经营分析☆ ◇600057 厦门象屿 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
物流园区相关项目的开发经营，房地产租赁服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
大宗商品经营与物流:大宗商品经营(行 3452.78亿 94.17 58.31亿 68.56 1.69
业)
其他(行业) 119.71亿 3.26 18.37亿 21.60 15.35
大宗商品经营与物流:大宗商品物流(行 94.22亿 2.57 8.37亿 9.84 8.88
业)
─────────────────────────────────────────────────
金属矿产(产品) 2149.13亿 58.61 43.81亿 51.51 2.04
能源化工(产品) 800.57亿 21.83 9.38亿 11.03 1.17
农产品(产品) 401.97亿 10.96 9200.00万 1.08 0.23
其他(产品) 222.52亿 6.07 27.35亿 32.16 12.29
新能源(产品) 92.52亿 2.52 3.59亿 4.22 3.88
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3012.25亿 82.15 54.63亿 64.23 1.81
境外(地区) 647.33亿 17.65 26.30亿 30.92 4.06
其他业务(地区) 7.13亿 0.19 4.12亿 4.84 57.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
大宗商品经营及物流服务(产品) 1975.88亿 97.10 34.68亿 82.29 1.75
其他(产品) 58.92亿 2.90 7.46亿 17.71 12.67
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1731.93亿 85.12 29.15亿 69.17 1.68
境外(地区) 302.87亿 14.88 12.99亿 30.83 4.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
大宗商品经营与物流:大宗商品经营(行 4392.25亿 95.68 61.42亿 69.57 1.40
业)
其他(行业) 127.26亿 2.77 19.84亿 22.47 15.59
大宗商品经营与物流:大宗商品物流(行 70.85亿 1.54 7.03亿 7.96 9.92
业)
─────────────────────────────────────────────────
金属矿产(产品) 2715.05亿 59.15 53.17亿 60.23 1.96
能源化工(产品) 868.12亿 18.91 9.97亿 11.29 1.15
农产品(产品) 606.53亿 13.21 -5.95亿 -6.74 -0.98
新能源(产品) 192.44亿 4.19 3.05亿 3.46 1.58
其他(补充)(产品) 165.58亿 3.61 14.76亿 16.72 8.91
其他(产品) 42.64亿 0.93 13.28亿 15.04 31.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4132.48亿 90.03 60.77亿 68.84 1.47
境外(地区) 441.61亿 9.62 21.45亿 24.30 4.86
其他业务(地区) 16.27亿 0.35 6.06亿 6.86 37.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
大宗商品经营及物流服务(行业) 2282.99亿 97.75 33.25亿 80.00 1.46
其他(行业) 45.25亿 1.94 4.08亿 9.81 9.01
