经营分析☆ ◇301383 天键股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康声学产品的研发、制造和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 9.52亿 99.67 1.72亿 99.17 18.03
其他业务收入(行业) 314.35万 0.33 143.45万 0.83 45.63
─────────────────────────────────────────────────
耳机产品(产品) 8.92亿 93.42 1.56亿 90.25 17.51
其他声学产品(产品) 5967.96万 6.25 1543.28万 8.92 25.86
其他业务收入(产品) 314.35万 0.33 143.45万 0.83 45.63
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.21亿 75.49 1.79亿 103.30 24.80
境内(地区) 2.34亿 24.51 -570.76万 -3.30 -2.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 17.47亿 99.47 3.54亿 99.41 20.29
其他业务收入(行业) 929.05万 0.53 211.62万 0.59 22.78
─────────────────────────────────────────────────
耳机产品(产品) 16.47亿 93.77 3.30亿 92.53 20.04
其他声学产品(产品) 1.00亿 5.70 2452.98万 6.88 24.51
其他业务收入(产品) 929.05万 0.53 211.62万 0.59 22.78
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 13.91亿 79.21 3.58亿 100.00 25.78
境内(地区) 3.65亿 20.79 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.54亿 99.89 --- --- ---
经销(销售模式) 195.96万 0.11 44.84万 0.13 22.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 7.22亿 99.66 1.39亿 99.24 19.28
其他业务收入(行业) 245.00万 0.34 106.29万 0.76 43.38
─────────────────────────────────────────────────
耳机产品(产品) 6.70亿 92.44 1.23亿 87.53 18.34
其他声学产品(产品) 5231.25万 7.22 1643.02万 11.71 31.41
其他业务收入(产品) 245.00万 0.34 106.29万 0.76 43.38
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 5.60亿 77.34 1.33亿 94.75 23.72
境内(地区) 1.64亿 22.66 736.50万 5.25 4.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
耳机产品-头戴式耳机(产品) 6.21亿 55.19 1.45亿 68.38 23.29
耳机产品-TWS耳机(产品) 3.06亿 27.19 2065.41万 9.76 6.75
耳机产品-入耳式耳机(产品) 8494.24万 7.55 1486.42万 7.03 17.50
其他声学产品-对讲机配件和车载配件( 5480.16万 4.87 1519.10万 7.18 27.72
产品)
其他声学产品-健康声学(产品) 2023.34万 1.80 641.08万 3.03 31.68
其他声学产品-音箱及组件(产品) 1855.32万 1.65 276.62万 1.31 14.91
其他声学产品-耳机部件及其他(产品) 1494.96万 1.33 505.18万 2.39 33.79
其他业务(产品) 489.65万 0.43 194.75万 0.92 39.77
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 8.85亿 78.63 1.94亿 91.49 21.87
境内地区(地区) 2.36亿 20.93 1604.74万 7.59 6.81
其他业务(地区) 489.65万 0.43 194.75万 0.92 39.77
─────────────────────────────────────────────────
ODM模式(渠道) 10.70亿 95.01 --- --- ---
其他(渠道) 4657.61万 4.14 --- --- ---
其他业务(渠道) 489.65万 0.43 194.75万 0.92 39.77
