经营分析☆ ◇600030 中信证券 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
主要从事证券承销和上市推荐证券自营买卖资产管理和证券代理买卖等业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 240.40亿 37.69 169.79亿 59.56 70.63
经纪业务(行业) 165.57亿 25.96 49.66亿 17.42 30.00
资产管理业务(行业) 114.73亿 17.99 45.45亿 15.95 39.62
其他业务(行业) 76.85亿 12.05 12.32亿 4.32 16.03
证券承销业务(行业) 40.33亿 6.32 7.83亿 2.75 19.42
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 468.63亿 73.47 220.58亿 77.38 47.07
境外(地区) 109.48亿 17.16 64.60亿 22.66 59.01
浙江省(地区) 16.03亿 2.51 3.68亿 1.29 22.95
其他地区(地区) 11.04亿 1.73 -7.40亿 -2.60 -67.05
上海市(地区) 10.72亿 1.68 4.36亿 1.53 40.69
山东省(地区) 7.75亿 1.21 4606.84万 0.16 5.95
北京市(地区) 7.41亿 1.16 3830.00万 0.13 5.17
广东省(地区) 6.83亿 1.07 -1.60亿 -0.56 -23.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 134.04亿 44.41 101.50亿 72.28 75.72
经纪业务(行业) 76.95亿 25.50 23.25亿 16.56 30.22
资产管理业务(行业) 49.19亿 16.30 19.83亿 14.12 40.30
其他业务(行业) 24.41亿 8.09 -8.52亿 -6.07 -34.89
证券承销业务(行业) 17.23亿 5.71 4.37亿 3.11 25.33
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 217.26亿 71.98 104.93亿 74.73 48.30
境外(地区) 60.86亿 20.16 39.43亿 28.08 64.78
浙江(地区) 6.01亿 1.99 4167.79万 0.30 6.94
上海(地区) 4.46亿 1.48 1.86亿 1.32 41.64
其他地区(地区) 4.15亿 1.38 -4.54亿 -3.23 -109.35
山东(地区) 3.40亿 1.12 -2560.64万 -0.18 -7.54
北京(地区) 3.05亿 1.01 -754.42万 -0.05 -2.47
广东(地区) 2.65亿 0.88 -1.33亿 -0.95 -50.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 193.95亿 32.29 129.87亿 49.73 66.96
经纪业务(行业) 152.01亿 25.31 35.08亿 13.43 23.08
资产管理业务(行业) 108.46亿 18.06 46.78亿 17.91 43.13
其他业务(行业) 83.80亿 13.95 24.29亿 9.30 28.99
证券承销业务(行业) 62.46亿 10.40 25.11亿 9.62 40.20
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 446.46亿 74.33 212.53亿 81.39 47.60
境外(地区) 94.04亿 15.66 49.80亿 19.07 52.95
浙江省(地区) 15.72亿 2.62 3.18亿 1.22 20.20
