经营分析☆ ◇301456 盘古智能 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
自主知识产权与核心竞争力的润滑技术、液压技术，为国内外客户提供有竞争力的整体解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 2.75亿 74.84 1.05亿 78.36 38.10
润滑油脂(行业) 8005.40万 21.81 2451.02万 18.35 30.62
其他(行业) 1231.51万 3.35 438.98万 3.29 35.65
─────────────────────────────────────────────────
润滑系统及配件(产品) 1.95亿 53.10 8616.41万 64.51 44.20
润滑油脂(产品) 8005.40万 21.81 2451.02万 18.35 30.62
液压系统及配件(产品) 7978.75万 21.73 1850.56万 13.85 23.19
其他业务(产品) 1231.51万 3.35 438.98万 3.29 35.65
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 3.18亿 86.63 1.06亿 79.22 33.27
外销(地区) 4907.32万 13.37 2775.53万 20.78 56.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 5.71亿 88.84 2.09亿 88.19 36.51
其他(行业) 7176.61万 11.16 2793.00万 11.81 38.92
─────────────────────────────────────────────────
润滑系统及配件(产品) 4.18亿 65.02 1.82亿 77.08 43.60
液压系统及配件(产品) 1.53亿 23.82 2626.88万 11.11 17.15
其他业务(产品) 7176.61万 11.16 2793.00万 11.81 38.92
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 5.68亿 88.29 1.94亿 81.83 34.09
外销(地区) 7532.77万 11.71 4297.45万 18.17 57.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
润滑系统及配件(产品) 1.87亿 65.56 7597.32万 77.44 40.61
液压系统及配件(产品) 7288.58万 25.54 1204.67万 12.28 16.53
其他业务(产品) 2538.66万 8.90 1008.63万 10.28 39.73
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 2.51亿 88.07 7825.13万 79.76 31.13
外销(地区) 3404.14万 11.93 1985.49万 20.24 58.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 4.39亿 91.17 1.62亿 90.66 36.85
其他(行业) 4254.23万 8.83 1667.17万 9.34 39.19
─────────────────────────────────────────────────
润滑系统及配件(产品) 3.10亿 64.45 1.34亿 75.09 43.18
液压系统及配件(产品) 1.29亿 26.72 2778.32万 15.57 21.60
