经营分析☆ ◇301550 斯菱智驱 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车零部件产品的研发、制造和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件制造(行业) 7.81亿 99.14 2.53亿 98.31 32.41
其他业务收入(行业) 675.35万 0.86 434.85万 1.69 64.39
─────────────────────────────────────────────────
制动系统类轴承(产品) 6.20亿 78.69 2.01亿 77.95 32.37
传动系统类轴承(产品) 1.02亿 12.90 3384.68万 13.14 33.29
动力系统类轴承(产品) 4799.09万 6.09 1439.60万 5.59 30.00
非汽车类轴承(产品) 1153.37万 1.46 419.91万 1.63 36.41
其他业务收入(产品) 675.35万 0.86 434.85万 1.69 64.39
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 5.57亿 70.69 1.88亿 72.92 33.71
国内(地区) 2.31亿 29.31 6975.89万 27.08 30.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制动系统类轴承(产品) 3.14亿 80.22 1.09亿 80.31 34.86
传动系统类轴承(产品) 4998.81万 12.78 1736.05万 12.74 34.73
动力系统类轴承(产品) 2059.87万 5.27 649.22万 4.77 31.52
非汽车类轴承(产品) 367.91万 0.94 133.62万 0.98 36.32
其他业务收入(产品) 308.08万 0.79 161.22万 1.18 52.33
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 2.72亿 69.41 9909.08万 72.74 36.49
国内(地区) 1.20亿 30.59 3712.02万 27.25 31.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件制造(行业) 7.65亿 98.79 2.45亿 97.32 32.04
其他业务收入(行业) 935.86万 1.21 675.70万 2.68 72.20
─────────────────────────────────────────────────
制动系统类轴承(产品) 6.11亿 78.92 1.91亿 75.68 31.19
传动系统类轴承(产品) 9084.41万 11.73 3165.96万 12.57 34.85
动力系统类轴承(产品) 5141.83万 6.64 1856.88万 7.37 36.11
非汽车类轴承(产品) 1157.35万 1.49 424.74万 1.69 36.70
其他业务收入(产品) 935.86万 1.21 675.70万 2.68 72.20
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 5.29亿 68.37 1.74亿 69.26 32.94
国内(地区) 2.45亿 31.63 7741.35万 30.74 31.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制动系统类轴承(产品) 2.76亿 76.84 8679.95万 73.38 31.40
传动系统类轴承(产品) 4405.58万 12.25 1553.72万 13.13 35.27
动力系统类轴承(产品) 2849.48万 7.92 1019.17万 8.62 35.77
非汽车类轴承(产品) 557.77万 1.55 202.45万 1.71 36.30
其他业务收入(产品) 519.45万 1.44 373.63万 3.16 71.93
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 2.37亿 65.85 7927.69万 67.02 33.46
国内(地区) 1.23亿 34.15 3901.24万 32.98 31.76
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.09亿元，占营业收入的39.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 11599.72│ 14.72│
