经营分析☆ ◇600067 冠城新材 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电磁线生产销售、房地产开发、锂电池电解液添加剂生产经营等
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 73.78亿 59.55 4.92亿 40.77 6.67
房地产业(行业) 45.61亿 36.81 5.78亿 47.91 12.67
其他业务(行业) 3.39亿 2.74 1.55亿 12.88 45.83
服务业(行业) 1.13亿 0.91 -1867.52万 -1.55 -16.57
─────────────────────────────────────────────────
电磁线(产品) 73.45亿 59.28 5.00亿 41.49 6.81
房地产开发与销售(产品) 45.61亿 36.81 5.78亿 47.91 12.67
其他(产品) 4.84亿 3.91 1.28亿 10.61 26.43
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 55.64亿 44.91 3.68亿 30.50 6.61
华北地区(地区) 45.96亿 37.09 5.75亿 47.68 12.52
华中地区(地区) 8.15亿 6.57 5436.39万 4.51 6.67
西南地区(地区) 4.31亿 3.48 2796.59万 2.32 6.49
其他业务(地区) 3.39亿 2.74 1.55亿 12.88 45.83
华南地区(地区) 2.29亿 1.85 1298.44万 1.08 5.67
境外(地区) 2.18亿 1.76 -116.90万 -0.10 -0.54
东北地区(地区) 1.30亿 1.05 889.90万 0.74 6.87
西北地区(地区) 6934.15万 0.56 474.18万 0.39 6.84
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 120.51亿 97.26 10.51亿 87.12 8.72
其他业务(销售模式) 3.39亿 2.74 1.55亿 12.88 45.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电磁线分部(行业) 35.37亿 77.94 2.75亿 51.75 7.78
房地产分部(行业) 9.59亿 21.13 2.71亿 51.09 28.31
其他分部(行业) 4219.75万 0.93 -1508.67万 -2.84 -35.75
─────────────────────────────────────────────────
电磁线(产品) 35.37亿 77.94 2.75亿 51.75 7.78
房地产开发与销售(产品) 9.59亿 21.13 2.71亿 51.09 28.31
服务(产品) 2628.28万 0.58 -1118.36万 -2.10 -42.55
新能源(产品) 1591.48万 0.35 -390.31万 -0.73 -24.52
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 27.46亿 60.51 2.16亿 40.60 7.86
华北地区(地区) 9.45亿 20.83 2.70亿 50.86 28.60
华中地区(地区) 3.26亿 7.19 2103.60万 3.96 6.44
西南地区(地区) 2.30亿 5.06 1469.37万 2.77 6.40
华南地区(地区) 1.14亿 2.51 587.39万 1.11 5.16
境外(地区) 7430.03万 1.64 -309.18万 -0.58 -4.16
东北地区(地区) 6164.44万 1.36 407.14万 0.77 6.60
西北地区(地区) 4110.13万 0.91 277.59万 0.52 6.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 65.30亿 77.28 4.17亿 44.92 6.39
房地产业(行业) 14.71亿 17.41 3.71亿 39.91 25.20
其他业务(行业) 3.48亿 4.12 1.62亿 17.41 46.45
服务业(行业) 1.00亿 1.19 -2077.04万 -2.24 -20.70
─────────────────────────────────────────────────
电磁线(产品) 64.94亿 76.86 4.28亿 46.07 6.59
房地产开发与销售(产品) 14.71亿 17.41 3.71亿 39.91 25.20
其他业务(产品) 3.48亿 4.12 1.62亿 17.41 46.45
