经营分析☆ ◇301348 蓝箭电子 更新日期：2026-09-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
半导体封装测试业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
封测服务(产品) 2.42亿 57.39 115.69万 3.01 0.48
自有品牌(产品) 1.68亿 39.82 2565.54万 66.79 15.28
其他业务(产品) 1179.96万 2.80 1159.95万 30.20 98.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 6.95亿 97.62 285.56万 14.52 0.41
其他(行业) 1693.16万 2.38 1681.45万 85.48 99.31
─────────────────────────────────────────────────
封测服务(产品) 3.59亿 50.45 -2524.63万 -128.35 -7.03
自有品牌(产品) 3.36亿 47.17 2810.19万 142.87 8.37
其他业务(产品) 1693.16万 2.38 1681.45万 85.48 99.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自有品牌(产品) 1.67亿 49.20 2041.05万 102.95 12.25
封测服务(产品) 1.64亿 48.54 -824.10万 -41.57 -5.01
其他业务(产品) 765.77万 2.26 765.71万 38.62 99.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 7.01亿 98.37 4524.52万 79.59 6.45
其他(行业) 1163.90万 1.63 1160.37万 20.41 99.70
─────────────────────────────────────────────────
封测服务(产品) 3.53亿 49.51 730.87万 12.86 2.07
自有品牌(产品) 3.48亿 48.86 3793.65万 66.73 10.89
其他业务(产品) 1163.90万 1.63 1160.37万 20.41 99.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.78亿元，占营业收入的39.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位1 │ 11543.86│ 16.21│
│单位2 │ 9416.05│ 13.23│
│单位3 │ 2858.57│ 4.01│
│单位4 │ 2212.50│ 3.11│
│单位5 │ 1743.09│ 2.45│
│合计 │ 27774.06│ 39.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.02亿元，占总采购额的32.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位1 │ 7294.82│ 11.73│
│单位2 │ 4490.79│ 7.22│
│单位3 │ 3477.08│ 5.59│
│单位4 │ 3188.30│ 5.13│
│单位5 │ 1707.64│ 2.75│
│合计 │ 20158.62│ 32.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业和主要业务根据《国民经济行业分类与代码》（GB/4754-2017），公司属于计算机
、通信和其他电子设备制造业下的电子器件制造业（行业代码：C397）。公司主要从事半导体封装测试业务
，为半导体行业及下游领域提供分立器件和集成电路产品。
