经营分析☆ ◇301382 蜂助手 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
数字商品的综合运营；物联网流量运营及解决方案；云终端技术研发及云算力运营
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务行业(行业) 20.83亿 99.65 3.84亿 98.88 18.45
其他业务(行业) 726.19万 0.35 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
数字商品综合运营(产品) 18.80亿 89.97 3.16亿 81.41 16.83
物联网流量运营及解决方案(产品) 1.37亿 6.56 --- --- ---
云终端技术及云服务(产品) 5612.70万 2.69 --- --- ---
技术服务(产品) 917.08万 0.44 --- --- ---
其他业务(产品) 726.37万 0.35 435.04万 1.12 59.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字商品综合运营(产品) 8.64亿 87.91 1.42亿 81.30 16.39
其他(补充)(产品) 1.18亿 11.98 3158.05万 18.12 26.81
其他业务(产品) 109.73万 0.11 100.50万 0.58 91.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务行业(行业) 15.39亿 100.00 3.32亿 100.00 21.58
─────────────────────────────────────────────────
数字商品综合运营(产品) 13.33亿 86.61 2.49亿 74.93 18.67
物联网流量运营及解决方案(产品) 1.43亿 9.26 5696.57万 17.16 39.97
云终端技术及云服务(产品) 4946.44万 3.21 --- --- ---
技术服务(产品) 1290.28万 0.84 --- --- ---
其他业务(产品) 114.07万 0.07 53.56万 0.16 46.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字商品综合运营(产品) 6.40亿 87.14 1.23亿 77.75 19.22
其他(补充)(产品) 8909.39万 12.13 3463.50万 21.88 38.87
其他业务(产品) 541.96万 0.74 57.77万 0.36 10.66
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.35亿元，占营业收入的39.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 30737.84│ 14.71│
│第二名 │ 21515.20│ 10.29│
│第三名 │ 12095.56│ 5.79│
│第四名 │ 11980.38│ 5.73│
│武汉市驿宝通网络科技有限公司 │ 7182.62│ 3.44│
│合计 │ 83511.60│ 39.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.76亿元，占总采购额的51.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 37683.64│ 22.17│
│厦门本悦云达信息科技有限公司 │ 26484.41│ 15.58│
│第三名 │ 9171.13│ 5.39│
│杭州可当科技有限公司 │ 7220.37│ 4.25│
│第五名 │ 7005.91│ 4.12│
