经营分析☆ ◇301683 慧谷新材 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
功能性涂层材料(行业) 9.85亿 100.00 4.43亿 100.00 44.94
─────────────────────────────────────────────────
包装(产品) 3.49亿 35.45 1.22亿 27.61 35.00
家电(产品) 3.36亿 34.15 1.51亿 34.19 44.99
新能源(产品) 1.48亿 15.02 8730.04万 19.72 58.98
电子(产品) 8401.50万 8.53 5137.35万 11.60 61.15
其他(产品) 5996.17万 6.09 2810.65万 6.35 46.87
租赁收入(产品) 507.14万 0.51 192.83万 0.44 38.02
材料销售及其他(产品) 240.19万 0.24 40.73万 0.09 16.96
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.50亿 96.45 4.23亿 95.52 44.51
境外(地区) 3498.90万 3.55 1981.18万 4.48 56.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电(产品) 1.85亿 37.36 8423.09万 37.60 45.45
包装(产品) 1.71亿 34.39 5881.87万 26.26 34.48
新能源(产品) 6277.41万 12.66 3797.07万 16.95 60.49
电子(产品) 3857.01万 7.78 2420.19万 10.80 62.75
其他(产品) 3543.78万 7.14 1771.86万 7.91 50.00
租赁收入(产品) 244.11万 0.49 109.07万 0.49 44.68
材料销售(产品) 87.50万 0.18 -3.77万 -0.02 -4.30
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 2.10亿 42.40 9437.60万 42.13 44.87
华南(地区) 1.09亿 22.07 5442.71万 24.30 49.71
华北(地区) 8626.00万 17.39 4333.67万 19.35 50.24
华中(地区) 6479.90万 13.06 1914.45万 8.55 29.54
境外(地区) 1925.74万 3.88 1091.28万 4.87 56.67
其他业务(地区) 370.32万 0.75 124.57万 0.56 33.64
境内其他(地区) 217.98万 0.44 55.08万 0.25 25.27
─────────────────────────────────────────────────
非寄售(销售模式) 4.86亿 97.97 --- --- ---
寄售(销售模式) 638.74万 1.29 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 370.32万 0.75 124.57万 0.56 33.64
其他(补充)(销售模式) 45.13 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电(产品) 3.26亿 39.93 1.40亿 42.14 42.93
包装(产品) 2.97亿 36.32 9177.61万 27.62 30.93
新能源(产品) 8487.24万 10.39 5274.97万 15.87 62.15
电子(产品) 6368.30万 7.80 3587.53万 10.80 56.33
其他(产品) 4036.37万 4.94 1092.12万 3.29 27.06
租赁收入(产品) 280.53万 0.34 81.99万 0.25 29.23
材料销售(产品) 231.86万 0.28 14.47万 0.04 6.24
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3.71亿 45.47 1.52亿 45.88 41.04
