经营分析☆ ◇301489 思泉新材 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电子电气功能性材料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元件及专用材料制造行业(行业) 8.67亿 93.43 2.34亿 93.53 27.03
其他(行业) 6096.55万 6.57 1622.28万 6.47 26.61
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料(产品) 8.04亿 86.60 2.23亿 88.94 27.73
其他(产品) 1.02亿 11.02 --- --- ---
磁性材料(产品) 1405.21万 1.51 385.04万 1.54 27.40
纳米防护材料(产品) 805.92万 0.87 336.53万 1.34 41.76
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.38亿 90.24 2.20亿 87.67 26.23
境外(地区) 9053.91万 9.76 3088.97万 12.33 34.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.28亿 100.00 2.51亿 100.00 27.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元件及专用材料制造行业(行业) 3.80亿 98.58 9964.70万 95.54 26.20
其他业务(行业) 547.89万 1.42 465.69万 4.46 85.00
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料(产品) 3.42亿 88.60 9400.15万 90.12 27.49
其他(产品) 3351.82万 8.69 755.42万 7.24 22.54
磁性材料(产品) 766.54万 1.99 210.33万 2.02 27.44
纳米防护材料(产品) 279.57万 0.72 64.50万 0.62 23.07
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.47亿 89.89 8734.38万 83.74 25.18
境外(地区) 3900.16万 10.11 1696.02万 16.26 43.49
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.86亿 100.00 1.04亿 100.00 27.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元件及专用材料制造行业(行业) 6.51亿 99.14 1.59亿 97.52 24.40
其他(行业) 562.67万 0.86 402.89万 2.48 71.60
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料(产品) 6.09亿 92.81 1.54亿 94.61 25.29
其他(产品) 3462.40万 5.28 470.53万 2.89 13.59
纳米防护材料(产品) 951.90万 1.45 414.34万 2.55 43.53
磁性材料(产品) 302.14万 0.46 -7.90万 -0.05 -2.62
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.14亿 93.64 1.47亿 90.59 24.00
境外(地区) 4176.30万 6.36 1531.62万 9.41 36.67
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.56亿 100.00 1.63亿 100.00 24.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元件及专用材料制造行业(行业) 2.14亿 98.87 5432.52万 96.84 25.38
其他业务(行业) 244.02万 1.13 177.44万 3.16 72.72
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料(产品) 2.04亿 94.13 5246.06万 93.51 25.74
其他(产品) 425.75万 1.97 227.94万 4.06 53.54
纳米防护材料(产品) 387.62万 1.79 144.58万 2.58 37.30
