经营分析☆ ◇301585 蓝宇股份 更新日期：2026-08-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
符合国家节能环保战略方向的数码喷印墨水的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 4.85亿 100.00 1.55亿 100.00 31.97
─────────────────────────────────────────────────
分散墨水(产品) 2.62亿 53.99 9527.47万 61.42 36.38
其他墨水(产品) 9112.36万 18.78 2520.58万 16.25 27.66
其他业务收入(产品) 6606.07万 13.62 1419.99万 9.15 21.50
活性墨水(产品) 6601.35万 13.61 2043.33万 13.17 30.95
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.40亿 70.18 1.10亿 71.04 32.36
境外(地区) 1.45亿 29.82 4492.83万 28.96 31.06
─────────────────────────────────────────────────
贸易服务商(销售模式) 2.33亿 48.06 8133.23万 52.43 34.89
直销(销售模式) 1.86亿 38.32 5958.15万 38.41 32.05
其他业务收入(销售模式) 6606.07万 13.62 1419.99万 9.15 21.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
分散墨水(产品) 1.13亿 53.41 4317.92万 64.78 38.35
活性墨水(产品) 4649.91万 22.06 1406.04万 21.09 30.24
其他墨水(产品) 2602.96万 12.35 940.13万 14.10 36.12
纺织印花加工(产品) 2181.34万 10.35 366.10万 5.49 16.78
租赁及燃料动力销售(产品) 265.44万 1.26 -472.97万 -7.10 -178.19
设备及材料销售(产品) 120.87万 0.57 108.37万 1.63 89.66
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.53亿 72.66 4647.42万 69.72 30.34
境外(地区) 5763.02万 27.34 2018.16万 30.28 35.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 4.78亿 100.00 1.79亿 100.00 37.33
─────────────────────────────────────────────────
分散墨水(产品) 2.80亿 58.43 1.21亿 67.51 43.13
活性墨水(产品) 7189.82万 15.03 2674.49万 14.97 37.20
其他墨水(产品) 6823.39万 14.26 2242.54万 12.55 32.87
其他业务收入(产品) 5875.99万 12.28 887.09万 4.97 15.10
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.25亿 67.88 1.17亿 65.41 35.97
境外(地区) 1.54亿 32.12 6178.11万 34.59 40.21
─────────────────────────────────────────────────
贸易服务商(销售模式) 2.27亿 47.52 9801.52万 54.87 43.11
直销(销售模式) 1.92亿 40.20 7173.91万 40.16 37.30
其他业务收入(销售模式) 5875.99万 12.28 887.09万 4.97 15.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.68亿 71.36 6491.72万 69.83 38.59
境外(地区) 6751.06万 28.64 2804.56万 30.17 41.54
─────────────────────────────────────────────────
分散墨水(业务) 1.36亿 57.55 6301.90万 67.79 46.45
活性墨水(业务) 4186.81万 17.76 1584.96万 17.05 37.86
其他墨水(业务) 3114.23万 13.21 1096.70万 11.80 35.22
纺织印花加工(业务) 2037.53万 8.64 107.64万 1.16 5.28
