经营分析☆ ◇301584 建发致新 更新日期：2025-09-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医疗器械直销及分销业务，并为终端医院提供医用耗材集约化运营(SPD)等服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
血管介入(产品) 53.94亿 54.88 2.69亿 34.50 4.98
外科器械(产品) 18.59亿 18.91 1.49亿 19.11 8.01
检验试剂（IVD）(产品) 14.11亿 14.36 2.34亿 30.01 16.56
医疗设备(产品) 5.68亿 5.77 3473.07万 4.46 6.12
其他医疗器械(产品) 4.61亿 4.69 1908.90万 2.45 4.14
SPD及其他服务(产品) 1.20亿 1.22 7208.02万 9.25 60.31
其他业务(产品) 1573.57万 0.16 170.35万 0.22 10.83
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 34.54亿 35.15 2.97亿 38.11 8.59
华北地区(地区) 18.78亿 19.11 1.52亿 19.57 8.12
西南地区(地区) 11.76亿 11.97 9377.69万 12.04 7.97
华中地区(地区) 10.92亿 11.11 8137.78万 10.45 7.45
东北地区(地区) 8.33亿 8.47 4559.55万 5.85 5.47
西北地区(地区) 7.50亿 7.63 4672.90万 6.00 6.23
华南地区(地区) 6.30亿 6.41 6050.46万 7.77 9.61
其他业务(地区) 1573.57万 0.16 170.35万 0.22 10.83
─────────────────────────────────────────────────
直销(业务) 58.18亿 59.19 3.87亿 49.72 6.66
分销(业务) 38.76亿 39.43 3.18亿 40.81 8.20
服务业(业务) 1.20亿 1.22 7208.02万 9.25 60.31
其他业务(业务) 1573.57万 0.16 170.35万 0.22 10.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
血管介入(产品) 99.67亿 55.61 5.01亿 37.13 5.03
外科器械(产品) 38.47亿 21.46 3.02亿 22.33 7.84
检验试剂（IVD）(产品) 23.39亿 13.05 3.89亿 28.82 16.64
医疗设备(产品) 11.18亿 6.24 7074.54万 5.24 6.33
其他医疗器械(产品) 5.00亿 2.79 2673.80万 1.98 5.35
SPD及其他服务(产品) 1.12亿 0.63 4472.99万 3.31 39.80
其他业务(产品) 4040.50万 0.23 1594.74万 1.18 39.47
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 63.73亿 35.56 4.73亿 35.01 7.42
华北地区(地区) 35.09亿 19.58 3.01亿 22.28 8.58
西南地区(地区) 20.05亿 11.19 1.66亿 12.30 8.29
华中地区(地区) 18.25亿 10.18 1.31亿 9.71 7.19
东北地区(地区) 15.09亿 8.42 8140.20万 6.03 5.40
西北地区(地区) 13.62亿 7.60 9815.16万 7.27 7.21
华南地区(地区) 13.01亿 7.26 8391.01万 6.21 6.45
其他业务(地区) 4040.50万 0.23 1594.74万 1.18 39.47
─────────────────────────────────────────────────
直销(业务) 110.32亿 61.55 7.57亿 56.03 6.86
分销(业务) 67.38亿 37.60 5.33亿 39.47 7.91
服务业(业务) 1.12亿 0.63 4472.99万 3.31 39.80