其他业务(产品) 4254.23万 8.83 1667.17万 9.34 39.19
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 4.06亿 84.41 1.40亿 78.35 34.40
外销(地区) 7505.26万 15.59 3863.92万 21.65 51.48
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.45亿元，占营业收入的53.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位A │ 10144.07│ 15.77│
│单位B │ 8172.82│ 12.71│
│单位C │ 8024.18│ 12.48│
│单位D │ 4435.52│ 6.90│
│单位E │ 3743.26│ 5.82│
│合计 │ 34519.85│ 53.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.79亿元，占总采购额的21.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位A │ 2387.71│ 6.62│
│单位B │ 1520.67│ 4.22│
│单位C │ 1414.41│ 3.92│
│单位D │ 1277.17│ 3.54│
│单位E │ 1262.62│ 3.50│
│合计 │ 7862.59│ 21.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司系集研发、生产、销售于一体的国家级高新技术企业，深耕润滑技术、液压技术领域，秉持自主创
新发展理念，持续构建拥有自主知识产权与核心竞争力的技术体系及产品矩阵，以“成为世界一流的润滑与
液压系统制造商”为发展愿景，为国内外客户提供有竞争力的整体解决方案。
公司收购的控股子公司众城石化系集润滑油脂研发、生产、销售于一体的国家级高新技术企业，其润滑
油脂产品与公司核心产品集中润滑系统存在高度业务协同性。公司与众城石化充分发挥双方在技术、资源、
产业布局等领域的各自优势，在客户资源共享、营销渠道融合、技术联合研发等方面形成了良好的协同效应
，进一步完善了公司产品体系，公司业务从专用设备制造领域拓展至润滑油脂耗材领域。目前，公司可实现
对设备润滑全场景的产品覆盖，能够为风力发电、工程机械、工业机床等多行业、多场景客户提供润滑一站
式解决方案，精准匹配客户设备对润滑的多样化、定制化需求，助力客户提升设备运行稳定性与运营效率。
（一）公司从事的主要业务、主要产品及用途
1、专用设备业务
公司作为一家专注于自主研发的高新技术企业，拥有多项国家发明专利，成功打破了相关产品长期依赖
进口的局面，实现了高端进口替代。依托强大的技术优势，公司不仅持续推动已有产品的优化升级和迭代更
新，还积极拓展产品线，构建了包括集中润滑系统、齿轮箱润滑系统、液压站、液压变桨系统、液压偏航系
统、膜片联轴器等在内的产品序列。目前，公司产品主要应用于风电领域，同时公司也积极拓展非风电领域
市场，已将集中润滑系统等核心产品的应用领域扩展至工程机械、矿山机械、盾构机、工业机床、轨道交通
、港口起重机等多个行业领域。产品序列的不断丰富和应用领域的持续拓展，为公司未来发展开辟了更广阔
的市场空间，注入了强劲的发展动力。
（1）集中润滑系统
公司深耕集中润滑系统领域多年，在其结构设计、精密加工、产品检测等生产环节积累了丰富的制造经
验和工艺技术优势。公司生产的集中润滑系统具有稳定性高、可靠性强、密封性好、输出压力高等特点，可
对机械摩擦点位进行定点、定时、定量、定序的油脂润滑，提高设备使用寿命，降低维修成本。公司提供的
集中润滑系统产品系列丰富，包括递进式润滑系统、单线式润滑系统、双线式润滑系统、多线式润滑系统、
