经营分析☆ ◇301396 宏景科技 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智慧民生；城市综合管理；智慧园区领域
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
算力服务(行业) 9.04亿 76.53 2.24亿 89.24 24.79
智慧城市(行业) 2.77亿 23.47 2704.14万 10.76 9.75
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 10.46亿 88.52 --- --- ---
西北(地区) 5603.14万 4.74 --- --- ---
华东(地区) 2592.07万 2.19 --- --- ---
海外(地区) 2078.29万 1.76 --- --- ---
华北(地区) 1475.90万 1.25 --- --- ---
西南(地区) 1128.93万 0.96 --- --- ---
东北(地区) 551.02万 0.47 --- --- ---
华中(地区) 137.61万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
算力服务(产品) 10.84亿 150.84 1.27亿 88.48 11.75
智慧城市业务(产品) 1.04亿 14.40 1659.21万 11.52 16.02
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 11.56亿 160.76 1.38亿 95.87 11.95
华北地区(地区) 1448.64万 2.02 156.21万 1.08 10.78
西南地区(地区) 703.90万 0.98 126.56万 0.88 17.98
华东地区(地区) 342.30万 0.48 180.58万 1.25 52.76
西北地区(地区) 326.47万 0.45 85.48万 0.59 26.18
东北地区(地区) 274.08万 0.38 27.95万 0.19 10.20
华中地区(地区) 132.73万 0.18 17.63万 0.12 13.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
算力服务(产品) 4.66亿 70.80 5845.33万 72.67 12.55
城市综合管理(产品) 9299.63万 14.14 1255.76万 15.61 13.50
智慧园区(产品) 5332.85万 8.11 129.42万 1.61 2.43
智慧民生(产品) 2897.94万 4.41 255.61万 3.18 8.82
运维服务(产品) 1675.66万 2.55 557.41万 6.93 33.27
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 5.54亿 84.29 6713.54万 83.47 12.11
华北(地区) 5722.75万 8.70 439.77万 5.47 7.68
华东(地区) 2613.41万 3.97 341.11万 4.24 13.05
东北(地区) 775.86万 1.18 348.73万 4.34 44.95
西南(地区) 747.70万 1.14 115.51万 1.44 15.45
西北(地区) 476.97万 0.73 84.87万 1.06 17.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
城市综合管理(产品) 8294.50万 46.59 2083.92万 50.17 25.12
智慧园区(产品) 5373.35万 30.18 654.49万 15.76 12.18
算力设备集成服务(产品) 1893.19万 10.63 332.57万 8.01 17.57
智慧民生(产品) 1331.44万 7.48 574.26万 13.83 43.13
运维服务(产品) 911.93万 5.12 508.40万 12.24 55.75
