经营分析☆ ◇301389 隆扬电子 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电磁屏蔽材料及部分绝缘材料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电磁屏蔽材料(产品) 1.05亿 80.64 4796.28万 85.72 45.87
绝缘材料(产品) 2461.26万 18.98 749.63万 13.40 30.46
其他业务(产品) 49.67万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 2.65亿 100.00 1.19亿 100.00 44.66
─────────────────────────────────────────────────
电磁屏蔽材料(产品) 2.13亿 80.27 1.05亿 88.47 49.22
绝缘材料(产品) 5090.24万 19.18 1257.26万 10.61 24.70
其他(产品) 145.21万 0.55 108.73万 0.92 74.88
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.31亿 49.33 --- --- ---
保税区(地区) 9295.15万 35.03 --- --- ---
西南(地区) 1754.38万 6.61 --- --- ---
华南(地区) 1601.18万 6.03 --- --- ---
境外(地区) 468.87万 1.77 --- --- ---
华北(地区) 292.25万 1.10 --- --- ---
华中(地区) 33.03万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自营销售(销售模式) 2.65亿 100.00 1.19亿 100.00 44.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电磁屏蔽材料(产品) 1.05亿 82.71 5504.49万 91.41 52.32
绝缘材料(产品) 2166.66万 17.03 500.92万 8.32 23.12
其他(产品) 32.84万 0.26 16.54万 0.27 50.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 3.76亿 100.00 2.09亿 100.00 55.63
─────────────────────────────────────────────────
电磁屏蔽材料(产品) 2.96亿 78.58 1.76亿 84.13 59.56
绝缘材料(产品) 7999.22万 21.25 3267.50万 15.60 40.85
其他(产品) 64.57万 0.17 54.88万 0.26 85.00
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.85亿 49.25 --- --- ---
保税区(地区) 1.37亿 36.33 --- --- ---
华南(地区) 2742.12万 7.28 --- --- ---
西南(地区) 1972.09万 5.24 --- --- ---
境外(地区) 378.83万 1.01 --- --- ---
华北(地区) 289.55万 0.77 --- --- ---
华中(地区) 48.36万 0.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自营销售(销售模式) 3.76亿 100.00 2.09亿 100.00 55.63
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-06-30
前5大客户共销售0.66亿元，占营业收入的51.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2091.42│ 16.13│
│第二名 │ 1624.40│ 12.53│
│第三名 │ 1542.17│ 11.89│
│第四名 │ 785.92│ 6.06│
│第五名 │ 586.79│ 4.52│
│合计 │ 6630.70│ 51.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.35亿元，占总采购额的40.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 1325.13│ 15.60│
│第二名 │ 680.03│ 8.00│