电子设备液态硅胶组件(产品) 277.82万 1.28 57.75万 1.03 20.79
磁性材料(产品) 131.03万 0.61 -13.15万 -0.23 -10.04
电子玻璃(产品) 48.30万 0.22 -53.21万 -0.95 -110.17
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.02亿 93.09 5119.23万 91.25 25.40
境外(地区) 1495.09万 6.91 490.73万 8.75 32.82
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.16亿 100.00 5609.96万 100.00 25.91
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.63亿元，占营业收入的39.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 15145.76│ 16.32│
│第二名 │ 10702.11│ 11.53│
│第三名 │ 4162.23│ 4.48│
│第四名 │ 3405.72│ 3.67│
│第五名 │ 2874.66│ 3.10│
│合计 │ 36290.48│ 39.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.26亿元，占总采购额的58.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 11834.76│ 21.24│
│第二名 │ 10407.09│ 18.68│
│第三名 │ 4238.29│ 7.61│
│第四名 │ 3452.49│ 6.20│
│第五名 │ 2691.21│ 4.83│
│合计 │ 32623.84│ 58.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及产品
公司是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，深度聚焦电子电气可靠性工程领域，致力
于热管理与防水密封的协同创新，为3C电子、AIoT、数据中心、新能源、高端装备等行业客户提供深度集成
且全面的防护与热控技术解决方案。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化，主要从事电子电气产品功能性材料的研发、生产和销售。公
司核心产品为热管理产品，目前已拥有石墨散热膜、石墨散热片、导热界面材料、散热风扇、热管、VC（均
温板）、3DVC、超薄VC、风冷散热模组、液冷散热模组等从材料到器件到模组较为完整的热管理产品体系和
解决方案，可以针对电子产品不同的散热需求提供系统化的散热解决方案。除热管理系列产品外，公司还能
为客户提供电子防护、电磁屏蔽等多方向的综合性解决方案，产品已覆盖液态硅胶、磁性材料、电子玻璃、
纳米防护材料、底部填充胶、UV三防涂层等，可以多链路、一站式解决电子电气产品热控与防护等多功能性
需求。公司产品获得市场广泛认可，具有较强的竞争力，公司产品可广泛应用于智能手机、笔记本电脑、平
板电脑、智能可穿戴设备等消费电子终端，以及新能源汽车、储能、动力电池、数据中心、服务器、CPU、G
PU、5G通信设备、机器人、光模块、半导体、无人机、智能家居、医疗设备等中高端散热与防护领域。
为顺应区域化、近岸化、本土化的全球供应趋势，公司积极开展全球布局，在美国、欧洲、日本、韩国
、越南、香港等地设立子公司或办事处，报告期内重点加速及加码越南思泉生产基地、越南十方生产基地等
多个海外项目战略部署，为重点客户提供全球化销售服务和技术支持，满足客户多元需求，进一步提升客户
满意度，增强公司在国际市场的影响力。2025年，公司首发募投基地产能及越南基地产能持续释放，部分新
业务的产业链整合效果持续显现，海外布局持续发力，从而使得公司在消费电子等领域的重要客户订单量快
速增长，带动公司石墨散热产品、VC、散热风扇等业务显著增长。
报告期内，公司着重提升数据中心、服务器等新兴产业领域的热管理产品应用。其中数据中心热管理成
为公司发展部署重点，公司投资建设了多条液冷散热产品生产线，东莞工厂已具备大规模生产能力，越南工
厂也进行了相应准备。研发团队持续扩充，按照预研一代、开发一代、量产一代的研发管理理念，开展750W
-3000W液冷技术的研发和产品设计。双相冷板、Manifold、快速接头、CDU、光模块散热、高导热界面材料
等通过自主研发积累了宝贵的实验数据，掌握了核心技术，以满足和支持下游客户从研发到量产阶段对热管
理产品的专业需求。截至目前，公司已与国内相关客户建立了数据中心散热方面的合作关系，液冷散热产品
