经营分析☆ ◇301486 致尚科技 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
小型化、高密度的精密零部件（如光纤连接器、游戏机零部件等）的模具开发、注塑成型、精密组装与自
动化生产
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 8.61亿 86.23 2.24亿 84.09 25.96
行业)
其他(行业) 1.37亿 13.77 4228.73万 15.91 30.77
─────────────────────────────────────────────────
光通信产品(产品) 5.61亿 56.17 1.59亿 59.85 28.37
游戏机零部件(产品) 2.23亿 22.37 4148.38万 15.61 18.58
自动化设备(产品) 1.07亿 10.69 2771.76万 10.43 25.98
电子连接器(产品) 7681.39万 7.69 2294.45万 8.63 29.87
其他业务(产品) 2211.37万 2.22 1235.85万 4.65 55.89
其他产品(产品) 863.68万 0.87 221.12万 0.83 25.60
─────────────────────────────────────────────────
出口销售(地区) 6.72亿 67.27 1.68亿 63.19 25.01
国内销售(地区) 3.27亿 32.73 9782.99万 36.81 29.94
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.98亿 100.00 2.66亿 100.00 26.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光通信产品(产品) 2.83亿 54.85 9448.41万 60.89 33.41
游戏机零部件(产品) 1.22亿 23.58 2710.94万 17.47 22.30
自动化设备(产品) 5960.28万 11.56 1631.95万 10.52 27.38
电子连接器(产品) 4019.45万 7.80 1259.03万 8.11 31.32
其他业务收入(产品) 847.82万 1.64 356.78万 2.30 42.08
其他产品(产品) 296.36万 0.57 109.67万 0.71 37.00
─────────────────────────────────────────────────
出口销售(地区) 3.23亿 62.70 8675.56万 55.91 26.84
国内销售(地区) 1.92亿 37.30 6841.21万 44.09 35.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 7.67亿 78.78 2.78亿 82.67 36.24
行业)
其他(行业) 2.07亿 21.22 5828.60万 17.33 28.20
─────────────────────────────────────────────────
光通信产品(产品) 4.81亿 49.37 1.91亿 56.81 39.74
游戏机零部件(产品) 2.04亿 20.98 6018.73万 17.89 29.45
自动化设备(产品) 1.87亿 19.19 5066.99万 15.06 27.10
电子连接器(产品) 8220.51万 8.44 2681.37万 7.97 32.62
其他业务(产品) 1301.29万 1.34 566.64万 1.68 43.54
其他产品(产品) 669.67万 0.69 194.97万 0.58 29.11
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 4.99亿 51.24 1.84亿 54.84 36.96
出口销售(地区) 4.75亿 48.76 1.52亿 45.16 31.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.74亿 100.00 3.36亿 100.00 34.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
连接器(产品) 2.15亿 49.15 8150.95万 54.16 37.85
精密制造及其他(产品) 1.23亿 28.00 3608.89万 23.98 29.42
游戏机零部件(产品) 9459.73万 21.59 3074.64万 20.43 32.50
其他(产品) 554.96万 1.27 216.57万 1.44 39.03
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 2.48亿 56.54 9149.74万 60.79 36.93
出口销售(地区) 1.90亿 43.46 5901.31万 39.21 30.99