机床润滑系统、轮缘润滑系统以及智能润滑系统等多种类型，可覆盖风力发电、工程机械、矿山机械、盾构
机、工业机床、轨道交通、港口起重机等多个应用领域的机械润滑需求。
报告期内，公司集中润滑系统主要应用于风电领域。针对风电机组分布范围广、所处环境恶劣、检修难
度较大、设备价格昂贵等行业痛点，以及风机在日常运行中需承受高强度机械负载的实际情况，公司秉承为
客户提供最优质解决方案和服务的宗旨，提供的集中润滑系统能够自动定时、定量且多点精准地为风机各个
轴承、齿面等部位加注润滑脂，助力机舱和轮毂中的关键部件达到峰值性能。该系统有效避免了风机因润滑
不合理而导致的机器故障，使风机的运行更加安全、稳定、可靠，同时有效提升风机的工作效率并延长其使
用寿命，充分满足了运营商对风力发电更高效率的要求。公司集中润滑系统可为风机中的发电机轴承、主轴
轴承、偏航轴承及齿面、变桨轴承及齿面等核心部位提供自动润滑。
（2）液压系统
液压系统具有体积小、重量轻、精度高、响应快、驱动力大等显著优势，国内中高端液压部件长期依赖
进口。公司生产的集中润滑系统和液压系统在制造原理上均属于液压技术范畴，公司依托多年研发制造经验
，已将液压系统产品主要应用于风力发电领域。针对风电设备的独特运行需求，公司精心研发设计了高效、
可靠的风电液压系统解决方案。该方案融合了前沿的液压技术和国产优质元件，不仅打破了国际技术垄断，
还显著提升了产品性能，同时大幅降低了制造成本并缩短了交货周期。公司始终致力于提供高品质的液压产
品，确保风电设备在极端复杂环境下仍能保持稳定运行，从而有效降低运维成本，提高风电设备的发电效率
。
报告期内，公司风机液压系统产品主要有液压站、齿轮箱润滑系统、液压变桨系统、液压偏航系统，具
体如下：
①液压站
公司液压站主要为风电系统的偏航刹车、锁销、转子制动、变桨油缸等提供清洁、可靠、稳定的动力源
。公司定制化液压站由电机、泵、过滤器和各类阀组构成，其中大部分阀组、蓄能器、减压阀、溢流阀等核
心元件由公司自主研发和制造，具有成本低、性能高、可定制化等特点。
②齿轮箱润滑系统
公司针对风机齿轮箱的润滑需求推出了齿轮箱润滑系统，该系统高度集成了润滑、冷却、过滤等多重功
能，不仅通过高效润滑有效减轻了齿轮间的摩擦和磨损，降低备件的消耗，而且能够及时带走齿轮箱运行过
程中产生的热量，确保齿轮箱在适宜的温度范围内稳定运行。该系统特别配备了高度集成的滤芯组，借助多
级过滤精准提升润滑油清洁度，进而降低功率损耗，显著减少了齿轮箱的磨损和故障发生率，延长了设备的
使用寿命。
公司自主研发的齿轮箱润滑系统凭借优异的技术性能，已与多家主机厂商达成合作并实现批量供货。报
告期内，液压站与齿轮箱润滑系统共同构成公司液压系统板块的核心营收来源，其中齿轮箱润滑系统为该板
块营业收入增长的核心贡献项，对板块业绩提升形成显著正向拉动。未来，公司将持续加大齿轮箱润滑系统
的市场开发与推广力度，加速将其培育成为公司新的重要利润增长点。
③液压变桨系统
液压变桨系统采用液压泵作为动力源，以液压油为传递介质，并以电磁阀（比例电磁阀）为控制元件，
通过将油缸活塞杆的直线运动转换为桨叶的圆周运动，从而实现对桨叶变桨距的精确控制。凭借更高的控制
精度和精确的位置反馈，液压变桨系统能够快速准确地调整桨叶角度，以适应不断变化的风速条件，进而更
精准地控制风机的输出功率，显著提升风机发电的稳定性和发电质量。液压变桨系统还具备自我缓冲保护功
能，当桨叶受到冲击载荷时，液压油缸能够实现高效缓冲，从而减少风力发电机组在运行过程中承受的冲击
与振动，进而在一定程度上延长机组的使用寿命。
公司液压变桨系统已实现自主研发和制造，在研发升级过程中大幅减少了高压管路和管接头的数量，采
用高性能、高性价比智能元件，核心元件皆由公司自制，能够有效提升风机的运行可靠性，降低风机的综合
