经营分析☆ ◇301577 美信科技 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
磁性元器件的研发、生产与制造
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
信号类磁性元器件(产品) 1.41亿 50.51 3944.51万 69.85 28.02
功率类磁性元器件及其他(产品) 1.32亿 47.30 1120.54万 19.84 8.50
废品销售(产品) 583.30万 2.09 583.30万 10.33 100.00
租金收入(产品) 27.30万 0.10 -9920.78 -0.02 -3.63
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.16亿 77.48 2562.30万 45.37 11.86
境外(地区) 6276.39万 22.52 3085.06万 54.63 49.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 4.07亿 98.46 7688.04万 92.34 18.89
行业)
其他(行业) 638.12万 1.54 638.12万 7.66 100.00
─────────────────────────────────────────────────
信号类磁性元器件(产品) 3.11亿 75.15 8475.94万 101.80 27.28
功率类磁性元器件及其他(产品) 9634.00万 23.31 -787.91万 -9.46 -8.18
其他(产品) 638.12万 1.54 638.12万 7.66 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.83亿 68.42 2638.66万 31.69 9.33
境外(地区) 1.31亿 31.58 5687.50万 68.31 43.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.86亿 93.45 7371.75万 88.54 19.08
经销(销售模式) 2707.26万 6.55 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
信号类磁性元器件(产品) 1.48亿 72.23 4186.54万 86.32 28.22
功率类磁性元器件及其他(产品) 5414.82万 26.37 376.00万 7.75 6.94
废料收入(产品) 287.50万 1.40 287.50万 5.93 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.38亿 67.24 1831.98万 37.77 13.27
境外(地区) 6726.95万 32.76 3018.07万 62.23 44.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 4.12亿 97.57 8630.00万 89.37 20.95
行业)
其他(行业) 1026.49万 2.43 1026.49万 10.63 100.00
─────────────────────────────────────────────────
信号类磁性元器件(产品) 2.84亿 67.33 7711.84万 79.86 27.13
功率类磁性元器件及其他(产品) 1.28亿 30.24 918.16万 9.51 7.19
其他(产品) 1026.49万 2.43 1026.49万 10.63 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.02亿 71.54 4391.65万 45.48 14.54
境外(地区) 1.20亿 28.46 5264.84万 54.52 43.82
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.92亿 92.81 8282.95万 85.78 21.14
经销(销售模式) 3037.09万 7.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.68亿元，占营业收入的40.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4579.41│ 11.08│
│第二名 │ 4329.99│ 10.47│
│第三名 │ 3264.02│ 7.90│
│第四名 │ 2707.69│ 6.55│
│第五名 │ 1893.98│ 4.58│
│合计 │ 16775.08│ 40.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.79亿元，占总采购额的23.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2096.11│ 6.20│
│第二名 │ 1789.93│ 5.30│
│第三名 │ 1453.73│ 4.30│
│第四名 │ 1417.62│ 4.19│
│第五名 │ 1170.16│ 3.46│
│合计 │ 7927.54│ 23.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及产品
公司核心主营业务为磁性元器件的研发、生产与制造，聚焦两大核心品类，即信号类磁性元器件和功率
类磁性元器件，广泛应用于各类电子电路的信号处理、功率转换及电能管理核心环节，是下游电子设备正常
运行的关键基础器件。
1、信号类磁性元器件
信号类磁性元器件依托磁性材料核心特性，实现电信号的处理、传输与变换，在电子设备中承担信号传
输、高压隔离、阻抗匹配及电磁波干扰抑制等核心功能，是保障各类电子设备稳定、高效、安全运行的重要
基础器件，其性能直接影响下游电子设备的运行质量与可靠性。