（二）所属行业发展情况简述2026年上半年，全球半导体市场在AI算力、高性能计算（HPC）、新能源
汽车需求持续增长的带动下延续高景气。据世界半导体贸易统计组织WSTS的最新预测，2026年全年市场规模
约为1.655万亿美元，对应全年增速约108%。从细分领域来看，存储芯片依托HBM等AI配套需求实现增长，全
年预计增幅为302%，成为拉动行业规模扩张的核心动力；算力芯片受益于AI的运算需求，2026年预计增长在
42%左右；模拟器件、分立器件、传感器与光电子赛道增速相对温和，全年预计分别增长11%、12%、2%与8%
。此外，根据CSIA数据测算，2026年全球半导体封测市场规模预计达到961亿美元。随着全球集成电路产业
重心逐步转移至中国，国内封测行业将保持增长态势。
（三）报告期内公司采用的主要封装技术公司主要从事半导体封装测试业务，是专业化的半导体封装测
试厂商，在金属基板封装、全集成的锂电保护IC、功率器件封装、超薄芯片封装、半导体/IC测试、高可靠
焊接、高密度框架封装、系统级封装（SIP）、倒装技术（FC）、Clipbond封装等方面拥有核心技术。
依托自主掌握的金属基板封装技术，公司已实现无框架封装大批量产；在DFN系列封装中，已将封装厚
度尺寸降至300μm，达到芯片级贴片封装水平；公司具备覆盖4英寸到12英寸晶圆全流程封测能力，掌握SIP
系统级封装、倒装技术（FlipChip）、铜桥技术等先进封装技术，成功突破80-150μm超薄芯片封装技术难
题，在磨片、划片、点胶、粘片、压焊、塑封以及测试等整个工艺流程形成独特生产工艺；经过多年的技术
积累，公司形成了自身的技术特点，核心技术产品均已稳定批量生产，核心技术创新性显著。
公司封装产品涵盖多个系列，主要包括QFN、DFN/PDFN、SOT/TSOT、SOD、SOP/ESOP/HTSSOP、TO/TS、TO
LL/TOLT等。公司在倒装技术（FlipChip）、系统级封装技术（SIP）、铜桥技术等多项封装测试技术上拥有
核心技术，能够紧跟行业技术发展趋势，具有一定市场竞争力。
（四）公司主要产品类别公司作为国内专业化的半导体封装测试厂商，依托强大的自主技术研发能力和
丰富的客户资源，经过多年深入研发和市场拓展，已成为国内多家知名企业的供应商之一，同时公司也是华
南地区半导体器件主要的生产基地之一。公司主要为半导体行业及下游领域提供分立器件和集成电路产品，
产品类型主要为二极管、三极管、场效应管、可控硅、IGBT、SiCSBD、SiCMOS等分立器件产品和LDO、AC-DC
、DC-DC、锂电保护充电管理IC、LED驱动IC及霍尔器件等集成电路产品；在集成电路领域：公司以模拟电路
为重点发展方向，并逐步向数字电路领域拓展。
1.分立器件产品
公司分立器件产品按照功率划分，包括：功率二极管、功率三极管、功率MOS、IGBT等功率器件和小信
号二极管、小信号三极管等小信号器件产品；按照具体产品类别划分，公司分立器件产品包括开关二极管、
稳压二极管、整流二极管（整流桥/堆）、肖特基二极管、快恢复二极管、ESD保护二极管、瞬态抑制二极管
、数字三极管、小信号三极管、功率三极管、平面型MOSFET、沟槽型MOSFET、屏蔽栅型MOSFET、超结型MOSF
ET等产品；按照封装类型划分，公司分立器件产品主要封装形式包括TO、SOT、SOD、SOP、DFN、PDFN、SMA
、SMAF、SMB、SMBF、SMC、ABS、ABF、MBF、MBS、UMSB、DBS、KBJ、TOLL、TOLT、LFPAK、D3K、GBL/P/U等
。
2.集成电路产品
在集成电路领域，公司主要封装包括TO、SOT/TSOT、SOP/ESOP/HTSSOP、DFN/PDFN、QFN等系列，按照产
品类别划分，主要产品包括LDO、AC-DC、DC-DC、锂电保护IC、充电管理IC及LED驱动IC等。
随着通讯网络、新能源等市场不断发展，公司凭借深耕半导体行业多年的技术积累，紧紧抓住行业机遇