成本。公司与北京鉴衡认证中心共同编写的《风电机组液压变桨技术白皮书》，为保障风电机组稳定高效运
行和风电设备的技术降本提供了创新思路。
④液压偏航系统
公司的风电液压偏航系统采用创新性设计，巧妙融合了液压技术的强劲动力与电控技术的精准调控优势
，高效地将液压系统的压力能转化为机械能，以其强大的驱动力和稳定的性能，确保了风电机组能够快速、
平稳地对准风向。液压偏航系统以其高同步性、高功率密度、强过载保护能力及耐冲击特性，为风电机组提
供了稳定可靠的强劲动力保障。同时，系统配备的先进电控系统，能结合智能算法和应用经验，精准控制机
组的对风，实现对机舱位置精准控制。这一创新设计不仅克服了传统电机偏航系统的效率瓶颈、噪音振动、
刹车不稳定以及电机不同步导致的偏载等挑战，还可以实现主动偏航、被动偏航等多种控制模式，同时集成
主轴制动、偏航制动等功能，简化了结构，并降低了制造成本。液压偏航系统以其精确的控制、均衡的负载
、卓越的柔性缓冲与稳定阻尼特性，确保了风电机组在极端多变的风况下，仍能保持高效、平稳、可靠的运
行状态，显著提升风电机组的运行效率与稳定性。
（3）膜片联轴器
膜片联轴器是双馈风力发电机组中的重要组成部分，其主要功能是连接风机的齿轮箱和发电机，具有强
纠偏能力和高功率密度，可补偿径向、角向、轴向偏差，在高速旋转的齿轮箱和发电机之间传递动力，并且
能够起到减少振动、磨损和噪声的作用，实现电网故障（如高低穿越等载荷、发电机短路）时对齿轮箱的保
护，确保风力发电设备在长时间、高风速运行下能够保持稳定、高效的能源输出，从而延长设备使用寿命。
膜片联轴器相较于其他类型的联轴器，轴向尺寸较小，可以在相对较小的空间内完成较大的轴向位移，并能
以自身的弹性吸收一定程度的轴向位移，具有较好的缓冲作用，让机械系统运行得更加平稳，同时具有优异
的绝缘能力，能在高温环境下稳定工作。公司膜片联轴器成功赢得了客户的验收认可，顺利进入多家客户的
供应商名录，已经批量向客户交付。
2、润滑油脂业务
润滑油脂作为多行业工业设备运转的关键配套材料，核心发挥润滑减摩、密封防护、防锈防腐等作用，
广泛应用于各类设备的轴承系统、齿轮传动系统等核心传动部件，其产品性能直接影响设备核心部件的运行
稳定性与使用寿命，是保障各类工业设备高效、安全、稳定运转的重要基础。
不同应用场景下的设备核心部件，运转工况、受力强度、运行转速存在显著差异，对润滑油脂的性能指
标需求亦各有侧重，需结合设备实际运行工况精准匹配适配的润滑油脂品类，以充分发挥润滑防护效用。同
时，各类设备常处于风沙、高湿度、极端温差、重负荷、强腐蚀等复杂严苛的运行环境，对润滑油脂的耐候
性、长效防护性、抗磨性、抗腐蚀性等性能提出更高要求，高品质润滑油脂凭借其优异的综合性能，能够全
面适配各类严苛工况需求，有效保障各类设备核心部件长期稳定运行。
公司收购的众城石化拥有60多年润滑油脂的生产历史，具备170余个品种中高档润滑油、润滑脂的生产
能力，如聚脲润滑脂、复合磺酸钙基润滑脂、复合锂基润滑脂、锂基润滑脂、合成高低温润滑脂等多种产品
。产品广泛应用于钢铁、电力、机械制造、矿山、石油开采装备、水泥、轨道交通、工业机器人等多个行业
，为设备提供润滑服务。
当前国内风电行业专用润滑油脂市场存在可观的国产替代空间，国产优质产品具备广阔的渗透前景。公
司深耕风电集中润滑系统领域，已搭建起成熟的技术壁垒，形成显著技术优势与良好市场口碑，具备拓展风
电产业链配套业务的核心基础。公司与众城石化联合开展风电专用润滑油脂的定向研发、规模化生产及下游
场景应用推广，依托双方资源联动完成产品落地与市场验证，相关风电润滑油脂产品已实现销售收入。后续
公司将进一步深化与众城石化的业务协同，充分整合技术、渠道、产能及客户资源，释放双向协同优势，全
面加快风电专用润滑油脂的国产替代步伐，助力公司精准切入风电产业链高端润滑耗材环节，打通从润滑核
心设备到配套油脂耗材的全产业链布局，为公司长期可持续业绩增长培育优质新增长点。
