经营分析☆ ◇301516 中远通 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
通信电源、新能源电源和工控电源等产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信电源(产品) 2.22亿 58.19 3393.40万 48.44 15.32
工控电源(产品) 7022.79万 18.44 801.50万 11.44 11.41
新能源电源(产品) 4191.06万 11.01 351.03万 5.01 8.38
其他电源(产品) 4147.29万 10.89 2221.99万 31.72 53.58
技术开发服务(产品) 315.37万 0.83 97.07万 1.39 30.78
其他业务(产品) 243.94万 0.64 140.92万 2.01 57.77
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.20亿 84.05 5945.68万 84.87 18.58
境外(地区) 6073.60万 15.95 1060.23万 15.13 17.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信电源(行业) 5.36亿 64.55 7394.15万 56.67 13.79
工控电源(行业) 1.49亿 17.99 1673.04万 12.82 11.20
新能源电源(行业) 7740.72万 9.32 839.81万 6.44 10.85
其他电源(行业) 5763.22万 6.94 2727.44万 20.90 47.32
其他业务(行业) 645.30万 0.78 391.76万 3.00 60.71
技术开发服务(行业) 345.11万 0.42 22.49万 0.17 6.52
─────────────────────────────────────────────────
通信电源(产品) 5.36亿 64.55 7394.15万 56.67 13.79
工控电源(产品) 1.49亿 17.99 1673.04万 12.82 11.20
新能源电源(产品) 7740.72万 9.32 839.81万 6.44 10.85
其他电源(产品) 5763.22万 6.94 2727.44万 20.90 47.32
其他业务(产品) 645.30万 0.78 391.76万 3.00 60.71
技术开发服务(产品) 345.11万 0.42 22.49万 0.17 6.52
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.03亿 84.71 1.02亿 78.40 14.54
国外(地区) 1.27亿 15.29 2818.33万 21.60 22.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.30亿 100.00 1.30亿 100.00 15.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信电源(产品) 2.52亿 61.24 3550.53万 56.64 14.10
工控电源(产品) 8804.38万 21.42 1010.52万 16.12 11.48
新能源电源(产品) 3714.18万 9.03 276.13万 4.40 7.43
其他电源(产品) 2829.57万 6.88 1208.83万 19.28 42.72
其他业务(产品) 424.89万 1.03 223.66万 3.57 52.64
技术开发服务(产品) 160.30万 0.39 -8864.02 -0.01 -0.55
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.40亿 82.77 4883.65万 77.90 14.35
境外(地区) 7081.78万 17.23 1385.14万 22.10 19.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信电源(行业) 8.39亿 70.81 1.47亿 65.63 17.54
工控电源(行业) 1.58亿 13.36 1603.65万 7.15 10.14
新能源电源(行业) 8816.67万 7.45 1521.37万 6.79 17.26
其他电源(行业) 7126.34万 6.02 3258.35万 14.54 45.72
技术开发服务(行业) 2169.48万 1.83 853.62万 3.81 39.35