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 8448.95万 47.45 2464.56万 59.33 29.17
华北(地区) 3811.29万 21.41 500.97万 12.06 13.14
华东(地区) 2413.42万 13.56 479.92万 11.55 19.89
华中(地区) 2229.29万 12.52 473.30万 11.39 21.23
西南(地区) 901.46万 5.06 234.90万 5.66 26.06
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.68亿元，占营业收入的73.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 34660.91│ 29.34│
│客户二 │ 24957.48│ 21.12│
│客户三 │ 18403.49│ 15.57│
│客户四 │ 5317.81│ 4.50│
│客户五 │ 3454.43│ 2.90│
│合计 │ 86794.12│ 73.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购19.69亿元，占总采购额的73.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 116120.98│ 43.37│
│供应商二 │ 26490.82│ 9.86│
│供应商三 │ 25321.60│ 9.43│
│供应商四 │ 15385.13│ 5.73│
│供应商五 │ 13536.28│ 5.04│
│合计 │ 196854.82│ 73.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家坚持科技创新、自主研发的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。自1997年
成立以来，公司持续探索人工智能、大数据、智算等技术的行业应用和成果转化，打造新质生产力，致力于
为更广泛的客户实现数智化转型。在算力服务业务方面，公司凭借多年HPC集群、异构集群、数据中心的建
设经验，以及专家人才、技术团队和供应链整合能力，深入人工智能产业、以算力赋能场景，通过向AI客户
提供全链条、多元化、高效益的智能算力服务，全方位赋能客户在大模型训练、推理、科学计算等不同业务
场景的各类需求。在智慧城市领域，为遍布各行业的客户提供专业和系统的全流程解决方案。公司通过深化
算力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，进而不断推动智
慧城市的高质量发展。公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新，推进算力基础设施高质量发展，充
分发挥算力对数字经济的驱动作用。
算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，主要通过算力基础设施向社会提
供服务。算力基础设施是新型信息基础设施的重要组成部分，呈现多元泛在、智能敏捷、安全可靠、绿色低
碳等特征，对于助推产业转型升级、赋能科技创新进步、满足人民美好生活需要和实现社会高效能治理具有
重要意义。算力是衡量计算机系统处理数据能力的指标，通常用来描述一个系统执行算法、处理信息、进行
计算的速度和效率。智能算力即人工智能计算能力，是面向人工智能应用，提供人工智能算法模型训练与模
型运行服务的计算机系统能力。智能算力通常由GPU、FPGA、ASIC、NPU等各类专用芯片承担计算工作，它主
要用于大模型的训练和推理过程，在人工智能场景应用时具有性能更优、能耗更低等优点。超级算力由超级
计算机和其它高性能计算（HPC）集群提供，具有强大的并行处理能力，能够处理大量数据并进行复杂运算
，主要用于执行科学前沿领域的复杂计算任务，如行星模拟、药物分子结构设计、基因序列分析、宇宙物理
学、气象学研究、航空航天等，这些领域需要执行大量高精尖的双精度计算。此外，不同的超级计算机可能
采用不同的处理器、加速器和软件框架，这使得其商业化服务的进入门槛较高。
在大型语言模型（LLM）中，token是模型处理文本的基本单位，也是衡量算力消耗的核心计量标准，而
