经营分析☆ ◇301518 长华化学 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
聚醚产品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
POP(产品) 10.10亿 69.12 1036.82万 17.33 1.03
软泡用PPG(产品) 3.30亿 22.59 3026.84万 50.60 9.17
CASE用聚醚及特种聚酯(产品) 9778.28万 6.69 1627.31万 27.20 16.64
其他业务(产品) 2330.84万 1.60 291.06万 4.87 12.49
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.72亿 80.19 5316.05万 88.87 4.54
境外(地区) 2.66亿 18.22 374.92万 6.27 1.41
其他业务(地区) 2330.84万 1.60 291.06万 4.87 12.49
─────────────────────────────────────────────────
直接客户(销售模式) 11.86亿 81.16 5343.69万 89.33 4.51
贸易商(销售模式) 2.52亿 17.24 347.27万 5.81 1.38
其他业务(销售模式) 2330.84万 1.60 291.06万 4.87 12.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
POP(产品) 17.19亿 63.38 1.03亿 47.78 6.00
软泡用PPG(产品) 7.34亿 27.07 6874.72万 31.85 9.36
CASE用聚醚及特种聚醚(产品) 2.43亿 8.97 --- --- ---
其他(产品) 1581.64万 0.58 409.78万 1.90 25.91
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 23.15亿 85.37 1.88亿 86.91 8.10
境外(地区) 3.81亿 14.05 2415.73万 11.19 6.34
其他(地区) 1581.64万 0.58 409.78万 1.90 25.91
─────────────────────────────────────────────────
直接客户(销售模式) 21.48亿 79.23 1.78亿 82.51 8.29
贸易商(销售模式) 5.47亿 20.19 3366.83万 15.60 6.15
其他(销售模式) 1581.64万 0.58 409.78万 1.90 25.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
POP(产品) 6.91亿 59.98 3992.41万 49.10 5.78
软泡用PPG(产品) 3.80亿 32.95 2788.86万 34.30 7.35
CASE用聚醚及特种聚醚(产品) 7431.52万 6.45 1171.17万 14.40 15.76
其他(产品) 722.44万 0.63 178.47万 2.19 24.70
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.94亿 86.26 --- --- ---
境外(地区) 1.51亿 13.11 --- --- ---
其他(补充)(地区) 722.44万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接客户(销售模式) 8.78亿 76.20 --- --- ---
贸易商(销售模式) 2.67亿 23.18 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 722.44万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