租赁及燃料动力销售(业务) 304.25万 1.29 35.22万 0.38 11.58
设备及材料销售(业务) 285.12万 1.21 123.43万 1.33 43.29
技术服务费(业务) 77.36万 0.33 46.41万 0.50 59.99
─────────────────────────────────────────────────
贸易服务商(销售模式) 1.08亿 45.75 --- --- ---
直销:数码喷印设备商(销售模式) 6491.56万 27.54 --- --- ---
直销:终端客户(销售模式) 3591.37万 15.24 --- --- ---
其他业务(销售模式) 2704.26万 11.47 312.70万 3.36 11.56
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.10亿元，占营业收入的22.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 2458.63│ 5.07│
│客户二 │ 2456.39│ 5.06│
│客户三 │ 2082.72│ 4.29│
│客户四 │ 2044.69│ 4.21│
│客户五 │ 1939.55│ 4.00│
│合计 │ 10981.99│ 22.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.00亿元，占总采购额的31.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 3438.83│ 10.79│
│供应商二 │ 2401.20│ 7.54│
│供应商三 │ 2118.72│ 6.65│
│供应商四 │ 1118.27│ 3.51│
│供应商五 │ 972.72│ 3.05│
│合计 │ 10049.72│ 31.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况
报告期内，公司主营业务未发生变更。根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业
统计分类指引》，公司所属的行业为“CE264涂料、油墨、颜料及类似产品制造”；根据国家统计局发布的
《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C制造业”之“C26化学原料和化学制品制造业”之
“C264涂料、油墨、颜料及类似产品制造”之“C2642油墨及类似产品制造”。根据国家统计局颁布的《战
略性新兴产业分类（2018）》，公司业务属于“3新材料产业”之“3.3先进石化化工新材料”之“3.3.7新
型功能涂层材料制造”之“3.3.7.2油墨制造（新型水基喷印油墨）”。公司所处行业为新材料行业。
（二）公司所处行业特点和发展状况
1.数码喷印行业概况
（1）数码喷印技术简介
数码喷印技术是一种先进环保且发展迅速的数字化印刷技术，该技术集计算机、机电一体化、精密机械
制造、精细化工等高新技术于一体，主要运用数字化原理和喷印技术，将各种经数字化手段制作处理的数字
化图案输入计算机，通过计算机编辑处理，由控制系统控制数码喷头将各类专用数码喷印墨水喷印至基材，
形成所需图案。
目前数码喷印技术广泛应用于纺织印染、桌面办公、广告喷绘等行业，其中用于纺织印染领域的数码喷
印墨水由于会直接与人体接触，所以对于产品的使用安全及环保指标要求更高，同时还需要产品具有更高的
色彩准确度和耐水洗的特性，因此相比用于广告和桌面办公场景下的墨水产品，用于纺织服饰的数码墨水在
材料配方、生产工艺等方面更加复杂，故纺织领域成为数码喷印墨水应用攻坚的“至高点”。
随着数码喷印技术的发展，数码喷印技术向工业化应用推广，大宽幅、高频率、高效率的特性在工业打
印尤其是纺织数码领域得到良好的应用。
（2）数码喷墨印花与传统印花的区别
目前，纺织印花工艺主要包括传统丝网印花及数码喷墨印花。数码喷墨印花与传统丝网印花相比，具有
显著的环保优势和灵活性等优势，它通过计算机系统直接将图案喷印到纺织品上，减少了制版成本，提高了
打印精度和印花鲜艳度，同时大幅降低了废水废墨排放，符合环保节能趋势。数码喷墨印花在多品种小批量
订单中生产周期更短，自动化程度高，用工成本较低，且图案设计不受限制，精度和效果更优。然而，传统
印花在单一品种大批量订单中仍具有速度和成本优势。尽管数码喷墨印花设备和墨水成本较高，但随着技术
进步和成本逐渐下降，其市场比重将不断提高，与传统印花工艺长期并存、优势互补。
2.行业发展状况
（1）数码喷墨印花行业发展状况
①数码喷墨印花产业发展环境
当前，印染行业在建设纺织现代化产业体系中的重要性不断凸显。对于加快推动印染行业数字化转型，
国家及地方政府纷纷出台相关政策规划，其中关于数码喷墨印花行业高质量发展多项利好政策效应不断释放
