经营分析☆ ◇301522 上大股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高温及高性能合金(产品) 6.37亿 52.58 1.32亿 89.56 20.79
高品质特种不锈钢(产品) 5.36亿 44.22 1211.97万 8.20 2.26
其他产品(产品) 2452.98万 2.02 164.08万 1.11 6.69
其他业务收入(产品) 1415.82万 1.17 168.41万 1.14 11.89
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 6.56亿 54.13 4387.92万 29.67 6.69
华北(地区) 2.21亿 18.27 1752.98万 11.86 7.92
西南(地区) 1.68亿 13.88 5023.37万 33.97 29.88
东北(地区) 8134.68万 6.72 1609.67万 10.89 19.79
西北(地区) 2926.19万 2.42 1023.34万 6.92 34.97
华中(地区) 2008.57万 1.66 568.88万 3.85 28.32
其他业务收入(地区) 1415.82万 1.17 168.41万 1.14 11.89
华南(地区) 1069.19万 0.88 32.08万 0.22 3.00
境外(地区) 1065.43万 0.88 220.11万 1.49 20.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金属制品业(行业) 25.08亿 100.00 3.49亿 100.00 13.91
─────────────────────────────────────────────────
高温及高性能合金(产品) 14.63亿 58.33 2.86亿 81.93 19.54
高品质特种不锈钢(产品) 9.56亿 38.10 5703.06万 16.34 5.97
其他产品(产品) 5216.18万 2.08 -83.84万 -0.24 -1.61
其他业务收入(产品) 3752.29万 1.50 685.75万 1.96 18.28
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 16.22亿 64.66 1.46亿 41.90 9.02
西南(地区) 3.76亿 14.99 1.04亿 29.85 27.71
华北(地区) 2.26亿 9.01 3294.51万 9.44 14.57
西北(地区) 8836.45万 3.52 2693.83万 7.72 30.49
东北(地区) 7635.56万 3.04 1656.38万 4.75 21.69
华中(地区) 4574.60万 1.82 1274.74万 3.65 27.87
其他业务收入(地区) 3752.29万 1.50 685.75万 1.96 18.28
华南(地区) 2723.34万 1.09 27.89万 0.08 1.02
境外(地区) 933.04万 0.37 225.80万 0.65 24.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.63亿 86.24 2.98亿 85.31 13.76
贸易商(销售模式) 3.08亿 12.26 4439.97万 12.72 14.44
其他业务收入(销售模式) 3752.29万 1.50 685.75万 1.96 18.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高温及高性能合金(产品) 7.88亿 60.87 1.48亿 78.11 18.72
高品质特种不锈钢(产品) 4.70亿 36.24 3904.55万 20.66 8.32
其他产品(产品) 2166.95万 1.67 -169.71万 -0.90 -7.83
其他业务(产品) 1576.96万 1.22 401.71万 2.13 25.47
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 9.03亿 69.74 9283.64万 49.13 10.28
西南(地区) 1.51亿 11.65 4678.37万 24.76 31.00
华北(地区) 1.06亿 8.22 1898.27万 10.05 17.84
西北(地区) 3926.44万 3.03 1140.96万 6.04 29.06
东北(地区) 3640.44万 2.81 723.92万 3.83 19.89
华中(地区) 3000.20万 2.32 815.68万 4.32 27.19
其他业务(地区) 1576.96万 1.22 401.71万 2.13 25.47
