经营分析☆ ◇301489 思泉新材 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
研发、生产和销售热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元件及专用材料制造行业(行业) 2.14亿 98.87 5432.52万 96.84 25.38
其他业务(行业) 244.02万 1.13 177.44万 3.16 72.72
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.02亿 93.09 5119.23万 91.25 25.40
境外(地区) 1495.09万 6.91 490.73万 8.75 32.82
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料(业务) 2.04亿 94.13 5246.06万 93.51 25.74
其他(业务) 425.75万 1.97 227.94万 4.06 53.54
纳米防护材料(业务) 387.62万 1.79 144.58万 2.58 37.30
电子设备液态硅胶组件(业务) 277.82万 1.28 57.75万 1.03 20.79
磁性材料(业务) 131.03万 0.61 -13.15万 -0.23 -10.04
电子玻璃(业务) 48.30万 0.22 -53.21万 -0.95 -110.17
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.16亿 100.00 5609.96万 100.00 25.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元件及专用材料制造行业(行业) 4.31亿 99.33 1.07亿 97.66 24.69
其他(行业) 291.72万 0.67 255.26万 2.34 87.50
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料(产品) 4.07亿 93.73 1.01亿 92.67 24.83
其他(产品) 1953.83万 4.50 584.45万 5.36 29.91
纳米防护材料(产品) 575.26万 1.32 147.82万 1.36 25.70
磁性材料(产品) 192.92万 0.44 66.92万 0.61 34.69
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.78亿 87.08 8818.44万 80.86 23.32
境外(地区) 5611.04万 12.92 2086.84万 19.14 37.19
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.34亿 100.00 1.09亿 100.00 25.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料-人工合成石墨散热片(产品 2.55亿 60.29 6411.77万 58.75 25.16
)
热管理材料-人工合成石墨散热膜(产品 9058.05万 21.43 2726.07万 24.98 30.10
)
热管理材料-其他热管理材料(产品) 4687.24万 11.09 1054.04万 9.66 22.49
其他(产品) 2018.44万 4.78 428.00万 3.92 21.20
纳米防护材料-纳米防护膜(产品) 443.33万 1.05 135.65万 1.24 30.60
其他业务收入(产品) 319.78万 0.76 115.09万 1.05 35.99
磁性材料-纳米晶软磁合金(产品) 256.72万 0.61 43.66万 0.40 17.01
─────────────────────────────────────────────────
境内-华南(地区) 2.50亿 59.10 --- --- ---
境内-华东(地区) 8809.49万 20.84 --- --- ---
境外-越南(地区) 2599.06万 6.15 --- --- ---
境外-韩国(地区) 1952.57万 4.62 --- --- ---
境内-华中(地区) 1603.88万 3.79 --- --- ---
境内-华北(地区) 1351.39万 3.20 --- --- ---
境内-其他(地区) 335.12万 0.79 --- --- ---
其他业务收入(地区) 319.78万 0.76 115.09万 1.05 35.99
境外-中国香港(地区) 305.78万 0.72 --- --- ---
境外-其他(地区) 8.85万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料-人工合成石墨散热片(产品 2.85亿 63.45 7285.37万 58.79 25.58
)
热管理材料-人工合成石墨散热膜(产品 1.22亿 27.15 4226.75万 34.11 34.69
)