其他业务(行业) 629.78万 0.53 466.33万 2.08 74.05
─────────────────────────────────────────────────
通信电源(产品) 8.39亿 70.81 1.47亿 65.63 17.54
工控电源(产品) 1.58亿 13.36 1603.65万 7.15 10.14
新能源电源(产品) 8816.67万 7.45 1521.37万 6.79 17.26
其他电源(产品) 7126.34万 6.02 3258.35万 14.54 45.72
技术开发服务(产品) 2169.48万 1.83 853.62万 3.81 39.35
其他业务(产品) 629.78万 0.53 466.33万 2.08 74.05
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.36亿 87.51 1.92亿 85.84 18.57
国外(地区) 1.48亿 12.49 3174.33万 14.16 21.46
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.84亿 100.00 2.24亿 100.00 18.93
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.48亿元，占营业收入的65.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 29094.60│ 35.03│
│第二名 │ 15073.25│ 18.15│
│第三名 │ 4857.38│ 5.85│
│第四名 │ 2880.36│ 3.47│
│第五名 │ 2874.33│ 3.46│
│合计 │ 54779.91│ 65.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.96亿元，占总采购额的19.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3036.45│ 6.24│
│第二名 │ 1813.13│ 3.72│
│第三名 │ 1723.31│ 3.54│
│第四名 │ 1504.17│ 3.09│
│第五名 │ 1490.67│ 3.06│
│合计 │ 9567.73│ 19.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业情况
公司深耕电源行业逾20年，随着“十四五”规划的推进、国家“双碳”战略的深入实施、新型基础设施
建设成为新经济增长的重要抓手，国家对新能源发电、储能、新能源汽车、移动通信网络、轨道交通等电源
应用行业的持续性投入，我国电源行业基本保持稳定的增长态势。公司以定制为特色，从事各类电源产品的
研发、生产和销售业务。按照产品的具体应用领域划分，公司的业务涵盖了通信电源、新能源电源、工控电
源和其他电源。
1、通信电源
通信电源是整个通信运行系统的关键基础设备，在通信行业得到了广泛地运用，主要用于为基站通信设
备、光通信设备、宽带通信设备、程控和网络交换机、服务器、环境及监控设备等设备提供电源保障。通信
电源作为通信设备的重要组成部分，终端为通信行业应用客户，因此受通信行业的影响较大，其发展状况和
未来发展趋势与通信行业的发展密切相关。
我国通信行业投资在2024年已呈现出结构性调整的特征，5G网络建设进入成熟期，算力投资尚处于起步
快速增长阶段，整体需求的增长幅度有所放缓。
（1）5G网络建设进入成熟期，通信行业结构性调整特征显现
当前，通信行业处于5G网络建设成熟期，5G-A网络部署稳步推进阶段，新一代通信技术处于技术研究和
标准研制阶段。工信部表示，我国将加强5G融合应用标准体系建设，持续推动5G-A、5G轻量化等技术演进和
产品研发，加快6G技术研究。加快布局卫星通信，加强卫星通信顶层设计和统筹布局。
我国5G基站建设已超目标完成，2025年度预计增量有所放缓。据工信部发布的《“十四五”信息通信行
业发展规划》要求到2025年我国5G基站达到364万个。据工信部数据显示，截至2025年6月末，5G基站总数达
454.9万个，比上年末净增29.8万个。2025年1-6月净增5G基站数量较2024年同期下降24.2万个。这一趋势与
工信部2024年12月工作会议的部署相吻合，会议明确2025年5G基站累计建成目标为450万座以上，年度预计5
G基站建设增量继续放缓。
根据前瞻产业研究院报告，自2019年5G商用至今，目前5G网络的基站覆盖已经基本能满足5G行业应用的
