经营分析☆ ◇600023 浙能电力 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
火电、气电、核电、热电联产、综合能源等业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力、热力生产及供应(行业) 728.70亿 91.60 104.08亿 106.12 14.28
其他业务(行业) 43.15亿 5.42 5.83亿 5.94 13.51
光伏制造(行业) 23.69亿 2.98 -11.83亿 -12.06 -49.92
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 666.48亿 83.78 87.42亿 89.13 13.12
蒸汽(产品) 62.22亿 7.82 16.66亿 16.99 26.78
其他业务(产品) 43.15亿 5.42 5.83亿 5.94 13.51
光伏产品(产品) 23.69亿 2.98 -11.83亿 -12.06 -49.92
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 741.53亿 93.21 95.37亿 97.24 12.86
其他业务(地区) 43.15亿 5.42 5.83亿 5.94 13.51
境外(地区) 10.86亿 1.37 -3.12亿 -3.18 -28.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力及供热-分部(行业) 318.58亿 89.81 40.04亿 104.27 12.57
其他业务(行业) 21.51亿 6.06 1.02亿 2.66 4.75
光伏产品-分部(行业) 14.63亿 4.12 -2.66亿 -6.93 -18.19
─────────────────────────────────────────────────
售电收入(产品) 287.65亿 81.09 31.54亿 82.13 10.96
供热收入(产品) 30.93亿 8.72 8.50亿 22.14 27.48
其他业务(产品) 21.51亿 6.06 1.02亿 2.66 4.75
光伏产品销售(产品) 14.63亿 4.12 -2.66亿 -6.93 -18.19
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 325.92亿 91.88 37.41亿 97.42 11.48
其他业务(地区) 21.51亿 6.06 1.02亿 2.66 4.75
国外(地区) 7.29亿 2.05 -324.45万 -0.08 -0.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力、热力生产及供应(行业) 778.39亿 88.45 100.99亿 94.39 12.97
其他业务(行业) 57.24亿 6.50 6.55亿 6.12 11.44
光伏制造(行业) 44.39亿 5.04 -5430.96万 -0.51 -1.22
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 708.26亿 80.48 83.67亿 78.19 11.81
蒸汽(产品) 70.13亿 7.97 17.33亿 16.20 24.71
其他业务(产品) 57.24亿 6.50 6.55亿 6.12 11.44
光伏产品(产品) 44.39亿 5.04 -5430.96万 -0.51 -1.22
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 809.86亿 92.03 100.51亿 93.94 12.41
其他业务(地区) 57.24亿 6.50 6.55亿 6.12 11.44
国外(地区) 12.92亿 1.47 -628.03万 -0.06 -0.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力及供热-分部(行业) 344.76亿 85.84 40.47亿 91.39 11.74
其他业务(行业) 28.48亿 7.09 2.42亿 5.46 8.49
光伏产品-分部(行业) 28.41亿 7.07 1.40亿 3.15 4.92
─────────────────────────────────────────────────
售电收入(产品) 310.00亿 77.18 31.89亿 72.00 10.29
供热收入(产品) 34.76亿 8.65 8.59亿 19.39 24.70
其他业务(产品) 28.48亿 7.09 2.42亿 5.46 8.49
光伏产品销售(产品) 28.41亿 7.07 1.40亿 3.15 4.92
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 364.96亿 90.87 41.88亿 94.57 11.48
其他业务(地区) 28.48亿 7.09 2.42亿 5.46 8.49
国外(地区) 8.21亿 2.04 -119.57万 -0.03 -0.15
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售692.96亿元，占营业收入的87.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电网有限公司 │ 6675157.23│ 83.99│
│合计 │ 6929615.70│ 87.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购333.29亿元，占总采购额的47.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 3332892.02│ 47.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司是浙江省内规模最大的发电企业，主要从事煤电、气电、核电、热电联产、综合能源等业务，管理
及控股发电企业主要集中在浙江省内。2023年，公司取得中来股份控制权，中来股份为深圳证券交易所创业
板上市公司（证券代码：300393.SZ），主要开展光伏辅材、高效电池及组件、光伏应用业务。
电力是国民经济的基础性行业，发电企业业绩驱动的主要因素包括售电量（供热量）、电价（热价）及
燃料价格等，受国家政策、经济运行形势、市场竞争和供求关系的影响较大。
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国电力企业联合会《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》（下称报告），2025年我
国全社会用电量同比增长5.0%；“十四五”期间全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五”年均增速提高0.