POP-一般活性POP(产品) 9.35亿 40.45 4249.65万 26.64 4.54
软泡用PPG-高回弹PPG(产品) 5.59亿 24.18 5185.45万 32.51 9.28
POP-高活性POP(产品) 4.40亿 19.04 4472.63万 28.04 10.16
软泡用PPG-普通PPG(产品) 1.16亿 5.02 -1.06万 -0.01 -0.01
软泡用PPG-慢回弹PPG(产品) 1.15亿 4.98 714.15万 4.48 6.20
CASE用聚醚及特种聚醚-CASE用聚醚(产 9275.27万 4.01 491.01万 3.08 5.29
品)
CASE用聚醚及特种聚醚-特种聚醚(产品 4507.79万 1.95 551.60万 3.46 12.24
)
其他业务收入(产品) 860.48万 0.37 289.06万 1.81 33.59
─────────────────────────────────────────────────
内销-华东(地区) 12.80亿 55.35 --- --- ---
内销-华南(地区) 4.04亿 17.45 --- --- ---
内销-西南(地区) 1.74亿 7.53 --- --- ---
外销-境外(地区) 1.39亿 6.01 --- --- ---
内销-华北(地区) 1.11亿 4.82 --- --- ---
内销-东北(地区) 1.11亿 4.79 --- --- ---
内销-华中(地区) 8291.84万 3.59 --- --- ---
其他业务收入(地区) 860.48万 0.37 289.06万 1.81 33.59
内销-西北(地区) 184.13万 0.08 --- --- ---
其他(补充)(地区) 21.10 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
送到方式(渠道) 17.09亿 73.90 --- --- ---
自提方式-聚醚(渠道) 5.95亿 25.72 --- --- ---
其他业务收入(渠道) 860.48万 0.37 289.06万 1.81 33.59
其他(补充)(渠道) 21.10 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
订单客户-每日每单定价客户(其他) 19.83亿 85.77 --- --- ---
合约客户-每月定价客户(其他) 1.69亿 7.30 --- --- ---
合约客户-每季度定价客户(其他) 1.52亿 6.56 --- --- ---
其他业务收入(其他) 860.48万 0.37 289.06万 1.81 33.59
其他(补充)(其他) 21.10 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销-终端厂商(销售模式) 18.41亿 79.60 --- --- ---
直销-贸易商(销售模式) 4.63亿 20.03 --- --- ---
其他业务(销售模式) 860.48万 0.37 289.06万 1.81 33.59
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.17亿元，占营业收入的11.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 9809.86│ 3.62│
│客户2 │ 6154.59│ 2.27│
│客户3 │ 6153.59│ 2.27│
│客户4 │ 4787.32│ 1.77│
│客户5 │ 4751.05│ 1.75│
│合计 │ 31656.41│ 11.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购11.51亿元，占总采购额的47.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 28423.35│ 11.68│
