经营分析☆ ◇600030 中信证券 更新日期：2025-09-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
主要从事证券承销和上市推荐证券自营买卖资产管理和证券代理买卖等业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 144.97亿 43.88 107.65亿 60.89 74.26
经纪业务(行业) 93.19亿 28.21 35.11亿 19.86 37.67
资产管理业务(行业) 60.17亿 18.21 23.85亿 13.49 39.64
证券承销业务(行业) 20.54亿 6.22 4.51亿 2.55 21.94
其他业务(行业) 11.53亿 3.49 5.70亿 3.22 49.44
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 223.55亿 67.66 126.59亿 71.60 56.63
境外(地区) 69.12亿 20.92 41.07亿 23.23 59.42
浙江(地区) 10.84亿 3.28 4.78亿 2.71 44.13
其他地区(地区) 7.56亿 2.29 -1.40亿 -0.79 -18.48
上海(地区) 5.68亿 1.72 3.06亿 1.73 53.86
山东(地区) 4.70亿 1.42 1.00亿 0.57 21.28
广东(地区) 4.51亿 1.37 4604.46万 0.26 10.21
北京(地区) 4.42亿 1.34 1.24亿 0.70 28.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 240.40亿 37.69 169.79亿 59.56 70.63
经纪业务(行业) 165.57亿 25.96 49.66亿 17.42 30.00
资产管理业务(行业) 114.73亿 17.99 45.45亿 15.95 39.62
其他业务(行业) 76.85亿 12.05 12.32亿 4.32 16.03
证券承销业务(行业) 40.33亿 6.32 7.83亿 2.75 19.42
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 468.63亿 73.47 220.58亿 77.38 47.07
境外(地区) 109.48亿 17.16 64.60亿 22.66 59.01
浙江省(地区) 16.03亿 2.51 3.68亿 1.29 22.95
其他地区(地区) 11.04亿 1.73 -7.40亿 -2.60 -67.05
上海市(地区) 10.72亿 1.68 4.36亿 1.53 40.69
山东省(地区) 7.75亿 1.21 4606.84万 0.16 5.95
北京市(地区) 7.41亿 1.16 3830.00万 0.13 5.17
广东省(地区) 6.83亿 1.07 -1.60亿 -0.56 -23.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 134.04亿 44.41 101.50亿 72.28 75.72
经纪业务(行业) 76.95亿 25.50 23.25亿 16.56 30.22
资产管理业务(行业) 49.19亿 16.30 19.83亿 14.12 40.30
其他业务(行业) 24.41亿 8.09 -8.52亿 -6.07 -34.89
证券承销业务(行业) 17.23亿 5.71 4.37亿 3.11 25.33
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 217.26亿 71.98 104.93亿 74.73 48.30
境外(地区) 60.86亿 20.16 39.43亿 28.08 64.78
浙江(地区) 6.01亿 1.99 4167.79万 0.30 6.94
上海(地区) 4.46亿 1.48 1.86亿 1.32 41.64
其他地区(地区) 4.15亿 1.38 -4.54亿 -3.23 -109.35
山东(地区) 3.40亿 1.12 -2560.64万 -0.18 -7.54
北京(地区) 3.05亿 1.01 -754.42万 -0.05 -2.47
