经营分析☆ ◇600051 宁波联合 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
能源、交通、通讯、市政基础设施、环保设备、仪器仪表、普通机械、电器产品的开发、制造等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发业(行业) 8.27亿 46.28 -2609.00万 -14.25 -3.16
电力、热力生产和供应业(行业) 4.71亿 26.38 1.30亿 71.23 27.67
房地产业(行业) 3.16亿 17.70 7848.00万 42.86 24.82
其他(补充)(行业) 8799.85万 4.92 785.28万 4.29 8.92
其他业务(行业) 8444.04万 4.73 -757.34万 -4.14 -8.97
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(产品) 8.16亿 45.65 -3517.00万 -19.21 -4.31
电、热(产品) 4.68亿 26.16 1.27亿 69.35 27.16
商品房(产品) 3.16亿 17.70 7848.00万 42.86 24.82
其他(补充)(产品) 1.03亿 5.77 2038.28万 11.13 19.79
其他业务(产品) 8444.04万 4.73 -757.34万 -4.14 -8.97
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内(地区) 16.95亿 94.88 1.84亿 96.29 10.83
浙江省外(地区) 707.00万 0.40 707.00万 3.71 100.00
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 17.01亿 95.18 1.90亿 103.71 11.16
其他业务(销售模式) 8444.04万 4.73 -757.34万 -4.14 -8.97
其他(补充)(销售模式) 159.85万 0.09 77.28万 0.42 48.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热电(行业) 2.50亿 57.65 6548.15万 57.84 26.15
房地产(行业) 1.36亿 31.23 3993.40万 35.27 29.44
其他(行业) 4909.83万 11.30 803.73万 7.10 16.37
分部间抵销(行业) -77.26万 -0.18 -23.76万 -0.21 30.75
─────────────────────────────────────────────────
电、热及其安装(产品) 2.50亿 57.55 6564.27万 57.98 26.26
商品房(产品) 1.10亿 25.27 4887.75万 43.17 44.53
水煤浆(产品) 3467.12万 7.98 469.62万 4.15 13.54
其他(产品) 2996.46万 6.90 -777.34万 -6.87 -25.94
住宿和餐饮(产品) 998.49万 2.30 177.21万 1.57 17.75
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内(地区) 4.34亿 100.00 1.13亿 100.00 26.06
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 4.34亿 99.81 1.13亿 99.65 26.02
间接销售(销售模式) 80.60万 0.19 39.31万 0.35 48.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产分部(行业) 5.55亿 31.47 8993.14万 35.01 16.21