业务取得突破性进展，积极推进相关头部重要客户在液冷领域的合作。
公司专注深耕热管理材料行业十余年，凭借优良的产品品质和服务质量，积累了众多优质且稳定的客户
资源，客户群体已覆盖AI手机、AIPC、平板、AR/VR、智能家电、汽车电子、动力电池包、AI服务器、通信
基站、清洁机器人、无人机、医疗设备、智能家居等多个行业的国内外知名客户，服务的终端品牌有北美大
客户、小米、传音、联想、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚迪、富士康、立讯精密、华勤通讯、龙
旗电子等。
（二）经营模式
1、采购模式
公司生产所需的主要原材料实行以产订购的采购模式，其他生产物料和非生产物料实行合格供应商询比
价的采购模式。公司制定了完善的采购管理制度和流程、规范的供应商管理制度，并设置了专门的供应链管
理部门，通过ERP系统实施电子化管理。
2、生产模式
公司实行以销定产、精益生产的生产模式。公司制定了标准化的生产管理制度、表单和流程，根据客户
需求进行产品方案设计、样品试制，客户认证合格后进行批量生产。
3、销售模式
公司实行直销的销售模式。公司制定了高效的销售管理制度和流程，并设置了专门的市场管理部门，负
责统一管理不同市场、不同产品营销策略的制定、业务信息收集、合同签订、销售实施过程跟进、售后服务
等。
4、研发模式
公司实行以自主研发为主，并积极利用外部技术资源进行合作开发的研发模式。公司制定了组织健全、
运行高效的研发创新机制，依托公司较强的技术实力和科研力量，密切跟踪行业发展趋势，以市场导向推动
科技成果转化。
（三）市场地位
公司是热管理材料行业的领先企业，尤其在人工合成石墨散热膜细分市场具有较明显的领先优势。公司
完成的“高导热柔性石墨膜的高温烧结技术及其应用研究”和“高导热绝缘复合材料的涂布定向成型技术及
其应用研究”两项科学技术成果被广东省材料研究学会认定为具有国内领先水平。公司正通过技术创新、客
户拓展和全球化布局，逐步提升公司在全球热管理材料行业的地位。
（四）主要的业绩驱动因素
1、市场需求快速增长，多家客户订单增量较大
报告期内，公司相关的下游市场发展良好，AI算力需求的爆发，带来热管理市场需求快速增长，公司业
绩显著提升，公司订单充足，多家客户订单增量较大，实现营业收入9.28亿元，同比增长41.45%，实现归母
净利润6,025.99万元，同比增长14.88%，实现扣非归母净利润6,213.08万元，同比增长23.31%。
2、多地产能持续释放
报告期内，随着公司首发募投项目产能、越南十方基地产能的持续释放，公司有能力承接更多订单，从
而推动业绩显著增长。
3、海外布局持续发力
报告期内，公司通过在重要海外头部客户地点设立办事处、安排专职人员服务进一步加强客户黏性。积
极参加海外行业展会以提升公司知名度和争取更多客户资源订单。加速推进越南思泉生产基地建设以实现海
外产能加速扩张。由于越南思泉工厂从建成到大规模量产需要经历较长的周期，为更早争取更多客户审核工
厂和认证产品的机会，控股子公司越南十方通过在越南当地租赁现有厂房的方式进行生产。报告期内因部分
海外客户订单快速增长，公司加码越南十方产能，推动海外布局规模化发展提速。
4、产业链整合效果持续显现
依托公司客户资源优势和技术优势，根据公司业务协同及发展战略择优开展产业链整合和产业扩张，报
告期内，部分新业务的产业链整合效果持续显现，客户类型不断增多，散热风扇、电子玻璃、液态硅胶等模
块收入增长明显，VC等风冷模组产品盈利能力有所增强。
5、全面布局液冷领域，打造第二增长曲线
报告期内，公司在巩固消费电子散热领域市场份额的同时，将公司热管理业务逐步延伸到服务器液冷、
数据中心液冷、充电桩液冷、储能液冷、光模块等领域，重点布局数据中心液冷业务，根据客户需求扩充液
冷产品产能，加强液冷研发团队建设，积极推进与头部云厂商、服务器厂商、光模块厂商的合作。截至目前
，公司在AI服务器及数据中心热管理解决方案领域，已实现从研发到生产和测试的全流程布局和产能准备，
部分项目进入送样、小批量送货阶段，为重要客户的订单做好准备。
6、研发实力持续提升
公司技术研发不断升级，积极推进液冷、新型热界面材料等多个新兴产业相关的在研项目进展，进一步
提升产品的附加值和生产效率，以精准匹配市场与客户需求，驱动业绩增长。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况
公司是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，所属的行业“C397电子器件制造”。
高效热管理已成为保障高端电子设备稳定运行与延长使用寿命的基石，面对消费电子、新能源汽车、数
据中心、5G基站等领域的严苛热管理挑战，公司凭借其全面的热管理解决方案与前沿技术实力，推动行业前
