经营分析☆ ◇301680 固德电材 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新能源汽车动力电池热失控防护零部件、电力电工绝缘产品及铜铝复合材料产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源汽车动力电池热失控防护零部件 2.57亿 33.35 9287.68万 44.47 36.13
(产品)
铜铝复合材料(产品) 2.35亿 30.48 5896.36万 28.23 25.10
电力电工绝缘产品(产品) 1.63亿 21.11 5608.63万 26.86 34.48
其他业务(产品) 1.16亿 15.06 90.75万 0.43 0.78
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.46亿 70.89 1.72亿 82.51 31.54
其他业务(地区) 1.16亿 15.06 90.75万 0.43 0.78
境外(地区) 1.08亿 14.05 3561.34万 17.05 32.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源行业(行业) 7.47亿 67.59 2.45亿 73.13 32.73
非新能源行业(行业) 3.58亿 32.41 8984.44万 26.87 25.07
─────────────────────────────────────────────────
新能源汽车动力电池热失控防护零部件 5.65亿 51.09 2.06亿 49.96 36.38
(产品)
电力电工绝缘产品(产品) 2.79亿 25.24 9747.11万 23.69 34.92
铜铝复合材料产品(产品) 1.91亿 17.24 3734.67万 9.08 19.59
其他产品(产品) 7105.86万 6.43 7101.49万 17.26 99.94
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.43亿 76.20 2.23亿 66.69 26.47
境外(地区) 2.63亿 23.80 1.11亿 33.31 42.32
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 11.06亿 100.00 3.34亿 100.00 30.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源汽车动力电池热失控防护零部件 3.02亿 65.94 1.05亿 70.06 34.75
(产品)
电力电工绝缘产品(产品) 1.27亿 27.83 4577.07万 30.58 35.94
其他业务(产品) 2853.41万 6.24 -95.00万 -0.63 -3.33
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.72亿 59.49 8016.55万 53.56 29.45
境外(地区) 1.76亿 38.49 7189.96万 48.03 40.83
其他业务(地区) 926.73万 2.03 -238.16万 -1.59 -25.70
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.48亿 97.97 --- --- ---
其他业务(销售模式) 926.73万 2.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源汽车动力电池热失控防护零部件 6.60亿 72.74 2.65亿 78.90 40.16
(产品)
电力电工绝缘产品(产品) 2.12亿 23.33 7447.94万 22.16 35.16
其他业务(产品) 2480.17万 2.73 -258.88万 -0.77 -10.44
铜铝复合材料(产品) 1085.84万 1.20 -96.08万 -0.29 -8.85
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.99亿 54.98 1.44亿 42.88 28.88
境外(地区) 3.97亿 43.71 1.94亿 57.68 48.86
其他业务(地区) 1186.25万 1.31 -190.13万 -0.57 -16.03
