经营分析☆ ◇600038 中直股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
航空产品及零部件的开发、设计研制、生产和销售，航空科学技术开发、咨询、服务，机电产品的开发、
设计研制、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
哈尔滨分部(行业) 47.89亿 58.59 --- --- ---
景德镇分部(行业) 37.99亿 46.48 --- --- ---
保定分部(行业) 3.63亿 4.44 --- --- ---
天津分部(行业) 8532.34万 1.04 --- --- ---
其他(补充)(行业) 0.09 0.00 --- --- ---
分部间抵销(行业) -8.63亿 -10.56 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 81.06亿 99.17 10.61亿 99.11 13.09
风机(产品) 3942.30万 0.48 21.47万 0.02 0.54
其他(产品) 2849.37万 0.35 935.88万 0.87 32.85
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 81.20亿 99.34 10.70亿 99.94 13.18
国外(地区) 3431.16万 0.42 -562.73万 -0.53 -16.40
其他业务(地区) 1978.11万 0.24 630.05万 0.59 31.85
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 81.54亿 99.76 10.64亿 99.41 13.05
其他业务(销售模式) 1978.11万 0.24 630.05万 0.59 31.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空制造(行业) 230.82亿 98.94 23.51亿 99.46 10.19
其他(行业) 2.48亿 1.06 1270.38万 0.54 5.13
─────────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 230.82亿 98.94 23.51亿 99.46 10.19
其他(产品) 1.99亿 0.85 1433.98万 0.61 7.20
风机产品(产品) 4848.69万 0.21 -163.60万 -0.07 -3.37
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 230.36亿 98.74 23.26亿 98.38 10.10
其他业务(地区) 1.99亿 0.85 1424.85万 0.60 7.17
国外(地区) 9479.44万 0.41 2399.76万 1.02 25.32
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 231.31亿 99.15 23.50亿 99.40 10.16
其他业务(销售模式) 1.99亿 0.85 1424.85万 0.60 7.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
哈尔滨分部(行业) 76.04亿 72.02 --- --- ---
景德镇分部(行业) 25.17亿 23.84 --- --- ---
保定分部(行业) 3.42亿 3.24 --- --- ---
其他(补充)(行业) 9463.80万 0.90 --- --- ---
天津分部(行业) 22.26万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 104.37亿 98.85 --- --- ---
其他(补充)(产品) 9463.80万 0.90 --- --- ---
风机产品(产品) 2632.08万 0.25 --- --- ---
其他(产品) 22.26万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 104.55亿 99.02 --- --- ---
其他(补充)(地区) 9463.80万 0.90 --- --- ---
国外(地区) 847.22万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 104.63亿 99.10 7.81亿 99.00 7.46
其他(补充)(销售模式) 9463.80万 0.90 785.19万 1.00 8.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空制造(行业) 191.71亿 98.45 19.64亿 97.93 10.24
其他(补充)(行业) 2.39亿 1.23 3951.01万 1.97 16.52
其他(行业) 6240.16万 0.32 192.78万 0.10 3.09
─────────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 191.71亿 98.45 19.64亿 97.93 10.24
其他(补充)(产品) 2.39亿 1.23 3951.01万 1.97 16.52
风机产品(产品) 6194.84万 0.32 181.69万 0.09 2.93
其他(产品) 45.32万 0.00 11.09万 0.01 24.46
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 192.08亿 98.64 19.59亿 97.72 10.20
其他(补充)(地区) 2.39亿 1.23 3951.01万 1.97 16.52
国外(地区) 2546.90万 0.13 615.28万 0.31 24.16
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 192.34亿 98.77 19.65亿 98.03 10.22
其他(补充)(销售模式) 2.39亿 1.23 3951.01万 1.97 16.52
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售223.46亿元，占营业收入的95.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│哈尔滨飞机工业集团有限责任公司 │ 1596741.97│ 68.44│
│合计 │ 2234641.85│ 95.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购94.34亿元，占总采购额的45.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 943384.57│ 45.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
现代航空工业是典型的高技术密集型、资本密集型行业。航空工业产业链条长、技术辐射面广、通用性
强，对基础产业的技术带动效应强，吸纳就业能力强，其发展水平是国家经济、科技、国防实力及工业化水
平的重要标志和集中体现。在我国工业体系中，航空工业是不可或缺的一环，是维护国家安全和保障社会长
治久安的战略性产业，对于提升我国国际竞争力和影响力、维护国家利益与国际地位、维持国家总体安全稳