公司自创立以来，始终专注于信号类磁性元器件的研发、生产与销售，深耕该领域20余年，积累了深厚
的技术储备、丰富的行业经验及成熟的生产管理体系，构建了完善且丰富的产品矩阵，主要涵盖网络变压器
、片式绕线电感、RF射频变压器、BMS变压器、CAN-Bus车规电感等核心品类，已深度嵌入网络通信、智能终
端、汽车电子、工业控制、云计算与数据中心等多个高景气核心领域，精准匹配下游行业技术升级与产品创
新需求，为下游产业高质量发展提供关键配套支撑，市场需求保持稳定。
2026年上半年，公司信号类磁性元器件业务基本面保持稳健，实现营业收入14078.33万元，同比小幅下
滑，但毛利率维持平稳，持续作为公司经营的重要支柱，核心产品优势显著：其中，2.5G/5G/万兆网络变压
器广泛应用于高端市场，技术指标与国际头部厂商接轨，具备较强的市场竞争力，可适配工业级通信设备、
数据中心等场景需求；片式绕线电感采用全自动化连线生产模式，有效提升了生产效率、产品良率及产能规
模，各项指标均处于行业前列，具备规模化交付优势；车规级片式电感已实现量产，成功拓宽了产品应用边
界，进一步延伸至汽车电子核心场景，为信号类磁性元器件业务的持续稳健发展注入新的增长动力，进一步
巩固并提升了公司在该细分领域的行业地位。
2、功率类磁性元器件
功率类磁性元器件是电子电路中实现电能转换、传输与管理的核心基础元件，主要承担升压降压、能量
转移、储能滤波、高压隔离、电流稳定及电磁干扰抑制等关键功能，是保障电力电子装置高效、稳定运行的
“基石级”部件，也是公司第二增长曲线的核心载体。
公司自2017年设立汽车电子事业部以来，便精准锚定技术门槛高、品质管控严的新能源车载领域作为功
率类磁性元器件的核心应用起点，依托自身技术积累与客户资源，逐步构建起从车载配套到工业级应用的全
场景布局。目前，产品已从新能源汽车领域广泛辐射至兆瓦闪充充电桩、AI服务器电源、数据中心电源、工
业电源、数字货币算力电源等核心应用领域，与国内外知名客户形成深度合作。
公司功率类磁性元器件产品体系完备，核心涵盖平板变压器、OBC/DCDC变压器、辅源变压器、驱动变压
器、POE变压器、电流互感器，以及扁平线圈电感、BOOST电抗器、谐振电感、共模电感、PFC电感、一体成
型电感等多系列产品，能够精准匹配新能源、AI算力电源两大赛道的定制化需求，是公司重点布局的第二战
略增长板块。
功率类磁性元器件为公司重点拓展的业务板块，重点客户与核心项目产能逐步落地，在手订单充裕，20
26年上半年该板块营业收入突破1亿元，同比增长143.48%，毛利率持续改善。该业务虽短期面临阶段性盈利
压力，但依托全球绿色低碳及产业数字化发展机遇，业务不断拓宽应用边界，向AI算力电源、储能、智慧电
网、固态变压器（SST）等高增长领域拓展，为业务长期高质量发展奠定坚实基础。
二、核心竞争力分析
（一）全品类产品矩阵与高端赛道布局优势
公司坚持“信号类筑基、功率类突围”的产品战略，构建覆盖信号类与功率类的全品类磁性元器件产品
体系，在巩固传统优势的同时积极布局高增长赛道。信号类领域，公司是国内少数实现万兆以太网网络变压
器量产的企业，25GBase-T技术储备成熟，产品覆盖百兆至万兆全速率规格，广泛适配5G-A通信、数据中心
、工业级网络设备、BMS电池管理及车载以太网等高端场景；功率类领域，公司产品已切入AI服务器电源、
新能源汽车800V高压平台等关键赛道，形成较强的赛道壁垒，为公司持续增长提供坚实支撑。
（二）技术研发与智能制造双重壁垒
公司以自主创新为核心驱动力，持续深耕高端磁性元器件关键技术，掌握磁集成、高频磁性材料应用、
滤波器焊接、热压式焊接及三合一变压器磁集成等核心工艺，推动片式电感、车规级变压器等高端产品迭代
升级，产品性能对标国际先进水平，可满足多场景定制化需求。智能制造方面，公司率先实现片式绕线电感
全自动化连线生产，通过持续优化工艺参数，产品良率、产能保持行业领先，有效提升生产效率、降低制造
成本；同时依托AI视觉质控体系保障产品稳定性，以技术创新与智能制造构筑核心竞争护城河。
（三）优质客户资源与品牌认可度优势
凭借稳定的制造工艺、可靠的产品质量、高效的交付能力与专业的服务体系，公司获得境内外头部客户
广泛认可，产品覆盖通信、新能源汽车、工业电源、AI服务器、储能等重要领域。优质且稳定的客户结构为
公司持续发展提供有力保障，同时助力公司快速切入新兴领域，持续提升品牌影响力与市场地位。
（四）差异化竞争与国产替代优势
与国际厂商相比，公司具备本土化成本优势与快速响应能力，可更高效适配客户定制化需求，交付周期
短、服务响应快；与中小厂商相比，公司在技术积累、产品矩阵、制造能力及客户资源方面形成明显壁垒。
公司积极响应国家自主可控战略，聚焦高端磁性元器件国产化突破，在万兆网络变压器、车规级磁性器件等
领域实现关键替代，逐步打破海外垄断，持续巩固细分赛道领先地位，推动国产磁性元器件高端化发展。
（五）供应链管理与产能保障协同优势
公司建立高效协同的供应链管理体系，通过与核心供应商深度战略合作，保障原材料供应稳定与成本可
控。同时，公司将可制造性设计（DFM）贯穿研发与生产全过程，在设计阶段充分优化工艺、材料选型与装
配便利性，从源头提升生产效率、降低成本、改善品质。产能布局上，公司稳步推进全球化产能规划，湾区
总部产业园已于2025年底投产，为长期增长预留充足产能；泰国工厂即将投产，可就近服务重要客户，实现
本地化配套，进一步提升交付效率与全球服务能力。
（六）快速响应与高效服务优势
公司建立覆盖客户开发、订单执行、产品交付及售后维护的全流程快速响应机制，高效满足客户多元化
需求，持续提升客户粘性。公司组建由销售、FAE技术支持、研发、工程及生产协同的专业服务团队，为客
户提供小棉袄式服务和专业解决方案，从前期需求沟通、产品设计开发到批量交付、技术支持实现全程高效
对接，快速响应客户需求、解决应用痛点，持续为客户创造价值，巩固长期稳定的合作关系。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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