其他地区(地区) 12.24亿 2.04 -6.58亿 -2.52 -53.73
上海市(地区) 10.78亿 1.79 4.30亿 1.65 39.93
北京市(地区) 8.09亿 1.35 1.03亿 0.40 12.77
广东省(地区) 6.68亿 1.11 -1.89亿 -0.72 -28.28
山东省(地区) 6.66亿 1.11 -1.24亿 -0.47 -18.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 102.13亿 32.42 64.81亿 42.85 63.45
经纪业务(行业) 79.21亿 25.15 24.49亿 16.19 30.91
资产管理业务(行业) 53.62亿 17.02 22.69亿 15.01 42.32
其他业务(行业) 42.06亿 13.35 20.76亿 13.72 49.36
证券承销业务(行业) 37.98亿 12.06 18.50亿 12.23 48.72
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 240.08亿 76.21 124.89亿 82.57 52.02
境外(地区) 48.68亿 15.45 26.87亿 17.77 55.21
浙江(地区) 6.80亿 2.16 1.47亿 0.97 21.64
上海(地区) 4.76亿 1.51 2.01亿 1.33 42.18
其他地区(地区) 4.43亿 1.41 -3.81亿 -2.52 -85.87
山东(地区) 3.83亿 1.22 1330.31万 0.09 3.47
北京(地区) 3.64亿 1.16 5931.37万 0.39 16.30
广东(地区) 2.78亿 0.88 -9085.30万 -0.60 -32.67
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
本集团的投资银行业务包括股权融资、债务融资和财务顾问业务，在境内外为各类企业及其他机构客户
提供融资及财务顾问服务。财富管理业务主要从事证券及期货经纪业务、代销金融产品、投资顾问服务。机
构股票经纪业务服务于境内外的专业机构投资者客户群，为其投资交易中国股票市场以及亚太、美国等海外
股票市场，提供包括研究销售、交易执行、股票融资和交易项目推介等各类专业增值服务。金融市场业务主
要从事权益产品、固定收益产品及衍生品的交易及做市、外汇交易业务、证券金融业务、另类投资和大宗商
品业务。资产管理业务包括集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理、基金管理及其他投资账户管理。
投资业务主要包括另类投资、私募股权投资。本集团还提供托管及研究等服务。
（一）投资银行
市场环境
境内市场方面，A股股权融资发行规模及重大资产重组交易规模同比大幅下降，债券融资发行规模同比
有所上升。2024年，A股（现金类及资产类）股权融资发行规模人民币3216.52亿元，同比下降71.65%；其中
IPO发行规模人民币673.53亿元，同比下降81.11%；再融资（现金类及资产类）发行规模人民币2543.00亿元
，同比下降67.31%。债券（全口径）融资发行规模人民币79.86万亿元，同比增长12.41%。其中国债发行规
模人民币12.48万亿元，同比增长12.39%；地方政府债发行规模人民币9.78万亿元，同比增长4.83%；信用债
发行规模人民币20.41万亿元，同比增长7.50%，金融债、非金融企业信用债、资产证券化发行规模均有一定
的增长。A股市场重大资产重组完成交易规模人民币863.99亿元，同比下降72.90%。
境外市场方面，香港市场股权融资发行规模及中资离岸债发行规模同比有较大幅度增长，全球并购市场
公告交易规模同比亦有所反弹。2024年，香港市场股权融资发行规模266.04亿美元，同比增长50.11%；其中