│合计 │ 87565.46│ 51.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司定位为“数字化智能化技术和服务提供商”，致力于成为一个对数智社会建设有贡献的科技企业，
成为数智世界重要构建者。报告期内，公司构建起三大业务增长曲线持续协同发展，即以“数字商品的综合
运营”筑牢基本盘，聚焦“物联网流量运营及解决方案、云终端技术和算力运营”两大核心方向强化核心竞
争力，同时前瞻性布局“飞机客舱蜂窝上网娱乐”新业务板块，其中，“飞机客舱蜂窝上网娱乐”新业务板
块现阶段主要开展技术研发与市场拓展筹备，报告期内该业务尚未实现商业化落地。
（一）数字商品的综合运营
数字商品的综合运营业务是公司以渠道运营为基础的基本盘业务，通过自主开发的蜂助手数字商品交易
云平台，为移动互联网相关行业客户提供数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、产品独家代理等服务。助力
行业应用APP“拉新、促活、提升GMV”，建立跨行业融合的渠道运营体系。公司通过给渠道客户提供一站式
数字化虚拟商品交易及营销能力解决方案，提供运营平台服务、营销方案等运营支撑服务，获取服务酬金、
营销补贴或数字商品的购销差价。同时该板块也为公司发展科技类业务奠定经济基础，提供互联网资源保障
。报告期内，公司在数字商品“供应链整合、渠道拓展、产品及模式创新”等方面均有良好发展，在行业内
保持优势地位。
1、数字商品供应链整合
报告期内，公司始终聚焦与生活服务相关的权益需求市场，加大“刚性、高频、普遍”的数字商品资源
整合力度。在横向层面，公司覆盖更多高渗透率消费场景的数字商品品类，包括“通信服务、娱乐充值、电
商购物、生活卡券、交通出行、车主服务、连锁商场、生活便民、网络工具、教育办公”等；同时在纵向深
度层面，充分发挥上市公司资金优势和品牌优势，重点推进头部品牌的战略合作。与“长视频权益会员、音
乐内容会员、教育办公会员、生活类权益”等行业头部产品（包括芒果TV、小米视频、网易云音乐、WPS会
员、汽水音乐会员等）达成独家渠道代理合作。借助头部产品的品牌影响力和用户吸引力，保障业务的稳定
性、业务的规模和毛利率。
2、重点渠道拓展
报告期内，公司持续深耕运营商、银行、手机厂商、物业应用、超级APP五大核心行业渠道，依托蜂助
手云平台的数字商品交易与营销一体化能力，为客户提供涵盖运营平台服务、营销策划、技术支撑、模板开
发及售后服务在内的一体化全链路解决方案，持续满足客户多元化、全方位的业务需求。
通过SaaS+PaaS的灵活交付模式，结合API快速对接与代码私有化部署策略，公司在行业客户APP内搭建
渠道入口、服务专区与联合产品，有效助力支付类、生活类应用实现用户运营提效与营收增长。报告期内，
公司成功中标多家银行及运营商合作项目，新增汉口银行、四川银行、中国邮政储蓄银行等优质客户，进一
步夯实了与头部企业的合作基础。同时，公司加速构建多元自有渠道体系，覆盖天猫、拼多多、支付宝、京
东四大主流电商平台，抖音、小红书、快手等内容直播平台，以及蜂助手APP、小程序等自有阵地。通过直
接触达终端用户，在拉动营收增长的同时，强化了品牌自主运营能力，形成了“外部行业渠道+自有流量渠
道”协同的全渠道营销闭环。
在渠道运营能力方面，公司完成数字商品综合支撑云平台的迭代升级，产品化与标准化水平显著提升，
能够高效支撑上游商品快速接入、下游渠道营销活动及时上线及规模化落地，为全渠道业务平稳健康发展提
供了有力保障。
3、服务场景与产品创新
报告期内，公司持续深耕服务场景营销，整合优势资源为客户赋能，不断强化场景建设与用户体验。
在服务场景拓展方面，公司针对不同行业客户的差异化需求，打造了一系列“高效低成本”的场景化解
决方案：依托H5、API以及“云应用技术”实现不同开放程度的服务场景的输出，赋能客户高频服务场景，
助力其提升用户活跃度；将淘宝闪购、京东慧采、菜鸟裹裹寄件、电影选座、在线点餐等服务模板化嵌入行
业APP，延伸服务场景。并通过品牌补贴联动实现异业资源共享，有效提升平台的交易量和用户粘性。
在创新型权益产品上，公司将视频会员等数字权益与运营商流量、移动云盘、家庭宽带套餐深度融合，