热电分部(行业) 5.41亿 30.67 1.32亿 51.28 24.36
商品贸易分部(行业) 5.36亿 30.40 1855.57万 7.22 3.46
其他分部(行业) 1.32亿 7.47 1668.06万 6.49 12.67
─────────────────────────────────────────────────
电、热及其安装(产品) 5.39亿 30.59 1.31亿 51.18 24.38
煤炭(产品) 5.13亿 29.12 640.69万 2.49 1.25
商品房(产品) 4.81亿 27.29 1.13亿 43.89 23.44
水煤浆(产品) 1.12亿 6.34 1275.31万 4.96 11.41
其他(产品) 9885.05万 5.61 -1010.81万 -3.93 -10.23
住宿和餐饮(产品) 1879.91万 1.07 361.17万 1.41 19.21
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内(地区) 14.95亿 84.81 2.70亿 104.95 18.03
浙江省外(地区) 2.68亿 15.19 -1271.50万 -4.95 -4.75
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 17.62亿 99.91 2.56亿 99.73 14.54
间接销售(销售模式) 150.45万 0.09 69.48万 0.27 46.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品贸易分部(行业) 6.13亿 59.58 1013.79万 10.13 1.65
热电分部(行业) 2.67亿 25.97 4745.65万 47.42 17.76
房地产分部(行业) 8769.80万 8.52 3908.27万 39.05 44.57
其他分部(行业) 6091.20万 5.92 339.88万 3.40 5.58
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(产品) 5.00亿 48.59 --- --- ---
电、热及其安装(产品) 2.67亿 25.97 4745.65万 47.42 17.76
纸张(产品) 1.06亿 10.34 --- --- ---
商品房(产品) 5221.19万 5.07 --- --- ---
水煤浆(产品) 5148.78万 5.00 --- --- ---
其他(产品) 4328.38万 4.21 --- --- ---
住宿和餐饮(产品) 827.63万 0.80 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内(地区) 7.76亿 75.42 --- --- ---
浙江省外(地区) 2.53亿 24.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 10.28亿 99.93 --- --- ---
间接销售(销售模式) 67.16万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售9.75亿元，占营业收入的54.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 97524.00│ 54.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购11.94亿元，占总采购额的72.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 119403.00│ 72.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
本报告期，公司营业收入17.87亿元，营业成本16.04亿元，费用总额1.62亿元，分别完成年度经营计划
