经营分析☆ ◇301456 盘古智能 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
集中润滑系统及其核心部件研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
润滑系统及配件(产品) 1.35亿 67.60 6051.58万 77.65 44.72
液压系统及配件(产品) 4908.56万 24.52 1151.13万 14.77 23.45
其他(产品) 1578.09万 7.88 590.64万 7.58 37.43
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 1.65亿 82.58 5990.57万 76.87 36.24
外销(地区) 3487.45万 17.42 1802.79万 23.13 51.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 3.80亿 92.95 1.71亿 94.00 44.87
其他(行业) 2884.36万 7.05 1090.06万 6.00 37.79
─────────────────────────────────────────────────
润滑系统及配件(产品) 3.10亿 75.85 1.50亿 82.54 48.28
液压系统及配件(产品) 6998.90万 17.10 2081.50万 11.46 29.74
其他业务(产品) 2884.36万 7.05 1090.06万 6.00 37.79
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 3.60亿 87.98 1.55亿 85.26 43.00
外销(地区) 4919.68万 12.02 2677.57万 14.74 54.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
润滑系统及配件(产品) 1.60亿 86.02 8012.43万 89.82 50.08
液压系统及配件(产品) 2506.30万 13.48 826.95万 9.27 32.99
其他(补充)(产品) 93.05万 0.50 81.04万 0.91 87.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
递进润滑系统(产品) 2.11亿 61.57 1.09亿 63.16 51.47
液压系统及配件(产品) 4139.51万 12.05 1199.60万 6.96 28.98
润滑配件(产品) 3678.64万 10.71 2119.80万 12.30 57.62
单线润滑系统(产品) 3342.84万 9.73 2156.09万 12.51 64.50
润滑油脂(产品) 1717.62万 5.00 619.27万 3.59 36.05
油气润滑系统(产品) 155.39万 0.45 109.42万 0.63 70.42
其他业务收入(产品) 84.83万 0.25 84.83万 0.49 100.00
劳务服务费(产品) 78.57万 0.23 59.85万 0.35 76.18
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 1.02亿 29.61 --- --- ---
华东地区(地区) 9808.80万 28.56 --- --- ---
境内其他(地区) 4090.56万 11.91 --- --- ---
西北地区(地区) 3429.99万 9.99 --- --- ---
西南地区(地区) 2953.84万 8.60 --- --- ---
欧洲(地区) 1584.94万 4.61 --- --- ---
境外其他(地区) 1293.21万 3.77 --- --- ---
北美洲(地区) 928.85万 2.70 --- --- ---
其他业务收入(地区) 84.83万 0.25 84.83万 0.49 100.00