行。目前，液冷、相变材料、热管、风冷以及智能热管理等技术已得到广泛应用，公司作为国内主流散热方
案供应商之一，已具备石墨散热膜、液冷、热管、风冷、导热垫片、导热硅脂、纳米防护材料和磁性材料等
上述新兴产业所需的产品，能够为客户提供深度集成且全面的防护与热控技术解决方案。
随着消费电子、新能源汽车、数据中心、储能等下游行业的不断发展，全球热管理行业保持持续发展态
势，根据PrecedenceResearch数据，2025年，全球热管理市场规模为168.2亿美元，预计到2035年全球热管
理市场规模将达到434.2亿美元，2026-2035年复合增长率达9.95%。报告期内公司主要下游行业发展情况如
下：
1、消费电子市场
消费电子产品是热管理材料的主要应用市场。根据marketresearchfuture数据，2024年全球消费电子热
管理材料市场规模为39.30亿美元，预计2034年全球消费电子热管理材料市场规模将达95.82亿美元。公司产
品主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能可穿戴设备等消费电子领域。根据IDC数据，2025年
全球智能手机出货量为12.6亿部，同比增长1.9%。根据IDC数据，2025年全球平板电脑出货量为1.52亿台，
同比增长5%；中国平板电脑市场出货量为3,376万台，同比增长13.1%。根据statista数据，预测2029年全球
平板电脑出货量将达1.95亿台，保持增长态势。根据Omdia数据，2025年全年PC出货量达到2.787亿台，较20
24年增长9.1%。根据IDC预测，2025年全球可穿戴设备出货量将达到约5.8亿台，预计到2029年全球智能可穿
戴设备出货量将达到6.6亿台，2025-2029年保持增长态势。
在算力重心从云端向边缘侧转移的趋势下，端侧AI成为了支撑各类智能终端的关键，AI终端的崛起正在
催生新的产品形态。2025年，多家主流消费电子厂商已将端侧AI作为核心战略，头部品牌将大模型、深度学
习、感知交互等核心技术深度融入产品，AI原生手机、AIPC、AI眼镜等前沿终端悉数亮相，引发市场强烈关
注，推动智能终端产业从AI赋能时代迈向AI原生时代。AI原生产品对算力、内存以及能效等硬件配置提出了
更高的要求，AI原生产品渗透率的不断提升，将推动消费电子热管理需求向高端化和增量化趋势发展。弗若
斯特沙利文预测，2025-2029年全球端侧AI市场将实现跨越式增长，规模预计从3219亿元跃升至1.22万亿元
，年复合增长率达40%。根据Omdia预测，2025年全球AI手机渗透率将达到34%，到2029年，全球AI手机渗透
率将达到57%；到2028年，全球AIPC出货量将达2.05亿台，占PC总出货量的70%，2024-2028年，AIPC出货量
年复合增长率达44%。
2、新能源汽车市场
新能源汽车是热管理材料的重要应用市场。新能源汽车中，电池、电机、电控系统等取代内燃机系统成
为汽车的核心部件，随着消费者对安全性、智能化、舒适度和车辆娱乐等的要求不断提高，汽车电子向高集
成度方向发展，对热管理材料的需求逐步扩大。
根据EVTank数据，2025年全球新能源汽车销量为2354.2万辆，同比增长29.1%，预计2026年全球新能源
汽车销量将达2,849.6万辆，2030年全球新能源汽车销量有望达到4,265万辆。根据中国汽车工业协会数据，
2025年中国新能源汽车产量1662.6万辆，同比增长29%，中国新能源汽车销量为1,649万辆，同比增长28.2%
。根据中国汽车动力电池产业创新联盟和工信部装备工业中心数据和预测，2025年预计全球电动汽车动力电
池装机量为1,039.3GWh，同比增长17.59%，到2035年全球电动汽车动力电池装机量将达3,905.3GWh。2025年
中国动力电池装机量为769.7GWh，同比增长40.4%，到2035年中国电动汽车动力电池装机量将达1,952.6GWh
。
3、数据中心市场
数据中心是热管理材料新兴的重要应用市场。服务器与光模块是数据中心的核心组成部分，二者在功能
和技术特性上相互配合，共同支撑数据中心的高效运行。根据IDC数据，2025年全球服务器市场总营收为4,4
40亿美元，同比增长80.4%。根据高盛预测，2026-2027年全球服务器市场规模将分别达到6,060亿美元和7,6
40亿美元；高盛预测2025-2027年全球AI服务器市场规模分别达2,348亿美元、3,698亿美元、5,062亿美元，
同比增速高达97%、57%、37%。根据高盛预测，2025年全球光收发器市场总规模（TAM）预计240亿美元，202
6年全球TAM预计达431.88亿美元，2027年进一步增至535.79亿美元。其中800G/1.6T/3.2T高速模块将加速占
据市场主要份额。
报告期内，随着AI算力密度指数级攀升与“东数西算”国家工程纵深推进，液冷散热技术凭借高效换热