推出多款联合会员产品；将数字权益与蜂助手5G盒子结合，打造“蜂助手大会员”套餐，以丰富权益赋能家
庭智能终端，为数字商品业务开辟了新路径。
在此基础上，公司进一步探索“AI算力+服务”的创新模式，依托云终端与AI技术，为智能体、AI泛终
端生态注入数字商品价值。通过集成模块或SDK方案，将喜马拉雅、网易云音乐等版权内容，以及外卖点餐
、电影选座等生活服务，无缝植入智能耳机、音箱、电视、智能家居等终端设备，让中低端设备也能拥有高
端智能体验。这不仅丰富了智能终端的服务内涵，更构建起“AI算力+数字服务”的一体化新场景，为数字
商品开辟了全新销售与应用入口，实现了技术赋能、场景拓展与商业价值的多重升级。
（二）物联网流量运营和解决方案
通信技术是一切智能化的基础，通信技术主要包括“宽带通信、窄带通信、室内外定位、短距离通信”
，即“4G、5G、5G-A、NFC、UNB、UWB、WiFi、蓝牙AOA”等技术，智能设备及解决方案需融合多种通信技术
，方能为用户提供稳定、优质的使用体验。公司物联网板块业务，以物联网通信连接基础，深度融合“4G/5
G/5G-A、UNB、蓝牙AOA/AOD、UWB、Mesh、WiFi”等连接与组网技术。大力研发MIFI、CPE、CPE机顶盒、DTU
、家庭融合网关及AI终端等多元产品。以硬件为依托，构建流量运营商业模式，重点开拓家庭、门店与中小
企业等无线替代有线的应用场景。与此同时，公司积极推进软硬件及系统一体化的物联网场景化解决方案研
发，旨在为不同客户群体提供一站式、定制化的物联网服务，切实满足各领域对物联网技术的多元需求。
1、物联网中小流量场景解决方案
公司依托新一代物联网专网，打造物联网中小流量场景专属解决方案，聚焦物联网行业中小场景运营需
求，提供国内三网连接服务、国际物联网卡、连接管理、专网管理、设备定位等全维度连接服务，叠加流量
使用安全防护能力，形成适配中小流量场景的一体化物联网连接服务体系，助力客户降低运营成本、提升经
营效益。
本解决方案围绕连接服务、平台管理、安全防护、全球化布局四大核心打造综合能力，同时提供高度定
制化服务，可满足共享经济、新零售、智慧金融、安防监控、行业监测、车联网、电梯监管、新能源充电等
多行业的物联网中小流量场景需求，公司凭借定制化、全球化、智能化、安全化的连接服务，为各行业企业
提供高效、低成本的物联网连接解决方案，进一步夯实了公司在物联网板块的业务布局，持续提升综合服务
能力。
2、物联网大流量场景解决方案
公司针对物联网行业大流量场景的运营需求，自主研发基于通信模组软硬件定制的多网融合调度技术、
以及宽窄带异构网络通信技术融合的解决方案能力。打造以多网融合调度技术为核心、流量池运营管理服务
为支撑的物联网大流量场景运营方案，实现移动、联通、电信多运营商网络的智能融合调度与跨运营商、跨
套餐流量共享调度，保障只要有一个运营商网络正常即可实现稳定的无线网络体验，同时实现流量使用成本
最优化。方案具备亿级并发的系统支撑能力，深度适配共享经济、新零售、安防监控、广告传媒等多行业大
流量应用场景。同时，本方案以多网融合通信调度技术为抓手，配套全系列自研物联网硬件产品，面向个人
、家庭、商用设备、商铺、中小企业办公等不同大流量场景打造定制化解决方案，具体能力与产品布局如下
：
（1）核心多网融合通信调度技术能力
构建多网融合通信调度技术体系，推出多网融合模组产品（支持4G+4G、4G双通道、4G+5G）、搭配流量
调度云平台、IOT运营管理系统，多卡资源池，整合三大运营商物联网流量套餐。核心模组产品支持Mini-PC
IE接口，为嵌入式产品，针对有线网络无法安装或无覆盖的大流量需求场景，面向大流量消耗的场景及设备
市场。目标客户包括：智能机器人、车载终端、共享设备、摄像头、自助售卖机、CPE终端设备、MIFI等市
场。
（2）个人移动上网产品
推出UFI设备（U1）、MIFI设备（U2）。其中，均基于展锐UIS8310模组，U1为Type-C接口直连终端设计
