经营分析☆ ◇600061 国投资本 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券、信托、公募基金、期货等
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券行业(行业) 103.32亿 76.28 42.30亿 31.28 40.94
基金行业(行业) 13.06亿 9.65 4.50亿 3.33 34.44
信托行业(行业) 8.65亿 6.39 4.04亿 2.98 46.63
─────────────────────────────────────────────────
经纪业务(产品) 54.34亿 40.12 22.50亿 16.64 41.41
自营业务(产品) 24.93亿 18.41 16.27亿 12.03 65.26
资产管理业务(产品) 21.21亿 15.66 8.55亿 6.32 40.32
信用业务(产品) 15.45亿 11.40 5.63亿 4.16 36.44
投资银行业务(产品) 6.75亿 4.99 9684.63万 0.72 14.34
其他(产品) 2.36亿 1.74 -3.08亿 -2.28 -130.67
─────────────────────────────────────────────────
广东(地区) 79.03亿 58.35 33.08亿 24.46 41.86
其他(地区) 21.16亿 15.62 6.36亿 4.71 30.07
北京(地区) 10.66亿 7.87 4.66亿 3.45 43.74
上海(地区) 10.02亿 7.40 4.90亿 3.62 48.88
中国香港(地区) 4.17亿 3.08 1.83亿 1.35 43.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(产品) 7.17亿 10.57 -1350.25万 -0.22 -1.88
出租业务(产品) 1278.66万 0.19 610.67万 0.10 47.76
其他业务(产品) 548.84万 0.08 95.14万 0.02 17.33
─────────────────────────────────────────────────
经纪业务(业务) 31.08亿 45.81 9.29亿 15.38 29.89
信用业务(业务) 11.48亿 16.92 2.33亿 3.86 20.32
资产管理业务(业务) 10.68亿 15.75 4.92亿 8.14 46.03
其他(业务) 9.06亿 13.36 -3.91亿 -6.46 -43.09
自营业务(业务) 3.70亿 5.45 -11.23亿 -18.59 -303.79
投资银行业务(业务) 2.94亿 4.33 4669.58万 0.77 15.90
分部间抵销(业务) -1.09亿 -1.61 -94.94万 -0.02 0.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券行业(行业) 107.84亿 71.62 30.70亿 23.50 28.47
信托行业(行业) 14.05亿 9.33 8.69亿 6.65 61.89
基金行业(行业) 13.79亿 9.16 4.91亿 3.76 35.64
─────────────────────────────────────────────────
经纪业务(产品) 41.69亿 27.69 15.35亿 11.75 36.82
资产管理业务(产品) 28.36亿 18.83 13.75亿 10.52 48.48
其他(产品) 24.19亿 16.07 -7532.65万 -0.58 -3.11
自营业务(产品) 20.71亿 13.76 13.83亿 10.58 66.76
信用业务(产品) 12.55亿 8.33 1.78亿 1.36 14.16
投资银行业务(产品) 8.17亿 5.43 3605.72万 0.28 4.41
─────────────────────────────────────────────────
广东(地区) 70.43亿 46.77 26.62亿 20.37 37.80
