经营分析☆ ◇600035 楚天高速 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
收费公路的投资、建设及经营管理；物联网应用终端产业
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
路桥运营分部(产品) 17.21亿 95.41 7.61亿 97.33 44.24
智能科技分部(产品) 8272.89万 4.59 2085.52万 2.67 25.21
─────────────────────────────────────────────────
路桥运营业务(业务) 12.73亿 70.60 7.22亿 92.38 56.74
交通能源业务(业务) 3.94亿 21.83 2395.25万 3.06 6.08
智能科技业务(业务) 8272.89万 4.59 2085.52万 2.67 25.21
其他(业务) 5381.27万 2.98 1474.45万 1.89 27.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
路桥运营业务(行业) 25.26亿 79.03 13.68亿 92.93 54.15
智能科技业务(行业) 3.21亿 10.05 4963.34万 3.37 15.45
交通能源业务(行业) 2.33亿 7.28 1055.04万 0.72 4.53
其他业务(行业) 1.16亿 3.64 4384.60万 2.98 37.70
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路桥运营分部(产品) 27.59亿 86.31 --- --- ---
智能科技分部(产品) 4.37亿 13.69 --- --- ---
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汉宜高速(地区) 14.21亿 44.47 9.62亿 65.34 67.67
大广北高速(地区) 5.68亿 17.77 2.04亿 13.86 35.93
其他(补充)(地区) 5.54亿 17.33 6018.38万 4.09 10.86
黄咸高速(地区) 2.17亿 6.79 1.12亿 7.62 51.65
新县高速(地区) 1.99亿 6.23 9287.02万 6.31 46.65
其他业务(地区) 1.16亿 3.64 4384.60万 2.98 37.70
大随高速(地区) 9960.32万 3.12 -1032.58万 -0.70 -10.37
光山高速(地区) 2108.31万 0.66 738.08万 0.50 35.01
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截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
路桥运营分部(行业) 13.37亿 89.63 --- --- ---
智能科技分部(行业) 1.55亿 10.37 --- --- ---
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车辆通行费收入(产品) 12.88亿 86.38 --- --- ---
施工建造收入(产品) 1.26亿 8.48 --- --- ---
租赁收入(产品) 3846.62万 2.58 --- --- ---
销售商品收入(产品) 3339.82万 2.24 --- --- ---
其他 (产品) 485.69万 0.33 --- --- ---
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
路桥运营业务(行业) 23.54亿 80.69 13.51亿 90.28 57.41
智能科技业务(行业) 4.89亿 16.78 1.04亿 6.92 21.16
其他(补充)(行业) 7395.46万 2.54 4189.72万 2.80 56.65
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路桥运营分部(产品) 27.12亿 92.96 --- --- ---
智能科技分部(产品) 2.05亿 7.04 --- --- ---
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汉宜高速(地区) 12.46亿 42.72 7.73亿 51.66 62.04
大广北高速(地区) 5.78亿 19.80 3.14亿 21.00 54.41
其他(补充)(地区) 5.63亿 19.31 1.45亿 9.72 25.81
豫南高速(地区) 2.26亿 7.75 1.25亿 8.35 55.32
黄咸高速(地区) 2.19亿 7.49 1.30亿 8.69 59.51
大随高速(地区) 8533.12万 2.93 870.84万 0.58 10.21