（二）公司经营模式
1、采购模式
公司主要采用“以产定采”的采购模式，实行以采购风险管控为核心的统一管理。相关部门制定生产所
需物资的采购计划；技术部门负责制定重要物资的采购技术文件和重要物资清单；采购部负责建立合格供应
商档案，组织对供应商的开发、考核与评价，并负责按采购计划实施采购；质量部负责对采购产品进行检验
，并参与供应商评价。
2、生产模式
公司各类产品采取“以销定产”的方式，由公司的生产部结合市场部的销售情况制定生产计划并进行自
主生产。公司产品主要根据生产部的生产计划进行自主生产，部分工艺环节如表面处理、热处理等工序采用
外协方式进行。
3、销售模式
公司各类产品的主要客户群体为风机整机制造商、钢铁制造商、钻头制造商等，主要采用直销模式进行
销售。
4、研发模式
公司建立了以研发部为中心，生产部、质量部相结合的研发模式。其中，研发部负责各类产品的开发；
生产部技术人员负责生产工艺的研发与改进、公司已有技术的优化以及样品制作；质量部负责产品的质量控
制和数据收集等工作。研发部结合生产部、质量部所提供的产品开发相关数据，能更好地优化设计环节、提
高公司研发效率。公司在深耕自主研发的基础上，积极深化产学研合作，与国内优质科研院校建立长效合作
机制，联合开展技术研发工作。
（三）公司所处行业发展情况
公司核心产品集中润滑系统、液压系统等专用设备主要应用于风电领域，收购众城石化带来的润滑油脂
业务成为公司重要板块之一，因此风电和润滑油脂两大行业的发展对公司具有较大影响。
1、风电行业发展情况
根据国家能源局数据，2026年1-6月，全国风电新增并网装机容量3,862万千瓦，其中陆上风电3,778万
千瓦，海上风电84万千瓦。截至2026年6月底，全国风电累计并网容量达到6.79亿千瓦，同比增长18.5%，其
中陆上风电6.3亿千瓦，海上风电4,841万千瓦。2026年上半年，全国风电累计发电量5,984亿千瓦时，全国
风电平均利用率90.9%。
在2025北京国际风能大会暨展览会上，全球1,000多家风能企业的代表联合发布《风能北京宣言2.0》提
出，“十五五”期间中国风电年新增装机量不低于1.2亿千瓦，其中海上风电年新增装机不低于1,500万千瓦
。确保2030年中国风电累计装机容量达到13亿千瓦，到2035年累计装机不少于20亿千瓦，到2060年累计装机
达到50亿千瓦。
2026年7月23日，国家发展改革委、国家能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》，明确以“沙
戈荒”地区为重点深入推进“三北”风电光伏基地建设，“十五五”期间，“三北”风电光伏基地新增装机
3.7亿千瓦以上；在渤海、黄海、东海、南海海域建设海上风电基地，持续加快近海海上风电建设，大力推
进深远海海上风电基地布局建设，“十五五”期间，全国海上风电新增开工规模1亿千瓦左右，2030年累计
装机规模达到1亿千瓦以上。
2、润滑油脂行业发展情况
润滑油脂作为工业消耗性材料，核心作用是减少设备摩擦、保护设备精度、提升运行效率，应用覆盖制
造业、新能源、工程机械等多个领域，市场规模与下游行业发展深度绑定。近年来，随着工业化进程不断深
化，叠加制造业升级与新能源基建加速推进，工业润滑油脂市场需求稳步攀升，增长态势稳健。同时，机械
设备向高端化、专业化迭代，对润滑油脂的抗磨、耐高温、长效性等性能要求大幅提高，高端产品凭借先进
配方与技术优势，既能提升设备运行效率，又能降低维护成本，市场认可度持续提升。
随着下游应用领域不断拓展、细分场景日益丰富，润滑油脂市场需求结构持续升级，专业化、定制化需
求愈发凸显。不同行业、不同工况的设备，对润滑产品的性能、规格、使用周期要求差异显著，通用型产品
已难以满足精细化需求。企业需精准对接客户需求，提供定制化润滑解决方案，不仅要保障产品品质，更要