其他(补充)(地区) 5.20 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 3.33亿 97.09 --- --- ---
贸易商模式(销售模式) 912.98万 2.66 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 84.83万 0.25 84.83万 0.49 100.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.14亿元，占营业收入的52.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位2 │ 5866.20│ 14.31│
│单位1 │ 5603.76│ 13.70│
│单位3 │ 3627.26│ 8.83│
│单位4 │ 3506.53│ 8.57│
│单位5 │ 2747.10│ 6.71│
│合计 │ 21350.84│ 52.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.45亿元，占总采购额的23.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位1 │ 1062.99│ 5.60│
│单位2 │ 1009.65│ 5.31│
│单位3 │ 899.16│ 4.73│
│单位4 │ 877.59│ 4.62│
│单位5 │ 612.27│ 3.22│
│合计 │ 4461.66│ 23.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务、主要产品及用途
公司是一家集研发、生产、销售为一体的国家级高新技术企业，致力于发展具有自主知识产权和核心竞
争力的集中润滑系统和液压系统，为国内外客户提供经济高效的整体解决方案，公司愿景是“成为世界一流
的润滑与液压系统制造商”。公司作为专业的集中润滑系统和液压系统研制企业，已申请多项国家发明专利
，产品广泛应用于风电设备、工程车辆、工业机床、轨道交通、盾构机、港口起重机等领域。公司集中润滑
系统和液压系统技术含量高，属于行业高端产品，能够打破相关产品长期依赖进口的格局，实现高端进口替
代。
1、集中润滑系统
公司深耕集中润滑系统领域多年，在其结构设计、精密加工、产品检测等生产环节积累了丰富的制造经
验和工艺技术优势。公司生产的集中润滑系统具有稳定性高、可靠性强、密封性好、输出压力高等特点，可
对机械摩擦点位进行定点、定时、定量、定序的油脂润滑，提高设备使用寿命，降低维修成本，可覆盖风电
设备、工程车辆、工业机床、轨道交通、盾构机、港口起重机等多个应用领域的机械润滑需求。
报告期内，公司集中润滑系统主要应用于风电领域，由于风机在日常运行中承受高强度的机械负载，因
此风机的运行必须安全、稳定、可靠，集中润滑系统能避免风机由于润滑不合理而导致的机器故障，使风机
的运行更加稳定可靠，有效地提升风机的工作效率和延长其使用寿命。
（1）递进式润滑系统
递进式润滑系统由电动润滑泵、递进式分配器、管路附件、控制部分组成。分配器在泵压的作用下，将
润滑剂以递进方式输送到各个润滑点。系统注油量准确，可高压、定量、间隙式在较大的温差下工作，且便
于安装、调整和维护。
（2）单线式润滑系统
单线式润滑系统由电动润滑泵、控制系统、单线注油器、管路附件等构成。一条主管路，各注油器相对
独立，局部润滑支路失效不影响其他支路正常工作；易于安装和操作，可以方便地进行系统扩展。
2、液压系统
液压系统具有体积小、重量轻、精度高、响应快、驱动力大等特点，国内中高端液压部件长期依赖进口
。公司生产的集中润滑系统和风机液压系统产品从制造原理上属于液压设备，公司依托在该领域多年的研发
制造优势，已将液压系统产品应用于风力发电领域。
报告期内公司风机液压系统产品主要是液压站和风电液压变桨系统：
（1）液压站
公司液压站主要为风电机组提供制动刹车和机械刹车的压力，以及控制机械与启动刹车的开启。公司定