，拓展产品新的应用领域，部分产品已直接或间接应用于5G通讯基站、安防电子、轨道交通、汽车电子、无
人机、服务器及机器人等新兴领域。
（五）公司经营模式简介
1.盈利模式
公司盈利模式分为销售自有品牌产品与向客户提供封测服务两类。一方面，公司积极打造自有品牌，自
行采购芯片以及框架、塑封料等其他材料进行封装测试，持续为行业终端客户提供多种封装形式的半导体器
件产品；另一方面，向IDM、Fabless等客户提供封装测试服务，该模式下由客户提供芯片，公司提供除芯片
外的框架、塑封料等其他材料进行封装测试，公司收取封测服务费用。
2.研发模式
公司采用自主研发为主、合作研发为辅的模式，构建以研发部门为核心的组织体系，研发流程闭环规范
。
3.采购模式
公司采购模式为直接采购，采购的原材料包括芯片、框架、内引线、塑封料等。公司已建立较为完善的
采购内控、原材料管理、仓储管理及供应商管理制度，采购流程清晰规范。
4.生产模式
公司结合半导体行业特点，采用销售预测与订单相结合的方式制定生产计划，自有品牌以备货式生产为
主，封测服务以订单式生产为主，生产管理部结合销售预测、订单及库存现状，提交投产计划、下达采购需
求并安排生产任务。公司以自主生产为主，核心产品及大批量封测订单自主完成，少量配套及小量需求产品
采用外协模式提升响应速度，外协模式含委外加工和采购两种方式，外协与自主生产产品均需经质检，性能
一致且满足客户需求。
5.销售模式
公司采用直销模式，直接对接境内外客户，通过商业谈判等形式获取订单，销售人员统筹技术与市场信
息调研、客户需求分析、产品推广、商务谈判及售后等工作，与客户保持联系以精准把握需求。
（六）下一报告期内下游应用领域的宏观需求分析等2026年下半年，国内封测行业下游应用需求延续结
构性分层、多元场景支撑的宏观格局，整体需求韧性充足、结构持续优化，呈现高端赛道高增、传统赛道稳
盘的发展特征。
新兴高端应用领域持续释放增量空间。AI算力、车载电子、高端存储三大赛道维持高景气，智算中心扩
张带动AI芯片、HBM相关先进封装需求旺盛；新能源车高压平台与智能化渗透率稳步提升，拉动车规功率、
主控芯片封装需求上行；全球存储市场供需持续偏紧，叠加DDR5与高密度闪存加速迭代，先进存储配套封装
增量确定性突出，是拉动行业增长的核心动力。
传统成熟应用领域稳固行业需求基本盘。消费电子、家用电器、工业控制、物联网等终端保持刚性需求
，通用MCU、电源芯片、分立器件、模拟电路等常规封装体量稳定，持续为行业产能提供稳定支撑。综合来
看，下游需求结构持续优化，新兴高端应用持续扩容行业增量，传统刚需场景稳固行业基本盘，产业需求进
一步向高可靠、高技术、高附加值的先进封装领域倾斜。
（七）公司所处行业市场竞争格局情况2026年上半年国内半导体封测行业技术分层、结构分化特征持续
加深，先进封装、传统封装形成供需差异显著的二元竞争格局，该格局由技术门槛、下游需求、资本布局及
供应链约束共同塑造。先进封装是行业核心增长赛道，技术、资金、客户认证壁垒较高，市场呈现头部集中
、有限竞争的态势。2.5D/3D、HBM、Chiplet等工艺投入规模大，设备与配套材料配套门槛严苛。上半年算
力、车载、存储领域需求持续走高，相关订单交付周期拉长，头部企业适度上调加工服务费，行业内具备规
模化量产能力的厂商数量有限，新参与者短期难以切入。
传统封装工艺成熟，产品同质化程度较高，行业竞争聚焦产能规模、交付效率与成本管控。传统产能供
给充裕，消费电子市场需求温和修复，但下游客户成本管控力度较强，叠加原材料价格波动，加工费提升空
间受限，中小厂商竞争压力有所显现。行业低效产能逐步出清，具备稳定客户资源与细分赛道适配能力的企
业盈利水平更具韧性。
整体来看，行业二元竞争特征突出。先进封装依托多重壁垒形成头部主导格局，传统封装市场竞争充分
，行业订单与利润持续向同步布局两类工艺、拥有车规认证资质的头部企业集聚。
（八）公司发展战略及经营计划公司聚焦半导体封测主业，依托全流程技术积淀与规模化制造能力，紧