服务(产品) 1.00亿 1.19 -2077.04万 -2.24 -20.70
电解液添加剂(产品) 3438.63万 0.41 -588.13万 -0.63 -17.10
锂电池(产品) 84.90万 0.01 -484.06万 -0.52 -570.14
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 49.25亿 58.29 3.06亿 32.90 6.20
华北地区(地区) 14.49亿 17.15 3.68亿 39.58 25.37
华中地区(地区) 5.71亿 6.76 3646.76万 3.93 6.38
华南地区(地区) 4.59亿 5.43 2883.80万 3.10 6.29
西南地区(地区) 3.86亿 4.57 2492.60万 2.68 6.46
其他业务(地区) 3.48亿 4.12 1.62亿 17.41 46.45
境外(地区) 1.83亿 2.16 -487.63万 -0.52 -2.67
东北地区(地区) 1.14亿 1.35 765.12万 0.82 6.71
西北地区(地区) 1404.60万 0.17 91.77万 0.10 6.53
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 81.01亿 95.88 7.67亿 82.59 9.47
其他业务(销售模式) 3.48亿 4.12 1.62亿 17.41 46.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电磁线(产品) 29.69亿 68.67 2.49亿 47.29 8.40
房地产开发与销售(产品) 12.85亿 29.72 2.89亿 54.73 22.46
服务(产品) 4752.84万 1.10 -749.94万 -1.42 -15.78
新能源(产品) 2209.23万 0.51 -310.96万 -0.59 -14.08
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 23.49亿 54.31 1.96亿 37.11 8.33
华北地区(地区) 12.61亿 29.16 2.88亿 54.68 22.87
华中地区(地区) 2.43亿 5.62 1706.58万 3.24 7.03
华南地区(地区) 1.83亿 4.24 1273.88万 2.42 6.95
西南地区(地区) 1.57亿 3.63 1132.98万 2.15 7.21
境外(地区) 6863.03万 1.59 -234.94万 -0.45 -3.42
东北地区(地区) 5608.58万 1.30 401.65万 0.76 7.16
西北地区(地区) 695.94万 0.16 53.06万 0.10 7.62
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售56.60亿元，占营业收入的43.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京市海淀区规划和自然资源综合事务中心 │ 246567.95│ 19.09│
│北京市朝阳区规划和自然资源综合事务中心 │ 172878.20│ 13.38│
│合计 │ 565977.68│ 43.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购65.21亿元，占总采购额的78.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│浙江金佳异型铜业有限公司 │ 62480.95│ 7.57│
│合计 │ 652095.52│ 78.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司从事的主要业务未发生变化，仍为电磁线生产销售、房地产开发、锂电池电解液添加剂
生产经营等。
（一）电磁线业务
电磁线业务是公司重要的传统产业，历史悠久、技术实力雄厚，生产规模、科技研发水平及品牌影响力
均居行业前列。公司在电磁线领域深耕多年，已掌握电磁线生产工艺的核心技术，并具备规模化生产能力，
是目前国内品种最全、技术水平最高的特种电磁线生产企业之一。公司产品涵盖耐热等级130级-240级、圆
线线径范围0.13mm-6.00mm以及扁线截面积40mm2以下多种规格，主要应用于汽车电机、电动工具、工业电机
、家用电器，近年来逐步探索应用于人形机器人、无人机等新兴行业领域，具有较强的市场竞争力。
目前，公司拥有福州、淮安两个电磁线生产基地，分别由控股子公司大通（福建）新材料股份有限公司
及其下属控股子公司江苏大通机电有限公司负责运营。多年来，公司始终秉持“质量至上”的发展理念，同
时坚持技术创新与产品升级，成功打造出一系列具有高性能且可靠性强的电磁线产品。目前，公司所生产的