、低功耗、高可靠性的优势，已从数据中心的“可选散热方案”跃升为高密部署场景下的“刚性基础设施”
，液冷散热方案逐渐成为服务器、光模块的首选散热方案。根据IDC数据，中国液冷服务器市场在2025上半
年市场总规模达到10.7亿美元，预计2030年中国液冷服务器市场规模将达220亿美元，2025年至2030年复合
增长率达47.1%。
4、其他市场
新型机器人、光伏储能是热管理材料重点展望的应用市场。
2025年，机器人市场需求将呈现多元化、爆发式增长态势，工业机器人、服务机器人、特种机器人、人
形机器人、机器狗等各细分领域市场规模均将实现显著扩张。随着机器人性能的不断提升和应用场景的日益
增加，机器人普遍面临着散热问题，在机器人运行过程中，其电子元件、电池、电机等部件会产生大量热量
，有效解决散热问题，可保障机器人的性能、寿命与安全性。因此，机器人的散热问题主要集中在核心关节
、电池、芯片等关键领域，机器人的散热方案需综合考虑高功率密度、动态热负荷、空间与重量限制等因素
。
2025年，光伏储能市场需求仍保持快速增长。储能系统通常包括电池、超级电容器、燃料电池和热储能
装置等不同类型的能量储存设备，这些设备的性能和寿命往往受到温度的影响。目前常见的储能温控方案包
括风冷、液冷、热管冷却和相变冷却等。在风电、光伏装机量持续增长，5G基站建设加快，以及国内新型储
能建设规模日益增长的背景下，储能热管理市场需求也将不断扩大。
（二）报告期出台的主要产业政策
报告期内，国家出台了多项政策利好热管理行业发展，具体如下：
根据工业和信息化部、国家标准委等四部门于2024年12月13日联合印发的《标准提升引领原材料工业优
化升级行动方案（2025—2027年）》，以标准提升引领原材料工业供给高端化、结构合理化、发展绿色化、
产业数字化、体系安全化发展。方案提出，加强新材料产品标准培育：强化产业链协同创新，鼓励跨行业应
用，制定一批通用性强的重点先进基础材料标准。聚焦前沿材料产业化重点发展指导目录，利用国内超大规
模市场条件下制定标准技术响应速度快、标准研制效率高等优势，开展前沿新材料标准研制。重点开展以下
新材料标准制修订：高性能合成橡胶、功能性膜材料等先进基础材料，高性能气凝胶隔热材料等前沿新材料
。到2027年，引领原材料工业更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全发展的标准体系逐步完
善，标准工作机制更加健全，推动传统产业深度转型升级、新材料产业创新发展的标准技术水平持续提升。
2025年3月28日，工业和信息化部发布了强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031
-2025），新标准主要修订了热扩散测试的技术要求，由“着火、爆炸前5分钟提供热事件报警信号”修订为
“不起火、不爆炸（仍需报警），烟气不对乘员造成伤害”，进一步明确了待测电池温度要求、上下电状态
、观察时间、整车测试条件。新标准从2026年7月1日起开始实施。
2025年7月7日，为推动数据中心节能降碳改造和绿色发展，工业和信息化部办公厅、国家发展改革委办
公厅等六部门联合印发《关于组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作的通知》，通知指出，推荐的数
据中心原则上应达到《绿色数据中心评价》（GB/T44989—2024）二级及以上等级。采用的服务器能效应达
到《塔式和机架式服务器能效限定值及能效等级》（GB43630—2023）等规定的节能水平及以上。《2025年
度国家绿色数据中心自评价报告》将风冷、浸没或喷淋式液冷、冷板式液冷列为核心评价指标。
2025年8月22日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动
方案》，方案提出，推动电子整机高端化，促进人工智能终端迈向更高水平智能创新，推动智能体与终端产
品深度融合，制定人工智能终端智能化分级方法和标准，鼓励各地推动人工智能终端创新应用。推动手机、
个人计算机、家庭网关设备、视听设备、服务器等整机和零部件迭代升级，打造新型显示、智能安防、车载
计算、智能可穿戴、智慧健康养老、智慧家庭等新兴产品，研发高性能轻量级扩展现实（XR）等新型终端设
备，鼓励创新产品形态、提高质量水平、培育高端品牌。加快提升新一代整机装备供给能力，推动5G/6G关
键器件、芯片、模块等技术攻关，加强6G技术成果储备。2025－2026年，主要预期目标是：规模以上计算机
、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子
信息制造业年均营收增速达到5%以上。到2026年，预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位