│供应商2 │ 24451.99│ 10.05│
│供应商3 │ 22531.07│ 9.26│
│供应商4 │ 22029.44│ 9.05│
│供应商5 │ 17673.17│ 7.26│
│合计 │ 115109.03│ 47.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司为国内专业的聚醚多元醇（简称“聚醚”）系列产品规模化生产企业，主营业务为聚醚产品的研发
、生产与销售。
聚醚是分子末端（侧枝）含两个或两个以上羟基、分子主链由醚键（-R-O-R-）组成的低聚物，通常由
起始剂（含有活性氢基团的化合物）与环氧乙烷（EO）、环氧丙烷（PO）开环均聚或共聚而成。根据其产品
性质，聚醚可分为硬泡用聚醚、软泡用聚醚、CASE用聚醚及特种聚醚。人们为了增加聚氨酯软泡的硬度，开
发了以软泡用PPG为基础聚醚，以苯乙烯、丙烯腈等乙烯基单体，进行原位自由基聚合而得到有机聚合物粒
子填充的多元醇，属于聚合物改性聚醚多元醇，俗称聚合物多元醇（POP）或叫接枝聚醚。公司现有聚醚年
产能44万吨，产品涵盖软泡用聚醚、CASE用聚醚及特种聚醚，其中软泡用聚醚为公司的主要产品，包括POP
和软泡用PPG产品。POP和软泡用PPG中的高回弹PPG产品是公司的具有竞争力的核心产品；CASE用聚醚及特种
聚醚是公司重点开发的产品。
从应用领域来看，公司软泡用聚醚产品经与二异氰酸酯在发泡剂、催化剂、阻燃剂等助剂的作用下进行
发泡反应，产生的高分子聚合物可用于生产软质聚氨酯泡沫塑料，产品形态主要有高回弹泡沫、慢回弹泡沫
、块状海绵、自结皮泡沫和半硬质吸能泡沫等。由于聚氨酯软泡多为开孔结构，缓冲功能显著，且通常具有
密度低、透气、吸音、保温、回弹性好等特点，故被广泛用于记忆及0压床垫用海绵、记忆枕、抱枕、慢回
弹颈枕、布艺及皮质沙发用海绵、软床及皮床靠背衬垫、地毯等软体家具产品的生产；鞋材绵、内衣绵、垫
肩、皮帽、鞋底等鞋服领域产品的生产；交通工具座椅、顶棚棉、方向盘、仪表盘、扶手、内饰、胶粘剂等
交通领域产品的生产；运动减震、包装等其他领域产品的生产等。公司CASE用聚醚主要用于制备聚氨酯涂料
、胶粘剂、密封剂、弹性体等，其中弹性体产品可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎、防水材
料、胶粘剂等产品的生产。公司特种聚醚主要应用于开孔剂、消泡剂、纺织助剂、金属加工液、光伏硅片加
工液等，下游行业包括纺织、金属加工业、光伏行业等。
公司遵循“推动低碳经济，引领科技化工，让人类享受健康舒适的美好生活”的企业使命、“为客户的
成功进行创新”的企业核心价值观，始终致力于通过提升产品技术性能、生产工艺水平和生产效率，并不断
研发新工艺、新技术，制造更优质的产品满足市场需求及客户的个性化需求。持续的技术创新使得公司产品
具备低气味、低VOC、低醛含量（甲醛、乙醛和丙烯醛）和低苯系物含量等技术特征，对最终消费者的消费
体验起到重要作用，受到下游客户的广泛认可，在汽车、软体家具和鞋服领域，公司与多家知名品牌达成长
期合作关系。
一、公司所处行业情况
1、宏观环境对行业的影响情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司
所处聚醚行业属于C制造业-2614有机化学原料制造业。根据《战略性新兴产业分类（2018）》标准，公司产
品属于新材料行业，具体分类为3.3.2.0聚氨酯材料及原料制造，公司主要产品聚醚多元醇被列为该分类下
重点产品。聚醚多元醇作为重要的聚氨酯原料，行业发展与宏观环境变化息息相关，宏观经济的发展直接决
定着行业发展的景气度。因此，无论是通过成本影响，还是通过供需面间接影响，宏观经济对聚醚市场的影
响是非常直观的。2024年上半年中国聚醚多元醇新产能释放产销实现全面增长，但价格涨少跌多利润大幅度
缩水，受全球经济增速放缓及下游行业周期影响，需求涨幅有所放缓，出口大幅度增长及下游新能源汽车消
费带动增长成为主要亮点。2、产业政策对行业的影响情况根据《产业结构调整指导目录》、《“十四五”