│第三名 │ 564.47│ 6.64│
│第四名 │ 513.33│ 6.04│
│第五名 │ 400.26│ 4.71│
│合计 │ 3483.22│ 40.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司所属行业发展情况
（一）公司所处行业现状
公司主营业务为电磁屏蔽材料及部分绝缘材料、散热材料的研发、生产和销售。公司于2023年起投资建
设复合铜箔项目，积极向铜箔材料布局。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》
，公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”；按照国家统计局发布的《国民经济行业分
类（GB/T4754-2017）（2019年修订）》，公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中的
“3985电子专用材料制造”；按照国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业为“
3新材料产业”下面的“3.3.1.4高分子光、电、磁材料制造”。
随着移动通讯技术的进步和信息化建设的不断推进，电子设备硬件配置越来越高，处理器向高性能方向
不断升级，内部元器件结构逐渐精密化、集成化。基于此，高频率和高功耗将带来更高的散热、EMI屏蔽防
护性能要求、及信号快速传输的要求，推动电磁屏蔽材料、绝缘材料、散热材料及铜箔材料种类不断丰富，
材料性能和加工工艺进一步升级。报告期内，公司电磁屏蔽材料及部分绝缘材料、散热材料产品主要应用于
3C消费电子行业及新能源汽车行业。
（1）3C消费电子行业
3C消费电子是公司产品应用的主要领域。公司深耕笔记本电脑、平板电脑领域以及少部分可穿戴设备领
域。
2024年上半年消费电子行业呈缓慢复苏的态势，据知名数据公司IDC的统计显示，2024年Q1全球PC出货
量达到5980万台同比增长1.5%，2024年第二季度全球PC出货量达到6490万台，同比增长3%。此外，Canalys
的数据显示，2024年第一季度全球平板电脑出货量达到3370万台，同比增长1%。随着消费电子行业去库存的
逐步推进，智能终端的需求开始缓慢进入回升阶段，再叠加AI的重磅亮相加速了整体3C消费电子行业的变革
与升级，为行业的发展带来了新的机遇。科技的不断进步，使得消费电子产品整体向轻薄化、便携化、高性
能化的趋势发展，也对设备的抗电磁干扰及散热的能力提出了更高的需求，这将进一步推动上游电磁屏蔽材
料和散热材料市场的快速发展。
（2）新能源汽车行业
公司积极布局新能源汽车领域，目前产品少量应用于新能源车汽车电子的中控、雷达及智能座舱等领域
。
随着新能源汽车、无人驾驶、车载信息系统技术日渐成熟，汽车电子作为新能源汽车产业中的重要部分
，为行业的持续发展和优化升级提供重要支撑。随着人们对于驾驶的安全性、舒适性、娱乐性的追求，汽车
电子技术在新能源汽车的应用领域日益扩大。中汽协数据显示，2024年1-6月，新能源汽车累计产销492.9万
辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%；新能源汽车行业逐渐趋向稳步增长的态势。公司上市以来积极
开拓市场，在汽车电子方向稳步布局，积极发展，正在逐步贡献业绩。
随着人工智能（AI）大模型、高性能计算、数据中心、自动驾驶等新一代信息技术发展迅猛，且基于万
物互联的大趋势，未来个人电脑（PC）、平板电脑、可穿戴设备、智能影音设备等智能终端的设备硬件技术
将不断创新突破，预计带来新一轮的产品创新周期，为3C消费电子行业提供持续的增长动力；因此，公司所
属行业未来发展前景总体向好。
（二）行业周期性和季节性
（1）周期性
电磁屏蔽材料产业应用下游较为广泛，涉及消费电子、汽车电子等多个领域。目前公司电磁屏蔽材料产
品主要用于消费电子产品，下游市场受消费偏好、居民消费水平及政策等因素的影响，有一定周期性波动，
同时受产业技术进步影响。
（2）季节性
电磁屏蔽材料产业的季节性特征主要受下游市场的需求影响，与“6·18”、“双十一”、国庆节、圣
诞节等网络促销及节日活动有一定的关联，但整体上季节性特征不明显。此外，主流品牌终端厂商已经逐步
形成每年换新的产品发售策略，并且一般在下半年发布新产品，从而带动产业链形成一定的波动，一般来说
，电磁屏蔽材料行业下半年收入会略高于上半年。
（三）公司所处的行业地位
公司是国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省高新技术企业、江苏省专精特新企业，且被认定为江苏
