经营分析☆ ◇301458 钧崴电子 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电流感测精密电阻及熔断器的设计、研发、制造和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 7.79亿 100.00 3.92亿 100.00 50.37
─────────────────────────────────────────────────
电流感测精密电阻(产品) 5.11亿 65.65 3.17亿 80.91 62.08
熔断器(产品) 1.37亿 17.57 3858.22万 9.83 28.18
其他(产品) 1.31亿 16.78 3631.84万 9.26 27.78
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.68亿 60.05 2.04亿 51.89 43.52
境外(地区) 3.11亿 39.95 1.89亿 48.11 60.66
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(业务) 7.73亿 99.17 3.86亿 98.35 49.95
其他(业务) 646.52万 0.83 645.80万 1.65 99.89
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.43亿 69.66 3.27亿 83.35 60.27
经销(销售模式) 2.36亿 30.34 6531.15万 16.65 27.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 3.55亿 100.00 1.75亿 100.00 49.31
─────────────────────────────────────────────────
电流感测精密电阻(产品) 2.30亿 64.82 1.36亿 77.79 59.18
熔断器(产品) 6674.29万 18.82 1955.70万 11.18 29.30
其他(产品) 5804.84万 16.36 1928.57万 11.03 33.22
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆境内(地区) 2.26亿 63.76 9724.31万 55.59 43.00
中国大陆境外(地区) 1.29亿 36.24 7767.53万 44.41 60.42
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(业务) 3.52亿 99.22 1.72亿 98.41 48.91
其他(业务) 278.46万 0.78 278.27万 1.59 99.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.37亿 66.73 1.41亿 80.55 59.52
经销(销售模式) 1.18亿 33.27 3402.91万 19.45 28.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 6.59亿 100.00 3.15亿 100.00 47.80
─────────────────────────────────────────────────
电流感测精密电阻(产品) 4.12亿 62.54 2.40亿 76.13 58.19
熔断器(产品) 1.43亿 21.62 4073.34万 12.92 28.56
其他(产品) 1.04亿 15.83 3452.72万 10.95 33.06
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.42亿 67.01 1.86亿 58.89 42.02
境外(地区) 2.18亿 32.99 1.30亿 41.11 59.56