华南(地区) 1.96亿 23.95 8657.40万 26.05 44.25
华北(地区) 1.18亿 14.46 4900.09万 14.75 41.49
华中(地区) 9536.72万 11.67 2650.26万 7.98 27.79
境外(地区) 2839.67万 3.48 1607.80万 4.84 56.62
其他业务(地区) 571.04万 0.70 124.11万 0.37 21.73
境内其他(地区) 217.36万 0.27 45.69万 0.14 21.02
─────────────────────────────────────────────────
非寄售(销售模式) 8.01亿 98.06 --- --- ---
寄售(销售模式) 1010.95万 1.24 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 571.04万 0.70 124.11万 0.37 21.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电(产品) 2.73亿 37.99 1.12亿 40.44 40.99
包装(产品) 2.68亿 37.37 7825.48万 28.33 29.19
新能源(产品) 7145.94万 9.96 4975.57万 18.01 69.63
其他(产品) 5316.90万 7.41 1291.46万 4.68 24.29
电子(产品) 5089.18万 7.09 2349.78万 8.51 46.17
材料销售(产品) 124.69万 0.17 11.39万 0.04 9.13
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3.48亿 48.53 1.41亿 51.15 40.59
华南(地区) 2.06亿 28.73 7442.93万 26.94 36.11
华北(地区) 8534.83万 11.90 3386.48万 12.26 39.68
华中(地区) 5739.57万 8.00 1626.62万 5.89 28.34
境外(地区) 1701.52万 2.37 982.35万 3.56 57.73
境内其他(地区) 202.97万 0.28 48.98万 0.18 24.13
其他业务(地区) 135.62万 0.19 5.64万 0.02 4.16
─────────────────────────────────────────────────
非寄售(销售模式) 7.03亿 98.05 --- --- ---
寄售(销售模式) 1266.57万 1.77 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 135.62万 0.19 5.64万 0.02 4.16
其他(补充)(销售模式) 62.73 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.58亿元，占营业收入的46.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 21971.67│ 22.30│
│第二名 │ 10151.01│ 10.30│
│第三名 │ 5650.79│ 5.74│
│第四名 │ 4853.15│ 4.93│
│第五名 │ 3168.95│ 3.22│
│合计 │ 45795.55│ 46.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.01亿元，占总采购额的22.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2586.60│ 5.63│
│第二名 │ 2154.03│ 4.69│
│第三名 │ 1957.47│ 4.26│
│第四名 │ 1830.66│ 3.99│
│第五名 │ 1595.94│ 3.48│
│合计 │ 10124.69│ 22.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司是一家专注于高分子材料领域，基于自主研发驱动的平台型功能性涂层材料企业，致力于成为全球
