经营分析☆ ◇301665 泰禾股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
农药产品以及功能化学品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
除草剂(产品) 10.41亿 43.14 2.31亿 36.24 22.16
杀菌剂(产品) 9.00亿 37.30 2.78亿 43.65 30.87
功能化学品(产品) 2.41亿 9.98 9701.95万 15.24 40.28
其他(产品) 2.31亿 9.57 3099.24万 4.87 13.42
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 18.46亿 76.50 5.12亿 80.36 27.71
内销(地区) 5.67亿 23.50 1.25亿 19.64 22.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 36.02亿 85.02 6.75亿 75.56 18.75
功能化学品(行业) 4.74亿 11.20 1.75亿 19.56 36.83
其他(行业) 1.60亿 3.78 4359.34万 4.88 27.24
─────────────────────────────────────────────────
除草剂(产品) 19.29亿 45.52 3.21亿 35.87 16.62
杀菌剂(产品) 14.65亿 34.58 3.28亿 36.68 22.37
功能化学品(产品) 4.74亿 11.20 1.75亿 19.56 36.83
其他(产品) 3.68亿 8.70 7057.28万 7.90 19.15
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 32.52亿 76.78 6.82亿 76.36 20.98
内销(地区) 9.84亿 23.22 2.11亿 23.64 21.47
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 42.36亿 100.00 8.94亿 100.00 21.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
除草剂(产品) 8.90亿 45.42 1.46亿 37.70 16.39
杀菌剂(产品) 6.52亿 33.29 1.20亿 31.04 18.40
功能化学品(产品) 2.75亿 14.02 1.04亿 26.87 37.82
其他(产品) 1.42亿 7.26 1699.43万 4.39 11.95
─────────────────────────────────────────────────
外销产品(地区) 14.54亿 74.20 2.87亿 74.27 19.76
内销产品(地区) 5.00亿 25.49 9621.13万 24.88 19.26
其他(地区) 595.67万 0.30 330.82万 0.86 55.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
除草剂(产品) 18.79亿 48.57 4.39亿 47.86 23.35
杀菌剂(产品) 11.87亿 30.69 2.35亿 25.62 19.78
功能化学品(产品) 5.06亿 13.09 1.77亿 19.35 35.02
其他(产品) 2.96亿 7.65 6575.09万 7.17 22.23
─────────────────────────────────────────────────
外销产品(地区) 29.46亿 76.15 7.15亿 78.05 24.29
内销产品(地区) 8.75亿 22.61 1.56亿 17.04 17.86
其他(地区) 4769.33万 1.23 4494.46万 4.90 94.24
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售14.13亿元，占营业收入的33.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 51643.27│ 12.19│
│第二名 │ 36401.52│ 8.59│
│第三名 │ 23119.09│ 5.46│
│第四名 │ 15089.48│ 3.56│
│第五名 │ 15033.53│ 3.55│