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(业务) 6.53亿 99.09 3.09亿 98.10 47.33
其他(业务) 600.01万 0.91 599.53万 1.90 99.92
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.47亿 67.73 2.54亿 80.61 56.89
经销(销售模式) 2.13亿 32.27 6114.11万 19.39 28.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(行业) 4.81亿 99.02 2.30亿 97.96 47.76
其他(行业) 478.59万 0.98 478.18万 2.04 99.92
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆境内(地区) 3.24亿 66.74 1.37亿 58.56 42.36
中国大陆境外(地区) 1.62亿 33.26 9720.21万 41.44 60.15
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.40亿元，占营业收入的30.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 7175.10│ 9.21│
│客户二 │ 5669.90│ 7.28│
│客户三 │ 4283.88│ 5.50│
│客户四 │ 3605.59│ 4.63│
│客户五 │ 3224.34│ 4.14│
│合计 │ 23958.82│ 30.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.75亿元，占总采购额的30.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 2190.32│ 8.93│
│供应商二 │ 1770.65│ 7.22│
│供应商三 │ 1306.80│ 5.33│
│供应商四 │ 1160.42│ 4.73│
│供应商五 │ 1090.06│ 4.45│
│合计 │ 7518.25│ 30.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务和主要产品
1.公司主营业务
公司主要业务包括电流感测精密电阻、熔断器等电路保护与电流检测元件，兼顾相关温度保护器件等业
务，核心业务聚焦“电流检测与电路保护”，核心产品包括电流感测精密电阻和熔断器，2025年新布局电流
传感器，均是电流检测与电路保护的关键组件。公司产品深度渗透智能手机、笔记本、锂电保护、快充、智
能穿戴、无人机、储能、白电、工业电源、安防及电动工具等传统优势场景，同时依托大功率熔断器、分流
器与新一代电流传感器，强势拓展AI服务器、光伏逆变器、储能系统、充电桩及高端工业控制等高速增长的
新兴市场。报告期内，公司主营业务架构与经营模式保持稳定，通过持续的客户深耕，核心产品已在多家全
球行业标杆企业的供应链中实现稳定供货，并在多个前沿应用领域加速推进新品验证与批量导入，市场拓展
成效显著。
公司电流感测精密电阻与熔断器已稳居全球细分赛道前列，其中精密电阻产品持续领跑同业，成功构筑
起深厚的技术护城河与全球头部客户供应链壁垒。公司正向“电流应用解决方案提供商”全面转型，致力成
为全球元器件细分赛道的领军者。公司坚持全球视野，与各行业头部客户建立深度协同机制，敏锐捕捉产业
变革趋势，前瞻性地布局下一代产品。电流传感器市场正迎来由AI算力与新能源革命催生的爆发期，呈现出
从“稳健增长”向“高端替代”跃迁的结构性机遇。一方面，AI服务器功耗飙升推动TMR（隧道磁电阻）技
术凭借零插入损耗优势替代传统分流器；另一方面，光储充高压化则大幅拉升了对磁通门等高精度隔离传感
器的需求。在此背景下，公司依托在电流感测精密电阻领域的全球龙头地位，迎来了多维度的战略窗口：首