定有着不可替代的作用。
直升机产业作为航空产业重要的组成部分，表现出很好的通用特性。直升机产品可以作为平台开展研发
，通过改型改装可以实现特定的功能。直升机可以广泛用于国家安全、抢险救灾、应急救援、农林作业、地
质勘探、旅游观光、飞行培训等领域。
2023年12月中央经济工作会议中，从国家层面首次将低空经济定义为战略新兴产业。低空经济是全球竞
逐的新兴产业方向，也是培育发展新质生产力的重要领域。低空经济的快速发展，有望为直升机、通用飞机
、机载产品等产业带来巨大的发展机会。
中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制造
多型不同吨位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通用飞机。公司产品结构合理，产品
谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域，为国防客户、
政府客户、企业客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务，成为国内领先的直升机整机及零部件供应商
，也是致力于高端装备制造的现代化工业企业，同时公司是全面支撑低空经济发展的航空高科技核心骨干企
业。报告期内，公司实现营业收入81.74亿元；实现归属于母公司净利润2.98亿元。
此外为进一步整合直升机业务，促进上市公司高质量发展，公司以发行股份购买资产的方式收购昌河飞
机工业（集团）有限责任公司和哈尔滨飞机工业集团有限责任公司100%股权并募集配套资金（以下简称“本
次重组”）。
在2023年12月25日，通过上海证券交易所（以下简称“上交所”）并购重组审核委员会审核，后于2024
年1月26日取得中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的《关于同意中航直升机股份有
限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监会许可【2024】173号）。
并于2024年3月，完成昌飞集团及哈飞集团股权交割及新增股份142,129,270股。；2024年3月19日，本
次重组的新增股份已于在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成了登记手续。
资产交割和新股发行办理完毕后，公司积极筹备、实施本次重组募集配套资金的发行工作。2024年7月1
7日止，公司实际收到联席主承销商中金公司汇入的发行对象本次增加出资人民币2,966,999,975.46元（募
集资金总额2,999,999,973.46元，此处已扣除含增值税的承销费用），本次重组募集配套资金圆满完成发行
。
2024年7月25日，新增股份88,287,227股已经在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成登
记手续，登记后股份总数819,893,213股。
重组完成后，公司完成新一届董事会、监事会换届工作，2024年7月26日，公司召开2024年第二次临时
股东大会，选举闫灵喜、曹生利、周国臣、许建华、徐滨、余小林为第九届董事会非独立董事、选举刘振为
、赵慧侠、王猛为第九届董事会独立董事。康颖蕾、江山巍、刘震宇为第九届监事会监事。
二、报告期内核心竞争力分析
报告期内，坚持和加强党的全面领导，围绕服务国家战略增强核心功能、围绕价值创造提高核心竞争力
，大力推动高水平科技自立自强，全力以赴推进直升机产业发展，加强民机重大装备建设等方面，更好发挥
科技创新、产业控制、安全支撑作用，以“高质量发展”为主题、以“兴装强军”为首责、以守住“不发生
系统性风险”为底线，奋力实现“十四五”规划目标和年度各项任务目标。
1.生产能力
公司聚焦高质量敏捷交装需求，着力提升直升机精益生产管理水平。牢牢靶准习近平总书记关于“要坚
持创新驱动，在关键核心技术自主研发上下更大功夫，面向未来需求出新品，努力构建先进制造体系、打造
世界一流直升机企业”的重要指示，以直升机产品低成本可持续发展目标为指引，通过顶层设计、正向设计
，优化打造“1+3+5+N”的精益生产管理架构，构建精益生产评价指标体系；围绕生产计划、生产保障、生
产执行、集成交付、生产资源管理五项核心能力的提升，开展管理初评，识别短板弱项，制定针对性工作举
措，推动公司精益生产管理水平再上台阶。
2.技术研发
公司科研工作稳步推进，2吨级直升机AC311A从六大方面重点工作着手，持续开展竞争力提升工作。关
键工艺技术攻关成效显著，航空制造能力稳定提升，C919型机复合材料产品试生产鉴定通过PPV审核。
AC332直升机2月底完成AEG评审启动会,002架机已于3月23日转场建三江开展平原试飞工作,6月末地转至
六盘水机场开展次高原试飞;Y12F货运型飞机已完成货舱门开闭及集装箱装卸试验大纲并提交用户;同时Y12E
高寒构型已完成总装。
3.市场营销
以民用航空产业高质量发展为目标，全力开拓市场渠道，捕获市场需求信息。持续开拓森林消防、搜索
救援、医疗救护、警用执法等重点应急救援领域市场，系统梳理和研判市场需求，统筹推进航空应急救援市
场营销、运行支持、装备研制工作协调发展。对重点客户开展市场推广活动，AC311A直升机参加拉萨“应急
使命2024西藏”实战演练。为开拓国产民机在江西省医疗救护、紧急救援市场，扩大AC311A直升机在医疗救
护市场影响力，与南昌大学第一附属医院签署1架AC311A直升机购销合同。开拓创新央地产业合作模式，与
山西航产集团持续对接直升机产业合作项目，完成10架AC311A直升机采购合同和产业合作框架协议的签订。
4.经营管理
公司科研生产经营各项任务总体平稳有序，科研工作正常推进，生产交付按期完成，经济效益稳中有升
。科研分层分类管控工作机制持续完善，生产环节流程、生产资源管理不断优化，产品生产周期得到有效压
缩公司治理制度体系持续健全，明确公司基本管理制度清单，夯实公司制度管理体系基础，持续推动公司管
理能力提升。
5.审计监督、风险防控、安全环保和保密管理
秉承“协调协同、精准精进、融合共享”的工作理念，不断完善审计管理机制，大力推进审计全覆盖量
的合理增长和质的有效提升，深化审计成果运用，严肃精准实施违规追责，加强经济业务协同监督“粘合剂
”作用，促进“三道防线”合力发挥，为公司高质量发展和年度目标实现提供支撑保障。全面落实公司年度
风控工作要求，坚持强军首责高线、高质量发展主线、不发生系统性风险底线，持续优化风控管理体制机制
，强化风控“三道防线”协同，认真组织开展季度风险监测、重大风险的应对与跟踪、风控体系有效性监督
评价和整改等工作，促进风险的早发现、早预警、早处置，不断提升企业抗风险能力。
狠抓安全生产工作，健全管理制度，建立大安全体系构架，推进安全生产治本攻坚三年行动，提升公司
本质安全。2024年上半年无环境污染事件和环境纠纷事件发生，无新增职业病病例和急性中毒事故发生。突
出保密责任落实和风险评估管控等工作，按季度落实监督考核。2024年上半年未发生重大失窃密事件。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入81.74亿元，同比下降37.91亿元，降幅31.69％；实现归属于母公司净利
润2.98亿元，同比下降0.30亿元，降幅9.18%。本期业绩较上年同期有所下降主要是因为产品交付量同比下
降。本期业绩较上年同期（追溯后）有所下降主要原因是本期产品交付量有所下降。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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