广东(地区) 2.65亿 0.88 -1.33亿 -0.95 -50.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 193.95亿 32.29 129.87亿 49.73 66.96
经纪业务(行业) 152.01亿 25.31 35.08亿 13.43 23.08
资产管理业务(行业) 108.46亿 18.06 46.78亿 17.91 43.13
其他业务(行业) 83.80亿 13.95 24.29亿 9.30 28.99
证券承销业务(行业) 62.46亿 10.40 25.11亿 9.62 40.20
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 446.46亿 74.33 212.53亿 81.39 47.60
境外(地区) 94.04亿 15.66 49.80亿 19.07 52.95
浙江省(地区) 15.72亿 2.62 3.18亿 1.22 20.20
其他地区(地区) 12.24亿 2.04 -6.58亿 -2.52 -53.73
上海市(地区) 10.78亿 1.79 4.30亿 1.65 39.93
北京市(地区) 8.09亿 1.35 1.03亿 0.40 12.77
广东省(地区) 6.68亿 1.11 -1.89亿 -0.72 -28.28
山东省(地区) 6.66亿 1.11 -1.24亿 -0.47 -18.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2025年上半年，中央强调要“持续稳定和活跃资本市场”，我国资本市场改革不断深化，保险资金、养
老金等中长期资金入市机制更加完善，常态化稳市机制不断健全，服务科技创新与实体经济效能明显提升，
上市公司投资者回报力度不断加大。在一系列政策利好下，A股市场面对外部冲击保持了充足韧性，日均成
交量和成交额同比明显提升，上市公司总市值突破百万亿元，投资者信心和市场活跃度有效提振。此外，得
益于中国资产价值重估和境内投资者踊跃参与，上半年港股走势良好，恒生指数和恒生科技指数分别录得20
.00%和18.68%涨幅，港股市场IPO数量和融资规模同比大幅增长，包括公司在内的中资券商积极推进国际化
战略，加大香港等地区的业务布局发展力度。作为A+H两地资本市场的参与者，公司积极落实中国资本市场
改革决策部署，同时不断提高全球投资者服务能力和客户服务水平，报告期内业绩取得良好增长。
本集团主要从事的业务为投资银行、财富管理、资产管理、金融市场等相关金融服务。投资银行业务包
括股权融资、债务融资和财务顾问业务，在境内外为各类企业及其他机构客户提供融资及财务顾问服务。财
富管理业务主要从事证券及期货经纪业务、代销金融产品、投资顾问服务。机构股票经纪业务服务于境内外
的专业机构投资者客户群，为其投资交易中国股票市场以及亚太、美国等海外股票市场，提供包括研究销售
、交易执行、股票融资和交易项目推介等各类专业增值服务。金融市场业务主要从事权益产品、固定收益产
品及衍生品的交易及做市、外汇交易业务、证券金融业务、另类投资和大宗商品业务。资产管理业务包括集
合资产管理、单一资产管理、专项资产管理、基金管理及其他投资账户管理。投资业务主要包括另类投资、
私募股权投资。本集团还提供托管及研究等服务。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，积极践行金融报国、金融为民的发展理念
，认真做好金融“五篇大文章”，扎实推进各项经营管理工作，不断提升服务实体经济质效。
科技金融“向新求质”
深化科技企业股权融资服务，科创板、创业板及北交所股权承销规模排名市场第一；丰富科技创新债券
产品体系，完成全国首单科研事业单位知识产权ABS、首单数据中心持有型不动产ABS，科技创新债券承销规
模排名同业第一；加大科技企业股权投资力度，围绕战略新兴产业进行重点投资布局，助力新质生产力企业
高质量发展。
绿色金融“逐绿而行”
践行新发展理念，服务核电、新能源、环保、储能等重点领域目标企业通过资本市场融资；积极承销各
类绿色债券，加强碳中和债券等绿色金融产品的推广力度，绿色债（含碳中和）承销规模排名同业第一；创
新绿色金融交易方式，深化绿色金融市场建设，持续深耕挂钩绿色类标的的场外期权业务。
普惠金融“以人为本”
满足居民多元化资产管理需要，资产管理规模超过人民币4.4万亿元注，助力居民财富保值增值；持续
提升乡村振兴金融服务能力，多种形式开展教育帮扶、产业帮扶活动，承销乡村振兴债券、三农债券人民币