电磁线产品质量在国内处于领先地位，部分产品达到国际先进水平。
公司采购铜杆生产加工成电磁线产品销售给客户。具体如下：
1、采购模式
公司对主要原材料实行比质比价采购制度，建立了严格的价格、质量、数量和账期控制程序，对采购过
程实行全程监督。公司所需各类主要原材料国内均有众多成熟的供应商，供应充足，选择面较广。公司在原
材料采购等方面积累了丰富的经验和资源，与供应商建立了长期、稳定的供应渠道和良好的合作关系。
2、生产模式
公司主要采用以销定产的生产模式，充分考虑生产周期、库存周转率、市场需求变化等因素，实现产品
的稳定供给，有效降低了产品库存风险和管理成本。对于部分标准化通用产品，公司预生产适量产品作为储
备，以满足零售客户的订单需求以及提高对主要客户的供货效率，均衡产能并兼顾生产的批量经济性。
3、销售模式
公司主要采用直销模式进行销售。对于主要客户，公司与客户每年签订年度供货框架协议，约定产品类
型、价格计算方式、货款结算方式等。此后，在合同年度内，客户根据实际需求向公司下达具体订单。对于
未签署年度供货框架协议的其他客户订单需求，公司根据具体订单及库存状况安排相应的发货等事宜。
4、定价模式
与电磁线行业惯例一致，公司产品定价按照“基准铜价+加工费”的原则确定，加工费在综合考虑产品
品种和规格、结算方式等因素后与客户协商确定。
（二）房地产相关业务
公司房地产相关业务主要包括尾盘项目销售及未完工项目的后续开发，以及一级土地开发、自有可出租
物业租赁和物业管理服务等业务。
报告期内，公司未新增土地储备，在建项目仅剩位于北京的冠城大通百旺府、西北旺新村项目D2D3安置
房，以及位于福州的冠城大通悦山郡，其余项目均处于尾盘销售状态。冠城大通百旺府为公司目前在北京开
发的主要商品房项目，位于中关村发展区的核心位置；西北旺新村项目主要包括A3商业楼及写字楼、D2D3安
置房项目，位于北京自由贸易区科技创新板块，紧邻中关村软件园；冠城大通悦山郡项目位于永泰县葛岭镇
，紧邻大樟溪，周边有赤壁生态景区、方广岩景区、天门山景区等著名旅游景区，拥有丰富的山水旅游资源
。
同时，公司立足于现有存量资产，深度整合内外部资源优势，以小投入推进自有可出租物业租赁和物业
管理服务业务，通过精细化运营尽可能增加公司新的利润增长点。公司物业管理服务贯彻“至臻至诚，追求
卓越”的服务理念，服务项目业态包括商业、写字楼、停车场等。
（三）电解液添加剂业务
公司下属控股公司福建邵武创鑫新材料有限公司主要从事电解液添加剂的研发、生产和销售。面对复杂
多变的外部环境，公司积极整合内部资源优势，坚持稳中求进、攻坚克难，持续强化技术创新与运营管理，
不断提升抗风险能力与核心竞争力，努力为客户提供更优质、更具竞争力的产品与服务。公司目前主要产品
包括三（三甲基硅烷）磷酸酯（TMSP）、二氟磷酸锂（DFP）、碳酸乙烯亚乙酯（VEC）、硫酸乙烯酯（DTD
）、乙氧基（五氟）环三磷腈（NPCF）、三（三甲基硅烷）硼酸酯（TMSB）、乙二醇（双丙腈）醚（DENE）
等，上游企业为乙二醇、丁烯、碳酸酯类等化工企业，下游客户为电解液生产企业。
（四）其他业务
除前述三大主营业务外，公司投资福建冠城海悦游艇产业发展有限公司开展位于福州的游艇码头业务，
通过HLLeMiradorInternationalSA进行酒店及相关业务运营，以及从事部分对外投资业务。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻经济形势，政府坚持稳中求进工作总基调，实施
更加积极有为的宏观政策，国民经济运行顶压前行、向新向优，2025年GDP全年同比增长5%。
（一）电磁线业务
电磁线是带绝缘层的导电金属线，属重要电子专用材料，其行业处于产业链中间环节，上游为铜杆，下
游涵盖电动工具、汽车电机、工业电机、家用电器等工业制造业，近年来其创新产品已拓展至新能源汽车、
风电、机器人、无人机等先进制造领域。
制造业是国家经济命脉所系，是立国之本、强国之基。电磁线作为关键基础材料，行业整体发展与宏观
经济及上下游行业的发展高度相关。2025年，各地依托“两重”“两新”等政策加快设备更新和技术改造，
带动制造业各下游市场扩容。同时，随着新能源汽车等新兴领域的快速发展，叠加全球能源转型加速、国内
“双碳”政策深入推进，共同推动汽车电机上游电磁线市场需求稳步增长。另一方面，作为电磁线主要原材
料的铜在2025年价格持续震荡上行并创下了历史新高，企业成本管控难度攀升；下游产品结构需求不断升级
，市场对电磁线导电性、耐高温强度方向提出了更高的要求。面对当前行业发展机遇与挑战并存，电磁线生
产企业需主动顺应行业发展趋势，精准对接市场需求，加快自动化、智能化方向转型步伐，提高生产经营效
率，坚持技术创新，不断优化产品结构，增强企业综合竞争力。
（二）房地产相关业务
房地产作为国民经济重要产业，与各行各业关联度高、带动力强，其稳定发展对保障经济平稳运行至关