先，利用现有头部客户粘性，推行“分流器+TMR”的搭配策略，在AI服务器与高端工控领域实现高毛利产品
的渗透；其次，通过与电感产品的搭配，构建起“磁-阻-感”一体化方案，提升综合竞争力；除此之外，借
助日本横滨生产基地的本地化制造能力与技术储备，可满足海外客户定制化方案需求，更为公司产品本土化
适配提供关键试验平台。目前，传感器业务已成功斩获台达、百千成、海得新能源、公牛等优质客户，并有
多家全球客户处于认证导入期。尽管B端客户认证周期较长，但随着项目的逐步量产，高性能电流传感器有
望在未来3-5年接力精密电阻与熔断器，成为公司强劲的增长引擎，显著提升公司对抗行业周期波动的能力
。
为进一步延伸电流应用价值链，抢占AI算力电源与新能源高压电控系统的核心增量市场，公司于2025年
与金属软磁材料领军企业铂科新材达成深度战略合作，共同进军高性能电感领域。双方拟在香港设立合资公
司，构建辐射全球的运营枢纽，整合公司在电路保护领域的客户资源与铂科新材在磁粉芯及电感设计方面的
顶尖技术，联合开发适用于AI算力电源、新能源汽车及高端工业电源的超薄、高频、低损耗电感产品。公司
依托自主研发、产业链并购协同路径，成功打通“感测-保护-转换”的全链路被动元器件布局，为客户提供
更具价值的电流应用综合解决方案。此外，公司通过收购FlatElectronics丰富产品组合；同时深化与瑞磁
科技及其子公司瑞磁芯的战略协同，强化传感器领域上游核心磁性材料定制等垂直整合能力。在产能布局上
，除了江门、苏州、珠海三大国内基地外，公司成功落地日本横滨生产基地，配合美国、日本、中国香港及
中国台湾等地的子公司，形成了横跨东亚、北美及欧洲的全球交付网络，实现了研发、生产、销售的全球资
源最优配置与高效联动，大幅提升了公司的综合竞争壁垒与盈利水平。
3.主要产品下游应用领域
（二）公司经营模式
1.销售模式
①销售体系公司构建了高效的营销体系，由销售处和市场处构成，全面负责公司的销售和市场运作。其
中，销售处主要负责客户接洽、订单获取及商业谈判，围绕公司电源管理平台战略及营销规划，全面覆盖智
能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、家电、光伏储能、新能源汽车等产品领域，重点开拓和维护各
细分领域的国内外头部品牌厂商，积极关注和争取品牌厂商的优质项目机会，并对客户满意度负责；按照区
域及品牌划分，销售处设有“华德”及“Walter”品牌全球销售团队、“TFT”品牌美国及亚洲销售团队、
“YED”和“FLAT”品牌日本销售团队。
市场处主要负责制定整体销售策略，明确目标产业及对应产业下的产品及价格策略。市场处依照职能分
工下设四个部门，客户服务部负责保障接单后交货及售后工作；产品管理部负责产品规划及全生命周期管理
、定价及市场策略；产品应用工程部负责根据客户具体需求指导客户进行产品选型、技术推广及客诉处理等
相关工作；行销企划部门负责规划展会、专业研讨会等品牌推广工作。
②销售流程与模式
通常，对于A公司、三星、新能德、小米、格力等行业龙头客户，公司需要通过客户严格的合格供应商
资质认证方可销售。销售流程方面，公司通过前期市场洞察提前确定拟开拓客户清单，并通过直接拜访或经
经销商销售的方式获取该等客户的订单。在产品完成交付后，公司销售部门将会进一步跟踪客户质量体验并
协同后续客户服务工作。
报告期内，公司采用经销、直销两种模式向客户销售产品，以直销销售模式为主。公司建立了较为完善
的销售网络和服务体系，在中国大陆、中国台湾、美国、日本等多个国家和地区均拥有销售团队。公司在长
期的经营过程中树立了良好的企业形象，拥有广泛的客户群体，形成了稳定的销售渠道。公司与包括A公司
、三星、新能德、小米、格力在内的多家全球知名消费电子及家电品牌商等客户建立了长期的良好合作关系
。
2.采购模式
公司采购的原材料主要分为主材及辅材两大类，主材包括金属类材料（铜、锡）、主胶、氧化铝陶瓷片
、油墨类材料等，辅材包括化学药剂、包材、五金件等。为确保采购流程的高效与规范，公司制定了一系列