，适配手机、平板、电脑等设备移动上网，同时支持无线转WiFi6，最大终端连接数量10个；U2内置3000mAh
电池，支持12台设备同时连接，满足多人共享上网需求，可广泛应用于出差办公、户外直播、外出旅游等个
人大流量场景。
（3）家庭市场系列产品
面向家庭市场，公司推出系列盒子产品，针对运营商有线宽带无覆盖的场景，提供有效补充和过渡性网
络服务。盒子融合“5G+WiFi6+OTT机顶盒”功能，并推出蜂助手生活大会员服务，融合“无线宽带包月套餐
+视频全屏会员+音乐会员+其它生活权益”于一体的综合服务产品，满足家庭用户全家上网及娱乐等多元化
需求。
（4）商铺/连锁门店市场
面向门店市场，公司为300㎡以下的沿街商铺及连锁门店（包括连锁超市、药店、宠物店、物流网点、
餐饮店等场景），提供灵活部署、低成本的5G无线宽带上网解决方案，方案无需铺设宽带或光纤，单台设备
即可通过LAN或WiFi6接入满足门店各类终端的接入和上网需求。
（5）中小企业办公市场
面向中小企业办公市场，包括“初创公司、中小型企业、区域分公司”，公司提供灵活部署和低成本的
5G无线宽带上网和组网解决方案，无需拉宽带或光纤，一个设备满足企业各种设备的接入(通过LAN或WiFi6
接入)、以及上网和组网需求。
盒子系列核心产品构建了全渠道销售体系，核心涵盖运营商渠道（中国移动、中国联通、中国广电）、
电商渠道（京东旗舰店/自营店、天猫旗舰店）、直播渠道（抖音、快手、小红书等矩阵店铺），实现主流
销售渠道的全面覆盖，助力产品快速触达C端与B端客户。同时，通过流量池运营管理与多网融合调度，实现
流量资源的高效配置，为客户降低流量使用成本的同时，保障公司流量套餐的稳定收益。
本方案通过技术、硬件、流量运营的深度融合，实现了从单纯的物联网流量运营向硬件+流量+场景解决
方案的一体化服务升级，不仅为各类大流量物联网场景提供了稳定、灵活、低成本的无线网络解决方案，更
通过自研硬件建立了物联网流量销售和运营的核心抓手，进一步夯实了公司在物联网流量运营领域的行业竞
争力，完善了公司物联网板块“中小流量+大流量”的全场景服务能力。
3、物联网场景解决方案
公司持续投入研发物联网解决方案，在原有城市级智慧停车系统运营方案、室内高精度定位系统解决方
案、公务车智能化运营管理方案基础上，新增二次供水智慧泵房监测系统方案、AI智能家居解决方案等场景
解决方案。
（1）二次供水智慧泵房监测系统方案
二次供水智慧泵房监测系统方案是公司物联网板块的城市基建场景化解决方案，紧扣国家新型城市基础
设施建设、城市供水智能化管理的政策导向与标准规范要求，针对二次供水领域各类泵房运营管理中的数据
感知、传输、联动、运维等核心痛点，打造集全维度数据采集、安全稳定传输、智能联动控制、高效运维管
理于一体的标准化智慧泵房监测系统，实现二次供水泵房的数字化、智能化升级，是公司物联网技术在城市
水务基建领域的重要落地成果。
本方案在标准规范体系、安全保障体系、运营服务体系三大体系支撑下，构建了感知层、传输层、平台
层、应用层的标准化系统架构，公司核心提供数据感知与传输方案，同时支持与客户方（项目方）统一监管
平台无缝对接。感知层部署多类型智能化传感器与监控设备，实现泵房流量、压力、水质、液位等水质参数
，温湿度、烟感、噪声、水浸等环境状态参数，及门禁、视频监控等安防信息的全维度采集；传输层基于国
产化超窄带自组网专网芯片通信技术，南向实现通信模组与传感器的一体化部署接入，北向通过4G/5G融合
网关汇聚数据，搭配WiFi、有线等通信方式，形成多网融合的传输体系；平台层实现设备物联汇聚接入、数
据治理、智能分析、数据服务与集成等核心能力；应用层实时监控、智能运维管理、业务数据分析、多场景
智能报警、决策分析、数据可视化服务等功能，实现监测数据从采集到应用的全链路贯通。
本方案可有效解决二次供水泵房运营管理的行业共性痛点，提升自来水管理单位二次供水运营的智能化
水平与安全保障能力，助力新型城市基础设施建设。同时，进一步丰富公司物联网板块场景化应用矩阵，实
现物联网技术在城市民生基建领域的深度价值转化，增强公司在该领域的技术竞争力与服务能力，为业务持
