经营分析☆ ◇301367 怡和嘉业 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用呼吸诊疗产品(产品) 5.27亿 62.52 2.06亿 50.43 38.99
耗材产品(产品) 2.84亿 33.72 1.84亿 45.12 64.69
医用产品(产品) 3047.80万 3.61 1737.93万 4.26 57.02
其他(产品) 124.23万 0.15 78.11万 0.19 62.88
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 5.42亿 64.21 2.78亿 68.18 51.32
境内(地区) 3.02亿 35.79 1.30亿 31.82 42.99
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 8.41亿 99.73 4.07亿 99.77 48.36
其他(销售模式) 124.23万 0.15 78.11万 0.19 62.88
直销(销售模式) 105.62万 0.13 16.60万 0.04 15.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用呼吸诊疗产品(产品) 2.30亿 60.30 9856.33万 49.88 42.77
耗材(产品) 1.36亿 35.69 8998.25万 45.54 65.97
医用产品(产品) 1466.38万 3.84 858.80万 4.35 58.57
其他(产品) 66.73万 0.17 46.09万 0.23 69.08
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.19亿 57.20 1.21亿 61.27 55.38
境内(地区) 1.64亿 42.80 7653.54万 38.73 46.79
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 3.75亿 98.04 1.93亿 97.78 51.57
直销(销售模式) 682.56万 1.79 391.73万 1.98 57.39
其他(销售模式) 66.73万 0.17 46.09万 0.23 69.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用呼吸诊疗产品(产品) 8.53亿 75.96 3.40亿 65.63 39.87
耗材产品(产品) 1.95亿 17.33 1.26亿 24.38 64.91
医用产品(产品) 7232.45万 6.44 5003.21万 9.66 69.18
其他(产品) 301.00万 0.27 173.50万 0.34 57.64
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.33亿 65.31 3.23亿 62.29 44.01
境内(地区) 3.89亿 34.69 1.95亿 37.71 50.16
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 11.10亿 98.92 5.10亿 98.56 45.97
直销(销售模式) 910.32万 0.81 574.70万 1.11 63.13
其他(销售模式) 301.00万 0.27 173.50万 0.34 57.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用呼吸诊疗产品(产品) 5.77亿 77.32 2.30亿 76.17 39.78
耗材(产品) 1.08亿 14.49 7181.79万 23.83 66.41
其他(补充)(产品) 6112.26万 8.19 4268.91万 --- 69.84
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 4.97亿 66.64 2.09亿 60.80 42.06
境内(地区) 2.49亿 33.36 1.35亿 39.20 54.16
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.71亿元，占营业收入的43.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 22483.77│ 26.66│
│第二名 │ 4625.68│ 5.48│
│S.M.A.R. Societe Monegasque D Appareil Respira│ 3509.61│ 4.16│
│toire │ │ │