华南(地区) 1316.58万 1.02 -46.62万 -0.25 -3.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民品(行业) 14.92亿 73.31 --- --- ---
军品(行业) 5.13亿 25.24 --- --- ---
其他业务收入(行业) 2958.38万 1.45 883.90万 2.57 29.88
─────────────────────────────────────────────────
高品质特种不锈钢(产品) 7.56亿 37.16 5570.45万 16.22 7.37
高温及高性能合金:耐蚀合金(产品) 5.18亿 25.47 6175.90万 17.98 11.92
高温及高性能合金:高温合金(产品) 4.42亿 21.71 1.64亿 47.67 37.07
高温及高性能合金:超高纯不锈钢(产品 2.32亿 11.41 4445.20万 12.94 19.14
)
其他产品(产品) 3096.05万 1.52 -32.61万 -0.09 -1.05
其他业务收入(产品) 2958.38万 1.45 883.90万 2.57 29.88
高温及高性能合金:超高强合金(产品) 2273.01万 1.12 848.29万 2.47 37.32
高温及高性能合金:精密合金(产品) 311.10万 0.15 82.70万 0.24 26.58
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 11.92亿 58.59 1.30亿 37.73 10.87
华北(地区) 3.15亿 15.50 4621.23万 13.45 14.65
西南(地区) 2.65亿 13.04 9324.49万 27.15 35.14
东北(地区) 9989.73万 4.91 2591.39万 7.54 25.94
西北(地区) 7110.94万 3.49 2416.81万 7.04 33.99
华中(地区) 4820.70万 2.37 1395.21万 4.06 28.94
其他业务(地区) 2958.38万 1.45 883.90万 2.57 29.88
华南(地区) 1310.98万 0.64 153.35万 0.45 11.70
─────────────────────────────────────────────────
直销客户(销售模式) 17.32亿 85.11 --- --- ---
贸易商(销售模式) 2.73亿 13.44 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 2958.38万 1.45 883.90万 2.57 29.88
其他(补充)(销售模式) 0.77 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售13.40亿元，占营业收入的53.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 57379.89│ 22.87│
│客户B │ 34935.34│ 13.93│
│客户C │ 15807.75│ 6.30│
│庄建新控制的企业 │ 15221.04│ 6.07│
│张华控制的企业 │ 10692.59│ 4.26│
│合计 │ 134036.61│ 53.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购7.83亿元，占总采购额的36.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 24146.00│ 11.19│
│供应商B │ 21794.14│ 10.10│
│江阴固鼎供应链管理有限公司 │ 12636.47│ 5.86│
│润成福（上海）金属材料有限公司 │ 9906.21│ 4.59│
│供应商C │ 9864.35│ 4.57│
│合计 │ 78347.16│ 36.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司从事的主要业务情况
报告期内，公司主要从事高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售，
具备高温合金等国家关键战略材料的高质量、低成本、短周期生产交付能力，主要产品交付形态为锻棒件、
锻扁件、饼锻件、环锻件、轴锻件等自由锻件，公司产品广泛应用于航空航天、燃气轮机及汽轮机、核工程
、石油化工等领域高端装备的生产制造。
自成立以来，公司致力于解决我国以高温合金为代表的特种合金材料与发达国家存在的较大差距，在高
返回比再生高温合金制备和关键战略材料进口替代两个方面取得了重大突破。在高返回比再生高温合金制备
方面，公司突破传统全新料特种合金材料制备方式，聚焦以高温合金为代表的特种合金产品高值、高效、高
技术循环再生技术，在国内首创了“第二种高温合金工艺路线”，实现了高温合金高返回比生产制备，全面