其他(补充)(行业) 7.25亿 0.31 4.23亿 10.19 58.44
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2135.82亿 91.45 29.36亿 70.63 1.37
境外(地区) 192.43亿 8.24 7.97亿 19.18 4.14
其他(补充)(地区) 7.25亿 0.31 4.23亿 10.19 58.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售267.09亿元，占营业收入的7.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2670908.64│ 7.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购322.40亿元，占总采购额的9.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│新增供应商一 │ 453333.22│ 1.27│
│合计 │ 3223996.28│ 9.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）行业运行情况
2024年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，新质生产力稳步发展。但面对外部
压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，中国大宗供应链企业经营仍存在诸多挑战：一是规模以上工业企
业利润同比下滑，部分产业整体链条利润承压，压缩供应链企业盈利空间；二是制造业下游有效需求不足，
部分商品价格震荡下行，社会渠道累库加剧，商品流通效率降低；三是单边主义、保护主义加剧，多边贸易
体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产业链供应链稳定，对国际经济循环造成阻碍。
面对市场变化，头部大宗供应链企业凭借服务优势及渠道能力，聚焦核心品类，进一步提升细分行业市
占率，并通过优化客商结构，多元化上下游渠道，降低经营风险；调整商品组合，挖掘行业结构性机会，对
冲行业周期；顺势切入产业链制造领域，卡位链条关键环节；开拓国际化客户，挖掘增量市场；探索数智化
应用场景，提升供应链服务效率。
过去一年里，虽然规模以上工业企业利润仍处下降区间，但在一揽子增量政策及时出台后，工业企业效
益呈现持续恢复态势，供应链行业收益率水平逐渐修复；地缘政治紧张因素依然较多，加剧国际市场波动风
险，但更坚定了中资企业“走出去”的决心，供应链国际化市场空间仍广阔；同时，人工智能等技术革新与
发展正逐渐向产业链供应链渗透，或带来供应链行业效率及业态的变革性升级。
2025年，我国经济发展面临的外部环境依然复杂严峻，但我国具有显著的制度优势和广阔的增量空间，
经济长期向好的基本趋势没有改变；随着政府实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，加快形成新质
生产力，推动工业企业效益回升向好，释放大宗原材料采购需求，客商资信风险逐步降低，大宗供应链行业
有望迎来需求及利润的边际改善，头部企业的经营弹性将进一步凸显。
（二）行业发展趋势
1.产业链格局变革背景下，供应链龙头提升市占率并有更多机遇参与产业链重整
全球大宗商品价格波动加剧，叠加部分产业周期性、结构性问题，大宗供应链企业经营难度上升。头部
企业依靠资源、服务和风控优势，积极拓展渠道网络，抢占更多市场份额，逆周期扩张能力显著。根据货量
口径测算，中国大宗供应链CR51市场占有率2从2021年的4.81%提高至2024年的5.26%3（估算数），头部效应
凸显，市场集中度持续提升。与此同时，部分产业链加快资产重组背景下，为头部供应链企业从流通环节切
入生产制造环节带来更多机遇，供应链企业的运营边界进一步拓宽。