算力则是生成这些token所需的计算资源。每处理一个token（如一个汉字、单词或标点），模型都需要执行
一次完整的计算操作，从而消耗相应的算力、电力。因此，token数量直接决定了AI任务所需的算力资源和
运行成本：token越多，算力需求越高，且二者呈超线性甚至指数级增长关系。简言之，token是“工作量/
燃料”，算力是“发动机/能源”。
当前，全球算力需求正处于指数级爆发阶段，已从单纯的技术竞赛演变为国家安全和经济主导权的核心
战场。受生成式AI从“聊天机器人”向“自主智能体（Agent）”和“具身智能”演进的影响，算力需求不
仅在训练端持续高涨，推理端的消耗更是呈现千倍级增长。大模型应用也不再局限于内容生成，而是广泛嵌
入工作流（如自动编程、复杂决策、多模态交互），这导致推理算力（Inference）的需求增速远超训练算
力。据《全球算力十大趋势（2026）》显示，未来五年智算算力规模预计增长千倍，其中推理侧占比将超过
70%。伴随Agent应用和多模态生态的爆发，全球token用量正迎来新一轮加速增长。根据OpenRouter数据，
过去一年周度消耗token数量从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度token消耗增加280%。国内模型厂商和云
平台纷纷下调CodingPlan的额度和优惠，部分厂商的CodingPlan产品出现了限购现象。近年来，全球科技巨
头呈现“军备竞赛”的巅峰期态势，仅北美四大云厂商（微软、谷歌、Meta、亚马逊）2026年的合计资本支
出（CapEx）预计高达6500亿至7650亿美元，同比增长约60%-80%。国内互联网大厂年度资本开支同比增速也
明显加大，今年3月，国内大模型日均词元（Token）调用量已突破140万亿，两年内增长超千倍。目前，全
球算力市场均呈现供不应求的常态化，尽管投入巨大，但高端AI芯片依然相对紧缺；且只有拥有千亿级别资
本支出的巨头才能参与AGI（通用人工智能）的角逐，中小厂商更多依赖云服务或垂直领域的小模型，因此
衍生出了算力业务模式的多样化。
算力租赁是指用户向专业的算力服务提供商支付费用，以获取特定计算资源的使用权，用户自身无需自
行购置、维护硬件设备及配套基础设施的服务模式。其核心特征为资源共享、按需付费、弹性伸缩，用户可
通过互联网远程接入算力资源池，按实际需求动态调整资源配置，满足人工智能、大模型训练、大数据分析
、科学计算等高算力场景的需求。公司依托完善、高性价比的算力供应链、丰富的智算资源池及大型客户服
务经验，可为客户提供GPU硬件采购、集算力组网一体化解决方案，为客户提供全方位、多元化、高效、低
成本的AI解决方案，以推动大模型应用持续创新与发展，致力成为中国领先智算解决方案服务商。
智慧城市是数字技术对传统产业、城市运行、经济活动的改造过程，是一个复杂、相互作用的系统，通
过各类资源要素优化配置及共同作用，加快了城市智慧运行的快速发展。公司面向智慧城市客户，依托良好
的软件开发、产业链上下游整合、整体解决方案提供和运行维护等能力，广泛应用大数据、物联网、人工智
能、云计算、智算等技术，秉持数据智能化、应用场景丰富化、自组织协调能力、开放创新生态和可持续发
展等理念，将客户的系统和服务打通、集成，为客户提供畅通的数据共享与网络化管理，实现资源整合及业
务协同，破除各领域中的数据孤岛，提高管理效率，降低管理成本，推进客户的数字化转型，实现客户内部
管理和服务的智慧互联。从而实现以市民为核心的智慧城市重要建设思想，提升市民生活便捷度、推动相关
资源均衡配置，同时智慧城市的发展也需要智算中心等数字基础设施建设的完善，以实现智慧城市不同需求
的实现和相关技术的迭代，并通过数据中心等数字基础设施建设为智慧城市的发展和相关技术的迭代提供强
有力的推动作用。
截至报告期末，公司已拥有发明专利59项、实用新型专利12项，软件著作权157项。
（一）主要业务
公司是一家具备自主研发能力的新型数字基础设施与智能算力综合服务商，专注于人工智能、大数据、
高性能计算等前沿技术的研发创新与产业化应用。我们致力于构建安全可靠、绿色高效、弹性智能的一体化
算力服务体系，深度赋能模型厂商、智慧城市等关键行业场景，推动算力资源的集约化调度、智能化运营与