领先的功能性材料科技创新引领者。
公司主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售，以分子结构设计为技术原点，深耕
核心功能性树脂的关键技术研发与产业化应用，构建起功能性树脂与功能性涂层材料两大技术平台，构筑起
核心竞争壁垒。公司依托功能性树脂和涂层材料双技术平台的整合协作，紧密结合国民经济的发展脉络及关
键材料需求图谱，成功开发具备光学调控、导电导热、力学增强、防腐耐候等多元特性的涂层材料体系，已
形成面向家电、包装、新能源、电子、航空航天等下游应用场景的“1+1+N”产业布局体系，致力于社会和
产业链的可持续发展，不断培育新质生产力。
公司从分子结构的材料设计出发，具备了有机硅、聚氨酯、聚酯、丙烯酸和环氧等多元材料体系的精准
分子结构设计与可控合成技术，搭建了功能性树脂技术平台，实现了大部分功能性树脂自供。根据不同客户
的差异化需求，选择恰当的树脂体系，依托涂层材料技术平台复配为涂层材料，产品在满足具体功能性要求
的同时具备良好的涂覆性能，解决了下游客户的关键材料需求。
（二）主要产品
公司主要产品体系涵盖功能性树脂和功能性涂层材料两大类别。功能性树脂是功能性涂层材料的关键材
料，决定了功能性涂层材料的基础性能。功能性涂层材料涂覆于基材表面，赋予基材特定功能，广泛应用于
家电、包装、新能源、电子、航空航天等领域。公司对外销售的产品主要为功能性涂层材料。
公司高度重视功能性树脂合成技术的独立研发，确保其技术的自主可控。公司以市场需求为导向开展功
能性树脂合成技术的攻关，具备了复杂结构树脂材料的合成能力，实现了关键材料的独立自主供应，既推动
涂层材料实现复合功能，也提高了功能性树脂和涂层材料的灵活适配性。
换热器节能涂层材料、金属包装涂层材料、集流体涂层材料、光电涂层材料是公司收入占比较高的主要
产品。
（三）公司市场地位
公司产品种类多样，应用范围广泛，公司各主要产品在各自的细分领域均已取得一定的市场地位，具有
较强竞争优势。公司主要产品经过约2至6年较长时间的技术研发和工艺调整，以及大量研发投入后实现量产
，并在量产后持续迭代，从而与外资头部企业直接竞争，实现国产化替代。在换热器节能涂层材料和金属包
装铝盖涂层材料领域，公司的国内市场占有率分别超过了60%和30%，公司也是国内少数实现集流体涂层材料
、MiniLED用光电涂层材料国产替代的供应商。
二、报告期内公司所处行业情况
根据沙利文研究数据，2024年全球涂层材料市场规模约为14,581.9亿元，全球涂层材料市场主要集中在
亚太、欧洲、北美。从市场竞争格局来看，根据美国《涂料世界》（CoatingsWorld）杂志的评选，2024年
全球涂层材料公司销售前十名均为外资企业；宣伟（美国）、PPG（美国）、阿克苏诺贝尔（荷兰）分别以1
84亿美元、182亿美元、116亿美元的涂层材料销售额位居全球前三名。
我国涂层材料市场现阶段处于成长期，整体呈现“大行业、小企业”的竞争格局。我国涂层材料行业包
含外资品牌和本土品牌，行业梯队层次较为明显，外资企业因在高端涂层材料领域更具优势，市场竞争力更
强；本土品牌虽然数量较多，但中低端产品同质化严重，目前尚无大型平台化的龙头公司。本土品牌在建筑
涂层材料市场实现了对外资的替代，但在工业涂层材料领域，国产替代仍任重道远。
依托《中国涂料行业“十四五”规划》等产业政策支持和国内工业创新能力的持续升级，本土企业近年
来积极开展技术创新和进口替代，大力布局外资企业垄断的涂层材料领域。此外，国内企业在家电、新能源
、电子等产业已经或正在建立起全球竞争优势，上述产业持续的技术创新和进口替代也推动了本土涂层材料
企业的技术进步和规模扩大，在细分市场与外资品牌直接竞争。
公司所处行业主要为功能性涂层材料行业，具有研发驱动、技术密集的特点，行业内的产品品类范围广
、下游应用领域跨度大。
1、行业基本情况
涂层材料领域的产品类别较多，且缺少较为统一的分类方法。现选取目前业内较为普遍的分类口径，列
示如下：
（1）按应用领域分类
涂层材料包括工业、建筑等门类，各门类下包括较多子行业。在工业涂料领域，按用途可进一步细分为
电池涂层材料、家电涂层材料、包装涂层材料、电子涂层材料、航空航天涂层材料、汽车涂层材料、铁路公
路涂层材料、船舶涂层材料、其他防腐涂层材料等。图涂层材料行业分类