│长沙市和佳医疗器械销售有限公司 │ 3447.67│ 4.09│
│Linde Médica,S.L.U. │ 2995.17│ 3.55│
│合计 │ 37061.91│ 43.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.96亿元，占总采购额的24.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3017.12│ 7.71│
│广东泓皓科技有限公司 │ 1817.06│ 4.64│
│东莞市思齐橡胶技术有限公司 │ 1813.98│ 4.64│
│第四名 │ 1504.19│ 3.84│
│惠州市鑫瑞宝源医疗科技有限公司 │ 1445.59│ 3.69│
│合计 │ 9597.95│ 24.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
公司是集自主研发、生产、销售及相关服务于一体的国内呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造龙头企
业，主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机等，并提供呼吸健
康慢病管理服务。公司所处行业属于医疗器械行业。根据国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员
会批准发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于第35大类“专业设备制造业”
（分类代码：C35）中的“医疗仪器设备及器械制造”（分类代码：C358）。
（一）公司所处行业基本情况
1、医疗器械行业基本情况
医疗器械行业涉及医药、机械、电子等多个行业，是一个多学科交叉、知识密集、资金密集的高技术产
业，其发展水平代表了一个国家的综合实力与科学技术发展水平。随着中国医疗器械产业国际化进程加快，
医疗器械产品的设计、研发、生产、销售及售后服务正向国际先进水平迈进，部分产品的技术标准也与世界
接轨，中高端医疗产品有望逐渐进入全球市场，实现自主研发创新的转变。目前，在国内政策引导下，我国
医疗器械行业整体技术与国际先进水平的差距正逐渐缩小。
由于全球人口老龄化问题日趋严峻、慢病患病率不断增加等影响，医疗器械临床需求不断增长，推动了
全球医疗器械市场持续发展。根据沙利文资料显示，2016年到2020年，全球医疗器械市场规模从3,868亿美
元增长到4,854亿美元。欧美发达国家医疗器械发展起步较早，技术成熟，创新能力强，产品更新迭代速度
较快，促进全球医疗器械市场不断增长；而发展中国家医疗器械发展起步晚，技术水平相对落后，未满足的
临床需求成为全球医疗器械市场发展的主要驱动力之一。预计2025年，全球医疗器械市场规模将增长到6,83
6亿美元，其中医疗设备市场份额约占整体医疗器械市场的一半。
在中国，随着居民生活水平的提高和医疗保健意识的增强，医疗器械产品需求持续增长。受国家医疗器
械行业支持性政策的影响，国内医疗器械行业整体步入高速增长阶段。2016年到2020年，中国医疗器械市场
规模从3,700亿元人民币增长至7,701亿元人民币，年均复合增长率为20.1%，其增速远超全球医疗器械市场
同期增速，其中家用医疗器械在2020年的市场规模达到2,395亿元人民币。预计2025年，中国医疗器械市场
整体规模将达到12,945亿元人民币，而随着慢性病患者人数持续增长，健康管理意识及居民可支配收入的提
高，家用医疗器械市场规模预计到2025年将以年复合增长率14.1%的速度增长至4,638亿元人民币。
2、呼吸健康领域基本情况
呼吸系统疾病为我国仅次于心血管与糖尿病的第三大慢性病，发病率与死亡率常年居高不下，以慢性阻
塞性肺疾病（chronicobstructivepulmonarydisease,COPD）较为典型。睡眠呼吸疾病包括睡眠过程中的呼
吸暂停等，以阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征（ObstructiveSleepApneaHypopneaSyndrome，OSA）最为常
见。
（1）慢性阻塞性肺疾病
根据世界卫生组织统计，慢性阻塞性肺疾病因其患病率高、致残致死率高、病程及治疗周期长、急性加
重住院率高等特征，预计将在2030年成为全世界第三大主要死因，目前人类对慢性阻塞性肺疾病的评估和救
治依旧面临诊断不足和误诊导致治疗不足等方面的问题。由于吸烟、空气污染、职业性灰尘以及化学品暴露
等风险因素增加和人口老龄化趋势，慢性阻塞性肺疾病的患病人数仍将持续增加，预计到2025年，患病人数