其他业务(业务) 4040.50万 0.23 1594.74万 1.18 39.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
血管介入(产品) 50.80亿 --- 2.56亿 38.64 5.03
外科器械(产品) 18.25亿 --- 1.52亿 23.00 8.34
检验试剂（IVD）(产品) 9.76亿 --- 1.81亿 27.36 18.54
医疗设备(产品) 5.60亿 --- 3398.88万 5.14 6.07
其他医疗器械(产品) 2.56亿 --- 1692.72万 2.56 6.62
SPD及其他服务(产品) 4339.10万 --- 1388.71万 2.10 32.00
其他业务(产品) 2140.49万 --- 797.13万 1.20 37.24
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 30.92亿 --- 2.19亿 33.10 7.08
华北地区(地区) 17.13亿 --- 1.55亿 23.37 9.02
西南地区(地区) 9.09亿 --- 7599.29万 11.49 8.36
华中地区(地区) 9.07亿 --- 5691.39万 8.60 6.28
东北地区(地区) 7.63亿 --- 3966.95万 6.00 5.20
华南地区(地区) 6.88亿 --- 5838.72万 8.82 8.49
西北地区(地区) 6.68亿 --- 4911.42万 7.42 7.35
其他业务(地区) 2140.49万 --- 797.13万 1.20 37.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(业务) 56.23亿 --- 3.81亿 57.62 6.78
分销(业务) 30.74亿 --- 2.59亿 39.07 8.41
服务业(业务) 4339.10万 --- 1388.71万 2.10 32.00
其他业务(业务) 2140.49万 --- 797.13万 1.20 37.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
血管介入(产品) 92.05亿 59.60 5.24亿 43.22 5.70
外科器械(产品) 30.70亿 19.88 2.43亿 20.07 7.93
检验试剂（IVD）(产品) 15.28亿 9.89 2.98亿 24.58 19.52
医疗设备(产品) 10.97亿 7.10 9426.18万 7.77 8.60
其他医疗器械(产品) 4.39亿 2.85 1602.53万 1.32 3.65
SPD及其他服务(产品) 7546.99万 0.49 2540.55万 2.09 33.66
其他业务(产品) 2920.38万 0.19 1155.88万 0.95 39.58
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 55.43亿 35.89 4.71亿 38.80 8.49
华北地区(地区) 30.27亿 19.60 2.56亿 21.13 8.47
西南地区(地区) 15.33亿 9.92 1.26亿 10.36 8.20
华中地区(地区) 14.58亿 9.44 9244.04万 7.62 6.34
华南地区(地区) 13.26亿 8.59 1.04亿 8.56 7.83
东北地区(地区) 12.82亿 8.30 6831.81万 5.63 5.33
西北地区(地区) 12.46亿 8.07 8431.02万 6.95 6.77
其他业务(地区) 2920.38万 0.19 1155.88万 0.95 39.58
─────────────────────────────────────────────────
直销(业务) 100.56亿 65.11 7.48亿 61.62 7.44
分销(业务) 52.83亿 34.21 4.29亿 35.33 8.11
服务业(业务) 7546.99万 0.49 2540.55万 2.09 33.66
其他业务(业务) 2920.38万 0.19 1155.88万 0.95 39.58