│合计 │ 141286.89│ 33.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购6.87亿元，占总采购额的26.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 16243.12│ 6.23│
│第二名 │ 15352.02│ 5.89│
│第三名 │ 14258.13│ 5.47│
│第四名 │ 12546.95│ 4.81│
│第五名 │ 10313.93│ 3.96│
│合计 │ 68714.15│ 26.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司所属行业为制造业中的C26化学原料和化学制品制造业。公司主要从事农药产品以及功能化学品的
研发、生产和销售。公司在百菌清、嘧菌酯、2,4-D等三大核心产品上拥有行业领导地位，生产规模及综合
技术方面居于行业领先水平。农药一般指防治农作物病虫害的药剂。实际使用的农药产品是由农药原药和农
药助剂制成的农药制剂；其中农药原药起主要作用，称为有效成分或活性成分。另外，根据作用对象的不同
，农药还可以分为：除草剂、杀虫剂、杀菌剂等。报告期内，公司所在农药行业发展状况及趋势如下：
（一）全球农药行业情况
1、复杂多变的经济环境，不确定因素的增加，企业在巨大的挑战中寻找机遇
当前国际环境复杂，美西方脱钩断链，关税高企，地缘政治重构，俄乌冲突延续，国际贸易摩擦频发，
制裁与反制裁浪潮在全球涌现，影响全球经济长期增长的局面。这些复杂的国际环境对农药行业产生巨大的
影响。我国是农药出口大国，近年来，包括美西方国家通过采购转移，技术壁垒等手段限制我国农药的出口
，国际贸易摩擦导致我国农药出口企业的利润空间被压缩，同时，贸易保护主义导致国际物流通道和金融结
算中断的风险加大，农药企业面临货款回收周期延长、运输成本上升等问题。宏观经济因素与主要市场农作
物价格走低损害农户收入，限制了市场潜力，整体农药行业也结束连续3年的增长，2024年全球农药行业预
计收缩6.3%，市值降至700.61亿美元（根据AgbioInvestor数据）。企业需以技术创新为矛、成本控制为盾
，方能在行业竞争中占据先机，技术升级、产业链整合和国际化布局成为农药企业竞争策略，具有强大品牌
和市场影响力、研发与管理创新力、研产销一体化，供应链稳定，本质安全及HSE水平领先、高水平工程建
设、坚持降本增效、卓越运营的头部企业将获得长期稳定向好的发展空间，而较弱的中小企业则将面临一定
的生存压力。据中国农药工业协会统计，2024年年度农药行业销售额5亿以上企业115家，总销售额达2849亿
元，占全国规模以上农药企业营业收入95%以上，创历史新高；50亿元以上企业总销售额1189亿元，占全国
规模以上农药营业收入40%以上，行业集中度持续攀升。
2、农药行业拥有产业发展的核心支撑，未来仍旧存在增长机会
农药行业作为保障国家粮食安全的重要产业，其刚性需求属性与行业壁垒共同构成产业发展的核心支撑
。农药通过精准防控病虫草害、维持作物健康生长，在降低农作物损失率、提升亩产水平及保障农产品品质
等方面发挥不可替代作用，已成为现代农业生产体系不可或缺的生产资料。
首先，从长期看，随着世界人口的增加、病虫害持续发生，全球农药市场规模将不断增加。根据联合国
《世界人口展望2024》报告预测，全球人口将于2024年中期达到82亿，并将在未来60年增至103亿，持续增
长的人口基数与饮食结构升级形成农药市场长期增长的核心驱动力。广大发展中地区居民饮食结构仍有较大
改善空间，支撑了饲用农产品需求，巴西、美国等粮食主产国也在持续扩大农产品种植面积，长期来看，农
药产品终端需求稳中有升；
其次，国家高度重视粮食安全，关税及贸易政策的调整、极端天气的频发、全球粮食供应链的局部断裂
使各国对粮食安全的重视度提升，国际粮价上涨刺激农药投入。联合国粮农组织（FAO）发布的食品价格指
数在2025年4月升至128.3点，环比上涨1%，创下两年新高，将极大鼓励了农民种粮积极性；
最后，绿色转型与技术升级并行。一方面，能源结构调整大背景下，低耗能的产品或产业有望获得更长
成长窗口。未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规
模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标；另一方面，数字化
和智能化技术的应用（例如精准施药）推动行业升级。终端抗性管理和土壤健康需求增加带动新产品销售，
病虫害抗药性增强促使企业加快新药研发，企业通过差异化产品突破同质化困境。
3、品种间发展状态及在各国间的使用差异，带来不同品种的需求和机遇