2.客户需求演变促使供应链服务模式迭代，一体化供应链运营持续深化
在制造业企业处于增速换挡、结构优化、动能转换的关键时期，高质量发展的时代要求促使制造业客户
对供应链服务的成本及效率提出更高需求。供应链头部企业加速模式迭代，在组合供应、环节整合、链条延
伸、区域协同等方面持续发力，跨品类的上下游渠道及物流整合能力成为竞争关键。凭借两者结合形成的“
物贸联动”能力，头部供应链企业能凭借中上游渠道资源把控及网络化物流服务，实现资源高效调配，并延
展多品类和中下游环节全链条的流通，一体化、全产业链的运营模式持续深化，服务优势进一步凸显。
3.地缘政治重构下供应链安全及全球化格局重塑带来国际化新机遇
国际地缘政治因素冲击全球产业链供应链安全，对国际经济循环造成阻碍，中资企业将持续深化“一带
一路”沿线资源网络构建，同时依托海外生产基地建立区域供应链网络；另一方面，地缘政治冲突加速全球
能源格局重组，中国将加速搭建能源保障体系。以上趋势将催生大量海外采销、国际物流、跨境电商、信息
咨询等供应链需求。在海外采购及物流通道建设，国际化团队培养等方面走在前列的供应链企业，有望凭借
服务能力和地缘优势，承接更多中资企业海外供应链需求，提升海外市场增量空间。
4.技术革命驱动供应链数智化升级和价值链延伸
随着制造业对供应链提质增效的要求提高，叠加行业风险事件偶发，供应链安全重要性不断凸显，行业
数智化转型进程愈加紧迫。头部供应链企业持续探索数智化赋能的落地场景，在初步完成物流设施数字化改
造、安全仓库系统构建、多式联运系统对接、货运资源整合等数智化基础设施构建后，逐步将布局重点转向
供应链金融数智解决方案、供应链数智化风控、产业链服务系统等集成项目。
云计算、大数据、人工智能、区块链等技术蓬勃发展，逐步渗透到大宗供应链服务行业，将有效提高大
宗供应链各环节的协同效率，实现物流、商流、信息流、资金流的平台化共享，推进产业链供应链优化升级
。
二、报告期内公司从事的业务情况
公司从事大宗供应链服务，以制造业企业为核心客户，为其提供大宗原辅材料采购供应、产成品分销、
物流配送、供应链金融、信息咨询等的一体化供应链服务，致力成为世界一流的供应链服务企业。
（一）业务结构
商品结构方面，从客户需求和自身经营理念出发，公司选择商品的标准是：①流通性强，易变现；②标
准化程度高，易存储；③需求量大，产业链条长，能够提供多环节综合服务。公司目前主要经营金属矿产、
农产品、能源化工、新能源等大宗商品，涵盖“黑色金属、铝、不锈钢、新能源、煤炭、油品、谷物原粮”
七大核心品类。
客商结构方面，2024年公司制造业客户服务量占比整体稳定在60%以上；其中，新能源供应链约80%，黑
色金属、煤炭、铝供应链70%以上，不锈钢供应链60%以上，谷物原粮供应链50%以上。
区域布局方面，公司在境内已成立10家平台公司，业务触达34个省级行政区，核心业务区域由沿海逐步
向内陆延伸，重点挖掘中西部地区现代化产业集群的供应链需求。
近年来，公司以“一带一路”沿线国家和地区作为战略布局方向，积极开拓国际市场，在新加坡、美国
、越南、印尼等均设有平台公司，并在南非新设平台公司，在新加坡、美国、德国、沙特、新西兰、印尼、
越南、南非等10个国家及地区设有驻外公司或办事处，合作客商遍及110余个国家，重点链接海外优质采销
渠道，挖掘大型中资企业海外供应链需求。
（二）业务模式
公司始终坚持以客户为中心，沿产业链上扩资源、下拓渠道，提供的服务内容从单一环节服务，升级为
原材料采购、产成品分销、库存管理、仓储物流、供应链金融等具有厦门象屿特色的“全产业链服务模式”
；在全产业链形成服务优势后，顺势切入有赋能价值的生产制造环节，形成“供应链服务+生产制造”的产
业链运营模式，提高综合收益水平，缓冲产业周期性波动的影响。
在数智化时代，公司基于业务场景累积的大量服务案例和经验数据，高效响应客户需求，为其进行商品
遴选和服务匹配，叠加“物贸联动”优势，开展区域仓和物流整合，结合大宗商品价格管理工具进一步为制
造业客户提供增值服务，定制输出一体化的供应链解决方案。