需求，中国、美国5G基站建设投资开始放缓，预计未来全球5G基站市场规模增速放缓。5G网络建设已进入成
熟期，导致运营商的资本开支有所下降，2024年度，我国三大运营商中国移动、中国电信和中国联通的资本
开支规模合计为3188.7亿元，同比下降9.7%。
与此同时，作为5G技术的演进版本，5G-A（5GAdvanced）在2024年实现了从标准到商用部署的突破。作
为6G网络建设中核心手段之一的卫星通信行业，也正在我国逐步推进落地。根据前瞻产业研究院《2025-203
0年中国卫星通信行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，2023年中国卫星通信行业市场规模超过800亿元
，2018-2023年五年复合增速为7.39%。初步估算，2024年中国卫星通信行业市场规模将超过900亿元，预计2
024-2029年市场规模年均复合增速约为15%。
5G网络建设进入尾声，未来随着卫星通信行业的发展，促使通信电源技术升级迭代，应用场景扩展有望
激活通信电源的增量市场，从而推动市场规模的持续增长。
（2）三大运营商投资转向，通信设备需求调整
随着“十四五”规划任务深入实施，通信业实现稳健增长，行业发展更加突出科技创新，新型信息基础
设施加速优化升级，算力基础设施建设明显提速。中国移动2024年各项资本开支合计约为1640亿元，2025年
预计资本开支合计约为1512亿元，预计同比下降7.80%。其中，2025年算力网络资本开支将同比增长0.5%至3
73亿元，占整体资本开支比重同比提升至24.7%；中国电信2024年各项资本开支合计约为935亿元，2025年预
计资本开支合计约为836亿元，预计同比下降10.59%，其中，2025年产业数字化方向的资本开支同比下降2.1
5%至318亿元，占整体资本开支比重同比提升3%至38%。产业数字化方向的资本开支中算力投入预计同比增长
22%，主要用于GPU和服务器等算力采购；中国联通2024年资本开支为613.7亿元，同比下降17%，其中，算力
投资同比上升19%。预计2025年固定资产投资约550亿元，同比下降10.38%，其中，算力投资同比增长28%。
三大运营商在缩减通信基础设施投资的同时，投资重点已转向算力基础设施，导致通信网络设备需求结
构发生较大变化，对算力网络运营支撑系统的需求显著增加。
受益于算力基础设施建设，服务器市场增长前景向好。根据赛迪顾问发布的《2024-2025年中国服务器
市场研究年度报告》显示，2024年，中国服务器市场销售额为2492.1亿元，同比增长41.3%。预计到2027年
，中国服务器市场规模将突破3600亿元，2025-2027年年均复合增长率将会达到13.3%。服务器市场稳健增长
，作为必需配套产品的服务器电源市场也将随之稳健增长。
2、新能源电源
（1）新能源汽车车载电源
作为新能源汽车的重要零部件之一，新能源汽车车载电源的产业化和市场增长源自新能源汽车产业的蓬
勃发展。一般而言，一辆新能源汽车（包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车）需配备一套车载电源，因此
我国新能源汽车的产销量变化趋势代表着新能源汽车车载电源的市场规模发展趋势。
新能源汽车产业发展前景广阔，将带动上游新能源汽车车载电源行业持续快速增长。2024年，在政策利
好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长，产销量突破10
00万辆。中汽协发布的数据显示，2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分
别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
2025年我国新能源汽车市场仍延续快速增长态势，其中新能源商用车呈现快速增长趋势。据中汽协发布
的数据显示，2025年1-6月，新能源汽车国内销量587.8万辆，同比增长35.5%。其中新能源商用车国内销量3
5.4万辆，同比增长55.9%。2025年商用车新能源化进程进一步提速，市场呈现较好的增长态势。在“双碳”
目标及汽车“新四化”浪潮推动下，以及换电、超充等补能技术的落地，我国新能源商用车渗透率不断提升
。
（2）充电桩
新能源汽车充电设施是新能源汽车的配套产业，新能源汽车市场的迅速发展直接推动和促进了充电桩、
充电站等新能源汽车充电基础设施的兴起和发展。
近年来充电基础设施建设情况持续改善，但是距离工信部要求2025年实现车桩2:1的政策目标和2030年
实现1:1远期理想状态仍有发展空间。中国充电联盟发布的数据显示，截止2025年5月，全国充电基础设施累