普惠化服务，加速算力与数据、算法、应用场景的深度融合，助力数字经济高质量发展和城市智能化转型升
级。根据应用场景的不同，公司的主要服务及用途的具体情况如下：
1、算力服务业务
随着通用人工智能（AGI）技术迭代、云原生架构演进及产业数字化转型深化，智能算力已成为数字经
济发展的核心生产力。面对算力需求的爆发式增长，公司作为新型算力基础设施（IaaS）服务提供商，依托
多年在异构计算、高速互联网络及分布式存储领域的技术积淀，构建了覆盖算力供给到资源调度的全栈基础
设施能力。
公司基于规模化、高性价比的算力供应链体系及深度整合能力，打造多元异构算力资源池，通过高速网
络实现计算节点低延迟互联，构建统一、弹性、可编排的智算资源底座。在丰富的大规模智算中心交付经验
基础上，公司具备弹性高性能算力供给、资源池化与调度、成本优化与敏捷部署等优势，为客户提供从基础
设施架构设计、硬件集群部署、网络拓扑优化、并行文件系统调优到虚拟化/容器化平台搭建的IaaS全栈服
务，实现裸金属服务器到生产级算力集群的快速交付，满足客户在大模型分布式训练、高并发推理、科学计
算等场景对算力密度、网络带宽及存储吞吐的严苛要求。
公司能够实现计算、网络、存储和应用协同创新，不断推进算力基础设施高质量发展，持续强化算力网
络对AI发展、产业智能化的基础支撑作用，通过算力并网与调度平台，实现跨区域算力资源的协同共享与高
效利用，充分发挥算力对数字经济的驱动作用，推动算力成为像水电一样普惠的公共基础设施，不断深化算
力赋能行业应用，构建一体化算力服务体系，推动算力在更多生产生活场景的应用落地，致力成为中国领先
智算解决方案服务商。
2、智慧城市业务
公司以智慧城市为基底、辐射千行百业的行业客户，以算力服务为支撑、赋能不同客户的应用场景，以
AGI应用场景的发展为突破、深入人工智能产业布局；其中公司的智慧城市业务已成功赋能了千行百业的客
户，包括政府机关、事业单位、国有企业等，公司深入了解客户的需求，提供全方位的服务，并形成了成熟
、完整的服务模式，提供从前期咨询、方案设计、软件开发、系统集成，到运行维护的智慧城市一站式解决
方案。公司的智慧城市解决方案主要分为三大业务方向，分别为：面向市民的智慧民生、面向政府的城市综
合管理、面向产业的智慧园区。在智慧民生领域，公司在教育、医疗、旅游、楼宇、社区等智慧民生领域，
公司以客户的信息资源为基础，结合大数据、云计算、物联网等技术，实现客户的经营管理数据化、业务在
线化、以及资源的快速优化配置。公司在智慧民生领域内代表性的应用场景主要有智慧医疗、智慧教育、智
慧楼宇、智慧社区、智慧旅游等。在城市综合管理领域，公司在城市综合管理领域中主要服务于市政、政务
、安防等政府机关及事业单位，为其日常运营以及决策提供科学有效的整体解决方案。公司借助物联网等先
进技术实现数据互联互通，通过加强数据资源运用与挖掘，实现城市综合管理领域政府机关政务处理、各企
业单位运营管理与客户服务的智能化。公司在城市综合管理领域内的代表性应用场景主要有智慧政务、智慧
市政、智慧安防等。在智慧园区领域，公司在智慧园区主要针对政府主导型开发型智慧园区、产业地产主导
型智慧园区、大企业智慧园区、小微型智慧园区等类型园区，以信息技术为手段、智慧应用为支撑，融合“
双碳”的理念，以顶层设计为蓝本，以高效运营为目标，全面整合园区的内外资源，建设基础设施网络化、
建设管理精细化、服务功能专业化和产业智能化的载体和平台。公司在智慧园区领域内的代表性应用场景主
要有智慧农业等。
（二）经营模式
1、算力服务业务
（1）销售模式
在算力服务业务中，公司的销售模式分为三类：第一类是算力设备集成服务，即根据客户需求提供系统
设计、设备供应、改配调优、安装调试、组网等服务中的一种或多种，该种模式下，控制权转移给客户，公
司在项目验收后一次性确认收入；第二类是算力设备运营服务，包括：算力集群的系统设计、设备供应、改
配调优、安装调试、运维服务，该种模式下，运营期内，算力集群控制权不转移，公司向客户提供算力服务
，在运营期内按月确认收入。算力设备运营服务主要以自有算力服务器集成后直租给客户，或租入算力设备
等原材料集成后再转租给客户两种商业模式开展；第三类是公司基于自身的智算集群调度技术和软件开发能
力，布局算力平台开发及应用服务，为运营算力平台或人工智能平台的客户提供算力平台及应用的定制开发
服务。
（2）采购模式