配套全方位技术支持、现场调试及售后服务。
当前国内润滑油脂市场形成“外资主导高端、国企把控中端、民企深耕细分”的市场格局。长期以来，
外资巨头凭借深厚技术积累、成熟品牌优势及规模效应，垄断高端市场主要份额，例如风电设备润滑脂等细
分领域仍高度依赖进口，国产替代空间广阔。近年来，本土企业加快技术攻坚与产业链整合，核心产品性能
持续突破，逐步打破外资垄断，在高端市场实现稳步突围，行业国产替代进程持续提速。
（四）公司在行业中的地位
公司是国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。公司致力于发展具有自主知识产权与核
心竞争力的润滑技术、液压技术，为国内外客户提供有竞争力的整体解决方案。经过多年深耕，公司在集中
润滑系统和风机液压制动系统的设计制造领域积累了丰富经验，形成了显著的技术工艺优势，建立了完善的
质量管理体系。公司建立了快速响应机制，可在短期内完成定制化集中润滑系统及风机液压制动系统的设计
与生产，在产品设计能力、精密加工水平和智能制造效率等方面均处于行业领先地位，能够快速满足客户需
求。公司的集中润滑系统主要应用于风力发电领域，在风力发电类集中润滑系统的国内市场占有率已超过60
%，连续多年稳居行业首位。同时，公司自主研发的风机制动液压站、齿轮箱润滑系统以良好的性能获得客
户认可，市场占有率呈现快速上升趋势。目前公司产品已规模化应用于风力发电、工程机械、工业设备等领
域，形成多领域协同发展的业务格局。
公司凭借精湛的技术工艺、优质的产品质量、高效的交付能力以及专业的客户服务，赢得了领域内众多
知名客户的信赖与认可。客户群体覆盖金风科技、远景能源、上海电气、东方电气、运达股份等国内主流整
机制造商，以及维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际知名企业。公司产品已基本覆盖了多数国内外知
名的风机设备制造商，充分证明了公司在风电行业集中润滑系统领域具有较强的市场地位。在工程机械、工
业设备等其他领域，公司也凭借高质量的产品和优质的客户服务与徐工机械等知名企业展开了合作，持续拓
展业务版图，进一步强化了公司的市场影响力。
为进一步完善公司产品体系，推动公司从设备商向全生命周期解决方案服务商转型，公司通过收购取得
众城石化的控制权，实现了从润滑设备到油脂耗材的全产业链布局。众城石化是国家级高新技术企业、国家
级专精特新“小巨人”企业，依托六十余年行业技术积淀与持续产业升级，具有润滑油脂自主研发、规模化
生产能力，核心技术处于行业先进水平，拥有成熟完善的配方体系，可生产170余个品种的中高档润滑油、
润滑脂产品，广泛应用于钢铁、电力、机械制造、矿山、石油开采装备、水泥、轨道交通、工业机器人等多
个领域。众城石化凭借稳定可靠的产品质量、快速高效的售后服务体系，树立了良好的品牌形象，享有较高
行业商誉，客户群体深度覆盖宝武钢铁、湖南钢铁、河北钢铁、金风科技、中联重科、中国中车等各行业知
名企业。
公司与众城石化在风力发电、工程机械、矿山机械、轨道交通等核心应用领域存在高度的业务契合度与
市场重叠性，双方可在优质客户资源、成熟营销渠道、企业管理经验等方面深度融合、优势互补，形成显著
的协同效应，加速公司向“润滑设备+油脂耗材”一体化润滑解决方案服务商的战略转型，充分释放产业链
协同价值，进一步巩固并提升双方在润滑设备、润滑油脂细分领域的核心市场竞争力与行业领先地位。
（五）业绩驱动因素
面对上半年风电市场需求疲软带来的行业性压力，公司坚定推进产品多元化战略落地，前期布局的非风
电润滑领域、风电配套产品线及润滑油脂业务板块逐步显现效益。报告期内公司经营业绩稳步提升，实现营
业收入36,709.53万元，同比增长28.64%；实现归属于上市公司股东的净利润4,558.31万元，同比增长36.58