制化液压站由电机、泵、过滤器和各类阀组组成，大部分的阀组、蓄能器、减压阀、溢流阀等核心元件皆由
公司自主研发和制造，具有成本低、性能高、可定制化等特点。
（2）液压变桨系统
公司自主研发的风电液压变桨系统匹配定制化控制阀组，执行元件采用带有位置反馈功能的专用油缸，
配合电器系统，共同构成完整的液压变桨系统，能实现对桨片的精确角度控制，使风机在各种工况都能获得
最佳性能。液压变桨系统选用高性能、高性价比智能元件，核心元件实现自制，达到了提升风机运行可靠性
、降低风机综合成本的目标。
3、新产品
公司立足现有优势，在持续推进主营产品优化升级及更新迭代的同时，增加产品储备，丰富产品结构，
为未来发展蓄能。公司实现技术突破，成功推出齿轮箱润滑系统和膜片联轴器。齿轮箱润滑系统能在风电齿
轮箱的运行过程中起到润滑齿轮和轴承、冷却、清洁、防腐和密封等作用。膜片联轴器是一种连接风机主轴
和电机输出轴的机械装置，具有强纠偏能力和高功率密度，可补偿径向、角向、轴向偏差，在高速旋转的电
机和风机之间传递动力，使风机正常工作，并且能够起到减震降噪的作用。膜片联轴器相较于其他类型的联
轴器，轴向尺寸相对较小，可以在相对较小的空间内完成较大的轴向位移，并能以自身的弹性吸收一定程度
的轴向位移，具有较好的缓冲作用，让机械系统运行的更加平稳，同时具有优异的绝缘能力，能在高温环境
下稳定运行。报告期内，公司齿轮箱润滑系统和膜片联轴器均已实现小批量试销售。
报告期内，公司通过增资方式战略投资了众城石化，旨在以股权投资为纽带，推动双方在润滑油脂领域
的深度合作，加快完善公司在润滑油脂领域的布局。
（二）公司经营模式
1、采购模式
公司主要采用“以产定采”的采购模式，实行以采购风险管控为核心的统一管理。相关部门制定生产所
需物资的采购计划；技术部门负责制定重要物资的采购技术文件和重要物资清单；采购部负责建立合格供应
商档案，组织对供应商的开发、考核与评价，并负责按采购计划实施采购；质量部负责对采购产品进行检验
，并参与供应商评价。
2、生产模式
公司的集中润滑系统和液压系统产品采取“以销定产”的方式，由公司的生产部结合市场部的销售情况
制定生产计划并进行自主生产。公司产品的主要核心元件如泵芯、分配器、注油器等则根据生产部的生产计
划进行自主生产，部分工艺环节如表面处理、热处理等工序采用外协方式进行。
3、销售模式
报告期内，公司集中润滑系统和液压系统产品的主要客户群体为风机整机制造商，主要采用直销模式进
行销售。
4、研发模式
公司建立了以研发部为中心、生产部、质量部相结合的研发模式。其中，研发部负责集中润滑系统和液
压系统的产品开发和定制化产品的设计；生产部技术人员负责生产工艺的研发与改进、公司已有技术的改进
、样机制作；质量部负责产品的质量控制和数据收集等工作。研发部结合生产部、质量部所提供的产品开发
相关数据，能更好优化设计环节、提高公司研发效率。
（三）公司所处行业发展情况
公司集中润滑系统和液压系统目前主要应用于风电领域，风电行业的发展对公司的发展具有较大影响。
1、国内风电市场稳步向前
根据国家能源局数据，2024年上半年，全国风电新增并网容量2584万千瓦，同比增长12%，其中陆上风
电2501万千瓦，海上风电83万千瓦。截至2024年6月底，全国风电累计并网容量达到4.67亿千瓦，同比增长2
0%，其中陆上风电4.29亿千瓦，海上风电3817万千瓦。陆上风电及海上风电都在积极推进新增装机容量的建
设。
大型风电光伏基地建设进展顺利，截至2023年11月底，大型风电光伏基地第一批已建成并网4516万千瓦
；第二批、第三批已核准超过5000万千瓦，正在陆续开工建设。
机组大型化是海上风电发展的显著趋势，在技术创新的推动下，风电整机厂商陆续推出了16MW、18MW、
20MW等超大容量海上风电机组，机组兆瓦级别持续提升，产品更加丰富。
2、全球风电市场未来发展势头强劲
据全球风能理事会（GWEC）发布的《2024年全球风电发展报告》，全球市场2023年新增风电装机达到创
纪录的117GW，是有史以来最好的一年，其中陆上风电装机106GW，海上风电装机量10.8GW。全球风能理事会