计数量为1440.0万台，同比上升45.1%。2025年1-5月，充电基础设施增量为158.3万台，桩车增量比为1:3.0
。预计2025年全年新增361.9万台随车配建充电桩，新增公共充电桩103.8万台，基本满足新能源汽车的快速
发展。
根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟、长城证券产业金融研究院数据统计：基于中国新能源发展情
况与充电桩配套建设进程，对中国充电桩市场空间进行测算，预计2025年中国充电桩市场空间将达到729.12
亿元。
当前，我国汽车行业整体运行呈现稳中向好态势，市场活力不断释放，但行业盈利水平持续下滑，“增
量不增利”的局面未有改善。以无序“价格战”为主要表现形式的“内卷式”竞争，是行业效益下降的重要
因素。在新能源汽车产业保持快速发展的同时，整车厂商主要围绕差异化市场定位与品牌升级、销售价格、
产业链垂直整合、核心零部件的技术进步以及成本控制、全球化布局等因素展开竞争，传导给零部件供应商
的竞争压力日趋激烈。而充电桩行业也同样面临激烈的市场竞争。复杂的市场环境，使新能源电源供应商在
技术升级和产品迭代、成本控制和销售定价等方面面临较大的挑战。
3、工控电源
工控指的是工业自动化控制，通过综合运用机械系统、电气控制系统、传感器系统、信息管理系统及网
络系统等技术，使工厂的生产和制造过程更加自动化、效率化、精确化，并具有可控性及可视性。工业自动
化设备能有效提高生产制造的效率和可靠性，减少生产过程对人工的依赖。工控电源作为工业自动化控制系
统中的核心零部件，直接影响到系统运行的效率和可靠性。
工业控制电源的主要功能是基于先进的现代电力电子技术，将直流电或交流电变换成适用于用电负载要
求的电力输出，作为工业自动化控制系统中的核心零部件，受工控行业发展趋势影响。据华经产业研究院数
据，中国自动化及工业控制市场规模从2016年的1421亿元增长至2023年的2589亿元，年复合增长率为8.95%
。随着中国老龄化人口数量增加，人口红利逐渐减弱，人工成本上涨将助推中国制造业自动化水平的提升，
预计2025年市场规模有望突破3000亿元。根据iiMediaResearch（艾媒咨询）的数据显示，预计到2026年，
全球工业控制和工厂自动化市场规模将达到3395.60亿美元，2021年度至2026年度的年均复合增长率预计将
达到9.72%。工控行业市场规模稳步增长，为工控电源行业的发展奠定良好的基础。
（二）报告期内公司从事的主要业务
1、主要产品
公司的主要产品为通信电源、新能源电源、工控电源和其他电源等，具体情况如下：
（1）通信电源
通信电源作为通信供电网络的关键模块，发挥着为通信设备和系统提供稳定供电，确保通信网络正常运
行的核心作用。公司产品种类齐全，充分覆盖通信领域的客户需求，单模块功率从几瓦到4000W全覆盖，类
型覆盖满足全球安规认证要求的基站电源、POE电源、CPCI电源、无线产品电源、服务器电源、系统电源、
光网络电源、嵌入式电源、直流远供电源等，效率最高达97%，多款产品取得80Plus钛金牌认证。
（2）新能源电源
新能源电源主要包括新能源汽车车载电源和充电桩两类产品。新能源汽车车载电源是新能源汽车“三电
”系统的关键零部件，核心功能是将动力电池组或氢燃料电池电堆的电能进行转化，主要产品包括车载充电
机（OBC）、车载DC/DC转换器、双向车载充电机、助力转向电源、车载电源集成产品（CDU）、氢燃料电池D
C/DC变换器等。充电桩是新能源汽车充电基础设施的核心组成部分，核心功能是对新能源汽车动力电池组进
行充电，主要产品包括便携式充电机、交流充电桩、直流充电桩及其核心功率模块等。
（3）工控电源
工控电源的作用主要是应用于工控设备中为PLC、现场数字量及仪表等提供稳定供电，是工控设备的关
键基础零部件。公司的工控电源主要包括AC/DC导轨电源、DC/DC导轨电源、UPS导轨电源等。
（4）其他电源
公司其他电源产品主要包括模块电源，以及光伏/储能电源、特种电源、激光电源和轨道交通电源等。
2、报告期内公司业务概况
2025年半年度，公司营业收入38077.62万元，同比下降7.38%；利润总额-1951.16万元，同比减亏434.1
4万元；归属于母公司的净利润为-1967.09万元，同比下降6.60%。报告期内，公司的业务发展方向、高级管
理团队与核心技术团队依旧保持其稳健性，业务及经营模式未发生重大变化。业绩变动的主要原因如下：
（1）公司在深耕通信电源领域的同时，积极向多品类业务延伸，但面对行业波动及市场需求不足的影
响，公司营业收入面临挑战与压力；
（2）为持续提升核心竞争力，公司持续加大技术研发投入，完善核心技术矩阵，为产品升级及新产品
的研发提供充分保障，保障公司的可持续发展。报告期内，研发费用5867.98万元，占当期营业收入15.41%