的66.3%、66.0%和81.4%，主要系温州银联公司之子公司的商品房销售量低于预期，致使营业收入、营业成
本和费用总额的实绩低于计划。本年业绩较上年下降主要系子公司进出口公司进口煤炭业务毛利减少所致。
报告期内，公司所从事的主要业务为电力、热力生产和供应业务、房地产业务、批发业务。分别概述如
下：
1、电力、热力生产和供应业务
报告期内，本业务完成发电量31,422万度，较上年增长4.2%；完成售电量34,287万度，较上年减少2.5%
；完成售热量142万吨，较上年增加4.4%；实现营业收入51,088万元，较上年减少5.9%；实现净利润7,154万
元，较上年减少17.4%。
报告期内，区域内能源消费需求呈现阶段性变化特征，上半年区域用电、用热需求有所复苏，但下半年
用能需求又放缓回落，是导致报告期整体售电量下降，售热量回升乏力的主要原因。报告期内，煤炭价格联
动汽价下跌，是营业收入和净利润减少的主要原因。
报告期内，全资子公司热电公司继续做好安全生产与环保排放管理，落实常态化监管；根据负荷变化，
科学开展一厂两网的维护检修，精细动态调整生产运行方式，有效发挥设备效能；推进输煤系统优化等技改
项目的实施，补短板、强弱项，化解生产瓶颈；加强市场需求的跟踪调研，发掘潜在市场；进一步提升内部
控制体系规范化建设；继续巩固电力业务板块发展，推进售电业务与区域光伏、充电桩等项目建设，截至报
告期末已累计完成光伏项目装机容量3,790Kwp。
2、房地产业务
本报告期，公司房地产业务实现收入4.00亿元，较上年下降27.9%，下降的主要原因是子公司温州银和
公司泰和云栖项目、子公司温州和晟公司的雾城半山半岛旅游综合体项目销售和交付不及预期。报告期内施
工总建筑面积20万平方米，其中：合营公司温州和欣公司和欣丽园项目建筑面积20万平方米。报告期末在建
建筑面积0万平方米。具体经营情况如下：
（1）子公司温州银联公司、子公司温州银和公司、子公司温州和晟公司、子公司龙港和立公司和合营
公司温州和欣公司按计划有序推进各公司项目的工程建设和各项经营工作。截至本报告期末：子公司温州银
联公司天和家园二期签约面积6.51万平方米（累计可销售面积7.53万平方米）；瑞和家园（含商业）签约面
积12.15万平方米（累计可销售面积13.09万平方米）。泰和云栖项目签约面积0.57万平方米（累计可销售面
积4.60万平方米）。子公司温州和晟公司的雾城半山半岛旅游综合体签约面积0.50万平方米（累计可销售面
积5.07万平方米）。子公司龙港和立公司的天和景园签约面积4.95万平方米（累计可销售面积6.35万平方米
）。合营公司温州和欣公司的和欣丽园项目顺利验收并满足交付条件，签约面积8.07万平方米（累计可销售
面积15.10万平方米，其中报告期内新增可销售面积3.13万平方米）。
（2）全资子公司建设开发公司于2024年12月26日竞得嵊泗县SS-CY-28住宅地块国有建设用地使用权（
土地面积2.9万平方米），并计划根据土地出让相关要求设立新公司对该地块进行开发建设。同时公司位于
宁波经济技术开发区联合开发区域的存量土地，其开发的前期工作仍努力推进之中。此外，存量房产的处置
工作仍继续推进。建设开发公司子公司嵊泗公司继续做好天悦湾滨海度假村A区（包括海景公寓及商业街，
下同）的商品房销售及售后服务工作。截至本报告期末，天悦湾滨海度假村A区商品房签约面积3.50万平方
米（累计可销售面积5.03万平方米）。
（3）全资子公司梁祝公司继续做好逸家园一、二期住宅及住宅底商的尾房销售工作。截至本报告期末
，一期住宅及住宅底商签约面积6.33万平方米（累计可销售面积6.41万平方米）；二期住宅及住宅底商签约
面积8.88万平方米（累计可销售面积9.17万平方米）。
3、批发业务
本报告期，子公司进出口公司在持续强化风险控制的前提下，多措并举，积极应对外贸形势的各种变化
，完成进出口额75,567万美元，较上年增加35.0%，主要系该公司出口监管仓业务和煤炭进口业务增长所致
。该公司本报告期的主营业务收入与上年相比，增幅为10.0%，净利润与上年相比，降幅为290.7%，主要系
