经营分析☆ ◇600033 福建高速 更新日期：2026-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高速公路投资、建设、收费和运营管理
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路收费(行业) 30.15亿 98.90 17.31亿 101.74 57.40
其他业务(行业) 3353.82万 1.10 -2956.67万 -1.74 -88.16
─────────────────────────────────────────────────
福泉高速公路(产品) 16.29亿 53.44 9.23亿 54.27 56.67
泉厦高速公路(产品) 12.39亿 40.64 8.03亿 47.19 64.80
罗宁高速公路(产品) 1.47亿 4.82 469.98万 0.28 3.20
其他业务(产品) 3353.82万 1.10 -2956.67万 -1.74 -88.16
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 30.15亿 98.90 17.31亿 101.74 57.40
其他业务(地区) 3353.82万 1.10 -2956.67万 -1.74 -88.16
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路收费(行业) 29.91亿 98.84 17.38亿 101.58 58.12
其他业务(行业) 3515.11万 1.16 -2710.14万 -1.58 -77.10
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福泉高速公路(产品) 16.23亿 53.63 9.58亿 56.00 59.05
泉厦高速公路(产品) 12.27亿 40.56 8.14亿 47.59 66.35
罗宁高速公路(产品) 1.41亿 4.65 -3429.32万 -2.00 -24.39
其他业务(产品) 3515.11万 1.16 -2710.14万 -1.58 -77.10
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 29.91亿 98.84 17.38亿 101.58 58.12
其他业务(地区) 3515.11万 1.16 -2710.14万 -1.58 -77.10
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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高速公路收费(行业) 30.12亿 98.76 17.09亿 100.25 56.73
其他业务(行业) 3784.44万 1.24 -426.31万 -0.25 -11.26
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福泉高速公路(产品) 16.25亿 53.28 9.68亿 56.79 59.57
泉厦高速公路(产品) 12.48亿 40.93 7.50亿 44.00 60.09
罗宁高速公路(产品) 1.39亿 4.56 -927.36万 -0.54 -6.67
其他业务(产品) 3784.44万 1.24 -426.31万 -0.25 -11.26
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 30.12亿 98.76 17.09亿 100.25 56.73
其他业务(地区) 3784.44万 1.24 -426.31万 -0.25 -11.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路收费(行业) 26.39亿 98.79 15.28亿 100.00 57.90
─────────────────────────────────────────────────
福泉高速公路(产品) 14.03亿 52.52 8.57亿 56.10 61.08
泉厦高速公路(产品) 11.31亿 42.34 6.78亿 44.38 59.95
罗宁高速公路(产品) 1.05亿 3.92 -726.36万 -0.48 -6.93
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 26.39亿 98.79 15.28亿 100.00 57.90
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司始终坚持“主业提升、投资驱动”的总体发展战略，一方面聚焦高速公路主业，发挥自身优势，推