算力服务业务采购的材料主要包括高性能算力服务器、通用服务器、交换机、网卡、光模块等。公司在
与客户签署正式业务合同前通常就关键设备性能、技术指标、数量、交付周期等要素提前与供应商进行沟通
，以保证服务器等算力设备能够按期交付。之后公司使用自有资金或融资租赁资金采购算力设备与相关配套
器件进行实质性的加工程序（硬件改配、软件适配、安装、调试、测试、组网等）。相关设备材料采购通过
询价方式等方式确定最优供应商。
2、智慧城市业务
（1）销售模式
公司主要通过市场开拓，了解业主单位的项目需求，根据业主对特定系统建设的要求和目标，通过招投
标、询价等方式承接业务。公司下游客户按其性质包括政府机关、事业单位、国有企业、民营企业，获取订
单的方式包括招投标、询价、竞争性磋商、竞争性谈判和单一来源采购。
（2）采购模式
公司采购的内容可分为材料采购、劳务作业分包、技术服务采购三类。其中，材料采购包括设备类采购
、辅料采购、软件产品采购等三类。
公司的项目实施部门根据项目具体需求，向采购部门提出采购计划，列明包括材料名称、品牌、规格型
号、数量、供货时间、质量要求等信息，由采购部门向供应商询价、议价，综合考虑各项因素后，择优选定
供应商并签订采购合同。项目实施部门对照采购清单对运抵项目现场的货物进行验收，公司根据签收凭证在
物流系统记账入库。货物验收后，采购部根据合同规定的结算条款申请付款。劳务作业分包主要为公司承接
相关项目后，作为项目承包方，公司独立解决技术难点和关键点并对项目全过程负责，在具体业务情形下，
公司会根据项目的实际需求，项目的工作进度、项目经济性等因素进行综合考虑，在不违反合同约定的情况
下，将项目中简单机械的工作对外进行劳务作业分包，即进行“劳务分包”。
劳务分包的主要工作包括简单设备的安装、线路的敷设等，主要实施人员为从事简单设备安装、线路敷
设等工作的劳务工人。
技术服务采购主要是将项目中部分非公司专业领域的支持性服务向专业服务商进行采购，主要为专业设
备系统的安装、调试、维护、培训等服务。公司在承接相关项目后，作为项目承包方，公司独立解决技术难
点并对项目全过程负责。考虑到部分项目中涉及的专业设备系统供货厂商、代理商不单独提供安装调试等服
务，公司对该部分非公司专业领域的工作进行技术服务采购。公司一般按照服务项目与供应商签订定额合同
，不对供应商进行人员工时的考核，按照其交付的工作成果进行验收。
（三）主要业绩驱动因素
在国家顶层设计和战略部署的强力引领下，算力产业正迎来历史性的发展机遇。习近平总书记高度重视
数字经济发展和新质生产力培育，多次强调要“统筹推进算力基础设施建设”，并指出人工智能是“引领新
一轮科技革命和产业变革的战略性技术”，要求“强化算力、算法、数据等高效供给”。为落实这一战略思
想，国家层面相继出台了《算力基础设施高质量发展行动计划》等一系列重磅政策，将算力定位为集信息计
算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，并将其作为支撑数字中国建设和赋能千行百业智能化
转型的核心底座。
近年来，算力需求正经历一场由应用驱动、效率引领和成本重构的深刻变革。国内外大模型厂商的资本
开支持续激增，AI基础设施投资已成为科技巨头的首要战略，无论是海外云厂商还是国内互联网大厂，均在
大规模建设智算中心，展开“算力军备竞赛”。与此同时，Token消耗量的爆炸式增长真实反映了算力需求
的结构性变化，据国家数据局统计，中国日均Token调用量从2024年初的1000亿飙升至2026年3月的140万亿
，两年增长超1400倍，且企业级API调用量在2025年下半年同比增长263%。这一数据表明，AI正从演示阶段
全面进入生产场景，客服、营销、工业排产等高频业务对推理服务产生持续、海量的需求。AI已深度嵌入企
业核心业务流程，从“能聊天”真正转向“能干活”。在技术层面，模型架构迭代的重点已从单纯堆砌参数
转向提升效率，MoE（混合专家）架构成为主流，通过激活部分参数实现高性能与低成本的平衡，终结了“
唯参数论”的时代。算力已从“技术资源”升维为“生产要素”，其需求激增不仅是技术迭代的结果，更是
全球数字经济竞争、产业智能化转型和可持续发展目标共同作用下的必然产物。在此背景下，公司凭借扎实
的专家人才储备、成熟的技术团队、强大的供应链整合能力，以及多年积累的项目交付经验，充分彰显了其
