经营分析☆ ◇301656 联合动力 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供智能电动汽车部件及解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电驱系统(产品) 84.85亿 89.20 11.32亿 93.04 13.35
电源系统(产品) 9.59亿 10.08 7742.55万 6.36 8.08
其他(产品) 6870.28万 0.72 733.92万 0.60 10.68
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 87.66亿 92.15 10.12亿 83.19 11.55
海外(地区) 7.47亿 7.85 2.05亿 16.81 27.41
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 95.12亿 100.00 12.17亿 100.00 12.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电驱系统(产品) 181.06亿 87.48 29.96亿 89.22 16.55
电源系统(产品) 24.89亿 12.03 3.60亿 10.73 14.48
其他(产品) 1.02亿 0.49 158.06万 0.05 1.55
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 195.26亿 94.34 29.98亿 89.27 15.35
海外(地区) 11.71亿 5.66 3.60亿 10.73 30.77
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 206.97亿 100.00 33.58亿 100.00 16.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电驱系统(产品) 140.51亿 86.85 23.77亿 88.68 16.91
电源系统(产品) 20.45亿 12.64 3.00亿 11.19 14.66
其他(产品) 8176.58万 0.51 356.66万 0.13 4.36
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 154.09亿 95.25 25.63亿 95.62 16.63
外销(地区) 7.69亿 4.75 1.17亿 4.38 15.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电驱系统(产品) 77.46亿 82.71 11.70亿 82.36 15.10
电源系统(产品) 15.80亿 16.87 2.48亿 17.47 15.70
其他(产品) 3908.51万 0.42 236.71万 0.17 6.06
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 87.47亿 93.39 12.44亿 87.61 14.23
外销(地区) 6.19亿 6.61 1.76亿 12.39 28.45
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售135.22亿元，占营业收入的65.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 367675.24│ 17.76│
│第二名 │ 366063.09│ 17.69│
│第三名 │ 335896.06│ 16.23│
│第四名 │ 168835.16│ 8.16│
│第五名 │ 113745.41│ 5.50│
│合计 │ 1352214.96│ 65.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购36.12亿元，占总采购额的21.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 132262.57│ 7.93│
│第二名 │ 65606.23│ 3.93│
│第三名 │ 56695.07│ 3.40│