工业涂料是国民经济配套的重要材料，根据沙利文研究数据，2024年中国工业涂料市场规模超过2,700
亿元。近年来，国家大力推动涂层材料产业下游应用场景的深化和拓展，涵盖汽车、船舶、家电和新能源等
行业，根据沙利文研究数据，预计在2024年至2029年间，工业涂层材料的年复合增长率将达到13.0%。
公司主要产品位于电池涂层材料、家电涂层材料、包装涂层材料、电子涂层材料、航空航天涂层材料等
子领域，属于功能性涂层材料的范畴。上述领域客户的功能性要求多样，涂层材料具有复合功能、高附加值
、高技术壁垒的特点，对于终端应用产品性能有着关键影响，需要涂层材料企业长期持续的技术研发和产品
迭代。当前，在上述领域仍以外资为主导，宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔等国际龙头企业有着较长的发展历史
、深厚的技术储备和资金实力，在功能性涂层材料领域具备领先地位，而内资品牌整体呈现生产规模小、产
业集中度低等特点。未来功能性涂层材料行业的国内本地化、进口替代和产业整合空间仍然较大。
（2）按溶剂种类分类
公司产品以水性涂层材料为主，公司光电涂层材料的产品形态还包括无溶剂涂层材料，公司主要技术路
线为水性涂层材料。
近十年来，我国涂层材料行业发展势头稳健，产量总体保持稳步增长态势。根据沙利文研究数据，2020
年至2024年，中国涂层材料行业持续发展，市场规模从2020年人民币4,072.0亿元上涨至2024年的人民币4,6
37.1亿元，年复合增长率为3.30%；其中工业涂层材料占涂层材料产业市场规模60%左右。
工业涂层材料主要涂覆于物体表面，具有保护、装饰或特殊性能，是国民经济配套的重要功能性材料，
在2020年至2024年间的复合增长率达到了9.1%。近年来，国家大力推动涂层材料产业下游应用场景的深化和
拓展，涵盖汽车、船舶、家电和新能源等行业。这些行业在国家政策的支持和消费需求增长的推动下，进一
步提升了工业涂层材料的需求量。预计在2024年至2029年间，工业涂层材料的年复合增长率将达到13.0%。
根据沙利文研究数据，2024年全球涂层材料市场规模约为14,581.9亿元，2029年全球涂层材料市场规模
预计达到18,398.9亿元。在全球涂层材料产业发展中，亚洲地区已成为增速最快、最具活力的地区，目前亚
洲地区涂层材料市场规模已占到全球总量的46%。
2、行业发展趋势及技术水平特点
（1）国家政策大力扶持，行业保持快速增长
功能性材料行业是宏观产业结构升级的重要基础，也是发展新兴产业的先导。《中华人民共和国国民经
济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中明确提出“聚焦新一代信息技术、生物技术、新
能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核
心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能”。国家的政策导向对行业的发展有巨大的
指导作用，国家政策支持的战略性新兴产业将能得到更多的政策、资金、技术支持，为行业创造良好的发展
空间，对有自主创新能力、研发制造能力的企业快速发展提供了产业政策保障。
《中国涂料行业“十四五”规划》中明确提出，“十四五”期间，涂层材料行业需满足国民经济建设和
民生的需求，为国家重大专项工程提供高性能、特种功能性涂层材料；确保产业链供应链稳定、逐步实现自
主可控；优化涂层材料产品结构，环境友好型涂层材料产品的占比逐步增加。国民经济各行业的创新驱动和
转型升级对涂层材料的功能创新提出了新要求，同时为涂层材料提供了新的发展机遇，在国家政策的大力扶
持下，涂层材料行业将保持快速增长趋势。
（2）国产品牌技术升级，进口替代市场空间广阔
当前，在国内新能源汽车、屏幕显示、消费电子等产业快速发展和强调独立自主可控的背景下，从产品
交期、供应链保障、成本管控及技术支持等多方面考虑，原材料进口替代的需求十分强烈，国内功能性涂层
材料企业迎来了重大的发展机遇。
国内企业通过多年技术沉淀、研发突破，在功能性涂层材料细分领域已取得长足发展，部分产品性能、
规格已达到国际先进的技术水平，而且在响应速度、配套服务、定制化研发等方面具备更显著的优势，具备
了较强的综合实力及进口替代能力。随着国内企业研发实力的不断提高、技术工艺经验的不断累积，国内企