│客户二 │ 8859.02│ 11.24│
│客户七 │ 3867.97│ 4.91│
│客户一十二 │ 3555.96│ 4.51│
│客户四 │ 3028.11│ 3.84│
│合计 │ 30910.78│ 39.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.09亿元，占总采购额的26.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 3304.49│ 8.02│
│供应商二 │ 3230.22│ 7.84│
│供应商三 │ 1995.89│ 4.85│
│供应商四 │ 1299.67│ 3.15│
│供应商五 │ 1048.61│ 2.55│
│合计 │ 10878.88│ 26.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务情况
公司是一家专业生产汽车零部件和高精密零部件的制造企业，主营业务为汽车零部件产品的研发、制造
和销售。公司在汽车轴承领域积累了多年的售后市场及主机配套市场经验，已构建起覆盖北美、欧洲及亚洲
等全球主要汽车后市场的销售网络，已与多家全球知名汽车零部件厂商和品牌商建立了长期稳定的战略合作
关系，客户分布于美国、加拿大、德国、英国、法国、意大利、匈牙利、波兰、土耳其、日本、韩国、新加
坡等国家。同时，公司积极布局高精密零部件业务，为核心运动关节提供关键技术支持，助力高端智能终端
设备产业向智能化、精准化发展。公司立志成为具有全球竞争力的汽车轴承制造商，并持续拓展在高端智能
终端设备核心零部件领域的创新与影响力。
1、公司持续推进产能升级优化。目前拥有浙江新昌和泰国大城府两大生产基地共四个现代化厂区。公
司年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目在浙江新昌生产基地，截止报告期项目在持续推进中，建成后
将新增629万套高端汽车轴承年产能，包括120万套第三代轮毂单元、60万套智能重卡轮毂单元、230万套轮
毂轴承及219万套乘用车圆锥轴承。该项目不仅将显著提升公司生产能力，还将优化生产布局和作业环境，
为后续产线升级预留充足空间。斯菱泰国工厂目前主要研发、制造和销售轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴
承等多个系列产品，服务于东南亚、欧洲、北美等全球市场客户。泰国工厂已获得IATF16949体系证书和美
国海关认可的原产地证（E-Ruling认证函），且成功通过ISO14001环境管理体系与ISO45001职业健康安全管
理体系的两大国际认证审核。报告期内，泰国工厂完成第三期投资，通过完善产业链辅助功能实现产能的阶
段性释放，为新增市场的需求做好准备。报告期内，已实现上述产品的产线投产工作，公司希望通过持续的
技术创新和产能优化，实现销售第二增长曲线。报告期内，公司在美国底特律设立工厂，目前已完成基础建
设，为后续客户需求打好基础。
2、公司主业产品开发取得显著突破，成功完成多个高附加值型号的研发与量产，进一步巩固了在细分
领域的技术领先优势；公司自2024年投资建设的机器人零部件智能化技术改造项目，产品涉及谐波减速器、
减速器专用轴承、执行器模组等，产品可广泛应用于高端智能终端设备、机床设备、医疗器械以及自动化生
产线等领域。报告期内，公司高精密零部件业务推进顺利，截止报告期末已实现谐波减速器和减速器专用轴
承的投产工作，同时执行器模组已完成研发储备，以应对未来市场需求增长。
未来，公司将在主营业务领域持续强化技术创新，通过提升产品附加值进一步增强市场竞争力，在汽车
产业转型升级浪潮中实现稳健发展。高端智能终端设备行业目前仍处于起步期，伴随行业技术成熟与市场需
求释放，公司将充分发挥在轴承领域积累的技术优势和成熟的供应链体系，以技术创新为引领，以产业链协
同为支撑，全力把握高端智能终端设备产业高速发展机遇，推动高精密零部件业务实现突破性进展，为公司
培育新的业绩增长点。
（二）主要产品及用途
公司主营业务是汽车轴承的研发、制造和销售。主要产品应用于汽车的制动系统、动力系统和传动系统
。产品包括轮毂轴承单元、轮毂轴承、圆锥轴承、离合器轴承、涨紧轮及惰轮轴承、单向皮带轮、重卡轴承
、驱动电机轴承等。报告期内，可量产产品增加谐波减速器和减速器专用轴承，主要应用于工业设备、高端
智能终端设备等领域。
1、制动系统类轴承产品
（1）轮毂轴承公司生产的轮毂轴承根据轴承内置滚动体的不同，可分为第一代锥结构轮毂轴承和第一
代球结构轮毂轴承。
