经营分析☆ ◇301491 汉桑科技 更新日期：2025-08-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为全球知名音频品牌客户提供高性能音频、创新音频等产品的研发、设计、制造一体化服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
创新音频和AIoT智能产品(产品) 7.24亿 49.81 2.47亿 52.24 34.08
高性能音频产品(产品) 6.38亿 43.88 1.85亿 39.09 28.95
其他(产品) 9182.25万 6.31 4097.67万 8.67 44.63
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 14.04亿 96.58 --- --- ---
内销(地区) 3736.70万 2.57 --- --- ---
其他业务(地区) 1233.45万 0.85 469.70万 0.99 38.08
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.82亿 95.02 --- --- ---
经销(销售模式) 4512.55万 3.10 --- --- ---
贸易商(销售模式) 1498.27万 1.03 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1233.45万 0.85 469.70万 0.99 38.08
其他(补充)(销售模式) 7.05 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高性能音频产品(产品) 5.06亿 49.03 1.36亿 44.11 26.88
创新音频和AIoT智能产品(产品) 4.47亿 43.32 1.39亿 45.03 31.05
其他(产品) 7893.42万 7.65 3343.69万 10.85 42.36
其他(补充)(产品) 24.37 0.00 23.03 0.00 94.50
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 10.02亿 97.17 --- --- ---
内销(地区) 2032.64万 1.97 --- --- ---
其他业务(地区) 882.90万 0.86 236.06万 0.77 26.74
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.51亿 92.23 --- --- ---
经销(销售模式) 4500.41万 4.36 --- --- ---
贸易商(销售模式) 2629.41万 2.55 --- --- ---
其他业务(销售模式) 882.90万 0.86 236.06万 0.77 26.74
其他(补充)(销售模式) 24.37 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高性能音频产品(产品) 7.96亿 57.40 2.27亿 57.48 28.52
创新音频和AIoT智能产品(产品) 5.26亿 37.96 1.33亿 33.73 25.31
其他(产品) 6420.29万 4.63 3470.82万 8.79 54.06
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 13.46亿 97.10 --- --- ---
内销(地区) 2737.30万 1.97 --- --- ---
其他业务(地区) 1282.72万 0.93 830.46万 2.10 64.74
其他(补充)(地区) 29.24 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.22亿 88.17 --- --- ---
贸易商(销售模式) 9426.39万 6.80 --- --- ---
经销(销售模式) 5691.51万 4.11 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1282.72万 0.93 830.46万 2.10 64.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-03-31
前5大客户共销售1.75亿元，占营业收入的69.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│Tonies GmbH │ 11891.88│ 47.31│
│Lenbrook Industries Limited │ 2379.33│ 9.47│