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.34亿元，占营业收入的63.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 25023.04│ 25.07│
│客户二 │ 20986.47│ 21.02│
│客户三 │ 12011.60│ 12.03│
│客户十一 │ 2936.28│ 2.94│
│客户四 │ 2476.79│ 2.48│
│合计 │ 63434.18│ 63.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.43亿元，占总采购额的38.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商六 │ 12152.30│ 13.67│
│供应商七 │ 10377.98│ 11.68│
│供应商八 │ 4656.56│ 5.24│
│供应商九 │ 4094.90│ 4.61│
│供应商十 │ 2975.42│ 3.35│
│合计 │ 34257.15│ 38.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务基本情况
公司以精密制造为核心，专注于小型化、高密度的精密零部件（如光纤连接器、游戏机零部件等）的模
具开发、注塑成型、精密组装与自动化生产，满足光通信与消费电子领域对微型结构件的高强度、高可靠性
及批量一致性要求。
报告期内，公司研发、制造及销售的产品主要服务于光通信领域、消费类电子领域及自动化设备领域。
公司主要产品包括光通信产品、游戏机零部件、电子连接器、自动化设备等，应用覆盖各类通信电子、消费
电子、工业自动化等领域。
（二）公司的主要产品及用途
1、光通信产品
公司的光通信业务快速发展，成为公司业绩的重要增长点。公司生产的光通信产品主要为光纤连接器。
光纤连接器属于光无源器件，是光通信器件的重要组成部分，主要用于光纤线路的连接、光发射机输出端口
/光接收机输入端口与光纤之间的连接、光纤线路与其他光器件之间的连接等，可实现低时延、超高速信息
传输，应用场景包括数据中心、电信机房、4G＆5G室外基站、FTTH等。随着数据中心、5G建设等“新基建”
建设的加快，光纤连接器的应用场景将日益丰富，应用范围也将不断扩大。
目前，公司光通信产品的主要生产基地位于深圳和越南。公司在越南前期规划的生产基地现已全面投产
，并在持续扩充产能，此外，公司计划使用部分超募资金投资建设越南智能制造生产基地建设项目。通过建
设生产基地，新增生产线，公司进一步提升在光通信产品领域的服务能力，把握光通信市场的发展机遇。经
过多年的发展，公司的光纤连接器已经形成了门类齐全、品种繁多的系列产品，包括MTP/MPO光纤跳线、高
密度光纤跳线（MMC、SN-MT）、光纤阵列类组件、常规光纤跳线等。
2、游戏机零部件
公司产品以游戏机精密零部件、VR/AR设备零部件以及游戏机连接器等为代表，种类丰富，可根据用户
需求提供定制化方案。
（1）游戏机精密零部件
滑轨产品，分为公端和母端，分别位于手柄与主机，起到结构连接、电路及信号传输作用。产品可根据
使用者需求进行拆卸及组装，变换手柄形态，满足多种场景需求。
TactSwitch产品，左右按键轻触开关，起到电路及信号控制、连接等功能；卡槽，具备游戏卡读取功能
；耳机麦克风端口可实现音频信号及电流之间的传输。
（2）VR/AR设备零部件
精准定位控制器（Joy-stick），摇杆系列产品，包括电阻式和霍尔式产品系列。公司精准定位控制器
关键技术显著改善了产品漂移问题，并已在国内及日本取得专利授权，产品小巧轻便，复位精度高，具有2,
000万次以上使用寿命，可被应用于VR/AR、无人机、远程医疗等需要精准定位及实时遥控的领域，技术门槛
高。
（3）游戏机连接器
公司游戏机连接器产品主要包括PJ3.5插口系列、DC电源插座系列等多种系列产品，可实现信号及电流
之间的传输。
3、自动化设备
（1）工业自动化设备
公司工业自动化设备在开发生产方面取得较明显的技术成果并积累了丰富的经验，公司于2022年开展自
动化设备业务，主要包括制程非标类、AOI光学自动检测等自动化设备产品，能够根据客户需求，提供一系
列自动化解决方案。公司自动化设备业务有助于公司与客户实现智能化生产，实现高效稳定的产品自动化检
测，降低劳动力成本，进一步提升公司的市场竞争力和综合服务能力。
（2）研磨抛光设备
公司的研磨抛光产品主要应用于玻璃、蓝宝石、硅材料、磁性材料、金属材料和陶瓷材料等硬脆材料的
研磨和抛光加工，这些硬脆材料是生产消费电子产品、LED产品、太阳能光伏设备、集成电路工业等产品的
主要或关键元器件的基本材料。
目前，公司的研磨抛光设备主要产品包括自动曲面抛光设备、金属抛光设备和半导体抛光设备等。通过
多年的自主研发和技术积累，公司在国内研磨抛光设备研发、生产领域形成了核心竞争优势。
4、电子连接器
电子连接器是一种常见的电子器件，泛指所有用在产品上传输电流和信号的连接组件及其附属配件，包
括插座、插头及相关线材等零配件，被广泛应用于消费电子、汽车、工业、医疗、航天、军事等领域。
公司凭借自身精湛的模具开发及产品设计能力，为客户提供定制化的产品解决方案，目前已生产开发出