自有品牌运营模式(渠道) 398.09万 0.35 --- --- ---
OEM模式(渠道) 73.83万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售15.19亿元，占营业收入的86.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│H客户 │ 120318.34│ 68.52│
│客户B │ 18490.52│ 10.53│
│客户C │ 6605.15│ 3.76│
│客户D │ 3304.04│ 1.88│
│客户E │ 3200.18│ 1.82│
│合计 │ 151918.23│ 86.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.65亿元，占总采购额的43.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 18006.55│ 14.01│
│供应商二 │ 13295.82│ 10.34│
│供应商三 │ 12758.94│ 9.92│
│供应商四 │ 6304.97│ 4.90│
│供应商五 │ 6149.23│ 4.78│
│合计 │ 56515.51│ 43.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
目前公司业务布局所属行业以消费电子行业为主，主要经营模式为ODM，从事智能耳机等各类智能可穿
戴设备和助听器等健康医疗产品的研发、设计和生产，致力于从智能耳机ODM生产商全面发展至包含健康医
疗产品以及AR眼镜等声光电结合产品的方案提供商。
随着5G、人工智能、空间计算、AR/VR/MR等新兴技术和产业的发展，智能可穿戴设备的市场规模与重要
性都得到了提升。智能可穿戴设备属于便携式设备，包括TWS耳机、智能手表、智能手环、AR/VR/MR设备、
智能指环等产品，通过软件支持和云端交互等多种技术实现其功能，广泛应用于通讯、娱乐、运动和医疗健
康等领域，整体维持着较好的增长态势。目前智能可穿戴市场中智能耳机、智能手表、智能手环发展较为成
熟，具有较大市场规模。根据IDC最新发布的《全球可穿戴设备市场季度跟踪报告》，2024年一季度全球可
穿戴出货量1.1亿台，同比增长8.8%。根据IDC的《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》，2024年第一季度中
国可穿戴设备市场出货量为3,367万台，同比增长36.2%，伴随终端需求增长，市场出货节奏明显加快。
作为智能可穿戴设备重要细分类别的智能耳机，除了具有播放、采集声音信息的功能，正在实现主动降
噪、语音控制、语义识别、运动健康监测、空间音频和其他智能设备互联互通等功能升级，满足消费者工作
和生活中的多种复杂应用需求，提升电声产品的潜在多样化智能需求，智能耳机市场具有广阔的市场前景和
发展机遇。根据IDC的《中国无线耳机市场月度跟踪报告》，2024年上半年中国蓝牙耳机市场出货量达到5,5
40万台，同比增长20.8%。其中，真无线耳机市场出货3,508万台，同比增长5.6%。开放式耳机市场强势增长
，2024年上半年出货1,184万台，同比增长303.6%。
以收入规模而言，公司主要产品为各类耳机成品，包括头戴式耳机、TWS耳机、入耳式耳机、OWS耳机和
骨传导耳机等多种形态和功能的产品；除了面向终端消费者的耳机成品外，公司同时经营对讲机配件、车载
配件、声学零部件（喇叭、麦克风）等。新拓展的声学相关产品包括助听器、听力辅助设备、定制耳机等健
康医疗类产品以及AR眼镜、智能音箱模组和车载麦克风等产品，有望成为公司新的利润增长点。
在苹果、Meta等科技巨头引领的空间计算新技术时代，公司通过持续创新，不断拓展产业边界，优先储
备以LEAudio应用技术、空间音频技术为代表的多项核心技术，积极发展AR眼镜等声光电结合产品，推动产
品智能化、多元化、差异化；同时顺应消费电子与健康医疗相互融合的发展趋势，在业内抢先布局健康医疗
领域，取得Ⅱ类医疗器械生产许可证、医疗器械注册证等资质，自有品牌已覆盖专业助听器、辅听器、智能
指环等产品，积极培育公司的第二成长曲线。
得益于公司多年的客户积累、技术优势和制造优势，报告期内公司实现营业收入9.55亿元，同比增长31
.84%；实现归属于上市公司股东的净利润9,500.57万元，同比增长76.34%，实现归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润7,357.17万元，同比增长49.05%。
下半年，公司将继续深耕声学领域，坚持自主研发，以市场为导向，以客户为中心，以产品为经营重心
，紧抓声学技术、光学技术、通信技术、人工智能、大数据、空间计算等技术发展带来的市场机遇，不断变
革创新，发展新质生产力，追求高质量的稳步增长。
二、核心竞争力分析
1、深耕声学领域
公司深耕声学领域，拥有超过20年的电声行业研发、制造经验，专注于电声元器件和电声终端产品。始
终稳扎稳打、高效务实、紧跟声学产品技术发展趋势，快速开发满足不同客户需求的各类电声产品。公司自