│第四名 │ 53836.67│ 3.23│
│第五名 │ 52761.36│ 3.16│
│合计 │ 361161.90│ 21.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
1、新能源汽车行业概况
2026年上半年，在全球汽车产业电动化、智能化转型的浪潮下，全球新能源汽车行业步入格局重构、结
构分化的关键发展周期，国际贸易格局、市场结构和行业特征发生深刻变革。
国际贸易格局方面，国内汽车企业升级出海战略，从传统商品贸易输出，加速向本地化产能落地转型，
纷纷加快走出去步伐，在海外市场投资建厂，同步带动国内三电系统等汽车核心零部件上下游产业链协同出
海，形成整车与核心零部件一体化配套的海外产业生态体系。
市场结构方面，国内汽车市场呈现“内需承压、外贸强劲”的显著特征。根据中国汽车工业协会数据，
今年上半年，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅比前5个月进一步
收窄。国内销量为992.1万辆，同比下降21.1%；出口509.6万辆，同比增长65.3%。其次，新旧动能持续转换
，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车稳定增长。2026年1-6月，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和
744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。另外，从具体构成上
来看，国内新能源乘用车稳中分化、渗透率持续提升，新能源商用车受益政策与场景替代实现高速增长。根
据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月，新能源乘用车国内销量459.4万辆，同比下降16.8%；新能源商用
车国内销量49.6万辆，同比增长40.2%。
行业特征方面，国内汽车行业延续规模扩容、效益承压的结构性特征，“量增利减”行业态势持续深化
。根据国家统计局数据，今年上半年，我国汽车制造业实现营业收入51893.2亿元，同比增长1.8%，实现利
润总额1953.5亿元，同比下降19.5%。政策层面，“十五五”规划明确将智能网联新能源汽车纳入战略性新
兴产业。2026年新能源汽车购置税由全额免征调整为减半征收，行业政策红利有序退坡。同时，新能源车型
能耗、续航、油耗等准入技术门槛持续提升，行业彻底告别粗放式增长，市场竞争全面转向技术、产品、成
本的综合比拼，整体呈现规模稳步增长、利润持续收缩、行业格局加速优化的发展态势。
2、中国新能源汽车动力系统行业概况
当前国内新能源汽车产业由电动化加速向智能化转型，整车产品竞争重心逐步聚焦智能融合与跨域协同
。电驱系统持续由独立动力零部件向智能动力域升级，实现与整车电气架构深度协同。在整车轻量化、模块
化、高效率需求驱动下，电驱技术路线已明确以“高压化、多集成、高效率”为核心方向，800V高压平台正
快速渗透；产品集成度不断提升，由“三合一”向更高集成度发展，并推动动力域、热管理域、底盘域跨域
融合。依托材料、工艺与底层技术持续革新，电驱系统综合效率稳步提升。
市场层面，行业发展模式由规模扩张转向高质量竞争，电驱行业呈现存量优化与增量拓展并行态势。行
业竞争层次持续升级，市场竞争由单体性能参数比拼转向体系化综合竞争，技术创新与成本管控构成核心发
展驱动力。竞争焦点从电机、电控单体性能，延伸至电驱、热管理、底盘一体化系统方案及域控集成能力。
在此背景下，产品可靠性、制造一致性、规模化产能保障、前沿技术储备以及海外本地化运营能力，正成为
国内企业实现突围的关键。
技术升级方面，《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出要探索新一代车用电机驱动系统解决
方案，突破计算和控制基础平台技术，突破高效高密度驱动电机系统等关键技术和产品。《节能与新能源汽
车技术路线图3.0》指出“持续提升系统集成度、工况效率、振动噪声品质是乘用车电驱动总成的关键技术
方向，电驱动总成集成技术向电气集成、芯片集成和动力域控集成方向发展。”
3、中国新能源汽车智能底盘行业概况
作为汽车电动化与智能化融合发展的重要载体，智能底盘行业正从产品导入期迈向规模化成长期。伴随