。工业和信息化部印发的《印染行业绿色低碳发展技术指南（2024版）》，将数码喷墨印花作为绿色先进适
用技术。国家发展改革委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》将数码喷墨印花作为鼓励类技术。
《纺织行业“十四五”发展纲要》将数码喷墨印花关键技术列为纺织行业“十四五”发展重点任务之一等等
。
与此同时，行业自身技术创新持续突破，国产设备与墨水技术快速迭代，为产业发展注入强劲动力。过
去制约数码喷墨印花大规模推广的主要瓶颈是较高的设备投入与墨水成本，尤其是数码直喷工艺（适用于棉
、丝等天然纤维）成本约为数码热转印的3倍，而热转印设备价格也长期高于传统印花线。近年来，国内设
备厂商和墨水企业通过自主研发，在喷头控制、墨水配方、生产效率等方面取得突破，大幅降低了单位面积
印花成本，推动行业发展迎来关键转折点。此外，绿色制造政策加码、快时尚与个性化消费兴起、电商与直
播带货催生的定制化浪潮，多重外部推力叠加，进一步优化了数码喷墨印花产业的发展环境，使其成为推动
行业高质量发展的关键一环。
②数码喷墨印花市场规模
印染行业作为具有国际竞争优势的产业，已经开启以新质生产力推动现代化产业体系建设的新征程。作
为印染产业链重要的组成部分，数码喷墨印花行业具有较强的技术创新能力和深蕴的文化创意内涵，符合新
质生产力发展方向；同时，伴随着创新型耗材与设备的加速涌现，数码喷墨印花消费市场活力不断增强，行
业产业链整合化、高值化、现代化发展趋势将愈发凸显，进一步推动数码喷墨印花行业规范化、绿色化、智
能化发展。随着数码喷墨印花技术的持续创新，以及下游市场对多品种、快反应、小批量订单需求的增长，
数码喷墨印花市场规模将进一步扩大，其应用领域也将加速拓展。中国印染行业协会预计“十五五”时期（
2026-2030年），我国纺织品数码喷墨印花行业将保持10%的年均复合增长率，到2030年，我国纺织品数码喷
墨印花产量有望突破70亿米，占印花总量的35%。
（2）数码喷印墨水发展状况
数码喷印墨水处于数码喷印行业产业链的中游。公司生产的数码喷印墨水产品作为数码喷印技术中的关
键耗材，与数码喷头、系统板卡等核心部件以及其他配件产品配套于数码喷印设备，主要应用于纺织领域。
①数码喷印墨水与传统染料油墨的区别
纺织数码喷印墨水与传统染料油墨在化学原料上有类似之处，但因数码喷印墨水采用基于液体从微小流
体分裂成液滴原理的应用技术，由计算机指令将细微的墨滴导向承印物，通过两者间相互作用，使之产生图
像文字以及具备一定功能性。因此，墨滴的形成、形状和大小对印花的质量有非常重要的影响，故喷墨印花
墨水与传统染料油墨在生产工艺、技术指标、性能要求等方面上区别极大。一方面，因给墨和上色形式不同
，纺织数码喷墨印花墨水在颗粒粒径、悬浮稳定性、结晶控制等方面比传统染料油墨的要求更高，以适应高
精度数码喷印喷头的高效工作状态和使用寿命要求。相比传统染料油墨，数码喷印墨水品质更高且专用性强
，必须稳定、无毒、不堵塞喷头，保湿性和可喷射性要好，对数码喷头等金属物件无腐蚀作用，不易燃烧和
褪色。另一方面，用于纺织数码喷墨印花的印墨配方必须符合严格的物理和化学标准，如色素纯度、不溶性
固体颗粒粒径、墨水的粘度、表面张力、稳定性、pH和起泡性等均具有特定的要求，才能形成最佳墨滴，适
合特定的喷墨印花系统，得到优良的图像和色泽鲜艳度。如果数码喷印墨水质量低下，极易造成喷头堵塞，
喷墨流畅性不良，既损坏数码喷印设备又无法得到高品质的印花效果。
②数码喷印墨水市场规模
数码喷印墨水作为数码印花领域的核心配套耗材，是保障印花生产高效运转、实现色彩精准呈现的关键
要素，其品质直接决定终端产品的印花效果与市场竞争力，更是推动数码印花产业高质量发展的重要支撑。
当前，随着数码印花技术迭代升级、国产墨水替代进程有序推进，叠加下游市场对多品类、快响应、小批量
、绿色化产品的需求持续攀升，数码喷印墨水市场活力不断释放，行业正朝着产业链一体化、产品高端化、
生产绿色化方向稳步发展，带动整个细分领域实现规范化、规模化升级。行业报告显示，2025年全球喷墨墨
水市场规模已突破至215.02亿元，其中国内喷墨墨水市场规模达44.17亿元；至2032年，全球喷墨墨水市场
规模预计将达到528.26亿元。
（三）公司所处行业市场竞争格局
数码喷墨印花灵活环保，相较于传统印花，优势显著。目前，纺织印花工艺主要包括传统丝网印花及数
码喷墨印花。数码喷墨印花与传统丝网印花相比，具有显著的环保优势和灵活性等优势，它通过计算机系统
直接将图案喷印到纺织品上，减少了制版成本，提高了打印精度和印花鲜艳度，同时大幅降低了废水废墨排
放，符合环保节能趋势。数码喷墨印花在多品种小批量订单中生产周期更短，自动化程度高，用工成本较低
，且图案设计不受限制，精度和效果更优。然而，传统印花在单一品种大批量订单中仍具有速度和成本优势
。
数码喷墨印花成本呈下降趋势，目前部分数码转移印花成本低于传统印花。尽管数码喷墨印花设备和墨
