经营分析☆ ◇600050 中国联通 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
连接业务、算力业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
宽带及移动数据服务(产品) 739.31亿 36.71 --- --- ---
数据及其他互联网应用收入(产品) 588.31亿 29.22 --- --- ---
销售通信产品(产品) 234.08亿 11.62 7.91亿 1.65 3.38
增值服务(产品) 153.80亿 7.64 --- --- ---
电路及网元服务(产品) 123.21亿 6.12 --- --- ---
语音通话及月租费(产品) 97.55亿 4.84 --- --- ---
网间结算收入(产品) 59.65亿 2.96 6.48亿 1.35 10.87
其他(产品) 17.73亿 0.88 9418.74万 0.20 5.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电信业(行业) 3922.23亿 100.00 923.17亿 100.00 23.54
─────────────────────────────────────────────────
宽带及移动数据服务(产品) 1532.21亿 39.06 --- --- ---
数据及其他互联网应用收入(产品) 1035.59亿 26.40 --- --- ---
销售通信产品(产品) 444.84亿 11.34 15.48亿 1.68 3.48
增值服务(产品) 306.27亿 7.81 --- --- ---
电路及网元服务(产品) 241.91亿 6.17 --- --- ---
语音通话及月租费(产品) 195.57亿 4.99 --- --- ---
网间结算收入(产品) 123.00亿 3.14 12.65亿 1.37 10.28
其他(产品) 56.04亿 1.43 11.69亿 1.27 20.86
─────────────────────────────────────────────────
全国范围(地区) 3922.23亿 100.00 923.17亿 100.00 23.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
宽带及移动数据服务(业务) 770.52亿 38.49 --- --- ---
数据及其他互联网应用收入(业务) 550.25亿 27.48 --- --- ---
销售通信产品(业务) 218.46亿 10.91 7.36亿 1.36 3.37
增值服务(业务) 155.72亿 7.78 --- --- ---
电路及网元服务(业务) 126.31亿 6.31 --- --- ---
语音通话及月租费(业务) 98.43亿 4.92 --- --- ---
网间结算收入(业务) 60.96亿 3.04 --- --- ---
其他(业务) 21.38亿 1.07 -196.70亿 -36.31 -920.08
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电信业(行业) 3895.89亿 100.00 912.43亿 100.00 23.42
─────────────────────────────────────────────────
电信服务(产品) 3895.89亿 100.00 912.43亿 100.00 23.42
─────────────────────────────────────────────────
全国范围(地区) 3895.89亿 100.00 912.43亿 100.00 23.42
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售82.14亿元，占营业收入的2.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 821441.00│ 2.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购389.55亿元，占总采购额的29.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 3895477.00│ 29.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据工信部发布的2026年上半年通信业经济运行情况，2026年上半年，我国通信业运行基本平稳，电信