政策法规环境持续完善、关键技术迭代成熟、产业链配套能力不断增强，叠加新能源汽车及高阶辅助驾驶的
市场需求提升，线控类核心产品渗透率快速提高，行业市场规模持续扩张。但各细分产品所处产业化阶段存
在明显分化：空气悬架、后轮转向等产品已实现一定规模装车应用；线控转向、电子机械制动（EMB）、全
主动液压悬架尚处于产业化发展初期，现阶段主要装配于高端及旗舰车型，暂未实现大规模普及下探。
未来，随着核心零部件成本下行、供应链体系日趋成熟，加之产品可靠性经过规模化量产验证，智能底
盘应用门槛将进一步降低，搭载车型的价格带有望持续下沉，带动相关产品实现快速放量。与此同时，L3及
以上等级自动驾驶逐步开启商业化落地，整车电子电气架构向域控、中央计算架构迭代升级，将持续拉动市
场对于高精度线控执行、安全冗余、协同控制能力的需求，推动智能底盘从单点线控技术，向纵、横、垂三
向（XYZ）一体化融合控制演进，并朝着软硬件解耦、跨域融合、数据驱动的方向持续发展。
（二）公司从事的主要业务、主要产品及用途
公司主要产品涵盖新能源汽车电驱系统（电控、电机、三合一/多合一驱动总成）、电源系统（车载充
电机、DC/DC转换器、二合一/三合一电源总成）和底盘系统（主动悬架液压泵、主动稳定杆等），并实现了
减速器、高压配电单元、定子组件、转子组件、IGBT/SiC功率模组等各级部件模块的自主开发、生产。公司
依托涵盖系统集成、功能组件整合、关键部件设计、材料分析的多层次核心技术，面向新能源汽车动力域打
造了全平台、全自主、灵活集成的产品序列。
电机、电控与减速器共同构成了新能源汽车“电驱系统”，是新能源汽车中实现电能转换为动能、动力
输出与控制的核心部件；同时，新能源汽车搭载了“电源系统”，包括车载充电机（OBC）、DC/DC转换器（
DC/DC）和高压配电单元（PDU），也被称为“小三电”，是调节动力电池充放电、实现电能转换及分配的核
心部件。
主动悬架、线控转向与线控制动共同构成了新能源汽车线控底盘系统的三大核心执行模块，核心功能分
别为调节车身垂向姿态、精准控制横向行驶轨迹，以及实现纵向制动与能量回收。底盘域控制器作为该系统
的控制核心，是实现各执行模块统一调度、协同控制，以及整车跨域功能融合的关键。执行模块与控制器共
同组成了“底盘域控系统”。
在电驱系统产品领域，公司已构建覆盖A0D级乘用车、N1N3及M3级商用车的全系列车型解决方案。产品
可适配纯电、混动，前驱、后驱、四驱等多种动力架构，功率覆盖60400kW，支持大于25000rpm高转速，兼
容平行轴、同轴结构以及400V/800V电压平台，能够匹配行业对电驱系统高转速、高功率密度、高效率、低
噪声等核心性能指标要求。在电源系统产品端，公司形成了6.6kW-22kW多功率平台系列产品，功能安全最高
等级达到ASILD，车载充电机、DC/DC转换器最高效率均超过96%，应用上可适配400V/800V电压平台、兼容全
球充电协议，形态上持续向小尺寸、轻量化演进。
在底盘系统产品端，公司布局800V主动悬架液压泵及主动稳定杆产品，为中高端新能源车提供极致操控
和舒适性。
（三）经营模式
1、研发模式
研发流程方面，公司采用高效的集成产品开发流程。公司基于终端消费者、主机厂产品规划、行业发展
趋势，开展平台技术创新与平台产品迭代的异步开发，并复用平台产品设计方案进行客户定制开发。
公司同步推进产品设计、物料开发、工艺设计、产线建设和设备设计的开发优化，将同步开发理念贯穿
于平台技术开发、平台产品开发、客户定制开发三大流程中，实现了技术、产品、物料、工艺、设备从概念
到量产全生命周期的高效转换、并行开发。
公司坚持“预研一代、研制一代、生产一代”的总体布局，在下游客户“车型多、开发快、质量好、成
本优”的复合需求下，构建“模块化”的产品与技术平台。模块化是指将产品分解为可独立开发升级、可高
度复用的部件集合，面向多样化开发需求时，通过快速升级和高效复用提升开发效率、确保快速响应。
公司以高内聚、低耦合的模块设计简化了产品和技术架构，形成了产品、部件、器件、材料等多层级模
块，并以软件算法、硬件设计、结构设计、工艺技术、材料应用、验证测试6大根技术为支撑，持续高效开
展研发创新。总体上，公司整合设计方案、软件算法、测试结果等底层方案及技术资料，建立了结构化的技
术货架，将技术分层、分类后形成带有标签的技术模块集群，实现技术的精细管理。
2、销售模式
公司主要采用直销模式。公司与客户在供应链、质量、研发、战略各职能部门建立了全方位对接合作机