，同比增长11.25%；
（3）为加强市场开拓力度，深挖现有大客户需求，加大新兴业务的推进力度，公司引入优秀销售人员
。报告期内，销售费用906.48万元，占当期营业收入2.38%，同比增长21.55%。
报告期内，公司各板块业务总体经营情况如下：
（1）通信电源
报告期内，公司通信电源业务收入22157.16万元，同比下降12.00%，占当期营业收入58.19%。公司通信
电源产品包括网络基础设施配套相关电源产品、服务器电源等，自成立以来已积攒了一批优质的客户资源，
覆盖了行业主流的大型通信设备厂商，如S客户、新华三、锐捷网络、爱立信、诺基亚、中兴等。公司在维
护现有网络基础设施配套相关电源产品的市场地位基础上，积极布局服务器电源等领域。
网络基础设施配套相关电源方面，鉴于5G基站建设目标即将完成、客户定制化需求提升及提升公司产品
竞争力等因素，公司不断迭代产品技术，在研产品具备小体积、高功率、高效率、数字化等特点，并实现了
小批量交付。多个通信电源全国产化项目已研发完成并小批量交付，可满足低成本需求和实现自主可控。
服务器电源方面，受益于公司采用DSP数字化设计，产品具有高功率密度、绿色化、智能化、可在线升
级的特点；单机功率范围为360W到3200W之间，通过并联冗余设计，可覆盖更高功率范围；部分产品采用第
三代半导体器件，达到80PLUS钛金效率要求，实现更为优秀的节能减排的效果。目前公司标准化服务器电源
360W到3200W系列产品已研发完成，部分实现小批量交付，部分全国产化产品已研发完成并小批量交付。公
司已获得部分厂商的准入，后续将持续深耕服务器电源国产替代市场，随着国内服务器厂商对配套零部件全
国产替代的需求增长趋势逐步显现，公司服务器电源将迎来发展机遇。
（2）新能源电源
报告期内，公司新能源电源业务收入4191.06万元，同比上升12.84%，占当期营业收入11.01%。公司新
能源电源主要包括车载电源、充电桩、氢燃料电池DC/DC变换器等。
车载电源方面，公司一直致力于高性价比拓扑结构、电磁兼容优化设计、结构布局、磁集成技术等方面
的研发，公司的优势市场集中于新能源商用车领域，且可满足多种应用场景的需求，如新能源中重卡、轻卡
、微卡、微面、专用车、环卫车、工程机械、客车等。公司近年来持续拓展新能源汽车领域的客户，与长安
跨越、飞碟汽车、中车商用车动力、宇通等新能源汽车集成厂商和整车厂商客户建立合作。目前，新一代高
功率密度车载800V高压平台DC/DC变换器部分项目已研发完成并小批量交付客户，部分项目处于正样测试阶
段，有望进一步巩固公司在新能源商用车领域的市场地位。在飞行汽车领域，可配套于飞行汽车的电源项目
正处于初样调试阶段。
充电桩方面，主要产品包括交流充电桩、直流充电桩、一体式和分体式充电桩等多种产品类型。公司作
为较早进入充电桩领域的企业之一，持续加大对大功率充电桩技术的研发投入，积极对标市场需求，推出高
稳定性、高防护性、高性价比的具有市场竞争优势的充电桩产品。
为满足不同应用需求，公司研发了不同功率等级的充电桩产品，其中大功率液冷超充项目已批量发货；
大功率充电桩已从研发投入阶段进入投产阶段。同时，公司针对整流柜和液冷超充终端产品不断迭代技术，
目前部分大功率项目已研发完成并交付样机，部分大功率项目正处于研发调试阶段。同时，为响应海外市场
需求，公司完善欧标、美标产品系列，积极拓展海外市场。
氢燃料电池变换器方面，公司紧跟氢燃料电池变换器整体功率密度不断迭代的趋势，同时高度关注氢燃
料电池变换器作为动力系统的关键部件，对实现燃料电池与整车高压之间的解耦作用，持续投入研发资源。
公司最新的氢燃料电池变换器凭借领先的功率密度及完善的功能，可以覆盖大多数应用场景，目前已向多家
业内头部企业送样并通过认证。
（3）工控电源
报告期内，公司工控电源业务收入7022.79万元，同比下降20.24%，占当期营业收入18.44%。公司工控
电源主要包括AC/DC导轨电源、DC/DC导轨电源、UPS导轨电源等。公司紧抓客户需求，持续优化产品，利用
产品性价比较高的优势，持续维护与现有优质客户的合作关系，在产品定制过程中不断深化战略合作关系，
以实现业务持续稳定发展。公司研发的PROTOPDC/DC系列和PROTOPUW系列电源，已经量产，相对于其他系列
产品，体积缩小，效率提高，功能增多。特别是UW系列，可适用于恶劣输入环境。
（4）其他电源
报告期内，公司其他电源业务收入4147.29万元，同比上升46.57%，占当期营业收入10.89%。公司其他
电源产品主要包括模块电源，以及光伏/储能电源、特种电源、激光电源和轨道交通电源等。对于目前收入
占比不高的潜力行业，公司一直秉承顺势赋能的理念，充分利用自身的技术优势，解决客户的痛点，积极培