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售20.55亿元，占营业收入的11.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│首都医科大学附属北京安贞医院(直销业务) │ 51622.85│ 2.89│
│首都医科大学宣武医院(直销业务) │ 25578.01│ 1.43│
│山南优视医疗器械有限公司(分销业务) │ 24601.35│ 1.38│
│吉林大学第一医院(直销业务) │ 23396.52│ 1.31│
│哈尔滨医科大学附属第二医院(直销业务) │ 20186.09│ 1.13│
│首都医科大学附属北京天坛医院(直销业务) │ 19471.61│ 1.11│
│上海柯冀科贸有限公司(分销业务) │ 13391.22│ 0.75│
│宁波建昌中兴国际贸易有限公司(分销业务) │ 12281.34│ 0.69│
│哈尔滨卫思勒科技有限公司(分销业务) │ 9562.11│ 0.53│
│大连创思特经贸有限公司(分销业务) │ 5400.60│ 0.30│
│合计 │ 205491.70│ 11.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购42.44亿元，占总采购额的23.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│美敦力医疗 │ 100228.64│ 5.65│
│北京迈得诺（含其同一经营控制下的其他公司） │ 97376.08│ 5.48│
│深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司 │ 81554.78│ 4.59│
│微创集团 │ 77658.13│ 4.37│
│泰尔茂医疗产品（上海）有限公司 │ 67557.74│ 3.81│
│合计 │ 424375.38│ 23.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、发行人主营业务、主要产品或服务的基本情况
（一）主营业务
发行人作为全国性的高值医疗器械流通商，主要从事医疗器械直销及分销业务，并为终端医院提供医用
耗材集约化运营（SPD）服务。在医疗器械产业链中，发行人主要承担医疗器械的流通职能，是串联生产厂
商、经销商、终端医疗机构的枢纽，在产业链中起到承上启下的重要作用。
1、直销业务
发行人的直销业务为发行人直接向终端医疗机构配送销售医疗器械产品。发行人为全国31个省、直辖市
、自治区超过3300家医疗机构提供上万种规格型号产品的直销服务。在直销业务开展过程中，发行人为上下
游提供仓储、物流配送、医院库存管理、结算管理、回款管理等多种配套服务。
2、分销业务
发行人的分销业务为发行人作为生产厂商的平台分销商，向生产厂商的二级经销商分销医疗器械产品。
发行人以高值介入类产品为切入点，经营产品厂商主要有微创集团、美敦力、泰尔茂、归创通桥众多国内外
知名企业，截至报告期期末，发行人已与超过100家国内外知名高值医疗器械生产厂商建立并保持了长期、
稳定的合作关系。
3、医用耗材集约化运营（SPD）业务
发行人立足高值医疗器械特点，积极推动信息化管理在传统医疗器械流通业务中的应用，并为终端医院
客户提供医用耗材集约化运营（SPD）服务，进一步对产业链上、下游服务赋能。公司基于自主开发的智信
链智慧医用耗材管理软件积极开拓SPD业务，截至报告期末，发行人已签约60家医院的医用耗材集约化运营
服务，其中三级医院近30家，医疗耗材管理规模超100亿元。并于2021年被中国物流与采购联合会医疗器械
供应链分会评选为“T/CFLP0023-2019《医药产品医院院内物流服务规范》团体标准试点单位”。
（二）主要服务及产品
公司主要从事高值医疗器械的直销和分销业务，并为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）服务。
1、具体服务
（1）直销业务
在直销业务模式中，发行人直接供货至终端医疗机构，器械产品的流通方式主要为上游经销商-发行人-
终端医疗机构，针对部分涉及集采、“两票制”的产品，主要流通方式为上游生产厂商-发行人-终端医疗机
构。截至报告期期末，发行人已与全国31个省、直辖市、自治区超过3300家医院开展业务合作，其中三级医
院超过1600家。
医院所需医疗器械种类繁多，其采购具有小批量、高频次的特点，且部分器械产品还涉及双向物流，因