（2）轮毂轴承单元公司生产的轮毂轴承单元根据集成的程度不同，可分为第二代轮毂轴承单元和第三
代轮毂轴承单元。
（3）重卡轴承公司生产的重卡轴承主要分单列圆锥滚子轴承、双列圆锥滚子轴承，部分是集成了连接
悬架的法兰或者轮辋连接法兰的二代产品。
2、传动系统类轴承产品
（1）圆锥轴承公司生产的圆锥滚子轴承根据轴承外形尺寸的不同，可分为公制单列圆锥滚子轴承和公
制单列圆锥滚子轴承。
（2）驱动电机轴承公司生产的驱动电机轴承是电动车驱动系统用高速球轴承，产品具有轻扭矩、高速
、耐高温、耐频繁启停伴随的瞬间大冲击载荷的特性。
（3）离合器轴承公司生产的离合器轴承系列，主要应用在手动挡的燃油乘用车、卡车、农机及工程车
辆的传动系统。
3、动力系统类轴承产品
（1）涨紧轮及惰轮轴承公司生产的涨紧轮轴承系列，根据用途的不同，可分为涨紧轮轴承、惰轮轴承
及附件涨紧器。
4、非汽车轴承
（4）减速器专用轴承
（三）公司主要经营模式
公司经营模式主要包括采购模式、生产模式、销售模式和研发模式。公司目前采用的经营模式为行业内
企业普遍采用的模式，影响公司经营模式的关键因素是产品的生产工艺、下游客户的需求、上游供应商的供
应、本行业的法律法规等。报告期内，影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化。
1、采购模式
公司采购的原材料种类较多，主要包括钢材、毛坯件、配套件、辅料等。公司结合多年的采购经验，建
立了严格的采购控制制度和供应商管理制度。采购流程由生产部门发起采购需求开始，后交由运营中心进行
订单拆分，最后由采购部进行分配采购。从订单下达供应商开始，公司对采购实行全流程监控，坚决执行从
合格供应商采购，检验合格后方可入库入账的制度。
在公司有开发新的供应商需求时，由采购部牵头，会同技术部和品保部共同对供应商从技术水平、质量
水平、供应水平、价格水平、服务水平等多方面进行综合考评，只有通过公司各项标准后，才能进入公司合
格供应商的名单。同时，公司会定期对供应商进行复审，实行优胜劣汰机制，保证供应链优质和稳定。
2、生产模式
公司产品具有品种丰富，市场覆盖面广的特点，既有适用于售后市场的“小批量、多品种、快速反应”
的定制化产品，也有适用于主机配套市场的“大批量、快周转”的产品。根据市场和产品特点，公司采用不
同的管理方式，总体上采用“以销定产”和“销售预测”相结合的生产模式。公司结合订单与库存情况制定
生产计划，生产部门据生产计划和工艺指令实施生产。这一模式可以有效控制产品库存量和保障资金的流动
性，同时有助于提高产品交付的机动性。公司制定了《生产计划管理制度》《质量事故处理规定》《防锈作
业指导书》《关于仓库物资码放的管理规定》等制度，从原材料、半成品、装配、成品入库、出库等多方面
对产品生产进行过程管控和品质监控。
公司采取专业生产与外协加工相结合的方式进行生产，保证产品质量和竞争力的关键工序由公司自身完
成。同时，公司利用地区产业集群、专业配套优势，将部分工艺简单、质量可控的车加工、锻加工等工序进
行外协加工，提高公司生产效率的同时降低生产成本。
3、销售模式
汽车零部件市场按使用对象分类，可分为售后市场和主机配套市场。公司产品主要销往中高端售后市场
，以独立品牌商、大型终端连锁为主；主机配套市场最终客户以境内主机厂及其一级供应商为主。由于两个
市场特点不同、客户类型不同，销售模式也有所差异。
（1）售后市场的销售模式
指汽车在售后维修过程中需要更换的零部件市场，主要客户有贸易商、独立品牌商、汽配连锁店、汽配
零售店、汽车维修店、个人消费者等各流通环节参与主体。售后市场的规模取决于汽车保有量。
（2）主机配套市场的销售模式
除售后市场外，公司产品也供应主机配套市场。主机配套市场指汽车主机厂委托汽车零部件制造商按照
厂商要求加工生产的零部件市场，产品经过多级供应后，最终用于整车制造或主机厂的售后配件。主机配套
市场的主要客户群为汽车主机厂及其一级供应商。
4、研发模式
公司坚持自主创新研发，基于深耕汽车轴承行业多年所积累的研发经验，以客户需求为导向，建立了较
为完善的研发体系，形成了具有市场竞争力的研发团队。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）报告期内公司所处行业情况
公司主营业务为汽车轴承的研发、制造和销售。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-201
7），公司所处行业为“C36汽车制造业”，细分行业为“C3670汽车零部件及配件制造”。为适应市场需求
并扩大业务版图，公司正积极布局高精密零部件业务。
（1）汽车行业概况
2025年，全球汽车市场在供应链波动、原材料成本上升和贸易保护主义等多重挑战下展现出较强韧性。