续发展奠定基础。
（2）AI智能家居解决方案
AI智能家居解决方案是公司物联网板块核心的消费级场景化解决方案，以技术和服务提供商的身份为合
作渠道客户提供一体化的解决方案。
本方案深度契合用户对便捷交互、全场景联动、高速稳定连接、个性化服务、安全可靠守护的核心诉求
，以即插即用的智能5GCPE、智能云音响等AI融合网关为中枢，融合4G/5G、WiFi6、AI大模型及超窄带通信
技术，实现家庭设备统一接入、数据汇聚、指令调度与场景联动。方案支持小程序/APP多端管控，为用户提
供直观便捷的操作界面，同时支撑AI个性化适配、设备状态监控、场景模式自定义等核心功能，实现“一句
话控全屋”的无感智能体验，构建语音交互、全域联动、高速连接的智能家居生态体系，同时覆盖家庭安防
、日常家务、老人照料、儿童陪伴等多元化场景。本方案通过技术、产品与场景的深度融合，解决了传统智
能家居设备兼容性不足、操作复杂、连接不稳定等核心痛点，实现消费级智能家居的无感连接、智能联动与
个性化服务。作为公司物联网技术在消费级领域的重要突破，该方案在提升用户智能生活体验的同时，更构
建了AI融合网关及内容服务的智能家居生态，进一步增强了公司在物联网场景化服务领域的核心竞争力，助
力公司物联网业务向消费级市场的深度拓展。
（三）云终端技术和算力运营
1、云终端算力底座产品
公司基于ARM架构的国产大核CPU芯片，通过部署通用算力中心，建立灵活运营、成本优势明显的IaaS算
力底座，形成自身核心竞争力，支撑公司云终端业务的规模发展，相关产品可广泛应用于云应用、云游戏、
AI泛终端等终端云服务市场。目前已与多家ISV厂商开展合作，面向游戏、医药销售、金融、MCN机构等领域
推出云终端产品，应用于2C云手机，云游戏、电商、营销、客服等场景。公司云终端算力底座产品聚焦算力
建设、终端虚拟化、云OS、算力管理调度等云终端基础能力，与ISV厂商合作共建云终端产品生态，共同推
动大云终端市场发展。目前产品已投入商用，并持续扩大客户群体。
2、云终端应用市场与产品
面向2B2C市场，云终端产品发展通过单应用云化、多应用云化，逐步云化的瘦终端市场推广策略，在算
力上云、应用上云方向上持续深耕，联合产业链构建完善的应用生态，拓展云应用和泛终端市场，同时持续
优化产品与管控风险，以实现规模化突破。
（1）单应用云化场景和产品
①跨端用户运营
面向银行保险、运营商等行业，通过应用云上运行，进行官方APP运营推广。一方面，在快速实现用户
体验的同时，将流量拉回端内，助力行业企业构建常态化的跨端用户拉新和运营模式，帮助应用端客户迅速
实现拉新，用户增长；另一方面，通过在端内应用嵌入视听专区等高效高频服务场景，满足用户多元视听需
求，让用户无需跳转即可获得多样化的体验和服务，以低成本提升行业APP的用户活跃度和留存率，协助行
业企业建立端内常态化用户促活运营模式，提高推广和营销效率。跨端用户运营以不跳端、不下载、轻量化
的方式，实现跨界场景重构和服务闭环，为客户带来更便捷的全新体验，拉动生活消费新生态形成。
②同屏互动
同屏互动面向金融保险、运营商、航空、政务服务等营销与服务领域，针对复杂的线上服务或业务流程
，利用云终端的同屏互动技术能力，提供轻量化远程面对面服务工具，支持以语音、视频可视化双向实时操
作屏幕，提升客服人员的服务和营销效率。
未来，同屏互动将围绕技术融合与创新、场景多样化与定制化、用户体验与服务效率提升、线上线下渠
道融合以及安全与隐私保护等方向持续推进。随着技术的不断进步和应用场景的逐步拓展，云柜台同屏互动
将在更多领域发挥重要作用。
③云游戏
基于端云协同架构，面向游戏体验玩家，游戏开发者及发行商，覆盖游戏云化、游戏分发、游戏广告推
广试玩等场景，实现游戏玩家无需下载即可畅玩大型游戏，为游戏用户提供最佳时延和最优体验；同时助力
游戏开发者和发行商实现多端同步发行，并为企业客户提供可快速落地的云游戏业务解决方案。
（2）多应用云化场景和产品
①社媒营销
面向金融保险、电商等行业市场营销人员以及MCN机构等，针对当前追求规模化、高效率、低成本的新