此管理难度较大。医院若直接对接厂商或代理商，采购运营成本高，采购效率低，因此医院更倾向选择具备
规模优势的大型配送经销商提供集中配送服务。发行人作为国内医疗器械配送流通领域的头部企业之一，产
品线丰富，可迅速响应医疗机构对多种医疗器械的需求，高效准确地为医疗机构配送相关产品。
在直销业务中，发行人提供渠道准入、中心仓储、物流配送、医院库存管理、结算管理、回款管理等多
项服务。依托信息管理的技术优势，发行人实现了全国范围内各区域仓库的有机统筹，配合灵活、快速的终
端配送与双向物流能力，满足终端医院对高值医疗器械小批量、高频次、多品规的采购需求，保障终端医院
的器械产品供应安全、稳定和及时，为终端医院各项手术的开展创造了稳固基础。
在“两票制”和集中带量采购的政策背景下，发行人充分利用其广泛覆盖的终端服务网络、信息化管理
及垂直一体化管理优势，为上游生产厂商提供完善的院端匹配服务，提升其产品的终端可及性。
（2）分销业务
在分销业务中，发行人将器械产品销售至厂商的二级经销商，其流通方式为上游生产厂商或上游生产厂
商指定的总代理商-发行人-厂商的二级经销商。发行人作为链接上游生产厂商和厂商二级经销商的枢纽，为
上下游提供仓储、物流及渠道管理服务，持续为产业链上下游服务、赋能。截至报告期期末，发行人已取得
国内外超过100家知名医疗器械生产厂商的授权。
在分销业务的开展过程中，发行人通过信息化管理，实现了订单流程数字化和仓储、物流、配送的精细
化，解决了传统流通管理中订单流程复杂、仓储混乱、物流配送速度慢及错配错送等问题，具体体现在：
数字化订单：发行人为厂商的二级经销商提供简单、高效的数字化订单服务，经销商可基于市场情况和
自身需求灵活制定订货计划，通过发行人的数字化订货平台自主下单，平台中产品信息可视化程度高，系统
根据后台供应链实时分布的数据显示当前库存和可供订购数量；下单流程清晰、明确，避免了电话、邮件等
传统订货模式中常出现的产品选择错误、规格不符、数量差异、价格变化和金额计算错误等问题，简化了订
货流程，提升订货效率的同时帮助经销商实现合理备货，有效控制其安全库存，提升资金使用效率。
仓储：截至报告期期末，发行人在全国27个省、直辖市、自治区拥有百余个仓库，总仓储面积超过10万
平方米，仓库管理的医疗器械产品近4200万件。发行人使用信息管理系统对仓储环节进行科学管理，根据采
购量、出货量、库存货品效期、销售预期等多个因素进行综合性的库存分析，为仓储存货的统筹管理、采购
、调拨等提供精准的数据支持和风险预警，为货品存储安全、流通过程合规可溯等奠定良好基础。
物流及配送：在信息管理系统的高效统筹下，发行人接到厂商的二级经销商订单后，短时间内即可完成
货品的精拣、复核、装箱及交付物流等销售流程。货品交付物流后，信息系统将订单号、物流等信息同步推
送至经销商，便于其实时追踪物流状态。发行人的信息化系统智能监测物流过程，对存在异常的物流单据执
行状况确认、催单和售后等操作。发行人物流及配送网络覆盖广泛，物流配送体系具有规模化、信息化、规
范化和专业化等特点。截至报告期末，发行人通过自主配送或与知名物流企业合作实现了全国范围内31个省
、直辖市、自治区的配送覆盖。
渠道管理：依托信息管理的技术优势和丰富的管理经验，发行人为上游生产厂商提供综合的渠道管理服
务。上游生产厂商采用传统方式管理下游众多经销商时常出现沟通效率低下、信息收集困难、反馈信息失真
、管理成本较高等问题，生产厂商对下游经销商、终端医院等流通各环节的掌控力薄弱。发行人立足于自身
在产业链中的枢纽定位，利用信息化管理帮助上游生产厂商实现对其经销商的集约化管理，上游生产厂商可
快速下发和更新营销计划及方案。发行人通过其数字化、专业化和可视化的渠道管理缩短上下游合作落地时
长，减少沟通障碍，提升产业链整体效能。
（3）医用耗材集约化运营（SPD）
医用耗材集约化运营服务（SPD）业务指一种供应链管理模式，发行人为供应链上下游提供管理服务，
作为服务提供商，发行人为医院在供应商管理环节、院内一级仓管理、院内二级仓管理环节提供服务，与发
行人医疗器械销售业务有所区别。在此业务模式下，发行人主要承担医疗机构院内的耗材运营管理及物流配
送工作，医疗机构仍保留品种遴选和采购权。发行人依托丰富的信息化经验，基于对行业的深刻认识及终端
医疗机构“控费增效”的实际需求，自主研发了智信链智慧医用耗材管理软件，为终端医疗机构提供医用耗
材集约化管理服务，帮助终端医院解决院内耗材管理困难、管理效率低下等问题。