业的竞争实力将持续增强，实现进口替代，发展成为具有国际竞争力的功能性涂层材料企业潜力巨大。
（3）应用领域扩大，产品技术要求提升
功能性涂层材料除了在家电、包装等传统领域获得广泛应用外，在新能源电池、显示、电子、航空航天
等战略性新兴产业领域也开始得到广泛使用。上述产业在国家政策的扶持和科技创新的驱动下蓬勃发展，市
场规模不断扩张，对于上游功能性涂层材料的需求也逐年增长，有效地带动了功能性涂层材料市场的快速发
展。
与此同时，随着下游应用领域产品不断迭代更新、应用方式的不断创新，与下游需求相契合的高性能、
多功能的功能性涂层材料将成为未来行业的发展趋势。下游应用持续迭代的需求将对行业内企业的研发能力
和专业化水平提出更高的要求，为功能性涂层材料提供了新的发展空间，市场前景广阔。
3、下游应用领域特点和趋势
功能性涂层材料行业与下游应用领域的发展状况密切相关。公司产品覆盖家电、包装、新能源、电子等
多谱系应用领域，各领域的应用特点和发展趋势具体如下：
（1）家电领域
公司在家电领域主要产品为换热器节能涂层材料，与空调行业的整体销售情况密切相关。2020-2022年
我国空调产量较为稳定，2023年以来随着全球气候的持续变暖、用户更新换代需求增长以及国内空调厂商出
海发展，中国空调产量迎来新一轮增长趋势。在终端用户更新换代需求旺盛且空调海外需求持续放量的背景
下，根据沙利文研究数据，我国空调产量预计将从2024年的26,598万台增长至2029年的32,357万台。
按照制冷量大小，空调可以分为民用空调和工商用及其他空调。民用空调主要应用于家庭场景和部分小
型商用场景，工商用及其他空调主要用于写字楼、市政等公共设施，涵盖中央空调等大型且较为复杂的空调
系统。
制冷量较大的工商用空调在移动通信，尤其5G基站，以及数据中心中被广泛应用，主要由于通信基站及
数据中心的设备几乎是全天候工作，需要配置有效的散热系统。2024年7月国家发改委等部门印发《数据中
心绿色低碳发展专项行动计划》，推广新型超低损耗光纤、碳化硅射频器件、高效开关电源、高能效变频空
调、自然冷源空调等高效产品设备，降低存储系统功耗，提升存储与计算设备利用率。2024年12月国家发改
委等部门印发《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》，计划到2029年，我国数据产业结构明显优化，
数据技术创新能力跻身世界先进行列，数据产品和服务供给能力大幅提升，数据产业综合实力显著增强。数
据产业数据中心的发展将推动工商用空调需求的持续增长，工商用空调将广泛成为低密度机房的低成本解决
方案，并应用于风冷液冷结合的数据中心项目。
根据沙利文研究数据，未来中国5G基站数量预计将从2024年的425.1万个增长至2029年的1,148.4万个，
年复合增长率达22.0%。而中国在用数据中心机架数量预计将从2024年的约980万架增长至2029年的约1,971
万架，年复合增长率达15.0%。受益于5G基站、数据中心的快速发展，工商用及其他空调未来的增长趋势将
愈发显著，推动换热器节能涂层材料需求的持续增长。
我国空调更新换代需求持续旺盛，对新型空调的制冷效果、能耗水平提出了更高的要求；5G基站及数据
中心的蓬勃发展推动了大型工商用空调需求的增长；海外市场的增长下，国内空调企业加速出海，带动了我
国空调产业的持续扩张。上述因素共同促进了我国空调换热器节能涂层材料需求的增长。
（2）包装领域
公司在包装领域已有多谱系产品布局，主要包括应用于两片罐、三片罐、金属餐盒等金属包装的涂层材
料，以及应用于纸杯、纸质餐盒等纸质包装盒涂层材料。
易拉罐罐盖、两片罐罐身、三片罐罐身的内外侧涂层占食品级金属包装涂层材料绝大多数份额。相比塑
料包装和玻璃包装，铝制易拉罐避光性强、回收效率高、性价比更优，并且可印刷个性化包装，在电商趋势
和环保政策趋严的背景下，铝质易拉罐的需求持续增长，我国食品饮料罐化率不断提升。根据沙利文研究数
据，中国两片罐销量从2020年450.0亿个增长至2024年707.3亿个，年复合增长率为12.0%；三片罐销量从202
0年390.0亿个增长至2024年612.0亿个，年复合增长率为11.9%。未来随着食品饮料罐化率不断提升，两片罐
、三片罐销量将保持增长态势，预计两片罐销量将增长至2029年的973.5亿个，2024-2029年复合增长率为6.