上海(地区) 26.50亿 17.60 2.38亿 1.82 8.98
其他(地区) 19.59亿 13.01 4.92亿 3.77 25.13
北京(地区) 15.74亿 10.45 9.25亿 7.08 58.80
中国香港(地区) 3.42亿 2.27 1.13亿 0.87 33.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(产品) 6.83亿 10.16 -505.46万 -0.08 -0.74
出租业务(产品) 1196.07万 0.18 540.77万 0.09 45.21
其他业务(产品) 123.51万 0.02 -137.13万 -0.02 -111.02
─────────────────────────────────────────────────
经纪业务(业务) 24.10亿 35.89 7.00亿 11.64 29.06
资产管理业务(业务) 12.98亿 19.33 6.44亿 10.70 49.63
信用业务(业务) 12.08亿 17.98 1.49亿 2.48 12.36
其他(业务) 9.53亿 14.20 -1.08亿 -1.79 -11.32
自营业务(业务) 5.88亿 8.75 -7.04亿 -11.70 -119.83
投资银行业务(业务) 3.58亿 5.34 -933.89万 -0.16 -2.61
分部间抵销(业务) -9976.33万 -1.49 -246.75万 -0.04 2.47
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2014-12-31
前5大客户共销售11.55亿元，占营业收入的24.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 115468.65│ 24.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
国投资本是一家业务覆盖证券、信托、公募基金、期货等多个金融领域的央企上市产业金融管理平台，
报告期内公司的主要经营范围无重大变化。公司全资或控股国投证券、国投资本控股、国投泰康信托、国投
瑞银基金、国投期货、国证投资、国投证券国际、国证股权、国证资管、国1证商服等公司，参股国投财务
、国彤创丰、安信基金等公司，受托管理中投保、渤海银行、国投融资租赁。
2025年，国投资本立足产业金融管理平台定位，加快推进业务转型，强化金融风险防控，深化协同赋能
，多措并举提升整体经营质效，全力推动产业金融高质量发展。截至报告期末，公司（合并）总资产3294.2
7亿元，同比增长8.94%，归母净资产567.36亿元，同比增长3.30%；2025年度营业总收入135.44亿元，同比
增长3.79%，归属于母公司股东的净利润32.79亿元，同比增长21.71%。
（一）证券业务
截至报告期末，国投证券（合并）总资产3040.92亿元，同比增长9.82%；归属于母公司股东的净资产54
8.64亿元，同比增长6.75%。2025年度实现营业总收入116.12亿元，同比增长13.12%；利润总额42.06亿元，
同比增长37.93%；归属于母公司股东的净利润34.009亿元，同比增长34.41%。
1.深化转型与科技赋能双轮驱动，财富管理业务与数字化服务能力持续提升
报告期内，国投证券经纪业务净收入54.34亿元，同比增长30.34%。2025年证券客户开户数85.85万户，
新增投顾产品签约人数11.69万，新增签约投顾产品订单25.64万单。理财业务顺势而为加大权益产品配置推
广，呈现良好发展态势，2025年权益类产品销售规模226亿，同比增长118%；期末非货理财产品保有规模685
亿，同比增长19%。此外，国投证券积极布局基金投顾业务，2025年新增签约资产41亿元，累计签约资产92.
97亿元，期末保有规模20.78亿元，保有规模同比增长108%。持续推进财富管理转型，针对高净值客户群推
出“臻心选”财富定制服务，截至2025年末实现保有规模18.74亿元。
金融科技驱动业务创新，继续深化大数据模型和AI算力自研丰富“智造+”产品矩阵，为客户提供数字
化、普惠型智能投顾解决方案。2025年“智造+”产品保有签约客户21万户，签约资产达694.26亿元，新增