制，多维度精准捕捉业务线索、并依据客户需求提供定制化产品和服务。在主动市场拓展和需求导向营销的
双重策略下，公司基于行业领先的研发创新能力、生产制造能力、检测试验能力、质量管控能力、经营管理
能力，成功进入国内外主流新能源汽车主机厂的合格供应商体系，并与众多客户建立长期稳定的战略合作。
销售流程方面，公司积极响应客户需求，经过技术交流、商务谈判后，按客户需求及双方约定履行定制
开发程序，并同步进行工艺与产线优化，样件通过标定、小批量试制等客户认可环节后，匹配客户需求进行
批量生产。量产后，公司相应根据合同和订单约定履行交付、对账、开票、收款、售后程序。
3、采购模式
公司构建了贯穿供应商管理、采购量价管理、物料开发与技术评审、采购订单、生产计划、库存动态管
理、产品交付、质量把控全流程的供应链管理能力：①公司致力于培养具备自主开发能力、稳定供应能力的
国产化供应商，与供应商通过技术方案共创、终端需求战略共享，快速提升产业链上游契合市场需求的量产
供应能力；②公司基于量价模型深入分析物料产能、采购量、价格关系以确保定价合理，采用通用物料合并
发包集中采购策略；③公司基于对库存单元（SKU）动态监控、数字化管理灵活调整采购计划；④公司通过
对器件和材料等部件的特性分析去除重复冗余物料，归一优选可高度复用、高性价比的物料，形成简洁统一
的物料管理模式；⑤公司打造了端到端的质量追溯链，实现质量数据在线监控分析、保障供应链质量可靠。
采购流程为：①根据VDA6.3标准遴选潜在供应商，在成本、技术、质量、交付、服务等方面均满足公司
供应商评估标准后将其纳入合格供应商清单；②针对新项目物料需求，选择合格供应商进行开发定点、共同
开发确立技术方案，物料样品检验试装通过、小批量试生产获得公司认可后纳入物料平台；③考虑市场预期
、交付需求、生产能力、库存状态，制定并动态调整采购计划；④根据采购计划下达采购订单、跟踪收料进
度；⑤来料经质量中心验收后入库；⑥与供应商完成对账后支付货款。
4、生产模式
公司采用“以销定产、适当备货”的生产模式，充分契合新能源汽车供应链高度定制化和需求波动大的
特点。公司专注于提升生产标准化和自动化水平，基于标准化的产品架构定义制造策略，基于生产设备全面
标准化打造模块化制造平台，同时自主规划高度契合生产工艺的产线，设计并自制可灵活替换工装部件的关
键生产设备，大幅提升生产效率与生产柔性。
生产流程方面，公司计划部结合产能数据、供应链状况、客户滚动订单需求及预测计划综合制定生产排
程；物流部负责物料保障及流转；生产运营中心组织生产活动；质量中心依照控制计划和巡查要求，对各工
序的首件及过程能力进行质量确认与分层审核；生产完成后，合格的成品规范包装并办理入库。
报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
（四）公司的市场地位
公司是新能源汽车动力系统的行业龙头，位处产业链核心环节。公司长期致力于自主研发创新，在新能
源汽车动力系统及电源系统领域积累了一系列行业领先的核心技术和先进的制造工艺。凭借技术与工艺优势
，公司开发出具有较强市场竞争力的电机、电控、驱动总成及电源总成产品，相关产品广泛应用于新能源乘
用车、新能源商用客车与物流车等，成为诸多主流新能源汽车主机厂的动力总成系统解决方案。
根据NE时代统计,在2026年上半年中国新能源乘用车市场中,公司电控产品份额约8.4%,在第三方供应商
中排名第一(总排名第二);车载充电机产品份额约4.4%,总排名第九;电机定子产品份额约9.0%,在第三方供应
商中排名第一(总排名第二);驱动总成产品份额约7.5%,在第三方供应商中排名第一((总排名第三)。
在国内市场，公司新能源商用车相关产品持续保持市场份额领先。根据《电车资源》数据显示，2026年
上半年，公司的新能源物流车电机装机量80,768台，市场占比21%，位居榜首。
二、核心竞争力分析
（一）领先的核心技术
公司自设立以来，始终聚焦终端市场和客户需求进行技术融合与迭代，打造了多产品、多层次、多学科
的核心技术矩阵。公司引领新能源汽车动力系统“高效率、高压化、高功率密度、高兼容”的发展趋势，围
绕电机、电控、电源等全平台产品，持续进行技术创新和突破。公司已形成深厚的核心技术积累，累计取得
614项专利，主导或参与超过20项国家标准制定，产品在效率、功率密度、NVH等关键性能指标对标国际先进