重要。2025年，两会首次将“稳住楼市股市”写入总体要求，并明确“建设好房子”作为产业方向，持续推
进“保交楼”及城中村改造与城市更新等。虽然支持政策频出，但购房者观望情绪仍较浓厚，新建商品房成
交规模降幅较2024年有所收窄，但仍呈下行趋势，市场整体持续承压。根据国家统计局数据，全国新建商品
房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；新建商品房销售额83937亿元，同比下降12.6%。融资端，虽然
政策保持宽松基调，但房企融资规模仍然呈现收缩态势。根据国家统计局数据，2025年房地产开发企业到位
资金93117亿元，同比下降13.4%。
报告期内，公司房地产业务仅余少量在建项目及尾盘销售，主要分布于北京、南京等地区。尽管各项宏
观政策持续发力支持房地产市场稳定发展，但复苏迹象尚不明显，多数购房者受市场预期、收入预期等多重
因素影响，仍保持观望态度，市场整体仍处于低迷运行状态。根据国家统计局、CRIC数据统计，2025年北京
市商品房销售面积1041.0万平方米，同比下降6.9%；南京市商品住宅成交面积308.15万平方米，同比下降28
.56%。
（三）电解液添加剂业务
公司所处的电解液添加剂行业上游为乙二醇、丁烯、碳酸酯类等化工企业，下游为电解液生产企业。近
年来，新能源汽车产业在政策因素和出口需求的加持下维持较高的景气度。根据中国汽车工业协会数据，20
25年我国新能源汽车产销量分别达1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。新能源汽车产销量的
持续走高也带动动力电池及其上游原材料的快速发展。电解液添加剂作为动力电池电解液核心组成部分，此
前受行业集中扩产影响，产能释放快于需求增长，叠加成本支撑偏弱、价格竞争加剧，行业已连续数年处于
下行周期，企业盈利持续承压。2025年四季度以来，随着储能领域规模化放量、新能源汽车销量稳步增长，
行业供需关系有所改善，电解液添加剂价格有所回升。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，公司以打造百年基业为目标，稳字当头、立足长远，聚焦现有材料行业，进一步加大电磁线
板块在公司的营收占比，扎实推进战略转型。
（一）电磁线业务“进”无止尽，产销双增创新高
面对全球经济复苏乏力、国内经济承压，原料价格大幅上行、下游需求结构性调整等多重挑战，公司始
终坚持“扁线+变频线+N”的多元化产品战略布局，坚守“拓市场、抓质量、促研发、提效能”经营理念，
多措并举，助推稳健发展。报告期内，公司产销量实现稳步增长，再创历史新高。
2025年，公司控股子公司大通（福建）新材料股份有限公司荣获“2025年度中国线缆产业最具竞争力百
强企业”“2025福建战略性新兴产业企业100强”“2025福州市战略性新兴产业企业50强”等荣誉，江苏大
通机电有限公司入选“2025年江苏省先进级智能工厂”。
1、双轮驱动持续发力，深耕市场提质拓量
公司坚持以扁线和变频线业务为核心、“扁线+变频线+N”多元化产品战略布局，积极开拓新能源车等
新兴市场，不断深化与下游龙头企业战略合作，成功新进入多家头部车企供应链体系，成为其核心配套组件
供应商，进一步巩固了市场地位。报告期内，公司累计实现扁线销售量达2.13万吨，同比增长47.92%。
2、坚守匠心精耕致远，夯实质量稳健前行
公司始终把“质量为先”作为企业生存之本，构建全链条质量管理体系，从原材料采购到生产流程全环
节，通过“分层审核、过程巡检、数字信息化管控”等手段，推行生产变化点管理、工艺设备持续改善与优
化、MES系统溯源管理等一系列举措，确保产品质量的稳定性和可靠性，年内产品不良率、废线率显著下降
。同时，搭建洁净厂房，配备先进在线检测设备，建设CNAS实验室，为产品质量检测提供权威专业的保障。
大通（福建）新材料股份有限公司顺利通过ISO9000和IATF16949质量体系外审；获得“舍弗勒2025最佳交付
奖”“ABB战略合作伙伴”“2025年新能源及智能网联汽车评选活动创新技术奖-新能源汽车驱动电机用耐高
温变频漆包扁线”“2025年新能源及智能网联汽车评选活动TOP50供应链”等奖项。
3、钻研技术守正创新，规范标准扎实筑基
公司坚持以客户需求为导向，聚焦关键技术攻关，持续夯实技术储备，为长远发展筑牢根基。2025年，
公司成功研发1000V高压平台新能源汽车油冷驱动电机用漆包扁线、异型漆包扁线，部分产品已实现批量生
产，进一步巩固了行业地位。同时，公司持续改进工艺，进一步完善产品生产制造及作业操作规范，有效推
动生产全过程标准化、规范化、精细化运行，提升了生产效率与产品品质。
4、数字赋能精进管理，务实笃行控本增效
公司积极推进信息系统建设与优化，深度打通MES、PLM、ERP等系统，实现数据在不同环节高效流转共
享，构建穿透式管理体系；开发应用GembaWalk小程序等数字化工具，为生产管理提供高效支撑。通过优化
