经营分析☆ ◇600011 华能国际 更新日期：2025-08-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
投资、建设、经营管理电厂；开发、投资、经营以出口为主的其他相关企业。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中国电力分部(行业) 1001.40亿 89.38 196.56亿 89.52 19.63
境外电力分部(行业) 117.39亿 10.48 22.63亿 10.31 19.28
其他分部(行业) 1.53亿 0.14 3807.60万 0.17 24.83
─────────────────────────────────────────────────
电力热力收入(产品) 1078.75亿 96.29 204.78亿 93.26 18.98
其他收入(产品) 27.72亿 2.47 6.65亿 3.03 24.00
租赁收入(产品) 6.53亿 0.58 6.33亿 2.88 96.97
粉煤灰及燃料、材料销售收入(产品) 5.80亿 0.52 1.45亿 0.66 24.96
港口收入(产品) 1.03亿 0.09 3160.56万 0.14 30.56
运输收入(产品) 4763.20万 0.04 434.21万 0.02 9.12
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 1002.93亿 89.52 196.94亿 89.69 19.64
巴基斯坦、新加坡(地区) 117.39亿 10.48 22.63亿 10.31 19.28
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力及热力(行业) 2375.54亿 96.74 341.53亿 91.84 14.38
其他业务(行业) 77.08亿 3.14 29.64亿 7.97 38.45
港口服务(行业) 2.17亿 0.09 6355.67万 0.17 29.30
运输服务(行业) 7217.93万 0.03 799.54万 0.02 11.08
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电力及热力(产品) 2375.54亿 96.74 341.53亿 91.84 14.38
其他业务(产品) 77.08亿 3.14 29.64亿 7.97 38.45
港口服务(产品) 2.17亿 0.09 6355.67万 0.17 29.30
运输服务(产品) 7217.93万 0.03 799.54万 0.02 11.08
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中国境内(地区) 2163.63亿 88.11 311.54亿 83.77 14.40
中国境外(地区) 214.80亿 8.75 30.70亿 8.26 14.29
其他业务(地区) 77.08亿 3.14 29.64亿 7.97 38.45
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截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中国电力分部(行业) 1049.63亿 88.35 156.96亿 84.84 14.95
境外电力分部(行业) 136.84亿 11.52 27.55亿 14.89 20.13
其他分部(行业) 1.59亿 0.13 4913.23万 0.27 30.89
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电力热力收入(产品) 1148.89亿 96.70 168.41亿 91.03 14.66
其他收入(产品) 23.09亿 1.94 6.76亿 3.65 29.26
租赁收入(产品) 7.29亿 0.61 7.05亿 3.81 96.66
粉煤灰及燃料、材料销售收入(产品) 7.25亿 0.61 2.30亿 1.24 31.74
港口收入(产品) 1.23亿 0.10 4457.56万 0.24 36.26
运输收入(产品) 3032.98万 0.03 326.44万 0.02 10.76
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中国境内(地区) 1051.22亿 88.48 157.45亿 85.11 14.98
巴基斯坦、新加坡(地区) 136.84亿 11.52 27.55亿 14.89 20.13
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力及热力(行业) 2461.56亿 96.76 272.36亿 88.37 11.06
其他业务(行业) 79.34亿 3.12 34.99亿 11.35 44.10
港口服务(行业) 2.43亿 0.10 8279.27万 0.27 34.05
运输服务(行业) 6353.67万 0.02 401.71万 0.01 6.32
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电力及热力(产品) 2461.56亿 96.76 272.36亿 88.37 11.06
其他业务(产品) 79.34亿 3.12 34.99亿 11.35 44.10
港口服务(产品) 2.43亿 0.10 8279.27万 0.27 34.05
运输服务(产品) 6353.67万 0.02 401.71万 0.01 6.32
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中国境内(地区) 2195.91亿 86.32 225.45亿 73.14 10.27
中国境外(地区) 268.71亿 10.56 47.78亿 15.50 17.78
其他业务(地区) 79.34亿 3.12 34.99亿 11.35 44.10