将其2024——2030年增长预测（1210GW）上调了10%，以适应主要经济体产业政策的制定、海上风电的蓄势
待发以及新兴市场和发展中经济体的增长前景。尽管如此，风电行业仍需将其年新增装机从2023年的117GW
提高到2030年的至少320GW，才能实现COP28和温升1.5摄氏度的目标，市场空间广阔。
欧洲风能协会公布欧洲2023年风电统计数据及2024-2030年市场展望报告，数据显示2023年欧洲新增风
电装机18.3GW，其中陆上风电新增装机14.5GW，占比79%，海上风电新增装机3.8GW。报告同时预测2024-203
0年间新增风电装机总容量将达到260GW，平均每年新增装机超过37GW，其中欧盟27国每年新增装机约29GW。
为了实现2030年的气候和能源目标，欧盟现在平均每年需要建设33GW的电力。
（四）公司在行业中的地位
公司为国家级高新技术企业，经过多年深耕与发展，已在集中润滑系统和风机液压制动系统的设计、制
造领域积累了丰富的经验，形成了显著的技术、工艺和质量优势。公司能够快速响应客户需求，具备在短时
间内设计并生产出定制化集中润滑系统和风机液压制动系统的能力，同时在产品设计、精密加工及制造能力
等方面已形成较强的领先优势。公司的集中润滑系统主要应用于风力发电领域，在风力发电类集中润滑系统
的国内市场占有率超过50%，市场占有率连续多年位居行业第一。此外，公司的风机制动液压站也成功实现
了进口替代，市场占有率正在快速上升。
公司凭借精湛的技术工艺、优质的产品质量、高效的产品交付能力以及专业的客户服务，赢得了领域内
众多知名客户的信赖与认可。客户包括金风科技、远景能源、上海电气、东方电气、三一重能、运达股份等
国内知名企业，以及维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际知名企业。公司的产品已基本覆盖了多数国
内外知名的风机设备制造商，充分证明了公司在风电行业集中润滑系统领域具有较强的市场地位。在工程机
械、轨道交通等其他领域，公司也正凭借其高质量的产品和优质的客户服务逐渐切入市场，并与中铁装备、
卡特彼勒等知名企业展开了合作，进一步扩展了公司的业务范围和市场影响力。
（五）业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入20019.37万元，较上年同期增长7.64%，营业收入实现了稳健的增长，主
要得益于液压系统销售量的显著提升。公司借助在润滑系统领域积累的优质客户资源优势和卓越产品质量优
势，加大对液压系统的市场推广力度，促进了液压系统销售的大幅增加，报告期内，液压系统实现营业收入
4908.56万元，同比增长95.85%，市场占有率持续提升。随着液压系统销售收入的增加，其在公司营业收入
中的比重进一步提升，公司的产品结构得到进一步优化，有利于公司的多元化发展和稳健经营。
报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润2950.40万元，较上年同期下降49.04%，主要原因系
公司在本报告期针对2023年限制性股票激励计划，按照《企业会计准则第11号——股份支付》的相关规定确
认股份支付费用2112.48万元，剔除该因素影响，归属于上市公司股东的净利润为5062.88万元。一方面，受
风电整机厂商客户降本压力的传导影响，公司润滑系统销售价格下调，导致公司润滑系统营业收入及净利润
相应下降；另一方面，公司液压系统尚处于业务开拓的初期阶段，其毛利率显著低于润滑系统，虽然液压系
统销售量的增长带动了公司整体营业收入的同比上升，但液压系统增长所带来的净利润并未能充分抵消润滑
系统价格下降带来的负面影响，导致公司整体净利润最终呈现同比下降的趋势。
二、核心竞争力分析
1、强大的创新和研发能力，打造技术领先优势
公司高度重视产品研发和技术创新，致力于培养创新人才队伍，建立了由研发部、生产部和质量部紧密
协作的研发体系。从概念构思到研发设计，再到分阶段成果验证、客户反馈及最终研发完成，公司形成了一
整套科学合理、严谨完备的技术创新机制。截至报告期末，公司拥有69名研发人员，涵盖技术工程师、测试