煤炭进口业务亏损所致。
二、报告期内公司所处行业情况
1、电力、热力生产和供应业务
报告期内，受区域内用户能源消费需求波动影响，全年整体保持低位运行态势，热电公司售电量减少，
售热量回升乏力。该公司积极应对挑战变化，对内加强管理挖潜，降本增效，生产经营保持稳定；对外抓好
市场拓展，对接区域潜在用热需求，做好跟踪调研，增强发展后劲。
2、房地产业务
报告期内，房地产市场政策持续深化调整，并逐步向高质量发展转型。政府明确将采取措施“持续用力
推动房地产市场止跌回稳”，各地因城施策，优化调控措施，支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场
平稳健康发展。行业仍处于调整期，但政策组合拳已逐步显效，核心城市成交量有所回升，长期向好的基本
面没有改变。
报告期内，受行业整体形势制约，公司开发项目的销售特别是文旅地产销售受到持续性影响。公司将继
续审时度势，紧跟政策导向，积极优化营销模式，适时调控销售节奏，努力降低存量资产，为公司的持续稳
健发展奠定坚实基础。继续尝试打造文旅地产项目的运营新模式，以文旅运营提升资产价值和变现能力。以
此不断巩固并提高公司房地产业务的市场竞争力和盈利能力。
3、批发业务
报告期内，全球经济持续面临多重压力，贸易保护主义政策不断升级，贸易竞争愈发激烈，部分制造业
产业链向东南亚地区转移。子公司进出口公司继续利用品牌、服务和政策优势稳定老客户，并给予针对性的
经营支持以稳定业务量；积极参加贸易展会拓展新市场；通过出口信保业务减少收汇风险；在控制经营风险
的前提下，积极跟踪煤炭进口业务。
三、报告期内公司从事的业务情况
1、电力、热力生产和供应业务
全资子公司热电公司拥有4炉4机的生产规模，总装机容量45MW，供热能力约400T/h。供电区域覆盖宁波
经济技术开发区联合区域，拥有110KV变电所一座及10KV供电线路65公里；供热范围覆盖宁波经济技术开发
区联合区域、青峙化工区及江南出口加工区等周边区域，热网管线长75公里，热用户约85家。其水煤浆分公
司主要从事水煤浆的制造、受托加工及销售业务。
抓好安全生产管理，做好环保设施升级和污染物排放控制工作，是本业务持续发展的基础。坚持“保存
量、拓增量”的经营方针，充分挖掘市场潜能；合理调节运行方式，充分发挥设备性能；深化售电业务板块
建设，培育新的业绩增长点，是本业务持续发展的关键。
2、房地产业务
公司的房地产业务主要包括传统住宅、文化旅游地产和特色商业地产。传统住宅开发主要在宁波、嵊泗
、苍南和龙港等地，所开发的产品包括中高层住宅、多层住宅等；文化旅游及特色商业地产开发主要在宁波
、嵊泗和苍南等地，分别以嵊泗天悦湾景区为依托的海滨度假村海景公寓、以苍南马站镇雾城渔寮沙滩景区
为依托的半山半岛旅游综合体、梁祝天地休闲广场项目和苍南瑞和家园的商业综合体项目。
公司作为区域性房地产开发企业，在宁波、苍南、龙港、嵊泗等地具有丰富的开发经验，形成了独特的
竞争优势。公司在宁波曾开发的天一家园、天水家园、天合家园、逸家园等项目，均具有较好的品牌影响力
，面对近年复杂多变的市场环境和外来大型房企的竞争压力，公司积极应对挑战，密切关注市场变化，为未
来可持续发展积蓄力量；公司在苍南县和龙港市开发的怡和城市家园、天和家园、瑞和家园、银和望府、新
天和家园、天和景园、泰和云栖、和欣丽园等“和”系列住宅项目，引领了当地房地产发展，整体开发规模
位居当地房地产企业前列；公司在嵊泗开发的天悦湾景区以及天悦湾滨海度假村A区，引领了嵊泗的旅游开
发和旅游地产开发。
3、批发业务
公司的批发业务主要是子公司进出口公司的进出口贸易，其经营模式是自营并为中小企业提供通关、仓
储、外汇、物流、信保等外贸综合服务，其进出口商品主要包括煤炭、化工产品、服装、纺织品、鞋类等，
业绩主要来自自营的买卖差价及提供综合服务的买卖净额或所赚取的服务佣金。
报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素未发生重要变
化，业绩变化符合相应的行业发展状况。