水平。公司技术储备与研发实力受到产业认可，牵头或参与多个国家级、省级重大科研项目，以科技创新引
领动力系统行业技术浪潮。
（二）快速响应客户需求的能力
新能源汽车开发周期压缩、迭代速度加快。公司凭借多年来持续积累的技术创新能力和对行业趋势的精
准洞察，能够快速响应客户需求。
公司具备快速识别客户需求的洞察力。公司与战略客户形成深度合作，在双方的核心职能部门层面建立
了全方位对接机制。通过建立市场需求分析机制和技术趋势研判体系，公司密切追踪主机厂的产品路线图与
行业发展动态。公司通过与客户深度合作和端对端的线索收集体系，深入了解客户发展战略。
公司具备快速满足定制开发需求的研发能力。公司依托模块化设计与同步开发的研发优势，构建了快速
响应定制开发需求的研发体系。通过模块化的产品架构和技术平台，公司高效整合技术资源，实现开发设计
的高复用和灵活组合，满足客户的多样化与定制化需求。高效同步的研发体系、高度复用的产品技术，使公
司在缩短开发周期的同时，提升了开发效率和响应速度。
（三）高标准的质量体系
公司建立了覆盖产品设计、制造和供应商管理等关键环节的全流程质量管理体系，确保从研发到量产的
高标准质量要求。在开发阶段，公司依托APQP框架策划质量管理计划，导入评审机制并在关键节点设置多层
级质量阀点严控质量达成。在生产过程中，公司实施严密的过程控制，涵盖入厂检验、制程防错、功能测试
及端到端追溯系统，确保制程一致性与质量可控。供应链方面，从供应商准入到绩效管理和质量改进，形成
闭环管理，并提供体系优化支持，保障供应链质量稳定性。同时，公司通过IATF16949、ISO26262、ASIL-D
等多项国际认证，并获得多家知名主机厂客户授予的多项质量奖项，质量能力获得行业高度认可。
公司围绕“数据、方法/模型、规范、应用、设备”五大方面进行测试验证能力的系统化积累，具备从
单元、整机、系统、现场匹配到实车的全流程测试能力，覆盖功能、性能、耐久、环境、NVH、EMC、理化分
析等多维测试需求。在高度标准化的测试验证流程中，公司基于高效的大数据模型工具对海量测试数据进行
积累与分析，为全流程质量管理体系的科学优化提供了坚实基础。
（四）精益的运营能力
在实现产品平台化、研发体系化、生产规模化的基础上，公司构建了全流程精益运营能力。公司精益运
营以实现公司经营目标、提高公司运营效率为导向，将模块化与数字化能力深度融合至供应链管理、生产管
理、产线规划各个环节，持续优化资源配置、提升经营效率、减少浪费。
（五）领先的市场地位
公司作为国内新能源汽车动力系统领域领军企业，面对国内新能源汽车市场步入存量竞争、整车厂商竞
争日趋激烈的行业环境，依托自身规模优势，持续提升产线自动化水平与生产运营效率，优化成本管控水平
；持续推进碳化硅（SiC）功率模组等核心零部件国产化进程，夯实行业领先地位。与此同时，公司稳步推
进海外市场布局，凭借与海外车企长期合作积累的业务经验，持续拓展海外增量市场空间。
（六）持续追求卓越的团队
公司拥有一支超过9000人的年轻、高素质员工团队。报告期末，本科及以上学历人员占比为41%，研发
人员占比为25%。核心高管和业务骨干积极进取、追求卓越，均长期从事相关领域的技术研发、产品管理、
供应链管理、市场营销等工作，拥有上市公司或国际化企业的现代化管理经验，深刻了解并掌握行业前沿技
术、竞争格局和发展趋势。
三、主营业务分析
（一）概述
1、经营情况概述
报告期内，公司实现营业总收入95.12亿元，较上年同期增长3.98%；公司期间费用9.61亿元，较上年同
期增长2.29%。其中，销售费用、管理费用合计同比下降3.84%；研发费用同比增长5.26%。公司实现营业利
润-1.47亿元，较上年同期减少125.84%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.88亿元，较上年同期减少116
.05%；实现属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.39亿元，较上年同期减少126.93%。
2、业绩影响因素
中国新能源汽车行业增速较前几年明显放缓，市场竞争趋于白热化。与此同时，海外市场成为重要增长
极，出口增速显著高于国内，智能化加速落地推动产业进入新一轮转型周期。
报告期内，公司业绩主要影响因素有：
（1）业务规模实现增长，盈利水平受结构调整影响有所承压