水成本较高，但随着技术进步和成本逐渐下降，其市场比重将不断提高，与传统印花工艺长期并存、优势互
补。据中国印染行业协会数据，目前从加工费来看，数码转移印花在2元/米左右，部分企业仅1.5-1.6元/米
，低于传统印花，因此数码转移印花对传统印花的替代率较高，原来从事传统转移印花的企业，陆续向数码
转移印花转型。印花生产方式变化，导致了传统印花设备需求下降。根据中国纺织机械协会数据，2021-202
3年，圆网印花机、平网印花机销售数量年均分别下降22%和32%。在行业数字化转型背景下，印花生产方式
不断调整变化，中国市场传统印花设备市场需求呈逐年下降态势，而以数码喷墨印花为代表的数字化技术在
行业应用面不断扩大。
我国的数码喷印墨水行业起步较晚，企业规模、研发能力以及产品稳定性等方面参差不齐，且主要以中
小型企业为主，但随着最近几年国产数码喷印墨水的快速发展，国内数码喷墨印花渗透率以及数码喷印墨水
消耗量的提升，我国也出现了少数综合实力相对较强的墨水专业生产商，如蓝宇股份等。
（四）公司所处行业地位
公司是国家高新技术企业，多年来积累了丰富的数码喷印墨水研发和生产经验，拥有以海外归国博士郭
振荣为核心的研发团队和管理团队，通过长期的研发投入和技术积累，公司部分产品的性能指标已达到或优
于同类进口产品的水平，降低了客户对进口产品的依赖度及采购成本。目前公司研发中心被浙江省科学技术
厅认定为“省企业研究院”“省级高新技术企业研究开发中心”，公司先后被认定为“浙江省隐形冠军培育
企业”“浙江省科技型中小企业”“浙江省博士后流动工作站分站”“浙江省科技小巨人企业”“中国印染
行业协会理事单位”“国家专精特新‘小巨人’企业”“中国纺织数码喷墨墨水研发生产基地”，在行业内
具有广泛的影响力。
公司在行业内持续深耕，针对每年快速更新的数码喷印设备及喷头研发相应的数码喷印墨水，截至本报
告期末，公司已研发积累了3000多种应用于纺织和印刷领域的水性数码喷印墨水配方，拥有10项发明专利。
公司目前产品可适配于爱普生喷头及京瓷、精工、理光、星光、松下、柯尼卡、Spectra等工业喷头使用，
公司于2020年被爱普生（中国）有限公司认定为“年度优秀项目合作伙伴”、2022年、2023年、2024年连续
三年被爱普生（中国）有限公司认定为“年度优秀战略合作伙伴”。2024年公司与Epson喷头事业部（中国
）成立联合实验室，主要从事水性数码应用的开发，目前已完成合作协议续签。
（五）公司主营业务、主要产品及用途
报告期内，公司主要从事符合国家节能环保战略方向的数码喷印墨水的研发、生产和销售，为国家专精
特新“小巨人”企业和国家高新技术企业，所处行业为新材料行业，公司生产的数码喷印墨水作为数码喷印
技术中的关键耗材，与数码喷头、系统板卡等核心部件以及其他配件产品配套于数码喷印设备，主要应用于
纺织领域。公司主要产品包括分散墨水、活性墨水、酸性墨水、涂料墨水等，适用于纯棉、丝绸、尼龙、腈
纶、涤纶等面料，可以满足大多数客户的不同需求。2025年，公司实现营业收入485118150.96元，同比增长
1.39%。
自成立以来，公司一直专注于纺织领域数码喷印墨水的研究、开发和应用，通过长期的研发投入和技术
积累，在纺织领域数码喷印墨水中的诸多关键要素如墨水稳定性、色彩饱和度、与喷头和供墨系统匹配性，
以及研磨、过滤、分散等关键生产工艺均取得了突破，使得公司市场竞争能力进一步增强。同时，公司部分
墨水产品的性能指标已达到或优于同类进口产品的水平，部分墨水产品已获得国际知名的OEKO-TEX（国际环
保纺织协会）ECOPASSPORT认证及Bluesign（蓝标）认证。
（六）公司主要经营模式
1.盈利模式
公司以降低数码喷印墨水成本、推进纺织印染产业绿色转型和技术升级为目标。公司通过对原材料进行
深入分析、对生产工艺和生产设备不断进行改良升级，在满足产品指标需求的情况下对墨水配方进行迭代升
级，持续降低数码喷印墨水成本，使得公司能够提供性价比高且质量稳定的数码喷印墨水，强化公司在行业
中的竞争优势，并以此实现盈利。
2.采购模式
公司原材料由采购部门综合考虑生产计划、安全库存、供应商交期、色料的价格及预期走势等因素向供
应商进行采购。公司采购的原材料分为两类，一类是色料类化工制品，色料类原材料按物理状态可以分为干
粉类及色浆类，分散墨水主原材料主要为干粉类，活性墨水原材料主要为色浆类。色料类原材料的主要作用
是影响墨水的色彩、浓度、稳定性、色牢度、喷头相容性、喷墨流畅性，是生产数码喷印墨水最重要的一类
原料。公司常年对色料的市场价格变化进行监测，依靠多年从业经验对色料价格走势进行预判并采取应对措
施，在保证产品品质的基础上，尽可能地降低色料的采购成本；另一类是溶助剂类化工制品，包括乙二醇、
分散剂、表面活性剂、黏度调节剂等化工制品。溶助剂主要用以改善墨水的使用品质，协同色料类原料一起
完成印花的颜色要求，同时达到一定的功能性要求，主要影响墨滴的形成、喷头相容性、喷墨流畅性。公司