首次签约客户留存率70%，投顾签约客户2025年平均账户收益率29.11%，跑赢同期沪深300指数；策略工具拓
展AI创新工具，为客户提供清晰买卖时机指引，签约客户交易活跃度有效提升，智能交易规模增长显著，20
25年内为客户创造超额收益超7.45亿元，与客户携手共赢。在大众客群经营方面，数字化存客新户经营均实
现显著突破。依托企业微信平台，充分运用数字化经营手段助力精细化运营水平，推动新户户均资产、有效
户户均贡献同比分别增长40.7%、83.6%，实现新户资产规模与价值贡献双突破。凭借在数字化财富管理转型
领域以及智能投顾领域的卓越表现，国投证券获得证券时报颁发的2025中国证券业“零售财富服务商君鼎奖
”“数字化服务创新实践案例君鼎奖”和“APP先锋君鼎奖”，获得财联社颁发的第二届华尊奖“最佳数字
财富管理奖”及资本市场最具价值影响力榜单“金融科技创新奖”、中国基金报颁发的英华奖“优秀券商Ap
p示范案例”，新浪财经颁发的2025金麒麟“年度最佳数字化服务平台奖”“年度最佳全域流量运营先锋奖
”。截至2025年末，国投证券APP用户突破1156万户，据第三方平台统计，国投证券APP拥有337万月活跃用
户，近三年国投证券APP月人均启动次数均保持行业前列。
2.深化机构客户综合服务，推动机构资产规模及业务创收双提升
报告期内，国投证券席位佣金净收入1.13亿元。国投证券紧扣国投集团产业金融主基调和自身“打造有
核心竞争力、突出特色的一流产业投行”定位，牢牢把握推进业务转型、发挥功能性、践行产业金融的根本
要求，全面加强研究专业能力建设，持续补强补缺行业覆盖，积极构建以证券市场研究为基石、产业研究为
特色优势的综合研究平台，推动研究与财富管理、投资、投行联动，切实发挥服务实体经济功能作用，全面
赋能各条线业务发展。
国投证券持续深化机构客群综合服务能力，通过丰富机构客群类型、持续迭代机构业务服务方案，进一
步夯实机构优势业务，推动客户资产规模与综合创收实现稳步增长。2025年，国投证券新增机构账户数同比
增长37%，机构资产规模同比增长38%，机构股基交易额同比增长37%。在金融同业客群方面，进一步深化与
银行、保险及优质私募管理人的合作，充分挖掘合作增长点，依托私募代销、技术服务等核心业务优势，持
续提升金融同业资产规模与机构客户综合服务能力。深化企业客户综合服务体系建设，通过与国投集团下属
民生健康板块企业的战略协同，不断丰富企业家产品线，拓展特色增值服务与企业家专享权益。依托企业综
合服务平台，构建了集“市值管理-财富管理-产业赋能”于一体的服务生态，以全周期服务护航企业成长，
为实体经济高质量发展贡献价值。
资产托管以机构客户为中心，不断推进机构业务数字化转型，完善机构客户服务体系建设。2025年新增
托管产品141只、规模260亿元，年末存量托管产品835只、存量规模798.08亿元，其中公募产品35只、规模4
19.24亿元。大力提升托管业务服务水平，构建ETF生态圈，打造券结、销售、托管一体化营销模式，国投证
券2025年度公募托管累计规模及新增规模均跻身行业排名第七，新增产品数量位列行业第六2，在公募托管
领域建立具有核心竞争力的品牌效应。
3.投行业务积极求变，扎实推动产业投行转型举措
报告期内，国投证券投资银行业务实现净收入6.75亿元，同比减少17.33%。2025年，面对一级市场“量
稳质升”、科创板块成为主力、监管“扶优限劣”、行业格局加速重塑的复杂环境，投行业务积极求变，紧
扣产业投行转型的战略部署，扎实推动转型举措，完成了“服务集团基金有明显成效，业务结构持续优化，
业务质控水平整体提升”的阶段性转型目标。
股权融资方面，行业排名保持稳定。全年完成股票主承销7家，其中3家IPO、3家非公开、1家可转债，
全年过会家数行业排名第五，完成IPO家数行业排名第十二；新增辅导备案17家，行业排名第十；新增申报9
家IPO，行业排名第十；2025年末取得3家IPO批文3，为2026年股权融资业务奠定较好基础。
债权融资方面，业务转型规划初步落实，规模排名创历史新高。全年销售规模较上年增长55%，其中债
券主承销规模行业排名首次进入前二十，特别是金融债主承销规模跃居行业第十三4；业务结构显著优化，
金融债占比跃升至48%，服务央企及大型省属企业的客户数量翻番，服务金融机构客户数量增长3倍；2025年