动福建省内高速公路高质量发展；另一方面积极探寻优质投资标的，持续提升公司价值。
在主业方面，公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理，公司的经营模式是通过投资建设
高速公路，收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司的营业收入主要来源于公司向车辆征收的高速公路通
行费，主营业务收入为高速公路通行费分配收入，其他业务收入包括高速公路广告收入、ETC闽通卡收入、
清障业务收入、经营开发收入等，公司营业收入中主营业务收入占比较高，报告期内，公司主营业务未发生
变化。公司运营管理的路段为泉厦高速公路（收费里程82公里）、福泉高速公路（收费里程167公里）和罗
宁高速公路（收费里程33公里），合计运营里程为282公里，公司参股浦南高速公路（收费里程245公里）。
报告期内，公司没有新增高速公路通车里程。福泉高速公路、泉厦高速公路已实施“双向四车道拓宽为双向
八车道”的扩建工程，其它路段均为双向4车道。
在投资方面，公司积极探索，科学决策，审慎投资，通过发挥高速公路行业的现金流优势，弥补高速公
路行业投资回收期过长的不足。公司先后投资了厦门国际银行、海峡财险和兴业银行，总体上给公司带来了
良好的投资收益，积极助力实现公司长期可持续发展。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，我国经济在宏观政策支持下保持稳定增长，为高速公路行业的深化发展奠定了坚实基础。作
为综合立体交通网的主骨架，高速公路在促进区域互联互通、保障产业链供应链稳定方面的战略作用日益凸
显。2025年，全行业紧扣高质量发展主题，推动基础设施、服务模式与管理体系全面升级。据交通运输部数
据，2025年我国营业性货运量587亿吨，同比增长3.2%；跨区域人员流动量达668.6亿人次，同比增长3.5%，
其中公路运输继续承担主体任务；交通固定资产投资规模预计超过3.6万亿元，公路水路投资占比显著，直
接支撑了约8000公里新增高速公路里程的落地，推动国家综合立体交通网主骨架布局持续完善。
2025年，高速公路行业全面向数字化、绿色化与融合化方向转型升级。通过落实“人工智能+交通运输
”行动、推广“交能融合”等新模式，着力培育新质生产力。同时，《收费公路政府和社会资本合作新机制
操作指南》的出台进一步激发了市场活力。当前，行业发展已从规模扩张转向以数智赋能和绿色转型为核心
的内涵式增长新阶段，为交通强国建设提供了坚实支撑。
三、经营情况讨论与分析
2025年，受地缘政治紧张局势延续、国际金融市场波动加剧以及全球贸易格局深度调整等因素影响，全
球经济增速继续放缓，部分主要经济体仍面临较高通胀压力。在此背景下，我国宏观政策持续协同发力，经
济展现出强大的韧性与内生活力，全年国内生产总值同比增长5.0%，经济运行稳中有进。福建省经济总体保
持平稳健康发展，地区生产总值稳步提升，经济结构持续优化。然而，受外部环境复杂性、严峻性、不确定
性上升，以及国内有效需求仍待进一步提振等因素影响，物流降本增效与交通运输需求的增长动能面临阶段
性考验，全省交通运输业整体呈现稳定运行但增长压力有所显现的态势。
报告期内，由于货运物流需求疲软、客运量增长有限，叠加“公转铁”“公转水”运输结构优化调整等
影响，公司所属路段车流量增长较为缓慢。公司收入和盈利主要来源于高速公路运营管理主业，公司全年实
现营业收入30.49亿元，同比增长0.76%；实现高速公路通行费分配收入30.15亿元，同比增长0.83%（其中泉
厦段实现分配收入12.39亿元，同比增长0.97%，福泉段实现分配收入16.29亿元，同比增长0.39%，罗宁段实
现分配收入1.47亿元，同比增长4.60%）；净利润11.79亿元，同比增长15.33%；实现归属于母公司所有者的
净利润9.48亿元，同比增长21.45%，每股收益0.3455元，加权平均净资产收益率为7.86%。
报告期内，公司管理层持续以“经营高速”为导向，围绕“主业提升、投资驱动”战略，统筹推进各项
重点工作，取得积极成效。一是治理增效与深化改革同步推进，优化治理结构，系统性修订治理制度，完成
监事会向审计委员会的平稳过渡，有效激发发展动能与合规活力。二是投资发展与主业根基同步夯实。在重
点推进车里湾互通工程、基础设施数字化转型升级等项目的同时，依托收费稽核和引车上路等多重举措，持
续巩固主业费源基础。三是运营管理与服务保障同步提质。通过投用桥梁监测预警系统、建设智慧收费站提
升安全与通行体验，创新启动智慧档案研究课题，为数字化转型奠定基础。四是风险管控与安全生产同步强
化。完善内控审计体系，强化重点领域与合同监管，系统修订安全制度，并深入开展隐患排查与应急演练，
全面筑牢安全发展防线。