伴随不同转基因种子的推广，政府的禁限用政策，不同品种的抗性，次新产品（刚过农药专利期的产品
）的进入带来不同品种间的此消彼长：
（1）伴随转基因种子的推广，草铵膦、2,4-D等品种全球使用量的增速在过去三年明显高于其他品种；
（2）政府的禁限用政策对不同品种的使用量的变化影响很大，如百草枯在中国、巴西、越南、泰国等
市场的禁用促使了草铵膦和敌草快等替代品的全球使用量增速显著；同时，农药的禁限用也促使更高效、绿
色、低毒农药的研发；
（3）针对靶标的病虫草害的抗性变化使用不同品种的交替或混配方案，如巴西为管理大豆锈病的杀菌
剂抗性风险，会使用百菌清或代森锰锌等保护性杀菌剂与三唑类、甲氧基丙烯酸酯类等杀菌剂进行复配或轮
换使用等方式，来进行抗性管理；
（4）次新化合物的快速进入，专利到期的次新农药因工艺成熟、成本低成为市场主导，2025-2029年将
有45个品种（含除草剂7个、杀虫剂21个等）专利到期，具备产业链优势和快速产业化能力的企业将迎发展
机遇；
（二）2025年上半年农药市场情况
2025年上半年，当前全球作物保护产品的库存水平已显现正常化迹象，补库存需求开始增长，关税尚未
实质性对农化行业造成冲击，叠加自发性限产等自救措施，价格逐步修复至合理水平，对于部分竞争格局更
为集中的品种，行业库存水平更低，短期弹性更大，但整体产能仍供大于求，竞争依旧激烈。
二、核心竞争力分析
（一）研发与创制
依托核心技术和工艺，在核心产品上保持行业领先地位；以环丙氟虫胺的商业化为契机，打通创制产品
商业化路径；逐步实现从传统仿制向仿创结合的发展模式转型。
1、依托核心技术，打造核心产品
技术创新是公司可持续发展的源泉。公司坚持新建项目需有技术进步的原则，经过二十多年的发展，形
成了以氨氧化、氯化、加氢等反应技术为核心的技术创新体系。依托较强的工程化能力，实现全流程连续化
、自动化生产，将百菌清、嘧菌酯和2,4-D打造成为公司的核心产品，产品规模和质量均达到世界先进水平
。基于核心技术，结合工艺创新，开发了附加值高、应用前景较好的中间体如四氯丙烯产品及功能化学品MX
DA。在自主创新方面，公司开发了氨氧化、连续氯化、连续催化加氢、氟化、新型杂环合成和偶联等制备技
术，成功开发了嘧菌酯的自主专利生产技术以及2,4-D、苄草丹和野麦畏的清洁生产技术自主创新成果逐渐
沉淀转化为公司核心技术。在集成创新方面，公司在引进技术的基础上，开发了COS连续化生产技术，技术
安全、环保优势明显。通过自主和集成创新，公司不断延伸产品链，将现有的中间体四氯丙烯产品进一步延
伸至制冷剂领域，COS如经进一步提纯，可用于集成电路相关领域。
2、新农药创制效果初现
新农药创制是公司的战略业务之一。公司引进国内知名学科带头人，组建专业队伍，建立新药创制平台
，并配有功能齐全的合成实验室、先进设备、专业化生物测定平台以及完善的杀虫、杀菌和除草的筛选体系
。该平台具备新农药活性分子的设计、合成及活性筛选能力，每年可完成近千个化合物的筛选。公司的生物
测定中心通过了农业部“田间药效试验”单位认证，为终端制剂产品的开发和登记提供技术支持。公司的农
药产品的理化测试中心，配有核磁、质谱等先进仪器，通过了农业部GLP实验室认证并获得OECDGLP资质，可
以满足公司新产品开发和登记试验需求，同时可开展第三方服务业务。公司创制的环丙氟虫胺产品已经被国
际杀虫剂抗性行动委员会（IRAC）认定到Group30，成为第4个进入该组的杀虫剂，并取得部分国外登记证，
国内登记进入公示阶段。
（二）绿色制造
公司以先进化学工艺工程技术、现代工业控制技术和信息技术为支撑，集高端自动化科技研发和智慧制
造为一体。结合国际节碳生产大趋势，逐步构建绿色制造体系。
1、严格执行QESH标准，确保生产安全与产品质量
高端的制造离不开先进的管理理念，公司较早地开展了“先进安全管理体系”建设。通过培训提升管理
层安全管理意识，高度重视基层安全工作，创造浓厚的安全管理氛围，并以此为切入点，拓展延伸到工艺、
设备、人员、制度、环境、质量等生产制造全过程的管理体系。
公司非常重视安全管理，提出了十大安全管理原则，并细化了十七个管理要素，包括管理层承诺、工艺
安全信息、工艺危害分析、程序标准、工艺技术变更、质量保证、机械完整性、承包商管理、启动前安全检
查、设备变更、培训发展、应急计划与响应、人员变更管理、事故调查、审核考评、职业健康、环境保护等
方面的相关内容。
2、持续提升环保工艺，打造绿色工厂
公司高度注重环保工艺的研究与探索，践行社会责任、打造绿色工厂、推进环保制造，以零泄露、节能
减排、无害化处置等原则，充分利用工艺及工程技术的先进性，切实降低水耗、电耗、汽耗，提高产品反应