香港IPO发行规模112.36亿美元，同比增长90.83%；香港再融资发行规模153.68亿美元，同比增长29.84%。
中资离岸债券发行规模1194.79亿美元，同比增长72.42%。全球并购市场公告交易规模3.56万亿美元，同比
增长12.70%；其中涉及中国企业的并购交易规模3598.22亿美元，同比增长5.10%。
经营举措及业绩
2024年，公司积极应对市场新形势，境内业务继续保持市场领先，境内股权融资与债务融资业务继续保
持市场第一，同业中首家实现当年债券承销规模突破人民币2万亿元。公司完成A股主承销项目55单，承销规
模（现金类及资产类）人民币703.59亿元，市场份额21.87%，IPO与再融资承销规模均排名市场第一。公司
承销境内债券5088只，承销规模人民币20912.37亿元，同比增长9.49%，占全市场承销总规模的7.07%、证券
公司承销总规模的15.02%，金融债、公司债、企业债、交易商协会产品、资产支持证券承销规模均排名同业
第一。公司完成A股重大资产重组交易5单，交易规模人民币198.98亿元，市场份额23.03%，交易单数排名市
场第一、交易规模排名市场第二，完成昊华科技发行股份购买资产、格力地产重大资产置换等多单具备市场
影响力的并购重组交易。此外，公司作为新三板主办券商完成挂牌项目12单，助力挂牌公司定向发行融资人
民币4.46亿元。
2024年，公司深入推进国际化发展，港股股权融资业务排名提升至市场第二、中资离岸债业务排名提升
至市场第一，并在美国、印度、菲律宾、马来西亚、印尼、泰国、澳大利亚市场完成了IPO、配售、供股、
可转换债、大宗交易、高收益美元债、跨境并购等多元化交易。公司完成47单境外股权项目，按项目发行总
规模在所有账簿管理人中平均分配的口径计算，承销规模35.81亿美元。其中，香港市场IPO项目22单、再融
资项目9单，按项目发行总规模在所有账簿管理人中平均分配的口径计算，香港市场股权融资业务承销规模2
7.17亿美元，排名市场第二；美国、印度、菲律宾、马来西亚等海外市场完成股权融资项目16单，承销规模
8.64亿美元。公司完成381单中资离岸债项目，承销规模50.48亿美元，市场份额4.23%，排名市场第一，并
在印度市场助力IRBInfrastructureDevelopersLtd.等企业发行美元债。公司完成72单涉及中国企业全球并
购项目，交易规模300.19亿美元，排名市场第二，并在海外市场完成马来西亚Actis出售GHL股权至日本NTT
集团等跨境并购项目。
2025年展望
公司将继续坚持以客户为中心，充分发挥直接融资“服务商”、资本市场“看门人”的功能性作用，为
企业提供股权及债务融资、并购重组等综合投行服务，服务实体经济高质量发展。继续扩大客户市场有效开
拓，坚持服务国家战略，重点加强支持国家科技创新和新质生产力发展的重点客户服务。做好投行专业研究
，持续推进业务与产品创新，提升专业化服务能力。继续加快推进国际化发展，拓展全球客户市场，提升全
球业务竞争力。充分发挥公司综合服务与平台优势，为客户提供公司境内外全产品服务方案。
（二）财富管理
市场环境
2024年，上证综指上涨12.67%、中小综指上涨3.96%、创业板综指上涨9.63%；国内证券市场股票基金交
易量日均规模人民币12102亿元，同比提升22.03%。恒生指数上涨17.67%、恒生国企指数上涨26.37%、恒生
科技指数上涨18.70%，香港证券市场交易量日均成交1318亿港元，同比提升25.53%。
经营举措及业绩
公司境内财富管理聚焦精细化客户经营，升级全员投顾人才发展战略，构建敏捷的客户服务与业务推动
体系，更好地为客户提供涵盖“人-家-企-社”全生命周期综合金融解决方案。持续优化多市场、多资产、
多策略的金融产品体系，通过丰富的产品和业务场景，支撑投资者单一产品需求和组合配置需求，致力于全
方位优化客户服务体验。构建智能化客户经营闭环，通过统一规划、统一部署、统一投入、统一管理，提升
经营效率，客户规模进一步提升。截至报告期末，客户数量累计超1580万户，较上年末增长12%；托管客户