成立伊始主要从事传统声学领域的喇叭、扬声器业务，通过集成声学、结构件、电子元器件的业务整合，切
入耳机整机制造环节，为国内外一流品牌提供智能耳机ODM解决方案，并积极开拓AR眼镜等新产品，从声电
结合向声、光、电一体化领域迈进。
公司多年的行业沉淀与自主设计制造经验造就了深厚的声学基础技术积累，公司ODM模式下的垂直整合
能力逐渐增强，可以基于业务、研发以及客户需求进行技术方案的灵活调整，为客户提供更好的项目全生命
周期服务，这是公司得以从电声元器件生产商纵深发展至电声解决方案提供商的关键因素。凭借丰富的市场
经验、多年积累的设计研发能力和制造能力，在电声行业无线化、数字化、智能化的趋势中，公司取得一系
列创新性发展，逐渐赢得了国内外一线品牌厂商的信赖支持，在技术实力、工艺能力、产品质量、交付能力
、配套服务等方面处于行业先进水平。
2、抢先布局健康医疗
近年来，全球消费电子产品的技术创新有效促进消费电子电声行业的发展，同时消费者健康意识的强化
，为消费电声产品与传统助听器等医疗器械结合提供了重大机遇。2017年，公司设立了健康医疗子公司，开
始进入健康医疗领域，并于2019年1月取得了Ⅱ类医疗器械生产许可证，拓宽了公司声学类产品的生产经营
范围，成为国内能够同时生产消费类电声产品和健康医疗声学类电声产品的公司。公司在健康医疗声学产品
领域正大力推进自主品牌的专业助听器、具备蓝牙功能的TWS形态辅听器、个性化定制HIFI耳机、智能戒指
等。
3、实力雄厚的研发能力和技术储备
公司拥有较为系统的研发体系，配备专业电声实验室和各类专业检测、调试设备，形成了一支由博士、
硕士带领的，多层次、高水平、富有实践经验的研发队伍。系统的研发体系、完善的研发组织结构、专业经
验丰富的研发团队，保障公司持续获得电声领域的前沿核心技术，为客户提供专业的产品和技术服务，提升
公司核心竞争力。
公司积极开展声学、电子、无线通信等领域的基础技术自主研发，顺应电声产业无线化、数字化、智能
化、声光电结合的发展趋势，逐步在行业内确立了核心技术优势。其中LEAudio技术、主动降噪技术、无线
蓝牙技术、运动防水技术等相关技术均已成熟应用到公司生产的产品上，开放音频技术、空间音频技术等均
为公司储备的创新技术。在追求全面提升技术的同时，公司还将追求差异化发展，专注细分领域的研发布局
，在消费声学电子产品和健康声学产品的相互融合中，抢占行业发展制高点。
4、高效的客户开发和稳定的客户资源
公司具备高效的客户开发能力，销售区域覆盖中国境内以及境外的亚太、美国、欧洲等地区，销售的产
品种类包括通讯耳机、游戏耳机、助听耳机、运动防水耳机、音乐耳机、教育耳机等各类应用领域的耳机产
品线以及音箱模组、对讲机配件、车载配件、AR眼镜、电声元器件等；销售团队稳定性强，销售人员具备电
声学工程背景，专业基础扎实，沟通能力强，具有团队服务意识，能更好的为客户进行服务，与客户建立起
长期稳定的战略合作关系，为公司业务的持续发展奠定了基础。
经过多年的深耕与积累，公司在专业类音频、互联网平台等多元化的下游市场建立了稳定的客户资源，
公司与H客户、森海塞尔（Sennheiser）、飞利浦（Philips）、摩托罗拉（Motorola）、尚音电子（Marsha
ll）、海盗船（Corsair）、Nothing、DemantGroup、GNGroup、博士（Bose）、迪卡侬（Decathlon）、安
克创新、OPPO、VIVO、传音控股、漫步者等国内外优质客户（品牌）开展密切合作。总体来看，公司已拥有
了广泛的客户资源，与客户建立了长期良好的合作关系，客户信任度和满意度高，为公司的进一步发展奠定
了坚实的市场基础和品牌基础。
5、供应链垂直一体化整合能力
作为从传统电声元器件产商发展而来的电声综合方案提供商，凭借深厚的技术积累及多年的精密制造经
验，公司已具备集元器件、产品研发设计以及整机制造延伸的供应链垂直一体化整合能力，为客户提供电声
整体解决方案。供应链垂直一体化布局提高了生产效率与响应速度、交付水平，给客户提供了高质量、低成
本的声学整机解决方案，同时大幅提升了产品的良率、效率与一致性，增强了与客户合作的黏性。
6、先进的制造和信息化管理优势
公司现有注塑、喇叭、SMT、成品组装、包装等生产车间，每年可完成TWS耳机/头戴式耳机/入耳式耳机
等声学产品超过2,000万部，生产能力突出。
基于多年生产管理经验，公司自主开发升级了生产信息化管理系统（MES），以车间资源管理、计划执
行管理、全面物料管理、精益制造管理、实时品质管理、机台设备管理、生产文件管理、绩效报表八大模块
为基础，通过系统模块之间的集成整合管理，最终实现对质量、成本、交付的实时管理、运营监控。通过生
产线工单、物料和产品在生产过程中实现全面的过程信息、物料追溯管理，实现产品和生产过程信息、物料
的正向及反向追溯管理；从物料来料检验到产品成品出货检验，整个生产过程都实行产品品质控制及监控，
为客户提供高质高效的服务。
公司生产布局合理，目前拥有江西赣州、广东中山和马来西亚槟城三个制造基地，较好地满足国内外客
户产品需求，其中马来西亚槟城基地的设立，可以在日趋复杂的国际贸易环境下，更好地服务国际专业品牌
客户。
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