将达到5.3亿人左右。中国慢性阻塞性肺疾病患者存量巨大，2020年中国慢性阻塞性肺疾病患病人数高达1.0
5亿人左右，但因疾病认知及重视程度不足，实际诊断率均不足26.8%，控制率也远低于美国同指标数据；中
国因慢性阻塞性肺疾病而死亡的患者人数巨大，远超肺癌。因此中国在慢性阻塞性肺疾病治疗方面面临着极
大的临床挑战。
（2）阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征
阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征在临床表现有夜间睡眠打鼾伴呼吸暂停和白天嗜睡，由于呼吸暂停引
起反复发作的夜间低氧和高碳酸血症，可导致高血压、冠心病、糖尿病和脑血管疾病等并发症及交通事故，
甚至出现夜间猝死。由于阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征多发于肥胖及中老年人群，随着超重和肥胖人群
的不断增多以及人口老龄化加剧，其患病率在全球范围内逐年提升已经成为一个重要的公共卫生问题。预计
到2025年，全球阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征患病人数将增加到11.6亿人左右，中国阻塞性睡眠呼吸暂
停低通气综合征患病人数将增加到2.1亿人左右。因阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征患病率高，严重影响
生活质量并且极易引发相关心血管高致死率的并发症，加剧患者疾病负担，随着患病人数的持续增加，患者
健康管理和疾病预防意识提升，国内阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征诊断及治疗需求将进一步释放。
（二）行业发展趋势
1、人工智能在家用医疗设备的重要性凸显
近年来，人工智能技术的不断发展为医疗健康领域向智能化方向发展提供了有力的先决条件。2018年4
月，国务院办公厅正式发布《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，明确提出支持研发医疗健康相
关的人工智能技术、医用机器人、大型医疗设备、应急救援医疗设备、生物3D打印技术和可穿戴设备等，顺
应工业互联网创新发展趋势，提升医疗健康设备的数字化、智能化制造水平，促进产业升级。国家政策的实
施加速了人工智能技术在医疗器械领域的应用落地，家用医疗器械作为医疗器械的重要组成部分亦会借此利
好政策，加快产品创新，拓宽“人工智能+”的应用场景，从而实现更为精准与个性化的分析诊疗。
当前家用医疗器械生产企业正积极布局“人工智能+”家用医疗器械，利用人工智能技术及大数据来开
发家用智能健康机器人，全方位对家庭各成员进行实时健康管理。未来，伴随算法和数据的进一步发展，以
及相关监管机制和配套 法律的进一步落实与完善，“人工智能+”家用医疗器械的应用场景将不断丰富
和完善，产品落地迭代速度也将进一步加快。
2、开拓非医疗营销渠道
医疗器械行业对渠道具有一定依赖性，因此优化营销渠道、完善营销策略将成为医疗器械企业发展的必
经之路。优化营销渠道策略主要包括渠道扁平化和开拓非医疗销售渠道。
目前，医疗器械产品需经过多层级的批发商与经销商，再流转到零售终端，其组织层次重叠，容易导致
运转效率低下等问题，阻碍医疗器械的销售；而在为医疗器械行业带来业绩提升的电子商务渠道，由于与平
台合作分润、促销活动压低价格等原因，企业产品毛利率不断下压。未来，渠道扁平化将成为行业发展的必
然趋势。此外，中国医疗器械的销售主要以医疗销售渠道为主，产品在医疗终端的销量稳步增长，但增长速
度有所放缓，开拓非医疗营销渠道成为医疗器械企业发展的重要趋势。
3、医疗器械的进出口将持续增加
近年来，我国医疗器械进口总额持续增长，伴随市场需求的进一步扩大以及国内器械公司加速海外市场
布局，进出口总额将进一步增加。目前，我国在高端的呼吸健康领域医疗设备上对进口产品依赖较为严重，
尚未形成进口替代，未来一定周期内进口医疗器械将继续稳定增加；出口方面，国内医疗设备企业及高值耗
材企业正在积极提升技术水平和产品竞争力，已经取得了初步成果。总体来看，我国中低端器械耗材出口已
经逐步进入稳定期，增长预期接近于行业增速；而随着部分头部器械企业在技术和产品上逐步具备较强竞争
力，我国医疗器械出口未来将更多依靠中高端品种突破获取市场份额，技术壁垒和产品附加值有望提升，出
口医疗器械的品种结构将逐步改善。
4、医药卫生体制改革
2024年7月，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议通过的《中共中央关于进一步全面深化改