%。营业收入与净利润实现双增长，主要得益于产品多元化战略成效逐步释放及并购标的纳入合并报表范围
双重因素叠加。
依托在风电润滑系统领域积淀的核心技术与行业经验，公司持续拓宽集中润滑系统的应用场景，重点开
拓工程机械、工业设备等非风电领域市场。报告期内，上述领域产品销售收入显著增长，形成的增量收入弥
补了风电市场需求疲软造成的润滑设备收入缺口，有效对冲了单一风电市场带来的周期性经营风险。同时，
公司持续迭代完善风电配套产品体系，在稳固风电润滑系统、液压站产品市场份额的基础上，加大齿轮箱润
滑系统、膜片联轴器等新产品的市场推广。报告期内，齿轮箱润滑系统销售收入稳步增长，膜片联轴器市场
订单持续落地，为公司整体业绩形成有力支撑。多元化业务快速放量，推动公司产品结构持续向均衡化方向
优化，提升应对行业周期波动、抵御单一赛道经营风险的综合能力，经营韧性与核心竞争力持续增强。
公司收购的控股子公司众城石化于2025年12月起纳入合并报表范围，上年同期无对应并表收益，该因素
直接拉动本期业绩同比显著增长。借助众城石化成熟的业务体系与产能优势，公司润滑油脂业务规模得到有
效扩张，润滑油脂板块布局进一步完善，夯实公司经营基本盘，构筑全新业绩增长点，实现经营业绩稳健向
好。
二、核心竞争力分析
（一）研发创新体系健全，铸就技术领先优势
公司已搭建完备成熟的研发体系，聚焦集中润滑系统、液压系统及润滑油脂耗材核心领域，组建了专业
能力突出、行业经验丰厚的研发团队，涵盖技术研发、性能测试、生产工艺等多领域专业人才。公司依托青
岛、上海和长沙三地研发中心，协同驱动创新发展，不断聚集优质研发人才，吸纳行业前沿技术力量，持续
夯实自主研发能力。报告期内，公司研发费用投入2,047.78万元，同比增长21.89%，占营业收入的5.58%，
持续的研发投入为技术迭代创新筑牢坚实根基。此外，公司深化产学研协同合作模式，与高校建立稳定的合
作关系，在人才培养、技术咨询、技术攻关等方面开展合作，有效拓宽研发思路，提高科研成果转化效率。
公司是国内最早进入风电行业集中润滑系统领域的企业之一，深耕行业多年，自主研发的集中润滑系统
与液压系统，打破了相关产品长期依赖进口的困局，成功实现进口替代，已成长为该领域的国内领军企业，
集中润滑系统连续多年国内市场占有率稳居第一，在行业内保持领先地位，液压系统的市场占有率在快速提
升。控股子公司众城石化拥有六十余年润滑油脂研发生产的深厚积淀，凭借长期深耕形成的技术积累与成熟
配方体系，核心技术处于行业先进水平，产品品质广受客户认可与信赖，与公司润滑系统形成技术、产品层
面的深度协同互补，进一步放大整体技术优势。
（二）核心元件自研自制，筑牢产业发展护城河
得益于持续的研发创新、深厚的精密加工经验、先进的制造设备与严格的检测标准，公司具备自主研发
、设计、制造集中润滑系统和液压系统的关键系统核心元件的能力，包括泵芯、分配器、注油器、控制系统
、阀组、蓄能器、减压阀、溢流阀等。公司不仅实现了核心元件的自主可控，摆脱外部依赖，还不断提升核
心元件的自研自制比例，从产业链源头构筑坚实的产业“护城河”，为业务长期稳健发展提供硬核支撑。
关键系统核心元件自主研发，充分保障了公司产品的核心竞争优势，能够快速响应、高效满足下游客户
各类定制化、差异化需求。核心元件规模化自制，一方面可有效压缩生产成本，同时牢牢把控核心元件产品
质量，全面提升集中润滑系统、液压系统等核心产品的安全性、稳定性与运行精准度；另一方面可最大限度
减少上游外部供应商影响，有效规避原材料及零部件供货波动风险，灵活快速应对市场变化与下游需求，保
障业务持续稳定运行。
（三）坚守品质严控标准，塑造产品质量优势
集中润滑系统、液压系统及润滑油脂的产品设计合理性、工艺成熟度与运行稳定性，会直接影响到风机
、工程机械等下游应用设备的作业效率与使用寿命。基于此，公司在产品研发阶段便深度调研并精准匹配下