包括专业音响类连接器、汽车类连接器及通用类连接器等多个系列数百种规格产品。其中，在专业音响类连
接器领域，春生电子与知名音响设备制造厂商均建立了良好的合作关系，市场排名前列。此外，春生电子先
后通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证等国际国内标
准体系认证，具有较强的市场竞争力。
（三）公司的经营模式
1、采购模式
公司主要采取“以销定采”的采购模式，建立合格供应商名册，供应链部门根据客户订单和客户的需求
预测制定生产计划，并按照生产计划以及适度的安全库存组织原材料采购，采购部门在合格供应商名册中通
过至少对比2家供应商的质量、价格和交期等，优先选择性价比高的供应商。
采购流程上，公司依据采购内容差异，主要分为原料采购、外协采购。其中，原料采购主要包括生产所
需金属材料、塑胶材料、金属部件、电子部件、包装材料、耗材以及成品件等。外协采购，指生产工序外协
委托加工，主要是出于业务发展及成本考虑，公司会将生产过程中涉及的电镀、组装、机加工等生产工序委
托外部厂商。
2、生产模式
（1）自主生产模式
公司主要采取“以销定产”的生产模式，根据客户需求和订单进行生产。公司生产的主要流程为下游客
户拟订新产品开发计划后，公司研发技术人员与客户共同确定产品技术方案，并进行评估确认后，立项进入
新产品开发程序，待新产品开发完成后，送下游客户或第三方检测通过后进行量产出货。
公司供应链部门负责制定生产计划、协调生产资源、跟进生产进度等事宜，生产部门按照生产计划安排
生产，品管部全程监控生产过程并确保产品品质。公司生产部门由深圳工厂、浙江工厂、越南工厂组成，其
中深圳工厂主要负责游戏机零部件、光通信产品、自动化设备等产品的生产及研发，浙江工厂主要负责电子
连接器产品的生产及研发，越南工厂主要负责光通信产品的生产和销售。
（2）外协加工模式
公司产品主要生产工序包括注塑、冲压、电镀、组装等。出于业务发展及成本考虑，公司电镀、冲压、
组装等生产工序存在委托外部厂商加工的情形。
3、销售模式
公司产品销售主要采取直销的方式，即直接面向下游客户进行技术和产品推介、签订合同并交付、提供
售后技术支持与服务。公司的获客渠道主要有两种模式：一种是产品经终端品牌商检验或认证通过后，销售
给富士康及歌尔股份等制造服务商集成其他功能件后形成整机产品，并最终配套供应终端品牌商；另外一种
是通过业务推广、客户推荐、客户项目的招投标等方式与客户建立直接合作关系。
4、研发模式
公司研发以自主研发为主，研发项目主要来源为市场及客户需求。公司业务部门根据市场及客户需求，
确定公司业务拓展方向并提供具体研发需求，研发部门通过研发将市场及客户需求转化为实际应用，为客户
提供产品综合解决方案。
公司设立研发部门，并根据项目情况组建研发项目组负责具体实施，形成了集新产品开发立项、产品设
计输入、产品设计输出、设计评审、设计验证、设计改进及设计确认等全过程管理模式。
（四）公司主要的业绩驱动因素
1、在光通信业务方面，公司持续深耕光无源器件领域，生产的光纤连接器广泛应用于数据中心、电信
机房、4G＆5G室外基站、FTTH等多个核心场景。报告期内，公司充分发挥资源与技术优势，深化与核心客户
的合作关系，加大新产品研发投入。同时，公司积极推进越南生产基地相关项目建设，持续提升海外制造能
力，有效保障订单交付，满足客户全球化生产供应需求，推动光通信产品业务实现快速增长。
2、在消费类电子业务方面，公司产品涵盖游戏机精密零部件、VR/AR设备零部件、游戏机连接器及电子
连接器等。报告期内，公司游戏机零部件业务及电子连接器业务总体保持稳定。公司将充分发挥在产品设计
、模具加工、自动化生产等方面的优势，积极向客户推介优质产品，持续巩固与核心客户的合作关系，实现
稳健运营。
3、自动化设备业务方面，公司自动化设备业务聚焦3C电子、连接器、传感器等核心领域，产品涵盖制
程非标类设备、AOI光学自动检测设备、抛光研磨设备等。报告期内，自动化设备业务受上游消费类电子产
品市场环境变化等因素影响，业务收入出现下滑。
2、公司生产经营和投资项目情况
报告期内，公司光通信产品（产能、产量数据含生产领用）产量同比减少8,852.44万PCS，下降41.67%
；销量同比减少10,611.47万PCS，下降59.44%。产能及销量下降主要因本期剥离福可喜玛产品。与此同时，
公司营业收入同比增加7,985.42万元，增长16.6%
二、报告期内公司所处行业情况
（一）所属行业发展情况
报告期内，公司研发、制造及销售的产品主要服务于光通信领域、消费类电子领域及自动化设备领域。
公司主要产品包括光通信产品、游戏机零部件、电子连接器、自动化设备等，应用覆盖各类通信电子、消费
电子、工业自动化等领域。根据《上市公司行业分类指引》与《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），
公司所处行业属于计算机、通信和其他电子设备制造业（代码为C39）。
1、光通信行业概况
光通信作为一种以光波为信息载体的通信方式，主要借助光纤作为传输介质，实现用户之间信息的高效
传递。相较于传统的电信号传输模式，光通信具有更大的传输带宽及传输容量、更低的传输损耗、更强的抗