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.69亿元，占营业收入的8.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 26903.67│ 8.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.04亿元，占总采购额的33.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 40354.82│ 33.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务及经营情况说明
公司是湖北省内唯一一家高速公路上市公司，主营业务包括路桥运营、智能科技及交通能源三大板块。
1.路桥运营业务
公司主要从事收费公路的投资、建设及经营管理，通过投资建设及收购等方式获得经营性高速公路的特
许经营权，以为过往车辆提供通行服务并按照政府收费标准收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司目前
拥有沪渝高速公路汉宜段、麻安高速公路大随段、蕲嘉高速公路黄咸段、大广高速湖北北段、大广高速河南
新县段以及大广高速河南光山段的高速公路特许经营权，同时参股嘉鱼长江公路大桥。
2.智能科技业务
公司主要提供交通相关软硬件产品整体研发、集成、运维等全产业链服务，拥有公路交通工程（公路机
电工程分项）专业承包壹级、电子与智能化壹级等资质，先后实施了湖北省内部分高速公路路段ETC门架系
统技术改造、视频监控系统改造及配套工程、高速公路机电日常养护施工等项目，目前拥有省级视频云平台
、智能运维平台、智慧交通运营监测指挥调度系统、隧道PLC控制、隧道事件识别系统、ETC天线、收费机器
人等软硬件产品。
3.交通能源业务
公司主要提供高速公路加油、加氢、充电等能源补给服务，经营管理13座加油站、2座加氢站、13处充
电场站。
（二）行业情况说明
我国高速公路建设起步相对较晚，但整体发展较快。根据交通运输部《2023年交通运输行业发展统计公
报》，截至2023年末我国高速公路总里程18.36万公里，位居全球第一。随着国内高速公路建设布局日趋完
善，高速公路路网也呈现出区域性特征，即中东部路网建设基本成型，资产增速明显降低，新建项目以加密
或改扩建工程为主；西部地区建设步伐不断加快、路网规模持续提升。我国经营性高速公路主要以BOT的方
式投资、建设及经营管理，但受限于投资建设成本高企、平行路段分流、偏远地区车流量不达预期等因素影
响，目前包括加密线等新建高速公路普遍面临实际投资收益率偏低的问题，而偏远地区新建高速公路甚至在
特许经营期内无法收回投资成本。在此背景下，以高速公路投资、建设及经营管理为主业的企业面临收入增
长趋缓、原主干线路经营期限日益临近等问题；同时，受到国家大宗货物和中长途货物运输“公转铁”“公
转水”运输结构调整、基于降低物流成本的收费政策调整等影响，高速公路行业面临一定的经营压力。为驱
动经营业绩增长、解决收费经营权到期等问题，部分企业通过对主干路线改扩建、收购既有成熟路产、发展
路衍经济（如服务区开发、路段沿线能源运营、广告经营等）或开展多元化投资等方式实现可持续发展。
随着智能化、信息化战略的实施，产业链与创新链的融合不断深化，高速公路行业也迎来信息化浪潮。
2021年10月，交通运输部印发《数字交通“十四五”发展规划》，提出到2025年，交通设施数字感知、信息
网络广泛覆盖、运输服务便捷智能、行业治理在线协同、技术应用创新活跃、网络安全保障有力的数字交通
体系深入推进，行业数字化、网络化、智能化水平显著提升，有力支撑交通运输行业高质量发展和交通强国
建设；在智慧公路方面，提出完善公路感知网络，推进公路基础设施全要素、全周期数字化，发展车路协同
和自动驾驶，深化高速公路不停车收费系统（ETC）应用，建设监测、调度、管控、应急、服务一体的智慧
路网平台，推动公路建设施工及养护智能化，推进公路智慧服务区建设。2021年11月，交通运输部印发《综
合运输服务“十四五”发展规划》，提出加强大数据、云计算、人工智能、区块链、物联网等新技术的应用
，加速交通基础设施网、运输服务网、能源网与信息网络融合发展，推进数据资源赋能运输服务发展。2022
年1月，国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，提出加快智能技术深度推广应用，推
动互联网、大数据、人工智能、区块链等新技术与交通行业深度融合，完善设施数字化感知系统，推动既有
设施数字化改造升级，加强新建设施与感知网络同步规划建设等要求。2022年3月，交通运输部、科学技术
部印发《“十四五”交通领域科技创新规划》，提出大力发展智慧交通，推动云计算、大数据、物联网、移
动互联网、区块链、人工智能等新一代信息技术与交通运输融合，加快北斗导航技术应用，开展智能交通先
导应用试点。高速公路作为交通基础设施中的重要组成部分，智慧化发展前景良好。
二、报告期内核心竞争力分析
公司一直在交通基础设施领域精耕细作，树立了良好的行业口碑，具有大型基础设施投资、建设、运营
及管理的丰富经验。公司积极拓展基础设施投资、道路综合开发及智慧交通等领域业务，通过发挥自身的专
业管理经验和创新能力，借助良好的融资平台，构建未来经营发展中独特的竞争优势：
1.区位优势。湖北地处我国中部，既是长江黄金水道和南北交通大通道的中心枢纽，又是国内重要的经
济省份之一。公司旗下路桥资产大多为湖北省交通要道，区域运输需求大，具备良好的成长空间，综合开发
