经营分析☆ ◇301555 惠柏新材 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售，主要包括风电叶片用环氧树脂、新
型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电叶片用环氧树脂系列(产品) 3.70亿 72.18 406.13万 7.51 1.10
新型复合材料用环氧树脂系列(产品) 9832.08万 19.19 3524.61万 65.20 35.85
电子电气绝缘封装用环氧树脂(产品) 4212.61万 8.22 1268.05万 23.46 30.10
其他业务收入(产品) 203.70万 0.40 --- --- ---
量子点相关产品及其他(产品) 4.24万 0.01 3.34万 0.06 78.73
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.11亿 99.67 5337.68万 98.74 10.45
国外(地区) 167.20万 0.33 68.16万 1.26 40.76
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.96亿 96.89 4794.04万 88.68 9.66
经销(销售模式) 1593.19万 3.11 611.79万 11.32 38.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 13.78亿 100.00 2.13亿 100.00 15.49
─────────────────────────────────────────────────
风电叶片用环氧树脂系列(产品) 11.23亿 81.45 1.35亿 63.46 12.07
新型复合材料用环氧树脂系列(产品) 1.76亿 12.80 5512.38万 25.82 31.25
电子电气绝缘封装用环氧树脂(产品) 7583.55万 5.50 2191.75万 10.27 28.90
其他业务收入(产品) 261.02万 0.19 81.98万 0.38 31.41
量子点相关产品及其他(产品) 73.22万 0.05 13.78万 0.06 18.82
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.77亿 99.88 2.13亿 99.68 15.46
国外(地区) 167.14万 0.12 68.89万 0.32 41.22
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.42亿 97.41 2.03亿 94.87 15.09
经销(销售模式) 3570.47万 2.59 1095.12万 5.13 30.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电叶片用环氧树脂(产品) 5.94亿 83.08 6328.82万 63.87 10.65
新型复合材料用环氧树脂(产品) 8497.58万 11.88 2550.85万 25.74 30.02
电子电气绝缘封装用环氧树脂(产品) 3513.79万 4.91 1001.57万 10.11 28.50
量子点相关产品及其他(产品) 70.67万 0.10 --- --- ---
其他业务收入(产品) 20.23万 0.03 16.08万 0.16 79.49
─────────────────────────────────────────────────
国内-华东地区(地区) 2.29亿 31.97 --- --- ---
国内-华中地区(地区) 2.25亿 31.51 --- --- ---
国内-华北地区(地区) 7476.02万 10.45 --- --- ---
国内-华南地区(地区) 7157.84万 10.01 --- --- ---
国内-西北地区(地区) 5892.05万 8.24 --- --- ---
国内-西南地区(地区) 2737.05万 3.83 --- --- ---
国内-东北地区(地区) 2731.25万 3.82 --- --- ---
国外(地区) 107.15万 0.15 --- --- ---
其他业务收入(地区) 20.23万 0.03 16.08万 0.16 79.49
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 6.97亿 97.46 --- --- ---
经销模式(销售模式) 1799.44万 2.52 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 20.23万 0.03 16.08万 0.16 79.49
其他(补充)(销售模式) 75.15 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电叶片用环氧树脂(产品) 14.93亿 84.10 1.48亿 71.42 9.92
新型复合材料用环氧树脂(产品) 1.99亿 11.21 3992.02万 19.24 20.05
电子电气绝缘封装用环氧树脂(产品) 8202.83万 4.62 1843.77万 8.89 22.48
其他业务收入(产品) 71.63万 0.04 62.25万 0.30 86.90
量子点相关产品及其他(产品) 49.29万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内-华东地区(地区) 4.92亿 27.70 --- --- ---
