经营分析☆ ◇600064 南京高科 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
市政基础设施建设、土地开发及物业管理等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产开发销售(行业) 13.87亿 70.78 1.99亿 44.73 14.31
药品销售(行业) 2.50亿 12.76 1.25亿 28.10 49.86
园区管理及服务(行业) 1.49亿 7.61 6838.94万 15.41 45.86
市政基础设施承建(行业) 1.06亿 5.41 1194.80万 2.69 11.26
土地成片开发转让(行业) 6427.53万 3.28 3729.89万 8.40 58.03
─────────────────────────────────────────────────
江苏南京(地区) 17.10亿 87.24 --- --- ---
其他(地区) 2.47亿 12.61 --- --- ---
其他(补充)(地区) 296.18万 0.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
市政基础设施承建(行业) 8.08亿 40.81 6866.15万 15.71 8.50
房地产开发销售(行业) 5.57亿 28.14 1.26亿 28.80 22.59
园区管理及服务(行业) 3.46亿 17.46 1.20亿 27.44 34.70
药品销售(行业) 2.64亿 13.35 1.18亿 26.95 44.54
─────────────────────────────────────────────────
江苏南京(地区) 17.22亿 86.96 3.25亿 74.29 18.86
其他(地区) 2.53亿 12.80 1.08亿 24.61 42.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产开发销售(行业) 4.46亿 42.61 6363.15万 35.60 14.28
市政基础设施承建(行业) 4.30亿 41.09 4688.55万 26.23 10.91
园区管理及服务(行业) 1.68亿 16.10 6604.77万 36.96 39.23
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江苏南京(地区) 10.44亿 99.79 1.77亿 98.79 16.92
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产开发销售(行业) 35.03亿 74.02 3.38亿 57.33 9.64
市政基础设施承建(行业) 8.04亿 16.99 6947.10万 11.79 8.64
园区管理及服务(行业) 3.38亿 7.13 1.24亿 21.01 36.67
土地成片开发转让(行业) 8152.05万 1.72 5159.29万 8.76 63.29
─────────────────────────────────────────────────
江苏南京(地区) 47.27亿 99.86 5.83亿 98.89 12.33
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售7.36亿元，占营业收入的37.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 73588.60│ 37.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.09亿元，占总采购额的26.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 40933.12│ 26.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况
1、房地产市政业务
2025年上半年，我国房地产市场仍处于行业调整期。根据国家统计局数据，2025年上半年全国新建商品
房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%；新建商品房销售额44241亿元，同比下降5.5%。在此背景下，政
策端持续释放积极信号：4月政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”，强调“加大高品质住房供
给，优化存量商品房收购政策”；6月国常会进一步要求“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，明确通过