供应链管理、供应商招投标、设备修旧利废、提升线盘回收利用率等举措，有效应对原材料价格波动；做好
财务成本精细化管理，努力加快应收账款周转，力求有效降低资金成本和加快货款回笼速度，尽可能控本增
效。
（二）房地产业务聚焦去化，推动公司战略转型
随着相关政策持续释放利好，房地产市场整体呈现筑底调整的态势，但购房者的信心和市场预期仍在修
复过程中。为适应转型时期发展需要，公司近几年已不再新增土地储备。报告期内，公司继续加快在开发项
目建设进度，加速完工项目尾盘清盘，主要销售冠城大通百旺府、西北旺新村、冠城大通蓝湖庭、冠城大通
华宸院等项目。公司对现有存量地产项目实施精细化管理，针对不同地域、不同开发阶段的项目，顺应市场
环境变化，整合渠道资源，调整营销策略，实施“一项目一策”“一房一策”加快去化。同时，公司积极推
进土地一级开发项目相关工作，2025年完成北京海淀区西北旺新村D1地块移交手续，并已收到清算补偿费15
.94亿元，完成太阳宫D区土地一级开发项目（CY00-0215-0627，占地面积19446.8平方米）正式收储，由北
京市规划和自然资源委员会对外挂牌出让并成交。
此外，公司立足于现有存量资产，深度整合内外部资源优势，以小投入推进自有可出租物业租赁和物业
管理服务业务。公司依托专业团队和精细化运营管理，精准把握市场需求，引入优质租户，增加自有可出租
写字楼、商业的租金收入；并以科技赋能管理，通过“冠城云”物业服务平台、IBOX智控平台，推进物业智
能管控、降本增效工作，提升物业运营效率与客户服务体验。
（三）添加剂业务苦练内功，聚焦客户稳步拓展市场
2025年为公司在化工周期深度调整中继续坚守阵地、苦练内功的一年。公司在锂电池电解液添加剂这一
细分市场持续发力，“以量补价守份额”，在稳定老客户的基础上，积极扩展新客户合作，守住市场份额，
为产业复苏积蓄能量。报告期内，公司主动对接头部企业需求，通过技术营销+精准服务双轮驱动，顺利完
成关键客户资质审核与合作落地，为深度融入头部产业链奠定坚实基础。公司以贯彻执行安全生产责任制为
核心，定期组织安全教育培训和应急预案演练，巩固安全生产防线，生产废水、生产废气经处理实现100%达
标排放，夯实企业生产经营基础。
（四）逐步减持非主业股权，聚力做强核心主业
报告期内，公司坚持聚焦电磁线主业的发展目标，逐步清理与主业无关的资产，完成苏州冠城宏业房地
产有限公司工商注销手续，转让持有的北京盛世翌豪房地产经纪有限公司、中关村青创（北京）国际科技有
限公司、北京百旺绿谷汽车贸易有限公司股权，优化资源配置与资产结构，集中优势资源做大做强核心业务
，进一步提高资产运营效率和效益。
四、报告期内核心竞争力分析
公司秉持“凝聚人文，和谐共赢”的核心价值观，在长期发展过程中形成了独特的企业文化，并拥有一
支稳定的人才队伍。公司深耕电磁线核心主业，凭借核心生产工艺与技术优势，构筑了以电磁线业务为基石
的核心竞争力，驱动经营效益稳步提升。
1、公司电磁线业务历史悠久，技术实力雄厚，生产规模、研发水平及品牌影响力均位居行业前列。公
司控股子公司大通（福建）新材料股份有限公司是中国电器工业协会电线电缆分会副理事长单位及全国电线
电缆标准化技术委员会绕组线分技术委员会秘书处单位，主持、参与制定多项国家/行业标准，如2025年度
对新能源汽车行业有较大影响力的《新能源汽车驱动电机绝缘结构技术规范》国家标准的制订工作。
2、产品质量、技术水平国内领先，部分达到国际先进水平，多个产品品牌获国家金牌、银牌等各类奖
项。公司聚焦产品质量管理，“武夷”牌电磁线产品凭借其卓越的产品质量、顾客满意度和品牌美誉度，曾
荣获“中国名牌产品”“中国500最具价值品牌”“中国电器工业最具影响力品牌”等称号。
3、稳定的客户关系。公司已和包括联合电子、舍弗勒、博格华纳、利莱森玛、博世、比亚迪、康明斯
等国内外知名企业建立了长期稳定的战略合作关系，被多家国内外知名客户评为“优秀供应商”。同时，公
司也是多家新能源汽车龙头企业及电机企业的主要供应商。
4、依托持续创新的思维模式和研发能力，公司电磁线业务在电磁线应用创新领域始终保持领先地位。
近年来，公司凭借长期的技术积累和核心研发能力，在新能源汽车应用扁线市场始终保持优势地位，产销量
处于行业领先水平。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入123.90亿元，同比增长46.64%；实现主营业务收入120.51亿元，同比增长
48.76%；归属于上市公司股东的净利润0.75亿元，较上年同期实现扭亏为盈。
（一）电磁线业务
报告期内，公司电磁线业务实现产量9.47万吨，同比增长8.48%；实现销售量9.37万吨，同比增长6.84%
；实现主营业务收入73.45亿元，同比增长13.10%；实现净利润2.20亿元，同比增长20.88%。
其中，福建福州电磁线生产基地，报告期内完成电磁线产量5.11万吨，同比增长16.67%；实现销售量5.