省高性能EMI电磁屏蔽新材料工程技术研究中心，是国内先进的电磁屏蔽、绝缘、散热、缓震等解决方案提
供商之一。公司经过二十多年的积累和发展，具备专业的管理团队、成熟的工艺技术、完善的生产设施和经
验丰富的技术研发人员；凭借优秀稳定的产品品质和快速响应客户需求的能力，公司获得了下游客户的广泛
认可，进入了行业一流消费电子企业的供应链体系，包括苹果、惠普、华硕、戴尔等国际知名终端品牌商，
和富士康、立讯、广达、仁宝、和硕等行业内知名电子代工服务企业。基于公司产品在笔记本电脑及平板电
脑领域的优秀品质和良好口碑，亦为公司在新能源车汽车电子领域的开拓奠定了良好的基础，获得了国内部
分新能源品牌厂商的认可。公司与上述知名客户建立了长期稳定的合作关系，在市场上有良好的品牌声誉。
由于消费电子及新能源车品牌厂商对产品质量有严格要求，对长期合作的供应商建立了严格的准入制度，因
此进入品牌厂商的供应链体系是上游原材料企业在市场上获得较高地位的标志。
主要业务情况
公司主要从事各类电磁屏蔽材料和部分绝缘材料的研发、生产和销售。报告期内，公司主要产品为电磁
屏蔽材料、绝缘材料及散热材料，并积极布局复合铜箔材料。
（一）主要产品情况
公司的产品目前主要应用于3C消费电子领域和新能源车汽车电子领域。在3C消费电子领域主要应用于笔
记本电脑和平板电脑，少部分应用于智能可穿戴设备；在新能源车领域主要应用于汽车电子的中控系统、雷
达和智能座舱。
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司主要采用“以产定购、需求预测相结合”的采购模式，由资材部下设的生管课根据客户订单和客户
预测需求，结合生产计划及现有原材料库存数量，确定所缺原材料状况并由资材部下设的采购课进行采购。
公司采用询价模式确定采购价格。采购人员根据过去的采购记录或者公司合格供应商目录确定询价对象
，在收到报价资料后比较各询价对象报价内容及综合条件，最终确定合作的供应商。
2、生产模式
公司主要采用“以销定产、需求预测相结合”的生产模式，根据客户的需求进行生产。业务部门接到客
户的正式订单后，由资材部下设的生管课确定生产计划，开立生产工单，并且制定生产排程表和交货排程表
。生产部按照生管课制定的生产排程表和交货排程表进行生产和控制生产进度。对于公司的大客户而言，大
客户一般会预先提供数月的预测需求量，业务部门根据大客户的提前预测量形成预先订单，交由生管课确定
生产计划，并由生产部按上述生产模式进行生产。
公司一般以自主生产为主，因作业人员、公司生产设备的产能达到饱和等无法如期出货时，为满足客户
即时需求，公司将部分工序如模切/裁切、贴合等委托给外协厂商加工，以提高生产效率，增加产量。
3、销售模式
公司采取直销的模式向客户销售产品。对于大客户，公司在接受客户订单前，需要根据客户的要求，先
试制样品。在客户对样品进行测试验证的同时公司进行报价，样品和报价通过后，客户通常会与公司签订框
架协议。在后续的合作过程中，客户下达具体的订单，公司收到后进行内部订单流程，安排组织生产，并按
客户指定的时间如期发货并运送至指定的地点。经客户验收并提供经确认的销售产品种类、数量和金额的明
细后，公司与客户对账然后开具发票。对于一般小客户，公司在客户询价前会进行送样，部分小客户无对样
品的测试验证环节，因此送样后公司直接进行正式的报价，报价通过后客户下达具体的订单，收到订单后公
司按照前述流程进行生产、送货、对账和开票。
（三）主要的业绩驱动因素
2024年1-6月，公司实现营业收入129,679,944.42元，同比上升1.94%，归属于上市公司股东的净利润30
,013,246.61元，同比下降43.18%%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28,759,115.57元，
同比下降43.03%。主要原因在于：
2024年上半年消费电子行业呈弱复苏的态势，智能终端的需求逐步进入逐步回升阶段，公司2024年上半
年营收亦随行业发展态势呈缓慢调整状态。且基于3C消费电子行业生产企业众多，行业集中度整体不高，竞
争较为激烈，并需配合客户对存量产品在其产品生命周期内执行“季降”或者“年降”的要求，导致公司毛
利率水平进一步降低；再叠加公司从2023年起先后在越南、美国、泰国进行全球化布局，进行市场拓展，项
目孵化，人才引进，致使期间费用较上年同期有所上升；此外随着复合铜箔项目第一个细胞工厂的建设完成
，资产转固、折旧及运营成本逐渐增加，目前复合铜箔项目仍处于前期投入、送样、试产的培育阶段，产能
尚未得到有效释放，暂未贡献盈利。基于此，从而导致公司在本报告期内净利润同比出现较大幅度的下降。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司始终重视技术创新，在产品研发、设计能力和工艺技术上不断积累。公司持续深耕消费电子产业链