电磁干扰能力和更高的传输质量。光通信产业链的上游主要为光纤、光缆、光/电芯片、有源/无源光器件等
基础产品，中游主要为光通信设备集成品与光连接解决方案等，下游主要应用于电信网络、数据中心、行业
专网等领域。
光通信行业的发展与人工智能算力需求的不断增长密切相关，是人工智能算力产业链中的重要板块。随
着人工智能大模型与云计算的广泛应用，数据传输及处理需求呈现爆发式增长态势，光通信产品作为支撑算
力网络的重要载体，向高密度、高集成度、高速率、低功耗等方向迭代演进。在此背景下，数据中心作为承
载算力资源调配的核心基础设施，通过集成计算、存储和网络资源，支撑人工智能、云计算、大数据等技术
的落地应用。鉴于其重要性，世界主要国家和大型企业纷纷积极布局数据中心的发展与建设。根据公开数据
，2025年第三季度，北美四大云厂商（微软、亚马逊、Meta、谷歌）资本开支合计1,133亿美元，同比增长7
5%，环比增长18%。根据OpenRouter数据显示，2026年2月第二周（2月9日至15日），中国模型的调用量达到
4.12万亿Token。2026年2月第三周（2月16日至22日），中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token。
数据中心建设加快推进，带动光通信产品市场需求显著增长。根据CignalAI报告显示，2025年光器件市场营
收将创历史新高，数通板块的营收预计超过180亿美元，相干光模块营收则达到近60亿美元。
国家相关部门出台人工智能与算力基础设施建设等相关领域的鼓励扶持政策，推动相关产业的发展。20
25年8月，国务院颁布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，到2027年，率先实现人工智能与6大
重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，
人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，我国人工智能全面赋
能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，
推动技术普惠和成果共享。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义
现代化提供有力支撑。2025年5月，工信部、发改委、国家数据局颁布的《电子信息制造业数字化转型实施
方案》，加强新型信息基础设施建设。统筹推进先进计算产业发展，加快网络、算据、算力、算法等融合贯
通，推动高性能计算、智能计算、云边端协同计算等创新发展，完善边缘计算中心网络布局，建设高可靠、
高性能、广连接的新型信息基础设施。推动新型信息基础设施深度赋能电子信息制造业应用，加快先进计算
、5G-A、千兆光网、工业互联网、人工智能在电子信息制造业中的规模化应用。根据咨询机构IDC发布的《2
025年中国人工智能计算力发展评估报告》预测数据，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS，并在
2028年达到2,781.9EFLOPS，2025-2028年中国智能算力规模的年复合增长率达38.94%。2024年中国人工智能
算力市场规模约为190亿美元，2025年将达到259亿美元，同比增长36.32%，2028年将达到552亿美元，呈现
快速增长的趋势。
在电信市场领域，全球电信市场对光通信产品的需求呈现出增长态势。随着5G网络建设的全面铺开以及
宽带网络的持续升级，光通信产品市场规模不断扩大。根据工信部数据，截至2025年底，全国移动电话基站
总数达1,287万个，比上年末净增22.7万个。其中，4G基站为719.2万个，比上年末净增8万个；5G基站为483
.8万个，比上年末净增58.8万个。5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点。
2、游戏机零部件行业概况
游戏机零部件制造业起源于游戏机生产厂商为了更加专注于产品及游戏内容的设计与研发，以及有效降
低每一代产品需求量的变化带来对自身产能配置的风险，而将部分产品零部件委外加工制造。同时在游戏机
领域，除了应用于游戏主机中的基础零部件以外，为了使用户得到更佳的游戏体验，还搭配了耳机、显示器
、手柄以及主机保护性零部件等外围配件，高附加值的产品如VR眼镜、智能手柄等也逐渐成为市场供应的热
点。
近年来，人民的生活水平稳步提高，消费结构随之发生了显著变化，消费者对于娱乐产品的需求愈发多
元化，游戏成为一种重要的娱乐方式，是大众休闲生活的重要组成部分。同时，游戏玩家不再满足于普通的
游戏配置，对游戏体验的追求不断提升，高品质的游戏主机、高性能的游戏配件极大地改善玩家的游戏体验
。消费者对游戏体验的高要求推动了游戏机零部件市场需求的持续增长。根据Newzoo发布的《2025全球游戏
市场报告》，全球游戏总收入预计将达到1,888亿美元（同比增长3.4%），其中移动游戏继续占据主导地位
（占55%，1,030亿美元），主机游戏占24%（459亿美元），PC游戏占21%（399亿美元）。未来三年（2025–