报告期内，公司坚持技术创新驱动，围绕高集成、模块化、高可靠性产品路线，持续深化国内客户合作
、积极拓展海外项目，客户与产品结构双向优化。
市场拓展方面，公司获得海外客户定点9个、国内乘用车客户定点17个，产品覆盖电源、电控、电机、
总成及底盘等品类，海内外项目储备进一步夯实。随着前期定点的插电式混动、增程式混动及纯电车型陆续
SOP量产交付，销售收入实现有效增长。
经营质量方面，规模级合作客户数量稳步增加，电驱总成业务占比持续提升，电驱总成系统交付量约50
万台套，多合一总成产品市场表现突出。受客户结构及产品结构调整影响，公司综合毛利率阶段性承压。
（2）全产品线布局下原材料涨价影响面更广，盈利承压显著
公司动力系统业务覆盖电机、电控、电源及电驱总成等全链条产品，产业链上游主要采购结构件（压铸
件、磁钢等）、线束、功率半导体等原材料及零部件。2026年上半年，上述核心原材料价格较2025年同期明
显上行。由于公司全产品线经营策略，上半年大宗材料上涨对公司经营影响更加突出，毛利率改善效果不能
快速体现，利润表现承压。
1）压铸件
动力系统所需压铸件的主要材料为铝材。2026年上半年国内铝材价格提升明显，平均价格超过2025年全
年度均价14.88%，处于显著上升周期。
2）磁钢
磁钢是永磁电机中的核心部件，为电机转子或定子提供磁场并基于电磁感应原理实现电机转动的基本功
能，镨钕金属是制备永磁材料的关键原料。2026年上半年镨钕金属平均价格超2025年全年均价的52%。
3）线束（电机漆包线、线缆）
新能源汽车动力系统所需的电机漆包线、高压线束等核心零部件，其成本构成中铜占比高达95%以上。2
026年上半年现货铜均价较2025年全年均价的涨幅超过24%，直接推高了动力系统供应商的制造成本。
（3）期间费用绝对额增长，费用率小幅优化
2026年上半年，公司期间费用同比增长2.29%，低于营业收入的增速，期间费用率同比小幅下降，整体
费用投入效率有所改善。其中，销售费用及管理费用合计同比下降3.84%，体现公司在费用管控与运营效率
方面的持续优化；研发费用同比增长5.26%，增速高于营业收入，成为期间费用绝对额增长的主要驱动因素
。
公司坚持战略价值聚焦，确保资源投向战略必做、业务必需、长期增值的核心领域。面对新能源车型迭
代加快、开发周期缩短，以及整车厂对多车型、快开发、高品质、优成本的综合诉求，公司持续落实"预研
一代、研制一代、生产一代"研发布局，依托模块化研发平台，将研发资源重点配置于平台化底座建设与客
户车型同步开发。
报告期内，电机、电控、电源、电驱总成等产品已实现规模化放量并持续迭代；底盘相关研发成果进入
商业化落地关键阶段。截至2026年半年度末，公司研发人员共计2,382人，较上年同期增加300人，其中智能
底盘事业部人员增幅超过120.20%。伴随该事业部研发力量扩充，公司逐步打通从平台预研到客户定点的全
业务链条，推动底盘业务加快导入主流客户供应链，促进研发资源向业务增量转化。
（4）减值损失增加
2026年1-6月，公司计提信用减值损失及资产减值损失合计32,620.90万元，较上年同期增长274.88%，
主要原因如下：一是计提应收款项减值准备。受下游客户商务谈判节奏、结算周期及资金排款等因素影响，
公司应收账款周转及回款效率有所放缓。期末公司依据会计准则及既定减值政策，对应收款项进行审慎评估
，相应计提坏账准备。二是计提存货跌价准备。受客户发出商品结算周期延长及部分负毛利项目影响，叠加
战略储备、产能规划及交付保障等需求，期末库存储备规模有所上升，公司按成本与可变现净值孰低原则相
应增提存货跌价准备。三是计提固定资产减值准备。受行业技术及产品快速迭代影响，公司对部分设备的技
术匹配性、改造经济性、专用性及持续使用可行性进行了审慎评估，对存在闲置、损坏或不可持续使用情形
的固定资产计提了减值准备。
（5）全资子公司补缴税款
2026年5月，公司全资子公司深圳新能源补缴税款110,505,454.23元，补缴的税款计入2026年上半年当
期损益。本次补缴税款不涉及滞纳金和行政处罚。根据《企业会计准则第28号-会计政策、会计估计变更和
差错更正》相关规定，上述补缴税款不属于前期会计差错，不涉及前期财务数据追溯调整。
3、经营工作总结
2026年上半年，公司持续夯实内部经营管理体系，不断优化业务流程、提升组织运营效能，为公司战略
落地与业务高质量发展提供坚实保障。
（1）战略管理