基础较好。特别是核心资产汉宜高速，横贯湖北江汉平原经济发达地区，连接武汉城市圈、宜荆荆恩城市圈
，是湖北交通运输最繁忙的公路通道之一，为公司提供了充足的现金流。
2.管理优势。公司自成立以来投资、建设并运营多条高速公路，在交通基础设施的投资、建设和运营管
理等方面积累了丰富的经验，建立了完善的路桥运营管理体系。公司所管理的多条高速公路一直保持着良好
的技术状况和通行服务品质，得到了政府部门、社会公众的广泛认可。
3.融资优势。作为上市公司，公司具备良好的融资平台优势，一直维持高等级的信用评级，长期以来与
银行保持着良好的合作关系，银行融资渠道通畅，并发行了多个品种的债券类融资工具，有效控制公司资金
成本。
4.整合能力。公司路桥运营经验丰富，具备较强的路域资源整合开发能力。同时具有一定的研发实力和
技术储备，通过资源整合、业务融合，推动新技术在高速公路场景落地应用，逐步培育智能交通业务的竞争
优势，在智能交通细分领域具备整合开发实力。
三、经营情况的讨论与分析
（一）业务回顾
路桥运营方面。开发应用协查工单机器人，优化自有稽核管理平台，提升数据稽核能力。按照“少人化
”收费思路推进收费站智慧化改造，试点集中云控，收费机器人累计“上岗”80台。创新营销举措，开展“
畅行大广惊喜无限”主题营销活动。提升通行服务品质，完成潜江服务区南区综合楼升级改造；新建投用“
司机之家”4个。
交通科技方面。武汉西收费站准“自由流”改造项目高效实施，实现“主线ETC预交易+三级诱导+收费
车道联动”高效通行。湖北省公路局综合信息平台项目稳步推进。子公司楚天数科通过湖北省专精特新中小
企业认定，加快推进两项国家级重点（重大）科研项目。
综合能源方面。加强安全和质量管控，13座服务区加油站稳定运行。在潜江、枝江西服务区建成2座加
氢站，汉宜高速氢能源生态示范线投营并实现规模化常态运行。持续深化“畅行汉宜充电无忧”专项行动，
枝江西服务区建成全国高速公路首个“光储充放”一体化换电站。关庙“零碳微电网”收费站项目获“碳中
和”认证。
重点项目方面。持续推进汉宜高速改扩建项目，做好资金筹措、地方协调等前期工作。有序推进大广北
高速公募REITs项目。聚焦高速公路及交通关联产业领域，持续搜寻跟踪优质并购标的。加强战略性新兴产
业研究布局，参与投资设立私募基金管理公司。
安全管控方面。积极稳妥应对两轮低温雨雪冰冻灾害，全力以赴打好除雪保通“遭遇战”“阻击战”。
实施建设养护管理体制改革，实行扁平化管理，强化养护应急保障。投入无人机场、移车神器、V2V车车充
等保通保畅新科技新举措，提升交通保障效率和应急响应能力。
（二）经营分析
报告期内，公司实现营业收入180,339.95万元，利润总额62,869.23万元。其中，路桥运营是公司的主
要利润中心，报告期内车辆通行费收入127,319.07万元，占公司营业收入的70.60%。
报告期内，公司高速公路运营主要受以下因素综合影响：
1.经济环境因素
2024年上半年，我国国民经济运行总体平稳，据国家统计局发布的初步核算数据，上半年国内生产总值
616,836亿元，同比增长5%。同时，据交通运输部发布的信息，交通运输经济运行持续向好、总体平稳，上
半年完成营业性货运量269.9亿吨，同比增长4.1%，其中完成公路货运量197.7亿吨，同比增长4%。此外，区
域经济表现稳定，湖北省实现生产总值27,346.45亿元，同比增长4.14%。
2.政策环境因素
2023年12月，湖北省交通运输厅发布《关于调整优化高速公路差异化收费政策的通知》，暂定至2024年
12月31日：（1）对安装使用ETC、通行省属、市属国有全资和控股高速公路路段的合法装载货运车辆，在5
％基本优惠的基础上，再给予省内通行费3％优惠；（2）对安装使用集装箱运输专用ETC、合法装载的、通
行湖北省高速公路的国际标准集装箱运输车辆，在5%基本优惠的基础上，再给予省内通行费9折优惠；（3）
自2024年1月1日起，对进出省内长江、汉江沿岸主要港口附近高速公路指定收费站的、安装使用集装箱运输
专用ETC、合法装载的国际标准集装箱运输车辆，在5％基本优惠的基础上，再给予省内通行费5折优惠；（4
）自2024年1月1日起，对进出湖北省中欧、中亚班列附近高速公路指定收费站的、安装使用集装箱运输专用
ETC、合法装载的国际标准集装箱运输车辆，在5%基本优惠的基础上，再给予省内通行费3折优惠。
3.路网变化及道路施工因素
外围竞争性或协同性路网变化及道路整修施工对集团辖下高速公路带来不同程度的正面或负面影响：
（1）2022年12月11日起，武黄高速（沪渝高速武汉至黄石段）停止收费、实行“零费率”通行，对公
司辖下黄咸高速形成较大的分流效应；
（2）2024年5月10日起，因改扩建施工需求，武黄高速部分区域将实行交通管制，五四湖枢纽至花湖枢
纽封闭，部分车辆“回流”或选择通行公司辖下黄咸高速；
（3）与公司辖下路段平行的G106、G107、G230、G318等国道路况良好，部分货车选择通行国道以降低
运输成本。
4.其他因素
（1）2024年上半年，重大节假日免收小型客车通行费共计17天，较2023年上半年增加4天；
（2）2024年2月春运高峰，公司辖下路段遭遇两轮低温雨雪冰冻灾害，对车流量和通行费收入造成较大
影响；同时，除雪保通增加养护投入。
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