建立了关键战略材料返回料循环再生体系；在关键战略材料进口替代方面，公司针对高端装备领域严重依赖
进口的特种合金材料需求，持续开展新工艺、新产品研发，不断拓展产品维度，高温合金、超高强合金、超
高纯不锈钢及高品质特种不锈钢部分牌号产品的技术水平已达到国内领先、国际先进，实现国家关键战略材
料自主可控，并已深入参与我国重点研制的新一代高温合金材料的预研工作。
2、公司的主要经营模式
公司主要业务为向航空航天、燃气轮机及汽轮机、核工程、石油化工等领域客户销售高温及高性能合金
、高品质特种不锈钢等特种合金产品，产品具有“多品种、多规格、定制化”的特点。报告期内，公司采用
以直销模式为主，贸易商模式为辅的销售模式；主要采取“以销定产”“以产定购+安全库存”的生产模式
和采购模式，销售作为公司生产经营的中心环节，生产及采购围绕销售开展工作，公司通过不断的产品升级
、技术迭代、客户拓展等措施促进销售增长。
3、公司所处行业基本情况
根据中航证券军工研究数据，2024年军工材料相关上市公司合计收入1347.19亿元，同比增长4.92%；归
母净利润77.28亿元，同比下降30.63%。其中核心军工材料企业合计收入686.31亿元，同比下降0.13%，基本
保持稳定；归母净利润84.97亿元，同比下降12.65%，降幅增加。至2025年一季度，核心军工材料企业合计
收入159.95亿元，同比增长11.20%；归母净利润16.55亿元，同比下降23.28%，收入增速大幅提高，而利润
负增长态势进一步加剧。整体来看，2025年上半年，面对全球经济下行趋势，国内军工材料企业在政策支持
与市场需求的双重驱动下逆势上行，但受到下游需求、订单以及价格等影响，企业盈利能力依然阶段性承压
。
高温合金方面，产业数据显示2024年高温合金行业上市公司营业收入达200.98亿元，同比增长3.53%，
归母净利润14.36亿元，同比下降19.96%，军用航空、核电、民用大飞机三大领域构成核心增长引擎。综上
来看，尽管中国高温合金市场持续扩容，但面对军品降价、需求波动等挑战，高温合金行业盈利空间进一步
压缩。在此背景下，行业正通过技术升级与产品结构调整积极破局，尤其加速向民用高附加值领域延伸。同
时结合C919国产大飞机机身材料依赖进口，亟需国产替代；商业航天即将进入高速发展期等产业现状，高端
材料民用市场有望给高温合金行业发展再添动能。高性能合金方面，在航空航天、核电等高端装备需求驱动
下，耐蚀合金、超高强度合金等品类应用规模快速扩张。据贝哲斯咨询预测，2024-2029年全球高性能合金
市场CAGR将达4.34%，2029年市场规模预计攀升至961.81亿元。在此背景下，国内企业通过两大路径加速升
级，一方面开展高端化攻坚，加大耐高温、耐极端环境合金研发投入；另一方面开始全球化布局，依托成本
与技术优势，深度开拓国际市场。
高品质特种不锈钢方面，根据中国钢铁工业协会不锈钢分会统计，我国不锈钢产业持续领导全球，2024
年我国不锈钢产量为3944万吨，占全球产量63%，连续多年位居世界第一。2025年上半年延续增长态势，国
内不锈钢粗钢产量为2016.86万吨，同比增加99.16万吨，增长5.17%；双相不锈钢23.41万吨，同比增加2.23
万吨，增长10.53%，而上半年表观消费量为1657.20万吨，同比增加49.78万吨，增长3.10%，反映了内需增
速趋缓；国内不锈钢进口量累计82.75万吨，出口量累计250.01万吨，净出口总量为167.26万吨，同比增加4
1.56万吨。综合研判，作为“十四五”收官之年，我国不锈钢产业已确立全球产能规模优势并加速产业链国
际化，但面临需求增速放缓与产能过剩双重挑战，驱动企业战略重心从“规模扩张”向“质量升级”转型。
4、公司在所处行业的市场地位
（1）高温及高性能合金行业
公司是国内唯一掌握高温合金返回料再生应用技术，并形成产业化、通过发动机试车考核的企业，公司
可将70%返回料直接用于GH4169等牌号生产，成本可降低20%-30%，同时通过多次真空精炼提升材料纯净度。
该技术打破了国外企业的长期垄断，填补了国内空白，且总体水平达到国内领先、国际先进。依托核心技术
，公司GH6159、GH4141、GH4738等牌号产品已实现进口替代。
（2）高品质特种不锈钢行业
公司在高品质特种不锈钢领域的行业地位可概括为国内细分领域技术标杆与进口替代先锋，其核心竞争
力体现在高端市场突破、核心技术垄断及战略资源保障能力上。公司生产的高品质不锈钢产品已应用于我国
高端核工程、石化等领域，并在半导体、氢能装备等新兴领域产品实现了进口替代，其中双相不锈钢、超级
奥氏体不锈钢等多牌号产品通过了科技成果鉴定，持续巩固公司的行业领军地位。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司聚焦国家关键战略材料高值、高效、高技术循环再生利用，历经十余年探索创新，自主研发了多项
特种合金领域关键性、创新性核心技术并实现应用。依托循环再生利用技术，公司生产的循环再生产品在降