的转化率和分离率，将废水及固废的产生量降到极致。生产过程全封闭式的工程设计与安装，对有组织及无
组织气体的收集及物化处置，配置完善三废治理装置，并积极采用现代化的处理措施，如MVR高盐废水浓缩
、废气RTO炉焚烧等，联合固废无害化处置，真正实现了水、气、固废的生态排放。例如公司“2,4-D清洁生
产新工艺”被列为“十二五”国家重点科技攻关计划，新工艺使得原料和中间体利用率、转化率大大提高，
并对有用产品的提纯回收，如羟基乙酸丁酯等。同时，公司也关注制造工厂对环境的影响，通过对地下水、
土壤的监测，员工及周边相关环境的反馈，真正的把工厂融入到自然及社会环境中去。
3、深入实施自动化、信息化管理，提高运营效率
农药行业的生产设备以专有设备为主，设备的设计及组装技术对生产过程中的连续化、安全性、环保以
及生产成本的控制具有重大影响。公司基于自有核心技术，联合各大研究院所和设备制造商，从材质兼容、
设备结构、特种催化剂筛选、质量安全等方面开发出对产品和工艺适应性最优的反应设备。同时，以工艺技
术和安全控制为系统设计原则，为每条产线装备世界领先的高精尖电气仪表设备和精准的自控系统，使装置
产线稳定、安全、高效运行。公司通过OA、ERP系统以及生产过程控制信息系统的持续升级，打通供应链各
环节之间的信息壁垒，实现经营数据信息的实时共享，为管理层的快速响应提供决策依据，提升了企业的运
营效率。
4、积极践行社会责任，屡获殊荣
公司始终坚持高端品牌定位，积极参与国家及行业标准的修订，核心产品嘧菌酯、百菌清，2,4-D均达
到国际FAO质量标准，公司是2,4-DFAO标准的制定机构之一，并作为中国唯一企业参与2,4-D国际产业标准的
升级。江西天宇、泰禾股份、新河农用分别荣获过国家级、省级“专精特新”、“小巨人”企业荣誉称号，
江西天宇荣获第七批全国制造业单项冠军企业殊荣。作为农化行业的重要一员，公司始终将绿色发展理念融
入企业发展战略核心，坚定不移地走可持续发展道路，公司荣获Ecovadis金牌认证、江苏省“绿色工厂”称
号，是江苏省南通市大气绩效A级企业。
（三）国际化
公司在保持原有原药业务的同时，推进制剂国内B2C，海外B2B业务模式，因地制宜，构建在地化的营销
体系，在全球范围内提供差异化的优质产品组合。
1、服务全球大型客户及区域重点客户
公司在农药领域深耕多年，自创立之初，公司即锁定国际市场需求进行产品布局，目前销售网络已覆盖
南美、北美、东南亚、欧洲等多个主要农业市场。公司赢得了全球及区域知名企业的认可，目前公司已与先
正达、科迪华、纽发姆、安道麦、UPL、霍尼韦尔等国际知名企业建立了长期稳定的业务合作关系，持续获
取一手市场信息。
2、构建全球实体网络，开拓国际市场
国际化的运营理念需要国际化的团队作为支撑。公司通过多年的培养，已经形成了一支具有多元化背景
、多语言能力、国际化理念的营销团队。同时，公司在重点市场与国家建立海外分支机构，逐步搭建在地化
业务团队，以快速响应海外市场需求，不仅大幅度提升了公司在海外市场的影响力和业务水平，也有力地支
撑了公司国际化业务的发展战略。农药服务于农业，而农业随着地理、气候、文化及种植习惯的差异在全球
各地存在明显的区别。随着公司在海外的本地化团队的建立和壮大，公司国际化研发内容和范围也在不断地
成长和扩大，帮助公司更贴近国际市场需求，聚焦属地战略作物和靶标，开发并上市适合属地市场需求的植
保产品，提供定制化客户服务。
3、持续不断地进行海外登记，拓展海外渠道
根据公司发展战略，公司持续布局海外制剂业务，围绕核心战略作物和公司规划次新化合物，打造适合
当地市场需求的制剂产品组合，海外业务以登记为先导，针对目标市场，通过对当地市场产品进行研究分析
，基于市场需求，重点发展从自身核心原药出发的制剂及登记布局，并从重点病虫害专项出发，发展产品组
合。
公司将农药的登记定位在企业盈利模式转型升级、渠道拓展和企业长期健康发展的战略制高点上，公司
在深入了解各国登记制度及法规要求的基础上，重点做好公司核心产品、核心市场的登记工作，加快海外农
药登记的进度，打通并巩固进入海外市场的渠道。
（四）国内制剂品牌化
公司聚焦5个核心作物---水稻、果树（热果、柑橘）、蔬菜、玉米、小麦。借助创制化合物，结合公司
次新化合物，深耕水稻、玉米、小麦、蔬菜等策略作物市场；与先正达、诺普信等客户建立长期战略合作关
系，共同打造有竞争力的制剂产品，提升有效成分市场占有率和认知度；同时，与区域型平台客户和县级经
销商的合作，扩大销售网络，提高市场渗透率；通过线下的“三会一促”活动及线上的品牌宣传推广（行业
媒体的合作、品牌公众号运营等），全方位提升品牌影响力和认知度。
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