根据国际汽车制造商协会（OICA）数据显示，2025年全球汽车产量达到9640万辆，比2024年增长4%，呈现稳
健发展态势。中国汽车市场延续强劲增长势头，中国汽车工业协会数据显示，2025年中国汽车产量和销量分
别为3453.1万辆、3440万辆，同比分别增长10.4%、9.4%。2025年中国新能源汽车产量和销量分别为1662.6
万辆、1649万辆，同比分别增长29%、28.2%，新能源汽车新车销量占汽车总销量47.9%，同比增长7%，成为
推动产业升级的核心动力。这一趋势为汽车零部件行业带来新的机遇与挑战，尤其在轮毂轴承领域，对产品
的承载能力、摩擦系数及使用寿命等性能提出了更高要求。
（2）高精密零部件行业
概况根据GlobalInfoResearch数据显示，2024年全球谐波减速器产量达到241万台，全球谐波减速器市
场规模预计到2032年将达到29.16亿美元，在2026至2032年的预测期内，市场将以28.8%的复合年增长率增长
，谐波减速器行业正处于传统自动化与先进高精密零部件技术交汇的关键转折点。
（3）公司所处行业地位
斯菱智驱是汽车轮毂轴承领域的专业制造商，凭借深厚的技术积累和持续创新能力，在行业中建立了独
特的竞争优势。公司紧跟行业智能化趋势，不断优化产品结构，开发高性能、集成化的轮毂轴承单元，积极
响应市场需求。同时，公司紧抓全球汽车保有量增长带来的售后市场机遇，积极深化客户合作，拓展新客户
资源，进一步提升市场份额，巩固行业领先地位。公司依托已有的技术积淀和先发优势切入高端智能终端设
备领域，积极布局相关零部件业务，持续完善产品矩阵，致力于实现该领域的跨越式发展，为整体业绩注入
新增长动力。
三、核心竞争力分析
（一）产品质量优势
公司具有完善的设计、核算、分析及试验验证能力，能够自主进行产品设计并对参数进行优化分析，确
保产品的可靠性，并在生产过程中，实现加工、装配、检测、控制一体化。高精密、高水平且齐全的检测及
实验设备为产品提供了坚实的质量保障，能有效提升产品质量、检测及生产效率。
在项目设计阶段，公司严格依据《IATF16949汽车质量管理体系标准（第一版）》的流程执行，对产品
尺寸、性能、形状等规格进行严格把控，不断优化参数分析，并在生产过程中实现加工、装配、检测、控制
一体化，使质量控制贯穿从研发到生产的各个环节。在项目研发阶段，公司使用大量的CAE分析来理论验证
设计的可行性，同时对轴承的寿命进行校核，待进入样品阶段后采用各项可靠性测试来验证产品的各项设计
性能，如：寿命测试、刚性测试、扭矩测试、弯曲疲劳等，使其能够在市场中保持竞争力。
（二）产品体系优势
在汽车轴承售后市场领域，产品型号覆盖率为各大供应商的核心竞争力之一。公司积累了多年的研发和
生产经验，产品体系完善，覆盖多种型号规格。目前公司主营共四大类产品，根据应用场景分为轴承系统类
轴承产品、传动系统类轴承产品、动力系统类轴承产品、非汽车轴承，多样化的型号能够满足不同客户的订
单需求，并有效减少前期试生产所耗费的时间周期，从而加快从订单下达到产品交付间隔时间，有效提高公
司的订单管理能力。
（三）研发创新优势
公司专注于汽车轴承行业多年，积累了丰富的行业经验，培养并逐步形成了优秀的生产及研发团队，不
断精进生产技术，提升研发水平，形成了独特的核心竞争力。
公司的技术中心被认定为浙江省省级企业技术中心、浙江省省级企业研究院，并成功申报“年产1200万
套高端轮毂轴承智能化技术改造项目”的浙江省“五个一批”重点技术改造示范项目。公司主持或参与起草
了4项轴承行业国家标准、2项行业标准、1项企业标准2项团体标准。2023年公司申请建立博士后工作站并获
得浙江省人力资源和社会保障厅认可。2023年公司实验室获得CNAS认证，说明公司具备按照国际认可准则开
展检测和校准服务的技术能力，增强了公司的市场竞争能力。截至报告期末，公司已获授权各项专利合计67
项，共计80项产品通过浙江省省级工业新产品（新技术）鉴定。
公司在柔性生产线研发、套圈成型磨削、专利密封件设计、加工中心多工位加工、轮毂单元端跳检测、
铆合工艺等多个生产环节上都积累了丰富的技术成果，在轮毂控制系统、高性能多品类的轴承产品技术等方
面形成了自主知识产权，使得公司产品的技术研发优势得到保护，在竞争中占据先机。
此外，公司搭建了一套科学有效的技术创新管理机制，从市场调研到立项，从试产到投产，都有高效、
规范的流程管理，确保公司能够对市场需求的变化做出快速反应，并将自主研发的基于数字技术的汽车轮毂
轴承柔性自动化生产加工技术应用于日常生产活动，在满足产品品质的同时，根据产品订单总量和批量的变
化及时匹配生产能力，使得设备运行灵活并实现快速换型，能够提高设备利用率、缩短产品生产周期、保证