经索样检测、供应商报价、比价、核价等环节最终确定供应商及交易价格。色料及溶助剂的化学特性较为稳
定，贮存条件也较为简单，可以存放较长时间以备生产，保质期较长。报告期内，色料及溶助剂的采购价格
波动较大、供应商交货周期存在不确定性，公司综合考虑生产计划、安全库存、供应商交期、色料的价格预
期走势等因素，会提前采购色料和助剂，保有一定的安全库存。
3.生产模式
报告期内，公司以自主生产为主，受托加工为辅。对市场需求量较小的墨水如酸性墨水、涂料墨水等，
公司采用“订单式”生产模式，而对于市场需求量较大的墨水，如部分分散墨水、活性墨水，公司主要采取
以销定产的“订单式”生产模式结合“备货式”生产模式。另外，对于半成品色浆，由于保质期较长，便于
存储，可按不同比例混合后进行配墨并生产墨水，能大幅缩短订单生产时间，公司会提前制备一定数量的半
成品色浆。
公司拥有较强的设备优势和生产技术优势，除投料、包装等环节外，主要生产流程如分散研磨、脱盐纳
滤及配置墨水等环节基本实现自动化操作，从而保证产品产量、品质稳定。
4.销售模式
公司销售模式包括直销和贸易服务商两种模式。
直销模式主要指购买公司墨水直接使用的终端客户及数码喷印设备商。终端客户为实际使用数码喷印墨
水的印染印花企业，客户从公司采购数码喷印墨水进行印花、印刷；数码喷印设备商指专门生产数码喷印设
备（数码喷墨打印机等）的生产型企业，其采购公司墨水与其生产的机器配套销售。
贸易服务商指同时销售多种数码喷印设备（数码喷墨打印机及配件）和耗材（墨水），并提供一定的技
术及售后服务的贸易型企业。公司将墨水产品销售给贸易服务商，再由贸易服务商将产品销售给终端客户，
并由该等贸易服务商提供诸如硬件选型及安装、软件调试、墨水堵头维修等方面的售后服务。
5.研发模式
公司坚持以市场需求为导向、以技术创新为支撑，以自主研发为主开展研发工作。一方面，公司在与客
户的日常合作中，及时保持沟通，将客户需求及技术反馈意见纳入自身研发计划中，通过研发测试对现有产
品及配方进行改良升级，以满足更多品牌型号的数码喷头、系统板卡及其他配件组合所产生的差异化需求，
以及不同纺织面料所产生的色密度、待机性能、打印流畅性、固色率、耐皂洗和耐摩擦牢度等多种打印性能
需求。另一方面，公司密切关注市场和行业前沿技术的发展趋势，针对产品的新工艺、新材料、设备改进等
展开研究，积极储备数码喷印墨水生产过程中的研磨、过滤、分散等关键技术。
三、核心竞争力分析
（一）技术研发优势
公司秉承自主创新、自主研发的经营理念，围绕核心客户需求不断加大研发投入，持续丰富墨水种类以
适配最新喷头并降低数码喷印墨水成本、推进纺织印染产业绿色转型，是国内少数拥有全套独立知识产权核
心技术的墨水生产企业。报告期内，公司研发投入22239157.37元，同比增长0.43%。同时，通过长期的研发
投入和技术积累，公司在纺织和印刷领域数码喷印墨水与上游喷头厂家、设备厂家和下游客户紧密配合并合
作研发，诸多关键要素如墨水稳定性、色彩饱和度、与喷头和供墨系统匹配性等，以及研磨、过滤、分散等
关键生产工艺均取得了突破。此外，公司建立了专业的配方数据库，凭借领先的配方技术，以及在生产工艺
方面的不断探索和技术创新，形成了成熟的生产工艺，并以此为基础形成多项核心技术，涵盖了墨水产品生
产的整个流程，包括原料精制及提纯、生产工艺的开发改良、墨水配方的设计优化及分析检测品控等各个环
节。公司研发中心被浙江省科学技术厅认定为“省企业研究院”“省级高新技术企业研究开发中心”，公司
先后被认定为“浙江省隐形冠军培育企业”“浙江省科技型中小企业”“浙江省博士后流动工作站分站”“
浙江省科技小巨人企业”“中国印染行业协会理事单位”“国家专精特新‘小巨人’企业”“中国纺织数码
喷墨墨水研发生产基地”，在行业内具有广泛的影响力。
（二）产品成本控制优势
为了促进纺织印染行业向环保清洁生产方向转型，降低数码印花成本成为数码喷墨印花行业的重要发展
方向。因此研发低成本高品质的数码喷印墨水成为墨水生产商的重点目标，这需要对墨水的原材料包括染料
、颜料、溶助剂等在理论研究和实际生产方面均有很深的造诣，涉及应用化学、材料化学、高分子材料与工
程、纺织化学与染整工程等多个专业学科，因此只有具有技术创新优势的企业才能在市场竞争中保持有利地
位。
公司自成立以来一直以降低数码喷印墨水成本、推进纺织印染产业绿色转型为目标，依托自身技术实力
，通过对原料精制及提纯、生产工艺的开发改良，有效的降低了原材料采购及生产成本。公司的成本控制优
势可以帮助客户降低产品成本，增强数码喷墨印花竞争力。
（三）产品品质优势
公司在纺织和印刷领域数码喷印墨水与上游喷头厂家、设备厂家和下游客户紧密配合并合作研发，诸多
关键要素在业内领先，多项核心生产工艺均取得了突破。目前在国内外市场已经开始逐步替代进口墨水。
为了满足全球各地区客户对品质、安全、环境的要求，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、IS