123.73亿元，打造“保险+期货”金融服务模式助力农户稳收增收。
养老金融“守护幸福”
持续完善养老金融布局与产品版图，服务养老三大支柱投资管理规模超过人民币9,300亿元；坚持三大
支柱统筹发力，夯实养老第一支柱核心管理人地位，做大养老第二支柱投资管理规模，拓展个人养老金第三
支柱业务，实现养老基金全品类覆盖。
数字金融“向智跃迁”
加强数字金融基础设施建设，持续完善各类交易系统，强化信息安全体系建设；加强数据治理和数据资
产管理，推动数据治理重点工作；持续推进AI+赋能数智化转型，完成首批AI数字员工上线，夯实业务发展
的数智化底座。
1、投资银行
市场环境
境内市场方面，A股股权市场呈现结构性增长，债券融资发行规模同比有所上升，重大资产重组交易规
模同比大幅上升。2025年上半年，A股（现金类及资产类）股权融资发行规模人民币7,741.36亿元，同比增
长347.55%。IPO发行规模人民币373.55亿元，同比增长14.96%；再融资（现金类及资产类）发行规模人民币
7,367.81亿元，同比增长424.47%，其中首批四家国有大行定增发行总规模人民币5,200亿元。债券（全口径
）融资发行规模人民币44.68万亿元，同比增长16.59%。其中，国债发行规模人民币7.89万亿元，同比增长3
5.58%；地方政府债发行规模人民币5.49万亿元，同比增长57.18%；信用债发行规模人民币10.29万亿元，同
比增长6.36%。A股市场重大资产重组完成交易规模人民币2,300.21亿元，同比增长1,003.00%。
境外市场方面，港股股权市场发行规模大幅增长，中资离岸债发行规模和全球并购市场公告交易规模同
比亦有较大幅度增长。2025年上半年，香港市场股权融资发行规模419.92亿美元，同比增长490.96%。其中
，IPO发行规模137.03亿美元，同比增长673.95%；再融资发行规模282.89亿美元，同比增长430.25%。中资
离岸债券发行规模551.19亿美元，同比增长12.53%。全球并购市场公告交易规模2.17万亿美元，同比增长28
.69%，其中涉及中国企业的并购交易规模2,795.29亿美元，同比增长138.70%。
经营举措及业绩
公司积极应对市场新形势，深化科技创新企业全链条融资服务，境内业务继续保持市场领先，境内股权
融资业务保持市场第一、债务融资业务保持同业第一。2025年上半年，公司完成A股主承销项目36单，承销
规模（现金类及资产类）人民币1,485.28亿元，市场份额19.19%，承销规模排名市场第一，积极响应国家战
略部署，服务首批中国银行、邮储银行、交通银行及建设银行四家国有银行定增落地。公司积极支持新产业
新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市，完成科创板、创业板及北交所股权承销规模人
民币261亿元，排名市场第一，助力影石创新、赛分科技、汉邦科技等一批优质科技创新企业登陆资本市场
。公司承销境内债券2,821只，承销规模人民币10,387.25亿元，同比增长11.61%，占全市场承销总规模的6.
65%、证券公司承销总规模的14.15%，金融债、交易商协会产品、资产支持证券承销规模均排名同业第一，
积极推动债券业务创新，科技创新债券、绿色债券、乡村振兴债券承销规模均排名同业第一。公司完成A股
重大资产重组交易6单，交易规模人民币370.05亿元，市场份额16.09%，交易单数排名市场第一，包括中航
电测发行股份购买资产、瀚蓝环境要约收购粤丰环保等大型并购重组交易。
公司继续深入推进国际化发展，助力中资客户境外资本运作，完成多单市场标杆性的交易。2025年上半
年，公司完成30单境外股权项目，按项目发行总规模在所有账簿管理人中平均分配的口径计算，承销规模29
.89亿美元，其中，香港市场IPO项目18单、再融资项目9单，承销规模28.85亿美元，包括2025年首单A股公
司H股IPO——赤峰黄金IPO、2022年以来最大规模港股18AIPO——映恩生物IPO、全球汽车行业有史以来规模
最大的闪电配售——比亚迪配售等项目；在印度、马来西亚海外市场完成股权融资项目3单，承销规模1.03
亿美元。公司完成160单中资离岸债项目，承销规模24亿美元，市场份额4.36%，排名市场第二，包括百度集
团100亿元离岸人民币债券、国家电网40亿元首单离岸人民币债券等项目，并为客户提供结构化及杠杆融资
、风险解决方案、跨境流动性管理等多元化服务。公司完成29单涉及中国企业全球并购项目，交易规模209.