产品质量，极大地提高了生产效率。2024年，公司成立了中心研究院，主要负责前瞻技术的预研与攻关，以
及新技术、新产品的产业化落地，为公司的技术创新提供更专业的组织保障。2025年公司引进多名专业技术
人才，为公司未来研发创新工作的持续开展添砖加瓦。
在高精密零部件产品研发方面，公司依托现有研发平台与技术积累，已初步形成研发创新基础。目前，
公司具备产品综合参数优化能力，能够依据行业趋势及客户需求推进定制化研发。同时，公司持续完善研发
体系，不断引进专业人才，试验验证条件完善，为后续在该领域的业务拓展奠定基础。
（四）组织管理优势
公司自成立以来，顺应行业发展趋势，不断优化产品开发、生产和市场开发等方面的管理。公司实行全
方位、精细化、创新型的有效管理，根据下游市场的特点和需求搭建组织架构和匹配业务资源，保证了研发
、生产和销售的效率，为客户提供差异化的优质产品和服务，是公司获得市场认可、行业地位逐步提升、业
务稳步发展的核心保障。
公司通过多年市场实践中的学习与总结，培养了一批在生产、采购、销售、研发等各方面具有专长的管
理人员，建立起涵盖原材料采购、生产运营、市场营销、产品研发、品牌建设等方面的现代科学管理制度及
完善的内部控制制度。
公司的管理层及核心骨干深耕汽车轴承行业多年，积累了丰富的管理及生产经营经验，对行业的发展趋
势具有良好的专业判断能力。凭借管理层的经验和能力，公司可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取
得优良经营业绩。优秀的管理团队、现代化的管理制度、较为完善的内控制度使公司始终保持充满活力与高
效的运作，并成为具有强大执行力的组织。
斯菱智驱在智能制造与绿色发展领域取得积极成效，经评审入选"市级绿色低碳工厂"和"浙江省级绿色
企业"，体现公司在节能减排方面的持续改进；同时荣获县级"高质量发展银奖"，主要经营指标保持稳健增
长。
（五）数字建设优势
公司是浙江省首批把5G技术运用到制造系统的企业，新昌县首批开展数字化改造的轴承企业。2015年，
公司被评为新昌县数字化工厂，并且入选2020年绍兴市数字化改造十佳案例。2023年被评为浙江省第二批制
造业“云上企业”企业。同时，公司是国内较早在制造业尝试使用虚拟现实、数据孪生等数字信息化软件提
高制造水平的工厂之一。公司以ERP系统为基础，对公司设备进行机联网改造，解决了机床状态实时感知和
运行效率管理等问题，通过系统自动监控，生成相对应的分析报表，帮助管理人员把控整体生产流程的进度
问题。实现跨部门、跨车间、跨工种之间的物料协同、计划协同和品质协同，实现计划和物料的实时追溯，
帮助企业实现了管理的透明。2024年公司成功获评"省级工业互联网平台示范企业"，数字化改造项目通过省
级验收和认可。
（六）地理区位优势
公司所在的浙江省新昌县被中国机械工业联合会和中国轴承工业协会评为“中国轴承之乡”，在新昌县
及周边地区形成了良好的汽车零部件制造产业集群效应，上下游配套体系完善。在当地政府规划引导下，新
昌县已形成了一条从锻造、粗车、精车、磨加工到装配的完整生产链，从生产钢管、车件、滚动体、保持架
、密封件到轴承成品及车、磨自动生产线等装备都有专业生产企业，专业化分工明显。
汽车零部件制造相关产业集群有助于公司快速了解行业动态和发展情况，降低专业人员的招聘难度。同
时，产业链上下游的聚集有助于公司减少采购、运输等成本，从而提升产品竞争力。长三角地区的陆路、水
路和航空交通发达，有利于公司的信息获取和物流货运。
2019年，公司在泰国大城工业区设立工厂。泰国地处中南半岛中部，是连接中国大陆和印度洋的重要枢
纽。泰国拥有完善的交通基础设施，包括公路、铁路、水运和航空等，拥有丰富的自然资源，其电力、能源
均较为充足。同时，泰国的劳动力资源也较为丰富。泰国是世界贸易组织（WTO）的正式成员，是众多双边
和多边协定的参与者，这些自贸协定为泰国的国际贸易提供了便利条件，降低贸易成本。
2025年，公司在美国密歇根州设立工厂。密歇根州作为美国汽车产业发源地与核心腹地，整车及零部件
产业链高度成熟，集聚通用、福特、Stellantis等主机厂及数千家配套企业，产业生态完善、协同效应显著
，是汽车零部件企业布局北美最优选择之一。该州交通物流体系发达，依托五大湖水运、密集高速公路及铁
路网络，多式联运便捷，可高效辐射全美市场。州内制造业基础雄厚，精密加工、机械装配等技能工人供给
稳定，用工环境灵活。在当地设厂可实现生产、仓储、客户服务一体化，缩短交付周期，提升售后响应速度
，加强客户本地化服务能力，强化公司在北美市场的综合竞争力。
（七）销售渠道及客户资源优势
销售渠道及客户资源优势经过多年的业务积累和并购整合，公司已实现北美、欧洲、亚洲等境外主要售
后市场销售渠道的覆盖。同时，凭借在质量、产品体系、研发、组织管理等方面的竞争优势，公司在与众多