严格的制度，对供应商进行细致的筛选和管理。
公司主要采购流程为：由需求部门发出请购需求，采购部门从合格供应商数据库选择供应商，下达采购
订单，交付后进行来料检验，合格产品入库，采购部门申请付款。
公司根据生产计划、原材料市场供给情况下达采购清单，对于市场供应较为紧缺、涨价幅度较大的通用
型原材料，会进行风险备料，以保障生产的连续性和稳定性，有效控制成本。
3.生产模式
公司采用计划性与接单式生产并行模式，依据客户订单及预测需求制定生产计划，由制造中心统筹组织
与生产管理。整个生产流程已实现系统化管控，可在生产管理系统中实时反映各节点状态，确保高效调度与
控制。
为进一步优化资源配置与运营效率，公司采取“自主生产+外购组合”的灵活供应模式，针对自身不生
产的型号，通过外购与自产产品组合后统一销售，以满足下游客户的多样化需求。同时，公司生产安排将依
据市场需求、行业景气度及客户订单动态调整，需警惕外部环境波动引发的产能利用率调整风险。在生产制
造端，为提升生产顺行性并压缩生产周期，公司正着力推动生产工艺革新：一是重新整合分段式生产模式，
突破传统工艺壁垒，推动生产线向连续化、一体化自动生产升级；二是完善数据采集与分析功能，通过对生
产过程大数据的自动采集与深度分析，赋能工艺持续改进；三是针对纯金属产品系列，通过提升原材料自制
产出能力、优化制程工艺，有效降低原材料外购占比并提升材料利用率，从而推动总体成本下降，增强该品
类的市场竞争力。
4.研发模式
公司以项目型研发为核心，通过市场部门识别市场线索和技术发展方向，或依据客户新产品需求启动定
制项目设计流程。研发过程由研发部和生技部共同承担：研发部专注于新产品与新技术的开发，而生技部则
确保新产品顺利量产，并通过工艺改进提升产品良率和生产效率。
在研发目标设定上，公司采用技术驱动且以市场需求为导向的研发模式，涵盖主动研发和客户需求驱动
的研发两方面。主动研发基于行业趋势和前沿技术分析，推动技术升级和产品种类扩展；客户需求研发则聚
焦于满足特定功能、技术参数和应用场景需求，进行针对性开发。这种方式既增强了公司的技术储备，也满
足了客户的多样化需求。
公司的研发流程依次为：立项、产品工程验证、设计验证、小批量过程验证，直至最终的结题与验收。
这种系统化的流程管理确保了每个项目的高效推进及成功交付，从而持续提升公司技术水平，有效支持客户
的长期发展需求。
（三）主要的业绩驱动因素
1.消费电子需求稳健，技术升级巩固核心优势
消费电子领域，智能手机、PC、可穿戴设备等终端的出货企稳，为精密电阻与熔断器提供了稳定的需求
基础。随着终端产品向AI化、轻薄化、高功率密度演进，对内部元器件的尺寸、精度和功耗提出了更高要求
。公司通过材料、结构、工艺创新，针对性开发了超薄电流感测型精密电阻，精准契合消费电子微型化趋势
；基于客户定制场景开发低表温解决方案，解决高端设备对热稳定性、热干扰控制的需求，已成为A公司、
三星、小米、华为、台达、光宝等全球头部品牌及电源厂商供应链中稳定可靠的核心供应商。在消费电子市
场温和复苏的背景下，公司不仅受益于需求恢复，更通过技术迭代与客户结构优化，不断提升单机价值量与
业务韧性，巩固了在传统优势领域的领先地位。
2.新能源与AI等新兴领域高速增长，开辟高价值增量空间
新能源汽车、光伏储能、AI服务器等高成长性领域，构成了公司业绩增长的关键来源。在汽车电动化浪
潮下，单车电子元器件价值量显著提升，公司的电流感测精密电阻与熔断器广泛应用于BMS、OBC、电驱等关
键环节，已成功进入比亚迪、蔚来、零跑等知名车企供应链。针对新能源与工业控制等高功率密度场景，公
司有针对性地开发了高功率精密电阻；并依据新能源汽车、储能等领域客户的特定参数需求，定制开发分流
器（采样电阻），以满足其在高压、大电流环境下的严苛性能要求。在光伏储能与工业控制领域，其对元器
件的高可靠性、长寿命要求与公司的产品特性高度匹配，为公司熔断器及高功率电阻产品带来了明确增量。
尤为重要的是，AI算力爆发推动服务器单机功率剧增，对电源管理的精度与电路保护提出极致要求，驱动高