在算力服务领域的综合优势，为业务的快速扩张奠定了坚实基础。
二、报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司属于“I信息传输、软件和信息技术服务”项下
“65软件和信息技术服务业”项下“653信息系统集成和物联网技术服务”项下“6531信息系统集成服务”
。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于国家新兴战略产业中的“1
新一代信息技术产业”。
（一）所属行业基本情况
1、算力服务行业
当前，全球人工智能技术迅猛发展，已成为推动新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力。算力作为数
字经济时代的关键生产力要素，其赋能作用日益凸显，正从支撑性资源演进为驱动各行业智能化转型的基础
性力量。随着AI技术的深度普及，算力将如同电力一般，成为社会运行不可或缺的基础设施；算力基础设施
的发展水平，也已成为衡量国家综合竞争力的重要标尺。
在此背景下，国家及地方层面密集出台一系列政策，全力推动算力产业迈向高质量发展阶段。工信部、
国务院、国家发改委等部门相继发布《"十四五"大数据产业发展规划》《"十四五"数字经济发展规划》《数
字中国建设整体布局规划》《算力基础设施高质量发展行动计划》以及《深入实施"东数西算"工程加快构建
全国一体化算力网的实施意见》等重要文件，明确提出加快构建全国一体化大数据中心体系，推进国家工业
互联网大数据中心建设，强化算力统筹与智能调度，布局若干国家枢纽节点、大数据中心集群和高性能计算
集群。相关规划设定了到2025年全国算力总规模超过300EFLOPS、智能算力占比达到35%等具体目标。
2026年3月，国家数据局在中国发展高层论坛上发布的重要数据表明，中国AI产业发展已进入新阶段。
截至2026年3月，中国日均Token（词元）调用量已突破140万亿，较2024年初的1000亿增长逾千倍，较2025
年底的100万亿又增长了40%以上。这一爆发式增长直接反映了中国AI产业正从概念验证阶段迈向规模化商业
应用阶段，特别是智能体（Agent）技术的普及成为核心驱动力。全国一体化算力网建设已列入"十五五"规
划，下一步将加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据低时延场景需求适度发展算力，推进云
边端协同发展，加强全国一体化算力监测调度，提升算力接入和精准匹配能力，提高算力资源使用效率，更
好地满足中小企业和科研机构对算力资源的旺盛需求。与此同时，大模型技术迭代持续加速：从2022年底Op
enAI推出现象级产品ChatGPT，到2023年国内掀起"百模大战"，各大科技企业密集发布大语言模型；再到202
4年大模型在金融、医疗、制造等垂直领域的应用探索逐步落地；直至2025年DeepSeek推出具有里程碑意义
的DeepSeek-V3（基于混合专家MoE架构的大语言模型）和DeepSeek-R1（专用推理模型），标志着大模型发
展已进入高效化、专业化新阶段，整体演进速度呈指数级提升。
另外，大模型的复杂算法高度依赖高性能算力支撑，尤其在训练阶段，随着模型参数量和深度的激增，
计算复杂度与运算需求呈指数级增长。算力作为大模型发展的基石，正因模型规模扩张、数据处理需求攀升
及算法复杂度提升而催生智能算力的爆发式增长，并将在未来持续保持高速增长态势。智能算力由此成为我
国算力产业发展的核心方向。这一趋势直接推动了智算服务市场的快速扩张。据IDC数据显示，2024年中国
智算服务市场规模已达50亿美元，预计2025年将增至79.5亿美元，到2028年有望达到266.9亿美元，2023-20
28年复合年增长率高达57.3%。其中，智算集成服务与生成式人工智能基础设施（GenAIIaaS）将成为两大关
键增量市场，五年复合增长率分别达73%和79.8%，预计至2028年二者合计将占据近95%的市场份额，其中智
算集成服务占比约47%，GenAIIaaS占比约48%。在这一高增长赛道中，智能体应用的普及已成为推动Token消
耗量爆发的核心驱动力。以OpenClaw为代表的智能体技术，通过构建复杂AgentHarness，使AI能够自主执行