原材料工业发展规划》、《“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》等产业政策，公司所属行
业不属于限制类、淘汰类产业，符合国家产业政策。行业主管部门和行业协会近年出台了多部产业政策文件
用以鼓励、引导和支持我国聚醚行业的持续健康发展。
行业政策对于行业发展的影响不言而喻，聚醚下游行业多为民生行业，会作用于我们的生产、生活，聚
醚行业的向好发展离不开行业政策的支持，能对聚醚供需格局变化形成明显的影响。随着我国城镇居民收入
逐年增长，生活水平显著提高，生活方式及消费结构逐渐改变，为聚醚行业快速发展注入了强劲动力。相关
行业政策的制定与实施有利于行业转变发展方式，调整优化产业布局和产品结构，推动技术研发创新，为综
合实力较强的聚醚厂家提供了更广阔的发展空间，指明了发展方向，同时对于综合实力较弱的中小聚醚企业
而言，其市场份额将难以在未来激烈的市场竞争格局中持续发展。
对公司而言，上述法律法规、产业政策关于提升产品品质、提高生产工艺水平在行业竞争格局方面，对
公司无明显不利影响。公司聚醚产品具备低气味、低VOC的特征，受到下游客户的广泛好评，拥有较高的市
场占有率，体现出公司聚醚产品具备优良的品质。公司拥有丰富的产品结构，目前已拥有超过200个牌号的
聚醚产品，广泛应用于沙发床垫海绵、汽车座椅海绵、衣服鞋帽海绵等领域，可以为下游客户提供差异化的
产品和服务。在生产工艺方面，公司拥有多项核心技术，保障公司生产出品质稳定、技术指标优良的聚醚产
品。公司生产设备自动化程度高，报告期内完成部分生产运行系统软硬件的提升，依托智能化系统实现产品
全流程优化、资产全流程优化、商业全流程优化等，提升生产运行效率、供货能力及精细化管理水平。
3、聚醚上下游产业链情况
3.1聚醚上游原料的情况
聚醚行业主要原材料包括环氧丙烷、环氧乙烷、苯乙烯、丙烯腈等。其中环氧丙烷的占比最大，因此聚
醚的成本变化多由环氧丙烷价格变化引起，其他原料环氧乙烷、苯乙烯、丙烯腈等价格波动小且单耗小，多
数时间对聚醚产品的成本影响较小。
虽然近两年聚醚、环氧丙烷走势开始围绕行业自身基本面出现差异化走势，但是环氧丙烷是聚醚绝对主
要原料、而聚醚则是环氧丙烷最为主要/消耗量最大的下游，两者强相关的基本情况难改变。2024年聚醚、
环氧丙烷市场活力进一步降低，直观表现是价格围绕成本线波动，核心在于产能的持续扩张、货量的全面增
加。2024年二季度前半段属于是主原料环丙强势，而聚醚跟涨力度不足并且较早滞涨，毛利被大幅度压缩，
5月下半段则更是直接进入反向博弈倒逼。预计2024年下半年环氧丙烷处于快速增量放量阶段，适度给予聚
醚厂商空间，但全产业链探寻成本底线，价利底部区间加快行业洗牌。
3.2聚醚行业产量、产能情况
根据隆众资讯统计与测算，2024年上半年中国聚醚多元醇总产量255万吨，同比增量15.91%。增量主要
集中在头部大厂，一方面新产能释放，评估总供应增量15.63%；另一方面是承接去年下半年的产销顺畅势头
大部分企业保持较高排产。
3.3聚醚整体需求及消费情况
2024年上半年中国聚醚多元醇受全球经济增速放缓及下游房地产、汽车行业周期影响，另外上半年涵盖
春节长假内需市场中下游业者有较长时段退市，需求及消费较去年同期实现增长，较去年下半年有所收缩，
出口大幅度增长及新能源汽车消费带动增长是主要亮点。中国汽车工业协会最新统计显示，2024年上半年，
我国汽车产销量分别达1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%，其中我国新能源汽车产销量分
别达492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达35.2%，新能源汽车出口60.5万辆，
同比增长13.2%。
展望下半年，有望迎来传统旺季，另外，随着国家出台的以旧换新等利好政策的持续落地实施，以及车
企新产品逐步上市，将有助于进一步释放汽车市场消费潜力，助力汽车行业稳健发展。汽车行业的强劲发展
势头为公司的汽车配套业务领域提供了良好的市场机遇。
3.4聚醚行业未来发展预测