性能合金电阻与熔断器的用量与价值量双升。公司已切入该领域，为增长注入了全新动能。
综上所述，公司凭借在消费电子基本盘的稳健根基，积极拥抱新能源与AI带来的历史性机遇，两者相互
协同，共同推动公司实现高质量、可持续的成长。
二、报告期内公司所处行业情况
当前，电子元器件行业正经历一轮由AI算力与终端应用升级共同驱动的结构性复苏与成长周期。一方面
，AI服务器、数据中心、新能源汽车、光伏储能等高性能、高可靠性场景的资本开支持续高企，拉动了对高
端被动元器件的旺盛需求。另一方面，AI向手机、PC、智能眼镜等端侧应用的渗透，推动消费电子产品内部
元器件向“小型化、高精度、高功率、高可靠性”方向加速迭代，为相关元件带来量价齐升的增长动力。行
业整体呈现“景气拉动”与“成本传导”并行的涨价趋势，供需关系趋紧，多家行业龙头厂商已相继宣布提
价。
在核心业务方面，精密电阻与熔断器作为电流检测与电路基础保护的关键元件，市场需求与下游应用场
景紧密相连。新能源汽车的电动化、AI服务器的功率密度提升以及消费电子的技术升级，共同构成了行业的
核心驱动力。新能源汽车整车电子电气架构的复杂化与高压平台的普及，显著提升了单车对高可靠性、高功
率、车规级精密电阻与熔断器的用量与性能要求，尤其在电池管理系统、车载充电机、电驱等核心系统中。
AI服务器与数据中心的扩张是另一核心增量，大模型训练与推理需求导致单机功耗急剧攀升，对电源管理网
络的电流检测精度、功率承载和电路保护提出了极致要求，这直接驱动了高端合金电阻、高压熔断器等产品
的需求与价值量。为巩固在功率领域的优势并拓展新的增长动力，公司已与业内领先企业铂科新材共同在香
港设立合资公司，专注于高端磁性材料、功率电感及相关核心电子元器件的研发、制造与全球销售。此举旨
在整合双方的专长，构建更具韧性的全球供应链，以更好地服务于AI服务器、新能源汽车、通信等领域客户
对高效率、高精度、更全面的电流感测解决方案不断增长的需求。行业在2025年下半年至2026年初进入新一
轮涨价周期，以主流厂商为代表的行业已宣布对电阻等产品进行提价，反映了行业供需格局的优化。
与此同时，公司持续深化产业链关键环节布局，以电流传感器为重要抓手，完善高精度电流感测能力，
加速向电流应用解决方案提供商升级，其增长动能深度绑定新能源汽车、光伏储能、工业自动化、AI服务器
等高景气赛道，与公司核心业务形成协同共振。从技术路径看，市场主流技术包括霍尔效应、隧道磁阻（TM
R）和磁通门等，公司正依托自身的技术优势，重点布局以隧道磁阻（TMR）为代表的先进技术路径。该技术
凭借高灵敏度、优异温度稳定性等特性，在高端应用中对传统技术路径形成替代趋势，有助于公司在广阔的
市场中构建技术护城河。其应用场景明确聚焦于高增长、高附加值领域：在新能源汽车侧，应用于车载充电
机、电池管理系统、电驱等环节的隔离电流测量；在能源与工业侧，用于光伏储能逆变器、充电桩的电流监
控与安全保护。行业共识在于其市场空间广阔，且受益于下游多个高景气赛道的长期需求，是公司实现战略
升级的关键一环。
电感作为电源管理核心储能与滤波器件，是本轮AI算力与终端升级周期下的核心受益品类，行业增长逻
辑聚焦高端化、复合化、小型化。AI服务器成为拉动电感需求的核心引擎，伴随AI芯片持续迭代，单机与机
柜功耗大幅攀升，对供电系统的电流响应、转换效率与功率密度提出严苛要求，直接带动高端产品用量与价
值量双重提升。在消费电子端，SoC性能升级与内部空间紧凑化，进一步推升小尺寸、高功率、高效率芯片
电感的需求。依托与铂科新材的战略合作及香港合资平台，公司深度对接其金属软磁粉—粉芯—电感垂直一
体化优势，借力双方核心技术积累，以及在多场景的成熟应用方案，强化资源协同与供应链韧性，精准匹配
AI算力、新能源汽车、通信等领域对高效率、高精度电源解决方案的持续升级需求。在原材料价格上行与AI
资本开支加速共振下，行业成本传导顺畅，电感板块迎来量价齐升的全面景气周期。
三、核心竞争力分析
1.赛道及成长性优势
近年来，随着消费电子、AI服务器和汽车电子等下游产业的迅猛发展，被动元器件展现出巨大的增长潜