革、推进中国式现代化的决定》对深化医药卫生体制改革作出了重要部署，强调“医防协同、医防融合，强
化监测预警”，同时健康中国行动——慢性呼吸系统疾病防治行动实施方案中提到：要加强医防协同和医防
融合；加强慢性呼吸系统疾病的监测与评估；完善慢性呼吸系统疾病监测与评估体系，提倡40岁及以上人群
或慢性呼吸系统疾病高危人群每年检查1次肺功能；鼓励医疗卫生机构将慢性呼吸系统疾病及其合并症高血
压、糖尿病等同防同治同管。2024年9月13日，国家卫生健康委、财政部等部门公布，慢性阻塞性肺疾病患
者健康服务被纳入国家基本公共卫生服务项目。各地基层医疗卫生机构将逐步为辖区内的已确诊慢阻肺病患
者建立“健康档案”，并免费提供追踪查访、常规检查等健康服务。医药卫生体制的改革及基本公共卫生服
务项目的范围扩增进一步增强了全民对慢性阻塞性肺疾病、阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征等慢性呼吸系
统疾病的认知及健康管理意识，对医疗器械行业的发展有一定程度的正面影响，市场渗透率有望加速提升，
市场空间有望进一步扩大。
（三）行业周期性、区域性特点
医疗器械是医疗机构的常规用品，需求刚性较强，因此医疗器械行业不存在较明显的周期性、季节性
波动。医疗器械行业市场需求受经济发展水平、医疗条件、生活消费水平和人口密度等因素的影响较大。由
于我国北京、上海、广州、深圳等一线城市及浙江、江苏、山东、广东等东部沿海地区的经济水平相对较为
发达、区域人口密度较大、医疗卫生机构分布较为密集，因此我国医疗器械的市场主要集中在以上地区。国
外医疗器械市场则主要集中在北美、欧洲等发达地区。
（四）公司所处行业地位
多年来，公司深耕呼吸健康领域医疗设备与耗材市场，已成为国内呼吸健康领域龙头企业，在行业领域
树立了良好的口碑和品牌知名度。根据沙利文2024年8月披露的数据，2023年，公司家用无创呼吸机在全球
市场市占率为12.4%，排名第二，国内市场占有率为30.6%，在国产无创呼吸机品牌中国市场中排名第一。公
司行业地位的稳固进一步夯实了公司的产品力、品牌力、竞争力，为公司后续稳健的可持续发展奠定了坚实
基础。目前，公司的主要竞争对手为瑞思迈。
经过多年探索与耕耘，公司产品以高可靠性和高性价比受到国际市场的广泛认可，各级经销商及用户均
给予公司产品较高评价，产品销售覆盖全球100多个国家和地区，取得多项NMPA、FDA、CE等认证。同时，公
司也是市场上少有的家用无创呼吸机产品通过美国FDA认证、欧盟CE认证并进入美国、德国、意大利、土耳
其等国家医保市场的国产制造商。
作为扎根中国，布局全球的国产呼吸健康领域龙头企业，公司深入参与国际、国内行业标准制定。截至
2024年12月31日，公司共有7位标准化专家代表我国参与制定已发布的国际标准22项，代表公司参与制定已
发布的国内行业标准12项，审定中的国内行业标准1项，已发布的国家标准3项，审定中的国家标准1项。长
期以来，公司坚持自主开发路线，结合行业通用知识经验，进行专利技术自主研发。持续稳定的研发能力使
得公司自主掌握了主营产品的核心技术，为公司产品研发并成功商业化提供了有力支持，奠定了公司的行业
地位。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务
公司是国内领先的呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商，主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩
、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机，并提供呼吸健康慢病管理服务。公司集自主研发、生产、销售
及相关服务于一体，秉承“关爱到家”的宗旨，专注于为以阻塞型睡眠呼吸暂停低通气综合征（OSA）为主
的睡眠呼吸暂停低通气综合征（SAHS）患者以及以慢性阻塞性肺疾病（COPD）为主的呼吸功能不全（Respir
atoryInsufficiency）患者提供全周期（从诊断、治疗到慢病管理）、多场景（从医疗机构到家庭）的治疗
服务整体解决方案，致力于成为全球呼吸健康管理的首选平台。
公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品，产品线布局较为完善，已初步完成该领域覆盖家用、
医用、耗材以及慢病管理平台的构建，各产品之间存在着明显的协同效应，满足患者全周期、多场景、系统
化的健康需求。
（二）公司主要产品
公司主要产品包括呼吸健康领域医疗设备与耗材产品，并提供呼吸健康慢病管理服务。医疗设备可分为
家用无创呼吸机产品与医用呼吸诊疗产品，耗材产品主要为通气面罩等产品。其中家用无创呼吸机产品与耗
材产品是公司收入的主要来源。