9个百分点。2025年我国年度全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时大关，达10.37万亿千瓦时，稳居全球
电力消费第一大国地位。月度用电量规模首次突破1万亿千瓦时大关，7月我国全社会用电量达到1.02万亿千
瓦时。2025年，第一产业用电量1494亿千瓦时，同比增长9.9%，增速比上年提高3.6个百分点；第二产业用
电量6.64万亿千瓦时，同比增长3.7%，占全社会用电量比重为64.0%，拉动全社会用电量增长2.4个百分点；
第三产业用电量1.99万亿千瓦时，同比增长8.2%，占全社会用电量比重为19.2%，拉动全社会用电量增长1.5
个百分点；城乡居民生活用电量1.59万亿千瓦时，同比增长6.3%，占全社会用电量比重为15.3%，拉动全社
会用电量增长0.9个百分点。2025年，东、中、西部和东北地区全社会用电量同比分别增长5.5%、4.9%、4.4
%和4.4%。截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末增加16.9
亿千瓦，“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0%。2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，
同比多投产1.1亿千瓦。截至2025年底煤电占总发电装机容量的比重为32.4%，2025年煤电发电量占总发电量
比重为51.1%。
报告预测，2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动电力消费需求平稳较快增长。综合判断，预
计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%；预计全年统调最高用电负荷在15.7-16.3
亿千瓦。预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，2026年底全国发电装机容量达到43亿千瓦左右。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全
会精神以及省委十五届七次、八次全会精神，全面践行能源高质量发展战略，以高水平打造“三强一优”现
代化绿色能源企业为目标，迎难而上、实干争先，完成年度各项生产经营目标，圆满完成“十四五”决胜收
官，为“十五五”开局起步打下坚实基础。
坚决扛牢能源保供责任。抓好项目建设，嘉兴9号、台二3号、镇海燃气4号、滨电9号、镇联电迁建7号
机组建成投产。以全力保障机组满发稳发为目标，动态完善各项保供措施，抓牢提升设备可靠性和增强机组
带负荷能力“两大关键”因素。迎峰度夏勇毅攻坚，面对全省用电负荷四创新高挑战，管理机组累计完成发
电量574亿千瓦时，同比增加5.13%，省内煤机单日最大发电量达5.92亿千瓦时，燃机启停1195台次，均创历
史新高，机组缩出力事件等关键运行指标同比均明显下降。
全面筑牢安全生产根基。持续提升安全管理，深入开展治本攻坚三年行动，巩固提升三大专项行动。加
大督导力度，开展春秋互查及检修标准化检查。不断完善安全监管机制，编制非常规高风险作业风险管控专
项方案示范本。推动安全生产治理向事前预防转变，全面推进安全生产标准化达标创建工作，坚持以高水平
安全生产保障高质量发展。
加快新型能源体系建设。大力拓展“电厂+”业务，长兴夹浦纺织园供热项目建成通汽，台州临港热电
扩建项目桩基开工，乐电污泥掺烧项目开展试烧。积极拓展核能领域投资，参股中国聚变公司5%股权，前瞻
布局核聚变能源领域，间接参股三门核电三期工程获得核准。浙能能服虚拟电厂获调峰调频双重注册认证，
聚合容量规模达205MW。建成长电“火储”联调项目、海得新能源用户侧储能2个新型储能项目。
稳步提升价值创造能力。深入实施降本增效，多措并举压降固定成本，通过低息贷款争取、高息贷款置
换等方式有效降低财务费用，积极争取税收优惠政策，加大扭亏减亏攻坚。在积极践行全省“绿保稳”工作
要求的同时，大力开拓市场业务，全力提升市场收益。坚持创新驱动，加快科技成果突破及转化，嘉电、长
电各有一个项目荣获浙江省电力科学技术进步一等奖，台二电获省先进级智能电厂认定。
