经营分析☆ ◇301377 鼎泰高科 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为PCB、数控精密机件等领域的企业提供工具、材料、装备的一体化解决方案。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
刀具产品(产品) 7.46亿 82.55 2.89亿 81.35 38.67
研磨抛光材料(产品) 8579.15万 9.49 5031.88万 14.18 58.65
功能性膜材料(产品) 3573.37万 3.95 8.87万 0.02 0.25
智能数控装备(产品) 2528.16万 2.80 1145.27万 3.23 45.30
其他业务(产品) 1061.09万 1.17 423.87万 1.19 39.95
主营业务其他(产品) 36.09万 0.04 9.30万 0.03 25.78
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 8.26亿 91.29 3.35亿 94.37 40.57
国外销售(地区) 7873.41万 8.71 1997.04万 5.63 25.36
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.44亿 93.38 3.41亿 96.21 40.43
经销(销售模式) 5984.76万 6.62 1346.41万 3.79 22.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金属制品业(行业) 15.80亿 100.00 5.65亿 100.00 35.80
─────────────────────────────────────────────────
刀具产品(产品) 11.91亿 75.40 4.17亿 73.73 35.00
功能性膜材料(产品) 1.55亿 9.82 2579.13万 4.56 16.62
研磨抛光材料(产品) 1.51亿 9.55 9272.43万 16.40 61.48
智能数控装备(产品) 5489.19万 3.47 1822.90万 3.22 33.21
其他业务(产品) 2699.55万 1.71 1216.71万 2.15 45.07
主营业务其他(产品) 75.53万 0.05 -35.52万 -0.06 -47.03
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 14.87亿 94.13 5.37亿 94.99 36.12
国外销售(地区) 9266.55万 5.87 2834.05万 5.01 30.58
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.17亿 89.72 5.30亿 93.66 37.37
经销(销售模式) 1.62亿 10.28 3584.90万 6.34 22.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
刀具产品(产品) 5.41亿 75.87 1.82亿 73.60 33.62
研磨抛光材料(产品) 6965.69万 9.78 4290.07万 17.37 61.59
功能性膜材料(产品) 6836.57万 9.59 1157.79万 4.69 16.94
智能数控装备(产品) 2418.45万 3.39 843.68万 3.42 34.89
其他业务(产品) 914.68万 1.28 268.80万 1.09 29.39
主营业务其他(产品) 60.90万 0.09 -39.93万 -0.16 -65.58
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 6.77亿 95.07 2.35亿 95.25 34.72
国外销售(地区) 3513.56万 4.93 1172.41万 4.75 33.37
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.34亿 89.00 2.31亿 93.36 36.35
经销(销售模式) 7838.83万 11.00 1639.94万 6.64 20.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金属制品业(行业) 13.20亿 100.00 4.81亿 100.00 36.42
─────────────────────────────────────────────────
刀具产品(产品) 10.42亿 78.95 3.60亿 74.85 34.53
研磨抛光材料(产品) 1.15亿 8.74 7099.66万 14.76 61.53
功能性膜材料(产品) 8977.82万 6.80 1424.63万 2.96 15.87
智能数控装备(产品) 4750.56万 3.60 1936.08万 4.03 40.75