初获得银行间交易商协会非金融企业债务融资工具的独立主承销商资格，进一步强化了债权业务全牌照优势
。
特色业务方面，参与市场首批商业银行科技创新债券发行，助力中国兵器、中国华能、招商公路等优质
客户完成47期科技创新公司债120.59亿元、10期绿色债76.43亿元和1期乡村振兴债5亿元，并在担任中国农
业银行600亿绿色金融债券的联席主承销商中获得66亿元额度的历史最高记录，在全方位推进经济高质量发
展的过程中贡献力量。同时，推动投行业务境内外一体化取得显著成效，通过优化协同机制、持续推进国投
证券与国投证券国际投行人员双向交流、设立跨境投行部、建立境内外一体化销售机制等措施，境内外协同
储备项目增长近四倍，其中70%集中于港股IPO保荐和承销项目，项目储备结构显著优化。国投证券国际紧密
依托集团产业基金优势赛道，在生物医药细分领域逐步建立起市场辨识度，为打造一流跨境产业投行奠定了
坚实基础，2025年首次实现了担任港股IPO独家保荐角色的突破。
2025年，国投证券投行业务、债券业务质量评价均获得最高A类评价（全行业投行业务质量评价A类有12
家，债券业务质量评价A类有14家），取得坚守合规经营底线，全面强化风险内控体系建设的新成效。
4.投资业务贯彻绝对收益理念，多元化投资稳步增长
报告期内，国投证券投资业务净收入21.02亿元，同比增长12.96%。
固定收益投资方面，全面贯彻绝对收益投资理念，持续推动FICC业务转型，实现多策略、多元化投资的
收入规模与贡献占比显著增长。同时，持续加强资产负债统筹管理，进一步优化投资管理效能。国投证券荣
获“中央国债登记结算有限责任公司债券交易投资类自营结算100强”“上海证券交易所利率债、信用债、
地方债年度优秀做市商”“深圳证券交易所先锋做市商”等多个奖项，市场影响力稳步提升。
权益投资方面，持续深化中长期稳健投资策略，加大中长期价值的资源投入与规模布局，不断提升精细
化管理水平，以获取稳健投资收益。坚持以研究驱动投资，构建系统化、多层次的研究体系，夯实自下而上
的基本面分析能力，深度挖掘市场结构性机会。同时，通过不断丰富策略工具箱、动态优化仓位配置，进一
步增强整体投资能力的协同性与韧性。
场外衍生品业务方面，着力提升客户综合服务能力，积极拓展并优化客户结构，推动客户群体多元化发
展。通过持续推进产品创新与业务模式升级，实现客户价值与国投证券发展的协同共赢。持续加强投研体系
与专业能力建设，优化交易模型，丰富策略储备，深化科技金融在场外衍生品业务中的赋能应用。2025年，
场外衍生品业务头寸管理更加精细化，交易策略更加多元化，盈利质量显著提升。
5.资管业务持续优化组织架构，推动管理效能提升与高质量发展
报告期内，国投证券实现资管业务净收入3.65亿元，同比增长15.31%。截至报告期末，国证资管受托产
品322只，管理市值合计854.62亿元，同比下降24.44%。管理规模同比下降，主要原因一方面是存量参公大
集合按照监管要求处置，另一方面是低质效业务规模持续压降，业务结构优化。
国证资管持续优化组织架构，进一步提升管理效能；积极引入市场、投研、产品领域优秀人才，优化人
力资源配置；践行高质量发展理念，高附加值业务规模持续提升；加大产品发行力度，持续丰富产品策略，
全年新设产品数量同比增长近3倍，不断满足客户多元化投资需求。年内获得中国证券报“五年期积极混合
型金牛资管计划”“三年期混合债券型（一级）金牛资管计划”、中国基金报“券商资管优秀产品示范案例
（五年期权益）”、证券时报“2025年中国证券业资管品牌君鼎奖”“2025中国证券业量化资管计划君鼎奖
”“2025中国证券业权益资管计划君鼎奖”，行业口碑持续提升。
6.信用业务紧抓市场机遇，收入与市场排名稳步提升
2025年上证指数突破4000点，市场交投活跃，两融余额屡创新高，年末达到2.54万亿。国投证券抓住行
情机遇，实现信用业务收入同比增长。报告期内，国投证券实现信用业务净收入15.45亿元，同比增长23.10
%。其中，融资融券业务利息收入24.38亿元，同比增加7.97%，收入贡献保持稳定。
截至报告期末，国投证券融资融券业务规模563.50亿元，市场份额2.22%，客户整体维持担保比例275%
，业务风险可控。报告期内，国投证券通过内部联动协同，不断挖掘客户需求，持续开发服务工具，提升业
务规模，促进潜客转换。风控及担保品管理能力不断提升，同时不断加强分支机构赋能，协助业务一线提升