资产规模突破人民币12万亿元，较上年末增长18%。
境外财富管理全球化布局有序推进。2024年，境外财富管理产品销售规模和收入实现翻倍。以香港与新
加坡作为“双簿记中心”，聚焦全球主要经济体的核心金融市场，灵活布局，捕捉全球财富增长的新机遇，
全面提升产品服务，构建跨地域、跨市场、跨资产类别的财富管理及综合服务平台，为全球高净值客户及机
构投资者提供更加多元化、个性化和全球化的资产配置解决方案。积极参与“跨境理财通”业务，依托行业
首批业务试点资格，推动粤港澳大湾区内资本市场互联互通。
2025年展望
公司将始终践行金融为民的理念，坚定财富管理发展方向和路径，升级多层次财富配置服务体系，提供
更加优质、完整和丰富的产品与服务，坚持价值投资、长期投资，发挥社会财富“管理者”的功能。依托数
智化赋能作用，推动普惠金融向线上化、移动化、智能化转型升级，提升民生领域金融服务质量，做好客户
需求的发现者、服务旅程的陪伴者和专业价值的引领者。精细化服务上市公司、国企及政府平台、金融同业
、专业投资机构等机构客户的财富管理需要，推动财富管理的综合金融服务生态向纵深发展。深化财富管理
全球布局，通过持续的创新、优质的服务和强大的技术支持，为全球客户提供卓越的财富管理体验。
（三）机构股票经纪业务
市场环境
经营举措及业绩
公司境内机构股票经纪业务主要覆盖公募基金、保险公司、私募基金、银行理财子公司、QFI、WFOE等
境内外专业机构投资者，积极向其传递专业观点，关注各类金融机构策略调整及行为变化，调整战略布局，
提高合规意识，贯彻落实各项新规举措。公司继续保持了传统客户业务在境内机构经纪业务中的整体领先地
位。其中，公募基金分仓佣金收入2024年半年度排名继续保持市场第一；2024年QFI交易客户数量超300家。
通过探索一二级市场的联动，与市场股权投资机构及金融同业等财富管理机构加深多维度的合作。
公司境外机构股票经纪业务市场份额在亚太地区继续保持领先。进一步布局全球业务，打通境内外业态
差异，搭建一体化的全球股票机构经纪业务平台。从现金服务拓展至资产服务，从单一业务驱动转型为多方
协同驱动，为全球客户提供差异化、专业化的综合金融服务。
2025年展望
股票销售交易业务将继续推进全球一体化战略，不断开拓服务客群，探索展业区域，深化客户经营，创
新业务模式，打造能够支撑全球客户全球视角的机构主经纪综合服务平台。坚持战略客户管理机制，充分使
用数字化平台分析赋能，为客户提供全方位全天候综合金融服务，从而进一步提升业务的市场份额和扩大公
司在专业机构客群中的影响力。
（四）金融市场
市场环境
2024年，沪深300指数上涨14.68%，中证500指数上涨5.46%，9月下旬之前大市值、低估值、高股息股票
表现稳健，中小市值及成长风格股票表现不佳，9月下旬之后随着稳定资本市场与宏观经济政策密集出台，
市场信心恢复，科技与成长风格股票大幅上涨。银行、电子、非银金融、通信等板块领涨全市场，人工智能
、高股息等主题机会相对强势，而消费、医药等下跌。境外主要市场中，标普500指数涨幅23.31%，纳斯达
克指数涨幅28.64%，欧洲STOXX50指数涨幅8.28%，日经225指数涨幅19.22%，恒生指数上涨17.67%，恒生科
技指数上涨18.70%。中国债券市场主要指数全年震荡上行，回报稳健，中债新综合财富指数涨幅7.60%。国
债中长期关键期限利率震荡下行至历史低位。
经营举措及业绩
股权衍生品业务服务体系进一步完善。以服务实体经济为目标，不断深化产品创新，完善业务布局，丰
富应用场景，整体保持客户群体广泛、产品供给丰富、交易能力突出、收益相对稳定的业务形态；进一步丰
富产品结构和策略体系，引导中长期资金入市，不断丰富结构性产品标的覆盖和结构类型，完善财富管理产
品体系；做市业务持续排名市场前列，为市场提供优质流动性；不断优化系统性能，提升运营效率，践行数
字金融。境外股权衍生品业务不断丰富国际市场覆盖，为客户提供跨时区、跨市场的全球一站式投资交易服
务；拓展各类场内业务，提升公司海外市场品牌形象。