其他业务(产品) 2510.34万 1.90 1631.58万 3.39 64.99
主营业务其他(产品) 12.05万 0.01 2.69万 0.01 22.36
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 12.73亿 96.44 4.62亿 96.13 36.31
国外销售(地区) 4705.01万 3.56 1861.80万 3.87 39.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.16亿 92.14 4.55亿 94.63 37.41
经销(销售模式) 1.04亿 7.86 2583.59万 5.37 24.88
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.53亿元，占营业收入的22.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第1名 │ 8255.66│ 5.23│
│第2名 │ 7511.33│ 4.76│
│第3名 │ 7147.27│ 4.52│
│第4名 │ 6221.36│ 3.94│
│第5名 │ 6177.25│ 3.91│
│合计 │ 35312.87│ 22.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.29亿元，占总采购额的34.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第1名 │ 10495.69│ 10.99│
│第2名 │ 6290.47│ 6.59│
│第3名 │ 5890.98│ 6.17│
│第4名 │ 5303.54│ 5.55│
│第5名 │ 4964.61│ 5.20│
│合计 │ 32945.28│ 34.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）所处行业情况
根据《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C33金属制品业”中的“
C332金属工具制造”中的子类“C3321切削工具制造”。
（1）PCB行业概况
PCB是组装电子零件用的关键互连件，为电子元器件提供电气连接、数字及模拟信号传输、电源供给和
射频微波信号发射与接收等功能，绝大多数电子设备及产品均需配备PCB，因而PCB也被称为“电子产品之母
”。PCB被广泛应用于通信、消费电子、汽车、医疗器械、工业控制、航空航天等电子信息产业，在信息化
、数字化的发展趋势驱动下，PCB行业有着广阔的市场空间和良好的发展前景。
在整个电子产业链中，PCB属于上游产业，公司的刀具产品、研磨抛光材料及部分外销设备主要应用于P
CB的加工制造，其市场发展前景取决于PCB市场的成长。
对于PCB产品，人工智能、数据中心、网络通信、低轨卫星通讯、汽车电子以及新型消费电子等市场仍
将是行业长期的重要增长驱动力。其中，随着人工智能的加速演进与应用深化，新一代信息技术产业对于高
算力和高速网络通信的需求呈高增长态势，驱动了市场对于大尺寸、高层数、高频高速、高阶HDI、高散热
等高附加值PCB产品需求的快速增长。
据Prismark预测：2024年全球PCB市场产值增长约5.8%；2025年全球PCB市场产值增长约6.8%；且未来几
年PCB产业将持续增长，到2029年全球PCB产值约946.61亿美元，期间年复合增长率约为5.2%。未来，随着各
领域不断的迭代发展，PCB作为电子产品的关键电子互联件有望迎来新的增长点，尤其是高端产品市场仍具
有较大的增长潜力。
（2）机床工具行业概况
数控机床是一种装有程序控制系统的自动化机床，是机械技术与数控智能化的结合，是机电一体化的典
型产品。相较传统机床，数控机床具有精度高、柔性好、工作高效化、功能复合化、控制智能化等优点，已
经成为现代机床的主流发展方向。
数控刀具是数控加工过程中与数控机床相配套用于切削加工的工具，广泛应用于各种类型、材质、大小
和精度的工件的外形加工，是实现高端制造和智能制造的关键耗材，数控刀具也被誉为“工业的牙齿”。
（3）功能性膜材料概况
通过将多种不同涂层材料与基膜进行有机结合，使其具有吸附、保护、分离、绝缘、光电、磁性、催化
活性等某一或某些特定功能的膜称之为功能性膜材料。功能性膜品种多样，可应用于电子电气、光电显示、
工控、新能源、航空航天等众多领域，成为工业领域中不可或缺的材料之一。
公司功能性膜材料包括防窥膜、车载光控膜、车载防爆膜、磨砂/硬化膜、AR膜等，主要应用于屏幕、
汽车、家电、盖板玻璃、工控、MiniLED等行业。
（二）公司主要业务、产品及应用领域
报告期内，公司主要产品包括：刀具产品（包含钻针、铣刀、PCB特刀及数控刀具）、研磨抛光材料（
包含磨刷、砂带等）、功能性膜材料、智能数控装备，主要面向的客户群是PCB、数控精密机件制造企业等
。
（三）经营模式
1、采购模式