未来五年，市场将是供需持续博弈的结果：聚醚装置仍处于快速扩张阶段，行业集中度将继续提升，预
计头部工厂在市场话语权及关注度将进一步提高，市场竞争再度升级，竞争策略将表现为多样化。下游需求
预计维持6%左右增速缓慢发展，具体来说家居市场的景气度、汽车产销量趋势、出口空间基本决定了国内聚
醚市场趋势。消费占比最大的海绵及制品、汽车、塑胶跑道和防水涂料行业带来的未来聚醚消费预测如下：
海绵及制品行业：优胜劣汰，竞争激烈。未来海绵行业的发展，与家居行业发展紧密相关，增速或逐渐
放缓，维持2%～4%的增速发展。小规模工厂仍维持聚醚现货市场的消费主体，但在日益激烈的竞争中，下游
竞争压力较大，规模企业也将继续扩张。未来，随着人们对产品质量要求的提高，海绵制品行业会加大对高
回弹聚醚的消费。汽车行业：汽车行业是国民经济的重要支柱产业，也是居民生活水平提高的重要标志，预
计未来市场仍将维持小幅度增长，产品结构不断优化。随着国家《新能源汽车产业发展规划》等文件的发布
，新能源汽车将稳中向好发展，高回弹聚醚在汽车中，座椅、方向盘、密封胶等部分均有使用，同时部分PO
P也有应用，预计该政策的发展将带动此类聚醚需求。另外，国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王
青认为：明年全年汽车销量增速很大程度上取决于出口增速，从出口形势判断，预测明年汽车销量增幅将保
持在4%至5%。国内市场销量仍没有达到潜在市场规模的增长水平，潜在销量会在消费大盘逐步恢复和经济增
速逐步稳定的情况下缓慢释放，这是下一步中国汽车市场保持增长的重要支撑。塑胶跑道：稳中向好发展，
发展点主要来自于学校塑胶跑道的普及，以及社会公共区域转为塑胶铺装，同时塑胶跑道的更新换代也将带
动对弹性体聚醚的消费。
防水涂料：小幅增速发展。我国房地产经济仍维持小幅度增速发展，仍为防水涂料行业提供了发展的空
间，或许能够带动对弹性体聚醚的消费。
在“双碳”目标的实现和下游行业应用绿色发展的驱动下，绿色环保型聚醚多元醇的需求逐渐增加，也
为聚醚多元醇厂商带来了新的机遇和挑战，部分头部企业也有布局。未来聚醚市场，二氧化碳聚醚、生物基
聚醚和聚氨酯硬泡回收将会面市，或许将带来新的行业格局。
二、公司在聚醚行业的市场情况
1、公司的行业市场地位
聚醚行业细分领域众多、下游客户数量及类型众多，不同细分产品领域竞争点及需求点有一定差异，聚
醚行业竞争较为激烈，不同的规模化聚醚厂商经过多年各细分产品领域深耕，伴随着产品品质提升、技术指
标改进、客户积累、品牌积淀、口碑传播等，各细分产品领域已经形成了较为稳定的竞争格局,中高端聚醚
产品市场形成了核心竞争优势。随着聚醚行业规模化、集中化趋势加强，市场份额逐渐向头部企业集中。
公司是中国聚氨酯工业协会常务理事单位、中国聚氨酯工业协会环氧丙烷聚醚专业委员会副主任单位、
《聚氨酯工业》期刊理事会副理事长单位。公司先后获评“国家高新技术企业”、“国家级专精特新小巨人
企业”、“江苏省互联网标杆企业”、“江苏省绿色工厂”、“江苏省智能示范车间”、“江苏省星级上云
五星级企业”、“江苏省高知名商标”等荣誉称号。公司遵循“推动低碳经济，引领科技化工，让人类享受
健康舒适的美好生活”的企业使命、“为客户的成功进行创新”的企业核心价值观，始终致力于通过提升产
品技术性能、生产工艺水平和生产效率，并不断研发新工艺、新技术，制造更优质的产品满足市场需求及客
户的个性化需求。持续的技术创新使得公司产品具备低气味、低VOC、低醛含量（甲醛、乙醛和丙烯醛）和
低苯系物含量等技术特征，受到下游客户的广泛认可，在汽车、软体家具和鞋服领域，公司与多家知名品牌
达成长期合作关系。
下游应用领域：公司核心产品主要为POP产品及高回弹PPG产品，其中POP产品据中国聚氨酯工业协会统
计，2023年国内市场占有率24.79%，国内排名第二。依托公司年产18万吨POP项目于2023年9月起稳定投产，
2024年上半年公司供货能力增强，产量同比增长35.04%、销量同比增长31.98%；高回弹PPG产品，公司具有
较好的技术优势，主要应用于下游中高端客户，是公司盈利能力较强的产品。在汽车行业领域，公司与汽车