业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1%。固定宽带接入用户稳步增加，三家基础电信企业固定互联网宽
带接入用户总数达7.0亿户，较上年末增加1024万户；移动电话用户规模稳中有增，三家基础电信企业及中
国广电的移动电话用户总数达18.4亿户，较上年末增加1704万户；移动物联网终端用户增长较快，三家基础
电信企业发展移动物联网终端用户29.9亿户，较上年末增加1.1亿户。
2026年上半年，中国联通紧扣“守正创新、行稳致远”发展主基调，坚持党的领导、坚持守正创新、坚
持主责主业，聚焦“连接”“算力”“服务”“安全”四大核心赛道，切实履行经济责任、政治责任、社会
责任，公司高质量发展取得新成效。
守“连接”，夯实经营发展“稳定器”。坚定不移实施融合策略，深化基于规模的价值经营，用户规模
稳健增长，移动业务和宽带业务净增用户规模合计超700万户。价值经营稳步夯实，融合用户价值保持百元
以上。产品运营提质增效，健全产品全生命周期管理机制，建立中国联通产品库，分品类、分阶段推进存量
产品迭代整合，促进资源集中，大力发展云智、云犀、校园、AI视频、AICoding等产品。产品创新成效凸显
，创新推出“联通魔方”平台化产品，以“拖拉拽”套餐设计突破传统资费竞争范式，自4月28日全面推广
以来，市场认可度持续提升，销量突破150万户，新增用户价值显著高于存量用户均值。云犀平台能力升级
，持续锻造差异化AI产品能力，上线AI助销、AI助手、AI数析三大产品线，云犀平台用户超800万户，日均T
oken消耗100亿。连接场景拓维升级，物联网连接数超过7.7亿户，净增用户规模超4900万户。国际业务提质
增量，统筹升级国际化发展行动计划，积极应对国际形势带来的挑战与压力，加快打造全球化产品能力，服
务高质量共建“一带一路”，国际业务收入同比增长14%。
强“算力”，驱动收入提档“推进器”。持续提升算力供给能力，落实“东数西算”工程，优化京津冀
、长三角、粤港澳大湾区及内蒙古、宁夏等枢纽节点布局，统筹青海、新疆等绿色算电示范省资源，实现标
准机架规模超115万架，IT总负载超2900MW。加速联通云向AI云转型升级，依托“联通星罗”算力平台，系
统构建全栈AI云能力体系与全域Token服务，“AI智选联通云”品牌辨识度与市场竞争力稳步提升。其中，
“鹏城云脑”超大规模国产智能算力系统及产业化工程荣获国家科学技术进步一等奖，核心技术能力获得国
家级奖项权威认可。加力推进数智创新，深化Token经营布局，上线元景MaaS一站式Token运营平台，夯实模
型和Token分发及应用服务能力，元景万象平台承建近百个可信数据空间。加大云智产品拓展力度，开展联
通云盘和联通看家专项营销活动，制定专项发展策略，持续做大业务规模；加快云智产品融智升级换代，打
造UniClaw智能体，以UniClaw贯穿云智产品体系，升级个人和家庭智能生活服务体验。4月28日，在2026中
国联通品牌与产品发布会上，正式对外发布UniClaw自主执行智能体，同步推出云智手机、智家通通、联通
云盘的智能化升级成果，云智产品付费用户超过1.16亿户，净增用户规模超1000万户。
优“服务”，打造收入增长“加速器”。加快5G规模化应用，累计打造超2.6万个5G行业虚拟专网项目
，落地10000余家5G工厂。升级客服智能体，智慧客服智能服务占比超85%，客户诉求解决满意率96%。提升
外籍来华人员服务能力，现已在全国15个国际机场、霍尔果斯口岸、北京使馆区等涉外核心区域设置服务柜
台/网点，优化入网流程，提升证件信息核验能力，提供多样化支付方式，外籍来华人员办理电话卡规范化
和便利化水平显著提升，上半年累计服务外籍来华用户近30万户，同比增长超6%。
保“安全”，筑牢行稳致远“护航器”。激活产品动能，安全专线、联通盾、墨攻安全运营服务平台等
特色产品实现规模发展，累计服务客户47万家。繁荣产业生态，网络安全产业链供需对接平台“安全荟”累
计上架安全产品超250款。
二、经营情况的讨论与分析
今年以来，公司面对新的机遇和挑战，坚持“守正创新、行稳致远”，聚焦“连接”“算力”“服务”
“安全”四大赛道，着力推动高质量发展，经营底盘更加稳固，增长动能提速成势，改革活力加快释放，发
展质效持续提升。
一、筑牢“健康”根基，构建价值经营“新范式”，推动公司高质量发展
把“健康”作为穿越行业周期的根基，统筹当前长远，坚持价值经营，基本面扎得越来越实，业绩更具
韧性、发展更可持续。
业绩企稳蓄势。上半年收入表现稳健，在行业整体增长面临挑战的情况下，营业收入2014亿元、同比提