营销需求，通过云终端虚拟技术，为用户提供与真机相似的操作体验，并可在此基础上灵活构建上层业务形
态，实现多渠道引流、服务转化、私域获客、统一营销、聚合提效等。
②云挂机
面向手游玩家、游戏工作室等客户群体，提供云挂机服务，实现24小时不间断游戏在线，帮助手游玩家
通过云挂机轻松提升游戏角色等级、获取资源；帮助游戏工作室进行游戏打金、代练等商业活动，降低工作
室的硬件成本和运营成本。
③云办公
面向信息安全要求高的政府、企业、房产经纪、保险经纪等行业，利用云手机的云端运行，全程可管可
控的产品能力，为企业提供定制版的工作云手机服务，企业员工可在个人手机上安装“工作云手机APP”即
可使用，云办公通过企业应用上云（公有云或企业独立部署边缘云），在降低实体工作手机投入成本的同时
，保障企业信息“全程管控，企业数据不落地，手机本地0留存”。
（3）云终端技术赋能泛终端的场景与产品
AI潮玩、智能音箱、摄像头、智能手表等硬件终端受体积、电池容量、硬件成本的限制，算力、存储有
限，功能及内容有限，更无法运行AI智能体。
公司云终端技术赋能泛终端，结合大模型、AI智能体等，以AI潮玩、音箱、带屏摄像头等终端为入口，
以云终端为载体运行AI智能体调用各类应用，通过端云协调技术赋能给硬件终端，丰富硬件终端功能及内容
生态，形成“AI智能体+云终端+服务”的创新赋能模式，使得智能设备功能大幅拓展，助力泛终端类产品差
异化优势显著增强。AI智能体与工具、内容支撑终端硬件产品溢价空间，实现从“同质化硬件”到“高价值
智能终端”的转型。从盈利模式上来看，“AI智能体+云终端+服务”加持下的泛终端可以打破“一次性硬件
销售”的单一逻辑，转向“硬件+服务”的持续收益模式；借助内容订阅分成、服务佣金等多元化盈利渠道
，持续挖掘用户生命周期价值（LTV），助力厂商从“卖产品”升级为“经营用户生态”，实现长期稳定的
收益增长。
3、云手机技术服务提供
公司自主研发的终端虚拟化、云原生OS，端云协同引擎，算力资源调度引擎等核心部件，除应用于2C/2
B云手机产品外，也可以构建公司自有2C云手机产品或向需要构建自身云手机产品的客户提供，助力客户低
成本、高效率开发自有品牌的云手机产品。相关技术可广泛应用于更多生活场景，重塑个人与服务的连接方
式。
随着5G技术的快速发展和普及，云计算技术的不断成熟，5G算力上云兴起。它利用5G网络的高速度、低
延迟、大连接等特性，将算力资源从传统的数据中心迁移到云端，并通过5G网络将算力服务提供给终端用户
。公司将抓住5G算力上云的红利，持续投入研发端到端的全栈云终端产品技术（主要包括“云OS、端云协同
引擎、算力资源智慧调度引擎、终端虚拟化”等技术），结合“公有云、5G专网、MEC边缘云”，研发基于
云终端技术的2B/2C应用，如：“游戏云手机、工作云手机、营销云手机、云应用、云TV、云柜台”等，提
前布局移动通信5G算力网络运营。
此外，随着AI产业的不断变革，端侧AI正在加速AIoT从1.0的“万物互联”迈向2.0的“万物智联”，进
而推动AI在产业中的深度应用，实现更为彻底的智能化变革。而在这一变革中，云终端技术可以加入进来，
在端云联合计算模式下，简单的AI任务由终端设备快速处理，而复杂的计算和数据分析则交由云端完成，这
种“协同作战”的方式不仅大幅提高了处理效率，还为AI应用的开发和部署提供了前所未有的灵活性。
当前，云终端正从算力上云迈向云边端一体化、AI原生、全场景渗透新阶段，成为算力普惠、AI普及、
万物互联的关键入口，由“替代传统终端”升级为“数字世界的通用入口”。未来5年，技术迭代、政策支
持、市场需求三重共振，行业将保持高速增长，深刻重塑个人与企业的计算与交互方式。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）互联网和数字商品相关服务业
2025年我国互联网和相关服务业保持高质量发展态势，国家多部门出台重磅政策，形成了对数字商品相
关服务业务的全方位引导与支持。国家数据局印发的《2025年数字社会发展工作要点》，提出大力发展数据