│Harman International Industries, Inc. │ 1491.97│ 5.94│
│Snap One,LLC │ 1113.52│ 4.43│
│McIntosh Laboratory, Inc. │ 637.06│ 2.53│
│合计 │ 17513.75│ 69.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.93亿元，占总采购额的24.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│TEXAS INSTRUMENTS CHINASALES LIMITED │ 6235.22│ 7.78│
│岳阳市东颂电子有限公司 │ 3592.56│ 4.48│
│深圳市量能科技有限公司 │ 3555.23│ 4.44│
│东莞市大高玩具有限公司/东莞市常平大高玩具制品 │ 3171.60│ 3.96│
│厂 │ │ │
│苏州欧坤电器科技有限公司 │ 2789.05│ 3.48│
│合计 │ 19343.66│ 24.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
（一）主营业务概况
发行人成立于2003年，是一家行业领先的提供高端音频产品和音频全链路技术解决方案的综合供应商，
致力于为全球知名音频品牌客户提供高性能音频、创新音频等产品的研发、设计、制造一体化服务。
公司长期专注于音频相关技术的研发，拥有20余年音频产品设计、研发、制造的行业经验，并在音频领
域积累形成了包括高性能音频信号处理和放大、音频传输和音频系统智能化等一系列核心技术能力，建立了
公司在音频领域的核心竞争优势。
在高性能音频信号处理和放大技术领域，公司在高性能音频信号的解析获取、处理、放大各环节均具备
深厚技术积累，产品性能达到行业领先水平。在音频传输领域，公司自研的流媒体模组和软件方案是业内领
先的高清、多房间、跨生态的语音流媒体模组方案，在实现低成本的同时已获得全球主要流媒体平台的全面
认证，并可为客户提供定制化的软件服务。同时公司掌握多种协议下的多通道无线传输技术，能够在不同应
用场景实现多通道、低延迟、高同步和高分辨率的无线传输；公司基于AES67协议自主研发了AoIP有线网络
音频传输技术，支持多采样、多通道、超低延迟、高清低损、单播和组播等领先传输功能。在音频系统智能
化领域，公司建立了云边端协同的系统框架，具有自主开发的从核心流媒体模组到设备端再到云端的完整端
到端技术链方案。通过集成智能音频设备、边缘设备和第三方服务平台，构建了完整的音频物联网和云平台
，能够对云端跨生态的海量音频进行同时分发管理，并提供跨区域、跨地域的智慧音频大系统多层级的部署
、播放管理、系统控制和数据洞察。
公司始终致力于通过研发创新创造价值，已在南京、印度、丹麦分别成立了研发中心，拥有278人的研
发团队。报告期内，公司研发费用分别为7242.42万元、7425.67万元和8287.32万元，占营业收入的比例分
别为5.22%、7.20%和5.70%。截至2025年3月28日，公司累计拥有112项授权专利，其中境内授权专利91项，
境外授权专利21项。此外，公司是江苏省高新技术企业，2022年被评为省级工程技术研究中心（江苏省物联
网与智慧音频工程研究中心），公司产品曾多次获得包括EISA奖、CES技术奖、iF设计奖等行业奖项。
成立以来，发行人始终跟随音频领域技术变革和市场需求变化，持续在家居、商用、个人用等音频应用
领域进行前瞻性布局，不断与客户合作设计研发推出播放品质更佳、智能体验更优质的高保真音响、家庭影
院、家庭全屋定制音响、商用音频系统等产品，保证了公司的持续发展和行业领先地位。
多年来，公司紧跟行业发展趋势和客户需求，凭借突出的技术创新能力，丰富的研发设计经验和过硬的
产品质量，受到了市场和客户的广泛认可，在全球音频行业内形成了良好的口碑。公司已经与全球音频行业
各细分领域的众多知名品牌达成合作，包括NAD、Bluesound、SnapOne、Sonance、JBL、McIntosh、SonusFa
ber、B&W、Denon、Marantz、Dynaudio、Steelseries、Tonies等。
（二）主要产品情况
公司主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品以及其他产品。
高性能音频产品包括各类家庭高保真音响产品（包括高性能多媒体播放器，高保真功率放大器，无线Hi
-Fi音箱等），家庭影院产品（包括最新解码格式的A/V影音处理中心、A/V影音接收放大器、无线家庭影院
套装系统、回音壁、低音音箱等），适合家用和商用的定制安装高性能音频产品和系统（包括高清多媒体播