升0.6%；主营业务收入1780亿元、同比下降0.2%。盈利短期承压，利润总额112亿元，归母净利润41亿元、
同比下降34.8%。盈利阶段性波动源于多重因素，除增值税外，人工成本投入节奏变化是重要原因。预计全
年人工成本保持平稳，利润降幅明显收窄。现金流健康向好，经营现金净流入333亿元、同比提升13.6%，创
近年新高，应收账款增速较去年同期显著放缓。
结构向优向新。连接价值回稳趋好，新增用户价值高于存量用户价值，融合渗透率超过78%，融合套餐A
RPU保持百元以上。算力动能加快释放，收入2419亿元、同比增长13%，其中智算中心收入同比增长11%、智
能计算收入同比增长9%。国际化进程全面提速，打造新的增长极，国际业务收入同比增长14%。
资源精准高效。坚持精益管理，持续提升投入产出效能，上半年资本开支241亿元。落实“六张网”部
署，建强算力网和新一代通信网，算力投资占比提升至37%、投资额同比提升超过80%。深化网络共建共享，
推动网络运维智能化，在网络规模持续增长的同时有效控制成本，单站能耗同比改善4.8%。
二、塑造“鲜活”底色，定义管理运营“新规则”，激发内生活力动力
把“鲜活”作为加快创新转型的底色，持续推进组织架构、产品体系和经营机制变革，不断提升管理、
运营和服务效能，让中国联通始终充满生机。
深化机构改革，着力实现“唯合不摧”。推进全集团机构改革，坚持“一个中国联通”，围绕“精管理
、强运营”，突出产品创新和品牌建设，解决客户全场景全链条问题，把算网发展作为科技创新的关键，加
强创新成果转化运用，注重生态合作和资本赋能，构建机构设置更加科学、职能配置更加优化、体制机制更
加完善、运行管理更加高效的组织体系。经过这次改革，集团公司管理部门数量缩减了近四成，有利于打通
卡点、简化层级、提高效率，进一步释放发展活力。
优化产品模式，着力实现“唯快不破”。全面推行“拖拉拽”产品新模式，突破传统套餐，以“自助餐
”“点餐”等方式，把选择权交给用户，以差异化产品破解同质化竞争。联通魔方产品上市三个多月以来，
销量突破150万户，为用户带来全新的消费体验，融合拖拉拽等新产品即将上市销售。推进产品智能化升级
，打造领先的工作流智能体平台——联通云犀，助力广大企业客户将AI作为生产工具，重构管理运营流程，
释放数据资产价值；全面应用UniClaw智能体，加速视频彩铃、安全管家、5G新通话等产品云智化迭代，焕
新个人与家庭智慧生活。为进一步增强品牌认同、提升品牌价值，我们重塑了公司品牌体系，“爱心、中国
结、丝带”，联通始终把心拴在千家万户。
创新Token运营，着力实现“唯大不阻”。构建兼容不同模型、纳管数据要素、整合连接和安全能力的T
oken定价规则，完善Token创造、转运、清洗、存放、应用的全流程运营模式。升级联通元景MaaS平台，汇
聚200多款主流大模型，积累超过500TB高质量数据集，建设规模化“Token超市”，提升Token价值密度。推
出TokenPlan个人版与企业版，聚焦工业、政务、医疗、教育等重点行业，落地一批应用价值可观、商业模
式成熟的智能体，拓展用户价值增长新空间。
三、坚守“强劲”追求，打造持续增长“新动能”，做强做优做大
把“强劲”作为企业发展的追求，立足主责主业、服务国家战略、满足客户需求，加快向“数字化综合
服务商”提能升级。
连接更广更密。把连接作为最大木本，做大规模、丰富种类、提升价值，连接规模3突破13亿。横向延
展边界，拓宽连接广度。移动网形成地空协同、天地一体的覆盖体系，累计建成480万座4G/5G基站，人口覆
盖率超过99%。全国范围上线天通手机直连、北斗短报文等卫星通信服务。宽带网10G-PON端口占比达到87%
。纵深焕新架构，夯实连接密度。5G-A基站覆盖330多座城市，万兆光网在百余个城市开展商用试点。在枢
纽节点间建成400G全光智算网络。国际海陆缆储备容量达333T，打通境内外信息高速传输大动脉。
算力更快更准。把算力作为创新引擎，加强“东数西算”布局，深化算力与绿电融合，建设万卡智算中
心，融入全国一体化算力网，以技术新能力抢抓赛道新机遇，智算总规模超45EFLOPS。全网部署标准机架超
115万架，资源利用率超过74%。目前，“联通星罗”先进算力调度平台完成全栈升级，实现全网算力的全局
感知、智能分配、高效协同，落地行业领先的跨域异构混训、混推的大规模生产实践。在此基础上，我们联
合产业链合作伙伴，在超大规模国产智能算力领域取得重大突破，荣获国家科学技术进步奖一等奖。
服务更近更细。把服务作为触达客户和提升口碑的关键，细化到具体场景。以数智化能力打造高品质服
务，推动服务智能便捷，智能服务占比超85%。基于核心实体厅店织密线下便民渠道，合作商户超10万家，