62亿美元，包括瑞士龙沙集团资产转让及战略合作、汇顶科技出售德国芯片公司DreamChipTechnologiesGmb
H等跨境并购项目。
2、财富管理
市场环境
2025年上半年，国内证券市场整体呈现震荡上行趋势，主要股指全线上涨，上证综指上涨2.76%、中小
综指上涨7.57%、创业板综指上涨8.78%；证券市场交易活跃度显著提升，股票基金交易量日均规模人民币1.
61万亿元，同比提升63.87%。全球股市结构性上涨，其中香港市场表现突出，恒生指数上涨20.00%、恒生国
企指数上涨19.05%、恒生科技指数上涨18.68%；证券市场交易量日均成交2,402亿港元，同比提升117.61%。
经营举措及业绩
境内财富管理持续优化多市场、多资产、多策略、多场景的金融产品体系，丰富多层次财富配置服务体
系内涵，打造开放融合的管理人综合服务生态，从传统零售驱动模式向个人与机构双轮驱动格局升级。聚焦
精细化客户经营，构建涵盖“投顾赋能、智能营销、智慧客服”等智能化客户经营闭环，贯彻全员投顾人才
发展战略，更好地为客户提供涵盖“人-家-企-社”全生命周期综合金融解决方案，客户规模进一步提升。
截至报告期末，客户数量累计超1,650万户，托管客户资产规模超人民币12万亿元，均较上年末增长4%。
公司有序推进境外财富管理全球化布局，香港与新加坡作为“双簿记中心”，以亚太地区为重心，聚焦
全球主要经济体的核心金融市场，引领全球业务扩展。构建跨地域、跨市场、跨资产类别的财富管理及综合
服务平台，为全球高净值客户及机构投资者提供更加多元化、个性化和全球化的资产配置解决方案，助力资
本市场跨境互联互通。2025年上半年，境外财富管理产品销售规模和收入实现同比翻倍增长。
3、机构股票经纪业务
经营举措及业绩
公司境内机构股票经纪业务以战略客户为抓手，全面提升客户综合服务能力；践行战略客户经营思路，
对战略客户形成精细、全面、可复制、业务数据双闭环的新服务流程，以标准化服务为基础，提供个性化服
务；推动资本引荐为主工具，提升机构经纪业务经营质效；通过机构主经纪数字平台加强过程管理，为公司
各业务引流客户。在机构主经纪服务理念下，各客群业务均实现了客户、业务和收入增量。公司继续保持了
传统客户业务在境内机构经纪业务中的整体领先地位。其中，公募基金分仓佣金收入2024年排名继续保持市
场第一；QFI交易客户数量超320家。通过探索一二级市场的联动，与市场股权投资机构及金融同业等财富管
理机构加深多维度的合作。
公司境外机构股票经纪业务市场份额在亚太地区继续保持领先。进一步布局全球业务，加强境内外销售
团队协同，建立以关键客户经理为核心的全球销售协作覆盖体系，搭建一体化的全球股票机构经纪业务平台
。从现金服务拓展至资产服务，从单一业务驱动转型为多方协同驱动，为全球客户提供差异化、专业化的综
合金融服务。
4、金融市场
市场环境
2025年上半年，A股面对外部冲击保持较强韧性，主要股指均实现上涨，沪深300指数上涨0.03%，中证5
00指数上涨3.31%，中证1000指数上涨6.69%，中小市值及成长风格表现优异，大市值及红利资产相对平稳。
境外主要市场中，标普500指数涨幅5.50%，纳斯达克指数涨幅5.48%，欧洲STOXX50指数涨幅8.32%，日经225
指数涨幅1.49%，港股在全球市场中表现突出。中国债券市场主要指数上半年震荡上行，中债新综合财富指
数涨幅1.05%，国债中长期关键期限利率保持震荡。
经营举措及业绩
股权衍生品业务不断完善业务布局，提升业务竞争力，整体保持客户群体广泛、产品供给丰富、交易能
力突出、收入相对稳定的业务形态。公司进一步扩大产品供给，常态化发行养老主题产品，完善综合服务，
为客户稳健投资配置提供附加值；提升业务资源整合能力，提升经营效率和业务竞争力；完善业务基础设施