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售969.57亿元，占营业收入的39.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 9695728.00│ 39.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购778.26亿元，占总采购额的33.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 7782612.90│ 33.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内公司所属行业情况说明：
根据国家相关机构统计，2025年上半年全社会用电量完成4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%，增速比上年
同期下降4.4个百分点；其中第一产业同比增长8.7%，第二产业同比增长2.4%，第三产业同比增长7.1%，居
民用电同比增长4.9%。
截至2025年6月底，全国全口径发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中火电14.7亿千瓦；水电
4.4亿千瓦；风电和太阳能发电合计装机规模16.7亿千瓦，同比增长41.7%，占总装机容量的45.9%。
2025年上半年全国规模以上电厂发电量4.54万亿千瓦时，同比增长0.8%。其中，火电同比下降2.4%；水
电同比下降2.9%；核电同比增长11.3%。
2025年上半年全国发电设备平均利用小时为1504小时，同比下降162小时，其中火电1968小时，同比下
降130小时；并网风电1087小时，同比下降47小时；太阳能发电560小时，同比下降66小时；水电1377小时，
同比下降100小时。
中国电力企业联合会预计2025年全年全社会用电量增速处在5%-6%左右，全国新增电源装机仍然保持快
速增长。
今年以来，电力市场建设持续推进。2月9日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网
电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），规范有序推动新能源项目全
部进入电力市场，上网电价由市场交易形成，并在电力市场外建立可持续发展差价结算机制，支持新能源高
质量发展。4月29日，国家发展改革委、国家能源局印发《电力辅助服务市场基本规则》，健全电力辅助服
务市场价格形成机制和费用传导机制。4月29日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于全
面加快电力现货市场建设工作的通知》（发改办体改〔2025〕394号），要求全面加快电力现货市场建设、
全面开展连续结算运行，充分发挥现货市场发现价格、调节供需的关键作用，明确了各地区电力现货市场建
设的关键时间节点。
报告期内公司主营业务情况说明：
2025年上半年，公司实现营业收入人民币1120.32亿元，同比下降5.70%；实现归属于母公司股东的净利
润人民币92.62亿元，同比增长24.26%，每股收益为人民币0.50元。上半年，公司火电板块税前利润汇总金
额为人民币80.66亿元，同比增利人民币35.60亿元；风电板块税前利润汇总金额为人民币39.10亿元，同比
减利人民币1.21亿元；光伏板块税前利润汇总金额为人民币18.23亿元，同比增利人民币5.78亿元。
公司新增并网可控发电装机容量7987.31兆瓦，均为低碳清洁能源项目，公司低碳清洁能源装机比重同
比提高6.34个百分点。截至2025年6月30日，公司拥有可控发电装机容量152992兆瓦。其中，风电可控发电
装机容量为20038兆瓦，太阳能发电可控装机容量为24050兆瓦。公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价
为人民币485.27元/兆瓦时，同比下降2.69%；公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成上网电量20
56.83亿千瓦时，同比下降2.37%。公司境内电厂年累计平均利用小时1502小时，同比减少178小时。其中，
燃煤机组利用小时1839小时，同比减少141小时；风电机组利用小时1133小时，同比减少67小时；太阳能发
电机组利用小时583小时，同比减少11小时。公司累计完成供热量1.88亿吉焦，同比下降5.05%。上半年，国
内煤炭市场供需矛盾继续缓解，供需延续宽松局面，煤价整体呈现下跌趋势。公司抓住市场有利时机，科学
优化采购策略，统筹长协与现货，提高长协合同履约质量，采购低价现货煤，努力优化存煤结构，燃料成本
控制成效显著。上半年，公司累计采购煤炭8713.67万吨，同比下降10.70%；境内除税发电耗用标煤单价人
民币917.05元/吨，同比下降9.23%。公司安全生产、技术经济及能耗指标继续保持较好水平，公司境内火电
机组平均等效可用率为93.52%，生产供电煤耗为288.66克/千瓦时,生产厂用电率为4.26%。公司高度重视节
能环保工作，目前，公司全部燃煤机组均装有脱硫、脱硝和除尘装置，并完成超低排放改造，各项指标均符
合环保要求。
公司持续发挥资本市场融资优势，积极响应“两新”等国家支持政策，用好稳增长扩投资专项债资金，
利用自身优质等级，积极开拓融资渠道，保持合理稳健的债务结构，助力公司绿色低碳转型和高质量发展。
上半年，公司累计落实债务融资超800亿元，综合资金成本进一步下降。上半年，中国会计准则下，新加坡
业务实现营业收入人民币96.03亿元，实现税前利润人民币13.63亿元；巴基斯坦业务实现营业收入人民币21
.36亿元，实现税前利润人民币4.36亿元。
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司实现营业收入人民币1120.32亿元，同比下降5.70%；营业成本人民币900.75亿元，
同比下降10.20%；利润总额人民币147.62亿元，同比增长31.93%；净利润人民币123.07亿元，同比增长34.4
1%；归母净利润人民币92.62亿元，同比增长24.26%。利润增长的主要原因一是公司把握燃料价格下行窗口
，科学统筹煤炭长协与现货采购，进一步降低燃料成本，火电板块利润同比增长；二是新能源规模有序扩增
，光伏板块利润稳中有增。
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