展业能力及管理水平，提升客户交易体验。
（二）信托业务
2025年，国投泰康信托在面临复杂多变的外部环境下，坚决贯彻落实监管各项要求，持续压降传统业务
规模，同时加快战略转型步伐，坚持财富管理引领发展，调整业务布局。实现单体营业收入9.49亿元，行业
排名第28名；净利润3.95亿元5,行业排名第25名。具体情况如下：
1.财富管理业务加速布局，规模增长与业务创新并举
国投泰康信托在财富管理业务领域加速布局，财富管理类业务快速发展，规模再上新台阶。截至2025年
末，家族信托业务规模较2024年增加超300亿元，创历史最高记录，合作渠道覆盖率继续保持行业领先。
家庭服务信托年内落地两单创新业务，包括与国投健康合作的养老院入住权益家庭服务信托以及全国首
单不动产特需信托，后者荣获“2025年央视财经金融强国年度案例”“2025年服贸会北京服务十佳案例”等
国家奖项，入选《2025央视财经金融强国年度盛典》，为信托行业唯一入选单位。
2.资产管理信托业务产品线日益丰富，持续获得市场认可
国投泰康信托证券投资业务产品线不断丰富，含权类产品布局取得较大进展。2025年，固收+系列新增
权益ETF策略，权益FOF重点补充公募固收、中证2000指增、红利策略、机器人赛道主题等细分产品，进一步
满足了财富直销和机构代销客户个性化投资需求。资产证券化业务蝉联银行间市场发起机构和受托机构双第
一。落地国投泰康信托首单股份制银行信贷ABS业务；首次跻身银行间市场清算所“优秀发行人奖”（全国
仅两家信托公司获评），蝉联中国资产证券化论坛“年度创新机构嘉勉”“金桂奖”年度评选“市场领先中
介机构”等荣誉。
3.公益慈善信托规模持续增长，内外部发展成果显现
国投泰康信托公益慈善业务水平不断提升，排名有所跃升，发行单数排名由第八跃居第二。截至2025年
末，累计受托设立慈善信托64单，全年新增备案28单，新增规模（已备案）超1亿元，业务规模维持在行业
前十。对内协同方面，全年新设“国投公益”系列慈善信托15个，新增规模超1亿元，并积极协同国投集团
开展乡村振兴走访调研及投后管理；对外拓展方面，与中国银行、工商银行、交通银行、农业银行等达成合
作，全年落地国投集团外部慈善信托12单，新增备案规模共1216万元。
（三）公募基金业务
国投瑞银基金管理的各类资产规模约3611亿元（含公募、专户），较2024年末资产管理规模减少8%；共
管理116只公募基金，规模2544亿元，同比减少9%；非货币基金规模1521亿元，业内排名34/164。国投瑞银
基金（合并）实现经营收入13.06亿元，同比减少5%。具体如下：
1.持续提升核心投资能力
国投瑞银基金坚定以“多策略、团队制、平台性、一体化”为投研体系建设主轴，将主动权益投资作为
战略深耕领域。通过“基本面研究做深做广+业绩比较基准贯穿全流程”的双轮驱动，构建“策略多元、团
队协同、平台赋能、流程闭环”的投研生态，力争实现“超额收益可复制、业绩表现稳于基准、投资价值长
期兑现”的核心目标。海通证券数据显示，截至2025年底，国投瑞银基金最近五年权益类产品平均收益率为
15.93%，业内排名49/139，近十年权益类产品平均收益率为95.78%，业内排名35/97。
2.打造多元化资产配置能力
国投瑞银基金在夯实主动管理核心竞争力的基础上，顺势把握指数化投资浪潮，立足自身资源禀赋与市
场需求洞察，构建起特色鲜明、品类丰富的指数产品矩阵。目前已全面覆盖指数增强、行业/主题、商品、S
martBeta等多元赛道，通过提供差异化底层资产与多样化投资策略，精准匹配投资者在资产配置、风险偏好
、收益目标上的多元诉求。同时，基金深度锚定国家新质生产力发展方向，已打造覆盖科技、军工、新能源
等领域的高景气行业主题产品集群。未来，将持续加大科技领域投研资源投入与产品布局力度，深耕科技创
新赛道，聚焦具备核心创新能力与长期成长潜力的优质企业，助力引导中长线资金向科技创新领域汇聚，为
产业升级与高质量发展注入资本动能。
（四）期货业务
2025年，国投期货立足服务实体经济，积极把握市场机遇，在深化协同、强化专业能力的同时，严守合
规底线，有效防控风险，扎实推动各项重点工作取得实效。截至报告期末，国投期货总资产579.57亿元，同
比增长16.55%；净资产45.87亿元，同比增长7.00%；实现营业收入8.24亿元6；净利润3亿元，同比增长39.3