热管理材料-其他热管理材料(产品) 2910.45万 6.48 645.05万 5.21 22.16
其他业务收入(产品) 384.52万 0.86 69.97万 0.56 18.20
其他(产品) 360.00万 0.80 51.65万 0.42 14.35
磁性材料-纳米晶软磁合金(产品) 306.11万 0.68 85.32万 0.69 27.87
纳米防护材料-纳米防护膜(产品) 258.56万 0.58 27.80万 0.22 10.75
─────────────────────────────────────────────────
境内-华南(地区) 2.50亿 55.75 --- --- ---
境内-华东(地区) 6729.82万 14.99 --- --- ---
境外-越南(地区) 6496.09万 14.47 --- --- ---
境外-韩国(地区) 3123.62万 6.96 --- --- ---
境内-华北(地区) 2096.05万 4.67 --- --- ---
境内-华中(地区) 458.77万 1.02 --- --- ---
境内-其他(地区) 419.32万 0.93 --- --- ---
其他业务收入(地区) 384.52万 0.86 69.97万 0.56 18.20
境外-中国香港(地区) 155.59万 0.35 --- --- ---
境外-其他(地区) 5600.00 0.00 --- --- ---
其他(补充)(地区) 28.71 0.00 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.20亿元，占营业收入的27.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 4085.64│ 9.41│
│客户二 │ 2756.15│ 6.35│
│客户三 │ 2048.75│ 4.72│
│客户四 │ 1579.79│ 3.64│
│客户五 │ 1528.27│ 3.52│
│合计 │ 11998.60│ 27.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.06亿元，占总采购额的43.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 3350.25│ 13.93│
│供应商二 │ 2434.09│ 10.12│
│供应商三 │ 1876.12│ 7.80│
│供应商四 │ 1549.82│ 6.44│
│供应商五 │ 1347.58│ 5.60│
│合计 │ 10557.87│ 43.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
公司作为行业领先的散热方案解决提供商之一，所属的行业为“C397电子器件制造”，与下游消费电子
、汽车等行业的发展状况密切相关。
公司热管理产品主要应用于智能手机、笔记本电脑等消费电子领域。2024年上半年，全球消费电子市场
需求持续回暖，根据Canalys的统计数据，全球智能手机市场和个人电脑（PC）市场均连续多个季度保持增
长。2024年第一季度，全球智能手机市场出货量达2.962亿部，同比增长10%，全球台式机和笔记本的出货量
达5720万台，同比增长3.2%；2024年第二季度，全球智能手机市场出货量达2.88亿部，同比增长12%，全球
台式机和笔记本的出货量达6280万台，同比增长3.4%。同时，受消费者对AI相关功能需求的推动，AI手机和
AIPC等产品快速增长，Canalys预计，AI手机市场在2023年至2028年间预计以63%的年均复合增长率增长；AI
PC市场在2024年至2028年间预计以42%的年均复合增长率增长。消费电子行业的逐渐复苏以及AI技术的快速
发展，将为公司的热管理产品带来更广阔的市场空间。
报告期内，公司热管理产品在汽车方面主要应用于汽车座舱电子、新能源汽车动力电池等细分领域。根
据中国汽车工业协会的统计数据，2024年1-6月，我国新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同
比分别增长30.1%和32%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2024年1-6月，我国动力电池累计装
车量203.3GWh，累计同比增长33.7%，需求仍保持增长。新能源汽车行业的快速发展将为公司带来了新的发
展机遇，进一步推动公司产品的应用。
（二）主要业务及产品报告期内，公司主营业务未发生重大变化，目前已拥有石墨散热片、均热板、热
管、散热风扇、散热模组、导热垫片、导热凝胶、导热脂等较为完整的热管理产品，可以针对电子产品不同
的散热需求提供系统化的散热解决方案，是行业内为数不多的能够提供消费电子产品系统化散热解决方案的
提供商。公司产品可广泛应用于手机、笔记本电脑、平板电脑、智能可穿戴设备等消费电子终端，以及新能
源汽车、通信、光伏储能、服务器、智能家居、无人机等中高端散热领域。
报告期内，公司依托较高的品牌知名度、较强的技术积累和优质的客户资源，紧跟行业发展趋势，积极