跟产业高端化、国产化、智能化发展浪潮。2026年，公司将以技术、产品、结构、效率、品牌升级为核心主
线，深耕高端布局与精细管理，打造差异化竞争优势，实现高质量可持续发展。
产品结构升级方面，公司聚焦功率器件、IGBT、存储芯片、模拟IC等高附加值的产品方向，持续优化调
整产品矩阵，集中资源布局高景气领域。深耕相关方向的封装技术研发、工艺迭代与技术积累，优化车规级
高压高功率封装工艺，加速存储等先进封装产线建设，打磨电源管理、信号链模拟IC封装工艺，针对性扩充
对应产品产能，适配下游多元市场发展需求。持续完善各品类产品的封装配套能力，贴合国内终端国产化发
展趋势，为各类芯片设计企业提供高品质、专业化配套服务，稳步提升高端市场份额与行业影响力。
品牌与产业协同方面，公司将依托成都芯翼设计能力，构建“芯片设计+先进封测”一体化模式。以前
端设计赋能封测工艺迭代，实现定制化开发与精准工艺匹配，持续强化品牌建设与技术输出，推动企业由代
工制造向“技术+品牌”双驱动模式转型。
稳健运营方面，公司建立持续优化动态科学化调价机制。公司将综合上下游成本波动、产能利用率、研
发投入以及市场需求等因素，兼顾行业格局与市场需求灵活调整价格，有效对冲成本压力、稳定盈利水平、
巩固优质客户合作，实现互利共赢。
智能降本增效方面，公司全面推进产线数字化、智能化改造，落地工艺优化、智能排产、能耗管控等智
能应用，利用智能化配置优化传统人工管理模式。通过数智化深度赋能，实现提质、降本、增效，夯实公司
成本管控与精细化管理核心优势。
未来，公司将紧抓产业链自主可控机遇，持续优化高端产品结构、强化技术创新、升级智能制造、做强
自主品牌，加快高端化、智能化、品牌化转型，夯实核心竞争力，保障企业长期稳定发展。
二、核心竞争力分析
（一）技术优势公司目前拥有完整的半导体封装测试工艺制程，在金属基板封装、功率器件封装、半导
体/IC测试、超薄芯片封装、高可靠焊接、高密度框架封装、应用于半导体封装的机器人自动化生产系统、
全集成锂电保护IC、SIP系统级封装等多方面拥有核心技术。公司具备覆盖4英寸-12英寸晶圆全流程封测能
力，掌握倒装技术，能够利用SIP系统级封装技术，针对多芯片重新设计框架，解决固晶、焊线、芯片互连
、塑封等多项封装难题，并且已建立DFN、PDFN、QFN封装系列量产平台，熟练掌握无框架封装技术。同时，
公司致力于车规级功率器件、芯片级封装、存储芯片封装及宽禁带半导体器件等先进封装工艺攻关研究，为
公司在功率型器件、汽车电子、存储芯片等领域的业务发展储备先进的工艺技术基础。
（二）产品优势公司在功率半导体、芯片级贴片封装、第三代半导体等领域产品丰富。公司拥有先进的
半导体自动化生产线，在功率器件、功率IC等产品领域不断拓展产品系列。公司拥有SOT、SOP、TO、PDFN、
DFN、QFN等系列多种型号的封装产品，产品结构多样化，产品涉及100多个系列，产品覆盖领域广，对于多
层次产品需求，能够充分满足客户一站式的采购要求。
同时，公司集成电路产品拥有LDO、AC-DC、DC-DC、锂电保护IC、充电管理IC及LED驱动IC等多种类别，
覆盖范围广，技术含量高。其中，公司的全集成锂电保护IC技术，通过内部集成MOSFET和控制IC的锂电池保
护方案，节省外围电路，有效降低了产品成本。其次，公司新型结构的MOSFET能广泛应用在电源同步整流、
电动工具、适配器、电池保护、无线充电等领域，满足新型绿色能源对能效的要求。此外，公司开发新型功
率器件，适配新能源电力系统、电动汽车、服务器电源等多类高端需求场景。公司产品灵活度高，创新性强
，可以利用自身技术、设备等优势，满足客户对于个性化的产品需求。
（三）设备优势公司拥有国内外先进的半导体封装、测试、检测、分析、试验设备，目前拥有各种设备
超过3,700台套。公司拥有包括由美国K＆S的焊线设备、日本TOWA塑封机以及ASM、联动科技等国内外知名厂
商制造的测试系统及分选设备。高端设备方面，公司拥有ASM的AD8312FC倒装设备，该设备能够灵活地与各