固定收益业务积极拓展国际化布局。充分发挥客户资源优势，扩大境内外客户覆盖和服务网络，服务中
资客户海外需求，搭建紧密连接客户与市场的业务平台；加强策略研发，丰富盈利模式，做大做强海外固定
收益及衍生品做市业务，提升境内外市场产品设计及交易服务的综合能力，为客户提供综合金融服务。公司
利率产品销售规模连续多年排名同业第一。
股票自营业务模式转型取得阶段性成果。着眼于降低组合波动及增强抵御外部宏观因素冲击的能力，加
大各类非方向性投资布局，搭建多元业务框架，面对强弱市场情况均有不同应对策略，实现绝对收益模式转
型。
证券金融业务持续优化客群服务能力。以高效专业的方案设计、交易服务、研究服务、专属报告、ETF
策略定制、线上创新工具与金融科技服务提升客户粘性，加强信用、利率、风险的精细化管理，融资融券和
股票质押业务份额均保持行业领先，信用资产质量持续提升。国际业务在产品体系、客群储备、展业平台搭
建等方面加快布局，加强业务协同与拓客力度，业务规模稳步提升，客群类型持续丰富。
另类投资业务融入AI技术。持续运用深度学习和大语言模型等新技术，加快新策略研发，丰富策略种类
，扩大收入来源。同时，根据市场风格特点，积极有效的调整策略配置，获取超额收益。
大宗商品业务扩大客户市场覆盖，强化客户服务深度，保持行业领先。加强海外市场布局，在服务实体
产业客户套期保值、专业机构资产配置、财富产品服务等细分业务场景方面不断深耕，以风险管理、产品创
新、系统支持和综合性金融服务为核心竞争力，进一步提升服务实体经济质效。
2025年展望
股权衍生品业务将持续贯彻以客户为中心，为客户创造价值的理念，进一步优化产品供给、丰富综合服
务生态，不断提高交易和风险控制能力，践行数字化经营，打造国际化、专业化综合业务平台，为客户提供
全球多市场、全天候的一站式投资交易体验和综合金融服务。持续加强国际化业务经营，不断丰富产品线，
提升交易服务能力，加深国际区域布局，在中长期成为亚太地区有较强国际竞争力的股票衍生品提供商。
固定收益业务将进一步深耕客户市场，把握新兴业务机会，丰富产品体系，以客户需求为中心，提供多
样化、针对性的综合金融服务方案；做好重点海外区域布局，加强客户覆盖与产品推介，打造全球一体化的
客户服务及交易管理体系，提升固定收益业务在境外市场的竞争力。
股票自营业务将立足于多策略的业务平台，以提高收益的确定性为发展方向，优化风险收益结构，加强
投资能力建设，持续稳健发展，为提高公司股东回报做出贡献。
证券金融业务将继续丰富产品和业务场景，构建客户触达和客户服务的差异化行业竞争优势，积极应对
行业并购浪潮带来的机遇和挑战，在保持机构业务领先优势的同时，扩大整体客户数和实现业务规模增长。
围绕公司国际化业务发展战略，做大做强境外市场并增强市场竞争力，逐步扩大全球业务版图，实现境内外
客户一体化经营，持续提升管理国际资产和服务国际客户的能力。
另类投资业务将策略研发作为重点工作，持续增加基本面量化类策略和大语言模型类策略的投研力度，
在保持策略足够多元和稳定的前提下提高策略的盈利能力。
大宗商品业务将不断加强区域协同和境内外协同，继续深化产业和金融客群覆盖，持续丰富商品衍生品
应用场景，加快境外销售交易服务能力建设，为全球客户提供优质的风险对冲和投资配置工具。
（五）资产管理
市场环境
根据中国证券投资基金业协会统计，截至2024年末，证券期货经营机构私募资管产品规模合计人民币12
.18万亿元（不含社保基金、企业年金）。2024年，资产管理行业实现了稳健发展。资管产品策略不断丰富
，为投资者提供更多元的选择，有效激发了市场活力。与此同时，随着数字化发展不断深入，资管机构引入
大数据、人工智能等技术，赋能关键业务环节。展望未来，资产管理行业有望继续在规范发展中不断创新，
为金融市场的繁荣发展发挥更大作用。
1.本公司资产管理业务及中信证券资管
经营举措及业绩
2024年，资产管理业务加强投研专业化、体系化和精细化建设，推动主动管理转型。优化投资管理模式
，有效提升投资业绩的稳定性。围绕多元客群开展分层经营，实现规模快速增长。不断丰富产品谱系，促进