2028），整体复合增长率预计为2.9%；同时，年轻消费者对新鲜事物的接受能力和消费意愿较强，现有游戏
用户叠加新一代年轻消费者，游戏市场将持续增长，2025年全球游戏玩家总数已达36亿人，同比增长4.4%。
游戏机零部件行业的发展与主机游戏产业的发展密不可分。相较于PC游戏和手机游戏，由于产品定位、
性能及用户群体等存在差异，主机游戏具有独特的用户市场和发展空间。根据Newzoo发布的《2025全球游戏
市场报告》，预计2025年主机玩家将达到6.45亿人，增长相对稳定。近年来，各类游戏层出不穷，尤其是国
产大型游戏的发展带动了中国主机游戏市场规模、用户规模乃至主机设备销量的大幅增长，促进了中国主机
游戏市场发展。根据《2025年中国游戏产业报告》数据，2025年中国主机游戏市场实际销售收入达83.62亿
元，同比增幅高达86.33%，连续3年保持增长。
3、自动化设备行业概况
自动化设备是指机器或装置在无人干预的情况下按规定的程序或指令自动进行操作或控制的过程。自动
化设备的设计、生产对企业的生产制造能力有较高要求，因其融合了机械系统、电气控制系统、传感器系统
、光学系统、信息管理系统及工业互联网系统等技术。在我国人口红利逐渐削弱、制造业转型升级的大背景
下，随着全球数字化进程加速，工业智能化、数字化不断转型升级，自动化设备成为现代化工厂实现规模、
高效、精准、智能、安全生产的重要前提和保证，发展前景广泛。2025年7月，工业和信息化部等八部门关
于印发《机械工业数字化转型实施方案》，方案总体要求是以智能制造为主攻方向，以提质降本增效和价值
创造重塑为目标，以装备技术与新一代信息技术深度融合为主线，以产品智能化、生产数智化、服务智慧化
为抓手，聚焦企业发展和产业转型升级需求，坚持创新发展、安全可控，坚持场景牵引、问题导向，研制一
批智能装备、建设一批智能工厂、拓展一批智慧服务，推动机械工业高端化、智能化、绿色化发展，为推进
新型工业化提供坚实的技术装备保障。
公司自动化设备业务，主要包括制程非标类、光学自动检测等自动化设备产品，处于产业链的中游，主
要为生产制造相关设备。光学自动检测设备通过光学成像系统、图像采集、大数据分析等技术实现对物体的
外观、尺寸、缺陷、装配情况等多种特征的无人化智能检测。未来，光学自动检测设备将朝着更高精度、更
高速度、更智能化和更适应性强的方向发展，还将实现与其他自动化设备的无缝连接，为下游企业提供综合
解决方案。公司控股子公司西可实业专注于高硬脆性材料研磨抛光设备的研发和制造。研磨抛光设备归属于
磨床大类，磨床是金属切削机床的一个重要品类，指利用磨具对工件表面进行磨削加工的机床。按照磨床采
用的控制方式不同，磨床分为数控磨床和非数控磨床。数控磨床代表了磨床行业的发展趋势。数控磨床是第
三次工业革命后，信息技术与机械制造技术相结合的产物。作为现代机械加工的基础工具，数控磨床被广泛
应用在汽车工业、消费电子、船舶工业、航空航天、国防工业、电力设备、铁路机车、工程机械等国民经济
发展的重要领域。随着科学技术的发展，下游行业对磨削加工的性能和精度要求越来越高，产品的更新换代
日渐频繁，生产类型由大批量单一生产逐渐向多品种小批量生产转化，对各类高精度、高效率、高柔性和高
自动化程度的数控磨床的需求不断增长。
4、电子连接器行业概况
电子连接器是构成电子设备必备的基础电子元器件，在电子系统设备电流、信号传输交换过程中起到关
键作用。电子连接器广泛应用于通信、汽车、消费电子、工业及轨道交通等多个领域。根据中商产业研究院
数据，2020-2024年全球连接器市场规模从627亿美元增长至1,050亿美元，期内年均复合增长率达13.8%。其
预测2025年全球连接器市场规模将达到1,124亿美元。凭借完善的产业配套体系、庞大的劳动力资源以及不
断提升的技术创新能力，中国已经成为世界上最大的连接器生产基地和消费市场之一。根据中商产业研究院
数据，2023年中国连接器市场规模达到2,058亿元，较上年增长9.1%，2024年市场规模达到约2,181亿元。中
商产业研究院分析师预测，2025年中国连接器市场规模将达到2,312亿元。随着各应用领域终端产品技术的
快速发展，连接器行业呈专业化细分趋势。为满足不同行业的特殊需求，国内连接器生产企业在技术方面不
断创新。
三、核心竞争力分析
（一）优质的客户资源及长期稳定的合作关系
公司与境内外知名客户建立了长期、稳定、良好的合作关系。境内外知名客户对供应链准入门槛较高，
对供应商管理体系要求比较严格，要求供应商具备较强的产品研发能力、较好的生产和检测水平以及良好的
售后跟踪服务，对供应商资质及产品的审核严格。公司凭借稳定可靠的质量控制体系、持续的技术创新能力
、精细化成本管理、高效交付能力与完善的售后服务体系，通过客户长期、严格的资质审核、产品验证与现
场认证，已成为多家境内外知名企业的合格供应商，建立起长期稳定的合作关系。
公司十分注重与客户的长期战略合作关系，积极配合客户进行项目研发或产品设计，努力成为其供应链
中重要一环，不断提升客户黏性。通过提供核心产品和解决方案，公司与品牌商进一步深化合作。目前，公
司是多家海内外知名企业的合格供应商。公司主要客户分属多个不同细分领域，拓展了公司业务的成长空间
，增强公司的抗风险能力。