主机厂或配套材料厂商形成长期稳定合作关系，应用于众多知名品牌，例如：一汽大众、一汽奥迪、广汽本
田、广汽丰田、沃尔沃、比亚迪、长城、吉利等；就新能源汽车高速发展态势，公司汽车行业客户纷纷布局
新能源汽车领域，广泛配套包括比亚迪、理想、上汽、领跑、领克、华为等新能源造车势力。在软体家具领
域，公司与众多知名家居品牌的供货商长期稳定合作，例如顾家家居、芝华仕、慕思、宜家家居、喜临门等
知名家居品牌。在鞋服领域，公司向知名鞋服品牌的供货商供应产品，例如“NIKE”、“adidas”、维多利
亚的秘密”等鞋服品牌。公司在CASE用聚醚及特种聚醚的新产品开发及市场销售方面持续提升，不断积累胶
粘剂、涂料、切削液、弹性体等行业的客户，持续丰富公司产品结构与客户结构，为公司带来了较好的利润
增长点。除此之外，2024年公司海外业务延续2023年上涨的势头，增长显著。依托较高的产品品质及创新能
力，公司品牌在东南亚、中东非国家的知名度与影响力不断提升。小品种高附加值产品的增长及海外业务的
增长扩大了公司发展空间，提升了公司盈利能力和市场竞争力。
从未来5年的行业发展预判看，公司核心产品POP、高回弹PPG有较好的发展空间；公司拟建项目“二氧
化碳聚醚及高性能多元醇项目”符合国家政策方向，工艺技术处于国际先进水平，预计有较好的发展前景。
2、公司主要产品的工艺流程
公司聚醚产品主要为POP、软泡用PPG、CASE用聚醚及特种聚醚，其生产过程、反应原理基本相同。生产
过程主要为：将起始剂、催化剂投入反应釜，在一定压力和温度下，与环氧化物进行聚合反应，反应结束后
进行精制处理，即可制得聚醚多元醇。公司制造工艺有间歇工艺和连续工艺两种。
由于起始剂不同、品种不同、分子量不同、环氧化合物品种不同以及环氧化合物之间聚合方式不同等，
公司PPG产品的生产存在不同的物料组合，因而其基本合成化学反应式较多。
（1）软泡用PPG、CASE用聚醚及特种聚醚反应流程
软泡用PPG、CASE用聚醚及特种聚醚系列产品制造工艺有间歇工艺和连续工艺两种，两种工艺公司均使
用。
三、公司主要经营模式
1、业务模式
公司基于“以销定产”的生产模式、“以产定采、合理库存”的采购模式、“直销”的销售模式、“独
立研发”的研发模式，建立了从签订销售订单到原材料采购再到产品交付的一整套供应链解决方案，
①销售模式
公司设置营销部，下设交通工具材料事业部和消费品材料事业部，全面负责公司日常销售业务。同时，
为了强化区域覆盖能力和服务效率，针对消费品材料事业部，公司将全国划分成华东、华南等五大区域和海
外销售区域，另外在墨西哥设立全资子公司长华美洲有限责任公司，形成点多面广、营运高效、服务优良的
营销网络和售后服务体系，便于为客户提供高效高质量的售前和售后服务。
公司结算方式包括电汇和银行承兑汇票，以电汇为主。
按定价周期的不同，公司的客户可分为订单客户与合约客户。报告期内，公司以订单客户为主。订单客
户定价为每单一谈；合约客户定价为每月度、季度一谈，合约客户主要包括规模较大的汽车行业客户及知名
家居企业等。公司采用直接销售模式。针对客户是否直接使用公司产品生产终端产品，公司的客户类型分为
终端厂商和贸易商两类，其中，终端厂商客户是公司的主要销售群体。终端厂商包括汽车主机厂或配套厂商
、家居企业、海绵生产企业、鞋服制造企业等客户。贸易商系主要从事化工产品贸易业务的公司，公司与贸
易商之间系经双方协商一致形成的直接销售关系，不存在委托代销等情形，与终端厂商客户采用统一的定价
方式和结算手段，亦未与贸易商就其销售区域、对外销售价格等进行管理。
②生产模式
公司在保证一定安全库存的基础上实行“以销定产”的生产模式。营销部提前与客户沟通需求量，结合
市场变化，根据历史经验预测次月的销量，同时考虑在手订单情况、库存情况，确定次月的发货计划。生产
部根据营销部的发货计划，结合产成品库存情况，制定次月的生产计划。为保证产品交付的及时性、销售生
产计划的准确性，营销部、生产部、采购部每周召开生产平衡会，确定本周发货、生产计划。在此基础上，
生产部编制每日生产计划，保证产线连续生产，充分利用现有产能。品管部在整个生产过程中对原材料、在