国内-华中地区(地区) 4.06亿 22.86 --- --- ---
国内-华南地区(地区) 2.93亿 16.51 --- --- ---
国内-华北地区(地区) 2.54亿 14.32 --- --- ---
国内-西北地区(地区) 2.32亿 13.06 --- --- ---
国内-西南地区(地区) 5403.61万 3.04 --- --- ---
国内-东北地区(地区) 4221.98万 2.38 --- --- ---
国外(地区) 177.88万 0.10 --- --- ---
其他业务收入(地区) 71.63万 0.04 62.25万 0.30 86.90
其他(补充)(地区) 34.81 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 17.27亿 97.25 --- --- ---
经销模式(销售模式) 4812.83万 2.71 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 71.63万 0.04 62.25万 0.30 86.90
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售11.08亿元，占营业收入的80.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 42877.25│ 31.11│
│客户二 │ 34614.76│ 25.12│
│客户三 │ 25930.68│ 18.81│
│客户四 │ 5165.17│ 3.75│
│客户五 │ 2192.12│ 1.59│
│合计 │ 110779.98│ 80.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.41亿元，占总采购额的47.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 20728.78│ 18.21│
│供应商二 │ 9563.81│ 8.40│
│供应商三 │ 8663.61│ 7.61│
│供应商四 │ 7797.54│ 6.85│
│供应商五 │ 7322.73│ 6.43│
│合计 │ 54076.47│ 47.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务
报告期内，公司主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售，主要包括风电叶片用
环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列产品。
公司风电叶片用环氧树脂系列产品主要包括真空灌注树脂、手糊树脂和模具树脂等，具有较好的力学性
能、抗疲劳性、耐高低温性、机械性能优异、快速成型、抗台风等特点。公司的风电叶片用环氧树脂主要用
于制造风电叶片及叶片模具等，能够满足目前海上和陆上主流风电叶片的成型工艺要求。公司新型复合材料
用环氧树脂系列产品包括阻燃复合材料用环氧树脂、预浸料用环氧树脂、拉挤工艺用环氧树脂、缠绕工艺用
环氧树脂、快速固化RTM环氧树脂、通用型真空灌注及手糊用环氧树脂等，相关产品可广泛应用于轨道交通
、军用车箱体、指挥方舱、汽车大巴的内外装饰件、渔具、各类运动器材、汽车轻量化材料、IV型储氢瓶、
车载氢气瓶等领域。公司生产销售的电子电气绝缘封装用环氧树脂系列产品主要包括LED封装用环氧树脂、
防水绝缘灌封用环氧树脂以及电子元器件胶粘剂等，可应用于常规家电LED封装、户内外小间距显示屏、各
类电子元器件及电路绝缘灌封、各类电感器、变压器粘接及填充、继电器密封粘接等领域。
报告期内，公司的主营业务未发生变化。
（二）公司经营模式
报告期内，公司主要以直销的方式获取客户订单，报告期内，公司直销收入的占比为96.89%。公司经营
模式为：销售事业部制定销售计划并将计划反馈给供应链管理部，供应链管理部根据销售计划制定生产计划
并提出原材料请购计划，采购部根据原材料请购计划进行原材料的采购，质量部对原材料进行进厂检测，检
验合格后方可进入仓库，投入生产。产品完成生产并检验合格后销售给客户，并与客户保持沟通，提供后续
的产品售后服务。
（三）报告期内，公司主营业务情况
报告期内，公司实现主营业务收入51,227.40万元，其中风电叶片用环氧树脂实现营业收入36,974.76万
元，同比减少37.77%、新型复合材料用环氧树脂实现营业收入9,832.08万元，同比增加15.70%、电子电气绝
缘封装用环氧树脂实现营业收入4,212.61万元，同比增加19.89%。经过多年积累与发展，公司凭借技术配方
积累深厚、产品线丰富和人才专业度高等优势，在特种配方改性环氧树脂行业具有一定品牌知名度，尤其在
风电叶片领域，公司长期为多家大型风电制造商提供产品，产品深受客户好评。在此基础上，公司不断拓展
新型复合材料用环氧树脂的应用领域和市场，不断提升电子电气绝缘封装用环氧树脂相关产品性能以及研发
其他产品系列配方，努力为更多的合作伙伴提供服务。
（四）行业发展情况和市场地位
报告期内，公司主要围绕风电叶片市场、电子电气绝缘封装市场、交通运输轻量化市场、体育休闲器材
市场等多个市场集中深入发掘下游客户应用需求，为客户提供差异化、定制化、精细化的产品综合解决方案
。
风电行业是公司风电叶片用环氧树脂产品的主要应用领域，公司产品可适用于各种陆上及海上风电叶片
、叶片模具的制造、风电叶片的辅助修型及修复，为风机的重要组成部分。随着“十四五”规划、“碳达峰
”和“碳中和”政策目标的推行，风电作为可再生清洁能源，行业发展趋势向好，未来增长空间仍较大。近
年来，由于海上风力资源丰富且风源稳定，风电场逐渐从陆地向海上发展，风电叶片不断向大型化、轻量化