建设，提升全球可交易资产、规模和交易体验，加强全球交易能力建设，赋能客户全球化风险管理；加强境
内外一体化融合，围绕香港、亚洲、欧美市场，加速融入全球市场，以一体化平台建设促进新市场、新客户
、新模式的突破，全面提升公司海外品牌形象和业务竞争力。公司境外市场交易量稳步增长，场外产品标的
和场内做市产品种类持续丰富，窝轮业务获港交所TopEmergingIssuer奖项，在马来西亚成功发行场内窝轮
，成为当地首家中资背景的国际窝轮发行人。
固定收益业务通过深度整合客户资源优势，大力发展FICC领域各类品种的做市及衍生品业务，成功搭建
了综合业务平台。在策略研发方面着力加强，积极拓展多元化盈利模式；同时，境内外债券、外汇、大宗商
品等市场的产品设计与交易服务综合能力得到全面提升。FICC业务始终以风险管理、产品创新、系统支持和
综合性金融服务为核心竞争力，不断提升服务实体经济的质效。此外，国际化进程加速推进，海外布局持续
强化，聚焦满足海外客户在债券、外汇利率、商品衍生品等方面的交易服务需求，全球客户覆盖与服务网络
持续扩大，为客户提供一体化金融解决方案。
证券金融业务围绕以客户需求为中心的经营理念，持续提升客户服务能力和效率。两融业务丰富分层权
益、投研策略等服务内容，优化风控措施，融资份额实现同比增长；股票质押在控制业务风险的前提下持续
提升担保资产质量，加强优质客户覆盖，业务规模市场领先；境外业务积极拓展香港、新加坡、日本、美国
等多个市场，实现孖展、证券借贷、结构化产品融资、回购等多产品矩阵共同发展，业务规模稳步提升。
权益及另类投资业务搭建多元业务框架，坚持聚焦上市公司基本面，特别是中长期自由现金流创造能力
，加强对低估值大型蓝筹公司研究，着眼于降低组合波动及增强抵御外部宏观因素冲击的能力，加大量化投
资、项目投资、非方向性对冲策略布局，持续运用人工智能技术加快策略研发，丰富策略种类，根据市场变
化，严格控制风险，扩大收益来源。
5、资产管理
市场环境
2025年上半年，中国资产管理行业延续平稳发展态势，监管规则持续完善，引导行业规范化运作，资管
机构在多元竞争格局中寻求差异化发展路径，金融科技深度渗透，赋能投研、风控、客户服务等业务环节。
全球资产配置需求旺盛，新兴市场表现亮眼，人工智能等技术革新推动基础设施升级。未来，资产管理行业
发展空间广阔，资产管理机构应坚持探索高质量发展路径，继续深化主动管理转型，强化核心投研能力建设
，提升服务投资者水平，丰富产品类型，夯实风险管理能力，为服务实体经济与国家战略、促进资本市场改
革发展稳定、满足居民财富管理需求发挥积极作用。
经营举措及业绩
公司全力做好养老金融大文章，助力养老事业发展，养老业务管理规模保持稳定增长。私募资管业务构
建“客群×区域”的客户营销服务新体系，实现各客群规模全面增长，策略谱系不断丰富。坚定推进国际化
发展战略，加强全球资管业务垂直管理，境外客群扩展与产品策略创新成效显著，持续优化业务系统建设，
促进境内外一体化管理。截至报告期末，公司资产管理规模合计人民币15,562.42亿元，包括集合资产管理
计划、单一资产管理计划、专项资产管理计划，规模分别为人民币3,608.99亿元、9,077.76亿元、2,875.67
亿元。公司私募资产管理业务（不包括养老业务、公募大集合产品以及资产证券化产品）市场份额12.83%，
排名行业第一。
6、华夏基金
经营举措及业绩
华夏基金有序开展各项业务，积极参与重大产品创新项目，权益ETF规模保持行业龙头地位，货币基金
规模实现较快增长，积极推进养老三大支柱业务，专户业务规模增势良好，REITs业务保持行业领先，海外
业务开拓取得新进展；数字化转型取得成效，各项领先技术应用高效赋能业务发展，整体资产管理规模进一
步提升。截至报告期末，华夏基金本部管理资产规模人民币28,512.37亿元。其中，公募基金管理规模人民