，5个省份的电子信息制造业营收过万亿，服务器产业规模超过4000亿元，75英寸及以上彩色电视机国内市
场渗透率超过40%，个人计算机、手机向智能化、高端化迈进。
“十五五”规划纲要提出，要“提升算力设施、5G基站等新兴领域用能效率”。2026年3月20日，工业
和信息化部、国家发展改革委等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026-2028年）》（以下
简称“《实施方案》”），《实施方案》明确提出，鼓励研发部署高密度服务器、液冷服务器、液冷交换机
，提升电源和散热系统使用效率。推动液态金属等高性能导热材料、相变液冷技术研发应用，优化冷板式、
浸没式液冷的核心液冷部件性能及散热强化措施。到2028年，信息通信领域新增服务器中达到能效2级及以
上的设备占比超过80%。根据《实施方案》新闻发布会，指出，围绕信息通信领域核心用能设备节能降耗，
工业和信息化部将重点开展以下工作：着力提升单设备能效水平。聚焦IT、通信、供配电、散热制冷等设备
，强化高性能导热材料、相变液冷技术研发应用，推广高密度服务器、液冷服务器、高效功率放大器、高效
不间断电源系统等高效节能产品。
三、核心竞争力分析
（一）技术领先优势
作为行业领先的热解决方案提供商，公司依托强大的研发实力和深厚的技术积累，持续为行业的创新与
进步贡献力量。公司是国家高新技术企业、国家专精特新小巨人企业、广东省专精特新中小企业，是多项热
管理材料相关的国家标准和团体标准的起草单位之一，拥有多项行业内相对领先的导热散热产品和国内领先
水平的科学技术成果。掌握高温烧结、定向成型、表面改性、纳米合成、精密涂覆、真空镀膜、注水真空一
体、压口去废一体、均热板钝化、均热板毛细搭建、不锈钢均热板钎焊、热阻性能测试等核心技术。公司注
重研发创新，按照预研一代、开发一代、量产一代的研发管理理念，持续加大研发投入和扩充研发人员队伍
，使公司能够在行业内趋势方面保持领先，在潜在新客户提出全新技术要求时能做到快速响应。
报告期内，公司研发实力获得多项认证，“人工合成石墨热管理复合材料”产品获评为2025年广东省省
级制造业单项冠军企业，被认定为2025年度知识产权保护重点企业。2025年，公司共获得4项发明专利和15
项实用新型专利授权；截至2025年末，公司共有137项专利，其中发明专利47项（含3项境外专利），实用新
型专利90项。
（二）客户资源优势
在行业发展与市场竞争中，公司规模持续壮大、综合实力稳步提升，依托上市公司平台优势，公司品牌
知名度、客户认可度及市场影响力持续提升。下游知名企业普遍执行严格的供应商准入体系，头部客户认证
周期长、标准高。公司深耕散热行业多年，积累了众多优质且长期稳定合作的客户资源，加之公司丰富的产
品矩阵，使得公司能最大化发挥产业协同效应和优化资源配置。向原有客户导入新产品时，利用已有的信任
关系、技术协同和客户粘性，可有效缩短认证周期并保持优先优势。
（三）成本控制优势
历经十余年稳健发展，公司已形成先进完备的研发技术与生产装备体系，依托成熟精湛的生产工艺与精
细化现代化管理体系，持续推进产品迭代与工艺升级，实现从研发、生产到检测的全流程质量管控。凭借较
高的生产效率、原材料利用率与产品良率，公司在严格保障产品满足客户标准的同时，有效控制综合成本，
不断提升核心竞争力与持续盈利能力。
（四）管理团队优势
公司建立了较完整的现代企业管理制度，推行了规范化的管理体系。公司拥有一支高度专业化、行业经
验丰富、国际化视野广阔且执行力高效的核心管理团队，对行业动态掌握及时、准确、具有前瞻性，为公司
的健康快速发展提供坚实的管理保障。
●未来展望:
（一）发展战略
公司将秉持“成为全球高可靠电子系统防护与热控技术的领航者”的企业愿景，深度聚焦电子电气可靠
性工程领域，以热管理与防水密封的协同设计为核心优势，构建起一套全面且深度集成的失效解决方案，覆
盖从芯片级至设备级全维度。通过公司的技术与方案，助力3C电子、AIoT、数据中心、新能源、高端装备等
行业在极端工况下突破性能瓶颈，实现跨越式发展。
（二）经营计划
2026年，为实现公司高质量发展、提升核心竞争力，结合行业发展趋势与公司实际情况，重点围绕以下
核心方向推进各项战略落地，推动公司实现跨越式发展。
1、聚焦液冷业务，打造全链条液冷解决方案能力
公司将把握国内外算力建设的市场机遇，立足于客户需求与市场发展趋势，持续提升、完善公司在液冷
业务方面的技术储备、新品研发、订单交付和项目推进，根据重要客户订单情况充分做好产能储备，全面加
大资源投入，推动液冷业务的快速发展，打造公司第二业务增长曲线。同时结合数据中心、新能源、光通信
、光模块等下游应用场景，研发适配不同行业的液冷产品系列，重点推进标准化、模块化产品研发，建立产
品迭代机制，根据行业技术趋势优化产品性能，提升产品竞争力。
2、巩固核
|