助力打造一刻钟便民生活圈。融入新型工业化，服务1万多个5G工厂，格物平台纳管1400多万台设备，培育7
5个工业大模型，上线150多个行业智能体，助力降本增效、提质减排。加强车联网运营能力，服务超1亿车
辆。
安全更牢更强。以安全彰显使命责任和央企形象，让客户“想安全、用联通”。技术能力稳步增强，“
墨攻”平台完成从单点工具部署到全域智能运营的升级，上线超百款安全智能体，推动安全防护迈向AI自主
防御新阶段。安全市场加快扩展，联通盾、安全专线等特色产品规模高速增长，累计服务客户47万家，增速
近30%。生态供给持续提速，全国首个安全产业链供需对接平台“安全荟”累计上架产品250余款，增速超25
%，7大主流品类加速覆盖，产业链支撑能力全面跃升。
践行企业社会责任。推进绿色低碳转型与数字普惠实践，深化共建共享，每年直接减少碳排放1300万吨
，单位电信业务总量综合能耗定比2025年底下降6%以上。增进民生福祉，全面推行适老化、无障碍服务，惠
及帮扶用户近500万户。
一阖一辟谓之变，往来不穷谓之通。中国联通感谢广大客户、股东和社会各界朋友的支持信任！面向未
来，我们将坚持“守正创新、行稳致远”，当好“信息通信事业国家队、主力军”，为股东、客户和社会创
造更大价值！
三、报告期内核心竞争力分析
2026年上半年，中国联通坚持“守正创新、行稳致远”发展主基调，聚焦“连接”“算力”“服务”“
安全”四大核心赛道，持续增强核心功能、提升核心竞争力，推动公司高质量发展行稳致远。
一是立足“连接”之基，筑牢“稳定器”。加快建设新一代通信网，连接对象向人、机、物、具身智能
等多元主体拓展，覆盖范围向空天地海一体化全域覆盖拓展。推进移动网络迭代演进，已在超330个城市实
现5G-A规模化部署。宽带网络从千兆到万兆提档升级，10GPON端口占比达到87%。拓展物联网、车联网、工
业互联网应用场景，推动低空智联网、卫星互联网和地面通信网深度融合，提升连接的规模和种类、质量和
安全。立足无处不在的智能连接，守护城乡发展、民生保障、应急救援的“数字生命线”，让“连接”更广
更密。
二是深耕“算力”之核，点燃“推进器”。勇立人工智能时代潮头，全力攻坚算力网，以全国一张算力
大网、一个算网调度平台、一个模型和Token分发平台为核心，搭建“三个一”集约化Token运营体系。加快
布局全国算力“八纵八横”骨干光缆网络建设，畅通全国算力枢纽互联通道。深入实施东数西算工程，依托
自研“联通星罗”先进算力调度平台，面向全国300余个骨干云池提供Token生产、中转、分发、一键调度服
务，实现京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点区域超低时延算力传输。打造元景MaaS一站式Token运营平
台，汇聚200余款主流全模态大模型，上线元景万悟智能体平台、万象数据工程平台，构建“数据供给—模
型迭代—场景赋能”循环。构建“Agent+Token+AI云”的算力经营新模式，深化“模数同频、智造共振”实
践，让“算力”更快更准。
三是优“服务”之本，升级“加速器”。面向公众市场创新推出联通魔方，构建“智能通信自助餐”全
新服务模式，实现流量、语音、AI权益自由拖拽组合，充分保障用户消费自主选择权。
依托工业互联网核心能力，打造覆盖研发、生产全流程的场景化智能应用，深度赋能制造业转型升级。
积极拓展跨境、跨域服务交付能力，构建高效协同的全球化服务体系。以企业品牌“中国结”形象为根基，
围绕“中国结、爱心、丝带”三大元素，发布全新的“1+3+5”品牌家族体系，焕新“联通智家”“联通沃
派”“联通慧商”，助力生活性服务业高品质、多样化、便利化发展；升级“联通云”“联通元景”“联通
云犀”“联通格物”“联通墨攻”，助力生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，让“服务”更近更细。
四是铸“安全”之盾，锻造“护航器”。构建云网端边一体安全保障体系，成为国内首家通过DSMM最高
等级认证的运营商。发挥BNC架构（新一代宽带网络核心架构）内生安全底座优势，深度融合身份认证与数
据加密能力。依托“墨攻”安全运营平台，为50多家部委及央企提供AI+安全服务，在行业率先落地安全超
级智能体，推动安全防护模式由“被动响应处置”向“主动防御、智能闭环”升级。圆满完成党和国家重要
会议、重大活动、主场外交等通信保障任务，确保“零事故、零投诉、零差错”。扛牢网络安全现代产业链
链长的主体支撑和融通带动责任，构建网络安全产业融通发展平台，形成央企引领、大中小企业协同的网络
安全产业生态，让“安全”更牢更强。
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