发展已成为必然趋势。风电叶片用材料朝着轻量化、高性能、高强度的方向发展。
公司的新型复合材料用环氧树脂系列产品可广泛应用于复合材料领域，如轨道交通、汽车大巴的内外装
饰件、渔具、各类运动器材、汽车轻量化材料、IV型储氢瓶、车载氢气瓶等都可以用到公司的环氧树脂产品
。复合材料具有重量轻、强度高、加工成型方便、韧性优良、耐化学腐蚀和耐候性好等特点，已逐步取代木
材及金属合金，广泛应用于航空航天、汽车、电子电气、建筑、健身器材等领域，随着现代社会的飞快发展
，各行各业对复合材料的性能要求精益求精、日益苛刻，行业对新型复合材料用环氧树脂的要求也不断的提
高。得益于具备质轻密强、成型易、稳定性强、耐腐蚀、质感美观等优良特性，树脂基被越来越多的复合材
料制造企业青睐，环氧树脂复合材料相关市场空间巨大。
公司的电子电气绝缘封装用环氧树脂系列产品主要应用于LED封装、各类电子元器件及电路绝缘灌封等
领域。在电子电气绝缘封装用环氧树脂方面，供应产品大部分功能差异不大。行业现阶段发展方向主要为环
保、稳定、高品质，以及迅速响应客户对产品的新需求。随着电子设备向小型化、轻量化、高性能化和高功
能化的发展，电子器件也相应向高集成化、薄型化、多层化方向发展，因此要求提高环氧树脂封装材料的耐
热性、介电性能和力学性能，降低吸水性和内应力。当前公司相关产品开发的重点是高纯度、高耐热性、低
吸水性和高韧性的环氧树脂和固化剂。未来电子电气绝缘封装用环氧树脂产品突破将以重大集成、半导体微
纳米级晶体及精细光学为发展方向。
自成立以来，公司一直专注于特种配方改性环氧树脂在各类细分方向的应用研究。经过多年的积累与发
展，公司已经在行业内建立了较为显著的竞争优势，并成为行业内生产技术和工艺水平较为领先的企业之一
，公司主要产品获得了下游客户的高度认可，树立了良好的市场形象和品牌知名度，公司在特种配方改性环
氧树脂行业拥有一定的市场份额和市场地位。
二、核心竞争力分析
公司具有较强的产品创新和工艺创新能力，是行业内快速发展的代表性企业之一。公司在多年从事特种
配方改性环氧树脂的研发、生产过程中，已积累大量核心技术和工艺配方，并善于将相关技术和工艺配方用
于生产满足客户个性化需求的产品，拥有丰富的环氧树脂应用经验，具备较强的核心竞争力。
（一）研发和核心技术优势
（1）公司核心技术和工艺配方优势
自成立以来，公司始终专注于特种配方改性环氧树脂在各类细分方向的应用研究。公司注重研发投入，
并形成了核心自主知识产权，截至报告期末，公司拥有发明专利26项，实用新型专利60项。公司研发团队通
过与下游客户的广泛接触，归纳整合主要细分应用场景下产品的品质与性能参数要求，研发人员经过长期、
反复的试验，逐步确定原辅料的主要构成及最佳配比，并通过装置放量试验和下游应用验证确定规模化生产
条件下对应的工艺参数，形成稳定的产品配方和生产工艺。此外，与其他特种配方改性环氧树脂生产商相比
，由于原材料的构成及配比有差异，且不同设备条件下的生产工艺参数也有所不同，公司的产品相对具有独
创性。公司特种配方改性环氧树脂以市场为导向、客户需求为基础，经过长期的技术实践和应用研究，针对
不同的风场环境、叶片长度、电子元器件的构造、应用领域进行深度研发，对其中所使用的核心原材料进行
了优选和调整，形成了独特的产品配方和生产工艺。
（2）公司具备持续创新能力，不断开发新产品，拓展产品的应用领域
公司凭借多年的积累，已形成完善研发体系和制度架构，并组建了一支专业经验丰富、综合素质水平较
高的研发团队。截至报告期末，公司拥有研发人员共65人，其中核心技术人员5名，公司核心技术人员均有
多年环氧树脂行业相关经验，且在公司任职时间较长。报告期内，公司主要核心技术人员未发生变化。报告
期内，公司始终坚持把人才队伍建设与储备放在第一位，公司鼓励技术研发人员积极参加行业技术类交流活
动，充分了解行业技术方向和行业上下游企业的技术现状，提升自身技术创新能力。公司通过不断对现有产
品进行优化升级、持续推出创新性产品，拓展产品的新应用领域，使得公司的产品越来越多的应用到其他新
兴领域。未来，公司将继续以产业发展方向为指引，持续加强研发创新，保证公司具备持续创新能力，不断
将最新的研发成果与下游应用领域深度融合。
（二）丰富的产品线优势和产品质量优势
环氧树脂下游应用广泛，依托公司较强的技术研发能力和配方积累优势，公司针对下游复合材料和电子
电气绝缘封装领域已成功开发了风电叶片用环氧树脂、预浸料用环氧树脂、拉挤工艺用环氧树脂、缠绕工艺
用环氧树脂、阻燃复合材料用环氧树脂、快速固化RTM环氧树脂、LED封装用环氧树脂、防水绝缘灌封用环氧
树脂、电子元器件胶粘剂等产品，产品可应用于风电叶片、各类运动器材、高压气瓶、轨道交通及汽车零部
件、LED及变压器封装、LED显示屏等，产品线较为丰富，可广泛满足下游客户的不同需求。
公司建立了符合国际标准的质量管理和品质保证体系，先后通过了《质量管理体系认证GB/T19001-2016
/ISO9001：2015标准》、《环境管理体系认证GB/T24001-2016/ISO14001：2015标准》等认证。公司主要产
品取得了DNV·GL认证、UL认证、SGS认证等认证。公司制定了一系列完善的内部控制制度保证产品的质量，
从原材料采购、生产、成品入库、发货到售后服务的全过程对产品质量进行全方位的监测与控制，将产品质
量控制措施贯穿在公司的整个业务运行体系，确保和提高产品质量，以满足客户及市场的需要。公司主要产
品性能稳定、品质卓越，深受国内外客户的好评，已成为众多知名企业的合格材料供应商，公司的产品具有
质量优势。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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