12万吨，同比增长16.63%；实现主营业务收入40.25亿元，同比增长24.42%。
江苏淮安电磁线生产基地，报告期内完成电磁线产量4.36万吨，同比增长0.23%；实现销售量4.25万吨
，同比下降2.97%；实现主营业务收入33.20亿元，同比增长1.87%。
（二）房地产相关业务
1、房地产开发业务
2025年，受房地产市场环境低迷、可售资源减少及本期房地产业务销售、结算业态结构发生变化等综合
影响，公司房地产业务实现合同销售面积2.22万平方米，同比下降69.29%；实现合同销售额2.74亿元，同比
下降79.48%（按持有各项目权益比例口径计算，2025年度权益口径合同销售面积2.09万平方米，合同销售额
2.42亿元）；实现结算面积4.62万平方米，同比增长11.06%，期末待结转面积7.42万平方米；实现主营业务
收入45.61亿元（其中太阳宫D区CY00-0215-0627号地块土地一级开发收入17.06亿元，北京海淀区西北旺新
村D1地块清算补偿费收入18.54亿元），同比增长210.02%。
2、物业管理服务业务
公司下属控股公司北京冠城嘉和物业有限公司对公司自行开发的部分项目及自持物业进行管理。报告期
内，公司商业物业服务在管面积8.27万平方米，写字楼物业服务在管面积13.83万平方米。
3、房地产出租业务
报告期内，公司房地产出租总收入0.96亿元，占公司营业收入的0.77%，未达到公司营业收入的10%。
（三）电解液添加剂业务
报告期内，公司电解液添加剂业务“量升价跌”，实现产量422.67吨，同比增长35.99%；实现销售量43
7.18吨，同比增长40.17%；受行业前期持续扩张带来的产能过剩逐步消化影响，产品单价四季度虽有所上升
，但仍处于相对低位，实现主营业务收入3244.17万元，同比下降5.66%。
（四）对外投资业务
公司持有包括富滇银行股份有限公司在内的几家金融机构股权，其中，持有富滇银行5.20181亿股股份
，占其总股份数的7.79%，位列第四大股东。报告期内，公司收到富滇银行分红780.27万元。
公司参与投资的股权投资基金投资情况如下：航科智汇股权投资基金（平潭）合伙企业（有限合伙）投
资项目1个；福建省新兴产业股权投资有限合伙企业投资项目5个；冠城力神投资（平潭）合伙企业（有限合
伙）投资项目1个；福建冠城股权投资合伙企业（有限合伙）投资项目6个；福建冠城华汇股权投资有限合伙
企业投资项目1个；北海英诺金桐科技投资中心（有限合伙）投资项目11个。
（五）总体财务状况分析
报告期内，公司资产162.47亿元，较上年末182.09亿元下降10.78%；公司负债93.49亿元，较上年末110
.96亿元下降15.74%；公司合并资产负债率为57.55%，较上年末60.93%下降3.38个百分点。
2025年12月31日，归属于上市公司的股东权益56.15亿元，较上年末58.48亿元减少2.33亿元、下降3.98
%，主要系报告期内实施2024年度利润分配影响所致。
本报告期内，公司实现营业收入123.90亿元，较上年同期84.49亿元增长46.64%。其中，电磁线业务实
现营业收入75.80亿元，较上年同期67.30亿元增长12.63%，收入增长主要受电磁线销量和铜均价较上年同期
增加影响所致；房地产业务实现营业收入46.60亿元，较上年同期15.77亿元增长195.50%，收入增长主要受
本期西北旺新村D1地块清算移交和太阳宫D区CY00-0215-0627地块收储确认收入综合影响所致。
本报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润0.75亿元，较上年同期-6.67亿元增加7.42亿元，主要
受本期计提资产减值准备较上年同期大幅减少以及西北旺新村D1地块清算移交和太阳宫D区CY00-0215-0627
地块收储等因素影响所致。
报告期内，公司现金及现金等价物净增加5.63亿元，其中：经营活动产生的现金流量净额为15.43亿元
，主要受公司回款大于本期采购及税款支出影响所致；投资活动产生的现金流量净额为-0.63亿元，主要受
本期支付电磁线业务技改投资款等影响所致；筹资活动产生的现金流量净额为-9.15亿元，主要受本期偿付
金融机构贷款本息以及支付2024年度现金分红款等因素综合影响所致。
（六）经营计划完成情况
报告期内，公司实现营业收入123.90亿元，完成年初预计的110亿元计划。
报告期内，电磁线业务全年销量9.37万吨，完成年初制定的9万吨销量计划。
报告期内，2025年成本费用率为95.82%，未完成年初计划，主要受房地产业务实际结算毛利率低于预期
所致。
（七）其他主要经营情况
报告期内，公司持续推进战略转型步伐，全面梳理职能体系与业务流程，优化调整地产板块人员配置，
聚焦核心主业、整合优势资源，激发组织运营活力，深入探索新兴应用领域技术发展需求，通过合理规划产
能扩张、持续加大研发创新投入等举措，全力推动电磁线业务高质量发展，不断提升公司核心竞争力。