四、报告期内核心竞争力分析
1、电力、热力生产和供应业务
（1）区域优势。全资子公司热电公司的电力、热力生产和供应业务在宁波经济技术开发区联合区域具
有相对垄断的竞争优势，且拥有多年的区域电网、热网经营管理经验，该公司认真研判政策动态，积极推进
设备的升级换代，优化产能布局；推进电网、热网技改升级，降低两网损耗，提升运行经济性。截至本报告
期末，区域竞争优势保持稳固。
（2）设备优势。全资子公司热电公司现有的3台130T/h高温高压循环流化床锅炉、1台75T/h高温高压循
环流化床锅炉、2台12MW高温高压背压式汽轮发电机组、1台6MW高温高压背压式汽轮发电机组和1台15MW高温
高压抽凝式汽轮发电机组，均已按照环保政策要求完成了脱硫、脱硝、低氮燃烧和锅炉烟气超低排放技术改
造，其整体经济效能和环保排放优势明显，电、热供应的保障与灵活调度能力显著提高。报告期内，继续推
进局部设备的升级换代，补短板、强弱项，不断增强本业务核心竞争力。
2、房地产业务
（1）扎实的内部管理和稳健的经营风格。本报告期，公司继续强化对各房地产项目在前期定位、设计
优化、成本管理、市场营销、施工质量、施工进度、竣工交付等方面的管控力度。使公司房地产业务的内部
管理更为扎实，管控能力不断提高。历年来公司秉承稳健经营的理念，合理使用资金杠杆，使公司在面对剧
烈的行业波动和政策调控时能保持平稳发展的局面。
（2）优质的项目资源。公司现有储备或开发的房地产项目具有资源或区位优势。公司在嵊泗开发的旅
游地产项目紧邻天悦湾景区2.8公里长的南向天然沙滩，具有一线海景优势；位于苍南和龙港的房地产项目
坐落于当地城市发展的新区或优质旅游景区，该等区域的发展和住房需求具有较大潜能，位于苍南的马站镇
雾城半山半岛旅游综合体项目，拥有良好的山海景观资源。2024年12月，公司竞得嵊泗县SS-CY-28住宅地块
，项目位于嵊泗县城发展核心区域，公司将致力于打造当地住宅项目新标杆。
（3）优秀的经管团队。公司已从事多年房地产开发经营，积累了较为丰富的房地产开发和运作经验，
拥有一支敬业、精业且较为稳定的专业人员队伍和经验丰富的经营管理团队。
（4）优良的品牌效应。历年来，公司在宁波、嵊泗及苍南、龙港等地所开发建设的各个楼盘均以良好
的工程和居住品质受到广大业主的认可，打造了公司在开发项目当地的品牌效应。
3、批发业务
报告期内，子公司进出口公司被浙江省商务厅认定为“浙江省外贸综合服务骨干企业”。本报告期，公
司的核心竞争力未发生重要变化。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司营业收入178,686万元，较上年增加1.4%，主要系子公司进出口公司进口煤炭销售量增
加所致；营业利润7,374万元，较上年减少26.0%；净利润7,059万元，较上年减少16.2%；归属于上市公司股
东的净利润8,117万元，较上年减少23.6%，主要系子公司进出口公司进口煤炭业务毛利减少所致。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、电力、热力生产和供应业务
报告期内，全资子公司热电公司在宁波经济技术开发区联合区域继续保持了电力、热力生产和供应领域
的优势地位。报告期内，区域内用户能源消费需求先扬后抑，用电需求整体下降，用热需求增长乏力。热电
公司将进一步深化内部管理和区域市场经营，动态跟踪、对接潜在需求，挖掘新的用热增长点；持续推进售
电业务板块建设，做好光伏、充电桩、储能等新能源项目的建设与运维，确保电力业务的稳步发展。
2、房地产业务
房地产业作为国民经济重要产业,平稳健康发展是未来方向。中国房地产行业正经历深度调整与模式重
构，国家与地方政策协同发力，推动市场止跌回稳。国家在持续推进宏观政策调整的同时，加速构建房地产
发展新模式，满足不同层次、不同需求的住房要求；地方“因城施策”继续深化，持续推进城市更新与存量
盘活，共同助推房地产市场向好发展。
顺应趋势并在竞争中求发展，是公司房地产业务发展的工作重点。公司将积极应对行业格局和市场供需