四、报告期内核心竞争力分析
公司长期致力于高速公路的投资、建设、收费与运营管理，公司所运营的高速公路主要路段具有良好的
区位优势，资产状况和通行条件，路段经营效益良好，公司树立和维护良好的资本市场形象，构建了公司在
经营和发展中的竞争优势。
1.天然的地理区位优势
公司运营的主要路产具有北接长江三角洲，南连珠江三角洲，西通中部地区，东部对接台湾地区的独特
区位优势。其中，所辖泉厦、福泉和罗宁高速，均属于国家高速公路沈（阳）海（口）线福建段的重要组成
部分，贯通了福建省东南沿海经济最为发达的地区，天然成为了福建沿海黄金大通道。2025年福建省地区生
产总值突破6万亿元，同比增长5.0%，展现出强劲的经济活力，公司主要路产凭借天然的区位优势，将在区
域经济发展中长期受益，具有良好的发展前景。
2.良好的路段通行条件
得益于公司主要路产扩建工程的提早谋划，路产通行能力大幅提升。公司获得了扩建后的优良高速公路
资产，并已稳步进入收获期，同时优化了公司存量高速公路资产的收费期限结构。双向八车道的福泉高速和
泉厦高速具有良好的通行条件，较好得承载了相当长一段时间内全社会不断增长的通行需求。公司主要路段
的资产良好，盈利能力强，为公司稳步拓展可持续发展空间奠定了坚实的基础。
3.完善的路网服务体系
公司建设智慧收费站、智慧隧道、干线通道交通主动管控等一批数字化项目，以提升运营管理路段的道
路通行能力与服务保障水平，进一步加快智慧交通建设步伐；同时，深入实施“两通工程”，持续优化路网
服务品质，为公司主业发展提供坚实支撑。
4.多层次的人才梯队建设能力
公司管理层长期任职于高速公路行业，具备丰富的高速公路建设和运营管理经验，能够充分发挥谋经营
、抓落实、强管理的职能；公司所运营的路段通车时间早，经过多年积累，公司已构建了一支老中青相互配
合、通力合作的高素质高速公路运营管理人才队伍；上市以来，公司与资本市场和广大投资者保持着良好的
沟通和交流，逐步培养了一支专业资本运作团队。不同的层级间建立了高效的领导和沟通机制，为公司的健
康发展提供了人力保障。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司实现营业收入30.49亿元，同比增长0.76%；营业总成本14.87亿元，同比增长1.59%；净利
润11.79亿元，同比增长15.33%；实现归属于母公司所有者的净利润9.48亿元，同比增长21.45%，每股收益0
.3455元；加权平均净资产收益率为7.86％，同比增长0.99个百分点。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
当前高速公路行业已进入以存量优化与价值挖掘为核心的新阶段。大规模新建趋缓，行业重心转向提升
现有路网质量与服务效益。传统收费主业增长承压，企业纷纷向光伏、储能等新能源领域拓展，寻找增长点
。
从行业趋势来看，数智化与绿色化深度融合成为关键驱动。一方面，“人工智能+交通运输”和大模型
建设深入实践，数字化改造旨在提升通道运行效率；另一方面，“交能融合”从概念走向落地，示范项目实
现绿电自用，显著降低运营成本。
从政策指导来看，顶层设计持续强调完善综合交通体系。同时，重点领域改革加快，《收费公路政府和
社会资本合作新机制操作指南》等新规实施，在规范发展的同时，特别鼓励民营企业参与，旨在激发市场活
力。
总体而言，行业正通过深化智慧绿色转型和市场化改革，朝着更高质量、更可持续的方向发展。
(二)公司发展战略
2026年是实施“十五五”规划的开局之年，公司将坚持以高质量发展为主线，紧紧围绕增强核心功能与
提升核心竞争力，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，更好统筹发展与安全。同时，公司将不
断优化合规管理体系，完善市场沟通机制，围绕整体发展战略重点实施“双轮驱动”策略，强化前瞻性投资
布局，以创新驱动主业升级与可持续发展。
(三)经营计划
2026年，公司将紧紧围绕“主业提升、投资驱动”的发展战略，把提质增效摆在核心位置，持续深化“
经营高速”理念，深入实施“提速提质、降本增效”行动，推动公司实现质的有效提升和量的合理增长。
一是抓好征费主业。通过深化通行数据分析、加强差异化收费政策宣传、创新“高速+”多元引流模式
等措施，主动吸引车流，开拓增收渠道；同时，强化稽核管理，通过配强专业队伍、开展假冒绿通等专项打
逃、加大重点车辆核验力度、完善“司法追缴”协作机制等手段，坚决堵住收费漏洞；持续优化“一站一策
”应急预案，加强内控监管与廉政风险防范，全面提升业务保障能力，确保通行费应收尽收，主业基础稳固
。
二是推进转型发展。探索智慧收费站运营新模式，运用技术手段提升特情处理、数据核验等工作的智能
化水平；延伸所站服务功能，依托属地优势和现有资源，拓展服务场景，以“用户思维”提升服务温度与经