系统优化政策“稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险”。公司所在南京市上半年通过实施“房七条”
政策组合，以全面取消限售、扩大公积金使用范围、推行房票安置及“以旧换新”补贴等措施，加速库存去
化。但受房地产市场整体有效需求不足及浓厚观望氛围带来的影响，政策效果不及预期，根据中指研究院数
据显示，上半年南京商品住宅共销售12868套，继续处于低位。
2025年上半年，我国建筑业发展整体承压，行业分化态势显著。房地产市场的持续低迷以及地方政府财
政增收乏力对行业形成显著发展约束，竞争格局也愈发激烈。随着一揽子化债政策的深入推进，上述制约因
素有望得到缓解。根据中国建筑业协会发布的《2025年上半年建筑业发展统计分析》，上半年我国建筑业实
现增加值3.82万亿元，同比增长0.7%，增速低于国内生产总值增速4.6个百分点，建筑业增加值占国内生产
总值的比重为5.78%。2025年，公司所在南京市发挥政府投资对优化供给结构的重要作用，全年共安排政府
投资计划A类项目188个，1-5月，全市重大项目投资进度达年度计划的46.2%。
2、股权投资业务
2025年上半年，中国股权投资市场呈现稳中有进的态势。根据清科研究中心数据，1-6月，中国股权投
资基金新募集数量和金额分别为2172只、7283.30亿元人民币，同比上升12.1%、12.0%；股权投资市场投资
案例数和金额均实现同比回升，投资案例数及投资金额分别为5612起、3389.24亿元，同比上升21.9%、1.6%
。从投资行业上来看，半导体及电子设备行业投资案例数领先，AI、GPU、创新药等细分领域获得机构重点
关注。其中，据不完全统计，创新药领域获投金额同比增幅约达18%。退出方面，上半年共发生935笔退出案
例，同比下降43.3%。2025年IPO市场回暖，A股IPO稳中有进。上半年，A股上市企业数量共51家，同比上升1
5.9%，首发融资额合计370.67亿元，同比上升14.8%。境外市场共58家中企上市，同比上升52.6%；总融资规
模约合人民币842.94亿元，同比上升476.2%。随着整体市场的逐步回暖，股权投资市场的项目退出压力也将
趋缓。
（二）报告期内公司主营业务情况
公司主要经营房地产市政、股权投资等业务。公司秉承价值驱动原则，着力推动产业联动与产投互动，
切实推进主营业务转型升级和高质量发展。
房地产市政业务：公司积极应对房地产行业深度调整带来的挑战，把握所在区域经济稳中有进的机遇，
在加快推动存量项目销售和资金回笼的同时，发挥产业联动、产投互动的优势，推进与区域政府平台以及投
资企业等的合作深化，围绕产业链拓展代建、施工总承包业务，积极探索业务模式转型升级。
股权投资业务：公司通过基金化、市场化、专业化运作，加强资源整合能力，提升风险管控水平，实现
平台协同发展。公司与地方科创平台、科研院所、银行、券商及专业投资机构建立多方位的合作，持续稳定
获得新的投资机会；聚焦生物医药、半导体新材料等科技创新领域，通过加强宏观政策与产业趋势的研究，
筛选出符合标准的优质企业加大投入，通过强化投后管理，赋能和支持创业、创新企业发展，分享成长红利
，实现增值收益，合适时机退出的同时积极探索延伸产业链布局。晨牌药业专注大内科类领域用药，剂型广
、品种多，拥有药品批准文号120余个，已被认定为国家高新技术企业、并跻身中国医药工业企业创新能力
百强和中国中药工业百强行列。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是公司“风险防化加推年”。报告期内，公司积极应对市场变化，加快商品房去化与存量股权盘
活，稳步推进战略转型，整体经营业绩保持了稳健向好的态势。2025年上半年，公司实现营业收入195702.0
1万元，同比增加87.50%；归属于母公司所有者的净利润138101.15万元，同比增加35.04%；每股收益0.798
元，加权平均净资产收益率7.27%。
1、房地产市政业务：创新营销举措，推动项目去化，加快资金回笼
房地产业务坚持稳步退出的策略，一方面创新营销思路，通过以价换量、精准营销、房票安置等举措，
推动项目去化，加快资金回笼。其中，紫尧星院项目根据市场实际情况在3月份主动调整销售策略和宣传模
式，成为南京市场现象级热盘。上半年累计销售300多套，单盘销售面积和销售套数均位居南京市第一。同
时，公司针对部分楼盘项目积极开拓房票销售路径，加快推进批量化销售进度；另一方面，在做好安全管理
和资金管控的同时，加快存量项目的开发建设与项目管理工作，持续推进资产管理和运营工作的提档升级。
报告期内，房地产业务实现合同销售面积6.85万平方米（商品房项目4.21万平方米、经济适用房项目2.
64万平方米），同比增加2437.04%；实现合同销售金额102124.14万元（商品住宅、车位等项目92122.86万
元、经济适用房项目10001.28万元），同比增加729.83%。无新开工；竣工面积0.62万平方米，同比减少89.