公司立足全球视野，深耕功率与运动控制领域，依托车规级技术同源创新优势，持续迭代核心技术、夯
实全球化竞争能力，稳步推进从“动力系统供应商”向“动力+底盘一体化系统供应商”的战略升级，并面
向长远周期布局业务增长新路径。公司严格遵循“车规同源、技术复用、协同发展”原则，推进战略落地与
业务升级：
一是深耕车载核心赛道，推进动力与底盘一体化布局，稳固新能源汽车业务基本盘。公司持续聚焦新能
源汽车主赛道，把握汽车电子电气架构融合发展趋势，加大新能源动力系统、线控转向、线控制动、高效电
驱及轻量化集成等核心技术研发投入，深度推进动力与底盘一体化战略布局，打通动力域与底盘域的技术融
合与系统集成，持续巩固车载业务核心基本盘。
二是坚持技术同源复用，筑牢跨领域拓展的能力底座。公司依托电机电控、功率电子、域控软件、机械
设计的核心技术底座，推动车规技术跨场景复用，搭建可通用的技术研发平台，稳健拓展多元化业务。公司
聚焦技术协同赋能的新兴赛道，有序布局AI数据中心服务器电源等新业务，培育公司在车载领域外的第二增
长曲线，持续优化业务结构，构建可持续发展体系。
立足长期发展，公司坚守技术主航道，坚持技术先行、长期卡位的布局思路，深耕车载一体化赛道、拓
展多元产业场景，持续沉淀系统解决方案能力，稳步向全球功率与运动控制领域车规同源创新标杆企业迈进
。
（2）质量管理
报告期内，公司深化零缺陷变革，推进质量体系升级。深入推进零缺陷文化变革落地，将零缺陷理念融
入研发、制造、供应链全链条，实现质量管理由被动纠错向主动预防转型；优化ITR（问题到解决）及变更
管理体系，提升问题闭环及变更合规管理水平；推进QMS（质量管理系统）数字化平台建设，强化质量数据
应用；对接大客户审核需求，开展专项协同，产品交付质量与客户满意度持续改善。
（3）供应链运营
报告期内，公司供应链运营围绕“保交付、提效率、降成本”目标推进。多基地统筹排产、协同交付，
整体交付及时率维持较高水平；累计完成产线设备改造及自制项目75项，增强产线新产品适配与柔性能力，
合理管控新产线投资；落地精益改善周专项135例，覆盖节拍优化、人效提升、作业标准化等方向，推动产
能及人员效率改善。
（4）研发创新
报告期内，公司研发体系加速迭代，技术创新成果显著。
商用车总成领域实现行业首创--高压油冷平台，攻克高压油冷集成关键技术，显著提升功率密度与散热
效率；
乘用车电驱动总成推出小体积、轻量化的高功率密度解决方案，通过软硬件设计协同、结构集成与互联
工艺创新，进一步降低部件体积与成本，提升系统性能，实现客户整车空间、成本与性能的“多重优化”。
智能底盘领域，公司持续加大智能底盘相关技术研发投入，以规划运动域整体解决方案、打造系统级竞
争力为导向，围绕主动悬架、线控转向、线控制动、运动域控制器等核心方向开展技术攻关，完成相关产品
平台开发与技术方案迭代，其中核心产品800V全主动液压悬架泵已实现批量交付，进一步夯实底盘业务技术
与产业化储备。另外，公司依托现有客户资源积极推进多类智能底盘产品的项目对接与样机验证，部分产品
已进入客户送样及定点阶段，稳步推动智能底盘全系产品产业化落地。
数据中心服务器电源为公司重点布局的新兴业务板块，是公司依托车规级电力电子技术能力、实现技术
协同拓展的重要方向。公司紧抓行业发展机遇，积极布局适配下一代AI数据中心技术开发与方案迭代。目前
各项样机研发、测试验证工作有序开展，新业务技术布局持续落地。
技术路线方面，公司持续深耕“高效率、深度集成、极致尺寸”三大技术主航道，多款下一代产品有序
开发，核心性能指标达到行业领先水平。
（5）全球化布局
报告期内，公司全球化战略持续推进：
海外产能方面，匈牙利工厂、泰国工厂均已实现批量交付，海外订单规模有所提升，实现营业收入7.47
亿元，同比增长10.83%。公司积极推进欧洲供应链本土化，逐步提高核心零部件本地采购比例，强化属地交
付能力；同时持续完善海外售后网络，增设服务站及备件中心，优化客户响应时效。
研发端，公司海外研发中心投入使用，承担海外市场项目开拓、联合开发、法规认证及本地化技术支持
等职能；通过配置海内外专职团队，完善跨区域协同开发机制，强化外部技术预研与属地化多语种人才储备
，提升对接国际整车厂的业务能力。公司同步搭建海外专属产品平台，建立全球项目技术知识库，推动技术
实践全球复用，持续夯实海外业务综合竞争力。
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