通过新设、收购兼并等方式布局新业务。通过设立广东思泉电子玻璃有限公司推进AG玻璃在教育平板、会议
平板、工控触摸产品和高端显示类产品等领域的应用；通过收购东莞市泛硕电子科技有限公司，推进散热风
扇在汽车、笔电、服务器等领域的应用；通过收购广东可铭精密模具有限公司，推进液态硅胶在手机、平板
电脑等领域的应用。通过业务布局和产品规划，公司“热管理材料+热管理组件+热管理系统”的产品策略及
大客户战略取得了初步成效，多项新业务已形成批量销售且订单充足，同时已有部分新产品进入国际知名消
费电子客户认证阶段。
公司深耕散热行业多年，积累了众多优质且稳定的客户资源，服务的终端品牌有北美大客户、小米、vi
vo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚迪、富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等
。公司将充分利用优秀的制程管理经验、多年散热方案设计经验、完善的质量管理体系、高效的采购管理系
统、良好的配套生产能力、较强的成本控制水平以及工艺改进优势，在持续稳固消费电子行业客户的基础上
，加大力度开发笔电、通信、新能源汽车、光伏储能、服务器等其他行业的客户，促进公司持续健康发展，
进一步提升市场份额、巩固和提升行业地位。
（三）经营模式
1、采购模式
公司生产所需的主要原材料实行以产订购的采购模式，其他生产物料和非生产物料实行合格供应商询比
价采购的采购模式。公司制定了完善的采购管理制度和流程、规范的供应商管理制度，并设置了专门的供应
链管理部门，通过系统实施电子化管理。
2、生产模式
公司实行以销定产、精益生产的生产模式。公司制定了标准化的生产管理制度、表单和流程，根据客户
需求进行产品方案设计、样品试制，客户认证合格后进行批量生产。
3、销售模式
公司实行直销的销售模式。公司制定了高效的销售管理制度和流程，并设置了专门的市场管理部门，负
责统一管理不同市场、不同产品营销策略的制定、业务信息收集、合同签订、销售实施过程跟进、售后服务
等。
4、研发模式
公司实行以自主研发为主，并积极利用外部技术资源进行合作开发的研发模式。公司制定了组织健全、
运行高效的研发创新机制，依托公司较强的技术实力和科研力量，密切跟踪行业发展趋势，以市场导向推动
科技成果转化。
（四）主要的业绩驱动因素2024年上半年，公司盈利能力保持稳定，实现营业收入2.16亿元，同比增长
11.48%，同时，为紧跟行业发展趋势、优化客户结构，公司业务范围不断拓展，报告期内新纳入合并报表范
围的子公司在初创阶段期间费用增多，归属于上市公司股东的净利润2,290.63万元，同比下降4.04%。报告
期内，公司业务在消费电子领域稳健发展，其中北美大客户订单需求快速上涨，公司在北美大客户的市场份
额持续提升；在汽车领域收入实现较大幅度增长；在智能家居、无人机等领域取得突破，成功与相关行业知
名客户建立了合作关系。
二、核心竞争力分析
（一）技术领先优势公司是国家高新技术企业、国家专精特新小巨人企业、广东省专精特新中小企业，
掌握高温烧结、定向成型、表面改性、纳米合成、精密涂覆、真空镀膜等核心技术，拥有多项行业内相对领
先产品和国内领先水平的科学技术成果。
作为行业领先的散热方案解决提供商，公司依托强大的研发实力和深厚的技术积累，持续为行业的创新
与进步贡献力量。报告期内，研发团队实力不断壮大，新获得7项发明专利和2项实用新型专利的授权；截至
报告期末，公司共有107项专利，其中发明专利35项（含2项境外专利），实用新型专利72项。同时，公司被
广东省人力资源和社会保障厅认定为广东省博士后科研工作站，被东莞市工业和信息化局认定为东莞市市级
工业设计中心。高效务实的研发团队、健全的研发体系和自主研发的核心技术，为公司创新发展奠定了坚实
的基础。
（二）成本控制优势公司拥有先进的材料技术、生产工艺和精细化的管理体系，能够较好地平衡产品质
量与成本之间的关系。报告期内，公司加大技术改造升级和自动化设备投入，并不断改进和优化生产工艺，
进一步提高了生产效率、原材料利用率和产品良率，保证产品质量稳定性的同时有效控制成本，增强公司的
盈利能力。
（三）品牌和客户资源优势公司深耕散热行业多年，是行业内为数不多的同时具有热管理材料、磁性材
料、纳米防护材料等功能性材料核心技术和生产能力的提供商之一，可以一站式解决电子电气产品多功能性
需求。由于下游行业知名企业有着较为严格的供应商准入标准，需要经历漫长且严格的认证过程。经过多年
的积累，公司已与消费电子、新能源汽车、服务器、通信、光伏储能等行业的国内外知名企业建立了长期稳
定的合作关系。
报告期内，随着公司产能规模不断扩大、研发技术不断提升、业务范围不断拓展，同时借助上市公司平
台优势，公司品牌知名度、客户认可度及市场影响力显著提升。丰富的产品系列和优质的客户资源，有利于
公司充分发挥产业协同效应和优化资源配置，在获取行业发展信息和导入新产品方面保持优先优势，为公司
持续快速健康发展提供有力保障。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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