（三）盈利模式
公司以服务收益和规模集拼收益为核心，辅以价差收益，收益构成及释义。
（四）战略布局
为支撑大宗供应链服务主业，公司在业内率先构建以“公、铁、水、仓”为核心、链接海内外市场的网
络化物流服务体系，并在行业周期中顺势切入制造领域，延伸布局环节，扩张运营边界，现已形成造船、选
矿和油脂加工三大制造业板块，并与控股股东在不锈钢、铝、玉米产业链制造板块形成深度协同，放大公司
供应链服务优势，进一步打开增量空间。
公司将坚持“立足供应链，服务产业链，创造价值链”的战略思维，持续布局海外核心物流节点，扩张
全球供应链服务网络；通过上游矿权少数股权投资强化商权，把控核心产业链关键资源；延伸下游环节渠道
，打通全链条流通及服务市场。
（五）国际化发展格局
在全球经济格局深刻变革的背景下，公司凭借多年深耕主业的行业积累和渠道资源优势，构建起“供应
链引领、物流支撑、投资驱动”的全球化发展格局。
一是构建具有国际竞争力的区域生态体系。在东南亚打造“资源进口-精深加工-全球销售”全产业链模
式，配套本土物流网络，辐射东盟市场；在非洲构建矿产资源供应链体系，稳定输送西非优质铝土矿、钛矿
资源，尼日利亚选矿厂服务覆盖率超90%，创新设立集采实验室，刚果（金）铜钴资源服务头部新能源企业
，提升资源获取能力和品牌影响力；在美洲深化矿产品、农产品及能源贸易合作，提升区域市场行业地位；
在中东及大洋洲培育高附加值产品贸易，助力“中国制造”走向世界；在澳大利亚等传统资源强国，建立稳
定多元供应渠道，保障国家能源资源安全。
二是系统推进全球物流能力建设。在国际物流通道建设上，构建中国-东南亚、中国-非洲、中国-欧洲/
中亚国际班列等核心运输通道，全面构建并成熟运营非洲东、西、南部若干优势路线，不断提升国内国际多
式联运能力。截至目前，公司已构建覆盖全球多个区域的物流服务体系，与超200家境外优质供应商合作，
布局超150个海外仓储节点，在越南、美国、荷兰等关键枢纽开展自营海外仓业务。针对铝和新能源产业链
打造专业物流服务，聚焦东南亚、非洲等新兴市场强化清关、仓储、配送一体化服务，为中国制造企业出海
提供全方位物流支持。
三是以全球化视野精准布局海外投资。在金属矿产领域，围绕国家资源安全战略，在南部非洲、西非等
资源富集区布局，通过股权投资、长协采购等多种方式，围绕几内亚航运合资、津巴布韦矿产品公司合资等
构建稳定海外资源供应渠道；在新能源领域，响应“双碳”战略，在东南亚、欧洲等地完善产业链布局，拓
展光伏转口业务，推动中国新能源技术和标准“出海”；在汽车及农林领域，深耕“一带一路”沿线市场，
通过中东、新西兰属地化运营实现产业链延伸和价值提升。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）网络化物流服务能力
公司作为国家5A级物流企业，培育出三大物流运营主体（象屿速传、象道物流、象屿农产），拥有一批
专业化、市场化、国际化的物流服务团队。借助与中远海运、招商局、山东港口等物流核心资源运营商建立
的长期战略合作关系，在业内率先构建以“公、铁、水、仓”为核心、链接海内外市场的网络化物流服务体
系，包括贯通东西、串联南北的铁路运输网络，辐射全国的公路运输网络，立足国内主要口岸、延伸至“一
带一路”沿线的水路运输网络，覆盖东部沿海、中西部大宗商品集散区域的仓储集群，且链接海外市场的国
际租船、国际班列等物流通道及境外属地化物流服务运营。
公司充分发挥“多式联运”优势，为客户提供高品质、全流程、定制化的大宗商品物流解决方案。国内
构建长江黄金水道航运能力，形成“江海联运+干支联动”水运体系，并打造“铝产品跨省流通”“北粮南
运”“西煤东运”“北煤南运”等多条精品线路，实现水陆运输高效衔接。国际构建“中欧、中亚”国际班
列，“中国-印尼”“中国-越南”“中国-泰国”“中国-非洲”“中国-澳洲”等国际物流通道，形成覆盖
全球主要经济区域的立体化运输网络。
网络化物流服务体系是公司服务制造业企业客户的核心能力之一，同时也是公司实现货权管控以及业务
数智化转型的重要基石。