95%。房地产开发销售业务实现营业收入138736.35万元（商品房项目结转营业收入119584.30万元，经济适
用房项目结转营业收入18564.93万元，委建代建项目结转营业收入587.12万元），同比增加211.32%。
市政业务积极应对市场环境变化带来的不利影响，发挥产业链协同优势，一方面稳步推进重点项目建设
，积极拓展代建、施工总承包等项目，顺利中标区域多个项目；另一方面探索智能制造体系，完成2025年度
5项省级工法和3项新技术示范工程申报，以及南京市智能建造试点企业和试点项目申报。报告期内荣获“20
24年度江苏省建筑业优秀企业”称号，多个项目荣获南京市优质结构工程等奖项。高科环境聚焦市场开拓和
项目攻坚，智慧水务一体化平台已初步上线运行，完成多个发明专利申报工作。报告期内，公司市政业务实
现营业收入31950.34万元，同比减少46.58%。
2、股权投资业务：科创战略并重，加强投后管理，积蓄发展动能
股权投资业务坚持科创投资和战略投资并重的策略，一方面深化对市场及行业的分析研判，聚焦生物医
药、半导体新材料等科创领域，精选优质项目，同时加大对南京银行的战略投资，夯实公司发展根基。截至
半年报披露日，新增投资同心医疗、昆仑太科两个项目，追加投资瑞初医药项目；另一方面加快存量股权盘
活，优化资产配置效能。截至半年报披露日，公司已完成绍兴闰康转让工作。择机运作中信证券、金埔园林
等标的，实现良性滚动发展。报告期内，公司投资的原力数字北交所上市已问询，公司实现投资收益125823
.58万元，同比增加19.01%，实现公允价值变动收益316.27万元。
晨牌药业一方面主动适应市场终端变化，整合销售渠道，发展战略客户，狠抓终端动销，实现销售同比
不断增长；另一方面积极推进原料提取车间投产与生产工艺改进工作，强化研发管理，扩充产品体系，增强
发展后劲。报告期内，公司医药业务实现营业收入25015.32万元。
3、管理及财务状况：强化风险管理，提高治理效能，护航稳健发展
一是持续深化风险管理机制，通过“四个专班”定期跟踪处置进度，启动内部控制制度修订工作，筑牢
风险防控屏障；二是坚持创新驱动发展，引入AI、大数据分析等前沿技术，搭建资产数智化管理平台，提高
运营管理质效；三是强化资金管理，多措并举改善融资结构，保障资金安全；四是强化价值管理，完善可持
续发展架构。切实落实估值提升计划暨“提质增效重回报”行动方案，加强与市场各主体的主动对接，披露
可持续发展报告，推动公司市值合理回归。
报告期末，公司资产负债率为47.92%；期末公司有息负债总额为95.73亿元，占总资产的比例为24.89%
。报告期内整体平均融资成本约为2.53%，较去年同期下降0.28个百分点。
下半年，公司将围绕全年经营目标和“风险防化加推年”管理主题，切实做好以下工作：
1、房地产市政业务领域：房地产业务继续坚持稳步退出的经营策略，针对存量项目采取差异化销售策
略，加快项目去化。“堂”系产品加强宣传引流，制定精准销售策略；“院”系产品采取市场化销售、房票
安置等模式，多管齐下促进销售，加快资金回笼，保障资金安全。市政业务坚持深耕区域市场，强化产业链
资源协同，推进与所在政府平台、区域高校及公司投资企业的合作深化，加速优质项目转化落地，实现业务
健康持续发展。
2、股权投资业务领域：继续坚持科创投资和战略投资并重策略，深耕聚焦赛道，加强资源整合，挖掘
投资机会；强化投后管理，推进存量盘活，降低潜在风险。深度挖掘“投资+产业合作”的优质项目，实现
投资收益和产业拓展的双重目标。晨牌药业完善产品价格体系，加强市场促销力度，力争实现销售冲量；完
成中长期发展规划，加快推进研发立项或技术引进工作，厚植持续发展动能。
3、内部管理工作：一是完成监事会改革及《公司章程》等配套制度修订完善工作，进一步优化治理体
系；二是继续深入开展“风险防化”管理主题活动，完成内控制度修订工作，推进存量风险化解；三是加强
资金管理，拓宽融资渠道，降低融资成本，确保资金安全；四是围绕价值管理，加强市场互动沟通，持续做
好公司估值提升等工作。
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