放器、多通道音频矩阵控制器、多房间音频控制放大器、有源吸顶扬声器、轨道无线扬声器及相关云服务）
等。
创新音频和AIoT智能产品主要包括儿童智能音箱、电竞音响系统、音频物联网模组（包括LS系列语音流
媒体模组和MAVID系列语音物联网模组）等产品。其他产品包括各类功放模块、音频配件、模具等。
●未来展望:
（一）发行人的发展战略和目标
1、公司的发展战略
公司未来将凭借着“1+2+3+4”的发展战略实现高速成长：
一条主线：公司始终以音频为业务主线，以技术和产品创新为核心驱动力，继续大力投入研发，确保公
司的高性能音频信号处理和放大技术、音频传输技术和音频系统智能化技术持续升级，并将深度研发人工智
能技术及其应用，以领先技术保持高性能音频业务优势，并发展中端消费类音频业务，扩大业务规模。两个
市场：公司将加大力度发展国内市场，形成海外市场和国内市场两大引擎市场发展模式。三类业务：公司将
强化音频全技术链优势，发展音频物联网模组、ODM音频整机、智慧音视频系统三大业务，扩展业务价值链
。四大赛道：公司一直重视产品创新，致力于拓展产品和系统解决方案应用领域，带来新的业务增长点，未
来将深耕家用音频产品、商用音频产品、个人用音频产品、车载音频产品四大赛道。
为此，汉桑科技将聚焦系统能力的建设，聚焦以下业务发展主题：
（1）技术创新驱动
研发和创新能力是企业的核心竞争力的体现，也是公司未来持续增长的核心推动力。公司将使用本次募
集资金配置先进的研发设备、检测设备及软件工具，改善公司的研发环境，完善技术创新体系，吸引高端技
术人才，进一步提升公司的技术研究及创新能力，开发出更多贴近并引领消费者需求的产品，全面提升公司
新产品的设计与制造技术水平。
公司将继续坚定技术创新驱动的发展思路，抓住市场发展机遇，顺应行业发展趋势，加大对原有优势领
域的投入，拓宽新型智能音频产品的细分应用领域，同时完成智能制造技术改造，巩固成为本行业内领先的
智能音频产品制造商和一揽子技术方案解决商的行业地位。
（2）拓展市场影响力
高性能音频产品、创新音频产品和智慧音视频系统应用领域的扩大和创新产品的加速涌现，给上游的智
能设备制造行业带来较大的增长空间。公司将密切追踪行业发展趋势，继续深化与NAD、Bluesound、SnapOn
e、Sonance、JBL、McIntosh、SonusFaber、B&W、Denon、Marantz、Dynaudio、Tonies等品牌的合作，深度
挖掘老客户的市场潜力，同时积极开发新客户，拓展应用领域至商用、个人音频消费电子和车载，密切追踪
音频和智能行业的最新技术及发展趋势，持续开展新技术研究，不断推出高附加值、高品质的产品，进一步
扩大公司产品的市场占有率和市场覆盖范围，保持公司业绩持续增长。同时，公司将加强自主品牌建设，依
赖公司长期的技术积累和设计能力，加强市场营销投入，强化营销队伍建设，使公司品牌得到更加广泛的普
及和影响力。
（3）全链条服务保障
汉桑科技除了具备技术优势和创新优势外，在交付能力和效率方面同样致力于成为行业内领先的企业。
公司将在供应链保障和供应链竞争水平提升，智能制造水平提升方面加大投入，为此，公司将使用本次募集
资金新建智慧音频物联网产品智能制造基地改造升级现有高端音频产品制造基地，加大研发投入，极大提升
汉桑科技的产能和效率。同时，公司将加大IT系统的投入，不断改善以客户为中心的流程性组织，优化内部
运营流程，提升运营效率和人均创造价值。
（4）融资渠道扩充
公司未来将根据业务实际发展状况及优化资本结构的需要，综合运用股权、债权等多样化的融资方式，
以满足公司业务发展的需要。本次公开发行股票并上市后，公司将规范运作、科学管理募集资金投资项目，
满足公司产能扩充、产线升级和研发投入的需要，为未来经营业绩继续提升奠定基础；另一方面，公司也将
视具体情况，辅以银行贷款、发行公司债券等债权融资方式，以保持公司合理的资本结构。
综上，汉桑科技作为一家始终以“用心创造，卓越服务，为客户创造价值”为核心经营理念的公司，将
珍惜每一次机遇和挑战，不断精进，稳步发展。
2、未来五年公司业务发展目标
发行人计划未来五年成为行业内领先的可提供音频全链解决方案和服务的国际化公司，将HANSONG音频O
DM业务、Libre音频物联网模组业务和PlatinXpert智慧音视频系统业务打造为业界领先水平。公司将加大力
度拓展国内市场销售业务，建立产品单品和智慧系统解决方案的O2O销售和服务平台，拓展2C和2B业务。同
时公司将加大自有品牌营销投入，持续开拓贴近并引领市场需求的优质产品。
3、拟定上述计划所依据的假设条件和实施上述计划面临的主要挑战
（1）拟定上述计划所依据的假设条件
1）公司所遵循的国家和地方现行有关法律、法规和经济政策无重大改变；
2）国家所处的国内外政治、经济、社会环境稳定，宏观经济继续平稳发展；