国际化发展，构建有特色的解决方案体系。
截至报告期末，资产管理规模合计人民币15424.46亿元，包括集合资产管理计划、单一资产管理计划、
专项资产管理计划，规模分别为人民币3432.43亿元、9089.82亿元、2902.21亿元。私募资产管理业务（不
包括养老业务、公募大集合产品以及资产支持专项计划）市场份额13.43%，排名行业第一。
2025年展望
资产管理业务将进一步加强投研团队建设，持续提升投资管理能力。以客户需求为中心提供全方位、高
质量的资产管理服务，完善客群多元化、专业化经营。加强产品规划布局和场景化设计，打造风险收益特征
清晰、稳定的产品系列。持续推进公募牌照申请。
2.华夏基金
经营举措及业绩
2024年，华夏基金产品成立数量仍保持行业领先，ETF规模保持行业龙头地位，债券基金、货币基金规
模实现强势增长，引领公募REITs行业发展，积极推进养老三大支柱业务，专户规模实现较快增长；数字化
转型取得成效，各项领先技术应用高效赋能业务发展，整体资产管理规模进一步提升。截至报告期末，华夏
基金本部管理资产规模人民币24645.31亿元。其中，公募基金管理规模人民币17907.19亿元；机构及国际业
务资产管理规模人民币6738.12亿元。
2025年展望
华夏基金将继续坚持高质量发展道路，更好发挥公募基金支持实体经济作用，践行公募基金社会责任，
全力提升客户持有体验和获得感。持续完善产品布局，不断提升核心投研能力和资产配置能力，巩固传统业
务优势，引领创新业务发展；积极拓展海内外业务，推进机构业务规模稳健增长；加速推进公司数字一体化
建设，做好关键业务人才团队培养，保持行业综合竞争力。
（六）托管
市场环境
2024年，公募基金第二阶段费率改革正式落地，整体基金规模再创新高；私募基金行业以强监管、防风
险、促高质量发展为主线，出台一系列扶优限劣、强本强基措施，产品投资运作更加规范。根据中国证券投
资基金业协会数据显示，2024年末，公募基金资产规模人民币32.83万亿元；私募基金资产规模人民币19.91
万亿元。
经营举措及业绩
2024年，公司聚焦重点私募基金客户，不断拓展服务广度和深度，稳步提升服务份额。加快推动公募基
金托管产品布局，实现产品系列的均衡发展，落地重点债券型ETF产品托管业务。公司以技术创新引领业务
发展，上线ARGOS平台基金全能分析工具，优化结算账户支付功能，扩展银行间业务直连范围，上线新一代
外包资金系统自动化交收等产品和服务，提高托管外包运营体系的智能化程度。公司进一步扩展境外基金行
政服务范围，推出境外公司注册、管理人会计等服务，正式开展新加坡业务，增强在海外基金行政服务市场
的竞争力。
截至报告期末，公司资产托管和基金外包服务业务质量持续提升。由公司提供资产托管服务的产品数量
为13890只，提供基金外包服务的产品数量为16136只。
2025年展望
公司将依托平台资源优势，加快布局金融机构客群，增强重点区域综合服务能力。围绕私募基金、公募
基金等资管客群，打通客户上下游的服务生态。加强境内外业务深度协同，以差异化服务能力努力扩大市场
份额。
（七）股权投资
市场环境
2024年中国股权投资市场整体面临较大压力。清科研究中心数据显示，募资方面，2024年中国股权投资
市场新募集基金数量和总规模分别为3981只、人民币14449.29亿元，同比下降42.97%、20.80%。投资方面，
2024年中国股权投资市场共发生案例数8408笔，同比下降10.44%；披露投资金额人民币6036.47亿元，同比
下降10.30%。其中，国有背景投资机构保持较高活跃度，引导市场资金注入半导体、IT、生物医疗等领域。
退出方面，2024年中国股权投资市场共发生3696笔退出，同比下降6.33%。在沪深两市新股发行阶段性放缓
背景下，被投企业A股IPO案例数共计466笔，同比下降65.20%，被投企业境外IPO案例数为867笔，同比上升1
2.02%。
1.中信证券投资
经营举措及业绩