币21,019.52亿元；机构及国际业务资产管理规模人民币7,492.85亿元。
7、托管
市场环境
2025年上半年，公募基金规模稳步增长，股票型基金尤其是指数产品多项新发数据创历史新高。市场回
暖带动私募基金产品备案数量增长，私募基金行业生态持续优化。根据中国证券投资基金业协会数据，资产
管理业务总体存量规模保持增长。截至报告期末，公募基金产品数量12,905只，管理规模人民币34.39万亿
元；私募基金产品数量140,558只，管理规模人民币20.26万亿元。
经营举措及业绩
公司持续完善公募基金托管产品谱系，通过构建产品销售、做市、托管等全链条服务，着力提升产品规
模。公司深化与优质私募证券管理人合作，增强价值创造能力，挖掘潜力客户需求以增加覆盖广度。公司积
极落实监管要求，在资产安全保管、投资监督、估值核算、信息披露等业务环节强化责任、防范风险。境外
业务持续完善服务体系，拓展境外基金业务范围，提升系统自动化运营能力，巩固长期客户关系。截至报告
期末，公司资产托管和基金外包服务质量持续提升。由公司提供资产托管服务的产品数量为13,745只，提供
基金外包服务的产品数量为14,557只。
8、股权投资
市场环境
2025年出台的一系列监管政策对我国股权投资行业发展提出指引，推动行业健康发展和结构升级，为实
体经济注入新动能，加速培育新质生产力。同时，随着2025年上半年港股市场景气度回升，境外投资人对中
国科技、消费类资产的投资兴趣提升，一级市场投融资额回暖。根据投中研究院数据，投资方面，2025上半
年中国VC/PE市场投资数量5,074起，同比上升28%；市场交易规模共计5,748亿元，同比上升18%。热门行业
主要聚焦于电子信息、先进制造、医疗健康等。半导体仍然占据市场主要地位，人工智能、新材料、医疗器
械等领域则位于第二梯队，活跃度也较为突出。退出方面，2025年上半年中国股权投资机构积极构建多元化
退出渠道以应对市场变局，加速探索IPO、并购等多种渠道相结合的退出策略，进一步提高服务实体经济的
效率。
经营举措及业绩
作为公司自有资金股权投资平台，中信证券投资坚持深入行业研究，不断优化投资组合。一方面，发挥
金融对科技创新支持作用，聚焦“投早、投小、投长期、投硬科技”，积极推动科技创新与产业创新深度融
合，围绕战略性新兴投资进行系统化布局，深入挖掘处于成长期的优质标的；另一方面，关注以低估值高分
红及战略资源类项目为代表的优质核心资产。同时，通过精细化的投后分级管理，有效盘活资产，防范风险
，形成了投资项目全生命周期的管理体系。
作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，中信金石在募资端持续发挥自身优势，管理规模进一步
提高，投资人结构持续优化，投资策略不断丰富。2025年上半年，中信金石加大了财务投资人开发力度，新
增并购策略并落地并购基金，获得投中信息颁发的“2024年度中国最佳券商私募基金子公司TOP2”“2024年
度中国最佳私募股权投资机构TOP3”等多项荣誉。
作为公司不动产投资平台，中信金石全资子公司中信金石基金重点加强存量基金管理，加快基金缴款，
与多个保险机构共同推进设立租赁住房合伙企业，并交割了租赁住房、购物中心、物流仓储等多项资产。截
至报告期末，累计设立不动产私募基金共计约人民币401.66亿元，累计管理规模在国内不动产基金排名前列
。
作为公司美元一级私募基金投资管理和国际资本金直投平台，中信证券国际资本服务“走出去”“引进
来”，引导国际美元资本投资于中国的高端制造、信息科技、新能源、生物科技等战略性新兴行业；完成新
策略私募基金筹备，投资助力中国企业出海，重点关注国际化产业链发展投资机遇与商业拓展，促进国内国
际双循环快速健康发展。