工程师、工艺专家等中高级职称人员。报告期内，公司研发费用投入1563.01万元，占营业收入的7.81%，截
至报告期末累计获得11项发明专利和47项实用新型专利授权。
公司是国内最早进入风电行业集中润滑系统领域的企业之一，深耕风电行业多年，自主研发的集中润滑
系统，打破了相关产品长期依赖进口的困局，成功实现进口替代，已成长为该领域的国内领军企业，连续多
年国内市场占有率排名第一，在行业内保持领先地位。公司正在投资建设盘古智能（上海）技术研发中心，
以更好地吸引全球优秀人才，持续提升公司研发能力，保持技术领先优势。
2、关键系统核心元件自研自制，构筑“护城河”优势
得益于持续的研发创新、深厚的精密加工经验、先进的制造设备与严格的检测标准，公司具备自主研发
、设计、制造集中润滑系统和液压系统的关键系统核心元件的能力，包括泵芯、分配器、注油器、控制系统
、阀组、蓄能器、减压阀、溢流阀等。公司不仅实现了核心元件的自主可控，且不断提升核心元件的自研自
制比例，为公司业务发展构筑了坚实的“护城河”。
关键系统核心元件的自主研发保证了公司产品的竞争优势，能够快速响应并满足客户对产品的定制化需
求。关键系统核心元件的规模化自制，一方面能在有效降低成本的同时，保证公司核心元件的产品质量，以
提高公司集中润滑系统和液压系统的安全性、稳定性及精密运行能力；另一方面能减少上游供应商的影响，
及时快速应对市场需求。
3、卓越的产品质量优势
由于风电润滑系统和风机液压系统的产品设计、工艺水平、运行稳定性会直接影响到风机的工作效率和
使用寿命，公司在产品研发阶段即需要深入了解下游客户的产品结构、工艺要求等，除了对公司自身技术实
力要求较高之外，公司也会和风机制造厂商进行长时间的沟通与交流。为了保证公司产品质量，公司对产品
的安全、稳定、精确运行提出了严格的要求，公司已通过ISO9001：2015、IATF:16949、IRIS（ISO/TS22163
）质量管理体系认证，并制定了一系列质量控制文件，全面覆盖了产品从原材料采购到成品产出的质量控制
体系。
公司现有加工中心、数控车床、磨床等各类设备100多台，有效保证了系统部件的制造精度，所有核心
产品的配合精度均达到微米级，高精度的元件加工保证了产品的高可靠性。公司依托研发和生产团队建立了
一套完备的润滑与液压测试体系，可对生产的元件精密程度、产品性能等指标进行深度检测，积累了丰富有
效的产品检测数据，提高了公司的产品质量和生产效率。公司产品通过CE、ETL、PED等认证，获得CNASL161
39实验室认可证书，亦赢得了客户的认可和信赖。
4、优质的客户资源优势
风电润滑系统和风机液压系统需要配合风电机组在极端恶劣的环境下运行，并保证长期稳定可靠。因此
，客户对供应商有着严格的认证体系，对于公司客户而言，更换相关产品供应商的验证过程和时间成本较高
、质量风险及产品机密信息泄露风险较大，所以风机制造厂商对其润滑系统和液压系统供应商的选择与认定
更加谨慎，若现有供应商的综合实力和服务值得信赖，一旦进入下游客户的合格供应商名单，则会形成一个
长期、稳定的合作关系。
公司本着“精心研发、精益生产、精湛品质、精诚合作”的经营理念，凝聚一流的人才，成为客户值得
信赖的合作伙伴。公司与国内外主流风机厂商建立了良好的合作关系。目前公司已位列金风科技、上海电气
、远景能源等国内知名风机制造厂商的优质供应商名单，并在工程机械、工业机床、轨道交通、盾构机、起
重机械等非风电领域与卡特彼勒、高测股份、中国中车、中铁装备、马尼托瓦克等优质客户建立了良好的合
作关系。与优质的客户合作，一方面可为公司提供可观的经济效益，另一方面也可帮助公司在业界树立良好
的口碑。在长期的合作过程中，公司的研发能力、管理能力、生产组织能力、质量控制能力等方面均取得了
长足的进步，公司综合竞争能力获得极大提升，为公司不断开拓新的行业市场和客户奠定了坚实的基础。公
司在行业内长期耕耘、稳定成长，在与客户的持续合作过程中获得了客户的广泛认可和长期稳定的合作关系
，这些优质客户资源保证了公司未来发展的良好成长性及持续性。
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