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.96亿 98.69 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1186.25万 1.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.44亿元，占营业收入的40.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 15041.68│ 13.60│
│客户二 │ 9025.13│ 8.16│
│客户三 │ 8423.23│ 7.62│
│客户四 │ 6427.13│ 5.81│
│客户五 │ 5518.43│ 4.99│
│合计 │ 44435.60│ 40.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.74亿元，占总采购额的64.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 18088.28│ 31.15│
│供应商二 │ 9306.83│ 16.03│
│供应商三 │ 4644.04│ 8.00│
│供应商四 │ 2695.66│ 4.64│
│供应商五 │ 2639.69│ 4.55│
│合计 │ 37374.50│ 64.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务及产品
公司专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件、电力电工绝缘产品及铜铝复合材料的研发、生产和
销售，为客户提供定制化的解决方案。新能源汽车动力电池热失控防护零部件以云母、高性能树脂为核心基
础材料制成，可复合超级棉、气凝胶等材料增强隔热性能，产品覆盖电芯、模组、电池包等各层级的热失控
防护；电力电工绝缘产品涵盖绝缘树脂、云母制品、柔性及刚性类复合材料和绝缘结构件等，可精准满足电
力发电、输配电尤其是特高压领域的严苛绝缘需求。公司的铜铝复合材料，在界面强度、导电性能、抗拉强
度等关键技术指标上均表现突出，综合性能处于国内同类产品领先水平，可广泛适配新能源、电力电工等多
个领域的应用需求。
公司致力于成为全球领先的新能源汽车动力电池热失控防护零部件及方案的提供商，依托在电力电工绝
缘领域积累的云母材料相关核心技术和树脂调配工艺，创新性地实现了从电气绝缘性能向热学防护性能的技
术延伸，开发出满足动力电池极端工况要求的高温绝缘、隔热、挡火泄压等系统解决方案，实现核心技术的
跨领域创新应用。公司聚焦清洁能源电力赛道，围绕范围经济模式，培育并壮大铜铝复合材料业务，成为公
司第二增长曲线。凭借自主研发的固液法工艺的独特技术优势，产品已成为新能源汽车和储能专用锂电池的
极耳输出极、连接母排领域的主流应用方案。首先在锂电池极耳输出极应用上，公司产品已大批量替代传统
搅拌摩擦焊工艺，实现工艺替代带来的增量空间；叠加锂电池行业持续扩容的行业红利，双重驱动铜铝复合
材料业务快速增长。其次在新能源汽车锂电池连接母排应用上，产品已实现小批量量产与市场化落地，相较
纯铜材料具备显著的成本和轻量化优势，规模化推广及替代落地导向明确。随着新能源汽车、储能产业高速
发展，下游市场需求持续释放，公司铜铝复合材料可有效助力客户解决新能源汽车、储能的快充和大载电流
的难点和痛点，深度契合行业高性能发展趋势。
公司主要产品包括新能源汽车动力电池热失控防护零部件、电力电工绝缘产品和铜铝复合材料，具体如
下：
（1）新能源汽车动力电池热失控防护零部件
针对动力电池热失控防护需求，公司以云母、高性能树脂为基础材料，可复合超级棉、气凝胶等材料增
强隔热性能，通过热压成型工艺开发出具有多层防护结构的系列产品，产品涵盖电芯级、模组级及电池包等
各应用层级，具备优异的耐高温性能和热绝缘特性，在电池热失控时起到防火、隔热、高温绝缘等作用。
电池包级热失控防护零件主要用于电池包顶盖防护、箱体防护、中通道及电子电气系统中母排、连接器
、BMS的防护和绝缘。
公司可根据客户的电芯结构、电芯化学体系及其他需求为客户定制化设计完整的热失控防护方案，并为
其大批量供应零件。由于产品的高度定制化，产品形态繁多，上表中的“产品示例”仅选取较有代表性的产
品列示。
（2）电力电工绝缘产品
电力电工绝缘产品主要有绝缘树脂、云母制品和复合材料绝缘结构件，属于电力发电和输电设备中的重
要绝缘材料，可满足电力系统中发电、供电（变电、输电、配电）、用电等不同应用端电力设备的绝缘需求