知名企业的合作交流中，发展和积累了一批优质的客户资源，并与之建立了长期稳定的合作关系。
与知名企业的合作，有助于提高公司的生产技术能力，增强公司的核心竞争力，在行业内树立良好口碑
的同时拓宽了公司的潜在客户渠道，使公司能处于市场竞争的有利位置；其次，国际知名企业均设置了严格
的供应商资质认定标准，因此供应商一旦通过资质认证并被纳入其全球供应链系统中，为保证产品质量和维
护供货稳定，供应商不会被轻易更换，并且双方也通常能形成长期而稳定的合作关系。稳定的客户关系也形
成了潜在的客户资源壁垒，有助于公司进一步巩固和加强在同行业中的客户资源优势。
四、主营业务分析
1、概述
（一）报告期总体经营情况
2025年，公司根据发展战略和年度整体经营规划要求，有序开展工作。公司实现营业收入78817.24万元
，较上年同期增长1.79%；实现归母净利润17260.17万元，较上年同期下降9.17%；实现归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润16459.89万元，同比下降8.49%。实现每股收益0.75元，同比下降8.54%。报告
期末，公司总资产252126.31万元，同比增长14.86%；归属于上市公司股东的所有者权益183563.93万元，同
比增长5.83%。
（二）报告期内公司重点工作
（1）持续拓展主业板块，用创新协同开创新局
为满足公司战略发展需要，同时进一步拓展精密轴承业务，公司于2025年11月18日与宁波银球科技股份
有限公司（以下简称“银球科技”或“标的公司”）股东胡永朋、李定华签署了《浙江斯菱汽车轴承股份有
限公司与胡永朋、李定华关于宁波银球科技股份有限公司之股份转让协议》，购买标的公司24.3427%股权（
对应23076833股股份）。银球科技主营业务为微型、小型、一体化等精密轴承的研发、生产及销售，相关产
品主要应用于家用电器、工业电机、汽车零部件、纺织机械、高端智能终端设备等领域，主要客户群体包括
国内外知名的家电制造企业及工业电机制造企业，在精密轴承领域具有行业领先地位。公司本次购买银球股
权有助于拓展精密轴承业务，通过发挥产业协同效应，共同推动在汽车零部件及高端智能终端设备专用精密
轴承等重要领域的深度合作，进一步提升公司综合竞争能力及整体盈利能力。
（2）持续加快全球化布局，满足客户需求
公司2019年设立泰国子公司，开始全球化布局的第一步。基于对未来汽车零部件市场的预测，2024年公
司对泰国子公司进行了第三期投资建设，于2025年完成投产工作，为新增销售市场的需求做好准备。2025年
，为了更好的服务北美客户，公司在美国密歇根州新建工厂，截止报告期末已完成工厂基础建设，后续公司
将根据市场情况和客户需求进行投产工作。
（3）加大研发力度，以创新驱动发展
公司坚持以客户需求为导向，针对市场发展趋势和市场需求进行产品性能优化和新产品开发，积极提升
产品研发能力及制造水平，满足客户对高精度、高可靠性产品的需求，巩固公司现有市场地位，在稳步发展
的同时提升市场占有率。2024年，公司成立中心研究院，为技术创新提供更专业的组织保障。报告期内，公
司研发费用支出3764.56万元，开发新产品137个，新增研发项目13个，在研项目合计21个。
根据公司战略发展规划，公司持续关注不断增长的高精密零部件市场。2023年公司完成组建专门的研发
技术团队，对高精密零部件产品进行研究开发。报告期末，公司完成高精密零部件产品谐波减速器的第二期
投产工作。
（4）优化客户和产品结构，实现利润新增长
优质的客户群体，先进的制造能力，是保持主业稳定增长的基石。近2年行业形势的不断波动，公司对
客户和产品结构也不断地进行合理调整，2025年公司销售毛利率同比增长约0.16%。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
公司所属细分行业为汽车零部件及配件制造，与下游汽车行业发展状况紧密相关。2025年全球汽车市场
保持稳健增长，据Marklines数据统计，全球汽车销量9437.81万台，同比增长6.2%，新能源汽车达到2234.4
6万台，同比增长27.24%。全球汽车保有量从2020年的14亿辆增长到2025年的15亿辆，中国和美国是全球仅
有的两个汽车保有量超过2亿辆的国家。全球经济不确定性犹存，但受益于汽车保有量提升及新能源车市扩
张，行业需求趋势向好。
（二）公司未来的发展战略
打造专业团队、制造一流产品、缔造百年企业。
公司以市场需求为导向，以产品创新为支撑，以品牌运营为手段，紧抓产业升级换代机遇，围绕“生产
数字化、自动化、智能化”开展公司发展战略，持续加大研发投入，确保创新及技术领先，打造前沿技术驱