育新的业务增长极。
公司对特种电源保持持续的研发投入，研究技术标准，搭建知识平台，输出相应的技术规范、测试标准
和流程体系，拓宽产品应用场景，将为特种电源的后续发展奠定坚实的研发基础。
公司拓宽产品矩阵，进入核电领域，研发配套产品并实现交付。
（三）主要经营模式
1、盈利模式
公司凭借自身的技术研发实力和良好的品牌信誉，为客户定制开发并销售性能稳定、品质可靠的通信电
源、新能源电源、工控电源和其他电源等产品，从而获得产品销售收入和技术开发服务收入以实现盈利。
2、研发模式
公司所处行业为技术密集型行业，产品技术要求不断发展变化，客户需求具有定制化、多型号的特点，
相关产品设计方案主要由公司自主研发制定。因此，公司十分重视新产品的设计与研发，始终坚持以市场为
导向、以创新为原则的研发理念，在长期的研发实践中，形成了自己特有的新产品研发管理模式和战略，建
立了以客户需求为导向的研发模式。
3、采购模式
公司主要采取“以销定采为主、适量储备为辅”的采购策略，实行以采购中心及计划部协同完成的采购
模式。计划部结合订单需求、生产计划所需用料预算和材料库存等情况，拟定出物料需求计划，由相关部门
按各自职能具体执行采购工作。此外，采购中心与供应商保持紧密沟通，及时对市场供应交付环境进行分析
，预计供应市场出现供货紧张时，公司会进行适当的战略性储备。
4、生产模式
公司的生产计划主要采取“以销定产”模式，根据客户订单需求情况，进行生产调度、管理和控制。此
外，公司采用自主生产与外协加工相结合的生产模式，对于技术含量较高、生产工艺复杂度较大、知识产权
保护性较强的工序环节，公司一般自主完成；对于经公司生产验证且工艺较为成熟的部分SMT和插件等工序
，委托外协厂商按照公司的工艺流程及工艺文件进行加工生产。
5、销售模式
公司产品销售主要采取直销模式，没有采用经销模式的情况。公司的直销模式可以减少与客户沟通的中
间环节，能够更深入、更快捷地把握客户的需求，为客户提供个性化、定制化的产品；同时，直销模式也有
利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务活动的开展。
公司产品具有高度定制的特点，主要是供应客户用作其系统集成设备或终端应用的配套组件或功能部件
，若客户要求，公司向客户交付产品时会贴上客户的品牌标签。
在具体销售执行环节，公司对部分客户的销售采取VMI寄售模式，即公司将产品送到客户指定的中转库
内，并根据客户生产消耗及时补充中转库存，在生产领用前货物的所有权归公司，生产耗用后控制权转移到
客户。公司每月根据生产耗用情况与客户进行结算。
（四）市场地位
公司致力于成为全球领先的电源解决方案供应商，深耕电源行业逾20年，持续高额的研发投入，打造了
一支超过400人的研发团队，拥有30项发明专利，构筑了拥有自主知识产权的核心技术体系，包括电力电子
转换、软件控制、结构工艺三大技术平台。公司是国家认定的高新技术企业，是广东省新能源车载DC-DC转
换器及充电系统工程技术研究中心和深圳市市级研究开发中心（技术中心），并获得2014年度广东省优秀自
主品牌和第五届深圳市自主创新百强中小企业的荣誉。
公司凭借强大的研发实力和技术优势、良好的质量表现在业内树立起良好的品牌形象，积累了优质的客
户群体。在通信电源领域，公司客户以国内外大型通信设备厂商为主；在新能源电源领域，公司拥有国内知
名新能源汽车集成厂商和整车厂商客户；在工控电源领域，公司与国际领先的工业联接解决方案供应商魏德
米勒等客户建立了良好的长期合作关系。
公司生产经营和投资项目情况
本报告期内公司主要产品的产量、销量较上年同期下降主要系存量订单减少所致。
二、核心竞争力分析
（一）研发技术优势
1、经验丰富、专业领先的技术研发团队
公司自成立以来高度重视研发工作，建立了一支经验丰富、专业领先的技术研发队伍，主要核心技术人
员均为多年从事电源产品研发的行业专家，技术团队稳定，且不断增加新的骨干人员。截至2025年6月30日
，公司拥有研发人员487人，占公司员工总数的31.32%；拥有本科及以上的研发人员259人，占研发人员数量
的53.18%。报告期内，研发费用5867.98万元，占当期营业收入15.41%。经验丰富、专业领先的技术研发团
队及持续不断的研发投入，是公司先进技术水平的有力保障。
2、拥有自主知识产权的核心技术平台
经过二十余年的技术沉淀，依托于公司管理层的带领、技术研发团队的努力及持续不断的研发投入，公
司建立了电力电子转换、软件控制、结构工艺等先进技术平台，并掌握了具有自主知识产权的相关核心技术
。截至2025年6月30日累
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