产品、产成品等进行严格的质量检验和监督管理，保证产品的质量稳定。
③采购模式
公司实行“以产定采、合理库存”的采购模式，下设供应链管理部负责供应商开发、维护并全面规划、
安排公司的各项采购工作，对所有供应商进行产品质量、供货能力及HSE评价后，形成合格供应商名单。公
司采购的主要原材料包括环氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈和环氧乙烷，辅料主要包括起始剂、催化剂、吸附剂、
抗氧化剂等。采购方式分为合约采购和订单采购。合约采购模式下，公司与供应商签订年度框架协议，定期
将采购计划报给供应商，供应商按照采购计划，提供持续稳定的原材料供应。订单采购模式下，公司根据原
材料市场行情，按需分次向供应商灵活采购。报告期内，为保障主要原材料的稳定供应，公司原材料采购以
合约采购模式为主、订单采购模式为辅。
针对主要原材料的采购，供应链管理部每月根据生产部提供的生产计划和原材料库存情况，编制采购计
划报表。生产辅料的采购每次视库存情况，按需采购。供应商按合同约定发货，到货后品管部负责原材料的
检验，生产部负责原材料入库及库存管理，财务部根据采购合同的约定支付采购款项，HSE部门负责供应商
的运输、装卸作业全过程的安全管理。
2、研发模式
公司通过QES体系流程，制定研发项目管理规定，明确了研发类项目开发流程及技术支持类项目开发流
程，通过对项目开发流程及过程的管控，使项目开发更加规范化、高效化，提高了项目研发的效率。
研发内容主要来自于以下三个方面的需求：
①生产工艺改进以及产品质量提升需求：针对产品质量提升的需求，对原有的生产工艺及生产设备进行
技术改造，优化生产工艺流程来达到提升生产装置效率以及产品质量的主动研发；
②行业内技术及市场的前瞻需求：根据市场营销人员或技术人员开展外部市场调研，以及行业未来发展
的趋势信息结合公司产品应用领域和生产装置的工艺条件，确认市场及行业的热点产品开发的可行性，进行
专题会议确定立项后启动研发工作；
③下游客户提出的需求：下游客户根据自有产品的技术提升而提出的针对聚醚多元醇原料结构设计及改
性的研发。根据项目研发的时间以及项目的工作量等因素，研发项目分为研发类项目以及技术支持类项目，
并根据《研究所项目研发管理规定》制定了研发类项目与技术支持类项目的开发流程，来为研发活动提供良
好的制度保障，推动公司研发活动高效、有序地开展。
另外，为了鼓励研发人员努力钻研业务，推动技术及产品创新，公司在《研究所研发项目管理规定》中
明确，在项目结题报告中，项目负责人需要提出创新奖金激励建议；还会按照《知识产权奖惩管理规定》的
内容，对专利发明人进行奖励；此外，公司注重人才梯队的建设和成长，会通过聘任各类技术人才及安排专
业培训学习等途径，帮助技术研发人员成长，更好地助力公司进行科研创新以及提升产品质量。
3、运营模式方面
上述法律法规和产业政策并未对聚醚行业的运营模式提出要求。公司基于“以销定产”的生产模式、“
以产定采、合理库存”的采购模式、“直销”的销售模式、“独立研发”的研发模式，建立了从签订销售订
单到原材料采购再到产品交付的一整套供应链解决方案，可以为公司的持续发展提供保障。因此，上述法律
法规、产业政策在运营模式方面，未对公司持续经营产生不利影响。二、核心竞争力分析
1、技术创新竞争力不断增强
自成立以来，公司始终对科技创新高度重视，设有独立的技术研发部门，坚持以需求为导向，以品质成
本最优化为原则，关注新产品和新技术的研究开发工作，形成了专业配置合理、紧密跟踪行业动态、快速响
应市场需求的创新体系，培养造就了一支高素质的人才队伍，综合实力不断壮大，科技创新能力不断增强。
截至本报告期末，公司共获自主发明专利证书28项、实用新型专利证书24项。另外，公司的核心技术包括产
品配方技术以及在日常生产过程中积累的生产工艺技术和环保节能技术；公司的产品配方技术、生产工艺技
术和环保节能技术主要用于制备具有稳定性高、气味低、VOC低、固
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