（二）核心团队经验丰富、人员稳定
公司核心管理团队人员深耕行业多年，对行业的发展趋势和竞争格局有深入的了解，具备专业的行业领
域知识与经验及良好的职业素养，具有敏锐的市场洞察能力、应变和创新能力。在核心管理团队的统筹带领
下，公司已建立起经验丰富、专业互补、梯队合理的管理团队。团队成员在研发、生产、销售、管理等关键
领域均具备丰富的行业积累与实操能力，有效保障公司经营管理的规范化、高效化运行。
公司高度重视人才梯队建设，通过内部培养和外部引进等多元化渠道不断扩充核心团队，为公司的长远
发展构筑坚实的人才支撑。公司基于战略需求不断完善员工培育体系，强化员工技能，助力员工与企业共同
成长。此外，公司建立了具有市场竞争力的薪酬、福利保障体系，充分激发团队成员工作积极性和主动性。
（三）高效的创新能力及研发体系
公司及全资子公司春生电子、控股子公司西可实业均为国家高新技术企业，先后获得深圳市专精特新中
小企业、深圳市光明区百强企业、浙江省科技型中小企业、乐清市专利示范企业、广东省科技型中小企业、
广东省专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业等多项荣誉称号。
自创立以来，公司秉承自主创新、自主研发的经营理念，围绕核心客户需求持续进行研发投入，不断丰
富产品种类及提高技术含量，建立具有独立知识产权的核心技术体系。在产品研发设计上，公司注重人才建
设，不断提升产品开发设计能力，持续丰富产品种类及提高技术含量。同时，公司自主研发的自动化生产设
备及模治具等专用生产设备已投入使用，形成集产品、生产设备及模治具开发为一体的研发体系，显著提升
了公司的研发效率。截至2025年12月31日，公司合计拥有国内外专利319项，其中已授权的发明专利72项（
含境外授权专利），实用新型专利228项，外观设计19项。
（四）国际化布局优势
为把握全球市场发展机遇，提升国际市场竞争力，公司积极推进国际化战略布局，目前已在多个国家和
地区设立境外子公司，覆盖中国香港、越南、新加坡、日本等国家和地区，具备显著的国际化布局优势。其
中，公司已在越南建设海外制造基地，有效依托当地区位、供应链及成本优势，优化生产基地布局，提升产
能供给的灵活性与及时性，更好地贴近海外目标市场、快速响应客户需求，降低跨境物流及贸易成本，增强
了公司在全球市场的抗风险能力与核心竞争力，为公司国际化业务的持续拓展奠定了坚实基础。
（五）良好的成本管控能力与完善的质量控制系统
公司依托自身精湛的模具设计开发能力，具备多品种、多批量的柔性生产能力。同时，通过对产品生产
工艺的持续改良、自动化程度的持续提升以及供应链管理，有效地降低了产品生产及采购成本。公司的成本
优势能够帮助客户降低产品成本，增强终端产品竞争力。
此外，公司制定了严格的质量控制制度，并在人员和设备方面进行了大量投入，对产品质量实施了全程
监控，公司先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系认
证、GJB9001C质量管理体系认证等国际国内标准体系认证，产品质量控制能力得到多家国内外知名企业的认
可。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司营业收入99,831.58万元，同比增长2.48%；归属于上市公司股东的净利润9,408.32万元
，同比增长39.84%；扣非后归母净利润-4,590.09万元，同比下滑170.67%。
报告期内，①公司光通信业务营业收入为56,078.68万元，同比增长16.60%。光通信产品市场需求持续
稳定增长，公司前期布局的越南光通信产品生产基地已实现全面投产，公司光通信产品的收入快速增长。②
公司游戏机零部件业务营业收入为22,329.34万元，同比增长9.27%；电子连接器业务营业收入为7,681.39万
元，同比下降6.56%，公司游戏机零部件业务及电子连接器业务总体保持稳定。③公司的自动化设备业务营
业收入为10,667.11万元，同比下降42.95%，主要受上游消费类电子产品市场环境变化等因素影响。
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润9,408.32万元，同比增长39.84%；扣非后归母净利润-4,5
90.09万元，同比下滑170.67%。公司扣非后归母净利润下滑主要系：①公司控股子公司西可实业营业收入及
利润水平出现下滑，公司对西可实业的商誉计提商誉减值准备2,871.15万元。②公司因实施股权激励计划确
认股份支付费用为2,392.71万元。③因外币兑人民币汇率的不利变动，汇兑损失为593.06万元，导致公司财
务费用同比有所增加。
从公司基本面来看，公司主营业务的市场竞争力进一步增加。①在光通信领域，公司将充分把握国内外
数据中心建设的契机，进一步加大在光通信业务领域的投入，有序推进生产基地规划建设与产能规模化扩充
，进一步提高公司光通信产品的市场竞争力；②在游戏机零部件领域，随着客户新产品的推出，公司正积极
推进新零部件的研发验证与批量导入工作，提升单机配套价值量；③在自动化设备领域，公司积极推进新产
品的研发与推广，持续提升自动化设备的智能化水平与运行效能，增强产品的竞争力。