，经过多年发展，公司现已掌握多项核心技术，包括卷绕式真空磁控溅射及复合镀膜技术、屏蔽材料柔性化
技术、连续化带状全方位导电海绵制备技术等。上述核心技术应用在生产中，不仅能提高材料的屏蔽效能和
精密程度，还能提高生产效率、降低生产成本，从而提升公司的盈利能力，让公司在行业新技术发展趋势及
客户需求方面获得更多优势，为公司可持续快速发展提供坚实的保障。公司还积极关注新能源汽车行业的发
展趋势，不断在汽车电子产业布局，为新能源车提供优质的屏蔽、散热和绝缘材料；此外，公司积极探索通
过真空磁控溅射、连续卷状水电镀技术生产复合铜箔（将金属铜箔与绝缘膜进行复合），并研究复合铜箔在
电子电路（软板和IC载板方面）和锂电池负极集流体的应用，研发具有更高附加值的产品，布局公司未来第
二业绩增长曲线。公司通过技术创新，可为客户提供定制化电磁屏蔽、绝缘及散热的解决方案，保持在行业
内的技术领先优势。
2、客户优势
公司依靠高质量的产品、本地化批量供货的优势，以及快速响应客户需求的服务能力，在市场上已形成
良好的品牌和口碑，与众多知名客户建立了稳定密切的合作关系。公司下游客户及终端客户多为全球知名消
费电子制造商和品牌厂商，上述制造商和品牌厂商对供应商的产品质量、财务状况、研发创新等要求非常高
，设立了严格的供应商准入体系；供应商要进入其供应链体系认证过程较为复杂，且需要较长时间；客户为
保持原材料和产品质量的一致性和可靠性，通常会选择已通过认证的供应商进行长期合作。客户对供应商高
标准的要求，促进公司在研发、管理、生产等方面不断提升优化，以更好地满足客户的多元化需求；并且，
公司为达到持续为客户创造价值要求，不断开拓及孵化新项目或开展新业务，促进了公司可持续成长。
3、质量控制优势
为了增强自身竞争力，提高生产效率和产品质量，公司制定并执行了涵盖采购、生产、销售等环节的一
系列内部控制制度，对各环节实行严格的控制流程和规范。公司的品质控制流程包括IQC进料检验、IPQC制
程检验、FQC成品检验和OQC出货检验等主要流程，从原材料、在产品到最终成品，实现质量检测全流程覆盖
，确保公司产品品质的稳定性。公司始终将产品质量放在首位，已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO1400
1环境管理体系认证、IATF16949:2016质量管理体系、IECQ有害物质过程管理、安全生产标准化等。
4、垂直产业链优势
公司通过整合产业链，现已拥有从材料前体到模切产品的较为完整的电磁屏蔽材料垂直产业链体系。子
公司富扬电子和聚赫新材掌握卷绕式真空磁控溅射及复合镀膜技术，能进行电磁屏蔽材料、复合铜箔等材料
的真空磁控溅射、电镀等前端工序的加工，再交付给隆扬电子、川扬电子等进行模切等后端工序的加工，最
终形成符合客户要求的产品。垂直产业链布局为公司带来了两个优势：第一，电磁屏蔽材料等的金属镀层工
艺是前端制造的关键一环，决定了产品的屏蔽效能、平坦度及导电性能等要求。公司具备独立的材料前体加
工能力，一方面有利于降低产品成本，另一方面保证了原材料品质的一致性；第二，当客户对产品性能提出
差异化、定制化需求时，公司无需向其他供应商采购，而是通过改进材料工艺配方，开发出符合客户要求的
新产品，既提高了公司响应客户的能力，又能促进公司在材料研发方面的创新，从而提升公司的整体实力。
随着电子科技的迅速迭代发展，各类电子产品对电磁屏蔽材料等性能要求也不断提升，而材料制造工艺的进
步是电磁屏蔽材料等行业发展的源动力。公司凭借在内部产业链上垂直整合的布局，将在未来竞争中获得更
大的优势。
5、高效快速响应客户需求优势
消费电子行业市场竞争激烈，人工智能等前沿技术突破性发展，加快推进电子产品更新换代，因此快速
高效响应客户需求是公司具有较强市场竞争力的关键。公司管理层及核心研发人员均在电磁屏蔽材料行业具
备丰富的从业经验，对下游产品及客户熟悉程度较高，对电磁屏蔽材料的产品研发、材料性能、生产工艺、
品质管理、市场开拓等方面有专业的理解，对客户的产品需求、屏蔽绝缘散热等性能要求、产品研发方向也
有准确的判断。因此，公司能够快速了解客户诉求，凭借在行业内深耕多年形成的核心技术优势进行高效优
质生产，为客户提供在短时间内快速响应的服务。公司在昆山、淮安、重庆设立三个生产制造基地，辐射华
东、西南地区，贴近客户集群，为客户提供本地化的服务，快捷服务于当地客户。为了更加就近服务海外客
户、更快速地响应客户需求和得到客户反馈，公司加快全球布局，分别在越南、泰国设立工厂，在美国设立
销售孙公司，为境外客户提供更优更快的产品及服务。
〖免责条款〗
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