动的产品升级与迭代，为客户提供高附加值的汽车轴承系统性解决方案。
报告期内，公司完成战略转型升级，由“浙江斯菱汽车轴承股份有限公司”正式更名为“浙江斯菱智能
驱动集团股份有限公司”，证券简称变更为“斯菱智驱”，准确反映公司的未来业务布局，为集团化发展明
确了市场定位。
在主业方面，公司持续扩大营销网络布局与建设，在深耕现有售后市场销售渠道的基础上，开拓全球顶
级售后客户。其次，公司积极推动主机配套市场客户的合作，建立国际品牌知名度，提供业绩强力增长点。
公司将继续保持在行业内的优势，致力于打造全球领先的汽车轴承民族品牌，成为具有全球竞争力的汽车轴
承制造商。依照上述发展战略，公司将凭借产品和研发优势，整合市场、技术、人力、资本等各类资源，全
方位、多层次提高公司的持续发展能力，提升核心竞争优势。
在新业务方面，公司将进一步强化主营业务及高精密零部件业务的研发投入，建立客户需求快速响应机
制，提供定制化技术方案，同时深化与核心供应商的战略合作，提升供应链协同效率与抗风险能力，构建研
产供销一体化的高效运营模式。此外，公司将全力保障在建项目顺利验收，并稳步推进机器人零部件智能化
改造项目在泰国工厂建设落地，依托泰国基地的产能优势实现规模化生产与全球化交付。
1、科技创新规划
科技创新是保持公司长盛不衰的源泉，是增加公司核心竞争力的不竭动力。公司一直以来注重产品核心
技术的自主研发，保持对于研发部门资金、人力、市场等资源的支撑。募投项目“斯菱股份技术研发中心升
级项目”的落地，能有效提升公司的研发实力，建设并培育公司研发创新梯队，为公司可持续发展提供技术
与人才保障。同时，公司将进一步健全研发与创新激励机制，激发研发人员及全体员工的创造力和凝聚力，
努力把公司建设成为行业内领先的创新型企业。
2、智能制造规划
公司一直以来坚持“生产数字化、自动化、智能化”的发展理念，从2015年开始一直进行生产设备自动
化和智能化改造，以信息化带动工业化、以工业化促进信息化。公司是浙江省首批把5G技术运用到制造系统
的企业，新昌县首批开展数字化改造的轴承企业。2015年，公司被评为新昌县数字化工厂，并且入选2020年
绍兴市数字化改造十佳案例。2023年被评为浙江省第二批制造业“云上企业”企业。2024年公司成功获评"
省级工业互联网平台示范企业"，数字化改造项目通过省级验收。未来公司将继续推进对数字中心的建设，
提升生产管理、设备管理、质量管理等方面的智能化程度，通过深度应用数字化管理系统，实现自动化改造
和数字化改造的融合，帮助公司完成从“经验管理”向“数据管理”的转型升级。
3、产品开发规划
目前公司主营产品分为制动系统、动力系统、传动系统、非汽车轴承四大类，产品主要适用车型涵盖了
全球主流车系。公司将在继续对现有的产品进行改进和升级的基础上，根据市场需求和行业发展趋势，大力
开发新型产品。募投项目达产后，预计可新增629万套轴承及轮毂单元的年生产能力，将满足客户对高端智
能产品的需求，对公司深耕售后市场及开拓主机配套市场形成助力。
2025年，公司完成对银球科技24.3427%股权的收购，快速切入精密轴承赛道，强化了在汽车零部件及高
端智能终端设备专用精密轴承领域的技术协同与产业布局。标的公司主营业务为微型、小型、一体化等精密
轴承的研发、生产及销售，相关产品主要应用于家用电器、工业电机、汽车零部件、纺织机械、高端智能终
端设备等领域，在精密轴承领域具有行业领先地位。公司本次购买标的公司股权有助于拓展精密轴承业务，
通过发挥产业协同效应，共同推动在汽车零部件及高端智能终端设备专用精密轴承等重要领域的深度合作，
进一步提升公司综合竞争能力。
高精密零部件产品方面，公司已建立谐波减速器等核心产品线。公司机器人零部件智能化改造项目已实
现储备产能，同时依托泰国工厂新增高精密零部件产能，满足公司战略经营及客户需求。未来，公司将依托
在精密制造领域积累的柔性生产能力，根据客户需求提供定制化产品方案，并持续优化产品参数以适应行业
发展趋势。
4、销售渠道规划
公司深耕售后市场多年，与客户建立了良好和稳定的合作关系，公司将继续巩固和加强与现有客户的战
略合作，保持稳定的业务增长。同时，公司将通过与现有客户的良好合作，尤其是全球有知名度的顶级客户
，在国际市场中树立起良好的公司形象、提升公司的声誉，以此不断开拓新的客户，形成公司业绩的新增长
点。公司将逐步完善营销模式、拓展销售网络、加大品牌形象建设力度，以欧美市场为重点，积极开发国内
、日韩以及新兴市场国家的客户，实现对全球市场的普遍覆盖。
主机配套市场方面，公司将大力推进和国内外知名主机厂的沟通与合作。通过募投项目的建设，提高生
产设备智能化和自动化，为后续项目提供更完备的保障。通过资源整合，加速业务规模化发展。
新业务方面，高精密零部件业务在市场端稳步推进，积极对接国内外潜在客户。公司将持续参与各类国