公司拟通过以发行股份及支付现金方式购买深圳市恒扬数据股份有限公司（以下简称“标的公司”）股
东所持标的公司99.8555%的股权（以下简称“本次交易”）。本次交易尚需履行多项审批程序方可实施，包
括但不限于公司股东会批准、深圳证券交易所审核通过、中国证券监督管理委员会同意注册等。本次交易最
终是否审批通过、相关程序履行完毕的时间存在不确定性。公司将继续推进相关工作，严格按照相关法律法
规的要求及时履行信息披露义务，公司所有信息均以在指定信息披露媒体披露的内容为准。因本次交易的有
关事项尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。
●未来展望:
（一）公司发展战略
公司以精密制造为核心，专注于小型化、高密度的精密零部件（如光纤连接器、游戏机零部件等）的模
具开发、注塑成型、精密组装与自动化生产，满足光通信与消费电子领域对微型结构件的高强度、高可靠性
及批量一致性要求。
报告期内，公司研发、制造及销售的产品主要服务于光通信领域、消费类电子领域及自动化设备领域。
公司主要产品包括光通信产品、游戏机零部件、电子连接器、自动化设备等，应用覆盖各类通信电子、消费
电子、工业自动化等领域。
未来，公司将持续提高技术实力，不断扩充公司产能，持续为客户提供优质的产品及服务，与品牌商进
一步深化合作，充分把握行业发展机遇，力争成为具有国际竞争力的智能制造服务商。同时，公司将充分依
托上市公司平台，借助资本市场功能，培育新的盈利增长点，为上市公司股东创造更大价值。
（二）2026年经营计划
1、聚焦核心业务，加快市场拓展步伐
公司将继续聚焦核心业务，在巩固与现有优质客户合作关系的前提下，继续加强销售渠道的建设，扩充
销售人员团队；坚持以大客户、优质客户为核心，专注技术创新与产品升级，推动公司业务发展。此外，公
司将持续积极拓展海外销售渠道。公司现有客户多为行业领先的电子及通信产品制造商和品牌运营商，潜在
需求较大，需求种类较多。随着数据中心需求和建设的不断增长，公司将充分把握国内外市场数据中心建设
的浪潮和行业契机，提升公司的营业收入。
2、推进公司生产基地建设
公司将着力推动海内外业务高质量布局与发展，持续完善海内外产能建设战略，加快推进生产制造网络
体系建设，构建协同发展的产业格局，为国内外客户提供全球多基地的产能选择。公司将持续提升越南生产
基地的规模和产能，并尽快达到预期的生产效率和产品质量，形成规模化量产能力，确保客户供应链安全。
同时，公司将持续推进生产线自动化和智能化升级，积极研发或引进先进的生产设备和技术，实现生产
过程的自动化、智能化，提高生产效率和质量；践行精益生产理念，优化生产流程，降低生产成本，提升企
业的盈利能力。
3、提升技术研发与创新能力
公司的发展需要以技术创新为核心驱动力。公司将以市场需求为导向，聚焦消费类电子、光通信产品及
自动化设备的技术动态和市场需求，继续加大技术开发和自主创新力度，为公司未来的产品升级和技术突破
奠定基础。
4、优化流程体系与推进信息化建设，持续提升经营效率
公司将不断推进流程体系建设与信息化团队建设，持续优化公司业务流程，加强内控管理，优化组织及
流程设计，提升公司信息化管理水平；公司将通过持续研发迭代、供应商管控、工艺创新、员工培训和管理
效率提升，持续降低生产成本，保持毛利率稳定。
5、完善现有人才建设制度
在人才建设制度方面，公司将设置针对全体员工的通用培训课程，加强全体员工的企业认同感、团队凝
聚力以及综合能力；另一方面，公司将根据各部门不同要求，针对性地制定培训计划，提高员工专业水平。
此外，公司还将鼓励员工积极开展自学，对于职工获取的重要职称、专业资格，将予以奖励。
（三）公司可能面临的风险
1、研发创新风险
公司产品主要应用覆盖各类消费电子、通信电子、汽车电子、工业自动化等领域。行业具有技术革新快
、产品迭代升级频繁等特点。随着光通信市场的快速发展，光通信产品的技术升级迭代速度较快，各种新功
能、新方案陆续推出，市场需求的变化对光通信产品的技术水平和工艺品质提出了更高的要求。如果公司对
产品和市场的发展趋势判断失误，技术研发及产品创新不能满足下游行业快速发展的需要，技术路线和产品
定位未能根据市场变化及时进行调整，新技术、新产品不能得到客户认可，公司产品将存在被替代的风险。
为此，公司坚持研发创新，密切关注市场的发展趋势和产品的技术变化，完善公司的研发体系，加大研发投
入，及时调整研发方向和技术储备。
2、汇率波动风险
公司国际客户业务持续发展，报告期内，公司外销收入金额约为67,158.71万元，约占当期营业收入比
重的67.27%，占比相对较高。外销业务主要结算货币为美元，人民币兑美元汇率的变化将影响公司外销收入
。如果未来美元兑人民币汇率出现大幅波动，公司将面临因美元兑人民币汇率变动所带来的汇兑损失风险。
为此，公司将密切关注汇率变动情况，加强外汇风险防范，根据业务发展需要，灵活选用合理的外汇避险工
具组合，降低汇率波动带来的不良影响。公司已制定严格的《外汇衍生品交易业务管理制度》，对外汇衍生
品交易的操作原则、审批权限、内部操作流程、信息隔离措施、内部风险控制处理程序、信息披露等作了明
确规定，控制交易风险。
3、市场需求变化的风险