坚定不移强化党建引领。守好守牢意识形态工作主阵地，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育
，一体推进“学查改促”。提升党建水平，充分利用数字党建系统，规范各级党组织党建工作。深化产业工
人队伍建设改革、“青年强企”行动等工作。坚定不移构建清廉高地，强化政治监督，细化日常监督，促进
纪审联动建设，多维度加强全员纪法教育。加强廉洁文化建设，形成一系列聚焦主业、富有成效的廉洁文化
样本。
四、报告期内核心竞争力分析
公司具有丰富的电力行业管理经验，管理及控股装机容量约占浙江省统调火电装机容量的一半。除火电
行业外，公司深度布局核电领域，参股中国核电以及秦山核电、核电秦山联营、秦山第三核电、三门核电、
中核辽宁核电、中核海洋核动力、中核浙能、中国聚变公司、中广核苍南核电、中广核苍南第二核电、国核
浙能等核电公司。公司控股股东浙能集团是拥有能源全品类的现代综合能源集团，是浙江省能源保供主力军
和科技创新主引擎，为公司发展提供坚强后盾。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司合并报表口径完成发电量1,832.84亿千瓦时，上网电量1,737.20亿千瓦时，同比分别上涨
5.36%和5.47%；实现用户侧供热量3548.72万吨。年末资产总额1,563.38亿元，归母净资产765.12亿元，全
年实现营业总收入795.54亿元，实现归属于上市公司股东的净利润75.28亿元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
根据中国电力企业联合会《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》（下称报告），截至2025
年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末装机容量增加16.9亿千瓦，
“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0%，煤电占总发电装机容量的比重为32.4%。2025年，全国
新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦。2025年，全口径煤电发电量同比下降1.9%，煤电发电
量占总发电量比重为51.1%。《报告》预计2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中煤电装机
占总装机比重31%左右。
国务院办公厅《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（下称意见）对未来5—10年完善全国统
一电力市场体系的重点任务进行了安排部署。《意见》提出，到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，
各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左
右。跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运行，市场基础规则和技术标准全面统一，市场
化电价机制基本健全，公平统一的市场监管体系基本形成。到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，市
场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。跨省跨区和省内交易有机融合，电力资源的电能量
、调节、环境、容量等多维价值全面由市场反映，电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用，以
电力为主体、多种能源协同互济的全国统一能源市场体系初步形成。《意见》着重部署了推动电力资源在全
国范围内优化配置、健全电力市场的各项功能、促进各类经营主体平等广泛参与、构建全国统一的电力市场
制度体系、强化政策协同等5方面19项重点任务，包括优化全国统一电力市场体系实现路径，完善跨省跨区
电力交易制度，全面建设更好发现价格、调节供需的现货市场，持续完善保障电力安全稳定供应的中长期市
场，加快建设支撑电力系统灵活调节的辅助服务市场，完善更好实现环境价值的绿色电力市场，建立可靠支