。
（3）铜铝复合材料
公司的铜铝复合材料由子公司固瑞德生产，铜铝复合材料通过先进特殊工艺将铜与铝结合而成，其核心
优势主要体现在成本效益显著、轻量化特征突出、综合性能卓越且稳定。公司目前量产的产品为单面铜铝复
合板，可用作负极极柱料，提高电池充放电稳定性和循环次数；后续产品包括可用作连接母排巴片的双面铜
铝复合板等，起到降本和减重的效果。这两类产品同时满足动力和储能电池的需要。
①负极极柱料
锂电池按照封装形式不同（圆柱、方形、软包），分别对应不同形态的电池精密结构件。其中，方形电
池为硬壳结构，结构件包含壳体、盖板、连接片等，盖板和壳体通过激光焊接组成一个密封的整体。极柱是
盖板中的重要部件，是连接电池正负极与外部电路的桥梁，主要起电流导通作用。通常正极采用铝极柱，负
极采用铜铝复合极柱。
负极极柱料的制备工艺正从传统摩擦焊法向固-液复合法演变，公司凭借连续铸轧技术方面的独特优势
切入该领域，以满足市场对更高性能产品的需求。
公司生产的单面铜铝复合板产品经加工可作为负极极柱料。按照铜层是否全面覆盖铝基板表面，公司产
品可分为面复合和条复合两种，均已通过全球动力电池头部企业技术、质量现场审核，已批量供货其结构件
供应链。
②连接母排巴片
连接母排是电池模组和整包间高压大电流专用导电桥梁。其负责汇流传电、降热减损、防震安全、节省
空间，是新能源汽车高压系统的核心结构件。为满足更高能量密度、更长循环寿命、更轻量化、更低成本的
需求，连接母排从原纯铜材质向高性能铜铝复合材料演变，确保各方面性能基本不变的前提下，既降本又减
重30%以上。
巴片是导电排在电池模组中的一种具体形态，双面铜铝复合板产品可用作巴片料。
2、主要经营模式
（1）研发模式
公司建立了“客户导向+行业趋势”双协同的研发体系，形成从市场需求到技术成果转化的完整创新路
径。客户需求导向方面，研发团队深度参与主要客户的产品研发，精准把握客户需求，进而为其定制热失控
防护方案及配套产品，确保从方案设计到批量生产的精准匹配。同时，公司对行业中长期发展趋势进行预判
性研究，形成技术储备，以适应市场的快速变化，在客户提出需求时迅速响应。公司在长期的研发过程中逐
步形成以技术开发部为核心，其他部门为协同的研发组织架构，通过跨部门的研发团队合作，有计划地进行
可行性分析、方案设计、产线调试、样件生产、小批量生产、成果验收等，最终形成整体解决方案。同时，
公司深化产学研协作，通过技术协同与资源互补，共同推进技术成果的产业化应用。
（2）采购模式
公司主要采用以产定采和适当储备的采购模式，采购工作由公司采购部门负责，对于常规原材料，采购
部根据生产需求下达采购计划实施采购，而对于大宗用量、市场价格存在波动的相关原材料，采购部将结合
市场行情进行适当储备采购。采购部门根据相关制度要求严格执行采购工作，在供应商选择方面，公司建立
了严格的供应商选择和考核体系，对合格供应商进行管理，同时对其供货情况严格考核，确保主要原材料和
辅料的品质持续符合公司的质量要求。公司采购部根据主要原料的价格走势，及时与供应商沟通调整原材料
采购价格。经过多年发展，公司已建立了完善的供应商选择及管理体系，可有效保障公司各类物资材料的供
应。
（3）生产模式
公司主要采取“以销定产”的生产模式，即生产计划部门根据销售部门的订单情况进行排产。由于公司
产品定制化程度较高，针对不同的客户或者同一客户不同类型的产品需求，公司根据实际规格型号、交期安
排及产能情况制定相应的生产计划，并在生产过程中进行全流程管控，确保高效有序生产。公司存在部分工
序外协加工的情形。基于产能限制、设备使用效率等原因，公司将工艺相对简单的部分工序如模具机加工、
泡棉粘贴、模切、云母板冲切等工序交给外协商进行加工，从而达到补充产能、降低生产成本、提高生产效
率的目的。一般情况下，公司会向外协商提供加工工序所需图纸和技术规范，并进行工艺指导和品质监控。
（4）销售模式
公司的销售模式为直销模式，公司直接与客户签订合同、结算货款、提供售后服务。公司具有完整的销
售体系，销售分为境内市场和境外市场，覆盖了新能源汽车、动力电池及电力设备等领域。由于行业的特点
，公司与新客户建立正式合作关系时，均须通过客户的多项严格审核，在纳入客户的合格供应商名录后，客
户才会正式下达订单进行采购。在与关键客户的合作中，公司深度参与客户产品开发过程，并基于客户需求
定制完整的热失控防护解决方案，从而获得客户认可及后续量产订单，形成了较强的客户粘性。
3、主要经营情况数据
2026年第二季度营业收入较上年同期增长90.01%，2026年第二季度净利润较上年同期增长59.72%，2026