（三）公司主要经营模式
1、研发模式
公司设立了多个产品线研发团队，进行不同产品的自主研发工作，其中研发中心下属家用研发部主要负
责家用无创呼吸机产品的研发，研发中心下属耗材研发部主要负责通气面罩、呼吸管路等耗材产品的研发，
研发中心下属医用研发部主要负责睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、R系列双水平无创呼吸机等医用呼吸诊
疗产品的研发工作，子公司西安叶尼塞负责风机控制系统软件与算法相关的研发。上述研发团队共同组建了
一支专业分工的协同创新团队。
公司也建立了研发相关奖励制度以激励研发人员的积极性，鼓励专利成果产出，促进公司技术的创新发
展。
2、采购模式
公司按照“物料需求计划”的方式来制定和执行采购计划。即公司根据销售预测、生产计划、物料清单
以及产品和零部件的库存量，制定采购计划，采购部门根据每月审批后的“采购计划实施表”作为采购依据
，从“合格供方名录”中选择 相应供方执行采购活动。
3、生产模式
公司的生产主要由子公司天津怡和、东莞怡和进行，主要产品采取“以销定产”的生产模式，根据产品
的市场需求情况，公司维持相应数量的产品库存，在获取产品订单后，安排发货，同时根据后续订单情况，
安排备货生产。
对产品的组装、检验等核心生产环节，公司均自主进行。由于公司产品涉及零配件较多，且部分非核心
零配件加工等辅助环节已形成完善的产业链，工艺较为成熟，报告期内，公司对PCBA焊接、部分塑胶制品结
构件的组装、电线电缆的拼装采用了外协加工模式，即公司提供主要原材料（或由外协加工商直接向公司指
定的合格供应商采购）、设计图纸和技术要求，选择合格外协加工商按照公司的技术要求进行加工，公司支
付加工费。
4、销售模式
报告期内，公司在境内外市场均采取以经销为主、直销为辅的销售模式。
（四）主要业绩驱动因素
公司自主掌握主要产品的核心技术及软件算法，已掌握或正在研发、验证行业的先进、前沿技术，并计
划将新技术运用于现有产品的升级和新产品的研发中。公司持续关注行业内新动态，对相关技术进行前瞻性
研发与储备，并已经建立符合公司发展阶段的人才遴选、人才培养、人才任用及淘汰机制。
基于公司所处细分行业国内市场的领先地位、完善的研发体系和持续研发能力、对行业标准制定的深入
参与及出色的全球市场的准入能力、完善的产品组合和全面的产品质量管理体系、广泛的分销网络与高效的
销售团队、具有丰富行业经营经验的管理运营团队、大量数据积累和市场考验的软件算法及出色的产品设计
能力等多方面因素，为公司业绩的提升奠定了良好的基础。
三、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下六个方面：
（一）市场先发优势
医疗器械行业与生命健康息息相关，各国政府对医疗器械产品的市场准入都有严格的规定和管理。我国
对该行业同样实行严格的准入管理体系，分别在产品准入、生产准入和经营准入等方面设置了较高的监管门
槛。呼吸健康领域作为医疗器械行业的细分行业，同样具有准入壁垒。公司作为国内呼吸健康领域龙头企业
，深耕呼吸健康领域市场20余年，积累了大量的行业经验、人才储备、专利技术、渠道资源等，具有明显的
品牌优势。同时，公司对全球主要医疗器械市场监管法规具备深刻理解，并据此制定公司的质量管理体系与
研发制度以满足全球主要市场的法规和监管要求。通过公司多年来对全球主要医疗器械市场监管法规的深刻
理解，公司可以合规、快速地进入目标市场并实现产品的商业化，具备行业市场先发优势。
（二）雄厚的研发创新能力
公司构建了完整的研发创新体系，拥有经验丰富的研发人员，设置了多地布局、专业分工的多产品线研
发部门。公司不断完善研发管理机制和创新激励机制，激发技术研发人员的工作热情。公司研发部门设置于
北京、天津、西安、深圳等地，为我国高校分布密集，研发创新人才活跃的地区，有利于公司招聘优质研发
人员，帮助公司提升产品核心技术，形成独特的竞争优势。与此同时，公司牵头承担和参与了多个国家科技
部重点专项中的研究项目，建立了科学有效的产学研医合作创新机制，与多家知名高校、医院建立合作关系
，承担重要研发课题。
公司持续保持较大规模的研发投入，并取得了丰厚的研发成果。截至2024年12月31日，公司拥有633项
国内专利，其中国内发明专利107项、国内实用新型专利390项、国内外观设计专利136项；国际专利202项，
其中包括美国专利39项、欧洲专利30项、欧盟外观专利26项、英国专利46项、土耳其专利12项、日本专利21
项、澳大利亚专利6项、印度专利18项、沙特阿拉伯专利4项。公司自主掌握了主营产品的核心技术，并为后
续新产品研发并成功商业化提供有力的支持。
凭借雄厚的研发创新能力，公司及其研发人员也深入参与了国内外行业标准的制定。截至2024年12月31