产品和服务、加强数据赋能消费名品打造与数字商务发展，鼓励智慧社区、数字家庭等场景的数字化应用国
家数据局；商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，明确提
出丰富数字消费供给、创新数字消费场景、拓展数字消费渠道，鼓励数字服务与各消费场景深度融合；国务
院办公厅印发的《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，将数字金融作为核心方向，要求加快金融机
构数字化转型、强化数字驱动的金融业务运营体系，推动金融机构通过数字技术赋能用户拉新促活、提升服
务能力；这不仅为蜂助手整合各类数字权益资源、实现数据驱动的精准场景营销提供了制度保障，也为数字
权益产品向社区、家庭等民生场景渗透打开了空间，而蜂助手将数字权益与智能家居、家庭套餐融合的创新
模式，也与政策中“数字家庭建设”的导向高度契合。
互联网和相关服务业的高质量发展，得益于我国新型信息基础设施的持续升级，以及用户规模的稳步扩
张与结构优化。工信部发布的2025年通信业统计公报显示，我国5G网络建设持续深化，覆盖广度与深度同步
提升，截至2025年底，全国移动电话基站总数达1287万个，其中5G基站483.8万个，较上年末净增58.8万个
，具备5GRedCap接入能力的基站数达206.4万个，占5G基站的42.7%，为数字商品的高速传输、场景化呈现提
供了坚实技术支撑。用户规模实现量质双升，截至2025年底，全国移动电话用户规模达18.27亿户，其中5G
移动电话占移动电话用户的65.9%，较上年末提升9.2个百分点，领跑全球；中国互联网络信息中心发布的第
56次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2025年6月，我国网民规模达11.23亿人，互联网普及率
达79.7%，其中手机网民规模达11.16亿人，网民使用手机上网的比例高达99.4%，社交网络用户规模达11.07
亿人，网络视频用户规模达10.85亿人，网络购物用户规模达9.76亿人。商务部数据显示，2025年我国网上
零售额达15.97万亿元，同比增长8.6%，连续13年位居全球最大网络零售市场，网络支付、数字消费渗透率
持续稳居全球前列，为数字商品业务的规模化发展奠定了庞大的用户基础。
同时，当前互联网和相关服务业正迈向技术深度落地、场景智能融合的新阶段，AI、云终端、物联网等
技术的普及应用，将推动各类智慧场景加速落地渗透。在此行业背景下，数字商品不再是单一的权益交易载
体，而是成为激活智慧场景服务价值、链接技术与民生需求的核心纽带。其依托端云协同实现跨终端适配，
通过AI精准匹配场景需求，不仅能融入智慧家庭，更可渗透智慧金融、智慧出行、智慧社区、智慧办公等多
元智慧场景，为各场景提供影视音乐、生活便民、教育办公、消费权益等全品类服务支撑，有效丰富场景服
务内涵、提升用户体验与场景粘性，成为各领域智慧化升级的重要抓手，也让自身迎来与全场景深度融合的
广阔发展空间。
（二）物联网
据行业调研报告，2025年全球物联网市场规模正式突破1.8万亿美元，中国物联网市场规模达到4.55万
亿元，占全球市场份额超过30%，物联网产业迎来了规模化应用的黄金期。在此背景下，公司物联网板块业
务所处行业呈现以下特点：
1、连接技术发展推动产业升级
目前，物联网网络层正朝着空、天、地一体化覆盖，高低速通信技术协同融合的方向快速发展。我国已
建成全球规模最大的移动物联网络，据工业和信息化部2025年通信业统计公报数据显示，截至2025年底，全
国5G基站总数达483.8万个，移动物联网终端用户数攀升至28.88亿户，规模远超移动电话用户数，为物联网
技术的全场景落地提供了坚实的网络支撑。同时，据GSMAIntelligence《5GRedCapCommercializationTrack
er2024》数据，5GRedCap模组技术
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