生产工艺差异显著，客户多为境外大型连锁零售商、专业
宠物用品连锁店及线上电商平台，对产品品质管控标准严苛，随着业务规模持续扩张，全流程质量管控难度
不断加大，若未能有效落实质量管理，易引发客户流失等经营风险；同时宠物用品行业品类繁杂、潮流更迭
迅速，需持续研判市场动态、研发贴合需求的新品以获得市场认可，若公司产品无法适配市场变化、新品推
广不及预期，或在行业竞争、市场推广、成本管控等方面出现不利变动，亦可能造成客户流失，进而对公司
盈利水平及长远发展产生负面影响。
应对措施：公司将加大生产与质量管理相关培训力度，强化贯穿制度建设、考核评估、样品确认、监督
检查等全流程的多级质量管控机制落地执行，切实降低因质量管控不到位引发的相关风险。同时，公司通过
开展市场调研、深化客户沟通等多种方式，实时掌握行业动态与市场趋势，持续提升产品研发及款式设计能
力，每年迭代推出丰富新品供客户选择，并严格做好新品开发、营销策略的风险研判，常态化严控整体运营
成本。
（4）宠物食品业务相关风险
在宠物食品业务板块，若上游原材料及生产厂商出现突发质量问题，易引发宠物食品安全风险，且公司
宠物食品以进口国际品牌为主，全球供应链供货稳定性存在不确定性。同时，该类采购需预付部分货款，伴
随业务快速增长，叠加海外工厂生产周期、远洋运输时效等因素，公司预付款项规模随之大幅增加。此外，
境内外宏观经济形势、贸易政策、汇率波动、关税标准发生重大调整，均会对宠物食品业务的常态化运营与
持续发展形成不利影响。报告期内，公司宠物食品业务聚焦国际品牌宠粮进口销售，合作品牌方已授予公司
境内非独家销售授权；若后续无法持续取得品牌正规授权资质，公司将无法开展对应产品的境内销售业务，
进而对整体经营业绩造成负面影响。
应对措施：公司将重点关注宠物食品业务的销售动态，强化国内市场研判分析，持续拓宽境内宠物食品
销售渠道。通过丰富渠道布局，提升现有合作宠粮品牌的销售规模，进一步深化与合作厂商的战略合作关系
；同时积极对接其他国际宠粮品牌方，多方洽谈合作契机，探索建立全新的业务合作体系。
（5）人才流失风险
宠物用品设计开发能力是公司维系客户资源、稳固行业地位的重要基础，能否稳定保有专业研发团队、
持续推出具备竞争力的产品，直接影响公司的长远发展。若后续出现核心技术外泄、研发人员流失，公司将
丧失产品设计开发优势；若销售人员大规模流失，也将不利于现有客户的持续维护与覆盖。应对措施：公司
将建立长效人力资源管理体系，完善人才引进、薪酬激励与晋升机制，充分调动员工积极性，并依托企业文
化建设与内部交流，增强员工认同感、忠诚度与队伍稳定性。
（6）客户资源流失风险
公司宠物用品以外协生产为主，合作供应商多专注单一品类、体量有限，暂不具备一站式多品类供货与
快速研发配套能力。但若外协厂商后续壮大研发与全品类供应能力，或将转型为同业竞争者、直接对接下游
客户，从而引发公司客户流失风险。此外，公司宠物食品业务以引进并销售境外品牌为主，依托长期行业积
淀与供应链资源，形成了集采分销的成熟运营体系。若下游客户采购模式、上游境外供应商销售策略发生调
整并建立直供合作，或上游采购渠道出现中断，公司将面临宠物食品客户流失、相关业务收入大幅下滑的风
险。
应对措施：公司将持续研判市场动态、把握行业趋势，强化研发设计能力、迭代推出新品，同时优化供
应商管理、巩固行业地位，防范客户流失风险；在宠物食品业务层面，公司计划进一步拓宽国内销售渠道，
深化与现有海外品牌方合作、提升合作销量，并积极对接拓展更多国际品牌合作资源，稳固供应链与业务布
局。