3）公司所处行业处于可持续稳定发展状态，预计不会出现重大市场突发状况；
4）公司与主要原材料进口国家或地区、产品销售国家或地区关系稳定，不会出现重大关系恶化，或者
相关国家或地区禁止或严重限制公司原材料采购或产品销售的情况；
5）本次公司股票发行上市能够成功，募集资金能够顺利到位，募投项目能够顺利实施；
6）公司无重大经营决策失误；
7）公司保持现有管理层团队稳定，未出现核心技术人员的大规模流失；
8）未发生对公司正常经营造成重大不利影响的突发性事件或其它不可抗力因素。
（2）实施上述计划面临的主要挑战
1）公司在较大资金规模运用和业务迅速扩展的背景下，在战略规划、组织设计、机制建立、资源配置
、运营管理、资金管理和内部控制等方面，都将面临更大的挑战。
2）行业对技术人才的竞争日益激烈，技术人才和核心技术对公司未来发展至关重要。近年来，行业内
陆续出现竞争对手尝试挖掘公司部分核心技术人员、生产骨干人员的情形。如果公司在生产活动配套的激励
机制、平台设施、团队氛围等方面与竞争对手相比没有竞争力，则本公司对高素质技术人才的吸引力次于竞
争对手，导致核心技术人才流失及相应的核心技术泄密等重大不利情形，对公司生产技术先进性和市场竞争
力产生负面效应，进而对公司技术创新、新产品开发、生产经营等产生不利影响。
（二）报告期内为实现战略目标已采取的措施及实施效果
在现有业务布局的基础上，公司围绕长期发展目标进行积极的战略规划，并在报告期内通过一系列措施
确保了长期发展战略的稳步推进，包括持续技术创新与产品研发、积极进行市场开发及客户推广、吸引优秀
人才并组建专业技术团队、完善管理体制建设等，有效提升了公司的综合竞争力。
1、持续技术创新与产品研发
持续的技术创新与产品研发是电子音响设备制造企业巩固行业地位的必要手段，公司自成立以来即保持
着较高的研发投入水平，有效推动了市场地位和业绩规模的逐步提升。
报告期内，公司研发费用分别为7242.42万元、7425.67万元和8287.32万元，占营业收入的比例分别为5
.22%、7.20%和5.70%。公司通过持续的研发投入，在音频处理、声学装置、无线传输技术等方面形成了一系
列核心技术成果，并应用于现有产品的升级迭代及新产品的投放。上述持续技术创新与产品研发，使得公司
能够不断提升产品核心竞争力，为实现战略目标奠定技术基础。
2、积极进行市场开发及客户推广
公司凭借深厚的技术积累、出色的研发创新能力和性能突出、品质可靠的产品系列，在市场竞争中积累
了一定的品牌声誉。报告期内，公司持续进行市场开发及客户推广，已通过众多下游知名客户的供应商认证
，并形成了优质终端品牌客户群，包括NAD、Bluesound、SnapOne、Sonance、JBL、McIntosh、SonusFaber
、B&W、Denon、Marantz、Dynaudio、Steelseries、Tonies等。公司客户主要为各下游领域中知名企业，行
业知名客户一方面为公司提供充足订单，另一方面亦是对公司产品品质的认可，有利于公司进一步拓展相关
领域客户。
3、吸引优秀人才，组建专业技术团队
报告期内，公司持续扩充研发人员队伍，招纳具有资深行业背景的优秀技术研发人员，组建了强大的技
术研发团队。截至报告期末，公司研发团队共278人，在音频处理、音频产品设计、无线传输等领域积累了
丰富技术经验。专业的研发团队为募投项目的顺利实施及未来实现公司战略目标提供了必要保障。
4、完善管理体制建设
报告期内，公司逐步建立了现代化的企业管理制度，拥有一套适合自身发展的运营与管理机制，包括财
务制度、人力管理制度、知识产权管理制度等，并在发展过程中，不断完善管理体制建设。
（三）实现发展规划采用的方法及途径
1、严格遵守法律、法规及规范性文件的要求，规范运作，完善法人治理结构，强化决策的科学性，推
动管理体制的升级和创新；
2、通过本次股票发行募集资金，并严格按照募集资金使用计划组织募集资金投资项目的实施，提高募
集资金的使用效率；
3、进一步加强研发投入，提升自主创新能力、完善研发体系，一方面对现有产品升级开发，保持现有
系列产品的持续竞争力，另一方面在现有产品基础上持续新品研发，不断推出高性能、高品质的产品，进一
步拓宽产品线，推动研发成果的转化，提升盈利能力；
4、持续完善人才的选拔、培养、激励及引进/淘汰制度，建立健全科学的人力资源管理体系，加快培育
一批素质高、业务能力强的复合型设计人才、管理人才，提升公司人才队伍的竞争力；
5、持续完善公司内部管理体系与管理制度，推进现代企业管理体系建设，提升经营效率，降低运营风
险及运营成本。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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