种回流焊、焗炉系统相关连接，具有强大联机能力，能够实现生产自动化；研发实验设备方面，公司拥有瞬
态热阻测试仪、功率器件动态特性测试系统、功率器件静态测试系统等研发设备及多台推拉力检测设备、高
倍显微镜、3D显微镜、X-RAY等精密设备。
近年来，公司坚持数字化、智能化的长期战略，按照数字化智能化工厂总体设计和布局，分别通过MES(
制造执行系统)、EAP（设备自动化程序管理系统）、EMS(设备管理系统)、RMS(程序管理系统)、RPT（生产
报表系统）、ERP（企业资源计划系统）、RTMS(测试程序管理系统)、APS（计划排产系统）和其他辅助系统
推动设备有机互联，基本实现了从客户订单接收，到整个产品生产的智能互联；在仓储物流方面，公司搭建
了仓配一体化的智能仓储中心，通过立库存储、智能分拣系统，可大幅降低人力成本，实现全流程降本增效
；智能化项目建设加速了公司封测相关核心技术的产业化进程，促进公司研发和生产能力、效率提升。
（四）研发优势公司具有较强的研发实力及丰富的技术储备，截至2026年6月30日，公司拥有研发人员2
13人，核心技术人员均拥有20年以上半导体行业工作经验，已经形成了一支由高级工程师带队、工程师为骨
干，并与新引进的高端技术人才共同组成的优秀研发团队；此外，在专利布局方面，截至报告期末，公1司
已获得有效专利146项，其中43项发明专利、93项实用新型专利、软件著作权3项、集成电路布图设计专有权
7项；报告期内公司新增发明专利5项。
此外，公司依托已投入使用的研发中心及其先进的研发、检测设备，稳步推进各项研发项目，重点实现
车规级封装产业化、各类高功率器件封装工艺升级、先进封装量产突破等，通过技术升级持续提升产品附加
值。公司重视和科研院校等机构的合作研发，与中山大学、西安电子科技大学、佛山大学、广州赛宝实验室
等国内知名高校和研究机构进行紧密合作；推动科技人才与高校、科研机构合作，开展产学研项目，借助合
作研究与联合培养研究生等途径，增强公司科技创新能力，丰富技术储备。此外，公司通过持续引进高端技
术人才，缩短新产品新技术的研发周期，为进一步提高公司的研发能力和科技创新能力提供基础保障。
（五）客户优势公司产品类别多，可为客户提供半导体器件产品“一站式”服务。经过多年发展与积累
，公司客户遍布华南、华东、西北、西南等多个区域，并持续开拓不同地区的客户群体；产品广泛应用于家
用电器、电源、电声等诸多领域，多年来公司与客户建立了长期稳定的合作关系；公司服务的客户包括：拓
尔微、华润微、晶丰明源等半导体行业客户；美的集团、格力电器等家用电器领域客户；三星电子、普联技
术等信息通信领域客户；拓邦股份等工控领域客户；欧陆通等电源领域客户等。随着5G通讯网络、新能源等
市场不断发展，公司借助深耕半导体行业多年的技术积累，把握行业机遇，部分产品已直接或间接应用于5G
通讯基站、安防电子、轨道交通、汽车电子、光伏等新兴领域，为客户提供电源管理IC、TVS等集成电路产
品。
（六）完善的管理系统、资质优势基于半导体产品质量和工艺的独特性，同时，由于产品的工艺开发周
期较长，对生产企业的技术能力、管理水平、质量控制等方面有较高的要求。在管理过程中，公司具备完整
的SOP、FMEA、CP体系，全制程MES覆盖；拥有较为完善的试生产、验收流程，推行全员生产维修（TPM）管
理模式和专业、专职的项目管理团队。
公司不断拓展质量管控的广度和深度，建立了完善的质量管理体系。目前，公司已通过ISO9001质量管
理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949汽车行业质量管理体系标准认证、1报告期内，公司有
9项实用新型专利己到期终止。
GB/T29490知识产权管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ESDS20.20静电防护体系及QC
080000有害物质过程管理体系标准认证。
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