报告期内，公司荣获2024年度中国物流企业50强第二位、2023年度全国通用仓储百强企业第二位和2023
年度中国数字化仓储标准体系建设先进单位，并入选2024年度中物联首批降低全社会物流成本典型案例。
（二）数智化供应链服务能力
公司聚焦“拓展增量市场，提高服务效率，升维业务模式”三大核心目标，依托海量的业务数据、庞大
的客户资源、丰富的应用场景，构建智能化信息科技体系。基于智慧物流系统，公司持续完善数智化服务系
统，开发建设“屿链通”数字供应链服务平台，实现资金方与客户需求的有效对接。报告期内，“屿链通”
平台授信规模137亿元，客户年用信规模约36亿元，同比增长超30%。
同时，公司通过构建涵盖财务管控、人力资源管理、客户关系、风险管理、设备与资产管理等模块的一
体化保障体系，对业务运营形成全方位支撑；通过企业经营分析系统、客户分析与大数据运营系统，梳理、
提取、挖掘海量业务数据，服务经营决策。目前公司核心信息系统接入DeepSeek大模型，公司正式迈入“AI
+产业”融合的新阶段，以人工智能赋能新质生产力发展，为公司及行业的高质量发展注入新动力。
（三）体系化风险管控能力
公司牢牢把握风险管控基础，将广大制造业企业作为目标客户，将“流通性强、易变现、标准化程度高
且易存储”的大宗商品作为主营产品，结合行业周期变化动态调整商品构成，强化周期对冲能力。
公司始终秉承对市场的敬畏之心，坚持“风险第一、利润第二、规模第三”的经营理念，当前已形成三
道风险管理防线（一线业务部门、总部风控部门、总部稽核部门），围绕事前管控体系建设、事中过程管理
、事后总结及体系优化等方面实施多部门联防联控、群防群治的风险协同处理机制。
（四）全球化渠道和资源整合能力
公司在金属矿产、农产品、能源化工、新能源等产业链积累了一批优质的头部企业客户资源，构建起成
熟稳定的全球化业务渠道。公司与国内外上下游客户、资金提供方、技术支持方、物流服务方等形成紧密的
合作关系，通过整合丰富的产业资源、信息资源、物流资源、金融资源，为客户输出一体化供应链解决方案
。公司资源壁垒日益强化、业务模式日趋成熟，上游议价能力、下游分销能力、供应链综合服务能力均不断
强化。
（五）多维度产业研究能力
公司搭建起“集团总部研究院、股份产业研究部、一线经营主体研究部门”的三级研究体系，拥有一批
具有国际化视野的专职研究团队，从宏观、行业、产品、业务发展、风险管理等多个维度进行研究赋能，持
续迭代各产业链的研究方法论。公司已完成经营、财务、物流、风控、人力等供应链数据库的搭建，沉淀海
量数据，同时加强产业研究与一线业务、运营管理的协同联动效应，赋能公司业务开展、风险控制、模式升
维，助力公司高质量发展。
（六）专业化供应链服务团队
公司注重人才培养与团队建设，组建起一批市场化、专业化、国际化的供应链服务团队，具备针对客户
需求设计专业供应链解决方案的能力。公司持续完善国际化人力资源体系，坚持“外引内培”双轮驱动，构
建具有国际化视野和服务能力的精英人才梯队，服务已覆盖东南亚、非洲、欧美等多个区域。公司团队管理
和绩效考核机制高度市场化，不断创新激励方案，充分调动公司核心管理人员和一线业务团队的积极性、主
动性和创造性。
四、经营情况讨论与分析
（一）2024年度主要经营成果
2024年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，但外部环境变化带来的不利影响持续加深，下游制造业客
户采购需求依然偏弱，大宗商品价格承压。面对市场变化，公司始终坚持平台化、国际化和数智化战略，发
挥资源整合和物贸联动优势，汲取过往经验教训，优化调整组织架构、管理举措和经营策略，进一步夯实可
持续发展基本盘，实现整体经营企稳向好。报告期内，公司实现营业收入3,666.71亿元，同比下降20.12%；
归母净利润14.19亿元，同比下降9.86%。剔除信用减值损失的影响后，公司2024年归母净利润同比增长超7%
，经营管理优化成效初显。
公司平台化势能稳步提升。报告期内，公司经营货量保持2亿吨以上，铝、新能源、蒙煤等细分品类保