2025年，公司荣膺“2025福建制造业企业100强”“2025福建省民营企业100强”“2025福建省创新型民
营企业100强”“2025福建省制造业民营企业100强”“2025福州市制造业企业50强”。下属控股子公司大通
（福建）新材料股份有限公司荣登“2025福建战略性新兴产业企业100强”“2025福州市战略性新兴产业企
业50强”，荣获“2025年度中国线缆产业最具竞争力百强企业”称号，并成为中国电器工业协会电线电缆分
会第十届理事会副理事长单位。下属控股公司江苏大通机电有限公司入选“2025年江苏省先进级智能工厂”
，通过“省专精特新小巨人企业”复评。公司下属控股公司福建邵武创鑫新材料有限公司获“南平市知识产
权优势企业”称号。下属控股公司北京冠城嘉和物业有限公司获“质量、环境、职业健康”质量管理三体系
认证合格证书，并获得AAA级信用企业证书，其物业服务团队获评福州市物业管理协会颁发“2025年福州市
物业管理行业优质服务团队”称号。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2026年是我国“十五五”开局之年，作为起步奠基的关键年，预计国内宏观经济环境将保持平稳运行态
势。
1、电磁线业务
2026年初，地缘政治冲突持续加剧，引发国际能源市场剧烈波动，大宗商品价格传导效应显著，预计全
年铜价将呈现高位震荡运行格局，对铜下游企业成本管控提出更高要求。另一方面，当前新能源汽车产业扁
线化、高压化技术趋势不断深化，行业整体需求保持稳健增长，同时对电磁线产品在耐热性、耐高压性、轻
量化等方面的性能指标提出更为严苛的要求，行业发展呈现“高波动、强竞争、新机遇”的特征。电磁线企
业应聚焦高端产品技术迭代与结构升级，深化与整车制造、电机配套及新能源装备领域企业的协同合作，以
核心技术构筑行业壁垒，以深度绑定提升客户粘性，进而形成可持续的核心竞争优势。
2、房地产业务
2025年末，中央经济工作会议明确提出“控增量、去库存、优供给”总基调，各地因城施策力度不减，
保障性住房建设与存量盘活同步推进，着力稳定房地产市场，预计2026年政策方面仍为“整体宽松、局部细
化”的特点。但当前行业库存压力仍存，区域分化显著，消费信心与市场复苏节奏仍有不确定性，市场全面
回暖仍需时间。
3、电解液添加剂业务
随着电解液添加剂生产企业持续优化整合、产能逐步出清，行业产能过剩状况有所缓解。叠加动力电池
技术升级及储能市场的增长，核心添加剂需求将稳步提升，带动各类添加剂产品价格与毛利逐步修复。预计
2026年化工及锂电行业供需两端波动都将会加剧，若后续供需结构进一步改善，电解液添加剂行业景气度有
望持续修复。但在行业格局重塑过程中，价格、成本、技术等多维竞争可能更加激烈。企业需聚焦技术创新
与工艺降本，强化产品稳定性及定制化服务能力，深度绑定客户，方能在行业景气回升过程中抢占发展先机
。
(二)公司发展战略
2026年，公司将继续实施稳中求进、稳中求变的发展战略，进一步做大做强电磁线业务，加快去地产化
步伐，积极推进公司产业结构转型。
（1）电磁线业务方面，公司将充分发挥在新材料、新能源应用领域方面的技术、管理、品牌等优势，
以客户需求为导向，加速市场开发进程，加快技术研发迭代升级，积极寻求市场新机遇，不断提升公司的产
销水平，实现公司业务的持续增长。同时，充分利用自身行业技术优势，扩大优势产能，积极寻求电磁线横
向及上下游并购重组机会，提升公司整体竞争力。
（2）房地产业务方面，公司坚持以加快去地产化为目标，加快现有项目的开发、建设和销售进度，加
速推进地产业务剥离工作，扎实推进战略转型。
（3）电解液添加剂业务方面，公司将继续加强新品技术研发，加快技改扩产步伐，稳定生产工艺，优
化生产流程，提升产品品质；扩大产销量，进一步提高公司产品的市场占有率，力争成为在该细分领域具有
一定影响力的企业，努力为公司创造更多效益。动力锂电池方面，公司争取尽快完成清算或重组处置工作。
（4）其他业务方面，公司将择优发展，增强将各板块技术优势或品牌效益转换为经济效益的能力。同
时，逐步退出与公司主业无关的财务性投资，提升公司资产利用效率。
(三)经营计划
2026年，公司将持续以发展战略为指导，围绕全年发展目标，坚定电磁线战略布局，适时扩大电磁线产
能，提升市场占有率。同时，逐步推进房地产业务剥离工作，逐渐清理与主业无关业务，进一步提升公司管
理水平及整体竞争力。公司计划2026年实现合并营业收入约100亿元，成本费用率为97%。具体经营计划如下
：
1、电磁线业务方面，公司将继续贯彻“扁线+变频线+N”产品战略布局，锚定方向，在市场开发、产品
创新、质量稳定、降本增效等多个方面持续发力，2026年电磁线全年计划销量9.5万吨。
（1）公司将继续深化与下游龙头企业的合作，推动现有核心客户合作从“产品配套”向“战略协同”
转型，确保重点项目量产落地，提升客户粘性；依托现有海外渠道资源，布局欧洲、东南亚等海外市场，挖