任务，大幅提升了模型的实用价值。智能体与传统对话式AI的关键区别在于其思考链路的复杂性：一个智能
体执行完整任务需要进行多轮"分析-改进-验证"的闭环思考，导致单次任务的Token消耗是普通对话的数十
倍甚至上百倍。
随着算力需求的爆发式增长，智算服务商的商业模式也发生深刻变革。高效建设、管理和运维能力成为
智算服务成功的关键。只有通过精细化运营实现算力资源的最优配置与高效利用，才能满足客户对性能、成
本与稳定性的综合要求。因此，具备成熟技术团队、丰富项目交付经验、强大供应链整合能力以及规模化"
建管运"实践的算力服务商，将在新型算力服务市场中占据显著优势，不仅能够提供更具竞争力的解决方案
，也将引领行业的可持续创新与高质量发展。此外，算力基础设施建设投资规模持续扩大。据行业测算，20
26年全国算力基建投资约4500亿元，其中智能算力占比持续提升，智算中心成为投资的核心。2026年底全国
算力总规模将超300EFLOPS（FP32），同比增长65%，其中智能算力占比升至58%，成为绝对主力。头部云服
务商2026年合计资本开支约4300亿～4400亿元，同比增长20%。
在这一产业变革中，具备全栈技术能力、规模化运营经验和生态整合能力的头部企业正迎来战略机遇期
。随着AI应用从模型训练向推理场景全面渗透，推理算力需求达到训练需求的5-10倍，不同行业、不同场景
对算力的需求差异日益凸显，推动算力服务从粗放式"硬件出租"向精细化"服务定制"转型。IDC调研显示，2
026年近70%的高端用户对算力服务的精细化要求显著提升，不再单纯关注硬件参数，更注重低延迟、高并发
、高稳定性等适配性指标，这为具备深厚技术积累和丰富行业经验的服务商提供了差异化竞争的机会。
2、智慧城市行业
根据国家标准化管理委员会于2018年发布实施的《中华人民共和国国家标准智慧城市术语》（GB/T3704
3-2018），智慧城市是指"运用信息通信技术，有效整合各类城市管理系统，实现城市各系统间信息资源共
享和业务协同，推动城市管理和服务智慧化，提升城市运行管理和公共服务水平，提高城市居民幸福感和满
意度，实现可持续发展的一种创新性城市"。
智慧城市是以数据要素驱动城市发展转型，全面推进新一代信息通信技术与新型城镇化发展战略深度融
合，构建"城市数字底座+数据要素赋能"双轮驱动模式，提升城市治理能力现代化水平，实现城市高质量发
展的新路径、新模式、新形态。智慧城市基础设施是通过对城市的传统基础设施进行数字化、智能化、绿色
化改造升级，形成集约部署感知、网络、算力设施的一体化新型数字基础设施体系，实现城市"物联、数联
、智联"，是数字经济发展的核心底座。
智慧城市作为数字时代城市发展的高级形态，通过系统化整合物联网、云计算、人工智能、数字孪生、
低空经济等新一代信息技术，构建起覆盖规划、建设、管理、运营全生命周期的城市智能体。其核心在于构
建"感—传—算—知—用—反"的完整技术闭环：前端部署亿级智能传感设备实时采集城市运行数据，通过边
缘计算节点实现本地化数据预处理与智能分析，依托5G/6G及确定性网络实现全域数据高速可靠传输，借助
城市智能中枢平台进行多源数据融合计算与智能决策支持，通过智能应用场景实现服务输出，并基于反馈机
制持续优化城市治理效能，最终形成自主进化、人机协同、虚实互动的现代化城市治理新模式。
（二）所属行业发展阶段
1、算力服务行业
近年来，随着新一代人工智能技术的迅猛发展，算力需求呈现爆发式增长态势，算力及其基础设施的发
展质量已成为衡量国家综合竞争力的重要标尺，算力服务行业市场呈现指数级增长趋势。
（1）政府持续出台鼓励政策，推动算力服务行业快速发展
在国家顶层设计和战略部署的强力引领下，算力产业正迎来历史性的发展机遇。习近平总书记高度重视
数字经济发展和新质生产力培育，多次强调要“统筹推进算力基础设施建设”，并指出人工智能是“引领新
一轮科技革命和产业变革的战略性技术”，要求“强化算力、算法、数据等高效供给”。为落实这一战略思
想，国家层面相继出台了一系列重磅政策，将算力定位为集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的
新型生产力，并将其作为支撑数字中国建设和赋能千行百业
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