关系的变化,适时增减土地储备,紧跟市场，积极优化营销模式去化积压库存,继续做好传统优势区域市场开
发，在激烈的市场竞争中实现高质量发展。
3、批发业务
目前对外贸易稳中发展的总体态势没有改变，然而世界局部地区冲突依然严重，各经济体贸易需求不确
定性依然存在。因此，公司进出口业务未来的经营和发展，既要提升服务并在原有客户中发展新业务，也要
开拓新的业务来源。子公司进出口公司作为浙江省“外贸综合服务骨干企业”，将继续发挥自身有利条件，
在激烈的市场竞争中力求进出口业务的稳定增长。
(二)公司发展战略
1、电力、热力生产和供应业务
持续对宏观经济走向、环保政策新规和区域市场情况保持高度关注；根据区域市场尤其是区域供用热规
划的变化，适时调整目标市场定位与生产经营策略；按照国家环保政策要求，及时做好生产系统和环保设施
的升级改造，提升设备整体效能；优化生产运行方式，充分发挥设备高效优势；抓住国家电力体制改革契机
，深化电力业务拓展；优化资源配置、合理规划布局，构建公司热电业务新体系。
2、房地产业务
在做好传统住宅开发的同时，全面做好文化旅游地产等特色地产的开发和管理，做好梁祝天地休闲广场
、瑞和家园商业综合体、半山半岛旅游综合体等特色商业项目的招商和运营管理等工作。继续加强品质提升
、成本控制、管理优化，进一步提升房地产开发经营管理水平；借势自身品牌，立足宁波、苍南、龙港和嵊
泗等地，积极探索新的合作投资开发模式并获取当地和周边区域合适的具有较高性价比的土地项目资源，加
快新开发项目和存量资产的销售去化，增强公司房地产业务的发展后劲。
3、批发业务
稳健经营传统进出口业务，严控风险，开源节流；全力营运好外贸综合服务平台，积极优化外贸经营模
式，以优质便利的服务，招揽更多的客户。
(三)经营计划
1、电力、热力生产和供应业务
计划完成发电量30,600万度，售电量33,500万度，售热量140万吨。继续抓实公司安全生产管理，筑牢
安全基石，实现发电系统安全运行两个一百天，供电系统安全运行三个一百天。根据政策法规落实环保排放
管理，确保达标排放，积极关注双碳相关政策和技术的动向，推进碳排放权交易的实施。继续做好煤炭供应
与输配管理，保证生产用煤的连续稳定。强化设备基础和台账管理，科学安排各类运维、检修，精细动态调
整运行方式，提升运行操作水平，充分发挥设备生产效能。按计划推进年度技改项目的实施。抓好电网、热
网的日常运维管理，加强损耗分析和控制，提升两网运行的安全性与经济性；适应政策变化，加强售电业务
板块业务管理，推进光伏、充电桩和储能等新能源项目建设；以市场为导向，完善区域用热规划，巩固存量
、拓展增量。进一步提升企业内部控制规范化，做好培训、晋升等人力资源体系机制建设。
2、房地产业务：
（1）全资子公司建设开发公司投资设立全资子公司以满足嵊泗SS-CY-28住宅地块的开发要求，并以其
为经营主体开展新地块的开发工作。同时，建设开发公司继续做好存量房产的处置工作，继续推进所持有的
位于宁波经济技术开发区联合开发区域的存量土地开发的前期工作，在此基础上，努力获取本市合适的具有
高性价比的开发用土地。建设开发公司子公司嵊泗公司做好天悦湾滨海度假村A区的商品房续销和自持楼盘
的持续经营工作；做好出租存量资产的监督管理工作；继续做好拟开发地块的相关处置工作
（2）子公司温州银联公司做好苍南天和家园二期和瑞和家园商业综合体可售房源的续销及自持物业的
经营管理工作。子公司温州银和公司做好泰和云栖项目商品房的续销工作。子公司龙港和立公司做好天和景
园项目商品房的续销工作。子公司温州和晟公司做好苍南马站镇雾城半山半岛旅游综合体一、三期商品房的
续销和项目整体及二期酒店的运管，四期项目的相关前期工作。合营公司温州和欣公司做好和欣丽园的商品
房的续销工作。
（3）全资子公司梁祝公司做好逸家园一期、二期的尾房续销工作；做好梁祝天地休闲广场的招商、运
营及梁祝文化园等出租资产的监督管理工作。
3、批发业务：密切关注世界局部地区冲突、世界经济形势的新变化，积极调整经营策略；在稳定传统
进出口业务的前提下，探索外贸新模式，提高出口业务的竞争能力和盈利能力，寻求业务新增长；继续稳健