年第二季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长50.37%，2026年第二季度归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润较上年同期增长56.73%，大幅增长主要系公司铜铝复合材料业务订单需求量增加、
规模化量产所致。
二、核心竞争力分析
1、公司在新能源汽车动力电池热失控防护领域实现全产业链布局
以云母、高性能树脂为基础材料，通过热压成型工艺开发出涵盖电芯级、模组级及电池包等各应用层级
的多层防护结构产品，具备优异的耐高温性能和热绝缘特性。公司长期深耕云母材料和绝缘树脂，较早实现
将云母产品通过模具热压固化成为3D结构件，突破了传统云母板、云母带的形态局限，可大批量生产供应并
装配于电池包上，满足汽车行业对品质和成本的高标准。同时，公司通过持续研发迭代树脂配方，缩短产品
热压固化时间、提升单位产量，实现降本增效。凭借从合规云母选矿造纸，到树脂调配、部件成型，再到热
失控方案提供的垂直产业链模式，公司可在云母纸生产环节严控品质，实现全流程自主生产，保证产品品质
的稳定性和可追溯性，为客户提供完整可靠的安全防护解决方案。
2、电力电工绝缘材料业务成熟，在高压、特高压等领域优势显著
公司成立初期专注于电力电工绝缘材料领域，特别是高压发电、输配电等场景的应用，逐步形成了涵盖
绝缘树脂、云母制品及复合材料绝缘结构件等多元化的产品系列。公司电力电工绝缘业务技术积淀深厚、客
户体系稳定，为公司传统稳健基本盘。国内电网持续投资改造、新能源装机扩容带动绝缘材料基础需求稳固
，同时产品结构持续优化，高毛利高端产品占比稳步提升，行业需求具备极强抗周期韧性。
3、铜铝复合材料独特的固液复合方法及定制化开发
针对铜铝复合材料在锂电池领域的应用，公司创新性地采用固液铸轧复合方法进行材料的制备，有效解
决普通方式下铜铝复合板材生产效率低、过渡层厚度不均匀、界面强度低的问题。公司拥有为铜铝复合工艺
独家设计、轧制力突出的专业铸轧机，可生产铜铝、铜铝铜面复合，铜铝条复合等不同的拓扑结构的复合材
料，通过定制化大轧制力冷轧机组，集成在线闭环厚度自动控制系统、在线闭环板形测量及自动控制系统，
不仅能稳定轧制常规铜铝复合带材，更具备极薄材生产能力，可实现最薄0.03mm铜铝复合材料的高精度轧制
。
凭借过硬的技术研发能力与设备保障，可针对不同的应用场景，定制化实现不同拓扑结构，不同铜铝配
比及不同几何尺寸的铜铝复合材料。公司生产的铜铝复合材料在界面强度、导电性、抗拉性能等方面均处于
国内同类产品领先水平，并对拟进入的其他企业形成较强壁垒。
4、与全球知名整车厂和电池厂紧密合作协同研发
公司凭借在行业内的深厚积累和持续创新，已成功进入多家全球知名整车制造商及电池生产商的一级供
应商体系，与多数行业领军企业建立了长期稳定的合作关系。此外，公司深度参与客户前期研发与方案设计
，从预研阶段协同合作，通过云母与树脂材料配方调制及多种结构件（隔热垫、释火板、盖板等）组合，提
供电芯级、模组级、整包级热失控防护产品，满足耐火、高温绝缘、隔热等核心指标要求。同时依托整车厂
客户资源与认证资质，积极拓展铜铝复合等第二增长曲线业务，扩展产品和服务的范围，与整车及电池厂形
成广泛而深入的合作关系，持续为客户提供价值，精简客户在供应商管理及认证方面的成本。经过多年的市
场开拓，凭借过硬的产品质量，公司品牌获得了较高的知名度和影响力，使得公司业务具备持续放量的基础
。
5、积极践行社会责任，高度重视ESG发展
作为ResponsibleMicaInitiative（负责任云母倡议）组织的成员单位，公司签署备忘录，积极参与云
母供应基地的社区赋能项目，改善当地的教育、医疗及生活条件，致力于推动云母开采和筛选环节的社会责
任保障。通过加入RMI等国际权威机构，公司严格确保云母材料从开采到使用的全链条合规性和追溯性，以
满足全球汽车客户对供应链的可持续性和社会责任的要求。
综上，公司长期聚焦新能源汽车动力电池热失控防护领域，凭借在云母材料、绝缘树脂等先进材料领域
的深厚技术积累，成功将材料创新转化为高性能热失控防护零部件，形成了从原材料开发到零部件制造的完
整技术体系。通过与全球知名整车厂和电池厂的紧密合作，公司积累了丰富的热失控防护设计能力和经验，
并通过全球化产能布局满足全球交付需求，形成了良好的上下游产业链整合能力，具备一定的竞争优势。
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