O14001:2015环境管理体系认证、ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证、GB/T29490-2013知识产权管理
体系认证，同时公司墨水产品已获得国际知名的OEKO-TEX（国际环保纺织协会）ECOPASSPORT认证及Bluesig
n（蓝标）认证，其中ECOPASSPORT是针对纺织品和皮革行业中使用的化学品、着色剂和助剂而设计的三阶段
认证体系，品牌商和制造商都将ECOPASSPORT视为可持续纺织品和皮革生产的可靠证明。Bluesign（蓝标）
认证是极为严格的纺织品环保标准认证，具有全球影响力。同时公司大力培养专业检验检测的技术人员，为
公司产品快速进军数码喷印墨水细分领域全球头部高端市场打下坚实基础。
（四）先发优势
公司在纺织数码喷印墨水领域深耕十余年，具备较强的市场先发优势。公司是国内少数可以同时提供应
用于纺织领域的分散墨水、活性墨水、酸性墨水和涂料墨水等多种类型的数码喷印墨水的企业。凭借多年积
累的技术与产品方面的双重优势，公司成为了国内纺织数码喷印墨水销量最高的生产商之一。
（五）客户及市场优势
数码喷印墨水行业一直处于快速的发展过程中，下游数码喷印设备及喷头不断迭代更新，墨水生产商需
要不断研发出适配新喷头、新设备的数码喷印墨水，从立项开始到研发成功一个新的墨水配方并成型为产品
大致要1年至3年时间，墨水配方需要综合考虑打印设备的喷头结构、连续供墨系统及承印材料的特性，因此
，终端客户及数码喷印设备商一般不会轻易改变已经使用且质量稳定的墨水产品，墨水自身的耗材属性更是
决定了这是个具有连续、不间断需求的市场，客户粘性较大，优质的客户资源是行业内企业竞争优势的集中
体现。公司目前产品可适配于爱普生喷头及京瓷、精工、理光、星光、松下、柯尼卡、Spectra等工业喷头
使用，并于2022年、2023年及2024年被爱普生（中国）有限公司认定为“年度优秀战略合作伙伴”。2024年
与Epson喷头事业部（中国）成立联合实验室，主要从事水性数码喷墨应用的开发。同时，公司与国内领先
的数码喷印设备商合作多年，已成为国内第一、第二梯队数码喷印设备商的墨水供应商，公司在行业内具有
广泛的影响力。
（六）业务延伸与协同优势
公司通过全资子公司浙江蓝标数印科技有限公司，精准布局数码标签打印设备及配套墨水领域，实现从
纺织数码喷印墨水向标签数码喷印全产业链的战略延伸。蓝标数印依托公司在墨水配方、喷印技术适配等方
面的长期核心积累，高效开展产品研发与市场拓展，快速构建起差异化技术壁垒，在激烈的市场竞争中抢占
先发优势。同时，公司现有优质客户资源与蓝标数印目标客户具有协同效应，显著降低市场开拓成本，加快
市场渗透节奏。“技术+客户”的双重驱动，不仅助力蓝标数印快速站稳脚跟，更进一步整合了公司在数码
喷印领域的核心优势，持续巩固并提升行业综合竞争力，推动整体业务向全产业链布局稳步迈进。
（七）人才优势
公司董事长、总经理、核心技术人员郭振荣先生为复旦大学高分子化学与物理专业硕士、美国威廉玛丽
学院化学专业硕士、应用科学专业博士，曾任美国金佰利公司研发工程师、美国商格拉斯公司研发总监，拥
有10多年数码喷印墨水研发经历，先后获得无锡530人才计划海归引进人才、江苏省双创人才、义乌市优秀
引进人才、金华市双龙计划特聘专家、义乌市英才计划创业人才、义乌十大创业新锐、金华市十大杰出青年
、金华市义乌市第九批拔尖人才、浙江师范大学特聘教授等荣誉。经过多年的研发实践，公司的研发人员教
育背景良好且涵盖应用化学、材料化学、高分子材料与工程学、纺织化学与染整工程学、计算机科学与技术
、自动化等学科领域。截至报告期末，公司研发人员共66名，占员工总数的比例为16.46%，公司共有5名核
心技术人员，上述人员均拥有多年数码喷墨印花行业从业经验，具备独立的研究、开发、实验和产业化能力
。
（八）地理区位优势
我国是纺织品生产和消费大国，印染行业更是对产业上下游及市场、自然地域有很强的依赖性。我国印
染行业具有区域集中度高的显著特点，东部沿海五省浙江、江苏、福建、广东、山东等占全国总产量的90%
以上，其中浙江省印花布产量超过全国总产量的一半。公司位于浙江省义乌市，位于浙江省中部，是中国最
大的小商品出口基地之一；北邻绍兴市，绍兴市柯桥区为全国重要的纺织生产基地和集散基地；东邻宁波港
，距上海260公里、杭州120公里。地理区位优势有力保证了公司业务的快速发展。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对复杂严峻的国际形势与行业竞争加剧等多重考验，公司始终围绕“技术创新，品牌营销”
发展战略，坚持稳中求进、以进促稳，积极培育发展新动能，公司整体运行平稳，但市场和效益仍面临较大
压力。2025年度，公司实现营业收入485118150.96元，同比增长1.39%；实现营业成本330004376.41元，同
比增长10.06%，毛利率31.97%；实现归属于上市公司股东的净利润70776508.31元，较上年同期减少29.58%