撑调节电源建设的容量市场，打造规范有序、便捷高效的零售市场，进一步推动发电侧经营主体参与电力市
场，扩大用户侧经营主体参与电力市场范围，有序推动新型经营主体参与电力市场，统一电力市场规则体系
，健全电力市场治理体系，完善电价形成机制，统一电力市场技术标准，建立全国统一的电力市场信用制度
，加强电力规划与电力市场的衔接协同，加强应急处置与风险防控体系建设，建立电力市场评价制度。
光伏行业的格局和趋势详见中来股份公开披露的信息。
(二)公司发展战略
高举习近平新时代中国特色社会主义思想伟大旗帜，深入践行“四个革命、一个合作”能源安全新战略
，聚焦高质量能源保供和高质量绿色转型两大核心任务，推进高水平创新驱动、高水平改革赋能、高水平开
放合作、高水平价值创造、高水平党建引领，不断增强核心功能、提高核心竞争力，坚定扛起建设新型能源
体系的使命担当，奋力谱写打造“三强一优”现代化绿色能源企业新篇章。
(三)经营计划
2026年是“十五五”规划开局之年，公司将牢牢把握能源高质量发展这一主线，始终把高质量党建作为
重要引领，始终把能源保供作为重要使命，始终把绿色低碳、安全高效作为重要路径，奋力开创“十五五”
高质量发展良好开局，为我省构建新型能源体系和浙江特色现代化产业体系贡献更大力量。
一、狠抓安全提质，持续巩固安全稳定向好态势。全面提升能源保供能力，制定完善年度能源保供工作
方案，加强电力、热力等生产组织，强化燃料、物资、人员等要素保障，严格落实迎峰度夏、度冬等特殊时
段和重点区域保供措施，确保能源安全稳定供应。从严抓好安全风险防范，完善风险分级管控机制，加强事
故隐患排查治理，加强外包管理标准化、规范化建设，强化基建项目全过程管控，精准开展专项安全稽查。
不断夯实安全管理基础，压实安全生产责任，持续开展安全生产标准化建设，进一步落实当前不同产业、新
兴业态的安全管理要求。系统开展技能、安全实操实训，提升精细化操作水平与应急处置能力。
二、狠抓发展提速，持续助力新型能源体系建设。打好传统火电转型攻坚战，高效推进台二4号机组、
嘉兴10号机组等项目建设，推动传统火电做强做优。大力发展“电厂+”综合能源服务，掌握区域供热主动
权，深挖压缩空气、污（油）泥掺烧应用潜力，进一步提升电厂价值创造能力。打好低碳转型提速攻坚战，
以更大力度争取大比例参股省内外优质核电项目，积极开拓零碳园区、低碳园区等新应用场景以及新型储能
、虚拟电厂发展，有序推进新一代煤电升级专项行动。打好科技创新赋能攻坚战，持续推进科技创新和产业
创新融合发展。
三、狠抓经营提效，持续提升企业价值创造能力。全力抓好成本控降，加强管理挖潜，深入推进成本领
先行动，严管各项费用支出。全力抓好拓市增收，统筹做好电力、供热、压缩空气等能源产品的市场开发。
提升电力市场报价策略与风险管控能力，优化中长期、现货与辅助服务交易组合，实现市场收益最大化。全
力抓好管理精益，加强财务管控能力，用足用好政策红利，积极争取各类政策优惠，拓宽多元融资渠道，有
效降低财务费用。
四、狠抓党建提能，持续强化政治建设领航定向。巩固深入贯彻中央八项规定精神学习教育
成果，持续整治形式主义为基层减负，树立和践行正确政绩观。丰富完善企业文化和党建品牌内涵，激
活基层党建“红引擎”，推动基层党组织全面进步、全面过硬。大力弘扬劳模精神、劳动精神、工匠精神，
深化产业工人队伍建设改革，推进青年创新创效。筑牢廉洁从业“防火墙”，一以贯之推进全面从严治党向
基层延伸，严格监督执纪问责，深化廉洁文化建设。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济增速和用电需求增速下降的风险。发电作为国民经济的基础性产业，与宏观经济密切相关
，电力需求增速的下降对发电企业的盈利将产生不利影响。
2、电力市场竞争及电价市场化形成机制的风险。随着电力体制改革的深入，电力市场竞争加剧，发电
企业的经营压力加大。
3、原材料价格波动的风险。煤炭成本在燃煤发电企业的发电成本中占比较大，煤炭价格的波动将对燃
煤发电企业的盈利产生直接影响。
4、发电份额受到清洁能源挤占的风险。在“碳达峰碳中和”的大背景下，实现清洁替代、逐步降低煤
电装机占比是大势所趋，公司装机结构中煤电占比高，低碳转型压力大。
5、光伏业务的风险详见中来股份公开披露的信息。
〖免责条款〗
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