作为公司另类投资子公司，中信证券投资持续聚焦新质生产力，围绕战略性新兴投资进行系统化布局，
稳步在先进智造、新能源与装备、信息技术、新材料与生物科技等领域挖掘投资机会。在探索适应新形势新
业务同时，积极优化投资结构，不断加强投后管理，拓展多元化退出渠道，提升资产周转率和资金使用效率
，提高整体抗风险能力。
2025年展望
中信证券投资将继续响应国家战略、服务实体经济、支持科技创新，持续加大对重大战略、重点领域的
支持力度，进一步加强产业赋能、管理赋能，投后赋能，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资
。
2.中信金石
经营举措及业绩
作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，中信金石在募资端持续发挥自身优势，2024年完成新基
金备案人民币98.83亿元。以股权投资方式支持国家科技创新战略，服务实体经济，重点投资于承担国家重
大项目建设、突破“卡脖子”关键技术、保障产业链供应链稳定、践行“双碳”战略等领域的科技创新型企
业，所投企业涵盖了一批在新材料、新能源、新一代信息技术、高端制造、医疗健康、现代服务等行业中具
有核心竞争力的企业。
中信金石全资子公司中信金石基金自2014年设立中国境内首只类REITs不动产基金，至报告期末，累计
设立不动产私募基金共计约人民币390.66亿元，累计管理规模在国内不动产基金排名前列。
2025年展望
中信金石采取“自上而下、研究先行”的方法挖掘投资标的，实现投资系统化、体系化，将持续布局具
有技术前瞻性、高技术壁垒的企业，并在投后管理中持续为企业赋能，提升产业价值。此外，中信金石也将
持续拓展境外投资，抓住新区域的经济发展机会，作为境内投资的有益补充。
（八）研究
2024年，公司研究业务继续扩大上市公司、企业和机构客户覆盖，巩固领先优势，进一步提升全球一体
化水平。境内覆盖上市公司2736家、非上市企业1050家，境外覆盖上市公司1360家，境内外服务机构客户超
过1.5万家，研究产品的双向转化及服务的双向提供更加通畅。2024年全年境内举办现场会议59场，覆盖24
个省市区，境外举办大型论坛4场，为区域客户市场开发提供了有力支持。研究观点的主流媒体引用次数、
各类平台阅读量持续保持增长，智库研究为中信集团和政府部门提供智力支持，积极发挥参谋助手作用。
2025年，公司研究业务将继续提升研究能力、扩大研究影响力，拓宽业务模式、多维度发挥研究价值。
进一步扩大上市公司的研究覆盖和机构客户的服务覆盖，继续提高市场份额。境内外研究业务模式实现统一
，完善面向全球的研究和服务体系，向境内外客户提供全球综合研究服务。加强对公司各项业务的研究支持
，持续为政府部门提供高质量智库研究。
二、报告期内公司所处行业情况
经过三十余年的发展，随着资本市场规模不断壮大，我国证券行业业务体系和收入结构更加多元，内部
治理与风控合规更加完善，为经济高质量发展积极贡献力量。根据万得资讯统计数据，2014年至2024年，A
股市场上市公司数量从2500余家增长到5300余家，总市值从37万亿元增长到85万亿元；债券市场总存量规模
从36万亿元增长至176万亿元。公司作为资本市场的参与者、建设者，致力于打造国际一流投资银行和投资
机构，2024年各项经营管理工作稳步推进，主要财务指标和业务指标保持行业领先。
三、报告期内公司从事的业务情况
本集团主要从事的业务为投资银行、财富管理、资产管理、金融市场等相关金融服务。
四、报告期内核心竞争力分析
三十年发展历程中，公司恪守七个坚持的发展原则，依托强大的股东背景，形成了完善的公司治理体系
、前瞻性的战略布局、全面综合的金融服务能力、广泛的客户服务网络、丰富多元的优质客户资源、雄厚的
资本实力、领先行业的经营业绩、专业过硬的高质量人才、特色鲜明的企业文化体系，为公司下一阶段高质
量发展打下了坚实基础。
1.恪守“七个坚持”的发
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