持市占率领先，锂矿、铁矿等矿产品经营量分别同比增长超160%、20%，行业地位和资源渠道优势进一步巩
固；农产品供应链实现期现毛利转正；造船板块新接订单量与接单毛利再创新高，为公司贡献持续、稳定的
利润。同时，公司整合黑色金属供应链成立钢铁中心，通过内外部资源统筹调配，建立健全运营管理体系，
加强物贸、贸贸、工贸等多维联动，深挖客户综合服务需求，提升组织运行效率和客户粘性，探索专业化集
约化发展最优解。
公司国际化拓展取得突破。国际化业务覆盖全球超110个国家，报告期内实现进出口及转口业务总额约2
24亿美元，其中进出口总额约144亿美元，与“金砖”国家、“一带一路”沿线国家、南美洲及非洲国家合
作金额同比增长超50%，出口总额同比增长超60%。公司持续强化国际物流通道优势，中国-印尼通道运量同
比增长超50%，保持市占率领先；中国-越南和中国-泰国通道运量同比增长超20%；中国-非洲通道运量同比
增长270%；铝产业链专业化物流业务量逆势增长超45%。此外，公司与西非优势铝土矿山达成设立合资航运
公司的战略合作，借助合作方货量基础构建西非-中国航线自有运力，完善铝供应链布局，并于2025年初设
立南非子公司，物贸联动加快非洲地区业务拓展。公司铝、新能源供应链发挥物贸联动优势，率先打造国际
化全产业链服务实践范本，为公司加速拓展国际化全产业链服务积淀路径和模式经验。
公司数智化赋能作用更加凸显。“屿链通”平台进一步丰富产品矩阵和特色场景，基于公司供应链服务
多年来沉淀的交易数据，新增落地“屿数融”子产品，有效提升下游客户向银行融资的渠道和效率，增强公
司供应链客户粘性；“智运”网络货运平台联动商品经营和物流团队共同开发产业型大客户，发挥数字货运
价值，深度整合运力资源，赋能业务开展；“粮链通”新增落地“买粮宝”“安心存”新产品，为客户提高
种植、采购、存储等环节银行融资效率的同时，运用衍生品工具帮助客户实现价格管理需求。
经过最近两年的探索和修正，公司更加强化了策略调整“产研先行”、业务出海“物流先行”、经营管
理“风控先行”的经营理念，以服务制造业客户为核心的业务模式展现出较强的自我修复力和发展韧性。20
24年，公司业务经营基本面持续回稳向好，快速应对化解下半年突发的重点客商风险事件，并迅速总结经验
和教训，健全风控体系，一是稳步推进数智风控建设，二是修正完善产业研究和风险预警体系，三是逐步清
退低效业务和高风险业务。报告期内，公司客商结构和业务结构优化提升，服务收益占比提高，运用衍生品
工具实现上下游合作共赢的服务能力不断升维，经营稳定性和成长弹性进一步增强。
随着政府实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好
；公司必能在产业周期波动中，破解发展瓶颈，稳固可持续发展基本盘，以下一个五年战略规划的编制和分
解落地为契机，重回高质量发展道路。
（二）2024年度主要业务数据
1.大宗商品经营
公司以大宗商品供应为载体，与客户签署一揽子协议，开展采购分销、物流、供应链金融、信息咨询、
加工等在内的供应链综合业务，收入、盈利均体现在核心商品经营成果中。
金属矿产供应链方面，保持蒙煤进口优势，拓展非洲、东南亚等地区铝土矿、铬铁资源和中东、非洲、
南美等地钢材市场，铬铁进口同比增长超30%，钢材出口同比增长超150%，铝供应链期现毛利率同比大幅增
长1.12个百分点；受黑色金属、不锈钢产业链需求偏弱、价格震荡下行的影响，营业收入和期现毛利同比下
降。
农产品供应链方面，加强流量经营、滚仓操作，拓展服务型业务和进口业务，丰富“粮链通”产品体系
，提升资产周转效率，在谷物原粮震荡下行的行业环境中，实现期现毛利扭亏为盈，保持业务经营回稳向好
趋势。
能源化工供应链方面，提升煤炭矿山直采比例，新增原油供应渠道，油品产业链海外业务量稳步增长；
受动力煤和油品产业链需求偏弱、价格中枢下行等因素影响，营业收入和期现毛利同比下降。
新能源供应链方面，上游夯实国内外关键锂资源获取，中游串联头部锂盐加工厂，下游新增国内外终端