。
●未来展望:
（一）公司发展战略
公司始终以降低数码喷印墨水成本、推进纺织印染产业绿色转型为目标，不断提升产品品质及品牌形象
。公司将持续遵循以市场需求为导向、客户服务为基础、技术创新为动力、资本市场为助推器的原则，不断
加大研发投入，提升创新能力，有效降低客户对进口产品的依赖度及采购成本，促进纺织印染行业向节能环
保、清洁生产方向转型。在中国经济产业结构调整、技术升级所带来的发展契机下，公司将通过加速扩张产
业规模，拓展业务版图，提高产品的市场占有率，确立在数码喷印墨水行业的领先地位；并围绕“技术创新
，品牌营销”发展战略，根据自身特点与优势，结合国内外经济发展的趋势，力争在技术、规模、效益、管
理、人才、服务等方面达到国际先进水平。
（二）经营计划
1.巩固并拓展主营业务
下一年度，公司将充分利用优势资源，不断优化生产、降低生产成本，发挥公司研发和品牌优势，进一
步开拓国内外市场，扩大产品销售规模，实现经营业绩持续、稳定增长，不断增强主营业务盈利能力。
2.加强募投项目建设
公司将持续加强募投项目建设，在募投项目的实施过程中，严格遵守募集资金管理规定，审慎使用募集
资金，切实保证募投项目按规划顺利推进，以募投项目的落地促进公司主营业务发展，实现募投项目预期收
益，增强公司整体盈利能力：
（1）扩大产能
公司将通过实施募集资金投资项目“年产12,000吨水溶性数码印花墨水建设项目”，继续扩大公司的数
码喷印墨水的产能，公司的规模效应和成本优势将进一步显现，有利于提高公司的行业地位。
（2）持续提升研发技术实力
公司将通过实施募集资金投资项目“研发中心及总部大楼建设项目”，以技术创新中心为依托，不断推
进公司数码喷印墨水的开发，创造更多的研发成果，并及时通过申请发明专利、实用新型专利等方式进行知
识产权保护，以技术硬实力筑牢公司发展根基。
3.夯实人才梯队
人才是公司可持续发展的核心竞争力，公司始终把人才队伍建设放在极其重要的战略地位。随着公司产
能的不断扩大，公司将加大人才储备，进一步健全与完善人才培养机制，基于业务发展导向优化组织结构，
重点加强技术人才引进，在核心领域做好人才规划，为公司持续健康发展提供有力的人才支持和保障。
4.强化品牌塑造
公司依托多年来在数码喷印墨水行业的持续研发积累，形成了技术及产品优势、规模优势、服务优势等
核心竞争优势，公司与国内主流的数码喷印设备商均有深度合作，在行业内具有广泛的影响力。公司计划加
强公司品牌的宣传与维护，不断提升品牌的影响力和品牌价值。
5.优化产业布局
为促进业务发展，公司拟分别与义乌经济技术开发区管理委员会、珠海市金湾区人民政府签署相关投资
协议，依托两地优势资源，通过下属子公司布局两大生产基地，扩大业务规模。其中，公司拟与义乌经济技
术开发区管理委员会签署《高端数码装备生产基地项目投资协议》，计划通过控股子公司浙江蓝标数印科技
有限公司在义乌市区域范围内投资建设高端数码装备生产基地项目，开展数码标签机及数码标签墨水的研发
及制造，该项目计划总投资2.2亿元；同时，公司拟与珠海市金湾区人民政府签署《浙江蓝宇数码科技股份
有限公司高端数码喷墨印刷设备及配套墨水生产基地项目投资协议》，计划通过全资子公司珠海蓝湾印科喷
墨科技有限公司在珠海市金湾区区域范围内投资建设高端数码喷墨印刷设备及配套墨水生产基地项目，开展
高端数码喷墨印刷设备及配套墨水的研发及制造，本项目计划总投资5亿元。两大项目的投资均是公司基于
业务发展的战略需要，依托区域优势资源扩大产业规模，进一步提升公司产能与产品竞争力，完善产品结构
，巩固市场地位，增强盈利能力，从而为股东创造更大的价值。
6.深化规范治理
公司目前已建立了符合有关法律法规、公司章程并与现有业务相适配的企业治理与运营管理体系。2026
年，公司将在现有公司治理水平上不断完善、加强内控体系建设，提升管理效能。公司董事会将切实履行职
责，严格执行股东会各项决议，积极推进董事会决策落地，持续强化公司治理水平，加强合规体系建设，促
进公司规范运作和健康发展。同时，公司将以更高标准响应各监管机构要求，提升信息披露质量，加强市值
管理与舆情监测，积极开展多样化投资者交流活动，以加强投资者关系管理工作，有效增进投资者对公司的
了解。
（三）未来可能面临的风险及应对措施
1.宏观经济与市场变化风险
公司所处行业受宏观经济及市场供需状况的影响，会随着整体经济状况或市场环境的变化而出现一定的
波动。如果未来国内和国际宏观经济情况不能持续向好或出现波动，可能会导致数码喷印墨水细分领域行业
的市场环境出现不利变化，给公司的经营管理带来挑战，从而对公司的生产经营产生不利影响。
应对措施：公司将密切关注宏观经济与市场环境变化，在顺应宏观经济变化的同时，充分利用内外资源
，提高抗风险能力。同时，公司持续开展行业与市场数据的监测，深入了解全球数码喷印墨水行业消费者需
求，随时调整数码喷印墨水细分终端市场的产品供应，优化与客户之间互利发展的商业生态系统，力求把影
响降至最低。