9、研究
2025年上半年，研究业务持续扩大公司和客户覆盖，巩固领先优势，并进一步提升全球一体化水平，确
保研究产品的双向转化及服务的双向提供更加通畅，加大机构客户服务力度，境内外服务机构客户力度和效
果显著提升。继续扩大影响力，境内举办资本市场论坛等大型会议、杭州人工智能论坛等具有影响力的会议
论坛；境外举办东盟、日本等大型论坛，覆盖多个国家地区。研究观点的主流媒体引用次数和各类平台阅读
量持续保持增长，智库研究为中信集团和政府部委提供智力支持，积极发挥参谋助手作用。
三、报告期内核心竞争力分析
三十年发展历程中，公司恪守“七个坚持”的发展原则，依托强大的股东背景，形成了完善的公司治理
体系、前瞻性的战略布局、全面综合的金融服务能力、广泛的客户服务网络、丰富多元的优质客户资源、雄
厚的资本实力、领先行业的经营业绩、专业过硬的高质量人才、特色鲜明的企业文化体系，为公司下一阶段
高质量发展打下了坚实基础。
恪守“七个坚持”的发展原则
公司经营管理遵循“七个坚持”基本原则：坚持党的领导，为公司发展提供坚强政治保障；坚持践行国
家战略、服务实体经济的经营宗旨；坚持以客户为中心、与客户共成长的经营方针；坚持合规经营、严控风
险的经营理念；坚持创新创业、永不懈怠的进取精神；坚持以人为本、市场化管理的人才强企战略；坚持和
发扬公司优秀的企业文化和传统。
强大的股东背景和完善的公司治理体系
公司是在整合中信集团旗下证券业务基础上成立的，在中信集团支持下，从一家中小证券公司发展为大
型综合化证券集团，2003年于上交所挂牌上市交易，2011年于香港联交所挂牌上市交易，是中国第一家A+H
股IPO上市的证券公司。公司形成了完善的公司治理结构，确保公司长期保持市场化运行机制，实现持续健
康发展。
前瞻性的战略布局和综合金融服务能力
公司不断探索与实践新业务模式，在行业内率先提出并践行资本中介业务，推动财富管理转型，布局直
接投资等业务；通过收购与持续培育，确立基金、期货、大宗商品等业务的领先优势；加大投入固定收益、
股权衍生品、证券金融等业务，建立金融市场业务体系。公司获多项境内外监管许可的业务资格，实现全品
种、全市场、全业务覆盖，投资、融资、交易和托管等金融基础功能日益完善。
雄厚的资本实力和领先行业的经营业绩
公司净资本、净资产和总资产等规模优势显著，是国内首家总资产规模突破万亿元的证券公司，营业收
入和净利润连续多年排名行业第一。投资银行、财富管理、资产管理、金融市场等各项业务多年来保持市场
领先地位，在国内市场积累了广泛的声誉和品牌优势。多年来获得沪深证券交易所、亚洲货币、英国金融时
报、福布斯等境内外机构颁发的各类奖项。
深厚的客户资源和广泛的网点布局
以客户为中心、与客户共成长，一直是促进公司发展的不竭动力。公司立足服务实体经济，围绕客户综
合金融需求开展深层次合作，积累了优质的战略客户资源；落实创新驱动发展战略要求，服务广泛的新经济
及创新企业客户，助力其通过资本市场做大做强；践行普惠金融，助力共同富裕，让投资者分享中国经济发
展红利。目前，公司零售客户达1,650万户；企业与机构客户超11万家，分布在国民经济主要领域，对主要
央企、民企、重要地方国企、有影响力上市公司深度覆盖。公司在境内设立了400多家分支机构，广泛分布
在各省市区，持续提升区域客户服务能力。
富有竞争力的跨境综合客户服务网络
公司分支机构遍布全球13个国家，覆盖全球股票总市值95%以上的主要市场，服务超2,000家全球大型机
构投资者，是在“一带一路”区域拥有最多当地分支机构、研究覆盖、销售网络和清算交收基础设施的中资
证券公司，也是全球范围内与“一带一路”倡议契合度最高的投资银行。凭借独特的行业地位和累积的优势
，服务中国客户走出去、境外客户引进来，为企业提供优质的服务和建议。
健全的市场化机制和优秀
|