客户，业务量和盈利水平同比大幅增长；受商品价格下行的影响，营业收入同比下降。
2.大宗商品物流
公司物流体系在响应内部供应链业务需求的同时，还依托内部业务形成市场化服务能力，进一步反哺供
应链业务，实现商品经营与物流服务的双向赋能。公司同步构建提供产业链综合物流解决方案的产业物流能
力，以及综合物流解决方案实施落地的专业物流能力，加速搭建产业链资源和物流服务能力相互成就的物流
体系。公司市场化物流服务经营成果独立核算。
综合物流方面，深化产业型客户合作，丰富仓储资源布局，新增获批3个期货交割资质牌照，形成涵盖
公司四大商品经营板块共15类商品的期货交割库体系；推动国内南北物流通道和东南亚、非洲国际通道业务
量大幅增长，巩固中国-印尼航线市占率优势，打造亚欧国际班列精品路线，营业收入和毛利水平同比增长
。
铁路物流方面，深耕煤炭和铝产业链，疆煤外运业务量大幅增长，同步拓展港口铝矾土铁路到达业务和
锂矿石、碳酸锂等新能源产业链物流业务，加速布局优质轻资产站点，提升自备箱周转效率，营业收入和毛
利水平同比增长。
农产品物流方面，因国储业务量下降，叠加玉米价格下行、南北方价格“倒挂”、下游采购谨慎等因素
导致的发运量下降，营业收入和毛利水平同比下降。但通过抢抓福建省储、广东省储以及直属库调节储备业
务机会，拓展代外部客户收储量，创新落地“存粮宝+安心存”产品组合，实现省储、临储、代储、存粮宝
四类重点突破业务量同比增长37%。
铝产业物流方面，公司于2023年9月成立铝联物流专业子公司，结合公司现有物流基础和铝供应链客商
资源，在国内相对完善的“公、铁、水、仓”网络化物流体系基础上，重点围绕海外优势矿山，建立从源头
到国内销区的全链条国际化物流优势通道，加快构建铝产业链专业化物流能力。报告期内，聚焦开拓核心铝
行业工厂型客户，着力打造国内外精品线路，实现物流服务量338万吨。
3.生产制造
公司在全产业链形成服务优势后，切入有赋能价值的生产制造环节，形成“供应链服务+生产制造”的
产业链运营模式，提高综合收益水平，缓冲产业周期性波动的影响。
造船板块抢抓市场机遇，坚持品牌制胜，交船数量与新接订单量、接单毛利均再创新高， Ultramax系
列优势散货船在手订单量全球领先，1万吨以下化学品船在手订单量全球居首，报告期末在手订单合计达89
艘，在手订单排产至2029年；同时，造船板块推动精益生产和技术改造，节约生产成本，缩短造船周期，报
告期内产能整体提升超25%。2024年8月，公司通过司法拍卖方式竞得江苏宏强船舶重工有限公司核心资产，
预计2025年中完成复工复产，投产后预计进一步提升造船板块整体产能40-50%。
（三）物贸联动探索国际化全产业链服务实践范本
基于全球供应链重构背景，公司多年来积极探索国际市场的差异化发展路径；选择具有复杂链条结构，
供应链服务需求多的行业；聚焦供需错配，生产链条物理距离分散，物流成本占比高的品种；深耕基础设施
尚不完善的资源富集区域，实施“物流先行”的出海策略，通过物流能力前置形成先发优势把握当前全球供
应链区域化背景下的结构性机遇。
非洲地区虽矿产资源储备量大但物流基础相对薄弱，且部分品类矿源分布分散；公司将非洲地区作为重
点突破市场，设立非洲子公司，提供综合物流解决方案，打造产业化国际路线，在铝、新能源供应链率先实
现突破。
1.铝供应链国际化全产业链服务
中国铝土矿供应近3年进口依存度均超60%，而资源富集的非洲地区虽占据全球近25%的储量，但开发率
长期较低，且物流基础薄弱，拥有强劲的国际化物流服务需求和巨大的市场空间。
公司于2022年成立铝供应链国际化业务团队，通过布局关键物流节点和产业链资源，已构建形成国际化
全产业链服务体系。公司在铝产业链不同环节实施与行业痛点相匹配的差异化经营策略，上游以物贸联动为
突破口构建起以几内亚为核心的铝土矿进口渠道，中游通过与控股股东电解铝厂深度合作切入产业链运营，
下游提供一体化出口服务并布局再生铝循环体系，延伸全链条流通能力，逐步实现了上游资源整合、
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