游客户的产品结构、工艺标准、应用场景等个性化需求，从源头保障产品适配性。为保证产品品质，公司对
产品的安全、稳定、精确运行制定了严格的要求，已通过ISO9001:2015、IATF16949:2016、IRIS（ISO/TS22
163:2017）等多项权威质量管理体系认证，同时建立完善的质量控制文件体系，搭建覆盖原材料采购、生产
加工、成品检测到终端交付的全流程闭环质量管控体系。
公司配备全品类专业生产制造设备，有效保障了润滑系统、液压系统部件的制造精度，所有核心产品的
配合精度均达到微米级，高精度的元件加工保证了设备类产品的高可靠性；同时严格把控润滑油脂生产工艺
标准，保障产品生产精度与批次稳定性，实现全流程标准化品控。此外，公司依托专业研发与生产团队，搭
建了完备的产品测试验证体系，可对生产元件的精密程度、设备系统的综合性能、润滑油脂的理化指标及工
况适配性等指标开展深度检测，积累了丰富有效的检测数据，持续优化产品性能、提升生产效率。公司相关
产品已通过CE、ETL、PED等权威认证，获得CNASL16139、CNASL13247实验室认可证书，卓越品质赢得了下游
客户的广泛认可与高度信赖。
（四）积累优质核心客户，构建稳定长期合作壁垒
公司核心产品覆盖风电、工程机械、钢铁冶炼等重点下游领域，上述行业均设有严苛的供应商准入门槛
，客户合作粘性较强。下游核心客户普遍建立严格规范的合格供应商认证体系，更换供应商验证流程复杂漫
长、成本高，还存在设备适配不良、生产作业中断等潜在风险，因此客户对集中润滑系统、液压系统及润滑
油脂类供应商的筛选、认定极为审慎。公司及子公司凭借过硬的综合实力、优质的产品与完善的服务，一旦
通过认证纳入客户合格供应商名录、赢得客户信赖，便可与客户建立长期稳固的合作关系。
公司已成功跻身金风科技、上海电气、远景能源、维斯塔斯等主流风机厂商优质供应商名录，同时在工
程机械、矿山机械、港口起重等非风电领域，与徐工机械、中国铁建、马尼托瓦克等行业优质客户建立良好
稳定合作。众城石化产品广泛应用于钢铁、矿山、风电等诸多领域，牵手宝武钢铁、湖南钢铁、金风科技等
多家国内知名企业。公司积累了丰厚优质的核心客户资源，长期与优质客户深度合作，不仅为公司带来稳定
可观的经济效益，更助力公司树立良好的行业口碑，同时反向推动公司研发创新、运营管理、生产组织及质
量管控能力持续升级，综合竞争力不断增强。长期深耕积累的稳定客户资源，为公司业务持续稳健成长奠定
坚实基础，有力保障未来发展的成长性与可持续性。
（五）深化全产业链协同，释放一体化发展效能
公司与控股子公司众城石化具备高度契合的业务协同基础，双方核心下游应用领域高度重合，可实现优
质客户资源、成熟营销渠道及运营管理经验的全方位深度融合、优势互补，形成行业独有的整合发展优势。
相较于行业内仅专注润滑设备研发制造，或仅开展润滑油脂生产销售的单一业态企业，双方协同能够有效打
破业务边界与信息壁垒，缩减重复资源投入，优化市场拓展路径，大幅提升整体市场开拓效率。同时借助双
方叠加的品牌影响力与核心客户资源，进一步稳固长期合作关系、强化客户粘性，率先构建行业差异化竞争
壁垒，实现资源优化配置与经营效益的双重提升。
依托深度产业协同，公司成功打造“润滑设备+油脂耗材”一体化综合润滑解决方案，彻底跳出润滑领
域单一产品供应的行业局限。双方可联合研发适配风电、工程机械、钢铁冶金等不同应用场景的专用润滑油
脂，同步匹配自研的高精度润滑系统，保障设备与油脂的高度适配性，全面提升设备运维效率、延长设备使
用寿命，实现下游市场精准高效推广。该一体化产业布局，能够切实帮助下游客户降低综合使用与运维成本
，进一步筑牢公司产品与服务核心优势，推动公司加速向一体化润滑解决方案服务商转型，持续巩固并提升
在细分领域的行业地位与核心竞争力。
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