济效益，有效拓宽多元化营收来源。
三是提升运维保障质效。推动传统养护向智慧运维转型，依托无人机巡检、智慧系统等数字化手段，实
现养护作业的智能化与精细化；统筹推进服务区改造、“两通工程”等重点项目建设，全面提升路网安全畅
通保障能力与运营效率。
(四)可能面对的风险
1.宏观经济波动的风险
当前宏观经济呈现内需消费增长趋势性放缓、投资活动趋于审慎、外贸环境不确定性犹存等特点，这些
因素共同导致全社会人员与货物流动的活跃度面临增长瓶颈，进而使得高速公路的车流量增长承压，尤其是
长途货运与跨区域客运等高频付费通行需求受到抑制，行业整体营收增长动能减弱。
应对措施：公司将持续深入推进“主业提升、投资驱动”发展战略，聚焦高速公路主责主业，发挥资源
禀赋优势，探索高速公路衍生经济可行发展路径，深挖价值链持续提升公司价值，以对冲宏观经济波动带来
的经营风险。
2.行业政策性风险
近年来，我国高速公路行业越来越多的路段接近收费期到期，部分省份已经出现高速公路到期后停止收
费的情形。《收费公路管理条例》的修订工作持续数年，至今未能出台，收费公路到期后收费、运营、养护
等方面都面临诸多不确定性。为促进经济复苏，政府部门免征及优惠政策频繁出台，加大了全社会对高速公
路行业未来发展不确定性的预期。
应对措施：公司将密切跟踪主管部门出台的有关政策信息，系统深入开展研判，有效及时出台相应应对
措施；同时加强与政府有关部门的联系和沟通，争取政府有关部门对高速公路的政策支持。
3.路网分流风险
截至报告期末，福建省高速公路网已建成通车6,423公里，路网密度逐年提高，通行服务能力逐年提升
。按照福建省高速公路网建设规划，未来仍将继续推进路网完善，以更好地服务于乡村振兴和经济社会发展
。公司运营路段均为省内重要黄金通道，但持续加密的高速公路网络不可避免的将会对原有路段产生分流溢
出效应，客观上存在被分流的风险。
应对措施：公司将在现有政策框架下积极应对路网分流挑战。一是严格执行差异化收费政策，认真落实
重大节假日、绿通车辆免费、ETC车辆优惠、里程消费积分兑换等优惠政策，稳定重点路段车流；二是持续
优化通行体验，依托智慧收费站、智慧隧道等数字化手段提升通行效率与服务质量，增强路段对车流的吸引
力；三是依托服务区升级、物流配套等衍生服务，打造“高速+”综合服务生态，拓展收入来源。
4.投资发展风险
公司主营业务结构较为单一，营业收入严重依赖高速公路通行费，存量路产收费期限未能拉开梯度，且
受行业监管政策影响较大。同时，公司在推进主业规模提升及对外投资拓展（如高速公路资源开发、路衍经
济、相关产业链和价值链投资）过程中，面临一定的项目投资风险。
应对措施：公司将审慎开展投资项目可行性研究和论证，充分利用专家论证、中介机构等外部力量，为
公司投资决策提供专业支持。推进法务与业务深度融合，明确工作机制，完善风控体系，优化内部控制流程
，设立投资委员会，对各投资项目进行全面论证，以有效降低投资决策风险。
(五)其他
根据上海证券交易所《上市公司监管第10号——市值管理》文件指引工作要求，公司于2025年4月制定
并发布《估值提升计划》。报告期内，公司结合发展战略多措并举，推动公司市值持续提升。年度实施情况
评估如下：
1.专注主责主业，夯实投资驱动成效
2.合理规划分红，重视股东投资回报
公司坚持以提升公司业绩和股东回报水平为核心的市值管理理念，以连续的现金分红回报股东。2025年
，公司结合自身发展战略以及《股东回报规划（2024-2026年）》，再次实施中期分红，全年累计实施现金
股利分派超2.7亿元，以实际行动与投资者共享公司发展红利。
3.畅通沟通渠道，增进投资价值认同
公司主动优化投资者关系管理策略，常态化组织业绩说明会、高净值投资者接待日等专项活动近20场，
搭建高效线下交流平台，持续增强投资者吸引力与黏性，凭借扎实的投关工作成效，公司在上市公司投资者
关系全国性评选中斩获投资者关系金奖·杰出IR进取奖。
4.严守监管要求，优化信息披露质量
公司严格按照监管要求，完成4次定期报告和35次临时公告的编制与披露工作，合计发布公告及其他披
露文件近80份，详细披露了有关董事会和股东会日常运作、发展战略、公司治理、经营状况、关联交易、分
红派息、投资及融资事项等全方位信息。信息披露及时、完整、简明清晰、通俗易懂，保障股东权益。
5.积极沟通协调，推动股东增持事宜
2025年，公司控股股东已累计增持公司股票54,888,000股，占公司总股本2%，累计增持金额为人民币20
5,108,755.95元（不含税费）。此次增持行动，是控股股东对公司内在价值与发展前景的坚定背书，有力稳
定和提振了公司股价、市值。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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