力，也推动电流感测精密电阻向小尺寸、高精度、高功率、高可靠性方向发展。面对这些市场需求和技术挑
战，公司具备扎实的技术和客户积累。公司通过提供优质的电流感测解决方案成为众多产业头部客户及指标
客户的优选供应商，实现了与客户的深度合作与探索；下游市场的广泛覆盖，为公司的持续健康成长提供了
广阔的空间。凭借对客户需求的深刻理解和快速响应能力，公司能够巩固现有市场份额，同时开拓新的业务
领域，推动长期发展。多年来，公司深耕全球主要市场，终端客户涵盖A公司、三星、小米、联想、新能德
、格力、美的、大金、奥海科技、台达、欣旺达、海康威视、大华、视源股份、传音、戴尔、大疆、TTI、
阳光电源、比亚迪、英伟达、高通等多个领域的全球知名企业，形成了庞大的客户群体。同时，公司重视新
兴产业发展，通过快速跟踪新兴市场需求，以科技创新为驱动，持续开发新产品及迭代产品，不断加速在新
兴市场领域的拓展。通过与头部客户深度合作，并在多个高增长领域布局，公司能够有效抓住市场机遇，在
激烈的竞争中占据有利位置。
2.研发与技术优势
公司通过多年的经验积累和技术改造升级，已经建立了完善的生产制造工艺体系，特别是在电流感测精
密电阻的制造方面，公司从材料的研发及选型开始，是行业内少数拥有电阻全制程生产工艺的厂商，涵盖板
材成型、线路成型、电子束焊接、切割、成型、注塑、激光、电镀、封包等全部生产环节。相比较而言，同
行业多数生产厂商会把其中某些环节进行外包。因此，公司全流程的成本管控更为全面、生产效率更高，生
产成本更低，掌握全流程生产工艺确保了产品质量的一致性和可靠性。
公司已掌握层压贴合、薄膜溅镀、黄光微影等各生产环节的核心技术，并且已经在低电阻率合金材料的
开发方面取得进展，基于对整体工艺的深刻理解，公司自主进行生产流程自动化开发，构建了兼具完备性、
协同性和通用性的制造体系，实现了产品的高质量和精益化生产。未来，公司将持续通过设备产线自动化、
制程精进和材料应用三者的有机结合提高产品性能与可靠性，进而转换为核心竞争力，不断提升生产及产品
迭代效率。
依托自身的技术优势，公司在产品设计、开发、生产过程中密切结合客户需求，提供一体化服务，从产
品设计阶段开始与客户深度合作，凭借对材料的深刻认识和卓越的制备技术，充分满足客户对于高精度、大
电流检测的需求。此外，公司还协助客户完成应用环境和使用特点相关的各项工作，通过周全的技术服务，
有效发挥产品性能，帮助客户解决应用中的问题，进一步夯实合作基础。这种技术驱动的发展模式使公司能
够快速进入并占据高端市场，持续的研发投入和技术积累不仅提高了产品的性能和质量，还能够增强客户粘
性，形成技术壁垒，确保公司在市场竞争中保持领先地位。报告期内，公司拥有132项专利，其中27项为发
明专利。
3.全球化布局优势
公司采取全球化布局策略，注重本地化运营，能够快速响应全球各地客户的需求。多品牌渠道服务于现
有客户，同时拓展新的市场。为了满足不同市场的需要，公司在全球范围内建立了相对健全的运营网络。在
美国、日本、中国香港以及台湾地区设立了子公司和分公司，并配备了专业的销售团队，境外客户分布于美
国、欧洲、日本、韩国、中国台湾等重要市场；在生产方面，公司在中国大陆拥有江门、苏州、珠海三大生
产基地，确保了高效生产和稳定供应。这种布局不仅便于各地区业务、质量和管控的交流，还能合理利用全
球资源，优化资源配置，提高运营效率。全球化布局的优势在于可以灵活应对不同地区的市场需求，提升服
务质量，巩固市场地位，确保在全球范围内快速响应客户需求并提供优质服务。
此外，公司已获得英国BSI、美国UL、瑞典SEMKO、日本PSE、德国VDE、TüV、中国强制性认证CCC、韩
国KC的安全规格认证、车规AECQ-200认证，是目前中国电阻、熔断器领域获得相关质量体系、产品认证资质
最为齐全的企业之一。这些公司产品质量和管理标准的高度认可，也为公司的全球化战略布局提供了强有力
的支持。
4.头部客户优势
公司与多个行业的头部客户建立了长期稳定的合作关系，积累了丰富的技术和市场经验。这些头部客户
对公司的要求明确且领先于行业水平，通常要求技术储备达到2-3年的前瞻性。通过与这些国内外顶尖客户