8%。
1.IB业务实现规模与效能双提升
系统推进IB协同机制建设，由试点先行到全面覆盖所有直销单元，并配套完善制度体系。通过高管带队
常态化走访证券分支机构，持续优化激励政策与赋能机制，有效强化与证券母公司的战略协同。IB权益显著
增长，峰值、均值均创历史新高。
2.资产管理产品体系更加丰富多元
着力提升主动管理能力，有效拓展代销渠道，开发了北交所打新、REITs打新、固定指增等业务，并稳
步推进高杠杆CTA、固收+CTA等新产品布局。目前已形成涵盖现金管理、固收+、不同波动率FOF、不同杠杆
率的CTA及场外衍生品等多层次产品线，更好满足不同风险偏好客户的配置需求。资产管理规模较年初实现
较快增长，行业排名有效提升。
3.风险管理子公司综合实力稳步增强
风险管理子公司各项业务稳健运行，盈利能力持续改善，行业地位进一步巩固。做市业务新增多个品种
牌照，在重点品种上形成差异化竞争优势，做市规模及收益稳定性均有所提升；推进商品衍生品业务并优化
交易及对冲策略，全年商品端场外衍生品累计新增名义本金行业排名稳定，期货做市累计成交额、期权做市
累计成交额及净利润等多项核心经营指标排名位居行业前列。
4.运营支持体系完成系统性重塑
积极响应证券母公司营运一体化部署，全面推进母子运营协同，整合结算、交割、交易、风控及账户业
务五大职能，组建统一“运营中心”。通过优化组织架构、厘清岗位职责、整合关键流程、完善制度体系，
初步构建起集约高效、风险可控、支撑有力的现代化运营平台，为业务可持续发展奠定坚实基础。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）证券行业市场情况
2025年，国内资本市场市场活跃度创历史新高，成交额、换手率、两融余额等核心交易指标均实现大幅
突破，证券市场呈现“稳中向好、结构分化”的显著特征。Wind数据显示，2025年A股全年成交金额约420万
亿元，较2024年的312万亿元同比增长超30%；日均交易额高达1.72万亿元，较2024年日均1.25万亿元增长近
40%；连续12个月日均成交额维持在1.2万亿元以上，市场交易热度持续高位运行。2025年末，上证指数收于
3968.8点，较2024年末上涨18.4%；深证成指收于13525.0点，较2024年末上涨29.9%。2025年国内证券行业
迎来了前所未有的合并重组浪潮，全年券商合并案例数量创下近五年新高，合并重组的规模与影响力持续提
升，逐步重塑中国证券行业的竞争格局，推动行业向集中化、规模化方向发展。
（二）信托行业市场情况
报告期内，信托行业在深化转型中持续发展。截至2025年6月末，全行业信托资产规模进一步增长至32.
43万亿元。业务结构发生深刻变革，资产管理信托与资产服务信托成为行业发展的“双引擎”，公益慈善信
托财产规模也于2025年12月突破100亿元大关。2025年，信托行业营业收入实现同比4.63%增长，摆脱此前连
续4年下滑趋势，净利润实现同比11.09%增长，企稳回升态势明确，转型成效持续显现。当前信托业面临的
绝不仅是风险的冲击和周期的波动，更是深层次的业务重构与行业洗牌。在“1+N”监管政策体系于2025年
全面落地的背景下，信托公司面临“不转型就出局”的严峻考验。行业转型已进入攻坚克难的“吃紧阶段”
，极其考验各家公司的战略定力、抉择眼光和执行魄力。信托公司需坚守受托人定位，在制度重构中守正，
于差异发展中突围，坚定不移地迈向高质量发展新阶段。
（三）公募基金行业市场情况
2025年，公募基金行业资产管理规模持续攀升，年末达37.71万亿元，连续9个月刷新历史新高，行业正
式从规模扩张转向质量跃升。行业改革向纵深推进，《推动公募基金高质量发展行动方案》落地实施，费率
改革“三步走”收官，浮动管理费机制常态化，考核体系向投资收益核心转变。指数化投资持续提速，ETF
总规模超6万亿元，权益类基金业绩亮眼，规模突破11万亿元。个人养老金产品持续优化，固收类产品稳守
“压舱石”作用，QDII等产品规模大幅增长。行业生态持续完善，投研能力稳步提升，切实增强投资者获得
感，在服务实体经济、助力居民财富管理、支撑资本市场稳定发展中发挥更重要作用。
（四）期货行业市场情况
2025年，期货行业规则体系进一步健全，围绕规范展业行为、强化合规管理、防范业务风险等方向，多