低成本、提升性能、提高交付速度、保障重要战略资源及维护国防信息安全等方面具有重要意义。公司多种
牌号产品已达到国内领先、国际先进水平，并实现了进口替代。截至本报告期末，公司已获得发明专利46项
，实用新型专利20项，并有多项申请中的专利。
2、设备优势
自2012年启动“中航工业再生战略金属及合金工程”项目进军航空航天用高温合金领域以来，公司持续
投入建成国际一流的全流程核心产线，涵盖预处理、冶炼、锻造轧制及检测四大环节。公司拥有国内唯一的
全自动无污染合金返回料预处理线，可实现高温合金及其他特种合金生产流程中高温合金及其他特种合金返
回料高比例直接应用；优化的三联真空冶炼工艺产线通过增设真空加料系统适配返回料投料，并在保护气氛
电渣环节创新引入抽锭功能保证电渣锭无锥度，显著提升后续真空自耗熔炼稳定性；高品质锻造产线则依托
大吨位、高频次设备实现锻棒件全长的近等温锻造。目前，公司已配备60MN快锻机组、多规格真空感应炉、
保护气氛电渣炉、真空自耗炉、抽锭电渣炉等先进设备集群，这些装备既是实现高温合金等特种合金高质量
可循环制备的关键基础，更是推动战略材料进口替代的核心竞争力所在。
3、产品优势
公司通过深化新工艺与新产品研发不断拓宽产品谱系，精准满足多领域定制化需求：在高温合金方向，
成功研制GH3230、GH4586等牌号并通过型号应用考核，其中GH3230、GH4141、GH4099成为某型飞机唯一供应
商；GH6159、GH4141等牌号实现进口替代，经主机厂验证后获大批量订货；GH4169系列锻棒件及航空发动机
叶片用棒材已在主力型号发动机上批产供货。在超高强合金领域，突破性完成国内首次单真空300M高强钢在
飞机型号上的验证与小批量应用；A100起落架材料进入验证阶段，D406A、16Cr3NiWMoVNbE、TA210等产品已
在多型号装备中投入应用。
公司在做好既有领域产品开发和推广的同时，积极拓展民航业务，持续推进商发认证进程，在原有多个
项目认证基础上，扩展了IN718、GH4169D等高温合金锻件用大规格棒材验证。在商飞完成了国内多资源产品
开发需求的对接，并对4项材料开展了国内多货源开发申请工作；另外，在核工程领域，公司参与了CX项目
、招远核电、徐圩等核电项目原材料供货，公司的核一级锻件认证项目正在持续推进。
4、客户资源优势
公司历经多年的技术深耕，形成了良好的市场声誉和用户口碑。除高温合金产品的生产与销售外，公司
为丰富产品范围，满足不同客户的定制化需求，凭借不断的客户拓展，开拓了广阔的产品下游应用领域。通
过持续的客户关系维护，公司积累了优质的客户资源。目前，公司已与多家大型军工集团下属单位及民品龙
头企业开展了项目合作，成为中国航发集团、航空工业集团、航天科技集团、航天科工集团、中国船舶集团
、兵器工业集团等军工集团下属单位核心材料供应商；与东方汽轮机、哈尔滨汽轮机、无锡透平、派克新材
、久立特材、武进不锈等国内知名企业及单位建立了长期供货关系。另外在国际市场方面，已通过斯伦贝谢
、贝克休斯等国际客户认证，与GE、赛峰等国际航空巨头建立了合作关系。
5、人才与经验优势
公司自成立以来始终高度重视高端技术人才的引进和培养，现拥有高温合金及其他特种合金生产制备方
向专业技术人才110余人，多名国内高温合金领域领军人才在公司技术中心等部门工作。同时，公司在航空
航天、燃气轮机、核工程等领域的高端装备预研阶段实现了前期介入，全面铺展了各成型方式高温合金返回
料循环再生利用技术的研究和高端特种合金材料的研制，积累了丰富的高温合金及其他特种合金生产研发经
验，对国内关键战略材料自主可控及循环再生作出了突出贡献。
6、质量优势
高温合金、耐蚀合金及其他高性能合金等产品较多应用于航空发动机、燃气轮机及汽轮机、核工程装备
等高温、高压或易腐蚀等极端恶劣条件下，其性能和质量在相当大的程度上决定着装备的使用性能、使用寿
命和可靠性。公司利用具有自主知识产权的多项核心技术，有效提高了高性能合金、高品质特种不锈钢等特
种合金产品的纯净度等质量指标，具有质量优势。公司专门设置质量管理部门，落实质量管理体系，履行质
量管理职责，并制定了全流程质量管理体系，同时编制了质量手册、程序文件等体系文件，先后取得了ISO9
001质量管理体系证书、GJB9001质量管理体系证书、AS9100D航空航天质量管理体系证书以及美国石油学会A
PIQ1、欧盟PED等国际认证。公司持续加强在检测设备方面的投入，建成专门的质量检测实验室，通过了商
发实验室认证、NADCAP无损和试验认证，同时取得了ISO/IEC17025国家实验室认可，配备了200余台套达到
国际先进水平的检测设备，拥有全流程、全项目的检测能力，不断满足客户对产品的更高要求，巩固公司产
品的质量优势。
同时，公司长期重视售后服务，主动跟踪产品的使用状态，并形成了对接客户需求的快速响应机制，在
各主要市场区域配置专岗人员，以满足客户的相关售后需求。
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