6%；预计三片罐销量将增长至2029年的783.3亿个，2024-2029年复合增长率为5.1%。
随着经济的增长以及居民消费水平的提高，外卖市场的崛起带动了中国一次性餐盒销量的不断提升，一
次性餐盒可进一步拆分为塑料餐盒、金属餐盒、纸质餐盒以及其他餐盒品种，其中塑料餐盒在一次性餐盒的
占比最高，金属餐盒占比其次。根据沙利文研究数据，金属餐盒从2020年101.1亿个增长至2024年168.6亿个
，年复合增长率为13.6%，未来预计销量将增长至2029年的297.1亿个，2024-2029年复合增长率12.0%；纸质
餐盒从2020年37.0亿个增长至2024年64.7亿个，年复合增长率为15.0%，未来预计销量将增长至2029年的104
.3亿个，2024-2029年复合增长率10.0%。
近年来，国家对食品安全监管趋严，对食品包装材料的安全性要求不断提高。相关部门加大了对包装物
涂层材料的监管力度，制定了一系列标准和规范，如2023年国家卫生健康委、市场监管局联合发布的《食品
安全国家标准食品接触用塑料材料及制品》以及2021年中国涂料工业协会发布的《中国涂料行业“十四五”
规划》等相关规划，对涂层材料的成分、性能、使用等方面提出了严格的要求。食品包装涂层材料需符合更
严格的食品接触安全标准，如低VOCs排放、无毒无害材料等要求，相关政策对绿色环保、减塑、低VOCs、高
性能的食品包装涂层材料提出了新的需求。
食品包装安全监管政策趋严以及食品饮料罐化率的提升驱动了金属罐涂层材料销量不断增长。此外，随
着中国环保政策的完善以及居民环保意识的提升，中国金属餐盒、纸质餐盒市场规模不断上升，预计也将带
动金属餐盒、纸质餐盒涂层材料规模的增长。我国早期包装物涂层材料市场主要由海外企业垄断，但随着中
国包装物涂层材料技术不断突破、高效的客户服务以及下游客户对成本管控等因素的叠加影响，未来包装物
涂层材料国产替代的速度将进一步提升。
（3）新能源电池领域公司产品集流体涂层材料涂覆于铝箔表面可制成涂层电池箔，成为了磷酸铁锂动
力电池和磷酸铁锂储能电池的主流技术路线。
近年来，全球新能源汽车产业链进入快速发展的战略机遇期。我国陆续出台了《新能源汽车产业发展规
划（2021-2035年）》《节能与新能源汽车技术路线图2.0》《促进汽车动力电池产业发展行动方案》《汽车
产业中长期发展规划》等多项政策，积极推动新能源汽车的发展，引导汽车产业升级和技术升级，大力推动
了动力电池等新能源汽车配套产业的发展。
根据沙利文研究数据，中国新能源汽车销量从2020年的150万辆增长至2024年的1,341万辆，年均复合增
长率约为72.8%。未来，随着政府支持力度加大、新能源汽车相关技术进步、电池成本降低，以及充电基础
设施的完善，中国新能源汽车市场将保持巨大增长潜力，预计中国新能源汽车销量将从2024年的1,341万辆
进一步增长至2029年的3,105万辆，年均复合增长率约为18.3%。
作为全球最大的能源生产和消费国，我国储能行业近年来迎来了快速发展机遇。根据沙利文研究数据，
中国储能锂电池销量从2020年的22.0GWh增长至2024年的260.0GWh，年复合增长率约为85.4%。储能电池受益
于电池成本下降、风电光伏等可再生能源投资规模增加、政府扶持更加完善以及提高能源效率的规定等，将
全面进入市场驱动的高速发展期。2025年2月国家发改委和能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场
化改革促进新能源高质量发展的通知》，提出“不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的
前置条件”，地方政府也陆续试点容量电价补偿机制，给予独立储能项目稳定现金流，推动储能逐步脱离对