发行人的SPD业务以物流信息技术为支撑，通过数字化平台对医用耗材的院内流通进行多维度的精益化
管理，充分利用供应链协同管理的优势，一体化地统筹管理院端医用耗材，及时调整资源配置，提高产品周
转效率，改善院内仓储空间的利用情况，降低医院整体运营成本。发行人的医用耗材集约化运营服务可为终
端医疗机构提供及时、精准和完整的数据信息，嵌入的自动核算功能有助于提高结算效率和准确率，减少院
端耗材结算的额外成本和错算等风险，帮助医护人员回归医疗服务本源，无需过度关注耗材的使用和费用核
算，推动医疗机构的医疗服务向专业化、精细化方向高质量的发展。
发行人在SPD业务中运用智能柜、RFID、手持PDA、条码扫描器等智能设备，提高信息录入精准度和操作
效率，优化了终端医疗机构的智能化管理水平，实现了高值医疗器械流通的过程可追溯，确保器械流通信息
的及时、准确，为终端医疗机构的信息安全、器械安全提供保障。
SPD业务的开展为发行人深入挖掘医院需求创造了有利条件，强化了发行人与医院的绑定程度，提升了
终端客户黏性，为未来发行人获得更多直销配送业务提供了良好基础。
2、主要产品
公司直销和分销业务的产品主要为血管介入器械、外科器械、IVD和医疗设备，具体情况如下：
（1）血管介入器械
介入治疗是在影像学方法引导下，使用微创手段将穿刺针、特制导管、导丝等精密器械引入体内血管，
对疾病进行微创诊断和治疗，具有创伤小、反应低、恢复快等优点。发行人销售的血管介入器械包括心血管
介入器械、神经血管介入器械、外周血管介入器械等，主要为血管支架、球囊、导管、导丝、弹簧圈、血管
滤器等产品。
（2）外科器械
外科器械产品主要用于多种外科手术。发行人销售的外科器械产品包括吻合器、补片、超声刀等外科手
术用器械。
（3）IVD
IVD是指在人体之外通过对人体的血液等组织及分泌物进行检测获取临床诊断信息的产品和服务，发行
人销售的体外诊断产品包括体外诊断试剂及配套的仪器。
（4）医疗设备
医疗设备是指单独或者组合使用于人体的仪器、设备、器具、材料或者其他物品，也包括所需要的软件
。发行人销售的医疗设备主要为超声设备、影像设备、手术导航系统等多种产品。
●未来展望:
公司将以本次新股发行上市为契机，通过募集资金投资项目，持续加强信息系统的建设，进一步提升公
司精细化、智能化管理能力，为公司快速扩大的业务规模与精益管理提供有力的技术支撑。另一方面公司将
进一步加强自身在产业链环节中的服务属性，开拓新价值，促进产品多元化和上下游一体化发展，为客户提
供高品质的服务，增强客户粘性，努力成为中国领先的医疗器械流通服务商。
公司未来三年的发展目标及具体措施包括：
（一）巩固发展高值医疗器械业务
在行业整合的发展背景下，公司立足规模化、规范化、信息化发展，合规化经营，在保证公司血管介入
类核心产品销售规模增长的同时，努力扩大在IVD、外科、口腔、眼科等医疗器械产品领域的销售规模，以
夯实公司规模化发展的基础。
（二）加强上游厂商合作，提升专业服务能力
在医疗器械集中带量采购、“两票制”的产业背景下，医疗器械流通行业的扁平化发展将成必然趋势。
公司将利用自身的垂直一体化管理优势，结合直销平台与分销平台联动优势，加强与上游厂商合作，从渠道
准入管理、物流管理、存货管理、信息管理等多维度为上游厂商提供高效、扁平、集约的专业服务方案。
（三）挖掘医院终端业务机遇，加强院端服务粘性
随着医保支付方式改革的全面实施，医疗器械流通领域在医院端的服务面临价值重构。公司将进一步挖
掘公立医院医用耗材集约化运营管理服务机会，开拓更多的直销配送及集中运营服务，持续开展SPD管理系
统的自主开发与迭代升级工作，以满足医保支付体系改革背景下医院精益化管理耗材的需求，进一步加强医
院客户的粘性。
（四）进一步完善信息系统建设
在精益化管理的业务需求背景下，公司将进一步加强信息系统的建设工作。公司将借助本次募投项目的
实施，对公司现有的信息系统进行升级，结合公司发展过程中的各类业务场景，搭建系统化业务平台和数据
平台，并通过物联网等新一代技术手段，满足公司内部业务、物流管理、库存管理和质量管理等各种场景下
的专业需求，从而提升公司数据分析和精益化管理能力，为公司业务发展提供有力的信息系统支撑。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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