开展进口业务，在控制经营风险的条件下，稳定进口规模。
(四)可能面对的风险
1、电力、热力生产和供应业务：1）政策风险：国家对热电联产项目的新建及改造升级，均有严格的限
制与要求，这对本业务的产能扩张和发展形成了制约；本业务的发展同区域产业的规划和发展紧密相关，产
业政策的变化或调整，将在影响供应区域电热需求的同时，联动影响本业务的经营规模和经济效益。为此，
公司将实时关注宏观政策变化，实时跟进区域产业动态，全面做好与化解政策风险相关的各项工作。2）环
保风险：在国家环保政策严格监管的新常态下，公司的环保投入及其运营维护成本会随之增加，从而影响本
业务的获利能力。公司将继续做好污染物超低排放等环保设施的日常运行工作，确保污染物达标排放，同时
，继续做好碳排放交易等环保政策的跟踪与应对，积极落实环保基建和节能改造工作。3）电价风险：随着
国家电力体制改革的推进，售电业务日渐放开，供应区域售电市场的价格竞争日趋激烈，同时，电价的市场
化及用户议价能力的提高，均会对公司电力业务的收入和获利产生不利影响。4）市场风险：经济形势和市
场环境的多变，给公司电、热用户的生产经营带来诸多不确定性，从而引起其电、热需求的波动，进而影响
到本业务的稳定性。公司将密切关注电、热用户的生产动态，及时调整经营策略，力求营造合作共赢局面，
确保存量市场的稳定。在此基础上，挖掘和开发潜在市场，积极拓展新用户，同时根据区域发展规划完善和
优化业务布局。5）技术风险：目前，全资子公司热电公司的生产设备及输送管网均符合国家环境保护、能
效管理等方面的要求，因此，本业务所面临的主要技术风险是技术替代风险。公司将持续密切地关注电力、
热力生产和供应技术的更新和取代情况，与时俱进地做好本业务的技术改造与升级工作，确保热电生产和供
应技术的先进性。
2、房地产业务：1）政策风险：国家层面的房地产政策调整以及地方层面的措施调整均会对房地产行业
产生重大影响，政策的不确定性将增加房企的经营难度。公司将密切关注国家宏观政策及地方性政策的动向
，及时预判政策变化趋势，并根据不同区域的政策差异灵活调整经营策略，加速回笼资金，最大程度地降低
政策变化对公司房地产业务的经营管理和未来发展所造成的不利影响。2）经营风险：短期内，房地产市场
的风险主要体现在库存积压和销售困难上。在市场供需发生转变的过程中，部分区域房地产项目可能出现供
过于求的局面，导致库存积压。加之购房者信心不足，进一步加大了销售难度，开发商可能不得不采取降价
促销的手段来刺激销售。随着房地产市场竞争的日益加剧，公司取得合适的开发土地的难度不断加大，使得
公司保持和提高房地产业务整体盈利规模面临挑战。同时，房地产宏观形势的波动，也对购房者的心理预期
和交易行为产生强化效应，对公司把握拿地、开发和推盘时点的能力带来挑战。公司将密切关注国家和地方
的房地产政策变化及其趋势，把握好项目产品定位和开发节奏，尽力降低经营风险，提高盈利水平。此外，
住宅、文化旅游地产、特色商业地产等多业态发展的经营现状，对公司在相关房地产策划、开发、销售、招
商、运营等方面的要求不断提高。公司将进一步优化人力资源配置，不断增强房地产项目的投资把控能力、
营销策划能力和营运盈利能力，提高房地产项目的开发水平和获利水平，确保经营目标的实现。3）财务风
险：房地产行业属于资金密集型行业，随着房地产市场的持续波动，银行信贷政策和贷款规模均会随时收放
调整，并对公司房地产业务的拓展和现有项目的开发带来制约，而文化旅游地产项目和特色商业地产项目又
具有占用资金较多和投资回收期较长的特点，增加了公司房地产开发资金有效供给的难度。公司将稳步把握
项目开发节奏，加速售房资金回笼；努力创新文旅及商业地产的盈利模式，提高资金使用效率；积极探索合
作投资等多样开发模式，降低资金周转压力，同时加强与银行和非银行金融机构合作，积极尝试多元化的融
资方式，以满足现有房地产项目开发建设和房地产业务土地储备的资金需求，努力防范财务风险。
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