公司采购部门分为开发部、执行部及采购管理部，公司严格按照《采购控制程序》的要求，通过订单采
购的方式从供应商处取得原材料、包材和设备等。对于生产用原材料，公司会根据订单情况以及物管部、市
场部对整个行业发展的调研情况事先制定年度采购计划，采购部门根据采购计划进行前期准备，提前确认供
应资源、供应能力、价格、品质等因素，然后依据实际生产需求，结合采购周期表及安全库存编制月采购申
请。公司会综合考虑品质稳定性、价格竞争力、响应速度、增值服务等因素选取供应商，通过资质调查、供
应商考核管理、测试验证等措施对供应商进行多维度评估及考核。公司对供应商采用长期合作为主、临时补
充采购为辅的采购模式。公司与供应商的合作方式分为两种，一是与长期合作的供应商签订年度框架协议，
实际供货时以采购订单为准；另一种是与非长期合作的供应商或临时采购的商品签订采购订单进行采购。
2、生产模式
公司以自主生产为主，外协生产为辅。公司主要采取自主生产的生产模式，部分非核心生产工序采取外
协加工方式。
对于标准类产品如钻针、铣刀，公司以市场需求为导向，营销中心根据市场调研和订单情况，于每年末
制定下一年度市场预测计划，并在当月末和次月初对次月的销售预测进行调整。生产部门则根据预测计划安
排年度和月度生产计划。实际生产过程会根据市场及库存情况做出实时调整，确保随机性与计划性的有效平
衡。对于刷磨轮、数控刀具等，一般会在收到订单时再进行生产。质量部门严格按照质量管理体系对原材料
、半成品和产成品的质量进行有效管理，确保产品的一致性和稳定性，满足客户的交付要求。
3、销售模式
公司主要采用直销模式，少量客户通过经销模式进行销售。在直销模式中，公司对部分重大客户及战略
客户采取寄售（VMI）模式进行销售，公司根据客户的生产计划和需求预测将货物运送至指定的寄售仓库，
客户根据实时需求自行提货，公司每月依据客户实际提货数量及相应的对账单进行货物和货款的结算。对于
规模较小、付款风险较高的客户，或需要通过经销方式进入的特定客户或市场区域，公司倾向于采用经销模
式，即公司将产品销售给经销商，后续经销商再将这些买断的产品卖给其终端客户，在快速打开市场的同时
又可降低风险和运营成本。
（四）公司的市场地位
根据CPCA2025年5月31日公布的《2024中国电子电路行业主要企业榜单》，公司在刀具类专用材料企业
中营业收入排名第1位。
二、核心竞争力分析
（一）供应链地位优势
刀具行业尤其是钻针行业，有较高的资金壁垒、技术壁垒和客户壁垒，其他竞争者在短时间内难以撼动
公司的市场地位。PCB钻孔工序的质量直接影响PCB产品的品质，因此PCB生产商对钻孔工序所需钻针产品的
品质稳定性要求较高，一般会选择实力雄厚、技术先进的供应商进行合作，以将重大品质风险降至最低的程
度，且在与PCB用微型刀具供应商建立长期的战略合作关系前，均会采取严格的合格供应商认证制度，认证
时间一般为6-12个月；公司自成立以来一直专注于PCB用微型刀具这一细分市场，技术人员对钻针及铣刀的
各个加工环节进行深入研究，对生产过程不断探索，同时结合对行业新技术、新产品研发，积累了丰富行业
经验及技术储备，为向客户提供品质优良的产品提供了充分保障。
（二）产品力优势
公司产品涵盖钻针、铣刀、磨刷、自动化设备等一系列生产PCB所需的耗材及设备，产品种类丰富，钻
针产品直径规格覆盖0.035mm到6.75mm，铣刀产品直径规格覆盖0.35mm-3.175mm，产品型号齐全，尺寸覆盖
范围广，可以满足下游客户的多种需求。
同时，公司自研CVD涂层、PVD硬质涂层及Ta-C润滑涂层等各类涂层技术，提升刀具的使用性能，满足客
户不同的刀具涂层需求，并通过自研涂层设备成功实现涂层加工的规模化量产，形成差异化竞争优势。
（三）设备自研优势
公司子公司鼎泰机器人专注于刀具生产、检测相关设备的研发，秉承吸纳创新的产品理念成功研制高精
密多工位磨削机、粗精磨开槽一体机、全自动研磨机、刀面检测机等设备并投入生产，其精度可管控在0.00
1mm。截至2025年6月30日，公司共拥有500项专利，其中发明专利107项（含2项境外专利），实用新型专利3
75项，外观专利18项；其中，鼎泰机器人共拥有227项专利（发明专利54项，实用新型专利158项，外观专利
15项）。通过自主研发生产及检测设备，实现核心设备的进口替代，构建了从技术到供应链的自主可控体系
。这一战略不仅降低了对外部技术的依赖风险，更以自主专利技术和国产化设备为核心，打造了技术护城河
，有效规避“卡脖子”隐患，保障了供应链安全。
（四）管理和成本优势
近年来，公司持续提升公司经营效率，采取了一系列降本提质增效措施。一方面，通过组织结构优化、
落实费用管控主体责任等措施，严格控制费用支出，降低管理成本；另一方面，通过战略驱动流程变革，不
断优化管理流程，改进生产工艺，持续深入推动业务信息化、数字化转型，助力公司在生产效率、产品良率
及人均效益等方面持续提升。同时，公司持续推动智能化发展，通过AI驱动的生产决策系统与自动化工艺优
化，推动整体效率提升，实现降本增效与运营能级的系统性跃迁。
（五）客户资源优势
多年来，公司不断创新研发，凭着可靠的产品质量和完善的服务体系，与国内外众多知名PCB厂商建立