项制度陆续落地，行业运行基础持续夯实。品种体系不断丰富，全年新增18个期货期权品种，包括铂、钯、
丙烯、纯苯、铸造铝合金等，有效服务新能源、新材料及先进制造等关键产业链，为实体企业提供了更加多
元化的风险管理工具。对外开放稳步推进，合格境外机构投资者（QFII/RQFII）可参与的期货和期权品种数
量增至107个。市场运行稳中有进，全年全国期货市场累计成交量90.74亿手，同比增长17.4%；成交额766.2
5万亿元，同比增长23.74%；期末客户权益2.02万亿元，同比增长30.96%，市场深度与广度持续拓展。
三、经营情况讨论与分析
（一）市场回顾
2025年，世界变乱交织、动荡加剧，地缘冲突多发，全球贸易壁垒增多，国际经济贸易秩序遇到严峻挑
战，世界经济增长动能不足，大国博弈更加复杂激烈，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性持续加深。国
内方面，供强需弱矛盾突出，国内大循环存在堵点，部分领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换任重道远。
与此同时，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色
社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势日益彰显。我国经济持续运
行在合理区间，全年GDP同比增长5%，保持总体平稳、稳中有进的良好态势，展现出强大韧性与强劲活力。
年内，面对多重风险挑战交织叠加的内外部形势，我国资本市场坚持稳中求进、提质增效，基础制度不
断完善，市场韧性和抗风险能力明显增强，投资者信心和预期明显改善。2025年A股市场整体呈现震荡上行
行情，上证指数涨幅18.41%，深证成指涨幅29.87%，创业板指涨幅49.57%，A股总市值超过100万亿元。资本
市场投融资综合改革纵深推进，科创板落地实施“1+6”改革举措，创业板正式启用第三套标准，进一步拓
宽创新企业的融资渠道，优化并购重组制度；投资端改革同步深化，公募基金高质量发展行动方案落地，长
期资金入市渠道持续拓宽；上市公司主动回报投资者意识显著提升，积极开展股份回购，现金分红金额创历
史新高，为资本市场高质量发展奠定了扎实基础。
（二）公司主要经营情况分析
报告期内，面对复杂的外部环境，国投资本在公司董事会的领导下，以打造国内一流产业金融管理平台
为目标，全力推进改革转型，优化金融业务布局，完善风险防控体系，强化业务协同，深挖内部潜能，抢抓
市场机遇，多项工作取得显著成效。主要经营情况如下：
1.系统谋划，推进转型，增强产业金融核心竞争力
报告期内，公司深入研究重点战略事项，高质量编制“十五五”规划。加速推进国投资本专业化管理提
升及金融企业业务转型发展方案落地，在以风险管理为核心、以战略闭环为牵引、以运营督导为抓手、以业
绩考核为导向、以中后台支持为保障的“五位一体”管理体系基础上，建立统筹督导机制，推动各企业锚定
转型目标，切实发挥服务实体经济的核心功能，持续增强产业金融核心竞争力。国投资本及控股投资企业通
过直接投资、提供资本中介服务等方式服务实体经济（不含房地产）规模约2354亿元。
报告期内，公司主要控股投资企业转型发展取得良好成效，经营业绩亮点突出。其中，国投证券（单体
）实现净利润27.49亿元，国投泰康信托（单体）实现净利润3.95亿元，国投期货实现净利润3.00亿元，国
投瑞银基金实现净利润3.41亿元。
报告期末，国投证券AUM达1.84万亿，同比增长31%；营业网点布局持续优化，完成29家网点撤并，部均
创收、人均创能显著提升；买方投顾资产管理规模40亿元，同比增长69%；产业投行协助集团企业发债159亿
，IPO过会家数行业第5，金融债主承销规模跃居行业第13；产业研究院顺利完成国资委揭榜挂帅课题研究，
联合发布新质蛋白领域第一个创新发展指数；构建企业家服务体系，全年签约34名企业家，签约资产122亿
元。国投泰康信托成立全国首单不动产特需信托，获评“2025年央视财经金融强国年度案例”；与招商银行
建立合作，家族信托存续规模位列行业第八。
2.完善治理，深化协同，专业化管理能力持续提升
完善公司治理体系，提升治理效能。报告期内，公司完成监事会撤销及公司治理权责清单修订工作，全
面修订20项公司治理相关制度，重塑信息披露管理机
|