内外展会，进一步提升行业影响力。与此同时，新的高精密零部件产线建设也在有序推进中，为开拓更广阔
的市场空间做好充分准备。
（三）可能面对的风险及应对措施
1、国际贸易摩擦的风险
近年来，随着全球产业格局的深度调整，逆全球化思潮在部分发达国家出现，贸易保护主义抬头，贸易
摩擦和争端加剧。我国制造业在不断发展壮大的过程中，将面对不断增加的国际贸易摩擦和贸易争端。以美
国为代表的西方发达国家开始推动制造业回流，提高产品关税并进行反倾销措施。
公司应对措施主要包括：（1）提升品牌知名度。公司积极提升与行业头部客户的合作深度及广度，着
力提升公司的产品档次和市场知名度，为公司全球市场销售增长提供动力；（2）布局泰国子公司全产业链
生产能力，达产后可满足未来新增市场的需求。除此之外，为了更好地服务北美客户，2025年公司在美国密
歇根州新建工厂，截止报告期末已完成工厂基础建设，后续公司将根据市场情况和客户需求进行投产工作，
进一步加快公司主业全球化产业布局的节奏。
2、主要原材料价格波动的风险
公司产品中的主要原材料钢材的市场价格具有一定的波动性，价格受宏观经济、期货价格等因素影响。
虽然报告期内公司持续优化产品和客户结构，不断提升高附加值产品和优质客户的比例，盈利能力逐步增强
，但若未来原材料价格持续上涨或大幅异动，以及公司与主要客户调价机制发生重大变化，公司未能及时或
难以将成本波动风险转嫁至下游，盈利水平可能下降。
公司应对措施主要包括：（1）提高存货周转率。公司总体上采用“以销定产”和“销售预测”相结合
的生产模式。公司将不断完善生产及备货流程，提高存货周转率，降低原材料价格波动对生产经营的影响；
（2）完善备货模式。公司综合考虑未来客户需求、生产周期、原材料价格波动等主要因素确定备货策略，
公司将持续关注主要原材料价格波动情况及趋势，把握价格低位采购时点，以进一步降低采购成本。
3、应收账款发生坏账的风险
报告期末，公司应收账款账面价值为26681.49万元，占流动资产的比例为15.44%，未来公司应收账款规
模可能会进一步增加，若出现应收账款不能按期回收或无法回收发生坏账的情况，公司可能面临流动资金短
缺、盈利下降等风险。
公司应对措施：为降低应收账款回收风险，公司向中国人民财产保险股份有限公司投保了短期出口信用
保险，可以部分抵御应收账款回收风险。主要出口客户均通过了中国人民财产保险股份有限公司的资信审查
，同时以往款项回收情况良好。2025年12月末，账龄在1年以内的应收账款占比为98.16%，账龄较短。公司
会持续与客户保持密切沟通，加强对应收账款风险的监测与预警。
4、汇率波动的风险
报告期内，公司主营业务收入中外销金额为55630.40万元，占主营业务收入的比例为71.19%。公司外销
业务主要采用美元结算，报告期内汇兑损失金额为740.62万元。人民币对国际主要货币汇率的大幅波动将影
响公司的盈利水平。
公司应对措施主要包括：（1）采用汇率管理工具。公司未来将结合外币银行存款、应收账款变动情况
，充分利用远期锁汇等汇率管理工具进行对冲，降低外币贬值风险；（2）提升资金管理效率。公司将结合
经营情况，根据需求及时完成外币结汇工作，此外公司将积极进行外币应收账款管理，及时收回相关款项。
5、募集资金投资项目实施的风险
募集资金投资项目在实施过程中会受到市场环境变化等不可预知因素的影响，建设周期、投资额及预期
收益也会出现差异；此外，募集资金投资项目建成后，公司产能增幅较大，若在项目达产后，行业下行、公
司的市场开拓等不能适时跟进，将对募集资金投资项目经济效益的实现产生一定的风险。
公司应对措施：公司严格按照《募集资金管理制度》对募集资金进行管理，积极关注行业发展动态及趋
势，结合市场形势，审慎把控募集资金投资项目进度。及时做好项目进度披露工作。
6、行业竞争与技术迭代风险
随着高端智能终端设备行业的快速发展，国内外企业纷纷加大在精密传动零部件领域的布局，市场竞争
呈逐步加剧态势。与此同时，高端智能终端设备产业整体仍处于技术演进与商业化探索阶段，行业发展节奏
、下游应用落地进度可能存在不及预期的情况，从而对上游零部件企业的订单释放与产能消化产生一定影响
。若行业整体推进速度放缓，或部分技术路线出现阶段性调整，公司相关业务的规模化进程与盈利节奏将面
临一定不确定性。
公司应对措施：公司将持续跟踪高端智能终端设备产业发展趋势与下游客户需求变化，动态优化产能建
设节奏与资源配置方案。同时，公司将进一步强化与核心客户的协同开发机制，提升定制化服务能力与产品
附加值，增强客户黏性。此外，公司将合理把控研发与资本支出强度，保持经营弹性，确保在行业波动中稳
健发展。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|