新能源项目的绑定，实现市场化独立发展。2025年9月，国家发改委、能源局印发《新型储能规模化建设专
项行动方案（2025–2027年）》，提出到2027年新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，基本实现规模化、
市场化发展，市场机制、商业模式、标准体系基本成熟健全。根据沙利文研究数据，中国储能锂电池销量预
计将于2029年进一步增长至1,040.1GWh，2024-2029年复合增长率约为32.0%。
自2020年以来，中国的锂电池产业经历了快速增长，主要受益于新能源汽车和可再生能源行业的发展。
根据沙利文研究数据，中国锂电池销量从2020年的148.0GWh增长至2024年的1,170.0GWh，年均复合增长率约
为67.7%。中国锂电池企业在技术水平上不断提升，在电池的能量密度、安全性和循环寿命等方面实现了突
破，中国锂电行业持续向国际化发展，中国锂电池销量预计将于2029年进一步增长至3,224.0GWh，2024至20
29年复合增长率约为22.5%。
随着我国新能源动力电池和储能电池市场规模的高速增长以及用户对电池性能、寿命要求的持续提升，
涂层电池箔渗透率和销量也将迅速增长。此外，独立储能对储能电芯提出更高要求：独立储能项目需覆盖10
-15年全生命周期，电芯循环寿命需达1万次以上，保证长期稳定运行，兼顾能量密度和安全性；独立储能项
目承担调频、调峰等辅助服务，对电芯提出更高要求，例如需适配高倍率、高频次充放电场景；上述性能可
通过使用涂层电池箔得以提升。根据沙利文研究数据，中国涂层电池箔产量从2020年的4.0万吨，增长至202
4年的32.5万吨，并将进一步于2029年增长至135.4万吨。
在新能源电池行业发展初期，产业链配套尚未完善，集流体涂层材料的生产和涂覆业务主要由电池厂自
主经营，服务于自产电池。随着新能源电池行业的逐步发展，为满足推动技术持续升级、产品性能改进以及
成本控制的需求，越来越多的电池厂选择向专业供应商采购涂层电池箔。通过整合外部资源，电池厂能够更
快速地获取前沿技术和解决方案，从而提升产品质量和市场竞争力，并实现产品差异化和定制化，还能有效
降低生产成本，帮助电池厂扩展市场份额。涂层电池箔渗透率和销量的增长将共同促进集流体涂层材料需求
的增长。
（4）电子领域
公司在电子领域主要产品为光电涂层材料，主要用于保护芯片，起到稳定性能、提高发光效率及提高使
用寿命的作用。
LED产品及封装业务与下游应用市场紧密相关，受汽车照明、LED显示与背光等应用市场需求驱动，中国
LED市场近年来持续扩展，收入规模稳步增长。根据沙利文研究数据，2024年中国LED市场规模达到8,110亿
元。随着MiniLED和MicroLED技术的不断成熟和成本降低，LED显示在高端市场如电视、显示器、车载显示等
领域的渗透率进一步提升，商业化应用持续加速。
在市场结构方面，我国LED应用市场目前仍以照明（通用照明、景观照明及汽车照明等）为主导，合计
市场规模占比达77.2%。随着消费者对更高显示效果的需求增加，MiniLED和MicroLED将为显示产品提供更高
的亮度、对比度和更精细的色彩表现，在高端电视、智能设备及车载显示中逐渐成为主流技术，显示领域存
在较大结构性发展机遇。
Mini/MicroLED是近年来快速发展的新一代显示技术，已成为下一代主流显示技术的重要选项。MicroLE
D技术的核心在于将发光二极管和红、绿、蓝三色LED像素微缩至微米级别，并以数百万个规模的矩阵进行排
列，随后密封在同一基板上。这种技术可以帮助显示屏实现更加卓越的性能，包括高分辨率、高对比度和饱
和的色彩表现。此外，MicroLED还具备超薄、柔性、可折叠和透明等特性。相
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