掘高端客户资源，实现海外客户增量突破；优化客户结构，打造多元化、高端化的客户矩阵。
（2）进一步聚焦新兴行业高附加值产品研发与生产，加快推进车用铝扁线、异形铜扁线的研发，积极
探索无人机、机器人、人工智能等前沿领域中电磁线的应用；依托核心客户需求迭代，攻克高端特种电磁线
技术瓶颈，力争突破高端特种线材供应规模，以定制化研发满足客户个性化需求。
（3）持续优化人才“选、用、育、留”体系，为新兴领域、新项目配置精锐研发和生产团队，全面提
升项目研发实力；优化生产工艺流程，坚持零缺陷理念，提升产品品质；推进关键材料替代与一般材料比价
，降低生产成本；继续深化数字化建设，以数字化赋能生产提效、管理升级、供应链协同，全面提升企业运
营效率。
2、房地产业务方面，公司逐步推进地产业务剥离工作，在剥离完成前将继续加速现有地产项目开发和
销售进度，逐步清理无在开发项目的地产公司，加快“去地产化”步伐，提高整体资产运营效率和效益，扎
实推进战略转型。同时，做精物业管理与自持物业租赁运营，优化服务，提升效益。
3、其他业务方面，电解液添加剂将推进二期产能释放，聚焦储能、新能源汽车，深化与重点企业合作
，进一步开拓市场、挖掘机遇，稳定生产工艺，优化产品指标，确保产品始终保持卓越品质；同时，进一步
收缩非盈利板块业务开展，集中资源赋能主业、提升资产使用效率。
4、资金管理方面，公司除统筹使用自有资金外，将积极通过催收一级土地清算及收储款、存量资产销
售回笼资金、金融机构融资等方式筹集资金，在满足资金需求前提下有效控制融资成本，提高资金使用效率
。
上述2026年经营计划仅为公司依据过往年度经营业绩及当前市场情况做出的计划，计划的实现可能受各
种因素影响存在不确定性，不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当
理解经营计划与业绩承诺之间的差异，敬请投资者注意。
(四)可能面对的风险
1、电磁线业务风险
（1）市场竞争风险
电磁线下游有电动工具、汽车电机、工业电机、家用电器等行业，随着新兴领域对电磁线产品需求的增
加，下游产品需求结构呈多样化趋势，对电磁线业务创新能力和产品品质提出更高要求。此外，受宏观经济
形势影响，消费端需求降低，公司下游行业市场增长趋势放缓，可能对公司产品销售造成影响。针对上述风
险，公司将积极扩大生产经营规模，以长远利益为目标，提高市场占有率，加强竞争地位；坚持以市场为导
向，以满足客户需求为目标，加快技术研发，主动调整产品结构，提高产品品质，着重打造“武夷”品牌特
色，利用差异化优势提高产品附加值，以提高企业竞争力。此外，公司利用信息系统，加强生产过程管控，
并推动各项管理工作向精细化落实，着力降本增效，进一步提高经营效益和盈利水平。
（2）原材料价格波动风险
公司生产的电磁线主要原材料为铜。受地缘政治冲突频发、供需关系调整、新能源与AI产业发展带来的
结构性需求变化等多因素影响，预计未来铜价将持续震荡。公司电磁线产品定价按照“基准铜价+加工费”
的原则确定，最大限度地降低原材料价格波动风险。同时，为应对铜杆等原材料价格波动风险，公司密切跟
踪和分析原材料价格走势，优化采购节奏和库存管理，加强成本控制和管理。
2、房地产业务风险
房地产项目开发周期长，涉及规划设计、施工建设、质量监管等多个环节，任一环节出现问题都可能导
致项目延误、成本超支等不利影响；受房地产市场整体筑底调整态势影响，消费者购房需求低迷，导致房地
产企业销售困难，库存积压，资金回笼缓慢。
针对上述风险，公司在房地产项目开发中，加强施工管理、进度安排与沟通协调；完善质量监管体系，
强化监督检查与责任追究；制定应急预案、加强合同管理并定期评估风险以应对各类问题。同时，密切关注
宏观经济形势和房地产市场走势变化，根据不同区域的调控政策灵活调整各个项目的经营策略，加快项目销
售和资金回笼。此外，公司将逐步推进地产业务剥离工作，加快“去地产化”步伐，扎实推进战略转型。
3、电解液添加剂业务风险
各电解液企业对添加剂的需求量主要根据电池厂商或其自身设计的不同类型电解液的配方决定，不同电
解液配方在添加剂种类和添加比例方面存在差异。同时，随着新型添加剂产业化应用趋势的加深，添加剂种
类和需求可能发生变化。若公司未来技术更新不及时导致主要产品无法满足客户需求，可能存在被其他同类
产品供应商替代的风险。同时，安全环保管理是添加剂企业发展不容忽视的重要支撑。
针对上述风险，公司将持续紧盯行业技术发展趋势，加大研发投入与技术创新力度，紧密对接下游客户
需求，不断优化产品结构与性能，提升核心产品的竞争力与客户粘性，积极应对市场变化与技术迭代带来的
挑战。同时，公司将严格落实安全生产与环境保护主体责任，持续完善安全环保管理体系，加大相关投入，
强化全过程管控，保障生产经营稳定有序开展。
4、股权投资业务风险
股权投资业务具有高风险、高利润的特征，公司将依托完善的投资决策和风险管控机制，进一步做好风
险防范。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|