游戏机零部件业务系公司营业收入的重要构成。随着下游客户终端产品的更新迭代，若公司无法持续获
取客户的采购订单，将导致游戏机零部件业务收入下滑，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。近年来，
全球数据中心建设整体保持良好发展态势，各大云厂商资本开支持续增加，公司光通信产品业务与光通信行
业市场需求高度相关。若未来全球电信网络建设、光纤连接应用及数据中心建设进度不及预期，或相关行业
支持政策发生调整，以及新技术、新产品加速迭代导致下游应用领域需求缩减、市场规模增速放缓，均可能
使得公司营业收入增速放缓甚至出现下降，从而对公司经营业绩及持续发展能力造成不利影响。
针对该风险，公司将密切关注市场动向，持续深化与核心客户的长期合作，整合产业链资源研发新技术
、新产品，增加产品技术附加值。另一方面，公司将在深耕主营业务领域的同时，积极拓展新的业务方向。
4、全球宏观经济波动风险
当前，全球地缘政治不确定性较高，复杂多变的宏观环境将影响终端市场的消费能力以及产业链上下游
投资发展意愿。近年来，公司积极拓展国际业务，面对全球宏观经济波动以及国际政治的不确定性，如果公
司不能灵活调整应对宏观环境变动风险，将对公司的国际业务增长可能带来影响。面对可能的地缘政治环境
风险，公司将密切关注国内外宏观经济形势的变化，做好行业分析和战略研究，以创新为驱动力，不断提升
产品核心竞争力，加强公司内部专业能力建设，积极发展新品类新业务，培育新的增长点，努力降低海外市
场的运营风险。
5、投资风险
近年来，公司已完成多起投资并购，投资控股或参股了多家公司，通过投资、并购等方式提升公司竞争
力，探索发展模式。根据公司发展战略需要，公司未来可能会实施新的并购重组或投资，在投资并购过程中
，由于企业管理风格及文化差异，可能产生整合风险，导致投资并购项目的业务进展不及预期。公司将立足
于长期发展战略规划，围绕公司所处行业的特点，结合公司实际情况，制定符合可持续发展的投资规划，并
审慎选择投资并购对象，坚持公司和股东利益优先原则。同时，公司将加强投后管理工作，促进公司治理、
生产经营的协同发展，实现公司高质量发展。
6、募投项目产能未能有效消化的风险
公司募投项目达产销量根据目标客户的采购预测需求量和下游市场发展前景设计，具有一定合理性。公
司具备与本次募投项目相关的技术、人员及运营管理经验，募投项目部分产品已实现销售。但如果未来客户
需求或行业发展不及预期，且公司未能有效开拓其他客户，公司募投项目将存在产能过剩，从而造成公司未
来出现产品价格下降、毛利率下滑的风险。为此，公司将实时关注募投项目的进展情况，关注市场、产业及
技术等发展趋势，为项目的顺利开展做多方面准备。同时，公司将进一步完善业务结构，不断开拓市场，增
强公司持续盈利能力。
7、原材料价格及供应链风险
原材料价格的波动和供应链的稳定性对公司盈利能力有一定影响，尤其公司光通信产品的原材料市场需
求旺盛。若原材料价格上涨幅度较大，则会给公司的成本控制带来一定的压力。公司将根据自身订单情况确
定较为合理的原材料采购数量和采购时间，整合国内外资源，不断完善公司的供应链体系。同时，通过优化
生产流程，节约生产用料，提高生产效率等方式降低主要原材料价格波动影响经营业绩的风险。
8、境外经营风险
目前，公司在越南设立了三处生产基地，并在持续建设扩产。公司在越南的生产经营在管控效率、汇率
波动、当地政治与法律的合规性等方面均面临一定风险。公司通过长期运营积累了对当地文化习俗的理解，
并形成当地员工管理模式。公司已制定合理的劳动力管理政策，确保劳动关系的和谐与稳定，并通过提供系
统的培训和职业发展机会，提高员工的技能水平和工作效率。此外，公司严格遵守当地的法律法规，并聘请
当地律师，以减少相关的风险。
9、发行股份及支付现金方式购买资产项目审核结果及周期不确定性的风险和应对措施
公司拟通过发行股份及支付现金方式购买深圳市恒扬数据股份有限公司（以下简称“恒扬数据”或“标
的公司”）股东所持标的公司99.8555%的股权（以下简称“本次交易”）。鉴于本次交易财务资料的审计基
准日更新至2025年6月30日，根据深圳证券交易所的进一步审核意见和相关法律法规的规定，公司结合加期
审计报告、备考审阅报告以及本次交易的具体情况对相关文件做了相应更新、补充和完善，并于2025年12月
15日披露了《关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行股份、现金购买资产的审核问询函的回复（修订稿
）》等其他相关文件。
本次交易尚需深圳证券交易所审核通过以及中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施，能否审核通
过、完成注册尚存在不确定性。公司将会同相关中介机构根据监管审核进度就相关事项逐项落实，并根据本
次交易的进展情况，按照相关规定及时履行信息披露义务，所有信息均以在公司指定信息披露媒体刊登的公
告为准。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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