（7）境外子公司经营风险
公司于美国、日本、德国、柬埔寨、英国、越南等境外多地设有子公司，所在国家及地区在法律政策、
市场环境、文化语言等方面与境内存在差异，增加了境外主体管控难度；同时，若相关区域政治、经济及社
会环境发生变动，或将对境外子公司日常经营产生不利影响。
应对措施：公司将强化内部管控，重点加强海外子公司管理，明确关键领域风险防控举措，密切跟进境
外政策环境变化，全面落实风险管控工作。
（8）对外投资风险
公司对外投资虽已开展市场论证及尽职调查，但若市场环境发生重大变化或拓展不及预期，将影响项目
落地进度与实施成效。其中，自建项目存在建设周期较长、投资收益未达预期、产能过剩等风险；合作投资
项目则可能出现合作方利益分歧、落地效果不佳、协同效益无法实现的相关风险。
应对措施：公司已制定并严格执行《对外投资管理制度》，全面规范投资立项、调研论证、决策审批、
投后管理全流程管控；持续深化投前尽职调查与可行性研判，动态跟踪项目建设及运营进展，常态化开展风
险排查与复盘评估，依托科学决策机制完善风控举措，及时优化调整实施策略，有效防范并降低各类对外投
资不确定性风险。
（9）业务规模扩张管理风险
随着业务持续扩张，公司管理链条延长、管控难度加大，存在内控失当引发损失的风险。后续资产与产
销规模进一步增长，将对公司资源整合、资本运作、市场开拓及内部管理能力提出更高要求。若管理层专业
素养与管理水平无法适配业务发展，组织架构与管理制度未能及时优化完善，公司将面临规模扩张带来的管
理风险。
应对措施：公司将持续健全管理制度与业务流程，结合业务规模优化搭建科学管控体系；强化信息化建
设，提升各部门及分支机构管理效能与运营效率，有效防范规模扩张引发的管理风险。
2、财务相关风险及应对措施
（1）成本与营运资金相关风险
公司产品涉及多类核心原材料，若受行业政策、经济环境、市场供需变化影响，出现原材料供给受限或
价格大幅波动，将推高采购与生产成本，压缩盈利空间。同时，随着宠物食品业务拓展，备货规模相应增加
，整体存货体量偏大，若后续市场需求不及预期、产品售价下行，或出现库存管控不当、滞销积压等情形，
将引发存货减值风险，占用营运资金、拖累资金周转。此外，伴随业务规模持续扩张，应收账款亦随之增长
，若相关款项回收困难，且未足额投保出口信用保险或保险赔付无法覆盖全部损失，公司将面临坏账损失，
上述成本及资金相关风险均会对公司经营利润与业绩产生不利影响。
应对措施：公司将针对性防范成本与资金相关风险，通过强化库存管控、优化采购体系、扩充优质供应
商及原料采购渠道，对冲原材料价格波动影响；密切跟踪市场需求与宠物食品业务销售动态，深化国内市场
研判，灵活调整采购策略并拓宽内销渠道；持续完善应收账款内控与日常管理，将回款成效纳入销售人员考
核，加大回款催收力度，保障资金流转安全稳定。
（2）汇率波动风险
公司境外销售收入占比较高，主要以美元计价结算，而经营成本以人民币核算。报价至确认收入期间的
汇率波动，将直接影响产品毛利率；发货至结汇回款阶段的汇率变动，亦会产生汇兑损益。当前人民币兑美
元汇率波动幅度较大，若后续波动加剧，不仅会削弱出口产品价格竞争力，还将通过汇兑损益引发公司业绩
波动。
应对措施：为应对汇率波动风险，公司将密切跟踪汇率走势，优化结算方式、加快结汇进度；并结合进
出口业务规模，与金融机构合规开展外汇套期保值业务，锁定汇兑成本，降低汇率波动及汇兑损益对经营业
绩的影响。
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