日，公司共有7位标准化专家代表我国参与制定已发布的国际标准22项，代表公司参与制定已发布的国内行
业标准12项，审定中的国内行业标准1项，已发布的国家标准3项，审定中的国家标准1项。
（三）硬件设计和算法开发能力加速产品迭代优化
随着智能技术的不断发展，医疗器械产品正在向智能化急速发展。公司基于在呼吸健康管理领域深厚的
技术沉淀、大量的市场数据积累与出色的产品设计能力，充分掌握了主营产品所涉及的核心技术、软件算法
，实现了精准控制治疗参数、快速的压力响应、智能化的压力控制策略等功能，达到较好的人机同步性以提
升患者的舒适度。
技术创新一直是公司持续发展的重要方向，优秀的硬件设计和算法开发能力赋能公司产品迭代优化，加
速了新产品的上市，进而丰富了公司技术储备，提升了公司产品市场份额，并为后续新产品的研发上市奠定
了坚实的基础。未来公司将进一步扩充技术储备，加强硬件设计与算法开发能力，根据市场需求不断推陈出
新，扩充产品矩阵，以提升公司产品综合竞争力。
（四）稳定的渠道资源与完整的分销网络
医疗器械厂家普遍采用经销模式销售其产品，而合格经销商的选择、考评与维护需要投入一定的资源，
客户或医疗机构通常偏向于选择具有完善服务网络的供应商购买产品。新进企业在短时间内难以建立完善的
服务网络和市场渠道。
经过十多年的长期积累，公司已与海内外经销商建立了良好的合作关系，借助经销商伙伴在各地市场的
资源优势，可以接触到不同类型的客户，高效地进行市场拓展。分布于全球的庞大的线上、线下经销商网络
是公司重要的合作伙伴与宝贵的市场资源。
与此同时，公司拥有一支高效的销售团队，对经销商网络进行管理以帮助其提高经销效率。公司建立了
较为完善的售后服务体系，组建了专门的售后团队开展售后相关培训、技术支持等服务活动。上述措施有利
于公司与客户互动并回应客户的反馈，有助于不断提升公司产品的认知度以及顾客忠诚度，从而进一步巩固
公司的市场地位。
（五）卓越的管理团队
公司管理团队稳定，主要核心管理团队具备20年以上的医疗器械行业经营管理经验，对行业发展的理解
较为深刻。
在管理团队的领导下，公司已逐渐成长为国内呼吸健康领域龙头企业，凭借丰富经验及对行业的深入理
解，公司管理团队将协助公司持续发展。此外，公司的部分核心员工持有公司股份，其长期利益与公司保持
一致，为公司的长期成功奠定基础。
（六）强大的品牌优势
公司作为国内呼吸健康领域龙头企业，在行业领域树立了良好的口碑。作为知名国产品牌，公司的产品
销售覆盖全球，并已具备了良好的品牌知名度、美誉度和忠诚度，消费者对公司产品认知程度和接受程度较
高，为公司跨区域的业务拓展奠定了市场基础，在国产品牌中具有领先的市场地位。与此同时，公司采取差
异化的品牌营销策略，使公司在全球竞争中提高了市场占有率，加速了国产品牌在海外市场的进一步渗透，
推动了公司业务的长期稳定发展。
●未来展望:
1、公司未来发展战略
公司的长期发展战略规划是秉承“关爱到家”的宗旨，以“提供高品质产品、专业服务，积极关爱，帮
助全球家庭应对呼吸慢病”为使命，致力于“成为全球呼吸健康管理的首选平台”。在未来，公司将专注于
构建呼吸生态，联合机构、联动个人，不断提升服务、革新技术，提高社会慢病认知。通过完善的产品体系
，配合持续深耕的渠道市场与业务布局，夯实区域发展的同时不断拓展全新疆界，打造区域大市场可持续发
展圈。
2、公司经营计划
（1）深化核心业务布局，夯实全球竞争力
国际市场，公司聚焦美国、欧洲等主流市场，以睡眠呼吸机、面罩为核心产品，强化品牌在算法、云平
台、临床认可等方面的竞争力，提升产品组合的营销能力，不断扩大市场份额。同时持续深化海外市场员工
本地化部署，通过建立本地化团队、加强与当地合作伙伴的协作以及运用先进的数据分析技术，来提升对市
场变化的感知能力和响应速度，实现为客户提供更加个性化和高质量的服务，最终实现可持续的业务增长和
品牌价值提升。
国内市场，公司优化线上线下协同营销体系，持续加强对渠道代理商的管理，以加强终端控制力，清晰
产品梯度与价格区间，巩固家用呼吸机的市场领先地位，同时积极拓展其他细分市场。
（2）强化产品创新与产品矩阵
家用产品引领方面，公司聚焦家用呼吸机、面罩智能化升级，持续提升产品顺应性，加快产品迭代速度
，同步探索家用高流量产品，满足用户多样化需求。
软件端，公司以用户为中心，提升C端依从性与B端效率，加速必备功能开发，构建差异化服务能力，为
用户提供更加便捷、高效的服务体验。
硬件端，一方面公司发力高附加值耗材，注重医用细分场景性能优化，一方面公司围绕睡眠诊疗与呼吸
管理，组建临床专家团队，完善高流量耗材、睡眠诊断等产品矩阵，不断提升产品竞争力。
（3）品牌建设持续夯实
一方面，公司将通过多种渠道和方式不断加大品
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