2.数码喷印技术的推广及应用速度放缓的风险
公司主要从事符合国家节能环保战略方向的数码喷印墨水的研发、生产和销售，主要应用于纺织领域。
由于数码喷墨印花速度目前尚无法完全达到传统印花水平，在单一品种、大批量的订单上，传统印花方式仍
处于优势地位。而数码喷印设备价格相比传统印刷设备更贵，且数码印花墨水成本也更高，故数码喷墨印花
主要用于货期要求短、批量相对小、附加值相对高、图案色彩丰富等应用场景；此外，若采用数码喷印技术
，传统印花厂商需对现有生产设备进行更换、对生产及技术人员重新培训，替换成本较高，故目前传统印花
在纺织印花领域仍占据较大的市场份额。若未来数码喷印技术不能在设备速度、耗材成本及后续保养维护便
捷性等方面进一步突破，则数码喷印技术在纺织行业的推广及应用存在速度放缓、市场开拓不及预期的风险
，对公司未来经营业绩的提升产生不利影响。
应对措施：公司将持续关注数码喷印技术前沿与纺织行业发展态势，及时调整经营策略；同时持续加大
研发资源投入，提升技术研发水平，助力数码喷印技术在纺织行业的推广。
3.原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料为色料及溶助剂类化工制品。近年来，随着国家对环境整治力度的加强，一批色
料生产企业停产或关闭，导致近年来的色料类原料曾一度出现了供应紧张、价格波动以及质量不稳定的情况
；同时，受下游需求旺盛、上游原料供应不足等因素影响，部分溶助剂类原材料出现了短期供应不足的情况
。未来，如果主要原材料供应出现行业性短缺，将导致公司不能及时采购生产所需的原材料或采购价格较高
，从而对公司的生产经营产生不利影响。
应对措施：公司将积极跟踪原材料价格的变化趋势，一方面积极开拓更多采购渠道，并与供应商建立稳
固且良好的合作关系，保障供应安全；另一方面公司会依据未来销售市场的拓展预测情况，并根据部分原材
料价格近期波动情况及预期未来走势进行适度、适量的提前备货用以未来生产使用；当原材料出现大幅或持
续涨价时，公司也会灵活调整产品价格，以应对原材料价格波动造成的成本压力。
4.市场竞争风险
近年来数码喷墨印花行业发展势头良好，导致行业新增产能增长较快，上下游亦布局本行业，市场竞争
日趋激烈。若公司不能持续技术创新、增强研发能力、提高生产效率、扩大业务规模，公司将面临无法维持
高毛利率导致盈利能力下滑、市场占有率无法持续提高等风险。
应对措施：公司将密切关注政策与市场的动态趋势变化，优化经营布局，同时持续加大研发投入力度，
以市场需求为导向指引技术研发方向，推动产品创新，提高市场份额，增强品牌影响力与核心竞争力。
5.技术与研发风险
公司生产的用于纺织行业的数码喷印墨水产品涉及应用化学、材料化学、高分子材料与工程学、纺织化
学与染整工程学等多个专业学科领域，具有多学科融合、对人员素质要求高、技术更新换代较快等特点。此
外，针对数码喷头、系统板卡等配套部件的升级，公司研发人员还需具备丰富的开发经验与之充分适配。但
未来若公司不能及时跟踪、掌握并正确分析新技术、新材料或新工艺对行业的影响并采取恰当应对措施，无
法及时完成原有产品的配方优化、成本下降及升级换代，或者研发与生产不能满足市场的要求，将致使公司
无法维持高毛利率，导致盈利能力下降，对公司未来的业绩增长及持续盈利能力产生不利影响。
应对措施：公司将加强技术领域的交流合作，及时跟踪新技术、新材料、新工艺的发展趋势，深入分析
其对行业的影响。同时结合市场需求，灵活调整研发方向，推进产品配方优化、成本降低以及产品的升级迭
代，确保研发成果精准匹配市场需求，维持公司持续盈利能力。
6.汇率变动风险
汇率变动对公司以外币结算的业务会产生一定的影响。随着公司境外销售业务的不断拓展，汇率的大幅
变动可能会影响公司的盈利水平。
应对措施：公司将通过远期外汇等外汇衍生品交易、缩短回款期限、调节结算货币的比例等方式加强外
汇管理来降低汇率波动带来的影响。
7.募投项目实施效果未达预期的风险
公司本次募集资金投资的项目“年产12,000吨水溶性数码印花墨水建设项目”和“研发中心及总部大楼
建设项目”是现有主业的扩张和延伸。虽然公司对募投项目进行了充分的可行性论证，但由于募投项目经济
效益分析数据均为预测性信息，项目建设尚需较长时间，届时如果宏观经济形势、市场环境、供需关系、产
品价格等出现较大变化，募投项目经济效益的实现将存在较大不确定性。另外，募集资金投资项目达产后，
公司每年将新增折旧费，如果募投项目无法实现预期收益，公司的盈利状况将受到不利影响。
应对措施：公司将密切关注市场环境变化，根据公司经营发展需要，对募投项目的各环节进行合理安排
、及时应变，最大程度的保障募集资金的合理运用并实现预期收益，同时公司将根据项目进展情况履行相应
的审批程序和信息披露义务。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
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