的紧密合作，公司能够获得稳定数量及毛利的订单的同时，还能在技术上保持领先，形成较高的进入壁垒。
通过提供设计、开发、生产和技术支持等一体化服务，公司充分挖掘并满足客户需求，实现了合作共赢的理
想局面。这种合作关系有助于公司在市场上树立良好的品牌形象，通过技术引领推动行业发展，为公司的长
期可持续发展奠定了坚实的基础。
公司在电流感测精密电阻、插件式熔断器等细分产品市场中具有较高的市场占有率和优势地位，毛利率
较高。公司在消费类电子、工业工控、5G通讯、新能源及汽车等多细分领域快速发展，与国内外诸多头部客
户建立长期合作关系。除广达、富士康、台达、新能德等消费电子行业的龙头企业外，值得一提的是，公司
与全球一线的通讯及汽车芯片企业高通、英伟达已有多个合作项目，并已经实现批量供货。通过与头部客户
的紧密合作，公司不仅能够确保技术的前瞻性和市场的稳定性，还能够利用这些优质合作案例所带来的良好
溢出效应，开拓更多潜在客户，保持一定的议价能力。通过不断优化自身的产品和服务，公司能够在激烈的
市场竞争中脱颖而出，实现持续增长。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入778,985,590.09元，同比增长18.12%；实现归属于上市公司股东的净利润
为131,189,562.50元，比去年同期增加24.29%。
2025年，公司持续深耕长期发展战略，于手机及消费电子等传统领域持续扩充产品组合，带动市占率显
著提升；同步在汽车电子与工业通讯等新兴市场取得突破，赢得全球顶尖客户认可。虽因加速数字化转型、
渠道扩展及人才引进导致营业费用增加，是强化中长期竞争力的必要投资。同年，公司完成对日本薄膜电阻
厂FlatElectronics的收购，将助力公司快速切入薄膜电阻赛道，更通过整合全球销售网络与强化制造弹性
，全面优化产品组合多样性，为运营规模与盈利能力的持续扩张增加动能。
●未来展望:
（一）公司发展战略公司坚持高端化、方案化、全球化发展方向，以技术创新为核心引擎，聚焦高景气
赛道，持续完善高精度电流检测、电路保护、传感等产品矩阵，围绕核心技术、关键产能与全球渠道积极开
展收并购与战略整合，提升全球化布局效率与市场竞争力。公司着力打造国际化高阶元件平台，深化产业链
协同与技术整合，提升产品核心竞争力与全球交付能力，稳步扩大在高端应用场景的市场份额。同时搭建国
际化人才平台，精准引育研发、营销、管理领域高端人才，完善激励与成长机制，激活组织动能，支撑全球
化业务拓展与技术突破。对内深化数字化转型与精益管理，提升运营效率与风险防控能力；对外积极开拓海
外市场，优化全球渠道布局，强化与头部客户长期战略合作。公司将坚守合规经营、价值创造理念，兼顾内
生增长与外延拓展，推动主业高质量发展，不断提升客户、员工与股东价值。
（二）公司2026年度经营计划
1.深耕高景气赛道，构筑全场景产品矩阵
2026年，公司将全面聚焦AI算力、新能源、汽车电子、工业电源及智能终端等高景气赛道。在消费电子
领域，依托微型化与高精度技术优势，深化与全球头部厂商的长期合作，稳固核心份额。在AI算力与服务器
领域，紧扣高性能计算对电源管理的极致要求，重点攻坚国际顶尖芯片厂商及服务器电源龙头，并联合行业
领先资源布局高端电感与磁性器件，强化高端电源管理方案协同能力，推动解决方案在大算力场景的批量导
入。在新能源与汽车电子领域，加速车规级产品认证与放量，深化与国内外主流车企及Tier1供应商合作，
重点布局电池管理系统与车载充电模块；同时依托光伏储能及工业控制领域的先发优势，扩大在逆变器与充
电桩市场的占有率。传感器业务作为战略新引擎，将整合前沿磁传感技术，重点攻坚交流充电桩与汽车车载
电源市场，力争年内营收有所突破。海外市场将聚焦韩国与欧洲，针对汽车、家电及工业工控市场，采取高
性价比产品为核心、本土经销商为支撑、专业展会为载体，采取进攻式拓展策略快速提升市场份额，构建全
球化增长极。客户层面，聚焦AI电源、新能源、汽车电子、智能终端等领域的头部企业集中攻坚，强化长期
供应链绑定，提升单客
|