了良好稳定的合作关系，并多次获得客户颁发的“金牌供应商”“优秀合作伙伴”“优秀供应商”等奖项。
公司主要客户包括胜宏科技、TTM集团、深南电路、方正科技、广合科技、崇达技术、景旺电子、健鼎科技
、生益电子、鹏鼎控股等知名企业。优质的客户资源，为公司在PCB刀具领域的进一步发展奠定了良好基础
。
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，公司整体实现营业收入9.04亿元，同比增长26.90%；归属于上市公司股东的净利润1.60
亿元，同比增长79.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.48亿元，同比增长96.46%。
报告期内，公司主要经营情况：
（一）主营业务
2025年上半年，AI服务器及高速交换机等硬件升级推动高端PCB需求激增，公司把握行业发展重大机遇
，通过AI专项研究小组持续推动PCB刀具产品的高端化迭代升级，微型钻针、涂层钻针、高长径比钻针等产
品占比持续提升。报告期内，公司0.2mm及以下的微钻销量占比28.09%，涂层钻针的销量占比36.18%，产品
结构进一步优化。同时通过加快PCB微型钻针募投建设项目的建设进度及时扩充产能，目前，公司钻针产品
月产能已突破1亿支。报告期内，刀具产品实现营业收入7.46亿元，同比增长38.08%，占营业收入比重82.55
%。
海外市场方面，公司泰国生产基地成功实现量产，海外产能稳步提升，推动海外业务收入强劲增长。报
告期内，实现境外收入7873.41万元，占营业收入比重8.71%，同比增长124.09%。同时，为建设欧洲地区的
本地化服务网络及构建技术交流与合作平台，满足公司拓展欧美等海外市场的战略发展需求，公司在德国设
立全资子公司，并成功收购了拥有超过70年历史渊源的德国PCB刀具厂商MPKKemmerGmbHPCBTools，整合其在
微型钻针、铣刀等领域的核心技术优势和市场资源，加速公司全球化进程。
同时，受益于PCB行业需求，报告期内公司研磨抛光材料实现营业收入8579.15万元，同比增长23.16%；
智能数控装备实现营业收入2528.16万元，同比增长4.54%。
受上游原材料供应短缺影响，上半年公司功能性膜材料营收出现阶段性承压。报告期内，功能性膜材料
实现营业收入3573.37万元，较上年同期下降47.73%。为突破供应瓶颈，公司正全面推进主材自研自产战略
，减少外部依赖；同时通过设备智能化改造实现提质增效，持续提升产能利用率。当前公司正全力冲刺四季
度满产目标，以保障客户持续增长的需求。
（二）研发创新
公司持续强化研发引擎作用，以创新驱动应对行业变局。截至2025年6月末，公司拥有研发人员408人，
较2024年末增长9.38%；2025年上半年研发投入5782.79万元，同比增长4.05%，占营业收入比重为6.39%。
为加速技术突破，公司完成研发组织架构战略升级：在公司技术中心下设基础研发部、应用研发部、技
术服务部、研发管理部等核心部门，公司研发体系实现从线到面的全方位延伸。同时在德国设立欧洲研发中
心，聚焦工具磨床及刀具产品的前沿预研，通过数字化平台，加速技术双向渗透，为全球化战略筑牢技术护
城河。
公司在研磨抛光材料领域持续深化PCB技术优势，光模块及封装用陶瓷研磨技术取得关键突破。同时加
速横向拓展，通过新产品布局切入铜箔、封测、金属加工等增量市场：上半年，应用于铜箔领域的钛鼓磨刷
通过核心客户样品验证,应用于封测领域的金刚石不织布刷完成首轮样品开发。未来新品类将显著丰富产品
矩阵，成为新的增长驱动点。
在车载光控膜领域，公司成功开发出特殊的胶水体系，实现在光线控制避免倒影的同时，满足车载严苛
的1000小时老化测试要求及客户多元化的设计要求。目前，公司的车载光控膜产品已成功通过多家车企认证
并在部分车型上实现批量供应。
智能数控装备方面，在工具磨床领域，依托德国技术专家团队，公司成功解决多项行业难题，在刀具表
面处理技术方面取得突破性进展，五轴工具磨床成功量产并推向市场，技术水平取得良好的市场反响。智能
钻针库研发实现里程碑突破，成功推出配退针一体机，有力推动了智能钻针库设备的标准化升级。为提升涂
层设备竞争力，新建涂层实验室已完工并投入内部测试使用。此外，自研AGV历经三代迭代，样机预计下半
年投入内部测试，智能化布局持续深化。同时，在具身智能领域，公司与第三方共同投资设立专注于具身机
器人领域的控股子公司，致力于在微传动零配件等关键技术领域实现突破性创新。
（三）经营管理
公司通过系统性组织变革，构建"人才+流程+技术+数据"四维赋能体系：引进战略规划、技术创新与IT
数字化领域的中高端人才，形成多层次专业梯队；实施扁平化架构，缩短决策链条；部署RPA流程机器人，
实现核心业务流程标准化与智能化改造；自研集成化报表平台，整合多源数据提供实时可视化分析及预测洞
察，提升战略决策精准度，为行业持续领跑筑牢智能底座。
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